中級(jí)財(cái)務(wù)管理(2014)第二章 課后作業(yè)

第二章財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)試題及答案一、單項(xiàng)選擇題1.下列各項(xiàng)中，關(guān)于貨幣時(shí)間價(jià)值的說(shuō)法不正確的是（）。

A.貨幣時(shí)間價(jià)值，是指一定量貨幣資本在不同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值量差額

B.貨幣時(shí)間價(jià)值是指沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有通貨膨脹的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率

C.貨幣的時(shí)間價(jià)值來(lái)源于貨幣進(jìn)入社會(huì)再生產(chǎn)過(guò)程后的價(jià)值增值

D.貨幣時(shí)間價(jià)值是指不存在風(fēng)險(xiǎn)但含有通貨膨脹下的社會(huì)平均利潤(rùn)率2.某公司連續(xù)5年每年年末存入銀行20000元，假定銀行利息率為8%，5年8%的年金終值系數(shù)為5.8666，5年期8%的年金現(xiàn)值系數(shù)為3.9927，則5年后公司能得到多少（）元。

A.16379.97

B.26378.97

C.379086.09

D.117332.013.某公司從本年度起每年年末存入銀行一筆固定金額的款項(xiàng)，若采用最簡(jiǎn)便算法計(jì)算第n年年末可以從銀行取出的本利和，則應(yīng)選用的時(shí)間價(jià)值系數(shù)是（）。

A.復(fù)利終值系數(shù)

B.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)

C.普通年金終值系數(shù)

D.普通年金現(xiàn)值系數(shù)4.根據(jù)貨幣時(shí)間價(jià)值理論，在普通年金終值系數(shù)的基礎(chǔ)上，期數(shù)加1、系數(shù)減1的計(jì)算結(jié)果，應(yīng)當(dāng)?shù)扔冢ǎ?/p>

A.遞延年金現(xiàn)值系數(shù)

B.后付年金現(xiàn)值系數(shù)

C.預(yù)付年金終值系數(shù)

D.永續(xù)年金現(xiàn)值系數(shù)5.永續(xù)年金是（）的特殊形式。

A.普通年金

B.償債基金

C.預(yù)付年金

D.遞延年金6.某人年初投入10年期100000元資金，已知銀行年利率10%，每年年末等額收回投資款。已知年金現(xiàn)值系數(shù)（P/A，10%，10）=6.1446，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)（F/A,10%,10）=0.3855，則每年至少應(yīng)收回（）元。

A.16274

B.10000

C.61446

D.262857.2013年我國(guó)某公民存入商業(yè)銀行的年存款利率是5%，已知當(dāng)年通貨膨脹率是2%，則其實(shí)際利率是（）。A.3%B.3.5%C.2.94%D.7%8.下列有關(guān)名義利率和實(shí)際利率之間關(guān)系的說(shuō)法，不正確的是（）。

A.若每年計(jì)算一次復(fù)利,實(shí)際利率等于名義利率

B.如果按照短于一年的計(jì)息期計(jì)算復(fù)利，實(shí)際利率高于名義利率

C.實(shí)際利率=名義利率/一年計(jì)息的次數(shù)

D.實(shí)際利率=（1+名義利率/一年計(jì)息的次數(shù)）一年計(jì)息的次數(shù)-19.必要收益率等于（）。A.純粹利率+風(fēng)險(xiǎn)收益率B.通貨膨脹率+風(fēng)險(xiǎn)收益率C.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率D.純粹利率+通貨膨脹率10.某投資者選擇資產(chǎn)的唯一標(biāo)準(zhǔn)是預(yù)期收益的大小，而不管風(fēng)險(xiǎn)狀況如何，則該投資者屬于（）。

A.風(fēng)險(xiǎn)愛(ài)好者

B.風(fēng)險(xiǎn)回避者

C.風(fēng)險(xiǎn)追求者

D.風(fēng)險(xiǎn)中立者11.已知甲乙兩個(gè)方案投資收益率的期望值分別為10%和12%，兩個(gè)方案都存在投資風(fēng)險(xiǎn)，在比較甲乙兩方案風(fēng)險(xiǎn)大小時(shí)應(yīng)使用的指標(biāo)是（）。

A.標(biāo)準(zhǔn)離差率

B.標(biāo)準(zhǔn)離差

C.協(xié)方差

D.方差12.如果β﹥1，表明（）。

A.單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)情況一致

B.單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于整個(gè)市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)

C.單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小于整個(gè)市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)

D.單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)13.在證券投資中，通過(guò)隨機(jī)選擇足夠數(shù)量的證券進(jìn)行組合可以分散掉的風(fēng)險(xiǎn)是（）。

A.所有風(fēng)險(xiǎn)

B.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

C.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

D.非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)14.已知某公司股票風(fēng)險(xiǎn)收益率為9%，短期國(guó)債收益率為5%，市場(chǎng)組合收益率為10%，則該公司股票的β系數(shù)為（）。

A.1.8

B.0.8

C.1

D.2二、多項(xiàng)選擇題1.已知（P/F，10%，6）=0.5644，（F/P，10%，6）=1.7716，（P/A，10%，6）=4.3553,（F/A，10%，6）=7.7156，則i=10%，n=6時(shí)的償債基金系數(shù)和資本回收系數(shù)分別為（）。

A.0.1296

B.0.6803

C.0.2296

D.0.10752.如果按照短于一年的計(jì)息期計(jì)算利息，下列關(guān)于此時(shí)的名義利率與實(shí)際利率的關(guān)系說(shuō)法正確的有（）。

A.名義利率大于實(shí)際利率

B.名義利率小于實(shí)際利率

C.名義利率不等于實(shí)際利率

D.不確定3.下列關(guān)于資產(chǎn)收益率的說(shuō)法中，正確的有（）。

A.實(shí)際收益率是指已經(jīng)實(shí)現(xiàn)或確定可以實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)收益率

B.預(yù)期收益率是在不確定條件下，預(yù)測(cè)的某種資產(chǎn)未來(lái)可能實(shí)現(xiàn)的收益率

C.必要收益率是投資者對(duì)某資產(chǎn)合理要求的最低收益率

D.期望報(bào)酬率又稱為必要報(bào)酬率或最低報(bào)酬率4.已知A項(xiàng)目收益的方差是0.04，收益率期望值是20%，則關(guān)于A項(xiàng)目說(shuō)法正確的有（）。A.收益標(biāo)準(zhǔn)差0.2B.收益的標(biāo)準(zhǔn)離差率0.2C.收益的標(biāo)準(zhǔn)差0.04D.收益的標(biāo)準(zhǔn)離差率15.下列各項(xiàng)中，能夠衡量風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)有（）。

A.期望值

B.標(biāo)準(zhǔn)離差

C.方差

D.標(biāo)準(zhǔn)離差率6.下列屬于減少風(fēng)險(xiǎn)的有（）。A.拒絕與不守信用的廠商往來(lái)B.對(duì)決策進(jìn)行多方案優(yōu)選和相機(jī)替代C.在發(fā)展新產(chǎn)品前，充分進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)研D.選擇有彈性、抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)的技術(shù)方案7.下列說(shuō)法中正確的有（）。

A.在期望值相同的情況下，方差越大，風(fēng)險(xiǎn)越大

B.在期望值相同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)差越大，風(fēng)險(xiǎn)越大

C.無(wú)論期望值是否相同，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)險(xiǎn)越大

D.在期望值相同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)差越小，風(fēng)險(xiǎn)越大8.下列屬于風(fēng)險(xiǎn)回避者對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度的有（）。

A.當(dāng)預(yù)期收益率相同時(shí)偏好于具有低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)

B.對(duì)于具有同樣風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)則鐘情于具有高預(yù)期收益率的資產(chǎn)

C.當(dāng)預(yù)期收益相同時(shí)選擇風(fēng)險(xiǎn)大的

D.選擇資產(chǎn)的唯一標(biāo)準(zhǔn)是預(yù)期收益的大小而不管風(fēng)險(xiǎn)狀況如何9.下列有關(guān)兩項(xiàng)資產(chǎn)收益率之間的相關(guān)系數(shù)表示不正確的有（）。

A.當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，投資兩項(xiàng)資產(chǎn)能抵銷任何投資風(fēng)險(xiǎn)

B.當(dāng)相關(guān)系數(shù)為-1時(shí)，投資兩項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)不可以充分抵銷

C.當(dāng)相關(guān)系數(shù)為0時(shí)，投資兩項(xiàng)資產(chǎn)的組合可以降低風(fēng)險(xiǎn)

D.兩項(xiàng)資產(chǎn)之間的相關(guān)性越大，其投資組合可分散的投資風(fēng)險(xiǎn)的效果越大10.下列關(guān)于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的說(shuō)法中，不正確的有（）。

A.它是影響所有資產(chǎn)的，不能通過(guò)資產(chǎn)組合來(lái)消除的風(fēng)險(xiǎn)

B.它是特定企業(yè)或特定行業(yè)所特有的

C.可通過(guò)增加組合中資產(chǎn)的數(shù)目而最終消除

D.不能隨著組合中資產(chǎn)數(shù)目的增加而消失，它是始終存在的11.下列各種情況下，會(huì)給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的有（）。

A.企業(yè)舉債過(guò)度

B.資金的利率上升

C.企業(yè)產(chǎn)品更新?lián)Q代周期過(guò)長(zhǎng)

D.企業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)質(zhì)量不穩(wěn)定12.當(dāng)貝塔系數(shù)小于1時(shí)，下列表述不正確的有（）。

A.該股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大于整個(gè)市場(chǎng)股票的風(fēng)險(xiǎn)

B.該股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)小于整個(gè)市場(chǎng)股票的風(fēng)險(xiǎn)

C.該股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等于整個(gè)市場(chǎng)股票的風(fēng)險(xiǎn)

D.該股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與整個(gè)市場(chǎng)股票的風(fēng)險(xiǎn)無(wú)關(guān)13.按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型，影響特定股票必要收益率的因素有（）。

A.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率

B.市場(chǎng)所有股票的平均收益率

C.特定股票的貝塔系數(shù)

D.特定股票的價(jià)格14.按照成本性態(tài)，通常把成本區(qū)分為（）。A.固定成本B.變動(dòng)成本C.混合成本D.半變動(dòng)成本15.混合成本可進(jìn)一步細(xì)分為（）。

A.半變動(dòng)成本

B.半固定成本

C.延期變動(dòng)成本

D.曲線變動(dòng)成本三、判斷題1.某期預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)除以（1+i）等于同期普通年金現(xiàn)值系數(shù)。（）2.根據(jù)經(jīng)濟(jì)人假設(shè)，人們都是理性的，會(huì)用賺取的收益進(jìn)行再投資，企業(yè)的資金使用也是如此。因此，財(cái)務(wù)估值中一般都按照年金方式計(jì)算貨幣的時(shí)間價(jià)值。（）3.國(guó)庫(kù)券是一種幾乎沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的有價(jià)證券，其利率可以代表貨幣時(shí)間價(jià)值。（）4.市場(chǎng)組合中的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)被消除，所以市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)就是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)或系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。（）5.在通貨膨脹情況下，名義利率=實(shí)際利率×(1+通貨膨脹率)。（）6.對(duì)可能給企業(yè)帶來(lái)災(zāi)難性損失的項(xiàng)目，企業(yè)應(yīng)主動(dòng)采取合資、聯(lián)營(yíng)和聯(lián)合開(kāi)發(fā)等措施，以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。（）7.最看重財(cái)務(wù)管理的理論框架和實(shí)務(wù)方法的是風(fēng)險(xiǎn)中立者和風(fēng)險(xiǎn)追求者，而不是風(fēng)險(xiǎn)回避者。（）8.風(fēng)險(xiǎn)追求者選擇資產(chǎn)的唯一標(biāo)準(zhǔn)是預(yù)期收益的大小，而不管風(fēng)險(xiǎn)狀況如何，這是因?yàn)樗蓄A(yù)期收益相同的資產(chǎn)將給他們帶來(lái)同樣的效用。（）9.所有資產(chǎn)的β系數(shù)都是大于等于零的，不可能小于零。（）10.投資組合收益率的方差等于組合中各個(gè)項(xiàng)目方差的加權(quán)平均值。（）11.人們?cè)谶M(jìn)行財(cái)務(wù)決策時(shí)，之所以選擇低風(fēng)險(xiǎn)的方案，是因?yàn)榈惋L(fēng)險(xiǎn)會(huì)帶來(lái)高收益，而高風(fēng)險(xiǎn)的方案則往往收益偏低。（）12.對(duì)于兩種證券形成的投資組合，當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，投資組合的預(yù)期值和標(biāo)準(zhǔn)差均為單項(xiàng)資產(chǎn)的預(yù)期值和標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)。（）四、計(jì)算分析題1.A、B兩個(gè)投資項(xiàng)目，其材料如下：A、B投資項(xiàng)目的預(yù)測(cè)信息運(yùn)作情況概率A項(xiàng)目的收益率B項(xiàng)目的收益率良好30%40%30%一般40%20%15%很差30%-20%-5%要求：（1）分別計(jì)算A、B兩個(gè)投資項(xiàng)目的預(yù)期收益率和標(biāo)準(zhǔn)差；（2）假設(shè)資本資產(chǎn)定價(jià)模型成立，證券市場(chǎng)平均收益率12%，市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差是5%，A、B與市場(chǎng)的相關(guān)系數(shù)分別是0.8和0.6，分別計(jì)算A、B的β系數(shù)。2.某公司根據(jù)歷史資料統(tǒng)計(jì)的產(chǎn)量與實(shí)際總成本的有關(guān)情況如下：項(xiàng)目2010年2011年2012年產(chǎn)量（萬(wàn)件）161924實(shí)際總成本（萬(wàn)元）150168176已知該公司2013年預(yù)計(jì)的產(chǎn)量為35萬(wàn)件。

要求：

（1）采用高低點(diǎn)法預(yù)測(cè)該公司2013年的總成本；

（2）假設(shè)固定成本為56萬(wàn)元，采用回歸分析法預(yù)測(cè)該公司2013年的總成本；

（3）假設(shè)單位變動(dòng)成本為5元/件，采用回歸分析法預(yù)測(cè)該公司2013年度總成本。3.某企業(yè)準(zhǔn)備購(gòu)買一處辦公用樓，有三個(gè)付款方案可供選擇：A方案：一次性付款1000萬(wàn)元；B方案：從現(xiàn)在起每年末付款165萬(wàn)元，一直到第10年；C方案：頭3年不付款，從第4年年初到第10年年初，每年付款200萬(wàn)元；假設(shè)該企業(yè)投資要求報(bào)酬率10%；通過(guò)計(jì)算說(shuō)明，公司應(yīng)該選擇哪個(gè)付款方案最為合理，假設(shè)公司資金足夠。五、綜合題某人針對(duì)A、B、C三種股票設(shè)計(jì)了甲乙兩種投資組合。已知三種股票的β系數(shù)分別為1.5、1.2和1.0，甲種投資組合下的投資比重為50%、30%和20%；乙種投資組合的必要收益率為12.8%。同期市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為12%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%。要求：（1）評(píng)價(jià)這三種股票相對(duì)于市場(chǎng)投資組合而言的投資風(fēng)險(xiǎn)大??；（2）計(jì)算甲種投資組合的β系數(shù)和風(fēng)險(xiǎn)收益率；（3）計(jì)算乙種投資組合的β系數(shù)和風(fēng)險(xiǎn)收益率；（4）比較甲乙兩種投資組合的β系數(shù)，評(píng)價(jià)它們的投資風(fēng)險(xiǎn)大小。參考答案及解析單項(xiàng)選擇題1.【答案】D【解析】資金時(shí)間價(jià)值是指沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有通貨膨脹的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率，因此選項(xiàng)D不正確。2.【答案】D【解析】本題屬于已知年金求終值，故答案為：F=A×(F/A,8%,5)=20000×5.8666=117332.01（元）。3.【答案】C【解析】因?yàn)楸绢}中是每年年末存入銀行一筆固定金額的款項(xiàng)，符合普通年金的形式，且要求計(jì)算第n年末可以從銀行取出的本利和，實(shí)際上就是計(jì)算普通年金的終值，所以選項(xiàng)C是正確的。4.【答案】C【解析】普通年金終值系數(shù)期數(shù)加1，系數(shù)減1，等于預(yù)付年金終值系數(shù)。5.【答案】A【解析】永續(xù)年金和遞延年金均是在普通年金的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的，即均是期末發(fā)生的，所以，永續(xù)年金是普通年金的特殊形式。6.【答案】A【解析】本題的考點(diǎn)是貨幣時(shí)間價(jià)值計(jì)算的靈活運(yùn)用，已知現(xiàn)值、期限、利率，求年金A。因?yàn)椋篜=A×（P/A，10%，10）

所以：A=P/（P/A，10%，10）=100000/6.1446=16274（元）。7.【答案】C【解析】本題考察名義利率與實(shí)際利率的轉(zhuǎn)換：1+名義利率=（1+實(shí)際利率）×（1+通貨膨脹率）1+5%=（1+實(shí)際利率）×（1+2%），實(shí)際利率=2.94%。8.【答案】C【解析】實(shí)際利率=（1+名義利率/一年計(jì)息的次數(shù)）一年計(jì)息的次數(shù)-1，因此選項(xiàng)C不正確，選項(xiàng)D正確。9.【答案】C【解析】必要收益率也稱最低必要報(bào)酬率或最低要求的收益率，表示投資者對(duì)某資產(chǎn)合理要求的最低收益率，必要收益率等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率加風(fēng)險(xiǎn)收益率。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率=純粹利率+通貨膨脹率10.【答案】D【解析】風(fēng)險(xiǎn)愛(ài)好者屬于風(fēng)險(xiǎn)追求者的范疇；風(fēng)險(xiǎn)回避者，選擇資產(chǎn)的態(tài)度是當(dāng)預(yù)期收益率相同時(shí)，偏好于具有低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，而對(duì)于具有同樣風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)則鐘情于具有高預(yù)期收益的資產(chǎn)；風(fēng)險(xiǎn)追求者通常主動(dòng)追求風(fēng)險(xiǎn)，喜歡收益的動(dòng)蕩勝于喜歡收益的穩(wěn)定，他們選擇資產(chǎn)的原則是當(dāng)預(yù)期收益相同時(shí)，選擇風(fēng)險(xiǎn)大的，因?yàn)檫@會(huì)給他們帶來(lái)更大的效用；風(fēng)險(xiǎn)中立者既不回避風(fēng)險(xiǎn)，也不主動(dòng)追求風(fēng)險(xiǎn)。他們選擇資產(chǎn)的唯一標(biāo)準(zhǔn)是預(yù)期收益的大小，而不管風(fēng)險(xiǎn)狀況如何，這是因?yàn)樗蓄A(yù)期收益相同的資產(chǎn)將給他們帶來(lái)同樣的效用。11.【答案】A【解析】在兩個(gè)方案投資收益率的期望值不相同的情況下，應(yīng)該用標(biāo)準(zhǔn)離差率來(lái)比較兩個(gè)方案的風(fēng)險(xiǎn)。12.【答案】B【解析】β=1，表明單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)情況一致；β﹥1，表明單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于整個(gè)市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)；β﹤1，表明單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小于整個(gè)市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。13.【答案】D【解析】本題的考點(diǎn)是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的比較。證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)包括非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)又叫可分散風(fēng)險(xiǎn)或公司特有風(fēng)險(xiǎn)，可以通過(guò)投資組合分散掉，當(dāng)股票種類足夠多時(shí)，幾乎能把所有的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)分散掉；系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)又稱不可分散風(fēng)險(xiǎn)或市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，不能通過(guò)證券組合分散掉。14.【答案】A【解析】根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型：9%=β（10%-5%），求得β=1.8。多項(xiàng)選擇題1.【答案】AC【解析】普通年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)互為倒數(shù)，即償債基金系數(shù)=1/7.7156=0.1296；資本回收系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù),即資本回收系數(shù)=1/4.3553=0.2296。2.【答案】BC【解析】如果按照短于一年的計(jì)息期計(jì)算復(fù)利，實(shí)際利率高于名義利率。3.【答案】ABC【解析】必要收益率又稱為最低必要報(bào)酬率或最低要求的收益率，因此選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。4.【答案】AD【解析】標(biāo)準(zhǔn)差==0.2，所以選項(xiàng)A正確；標(biāo)準(zhǔn)離差率=標(biāo)準(zhǔn)離差/期望值×100%=0.2/0.2=1，所以選項(xiàng)D正確。5.【答案】BCD【解析】收益的期望值用來(lái)反映預(yù)計(jì)收益的平均化，不能直接用來(lái)衡量風(fēng)險(xiǎn)。6.【答案】BCD【解析】拒絕與不守信用的廠商往來(lái)屬于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)A不正確。7.【答案】ABC【解析】期望值反映預(yù)計(jì)收益的平均化，不能直接用來(lái)衡量風(fēng)險(xiǎn)。期望值相同的情況下，方差越大，風(fēng)險(xiǎn)越大；期望值相同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)差越大，風(fēng)險(xiǎn)越大；期望值不同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)險(xiǎn)越大。8.【答案】AB【解析】選項(xiàng)C屬于風(fēng)險(xiǎn)追求者對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度，選項(xiàng)D屬于風(fēng)險(xiǎn)中立者對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度。9.【答案】ABD【解析】當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，投資兩項(xiàng)資產(chǎn)不能抵銷任何投資風(fēng)險(xiǎn)，因此選項(xiàng)A不正確；當(dāng)相關(guān)系數(shù)為-1時(shí)，投資兩項(xiàng)資產(chǎn)的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可以充分抵銷，因此選項(xiàng)B不正確；兩項(xiàng)資產(chǎn)之間的的相關(guān)系數(shù)越小，其投資組合可分散的投資風(fēng)險(xiǎn)的效果越大，所以選項(xiàng)D不正確。10.【答案】BC【解析】選項(xiàng)B、C是非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)。11.【答案】CD【解析】經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指因生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方面的原因給企業(yè)盈利帶來(lái)的不確定性，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)又稱籌資風(fēng)險(xiǎn)，是指由于舉債而給企業(yè)目標(biāo)帶來(lái)的影響。企業(yè)舉債過(guò)度會(huì)給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)而不是帶來(lái)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)B屬于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。12.【答案】ACD【解析】β系數(shù)大于l，表明該股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大于整個(gè)市場(chǎng)股票的風(fēng)險(xiǎn)；β系數(shù)小于l，表明該股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)小于整個(gè)市場(chǎng)股票的風(fēng)險(xiǎn)；若某股票的β系數(shù)等于l，表明該股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等于整個(gè)股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。13.【答案】ABC【解析】根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型R=Rf+(Rm-Rf)可知，影響特定股票必要收益率的因素有三個(gè)，即：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率、該股票的貝塔系數(shù)和市場(chǎng)所有股票的平均收益率。14.【答案】ABC【解析】按照成本性態(tài)，通常把成本區(qū)分為固定成本、變動(dòng)成本和混合成本。15.【答案】ABCD【解析】混合成本兼有固定與變動(dòng)兩種性質(zhì)，可進(jìn)一步細(xì)分為半變動(dòng)成本、半固定成本、延期變動(dòng)成本和曲線變動(dòng)成本。三、判斷題1.【答案】√【解析】預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)有兩種計(jì)算方法：一是預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)是在普通年金現(xiàn)在系數(shù)的基礎(chǔ)上“期數(shù)減1，系數(shù)加1”；二是同期普通年金現(xiàn)值系數(shù)乘以（1+i）。2.【答案】×【解析】根據(jù)經(jīng)濟(jì)人假設(shè)，人們都是理性的，會(huì)用賺取的收益進(jìn)行再投資，企業(yè)的資金使用也是如此。因此，財(cái)務(wù)估值中一般都按照復(fù)利方式計(jì)算貨幣的時(shí)間價(jià)值。3.【答案】×【解析】資金時(shí)間價(jià)值是指沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有通貨膨脹的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率。國(guó)庫(kù)券是一種幾乎沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的有價(jià)證券，如果通貨膨脹很低時(shí)，其利率才可以代表資金時(shí)間價(jià)值。4.【答案】√【解析】市場(chǎng)組合包括了所有的資產(chǎn)，所以非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)完全被消除。5.【答案】×【解析】通貨膨脹情況下的名義利率與實(shí)際利率的關(guān)系：1+名義利率=（1+實(shí)際利率）×（1+通貨膨脹率）。6.【答案】×【解析】可能給企業(yè)帶來(lái)災(zāi)難性損失的項(xiàng)目，企業(yè)應(yīng)采取規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策，即放棄可能明顯導(dǎo)致虧損的投資項(xiàng)目；而合資、聯(lián)營(yíng)和聯(lián)合開(kāi)發(fā)等屬于轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的措施。7.【答案】×【解析】財(cái)務(wù)管理的理論框架和實(shí)務(wù)方法都是針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)回避者的，并不涉及風(fēng)險(xiǎn)追求者和中立者的行為。8.【答案】×【解析】風(fēng)險(xiǎn)中立者既不回避風(fēng)險(xiǎn)，也不主動(dòng)追求風(fēng)險(xiǎn)。他們選擇資產(chǎn)的唯一標(biāo)準(zhǔn)是預(yù)期收益的大小，而不管風(fēng)險(xiǎn)狀況如何，這是因?yàn)樗蓄A(yù)期收益相同的資產(chǎn)將給他們帶來(lái)同樣的效用。9.【答案】×【解析】絕大多數(shù)資產(chǎn)的β系數(shù)都是大于零的，個(gè)別資產(chǎn)的β系數(shù)小于零。10.【答案】×【解析】資產(chǎn)組合的方差不但取決于各個(gè)證券的方差，還取決于證券之間的相關(guān)性。11.【答案】×【解析】高收益往往伴有高風(fēng)險(xiǎn)，低收益方案其風(fēng)險(xiǎn)程度往往也較低，究竟選擇何種方案，不僅要權(quán)衡期望收益與風(fēng)險(xiǎn)，而且還要視決策者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度而定。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)比較反感的人可能會(huì)選擇期望收益較低同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)也較低的方案，喜歡冒險(xiǎn)的人則可能選擇風(fēng)險(xiǎn)雖高但同時(shí)收益也高的方案。12.【答案】√【解析】根據(jù)兩種證券形成的投資組合的預(yù)期值，可知，投資組合的預(yù)期值為單項(xiàng)資產(chǎn)預(yù)期值的加權(quán)平均數(shù)。投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差，由于，由此可見(jiàn)，投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差為單項(xiàng)資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)。四、計(jì)算分析題1.【答案】（1）A項(xiàng)目預(yù)期收益率=30%×40%+40%×20%-30%×20%=14%B項(xiàng)目預(yù)期收益率=30%×30%+40%×15%-30%×5%=13.5%A項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)差=40%-14%=23.75%B項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差=30%-13.5%2（2）βA=0.8×23.75%/5%=3.8βB=0.6×13.61%/5%=1.632.【答案】（1）依據(jù)高低