Excel在財(cái)務(wù)管理中的高級(jí)應(yīng)用

Excel在財(cái)務(wù)管理中的高級(jí)應(yīng)用摘要：Excel是應(yīng)用軟件MicrosoftOffice的重要組成部分，在日常工作中的應(yīng)用已經(jīng)相當(dāng)普及,它是處理辦公室事務(wù)的重要工具。財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的一個(gè)重要的組成部分，靈活、開發(fā)性地使用Excel，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員具有重要的意義。本文介紹財(cái)務(wù)管理的定義、目標(biāo)、原則、方法和并購企業(yè)間存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)整合，根據(jù)并購企業(yè)的特點(diǎn)，高水平、開發(fā)性地使用了Excel設(shè)計(jì)了籌資決策和投資決策的相關(guān)模型和圖表，為決策者提供了直觀的圖形和圖表。關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)整合模型圖表1引言Excel是應(yīng)用軟件MicrosoftOffice的重要組成部分，在日常工作中的應(yīng)用已經(jīng)相當(dāng)普及，它是處理辦公事務(wù)的重要工具，具有功能強(qiáng)大、技術(shù)先進(jìn)、使用靈活方便的特點(diǎn)。隨著全球經(jīng)濟(jì)不斷的發(fā)展，企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，促使企業(yè)的籌資渠道、投資渠道、組織形式和經(jīng)營方式多樣化，這也使企業(yè)的管理工作變得非常的重要。而財(cái)務(wù)管理是管理工作中一個(gè)非常重要的環(huán)節(jié)，管好了，可使企業(yè)一夜起死回生，管壞了，可使企業(yè)一夜之間破產(chǎn)倒閉。本次設(shè)計(jì)的目的是利用Excel的豐富的計(jì)算、分析工具及靈活多樣的表達(dá)方式，在并購企業(yè)中建立起籌資決策和投資決策的模型和圖表。直觀、一變而動(dòng)全身的模型和圖表不僅簡化了并購企業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員的工作，而且也為提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益服務(wù)。2財(cái)務(wù)管理概述2.1財(cái)務(wù)管理的定義財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理工作的一部分，它是依據(jù)財(cái)經(jīng)法規(guī)制度，組織財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)的一種經(jīng)濟(jì)管理工作[1]。2.2財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)財(cái)務(wù)管理職能的最終目的，是要實(shí)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值的最大化，亦即實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富的最大化。具體表現(xiàn)為：(1)實(shí)現(xiàn)較高的投資收益凈收值和現(xiàn)金凈流量或較低的折現(xiàn)率。(2)維持較好的償債能力和資本結(jié)構(gòu)。(3)尋求比較合理的發(fā)展速度、盡可能大的市場(chǎng)占有率及較高的資金管理效益。2.3財(cái)務(wù)管理的基本原則、基本任務(wù)、方法（1）財(cái)務(wù)管理的主要原則有：①根據(jù)企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)的實(shí)際情況和特點(diǎn)來制定的健全的企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理制度，這可以規(guī)范企業(yè)的各個(gè)職能部門的財(cái)務(wù)管理，也使企業(yè)更好的處理各種經(jīng)濟(jì)關(guān)系。②做好財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)工作，真實(shí)反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。這使財(cái)務(wù)管理工作更加的細(xì)化，也滿足各方面信息使用者的需要。③嚴(yán)禁偷稅、漏稅和托欠稅款以及保證投資者的利益不受侵犯。（2）我國企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本任務(wù)主要是進(jìn)行合法的資金籌資、充分有效利用企業(yè)的各項(xiàng)資產(chǎn)。以保證企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營能夠順利的開展，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。（3）財(cái)務(wù)管理的方法是用來指導(dǎo)企業(yè)各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)的完成，主要包括：①為了更好的指導(dǎo)企業(yè)的生產(chǎn)活動(dòng)，企業(yè)必須編制各項(xiàng)財(cái)務(wù)收支計(jì)劃。②為了實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)的收支計(jì)劃得組織財(cái)務(wù)的日?？刂婆c監(jiān)督。③為了能及時(shí)對(duì)企業(yè)的投資活動(dòng)進(jìn)行預(yù)測(cè)和改善經(jīng)營管理活動(dòng)，企業(yè)應(yīng)該經(jīng)常組織會(huì)計(jì)核算、開展財(cái)務(wù)分析和考核。3財(cái)務(wù)管理在企業(yè)并購中的作用著名的投資大師沃倫.巴菲特（WarrenBuffett）曾說，“收購一個(gè)現(xiàn)行企業(yè)，比重新投資辦成一個(gè)同樣規(guī)模的企業(yè)，速度快得多，費(fèi)用少得多，效益也許會(huì)好得多。收購是企業(yè)發(fā)展最簡單而有效的方法[2]?！焙翢o疑問，企業(yè)并購是一項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)與高利潤并存的商業(yè)行為。許多的企業(yè)希望通過并購轉(zhuǎn)嫁產(chǎn)業(yè)危機(jī)、規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)、化解企業(yè)債務(wù)、降低勞動(dòng)力成本、擴(kuò)張企業(yè)規(guī)模。但是，由于并購財(cái)務(wù)整合非常復(fù)雜，關(guān)系到企業(yè)并購整合是否成功。財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理體系的重心，它不僅關(guān)系到并購戰(zhàn)略意圖能否貫徹，而且關(guān)系到并購方能否對(duì)被并購方實(shí)施有效控制以及并購目的的實(shí)現(xiàn)，主并企業(yè)與目標(biāo)企業(yè)在資產(chǎn)和財(cái)務(wù)環(huán)節(jié)的整合是并購成功以后整合的第一要素。財(cái)務(wù)整合最主要是最大化的實(shí)現(xiàn)企業(yè)并購的財(cái)務(wù)協(xié)同價(jià)值與降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。通過財(cái)務(wù)整合使并購的財(cái)務(wù)協(xié)同價(jià)值最大化財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)是企業(yè)發(fā)起并購的基本動(dòng)因之一，因?yàn)樨?cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)通過并購給企業(yè)在財(cái)務(wù)方面帶來種種效益，主要表現(xiàn)為：（1）發(fā)展良好的主并企業(yè)，其營業(yè)現(xiàn)金流量不僅滿足企業(yè)內(nèi)部投資的需要，且有大量的自由資金。而那些小企業(yè)，雖然有較多有利可圖的投資機(jī)會(huì)，可卻面臨嚴(yán)重的現(xiàn)金短缺。并購后企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)金流量充足，自由現(xiàn)金得到充分有效的利用。（2）一個(gè)盈利豐厚、發(fā)展前景良好的企業(yè)與一個(gè)虧損厲害的企業(yè)相合并，可以給其帶來巨額的稅收利益，因?yàn)樵S多的國家都規(guī)定虧損嚴(yán)重的企業(yè)可以免稅，所以主并購企業(yè)在并購過程中可以獲得頗豐的稅收收益。（3）大企業(yè)容易進(jìn)行資本市場(chǎng)證券的發(fā)行，整體性發(fā)行證券的費(fèi)用要小于小企業(yè)單獨(dú)多次發(fā)行證券的費(fèi)用之和，合并后可使被并企業(yè)的償債能力強(qiáng)。3.2通過財(cái)務(wù)整合實(shí)現(xiàn)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的最小化企業(yè)并購是一項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)營活動(dòng)，它引起的風(fēng)險(xiǎn)貫穿于并購活動(dòng)的始終，其中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是重要影響因素之一。并購企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有：（1）由于我國的并購企業(yè)很大程度上都是政府的行為，這不僅不能給主并購企業(yè)帶來利益，甚至?xí)阎鞑①徠髽I(yè)拖入泥潭中了。（2）由于企業(yè)并購需要大量資金，但我國目前資本市場(chǎng)發(fā)展還很不完善，使企業(yè)并購面臨較大的融資風(fēng)險(xiǎn)，使并購未能取得預(yù)期效果。（3）一般而言，企業(yè)很難通過自有資產(chǎn)來完成企業(yè)并購活動(dòng)的，不少企業(yè)通過借款、杠桿收購等方式來完成并購工作，但這樣做的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，會(huì)使主并購企業(yè)背上沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)。3.3新準(zhǔn)則讓并購更陽光“陽光并購是指并購過程的合規(guī)透明和并購結(jié)果的公開透明，這需要從制度環(huán)境和并購主體約束兩方面創(chuàng)造條件[3]。”而為了增強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營的透明度，以及提高企業(yè)的全球競(jìng)爭(zhēng)力，那么在并購市場(chǎng)中必須充分發(fā)揮會(huì)計(jì)原則的運(yùn)用，同時(shí)完善法律法規(guī)，改善企業(yè)人事制度，更要促進(jìn)企業(yè)并購后控制權(quán)的公開透明，建立并購主體的約束激勵(lì)機(jī)制。3.4并購籌資有四大渠道當(dāng)一個(gè)企業(yè)的發(fā)展前景良好，盈利豐厚時(shí)，必然會(huì)產(chǎn)生規(guī)模擴(kuò)大的沖動(dòng)，那么，資本何來？(1)可以通過股票的形式來解決融資的問題。(2)可以通過發(fā)行企業(yè)債來籌資資金。(3)商業(yè)銀行可以考慮開辦并購專項(xiàng)貸款。(4)證券公司和信托公司可考慮辦理并購資金業(yè)務(wù)。4在并購中建立籌資和投資模型、圖表企業(yè)在并購的過程需要大量的資金，需要的資金何來？他們可以利用長期借款和租賃籌資的方式來籌集資金。4.1長期借款4.1.1長期借款的定義長期借款是指企事業(yè)單位向銀行等金融機(jī)構(gòu)及其單位借入的期限在一年以上的各種借款，主要用于小額的固定資產(chǎn)投資和流動(dòng)資產(chǎn)的長期占用[4]。4.1.2長期借款的資金時(shí)間價(jià)值函數(shù)（1）年金終值函數(shù)FV()格式：FV(rate，nper,，pmt，pv，type)功能：在已知期數(shù)、利率及每期付款金額的條件下，返回年金終值數(shù)額。說明：rate：為各期固定利率。nper：為總投資（或貸款）總期數(shù)。pmt:：為各期所應(yīng)付的金額，其數(shù)值在整個(gè)年金期間（或投資期內(nèi)）保持不變。通常mpt包括本金和利息.。pv：為現(xiàn)值，即從該項(xiàng)投資（或貸款）開始計(jì)算時(shí)已經(jīng)入賬的款項(xiàng)，或一系列未來付款當(dāng)前值的累積和，也稱為本金。如果忽略PV，則假設(shè)其值為0，并且必須包括mpt參數(shù)。type：為數(shù)字0或1，用以指定各期的付款時(shí)間是在期末還是期初，0表示期末，1表示期初。若省略type，其假設(shè)值為零。（2）年金函數(shù)PMT()格式：PMT(rate，nper，pv，fv，type)功能：在已知期數(shù)、利率及現(xiàn)值或終值的條件下，返回年金數(shù)額。說明：rate：表示固定的貸款利率。nper：表示某項(xiàng)投資或貸款的付款期總數(shù)。Pv：表示本金，即一系列未來付款的當(dāng)前值的累積和。Fv：表示未來值，即在最后一次付款后希望得到的現(xiàn)金余額。若省略fv則其值為0。Type：是數(shù)字0或1。1表示付款時(shí)間在期前，0表示付款時(shí)間在期后。（3）年金中的利息函數(shù)IPMT()格式：IPMT(rate，per，nper，pv，fv，type)功能：在已知期數(shù)，利率及現(xiàn)值或終值的條件下，返回年金處理的每期固定付款每期所含的利息。說明：rate：表示固定的貸款利率。nper：表示某項(xiàng)投資或貸款的付款期總數(shù)。Per：表示用于計(jì)算其本金數(shù)額的期數(shù)。Pv：表示本金，即一系列未來付款的當(dāng)前值的累積和。Fv：表示未來值，即在最后一次付款后希望得到的現(xiàn)金余額。若省略fv則其值為0。Type：是數(shù)字0或1。1表示付款時(shí)間在期前，0表示付款時(shí)間在期后。（4）年金中的本金函數(shù)PPMT()格式：PPMT(rate，per，nper，pv，fv，type)功能：在已知期數(shù)，利率及現(xiàn)值或終值條件下，返回年金處理的每期固定付款所含的本金。說明：rate：表示固定的貸款利率。nper：表示某項(xiàng)投資或貸款的付款期總數(shù)。Per：表示用于計(jì)算其本金數(shù)額的期數(shù)。Pv：表示本金，即一系列未來付款的當(dāng)前值的累積和。Fv：表示未來值，即在最后一次付款后希望得到的現(xiàn)金余額。若省略fv則其值為0。Type：是數(shù)字0或1。1表示付款時(shí)間在期前，0表示付款時(shí)間在期后。（5）折舊值計(jì)算函數(shù)SYD()格式：SYD(cost,salvage,life,per)功能：基于年限總和和法返回某項(xiàng)投資在指定期間的折舊值。說明：cost：固定資產(chǎn)原值。Salvage：資產(chǎn)在折舊期末的價(jià)值。Life：為折舊期限。Per：需要計(jì)算折舊額的期間。4.1.3建立長期借款分析基本模型例如：某企業(yè)在并購的過程中需要大量的機(jī)器設(shè)備，向銀行申請(qǐng)長期借款，借款金額為80000元，銀行貸款年利率是5%，借款期限是4年，有四種還款方式可供選擇：第一種：每年年末償還本金20000元和所欠利息；第二種：每年年末只付利息，本金到第4年一次還清；第三種：每年年末償還相等金額；第四種：第4年末一次全部還清貸款本金及利息。那么我們來看哪種還款方式對(duì)并購企業(yè)更合理，建立長期借款模型分析基本模型如下：表1長期借款分析模型長期借款分析模型借款金額年利率期限800005%4還款方式第一年第二年第三年第四年償還尚欠償還尚欠償還尚欠償還總額第一種第二種第三種240004000￥6000080000240002000080000240004000￥20000800002400084000￥9600096000￥4000￥第四種定義工作表中各單元格的計(jì)算公式第三種還款方式第一種還款方式：B7:=20000+B2*B3C7:=B2-20000B9=D9=F9=G9=PMT(B3,B4,-B2)I9:=B9+D9+F9+H9D7:=20000+C8*B3第四種還款方式H10:=B2*(1+B3)^B4I10:=H10E7：=B2-40000F7:=20000+E8*B3G7:=B2-60000H7:=20000+G8*B3I7:=B7+D7+F7+H7第二種還款方式B8=D8=F8=B2*B3C8=E8=G8=B2H8:=B2+B2*B3I8:=B8+D8+F8+H8從上面四種的還款方式來看，總付款最少的是第一、二種還款方式，當(dāng)然這種方式到底適不合適企業(yè)的實(shí)際要求，還要看企業(yè)的實(shí)際資金的運(yùn)作情況而定。4.1.4建立還款的模型和圖表每個(gè)企業(yè)在并購的同時(shí)既考慮向銀行貸款，也在考慮怎樣向銀行還款最有利自己，其中圖表是一個(gè)很好的表示方式。例如：假設(shè)某并購企業(yè)在2005年10月貸款4000000元，貸款期限為10年，利率為8%，該公司利用這4000000元購買了一臺(tái)進(jìn)口的機(jī)器，使用壽命也是10年，預(yù)計(jì)殘值為150000元，該機(jī)器在10年內(nèi)所帶來的利潤如下以及它的模型和圖表如下所示：表2還款模型和圖表貸款總額4000000貸款期限10年利8%預(yù)計(jì)殘值150000率時(shí)間歸還利息歸還本金歸還本利額機(jī)器折舊費(fèi)機(jī)器帶來的回報(bào)2005年10月2006年10月2007年10月2008年10月2009年10月2010年10月2011年10月2012年10月2013年10月2014年10月2015年10月￥0.00￥0.00￥0.00￥0.00￥1,540,000.00￥1,356,400.00￥1,258,900.00￥1,025,400.00￥1,156,900.00￥1,345,000.00￥1,276,300.00￥1,458,600.00￥1,354,200.00￥1,286,500.00圖1歸還本金和利息圖表圖2歸還本金和利息圖表（1）建立還款模型的步驟①用Excel制作一個(gè)表格，給出及其所帶來的回報(bào)率，如上圖所示。②因?yàn)槭窃?005年10月貸款和購買的機(jī)器，當(dāng)時(shí)就不產(chǎn)生利息、本金和折舊費(fèi)等，所以在B4:F4以及H4中輸入“0”。那么計(jì)算歸還利息。在單元格B5中輸入公式“＝－IPMT($F$1,YEAR(A5)-2005,$D$1,$B$1)”回車后得到結(jié)果。其他的年份的利息通過拖動(dòng)單元格B5自動(dòng)填充即可。③計(jì)算歸還本金。在單元格C5中輸入公式“＝－PPMT($F$1,YEAR(A5)-2005,$D$1,$B$1)”,回車后得到結(jié)果，其他的年份本金通過拖動(dòng)單元格C5自動(dòng)填充即可。④、計(jì)算每年歸還的本利額。在單元格D5中輸入公式“＝－PMT($F$1,$D$1,$B$1)”,回車得到結(jié)果，其他的年份的本利額就通過拖動(dòng)單元格D5自動(dòng)填充即可。因?yàn)槭褂迷摵瘮?shù)的條件是固定利率和等額分期付款方式，所以計(jì)算所得每年的償還額是一樣的。⑤計(jì)算機(jī)器折舊費(fèi)。在單元格H5中輸入公式“＝SYD($B$1,$H$1,$D$1,YEAR(A5)-2005)”,回車得到結(jié)果，其他年份的折舊費(fèi)就通過拖動(dòng)單元格H5自動(dòng)填充即可。（2）建立還款模型的圖表步驟（針對(duì)第一個(gè)圖來講）①在工作表中選擇數(shù)據(jù)區(qū)域B5:C14,即歸還利息和歸還本金所在的列。②單擊【插入】→【圖表】菜單項(xiàng)對(duì)話框，然后選擇“柱行圖”中的“三維堆積柱行圖”。③單擊下一步，然后對(duì)其【系列】進(jìn)行修改，如系列1改成歸還利息，系列2改成還本金。④單擊下一步，切換到【標(biāo)題】選項(xiàng)卡，在各個(gè)文本框中輸入相應(yīng)的標(biāo)題。然后切換到【圖例】選項(xiàng)卡中，在【位置】組合框中選擇【底部】單選按鈕。⑤單擊【完成】，還款的圖表就建立好了。說明：第二圖的步驟和做法和第一個(gè)圖類似。租賃籌資4.2.1租賃投資的定義租賃是出租人以收取租金為條件，在契約或合同規(guī)定的期限內(nèi)，將資產(chǎn)租借給承租人使用的一種經(jīng)濟(jì)行為[5]。4.2.2租賃的種類（1）經(jīng)營性租賃經(jīng)營性租賃是一種服務(wù)性行業(yè)，是由出租人向承擔(dān)人提供租賃設(shè)備，并提供設(shè)備維修保養(yǎng)和人員培訓(xùn)等服務(wù)的租賃業(yè)務(wù)，通常為短期租賃。（2）融資性租賃融資性租賃是一種信用業(yè)務(wù)，是由租賃公司按照承擔(dān)方的要求融資購買設(shè)備，并在契約或合同規(guī)定的較長期限內(nèi)提供給承擔(dān)企業(yè)使用。4.2.3籌資相關(guān)函數(shù)（1）INDEX()格式：INDEX(array,row_num,column_num)功能：使用索引從單元格區(qū)域或數(shù)組中選取值。說明：array：為單元格區(qū)域或數(shù)組常數(shù)。row_num：為數(shù)組中某行的行序號(hào)，函數(shù)從該行返回?cái)?shù)值。如果省略row_num，則必須有column_num。column_num：為數(shù)組中某行的列序號(hào)，函數(shù)從該行返回?cái)?shù)值。如果省略column_num，則必須有row_num。（2）IF函數(shù)格式：IF(logical_test,value_if_true,value_if_false)功能：執(zhí)行真假判斷，根據(jù)邏輯測(cè)試的真假返回不同的結(jié)果。說明：logical_test：表示計(jì)算結(jié)果為真或假的任意值或表達(dá)式。value_if_true：表示logical_test為真時(shí)返回的值。value_if_false：表示logical_test為假時(shí)的返回值。4.2.4建立租賃籌資模型例如：假設(shè)某并購企業(yè)擬從租賃公司租賃資產(chǎn)，租賃公司已經(jīng)向該公司提供了租賃設(shè)備的價(jià)格表，該并購企業(yè)想通過分析每年的付款次數(shù)、租金支付方式、租金總額等因素確定是否選擇租賃籌資的方式。由于租金金額、租金支付等因素的變化將直接影響租賃籌資決策的選擇，而為了方便分析，我們使用Excel提供的控件來建立模型。打開“視圖”菜單，選擇“工具欄/窗體”命令，即可顯示“窗體”工具欄。（1）建立“設(shè)備名稱”項(xiàng)目下的下拉控制項(xiàng)。①在“窗體”工具欄中單擊“組合框”按鈕，鼠標(biāo)指針此時(shí)變?yōu)椤?”形狀。②在所選的單元格中按下鼠標(biāo)左鍵，即出現(xiàn)一個(gè)帶有三角形標(biāo)記的矩形框。③雙擊該矩形框，然后就其的控制選項(xiàng)進(jìn)行填寫。（2）建立“每年付款次數(shù)”微調(diào)控制項(xiàng)①在“窗體”工具欄中單擊“微調(diào)框”按鈕，鼠標(biāo)指針此時(shí)變?yōu)椤?”形狀。。②在所選的單元格中按下鼠標(biāo)左鍵，即出現(xiàn)一個(gè)矩形框。③雙擊該矩形框，然后就其的控制選項(xiàng)進(jìn)行填寫。（3）建立“租金年利率”滾動(dòng)條和建立“租賃期限”微調(diào)控制項(xiàng)的方法和上面的類似。（4）設(shè)計(jì)模型中其他單元格的公式租金總額F3:=INDEX(B3:B8,D2)租金支付方式F4:=INDEX(C3:C8,D2)總付款次數(shù)F8:=F5*F7每年應(yīng)付租金:F9:=IF(F4=“后付”,ABS(PMT(F6/100/F5,F8,F3)),ABS(PMT(F6/100/F5,F8,F3,0,1)))最終完成的租賃籌資分析模型如下:表3租賃籌資分析模型租賃公司價(jià)格表租賃籌資分析模型設(shè)備名稱租金總額支付方式1租賃設(shè)備名稱設(shè)備A設(shè)備B11000000先付2200000先付租金總額支付租金方式11000000先付每年付款次數(shù)設(shè)備C2100000后付1設(shè)備D設(shè)備E設(shè)備F120000后付80000先付1000000先付租金年利率租賃期限總付款期數(shù)每年應(yīng)付租金1635354.3投資決策從另一個(gè)角度看，主購方也是投資方。主購方在正式并購前必須對(duì)并購所花費(fèi)的資金進(jìn)行預(yù)算和資金計(jì)劃，然后對(duì)各種投資方案進(jìn)行分析、評(píng)價(jià)、選擇，最終確定一個(gè)最佳投資方案的過程。投資模型的種類有：投資回收期模型、凈現(xiàn)值模型、內(nèi)含報(bào)酬率模型、投資風(fēng)險(xiǎn)分析模型。下面根據(jù)投資風(fēng)險(xiǎn)分析模型（見表4）進(jìn)行建模。4.3.1建立投資風(fēng)險(xiǎn)分析模型(1)NPV函數(shù)格式：NPV(rate,value1,value2,…)功能：通過使用固定的貼現(xiàn)率以及一系列未來支出和收入，返回一項(xiàng)投資的凈現(xiàn)值。說明：rate表示某個(gè)期間的貼現(xiàn)率，是一個(gè)固定值。Value1,value2…表示一系列的支出和收入，其中收入用正數(shù)表示，支出用負(fù)數(shù)表示。建立投資風(fēng)險(xiǎn)模型有以下幾種方案：A．甲方案①現(xiàn)金凈流量期望值EB25:=B7*C7+B8*C8+B9*C9B26:=B10*C10+B11*C11+B12*C12B27:=B13*C13+B14*C14+B15*C15②標(biāo)準(zhǔn)離差dC25:=SQRT((B7-B25)^2*C7+(B8-B25)^2*C8+(B9-B25)^2*C9)C26:=SQRT((B10-B26)^2*C10+(B11-B26)^2*C11(B12-B26)^2*C12)C27:=SQRT((B13-B27)^2*C13+(B14-B27)^2*C13+(B15-B27)^2*C15)③期望現(xiàn)值EPVB28:=NPV(B2,B25:B27)④綜合標(biāo)離差DB29:=SQRT(C25^2)/((1+B2)^(A25*2))+(C26^2)/((1+B2)^(A25*2))+(C27^2)/((1+B2)^(A27*2)))⑤風(fēng)險(xiǎn)程度QB30:=B29/B28⑥調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率KB31:=B2+B3*B30⑦按調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率計(jì)算的凈現(xiàn)值EB32:=NPV(B31,B25:B27)+B6B．乙方案①現(xiàn)金凈流量期望值ED25:=D7*E7+D8*E8+D9*E9D26:=D10*E10+D11*E11+D12*E12D27:=D13*E13+D14*E14+D15*E15②標(biāo)準(zhǔn)離差dE25:=SQRT((D7-D25)^2*E7+(D8-D25)^2*E8+(D9-D25)^2*E9)E26:=SQRT((D10-D26)^2*E10+(D11-D26)^2*E11(D12-D26)^2*E12)E27:=SQRT((D13-D27)^2*E13+(D14-D27)^2*E13+(D15-D27)^2*E15)③期望現(xiàn)值EPVD28:=NPV(B2,D25:D27)④綜合標(biāo)離差DD29:=SQRT((E25^2)/((1+B2)^(A25*2))+(E26^2)/((1+B2)^(A25*2))+(E27^2)/((1+B2)^(A27*2))⑤風(fēng)險(xiǎn)程度QD30:=D29/D28⑥調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率KD31:=B2+B3*B30⑦按調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率計(jì)算的凈現(xiàn)值EB32:=NPV(D31,D25:D27)+D6C．丙方案①現(xiàn)金凈流量期望值EF25:=F7*G7+F8*G8+F9*G9F26:=F10*G10+F11*G11+F12*G12F27:=F13*G13+F14*G14+F15*G15②標(biāo)準(zhǔn)離差dG25:=SQRT((F7-F25)^2*G7+(F8-F25)^2*G8+(F9-F25)^2*G9)G26:=SQRT((F10-F26)^2*G10+(F11-F26)^2*G11(F12-F26)^2*G12)G27:=SQRT((F13-B27)^2*G13+(F14-F27)^2*G13+(F15-F27)^2*G15)③期望現(xiàn)值EPVF28:=NPV(B2,F25:F27)④綜合標(biāo)離差DF29:=SQRT(F25^2)/((1+B2)^(A25*2))+(G26^2)/((1+B2)^(A25*2))+(F27^2)/((1+B2)^(A27*2))⑤風(fēng)險(xiǎn)程度QF30:=F29/F30⑥調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率KF31:=B2+B3*F30⑦按調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率計(jì)算的凈現(xiàn)值EF32:=NPV(F31,B25:B27)+F6由于在模型中已經(jīng)定義了各單元的計(jì)算公式及相關(guān)鏈接，所以，在實(shí)際工作中可以綜合實(shí)際情況，調(diào)整模型中有關(guān)要素的值，可得到不同的計(jì)算結(jié)果以進(jìn)行對(duì)比，以便從中找出最優(yōu)方案。5小結(jié)對(duì)于畢業(yè)論文的選擇我是非常慎重的，由于我對(duì)Excel比較的感興趣，所以在選擇論文的時(shí)候我毫不猶豫的選擇了《Excel在財(cái)務(wù)管理中的高級(jí)應(yīng)用》。之前，我對(duì)Excel的了解只是皮毛，通過這次的論文，使我真正的了解了Excel的深邃，對(duì)Excel的公式、窗體、表格和邊框、圖表等等的使用有了更深的認(rèn)識(shí)。我雖然學(xué)的是計(jì)算機(jī)科學(xué)與技術(shù)，對(duì)于選擇《Excel在財(cái)務(wù)管理中的高級(jí)應(yīng)用》這篇論文，我或多或少有些畏懼，對(duì)于財(cái)務(wù)管理我更是知之甚少，可我又是那么的鐘情管理和經(jīng)濟(jì)的知識(shí)。在歷經(jīng)2個(gè)月的資料準(zhǔn)備過程中，我學(xué)到了很多關(guān)于財(cái)務(wù)管理和經(jīng)濟(jì)的知識(shí)，也開始涉獵了一些關(guān)于財(cái)務(wù)和會(huì)計(jì)的基礎(chǔ)知識(shí)，更甚的是我明白了一個(gè)公司的財(cái)務(wù)管理的好壞可以關(guān)乎到一個(gè)公司的存亡，所以一個(gè)公司要對(duì)其財(cái)務(wù)進(jìn)行有效的管理，這樣才能使其公司基業(yè)常青。財(cái)務(wù)工作人員把Excel和財(cái)務(wù)管理有效的結(jié)合起來，將會(huì)使公司的財(cái)務(wù)管理更加的事半功倍，學(xué)習(xí)Excel和財(cái)務(wù)管理的知識(shí)又將是我的另一個(gè)知識(shí)領(lǐng)域的開始。致謝在這次的論文設(shè)計(jì)中，對(duì)于論文所需要的資料曾一度使我迷茫，在和指導(dǎo)老師溝通之后，明確自己要去準(zhǔn)備那些資料，除此之外，指導(dǎo)老師還指導(dǎo)我如何把所收集的資料變成自己的東西，如何修改論文中存在的問題、需要添加什么內(nèi)容、需要注意那些細(xì)節(jié)、以及論文的排版。在此衷心感謝我的指導(dǎo)老師的循循善誘，使我能及時(shí)完成論文。表4投資風(fēng)險(xiǎn)分析模型投資風(fēng)險(xiǎn)分析模型基本數(shù)據(jù)無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率單元：萬元甲方案現(xiàn)金凈流量乙方案丙方案現(xiàn)金凈流量年序概率概率現(xiàn)金凈流量概率0-10005001-4004001-40014003008005006004006004003008001200800700投資風(fēng)險(xiǎn)分析甲方案現(xiàn)金流量期望值乙方案標(biāo)準(zhǔn)離差丙方案現(xiàn)金流量期望值期數(shù)標(biāo)準(zhǔn)離差現(xiàn)金流量期望值標(biāo)準(zhǔn)離差144088.09000023540400138.7177.4607600280.000770064.03期望現(xiàn)值綜合標(biāo)準(zhǔn)差1,146.8116600.82578.51風(fēng)險(xiǎn)程度調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率凈現(xiàn)值參考文獻(xiàn)[1]陳寶峰著，《財(cái)務(wù)管理》[M]，北京：機(jī)械工業(yè)出版社，2004年，第1頁[2]傅璇著，《如何進(jìn)行企業(yè)并購后的財(cái)務(wù)整合》[J]，《中國融資》2006第3期第44頁[3]吳曉靈著《新準(zhǔn)則讓并購更陽光》，《中國財(cái)經(jīng)報(bào)》2006-4-20第8頁[4]張國平著，《Excel在管理中的高級(jí)應(yīng)用》[M]，北京：中國水利水電出版社，2004年，第115頁。[5]張國平著，《Excel在管理中的高級(jí)應(yīng)用》[M]，北京：中國水利水電出版社，2004年，第120頁。[6]杰誠文化著，《Excel在財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用》[M]，北京：中國青年出版社，2005年[7]胡海著，《淺析企業(yè)并購中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理》，《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》，2006年第3期21頁[8]劉中華著，《企業(yè)并購中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及防范》，，《財(cái)務(wù)研究》，2006年第4期30頁[9]朱從玫著，《并購：籌錢有4大渠道》，《中國財(cái)經(jīng)報(bào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