金融市場專業(yè)培訓教材

金融市場專業(yè)培訓教材第一節(jié)金融市場概述一、金融市場的概念與特性二、金融市場的分類三、金融市場的構(gòu)成要素四、金融市場的功能五、金融市場的發(fā)展回本章至下節(jié)一、金融市場的概念與特性1．金融市場的概念

金融市場是買賣金融工具以融通資金的場所或機制。金融市場上資金的運動具有一定規(guī)律性，它總是從多余的地區(qū)和部門流向短缺的地區(qū)和部門，其運動軌跡如下頁所示：貨幣資金金融工具金融工具買入者（資金供給者）金融工具賣出者（資金需求者）

金融市場貨幣資金運動示意圖

金融市場的范圍有多大？從廣義上看，它包容了資金借貸、證券、外匯、保險和黃金買賣等一切金融業(yè)務，是各類金融機構(gòu)、金融活動所推動的資金交易的總和。

2.金融市場的特性

與普通商品市場相比，金融市場有其自身的特性。

第一，交易對象具有特殊性。普通商品市場上的交易對象是具有各種使用價值的普通商品，而金融市場上的交易對象則是形形色色的金融工具。

第二，交易商品的使用價值具有同一性。普通商品市場上交易商品的使用價值是千差萬別的，而金融市場上交易對象的使用價值則往往是相同的，即給金融工具的發(fā)行者帶來籌資的便利，給金融工具的投資者帶來投資收益。

第三，交易價格具有一致性。普通商品市場上的商品價格是五花八門的，而金融市場內(nèi)部同一市場的價格有趨同的趨勢。

第四，交易活動具有中介性。普通商品市場上的買賣雙方往往是直接見面，一般不需要借助中介機構(gòu)，而金融市場的融資活動大多要通過金融中介來進行。

第五，交易雙方地位具有可變性。普通商品市場上的交易雙方的地位具有相對的固定性，如個人或家庭，通常是只買不賣，商品生產(chǎn)經(jīng)營者，通常是以賣為主，有時也可能買，但買的目的還是為了賣。而金融市場上融資雙方的地位是可變的，此時可能因資金不足而成為資金需求者，彼時又可能因為資金有余而成為資金供應者。二、金融市場的分類金融市場按融資期限分類按融資方式分類按交易層次分類短期市場長期市場直接金融市場間接金融市場一級市場二級市場按交易對象分類資金市場外匯市場黃金市場證券市場保險市場

按交易方式分類現(xiàn)貨市場期貨市場按交易場所分類有形市場無形市場按功能分類綜合市場單一市場

按區(qū)域分類國內(nèi)市場國外市場

三、金融市場的構(gòu)成要素

1.交易主體：指金融市場的參與者

交易主體資金供應者資金需求者管理者中介者個人家庭企業(yè)單位金融機構(gòu)政府部門海外投資者個人家庭企業(yè)單位金融機構(gòu)政府部門海外投資者金融機構(gòu)政府部門中央銀行

2.交易對象：即通過交易所要獲取的貨幣資金。

資金是金融市場特有的交易對象，它和任何物質(zhì)商品是不同的，表面看是金融工具的交易，而實質(zhì)卻是貨幣資金的交易。人們通過交易取得貨幣資金的最終目的是為了投向商品生產(chǎn)和流通領域。

3.交易工具：即以書面形式發(fā)行和流通的藉以保證債權債務雙方權利和責任的信用憑證

，也稱信用工具或金融工具。

金融工具即金融資產(chǎn)，代表了所有權、債權與貨幣要求權和一定的收益權，因而本質(zhì)上是虛擬資本。金融工具是證明金融交易金額、期限、價格，對交易雙方權利和義務具有法律約束意義的證明文件。金融工具傳統(tǒng)金融工具衍生金融工具票據(jù)、存單、債券、股票、基金等期貨、期權、互換、遠期利率協(xié)議等4.交易價格：由于融資場所和融資工具種類繁多，因此，交易價格也就各異，比較有代表性的價格有以下幾種：*資金價格：

人們習慣于把利息視作為資金的價格。*證券價格：證券價格主要包括股票價格和債券價格。

股票價格主要由其本身帶來的收入和當時的市場利率這兩個因素所決定，它和其本身所帶來的收入成正比，和市場利率成反比。用公式表示即為：股票價格=預期股息收入/市場利率。

債券價格確定的基礎是本金和利息。在此基礎上根據(jù)收益資本化理論和現(xiàn)值理論確定，但由于受市場利率預期和還本付息方式的影響，因此，其價格確定方法有多種多樣。*外匯價格：是指一國貨幣兌換成別國貨幣的比率。有兩種表示方法：一是直接標價法；二是間接標價法。*黃金價格：由于黃金既具有普通商品的屬性，也具有特殊商品的屬性，因此，黃金價格的確定既不完全等同于普通商品，也不完全等同于金融商品。它作為普通商品時，其價格主要取決于其內(nèi)在價值；它作為特殊商品時，其價格主要取決于黃金貨幣化的程度。四、金融市場的功能資本積累功能：借助于金融市場，可達到社會儲蓄向社會投資轉(zhuǎn)化的目的。資源配置功能：金融工具的流動，會引導和帶動社會物質(zhì)資源的流動和再分配。調(diào)節(jié)經(jīng)濟功能：微觀上通過人們對金融工具的選擇進行投資方向和投資結(jié)構(gòu)的調(diào)節(jié)。宏觀上政府通過金融市場實施財政政策和金融政策。反映經(jīng)濟功能：金融市場的價格變化反映了微觀經(jīng)濟和宏觀經(jīng)濟的運行情況，以及國家經(jīng)濟政策實施效果和世界經(jīng)濟發(fā)展動向。第二節(jié)貨幣市場

一、短期借貸市場二、同業(yè)拆借市場三、商業(yè)票據(jù)市場四、短期債券市場五、回購市場六、CDs市場回本章

至下節(jié)一、短期借貸市場

1．短期借貸的種類：主要是流動資金貸款。近年來，我國將流動資金貸款分為三類：三個月以內(nèi)為臨時貸款；三個月以上至一年之內(nèi)，為季節(jié)性貸款；一年以上到三年以內(nèi)，為周轉(zhuǎn)貸款。

2．短期借款的期限：通常應在一年以內(nèi)。

二、同業(yè)拆借市場

從原始意義或狹義上講，同業(yè)拆借市場是指金融機構(gòu)之間進行臨時性資金頭寸調(diào)劑的市場。從現(xiàn)代意義或廣義上講，同業(yè)拆借市場是指金融機構(gòu)之間進行短期資金融通的市場。

3.短期借貸的風險：按國際慣例進行貸款５級分類管理，即正常、關注、次級、懷疑和損失，并以此為依據(jù)提取相應比例的風險保證金。1．同業(yè)拆借市場的形成2．同業(yè)拆借市場的特點（1）進入市場的主體有嚴格的限制。（2）融資期限較短。（3）交易手段比較先進。（4）交易額較大。（5）利率由供求雙方議定。3．同業(yè)拆借市場的參與者

（1）資金需求者在同業(yè)拆借市場拆入資金的多為大的商業(yè)銀行，其原因是：一方面商業(yè)銀行作為一國金融組織體系中的主體力量，承擔著重要的信用中介和支付中介職能，所需的資產(chǎn)流動性及支付準備金也較多。同時，大的商業(yè)銀行是中央銀行金融宏觀調(diào)控的主要對象，其在運營過程中會經(jīng)常出現(xiàn)準備金頭寸、清算頭寸及短期資金不足的情況。另一方面商業(yè)銀行資金實力強、信譽高，因而可以在同業(yè)拆借市場上得到資金的融通。

（2）資金供給者在同業(yè)拆借市場上扮演資金供給者或拆出者角色的，主要是有多余超額儲備的金融機構(gòu)，包括大的商業(yè)銀行、地方中小商業(yè)銀行、非銀行金融機構(gòu)、境外代理銀行及境外銀行在境內(nèi)的分支機構(gòu)。另外，外國的中央銀行也經(jīng)常成為拆借市場的資金供給者或拆出者。（3）中介機構(gòu)同業(yè)拆借的中介大體上分為兩類：一類是專門從事拆借市場中介業(yè)務的機構(gòu)，如融資公司、拆借經(jīng)紀商或經(jīng)營商等。另一類是兼營機構(gòu)，它多由大的商業(yè)銀行承擔。4．同業(yè)拆借市場的分類（1）按媒介形式，同業(yè)拆借市場可分為有媒介市場和無媒介市場。（2）按照資金拆借的保障方式，可分為有擔保市場和無擔保市場。5．同業(yè)拆借市場利率同業(yè)拆借市場利率是貨幣市場的核心利率，其確定和變化，要受制于銀根松緊、中央銀行的貨幣政策意圖、貨幣市場其他金融工具的收益率水平、拆借期限、拆入方的資信程度等多方面因素。在一般情況下，同業(yè)拆借利率低于中央銀行的再貼現(xiàn)利率或再貸款利率。6．同業(yè)拆借市場的運作（1）通過中介的同業(yè)拆借市場的運作。通過中介的同業(yè)拆借有兩種方式：一是通過中介機構(gòu)的同城同業(yè)拆借。二是通過中介機構(gòu)的異地同業(yè)拆借。（2）不通過中介機構(gòu)的同業(yè)拆借。三、商業(yè)票據(jù)市場

1．商業(yè)票據(jù)承兌市場匯票本身分即期匯票和遠期匯票。只有遠期匯票才有承兌問題，且承兌后的匯票才是市場上合法的金融票據(jù)。在國外，票據(jù)承兌一般由商業(yè)銀行辦理，也有專門辦理承兌的金融機構(gòu)，如英國的票據(jù)承兌所。承兌方式有全部承兌、部分承兌、延期承兌和拒絕承兌四種。

2．商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)市場具體包括三種方式：貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)票據(jù)的貼現(xiàn)率是票據(jù)貼現(xiàn)市場運作機制的一個重要環(huán)節(jié)，貼現(xiàn)率是指商業(yè)銀行辦理貼現(xiàn)時預扣的利息與票面金額的比率。票據(jù)價格是票據(jù)貼現(xiàn)時銀行付給貼現(xiàn)人的實付貼現(xiàn)金額。計算公式如下：貼現(xiàn)利息=票面金額×貼現(xiàn)率×貼現(xiàn)天數(shù)/360

票據(jù)貼現(xiàn)價格=票面金額－貼現(xiàn)利息其中，票據(jù)貼現(xiàn)天數(shù)是指辦理票據(jù)貼現(xiàn)日起至票據(jù)到期日止的時間。四、短期債券市場1．國庫券市場其特點：一是安全性高。二是流動性強。三是稅收優(yōu)惠。2．企業(yè)短期融資券市場其特點:

一是獲取資金的成本較低。二是籌集資金的靈活性較強。三是對利率變動反映靈敏。四是有利于提高發(fā)行公司的信譽。五是一級市場發(fā)行量大而二級市場交易量很小。五、回購市場1.回購與逆回購回購：指按照交易雙方的協(xié)議，由賣方將一定數(shù)額的證券賣給買方，同時承諾若干日后按約定價格將該種證券如數(shù)買回的一種交易方式。逆回購：如果從買方的角度來看同一筆回購協(xié)議，則是買方按協(xié)議買入證券，并承諾在日后按約定價格將該證券賣回給賣方，即買入證券借出資金的過程。回購協(xié)議實質(zhì)上是有抵押品的短期借貸。回購抵押的資產(chǎn)一般都是流量較大、質(zhì)量最好的金融工具?；刭弲f(xié)議的借款方(賣方)到期須支付一定的利息給貸款方(買方)。利率通常略低于同業(yè)拆借利率。證券購買者（貸出者）證券出售者（借入者）1.證券2.資金逆回購回購3.證券4.資金（本息）

2.回購協(xié)議直接交易程序

六、CDs市場*概念：可轉(zhuǎn)讓大額定期存單發(fā)行和轉(zhuǎn)讓的市場*功能：銀行為改善負債結(jié)構(gòu)而發(fā)行的融資工具，為銀行的流動性注入活力，使之由資產(chǎn)管理變?yōu)樨搨芾怼?特點：

__流動性較高，有一個活躍的二級市場＿不記名轉(zhuǎn)讓流通＿金額固定起點較高＿必須到期方可提取本息＿期限短，一般在一年以內(nèi)＿利率有固定，也有浮動第三節(jié)資本市場一、股票市場二、長期債券市場至下節(jié)回本章

一、股票市場1．股票發(fā)行市場

(1)咨詢與準備*發(fā)行方式：首發(fā)/增發(fā)；私募/公募；配股/派送紅股*選定承銷商：投資銀行/證券公司；直接發(fā)行/間接發(fā)行；代銷/包銷(全額/余額)*準備招股說明書*發(fā)行定價：競價發(fā)行/定價發(fā)行；平價發(fā)行/溢價發(fā)行/折價發(fā)行(2)認購與銷售*包銷：股票全部或部分由承銷商承銷。*代銷：承銷商許諾“盡力銷售”，余股退回。(3)股票發(fā)行價格*股票發(fā)行價格一般有三種確定方式：一是平價發(fā)行二是溢價發(fā)行三是折價發(fā)行（4）影響股票發(fā)行價格的因素

*影響股票發(fā)行價格的主要因素有六：

一是凈資產(chǎn)二是盈利水平三是發(fā)展?jié)摿λ氖前l(fā)行數(shù)量五是行業(yè)特點六是股市狀態(tài)2．股票流通市場（2）場內(nèi)市場：場內(nèi)市場專指股票交易所。

①股票在場內(nèi)交易需要經(jīng)過的程序：第一、選擇股票上市推薦人第二、在上市推薦人的協(xié)助下，制作股票上市所需的材料。第三、向證券交易所提出申請，并提供有關材料。第四、證券交易所的上市審查委員會對公司提出的申請及有關材料進行審查，批準公司的上市申請。第五、公司與證券交易所簽訂股票上市協(xié)議書，確定股票上市日期。第六、公司發(fā)布《股票上市公告書》。第七、公司向證券交易所繳納股票上市費。第八、股票掛牌買賣。②股票在場內(nèi)交易必須符合規(guī)定的條件：第一、股票經(jīng)國務院證券管理部門批準已向社會公開發(fā)行；第二、公司股本總額不少于人民幣3000萬元；第三、具有持續(xù)盈利能力，財務狀況良好；第四、持有股票面值達人民幣l000元以上的股東人數(shù)不少于200人；第五、公司在最近3年內(nèi)無重大違法行為，財務會計報告無虛假記載；第六、國務院規(guī)定的其他條件④股票在場內(nèi)交易主要采用5種方式：

第一、現(xiàn)貨交易第二、期貨交易第三、股指期貨交易第四、期權交易第五、信用交易第一、政治因素第二、經(jīng)濟周期第三、利率第四、貨幣供給量第五、公司的盈利狀況第六、市場競爭與兼并第七、股票的供求第八、操縱第九、市盈率第十、公眾心理⑤場內(nèi)市場股價波動的影響因素：（2）場外市場：*定義：場外交易是指在股票交易所交易大廳以外進行的各種股票交易活動的總稱。場外交易的英文原詞是“OvertheCounter”（簡稱OTC），直譯為“店頭交易”或“柜臺交易”等，場外交易是其意譯。*分類：店頭市場、第三市場、第四市場。

二、長期債券市場1．長期債券市場的品種結(jié)構(gòu)（1）長期政府債券它是中央政府和地方政府發(fā)行的長期債券的總稱。因其具有安全性高、稅賦優(yōu)惠及流動性強等優(yōu)點，使之贏得了“金邊債券”的美譽，并被社會各階層廣泛持有。因發(fā)行主體的不同，它具體分為：長期中央政府債券和長期地方政府債券。（2）長期公司債券（3）長期金融債券2．長期債券的發(fā)行

（1）發(fā)行方式：集團認購、招標發(fā)行、非招標發(fā)行和私募發(fā)行（2）影響長期債券發(fā)行價格的因素第一，市場利率第二，市場供求關系第三，社會經(jīng)濟發(fā)展狀況第四，財政收支狀況第五，貨幣政策第六，國際間利差和匯率的影響3．長期債券的評級（1）長期債券的評級原則：第一，客觀性原則第二，對事不對人的原則（2）長期債券信用級別的內(nèi)容按國際慣例，債券信用等級的設置一般是三等九級、兩大類。兩大類是指投資類和投機類，其中投資類包括一等的AAA、AA、A級和二等的BBB級，投機類包括二等的BB、B級和三等的CCC、CC、C級。美國著名的穆迪公司和標準普爾公司的債券評級標準如下頁表3-1：標準普爾穆迪債券級別級別涵義債券級別級別涵義AAA歸于最高信用等級，償還能力非常強Aaa判定為最高質(zhì)量，風險程度小AA償還能力強，只是在很大程度上不屬于最高等級Aa高質(zhì)量但低于AAA，因為保護程度不夠大，或可能有其他長期風險成份A償還能力強，可是借者在環(huán)境和經(jīng)濟條件變化時易受不利影響A債券具有有利的投資性，但未來易受風險BBB有足夠的償還能力，但不利的經(jīng)濟條件變化和環(huán)境變化可能導致風險Baa既無高度保護，也沒有足夠擔保，償付能力足夠BB總的來說，看作如同CCC，突出地投機Ba判斷有投機成分，未來沒希望CC象征最低投機等級和最高的CCB一般缺乏合乎需要的投資特點，支付保護能力小C備用的收益?zhèn)?，沒利息支付Caa地位差或可能拖欠或含有危險成份D不履行債券償付或拖欠支付Ca非常投機，發(fā)行的債券往往拖欠C高度投機，往往拖欠第四節(jié)其他金融市場一、黃金市場二、外匯市場三、保險市場四、證券投資基金市場五、衍生金融工具市場回本章

至下節(jié)一、黃金市場1．黃金市場的交易主體（1）金融機構(gòu)：一類是中央銀行；另一類是商業(yè)銀行（2）金商和經(jīng)紀人（3）其它主體：黃金生產(chǎn)商、黃金首飾加工商、牙科醫(yī)院、居民個人等。2．黃金市場的分類（1）黃金現(xiàn)貨市場（2）黃金期貨市場（3）黃金期權市場3．影響黃金價格的因素(1)黃金的貨幣屬性

(2)黃金的一般商品屬性

(3)存量和儲量

(4)供求

(5)除了上述直接因素以外，還有一些間接因素會或多或少地影響金價的變動：第一，匯率水平。第二，國民經(jīng)濟景氣程度第三，證券市場狀況第四，通貨膨脹程度第五，國際政治局勢、戰(zhàn)爭、突發(fā)事件二、外匯市場1．外匯市場的概念有狹義和廣義之分，前者是指進行外匯交易的有形市場，即外匯交易所；后者是指有形和無形外匯買賣市場的總和，它不僅包括封閉式外匯交易中心，而且還包括沒有特定交易場所，通過、電報、電傳等方式進行的外匯交易。2．外匯市場的結(jié)構(gòu)（1）柜臺市場與交易所市場（2）零售市場與批發(fā)市場（3）官方市場與自由市場（4）現(xiàn)貨市場與期貨市場3．外匯市場的交易方式（1）即期交易：包括順匯買賣和逆匯買賣兩種方式（2）遠期交易：包括固定交割日的遠期交易和選擇交割日的遠期交易兩種做法（3）套匯交易：包括時間套匯和地點套匯兩種（4）套利交易：也稱利息套匯（5）掉期交易：包括三種做法——一是即期對遠期的掉期交易；二是即期對即期的掉期交易；三是遠期對遠期的掉期交易（6）套期保值交易:包括買入套期保值和賣出套期保值（7）投機交易：包括兩種——一是先賣后買，即“賣空”（SellShort），亦稱“做空頭”（Bear）；二是先買后賣，即“買空”（BuyLong）或稱“做多頭”（Bull）三、保險市場1．保險市場的含義

(1)狹義:是指固定的保險交易場所如保險交易所

(2)廣義:是指所有實現(xiàn)保險商品讓渡的交換關系的總和2．保險市場的要素

(1)主體:保險商品供給者、保險商品需求者、保險市場中介

(2)客體:指保險市場上供求雙方具體交易的對象，也就是保險保障3．保險市場的特征

（1）是直接的風險市場（2）是非即時清結(jié)市場（3）是特殊的“期貨”交易市場4．保險市場的模式（1）完全競爭模式（2）寡頭壟斷模式（3）壟斷競爭模式（4）完全壟斷模式5．保險市場的供求（1）保險市場供給影響保險市場供給的主要因素有：①保險費率②償付能力③互補品、替代品的價格④保險技術⑤市場的規(guī)范程度⑥政府的監(jiān)管（2）保險市場需求影響保險市場需求的主要因素有：①風險因素②保險費率③保險消費者的貨幣收入④互補品與替代品價格⑤文化傳統(tǒng)⑥經(jīng)濟體制四、證券投資基金市場1．證券投資基金市場的參與者（1）證券投資基金發(fā)起人（2）證券投資基金管理人（3）證券投資基金托管人（4）證券投資基金投資人（5）證券投資基金市場的服務機構(gòu)2．封閉式基金市場的運作（1）封閉式基金的發(fā)行第一，發(fā)行方式，可按兩種標準分類：*按發(fā)行對象和發(fā)行范圍，可以分為公募與私募兩種發(fā)行方式。*按照發(fā)行環(huán)節(jié)，可分為自行發(fā)行與代理發(fā)行兩種方式。第二，發(fā)行價格:由基金面值和發(fā)行費用兩部分組成第三，發(fā)行費用第四，發(fā)行期限（2）封閉式基金的流通第一，上市交易的條件與程序第二，交易賬戶的設立第三，交易的委托與交收第四，交易的費用3．開放式基金市場的運作（1）營銷第一，銷售途徑——代理銷售、直接銷售第二，營銷模式：一是專人服務模式；二是中心服務模式；三是語音自動服務模式；四是互聯(lián)網(wǎng)服務模式（2）申購開立賬戶——確認申購金額——支付款項——申購確認（3）贖回贖回指令——贖回價格基準——領取贖回款項（4）費用第一，銷售手續(xù)費；第二，贖回費；第三，管理費；第四，托管費4．證券投資基金市場的價格（1）封閉式基金市場價格的確定封閉式基金上市后，其市場價格的確定主要受以下因素的影響：第一，基金單位的資產(chǎn)凈值第二，基金的供求關系第三，其它因素（2）開放式基金市場價格的確定第一，賣出價或認購價（OfferPrice）的確定*報價公式：賣出價=基金單位資產(chǎn)凈值+交易費+首次購買費第二，買入價或贖回價（BidPrice）的確定*買入價或贖回價的確定有三種方式：買入價=基金單位的凈資產(chǎn)值；買入價=基金單位的凈資產(chǎn)值－交易費；買入價=基金單位的凈資產(chǎn)值－贖回費。五、衍生金融工具市場1．金融期貨市場（1）金融期貨市場的特征與功能*特征：

一是交易場所限于交易所；二是交易很少以實物交割；三是交易合約系標準化合約；四是交易每天進行結(jié)算。*功能：

一是轉(zhuǎn)移價格風險的功能；二是價格發(fā)現(xiàn)功能（2）金融期貨保證金

*種類：原始保證金（OriginalMargin）和變動保證金（VariationMargin）*保證金的數(shù)額的確定因素：第一，每份合約的價格；第二，不同金融證券期貨合約價格變動幅度；第三，期貨合約的類型；第四，是套期保值還是投機；第五，客戶對象2．金融期權市場

（1）金融期權合約的定義與種類

定義：指賦予其購買者在規(guī)定期限內(nèi)按雙方約定的價格購買或出售一定數(shù)量某種金融資產(chǎn)權利的合約。

對于期權的買者來說，期權合約所賦予給他的只有權利沒有任何義務；對期權的出售者來說，他只有履行合約的義務，而沒有任何權利。

分類如下圖：

金融期權市場按期權買者的權利按期權買者執(zhí)行期權的時限按照期權合約的標的資產(chǎn)看漲期權看跌期權為歐式期權美式期權利率期權貨幣期權（或稱外匯期權）股價指數(shù)期權股票期權金融期貨期權（2）金融期權的交易*與期貨交易不同的是，期權交易場所不僅有正規(guī)的交易所，還有一個規(guī)模龐大的場外交易市場3．金融互換市場（1）互換交易的概念

互換（Swap），或稱掉期，具有雙重含義：在外匯市場上它是指掉期，即雙方同時進行兩筆金額相等、期限不同、方向相反的外匯交易；在資金市場上它是指互換，即雙方按事先預定的條件進行一定時期的債務交換?；Q交易涉及到利息支付，這是它與掉期的基本區(qū)別。（2）互換交易的種類*從交換利息支付的角度分類：一是同種貨幣浮動利率對固定利率的互換、二是同種貨幣浮動利率對浮動利率的互換、三是不同貨幣固定利率對固定利率的互換、四是不同貨幣固定利率對浮動利率的互換、五是不同貨幣浮動利率對浮動利率的互換五種形式。*從是否發(fā)生貨幣交換的角度分類：包括貨幣互換和利率互換兩種形式。（3）金融互換市場結(jié)構(gòu)：第一，利率互換市場第二，貨幣互換市場第五節(jié)國際金融市場一、國際金融市場的產(chǎn)生和發(fā)展二、國際金融市場的類型構(gòu)成三、國際金融市場的發(fā)展趨勢至下節(jié)回本章

一、國際金融市場的產(chǎn)生和發(fā)展1.概述國際金融市場是在國際范圍內(nèi)進行貨幣資金交易活動的場所，既包括國際貨幣市場、國際資本市場，又包括國際外匯市場、國際黃金市場和國際衍生金融市場2.市場形成的基本條件①政局穩(wěn)定②強大的經(jīng)濟實力③開放、自由的經(jīng)濟政策和管理制度④有完備的金融制度與金融機構(gòu)⑤具有現(xiàn)代化的國際通迅設備，及交通十分便利的地理位置⑥具有訓練有素和經(jīng)驗豐富的專業(yè)人員隊伍，能夠為國際金融市場提供高水平、高效率的服務3.形成和發(fā)展的模式

一是自然漸進式；二是利用優(yōu)越的地理位置和優(yōu)惠的政策，在短時間內(nèi)形成與發(fā)展起來的4.與國內(nèi)金融市場的聯(lián)系與區(qū)別

(1)聯(lián)系：國際金融市場在國內(nèi)金融市場基礎上發(fā)展起來，在市場管理制度、機構(gòu)、交易工具和結(jié)算體系等許多方面都有相通之處。

(2)區(qū)別：

一是參加者不同二是交易范圍不同三是使用的貨幣不同四是政府干預程度不同5.國際金融市場發(fā)展的不同階段：第一次世界大戰(zhàn)之前——主要集中在歐洲兩次大戰(zhàn)至50年代——倫敦、紐約和蘇黎世為三大中心50年代至60年代——歐洲貨幣市場產(chǎn)生和發(fā)展60年代至70年代——國際金融市場分散化80年代以來——全球金融市場朝一體化方向發(fā)展二、國際金融市場的類型構(gòu)成國際金融市場根據(jù)交易的金融工具不同劃分根據(jù)資金融通的期限根據(jù)市場所在的地理位置外匯市場黃金市場國際信貸市場國際債券市場國際股票市場國際衍生金融工具市場國際貨幣市場國際資本市場紐約市場倫敦市場東京市場法蘭克福市場香港市場等根據(jù)市場主體的國別關系在岸金融市場離岸金融市場根據(jù)交易的場所是否固定有形市場無形市場1.國際外匯市場(1)定義：國際外匯市場是指國際間外匯交易的組織系統(tǒng)(2)與傳統(tǒng)的外匯市場相比，它具有的特點：①它是一個電子網(wǎng)絡化的無形市場②它是一個全球一體化的交易市場③國際外匯市場的交易規(guī)模空前巨大④國際外匯市場上的交易幣種相對集中⑤外匯價格波動頻繁(3)參與者：主要包括外匯指定銀行、外匯經(jīng)紀人、銀行客戶和各國中央銀行有形外匯市場和無形外匯市場即期外匯市場和遠期外匯市場外匯零售市場和外匯批發(fā)市場清算交易市場和投資交易市場官方外匯市場和自由外匯市場

(4)類型現(xiàn)匯交易(即期外匯交易)：

指外匯買賣雙方成交后，必須在兩個營業(yè)日內(nèi)辦理貨幣收付交割手續(xù)的一種外匯交易期匯交易(遠期外匯交易)：

指外匯買賣雙方成交后，根據(jù)合約規(guī)定，在