營運(yùn)資金管理優(yōu)秀優(yōu)秀優(yōu)秀課件

第十章營運(yùn)資金管理營運(yùn)資金=流動資產(chǎn)—流動負(fù)債一、短期負(fù)債籌資（一）短期負(fù)債籌資的特點(diǎn)1、籌資速度快，容易取得。2、籌資富有彈性3、籌資成本低4、籌資的風(fēng)險高（二）短期負(fù)債籌資的主要形式商業(yè)信用短期借款1、商業(yè)信用

商業(yè)信用是指在商品交易中由于延期付款或預(yù)收貨款所形成的企業(yè)間的借貸關(guān)系。商業(yè)信用的具體形式有應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款等。（1）應(yīng)付賬款是企業(yè)購買貨物暫未付款而欠對方的款項(xiàng)，賣方利用這種方式促銷，而買方則等于向賣方借用資金購進(jìn)商品，可以滿足短期資金需要。放棄現(xiàn)金折扣成本=折扣百分比÷（1-折扣百分比）×360÷（信用期-折扣期）（2）應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付票據(jù)是企業(yè)進(jìn)行延期付款商品交易時開具的反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系的票據(jù)。分銀行承兌匯票和商業(yè)承兌匯票。應(yīng)付票據(jù)可以帶息，也可以帶息，應(yīng)付票據(jù)的利率一般比銀行借款的利率低，且不用保持相應(yīng)的補(bǔ)償余額和支付協(xié)議費(fèi)，所以應(yīng)付票據(jù)的籌資成本低于銀行借款成本。但是應(yīng)付票據(jù)到期必須歸還，如延期便要交罰金，因而風(fēng)險較大。（3）預(yù)收賬款2、短期借款

短期借款是指企業(yè)向銀行或其他非銀行機(jī)構(gòu)借入的期限在一年以內(nèi)的借款。短期借款的種類：按目的和用途分生產(chǎn)周轉(zhuǎn)借款、臨時借款、結(jié)算借款等。借款的信用條件信貸限額周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議補(bǔ)償性余額借款抵押企業(yè)對銀行的選擇選擇銀行時,重要的是要選用適宜的借款種類、借款成本和借款條件，此外還應(yīng)考慮下列有關(guān)因素：銀行對貸款風(fēng)險的態(tài)度銀行對企業(yè)的態(tài)度貸款的專業(yè)化程度銀行的穩(wěn)定性短期借款籌資的特點(diǎn)短期借款可以隨企業(yè)需要安排，便于靈活使用，且取得亦較簡便。但其特出缺點(diǎn)是短期內(nèi)要?dú)w還，特別是在帶有諸多附加條件的情況下更使風(fēng)險加劇。二、流動資金的管理

流動資金是指投放在流動資金上的資金，主要項(xiàng)目是現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和存貨，他們占用了絕大部分的流動資金。（一）現(xiàn)金和有價證券的管理1、現(xiàn)金管理的目標(biāo)企業(yè)持有現(xiàn)金的原因，主要是滿足交易性需要、預(yù)防性需要和投機(jī)性需要。企業(yè)現(xiàn)金管理的目標(biāo)，就是要在資產(chǎn)的流動性和贏利能力之間作出選擇，以獲得最大的長期利潤2、現(xiàn)金管理的有關(guān)規(guī)定現(xiàn)金的收支范圍現(xiàn)金收入的內(nèi)容，主要是企業(yè)的銷貨款收入、勞務(wù)收入以及其他業(yè)務(wù)收入。庫存現(xiàn)金支出主要用于日常零量開支或找零,按有關(guān)現(xiàn)金管理制度規(guī)定，現(xiàn)金支出的具體范圍是：

1)職工工資、津貼；

2)個人勞務(wù)報酬；

3)根據(jù)國家現(xiàn)定發(fā)給個人的各種獎金；

4)各種勞保、福利費(fèi)用以及國家規(guī)定的對個人的其他支出；5)向個人收購農(nóng)副產(chǎn)品和其他物資的價款；

6)出差人員必須隨身攜帶的差旅費(fèi)；

7)結(jié)算起點(diǎn)以下的零量支出；

8)中國人民銀行確定需要支付現(xiàn)金的其他支出?，F(xiàn)金收支應(yīng)遵循的以下規(guī)定：

1)限定現(xiàn)金的使用范圍。

2)規(guī)定庫存現(xiàn)金限額和現(xiàn)金送存銀行的期限。一般按企業(yè)3至5天的日常零量開支所需量核定。交通不便和邊遠(yuǎn)山區(qū)的企業(yè)庫存現(xiàn)金限額，可以多于5天，但最長不可超過15天。

3)在銀行存入或支取現(xiàn)金，必須注明來源和用途。

4)現(xiàn)金支付實(shí)行"收支兩條線"，非特殊情況下不準(zhǔn)坐支現(xiàn)金。

5)赴外地采購不得攜帶大量現(xiàn)金。

6)購置?？厣唐凡坏檬褂矛F(xiàn)金。

3、現(xiàn)金收支的管理力爭現(xiàn)金流量同步使用現(xiàn)金浮游量加速收款推遲應(yīng)付款的支付4、最佳現(xiàn)金持有量成本分析模式：機(jī)會成本、管理成本、短缺成本隨機(jī)模式

RHL0時間現(xiàn)金持有量例:假定某公司有價證券的年利率9%,每次固定轉(zhuǎn)換成本為50元,公司認(rèn)為任何時候銀行活期存款及現(xiàn)金余額均不能低于1000元,又根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)測算出現(xiàn)金余額波動的標(biāo)準(zhǔn)差為800元.（二）應(yīng)收賬款的管理

信用政策的確定：

1、信用期間

2、信用標(biāo)準(zhǔn)（五C標(biāo)準(zhǔn)）品質(zhì)能力資本抵押條件

3、現(xiàn)金折扣政策應(yīng)收賬款的收賬應(yīng)收賬款回收情況的監(jiān)督收款政策的制定例：某公司現(xiàn)在采用30天按發(fā)票金額付款的信用政策，擬將信用期放寬至60天，仍按發(fā)票金額付款即不給現(xiàn)金折扣，該公司投資的最低報酬率為15%，其有關(guān)數(shù)據(jù)如下表：項(xiàng)目30天60天銷售量（件）100000120000銷售額（元）（單價5元）50000600000銷售成本變動成本（每件4元)400000480000固定成本5000050000可能發(fā)生的收賬費(fèi)用（元）30004000可能發(fā)生的壞賬損失50009000（三）存貨的管理存貨管理的目標(biāo)

存貨是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中為銷售或者耗用而儲備的物質(zhì)，包括材料、燃料、底值易耗品、在產(chǎn)品、半成品、產(chǎn)成品、協(xié)作品、商品等。存貨的需要出自以下的原因：

1、保證生產(chǎn)或銷售的需要。

2、出自價格的考慮。進(jìn)行存貨管理，就要盡力在各種存貨成本與存貨效益之間做出權(quán)衡，達(dá)到兩者的最佳結(jié)合。儲備存貨的有關(guān)成本1、取得成本

A訂貨成本訂貨成本指訂單的成本，如辦公費(fèi)、差旅費(fèi)、郵資、電報電話費(fèi)等支出。

B購置成本購置成本指存貨本身的價值，經(jīng)常用數(shù)量與單價的乘積(DU)來確定。2、儲存成本儲存成本指為保持存貨而發(fā)生的成本，包括存貨占用資金所應(yīng)計(jì)的利息、倉庫費(fèi)用、保險費(fèi)用、存貨破損和變質(zhì)損失等等，通常有TC來表示。儲存成本也分為固定成本和變動成本。3、缺貨成本（TCs)缺貨成本指由于存貨供應(yīng)中斷而造成的損失，包括材料供應(yīng)中斷造成的停工損失、產(chǎn)成品庫存缺貨造成的拖欠發(fā)貨損失和喪失銷售機(jī)會的損失。存貨決策

存貨決策涉及四項(xiàng)內(nèi)容：決定進(jìn)貨項(xiàng)目、選擇供應(yīng)單位、決定進(jìn)貨時間和決定進(jìn)貨批量。按照存貨管理的目的，需要通過合理的進(jìn)貨批量和進(jìn)貨時間，是存貨的總成本量最低，這個批量叫做經(jīng)濟(jì)批量經(jīng)濟(jì)定貨量基本模型經(jīng)濟(jì)定貨量基本模型需要設(shè)立的假設(shè)條件是：1、企業(yè)能夠及時補(bǔ)充存貨，即需要訂貨時便立即取得存貨。2、能集中到貨，而不是陸續(xù)入庫。3、不允許缺貨，即無缺貨成本，TCs為零，4、需求量穩(wěn)定，并且能預(yù)測，即D為已知常量。5、存貨單價不變，不考慮現(xiàn)金折扣，即U為已知常量。6、企業(yè)現(xiàn)金充足，不會因現(xiàn)金短缺而影響進(jìn)貨。7、所需存貨市場供應(yīng)充足，不會因買不到需要的存貨而影響其他基本模型的擴(kuò)展訂貨提前期一般情況下.企業(yè)的存貨不能做到隨時補(bǔ)充,因此不能等存貨用光再去訂貨,而需要在沒有用完時提前訂貨。再訂貨點(diǎn)（Ｒ）：企業(yè)再次發(fā)出訂貨單是，尚存的庫存量．存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用０送貨期送貨期存量時間ＥＥ

設(shè)每批訂貨數(shù)量為Ｑ．由于每日送貨量為Ｐ，故該批貨全部送達(dá)所需日數(shù)為Ｑ／Ｐ，稱之為送貨期．因?yàn)槊咳蘸挠昧繛閐,故送貨期內(nèi)的全部耗用量為：則最高庫存量為：則平均存貨為：所以：經(jīng)濟(jì)批量

總成本例：某零件年需用量（Ｄ）為３６００件，每日送貨量（Ｐ）為３０件，每日耗用量（d)為10件,單價(U)為１０元，一次訂貨成本（Ｋ）為２５元．單位儲存變動成本為２元，求經(jīng)濟(jì)批量，存貨總成本及訂貨次數(shù)與時間．三、營運(yùn)資金政策（一）流動資產(chǎn)和流動負(fù)債分析流動資產(chǎn)可分臨時性流動資產(chǎn)和永久性流動資產(chǎn)流動負(fù)債可分臨時性負(fù)債和自發(fā)性負(fù)債（二）流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的配合配合型籌資政策激進(jìn)型籌資政策穩(wěn)健