匯率變動(dòng)-詳細(xì)解讀

匯率變動(dòng)-詳細(xì)解讀

匯率變動(dòng)(重定向自外匯匯率變動(dòng))匯率變動(dòng)(fluctuationsinexchange)目錄1什么是匯率變動(dòng)2匯率變動(dòng)的形式[1]3影響匯率變動(dòng)的主要因素4匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的主要影響5Reference什么是匯率變動(dòng)匯率變動(dòng)是指貨幣對(duì)外價(jià)值的上下波動(dòng)，包括貨幣貶值和貨幣升值。貨幣貶值是指一國貨幣對(duì)外價(jià)值的下降，或稱該國貨幣匯率下跌。匯率下跌的程度用貨幣貶值幅度來表示，其計(jì)算公式為：式中，t為貨幣貶值幅度，R0為貶值前匯率，R1為貶值后匯率。貨幣升值是指一國貨幣對(duì)外價(jià)值的上升，或稱該國貨幣匯率上漲。匯率上漲的程度用貨幣升值幅度來表示，其計(jì)算公式為：匯率變動(dòng)的形式[1](一)升值(revaluation)與貶值(devaluation)是固定匯率制度下匯率變動(dòng)的兩種形式。在這個(gè)制度下，政府以法定的含金量來規(guī)定貨幣的價(jià)值，稱為法定平價(jià)。增值就是政府以法令形式提高本國貨幣的含金量，降低外匯匯率。因此也稱法定升值；貶值是政府以法令形式降低本過貨幣含金量，提高外匯匯率，因此亦稱法定貶值。(二)上浮(appreciation)與下浮(depreciation)是浮動(dòng)匯率制度下匯率變化的兩種形式，在該制度下貨幣匯率隨時(shí)常供求關(guān)系的變化而變化。當(dāng)外匯求過于供時(shí)，其匯率會(huì)由下往上升高，稱為上浮，意味著該國貨幣升值。當(dāng)外匯供過于求時(shí)，其匯率就會(huì)由上往下降低，稱為下浮，意味著該國貨幣貶值。(三)高估(overvaluation)與低估(undervaluation)是指貨幣的匯率高于或低于其均衡匯率。高估：假定在固定匯率制下，國際交易按官方匯率保持在Eo水平上(Eo以直接標(biāo)價(jià)法表示)。當(dāng)一國國際收支出現(xiàn)逆差時(shí)，其外匯市場(chǎng)的供求關(guān)系就會(huì)發(fā)生變化，(見上圖)外匯供給曲線左移至S'(外匯供給相對(duì)減少)，或外匯需求曲線D右移至D'(外匯需求相對(duì)增加)，外匯供小于求部分為OG，供求均衡點(diǎn)從O升到O'，新的均衡匯率是E1。如果官方匯率仍保持不變，便是本國貨幣高估，或本國貨幣價(jià)值應(yīng)下調(diào)而沒有下調(diào)。低估：當(dāng)一國國際收支出現(xiàn)順差時(shí)，其外匯市場(chǎng)供求關(guān)系的變化見下圖，外匯需求曲線D向左移到D'(外匯需求相對(duì)減少)，或外匯供給曲線S向右移到S'(外匯供給相對(duì)增加)，外匯供大于求部分為OG，供求均衡點(diǎn)從O降至O'，新的均衡點(diǎn)是E1。如果官方匯率仍然固定在Eo，則表明本國貨幣低估，或本國貨幣應(yīng)上升而沒有上升。影響匯率變動(dòng)的主要因素(一)國際收支狀況。當(dāng)一國對(duì)外經(jīng)常項(xiàng)目收支處于順差時(shí)，在外匯市場(chǎng)上則表現(xiàn)為外匯(幣)的供應(yīng)大于需求，因而本國貨幣匯率上升，外國貨幣匯率下降；反之，當(dāng)一國國際支出大于收入時(shí)，該國即出現(xiàn)國際收支逆差，在外匯市場(chǎng)上則表示為外匯(幣)的供應(yīng)小于需求，因而本國貨幣匯率下降，外國貨幣匯率上升。(二)通貨膨脹率的差異。當(dāng)一國出現(xiàn)通貨膨脹時(shí)，其商品成本加大，出口商品以外幣表示的價(jià)格必然上漲，該商品在國際市場(chǎng)上的競爭力就會(huì)削弱，引起出口減少，同時(shí)提高外國商品在本國市場(chǎng)上的競爭力，造成進(jìn)口增加，從而改變經(jīng)常賬戶收支。此外，通貨膨脹率差異還會(huì)通過影響人們對(duì)匯率的預(yù)期，作用于資本與金融賬戶收支。反之，相對(duì)通貨膨脹率較低的國家其貨幣匯率則會(huì)趨于升值。(三)利率差異。當(dāng)一國的利率水平高于其他國家時(shí)，表示使用本國貨幣資金的成本上升，由此外匯市場(chǎng)上本國貨幣的供應(yīng)相對(duì)減少；另一方面也表示放棄使用資金的收益上升，國際短期資本由此趨利而入，外匯市場(chǎng)上外匯供應(yīng)相對(duì)增加。本、外幣資金供求的變化導(dǎo)致本國貨幣匯率的上升。反之，當(dāng)一國利率水平低于其他國家時(shí)，外匯市場(chǎng)上本、外幣資金供求的變化則會(huì)降低本國貨幣的匯率。(四)財(cái)政、貨幣政策。一般來說，擴(kuò)張性的財(cái)政、貨幣政策造成的巨額財(cái)政收支逆差和通貨膨脹，會(huì)使本國貨幣對(duì)外貶值；緊縮性的財(cái)政、貨幣政策會(huì)減少財(cái)政支出，穩(wěn)定通貨，而使本國貨幣對(duì)外升值。(五)匯率預(yù)期。對(duì)匯率的心理預(yù)期正日益成為影響短期匯率變動(dòng)的重要因素之一，但心理因素只有在一定的市場(chǎng)條件下才會(huì)產(chǎn)生并起作用。(六)外匯投機(jī)力量。投機(jī)者如果預(yù)期某種貨幣將升值，就會(huì)大量購進(jìn)該種貨幣，從而造成該種貨幣匯價(jià)的上升；反之，投機(jī)者若預(yù)期某種貨幣將貶值，就會(huì)大量拋售該種貨幣，從而造成該種貨幣匯價(jià)的即刻下跌。投機(jī)因素是外匯市場(chǎng)匯價(jià)短期波動(dòng)的重要力量。(七)政府的市場(chǎng)干預(yù)(八)經(jīng)濟(jì)增長率。一般來講，高經(jīng)濟(jì)增長率在短期內(nèi)不利于本國貨幣在外匯市場(chǎng)上的行市，但從長期看，卻有力支持著本幣的強(qiáng)勁勢(shì)頭。(九)宏觀經(jīng)濟(jì)政策。各國宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)匯率的影響主要反映在各國財(cái)政政策和貨幣政策的松與緊的搭配上。匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的主要影響(一)匯率變動(dòng)對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易收支的影響匯率變動(dòng)會(huì)引起進(jìn)出口商品價(jià)格的變化，從而影響到一國的進(jìn)出口貿(mào)易。一國貨幣的對(duì)外貶值有利于該國增加出口，抑制進(jìn)口。反之，如果一國貨幣對(duì)外升值，即有利于進(jìn)口，而不利于出口；匯率變動(dòng)對(duì)非貿(mào)易收支的影響如同其對(duì)貿(mào)易收支的影響。(二)匯率變動(dòng)對(duì)國內(nèi)物價(jià)水平的影響：一是對(duì)貿(mào)易品價(jià)格的影響；二是對(duì)非貿(mào)易品價(jià)格的影響。(三)匯率變動(dòng)對(duì)國際資本流動(dòng)的影響。匯率變化對(duì)資本流動(dòng)的影響表現(xiàn)為兩個(gè)方面：一是本幣對(duì)外貶值后，單位外幣能折合更多的本幣，這樣就會(huì)促使外國資本流入增加，國內(nèi)資本流出減少；二是如果出現(xiàn)本幣對(duì)外價(jià)值將貶未貶、外匯匯價(jià)將升未升的情況，則會(huì)通過影響人們對(duì)匯率的預(yù)期，進(jìn)而引起本國資本外逃。(四)匯率變化對(duì)外匯儲(chǔ)備的影響。貨幣貶值對(duì)一國外匯儲(chǔ)備規(guī)模的影響；儲(chǔ)備貨幣的匯率變動(dòng)會(huì)影響一國外匯儲(chǔ)備的實(shí)際價(jià)值；匯率的頻繁波動(dòng)將影響儲(chǔ)備貨幣的地位。(五)匯率變動(dòng)對(duì)一國國內(nèi)就業(yè)、國民收入及資源配置的影響。當(dāng)一國本幣匯率下降，外匯匯率上升，有利于促進(jìn)該國出口增加而抑制進(jìn)口，這就使得其出口工業(yè)和進(jìn)口替代工業(yè)得以大力發(fā)展，從而使整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度加快，國內(nèi)就業(yè)機(jī)會(huì)因此增加，國民收入也隨之增加。反之，如果一國貨幣匯率上升，該國出口受阻；進(jìn)口因匯率刺激而大量增加，造成該國出口工業(yè)和進(jìn)口替代業(yè)萎縮，則資源就會(huì)從出口工業(yè)和進(jìn)口替代業(yè)部門轉(zhuǎn)移到其他部門。(六)匯率變