汽車零部件行業(yè)深度報告：新能源汽車熱管理行業(yè)量價齊升

新能源汽車熱管理行業(yè)量價齊升汽車熱管理行業(yè)隨著電動化進程，單車價值量逐步提高。國內(nèi)外新能源汽車市場潛巨大，汽車熱管理產(chǎn)品的市場需求也將隨之大幅提升，該行業(yè)將充分享受電動化進程中紅利。新能源汽車新增電池、電機電控?zé)峁芾硐到y(tǒng)，單車價值隨之提升新能源汽車熱管理系統(tǒng)主要分為三大部分：座艙熱管理、電池?zé)峁芾怼㈦姍C電控?zé)峁芾怼Ｏ啾扔谌加蛙嚕履茉雌嚨臒峁芾硐到y(tǒng)主要新增了電池、電機電控的熱管理，這兩大部分的熱管理通常與汽車座艙熱管理系統(tǒng)進行熱量交互，從而又增加了汽車空調(diào)系統(tǒng)的復(fù)雜程度。且在燃油車上，座艙暖風(fēng)通常采用發(fā)動機冷卻液的熱量來制熱，而在新能源汽車中，便需要新增部件進行座艙的制熱，如新增TC加熱器或者熱泵。在新能源汽車中熱管理系統(tǒng)直接關(guān)系著電池和電機電控系統(tǒng)的工作溫度，其自身效率以及控制效果將顯著影響著最終的續(xù)航里程以及整車的安全。因此熱管理系統(tǒng)在新能源汽車中更加重要。以上諸多因素共同抬升了熱管理系統(tǒng)在新能源汽車中的價值占比。圖：傳統(tǒng)燃油車熱管理系統(tǒng)單車價值量200元左右 圖：新能源汽車熱管理單車價值量明顯提升知乎汽車實知識、 上國際能源車池安全術(shù)展會、燃油車熱管理系統(tǒng)主要包括空調(diào)制冷系統(tǒng)，和以發(fā)動機為熱源的座艙暖風(fēng)系統(tǒng)。其主要零部件包括機械式空調(diào)壓縮機、膨脹閥、蒸發(fā)器、冷凝器、以及發(fā)動機暖風(fēng)系統(tǒng)等。而新能源汽車包括座艙、電池、電機電控?zé)峁芾?。座艙熱管理系統(tǒng)包括空調(diào)冷風(fēng)、熱泵暖風(fēng)或TC暖風(fēng)，具有加熱和制冷需求，主要零部件包括電動壓縮機、電子膨脹閥、蒸發(fā)器冷凝器、熱交換器、TC或者熱泵冷凝器等。電池?zé)峁芾硐到y(tǒng)實現(xiàn)的功能主要包括加熱和冷卻，主要零部件包括電池冷卻板、電子水泵、三通閥等。而電機熱管理系統(tǒng)僅有冷卻需求，主要包括油冷回路，電子水泵，低溫散熱器，電子風(fēng)扇等元器件。根據(jù)表1測算，在整個新能源汽車熱管理系統(tǒng)中，空調(diào)回路價值量基本可以占到整個熱管理系統(tǒng)價值量的5060%，電機電控?zé)峁芾砘芈泛碗姵責(zé)峁芾砘芈穬r值量占比均在1020。圖：熱管理系統(tǒng)中的空調(diào)回路、電池?zé)峁芾砘芈?、電機電控冷卻回路知乎弗迪科、控研、新能源汽車相比燃油車P提升3倍，達到675元左右。經(jīng)過測算，從表1中可以看出，傳統(tǒng)燃油車單車價值量在215元左右，而新能源汽車熱管理系統(tǒng)整體單車價值量為6275元左右，若采用熱泵空調(diào)，整體單車價值量可以提升到705元左右。整個熱管理系統(tǒng)中，除了單個電動空調(diào)壓縮機價值量較大，其他各個零部件價值量較為分散，通常價值量在百元左右。另外可以看出，相比傳統(tǒng)燃油車，新能源汽車價值量提升主要表現(xiàn)以下幾個方面：機械式壓縮機升級為電動壓縮機，并新增了電池ller，熱力膨脹閥升級為電子膨脹閥，新增TC加熱器，以及新增的電池和電機電控液冷回路等。另外，熱泵系統(tǒng)相于非熱泵系統(tǒng)，價值量提升主要體現(xiàn)在電動壓縮機成本的增加、TC零件減少、以及新增熱泵冷凝器、電子膨脹閥等零部件。零件種類燃油車PC零件種類燃油車PC新能源車熱泵新能源車空調(diào)壓縮機50012001800冷凝器100-10100-10100-10冷凝器（熱泵）//200蒸發(fā)器150150150電池冷卻iler/150150空調(diào)冷卻回路 膨脹閥30熱力膨脹閥)300450電磁閥（冷媒）/200300-PC加熱器/500/氣液分離器100100100冷媒管道250500700鼓風(fēng)機100-20150150三通閥（水媒）125150200膨脹水壺505050發(fā)動機冷卻回路水泵50-10（機械水泵）15（電子水泵）15（電子水泵）電子風(fēng)扇100-20100-20100-20低溫散熱器100-20400500管道200300-50500油冷器/100100電池冷卻回路 電池冷卻板/600600（燃油車）電機電控冷（電動車）WWPC加熱器/400/電子水泵/150200四通閥（水媒）/150200傳感器/200250總計~2155~6275~7025三花智控公告、奧特佳公司公告、銀輪股份公司公告、控安汽研arklie、整理R134a為目前汽車熱管理系統(tǒng)中使用的主要冷媒。汽空調(diào)中第一種大規(guī)模使用的冷劑是1，全稱為二氯二氟甲烷，無色無臭，無毒，不可燃，循環(huán)性能也十分優(yōu)秀，幾乎是一種完美的制冷劑。但由于其對大氣臭氧層的較大破壞作用而被逐漸停用。杜邦公司逐步開發(fā)了34a作為12的替代品，全稱為四氟乙烷，其對臭氧層沒有破壞作用（臭氧消耗潛值ODP為，安全性能良好，穩(wěn)定性好，制冷量和效率與2非常相近，因此被視為2的理想替代物。歐盟、美國、日本等發(fā)達國家在195年底基本完成了2的替代工作，而我國在202年1月以后生產(chǎn)的汽車空調(diào)系統(tǒng)也使用134a替代1。但其最大的缺點是其全球變暖潛值WP高達13，而被逐漸列為限制生產(chǎn)使用的制冷劑。因此，134a也同樣被認為只是一種過渡型制冷劑。而特斯拉采用234（四氟丙烯）的P僅為4，P為，環(huán)境性能優(yōu)越，與34a有著相似的熱物理性質(zhì)，可以直接充灌進現(xiàn)有的34a汽車空調(diào)管路，但其最大的缺點是具有一定的可燃性。CO2冷媒將成為汽車熱管理系統(tǒng)的終極目標(biāo)。74（O2）作為一種天然介質(zhì)，ODP為，P為，環(huán)境性能優(yōu)異，對環(huán)境沒有危害，無毒且不可燃，價格相對比較便宜，且在低溫時具有更加優(yōu)異的制熱效果。眾多優(yōu)點，使O2很早便作為一種制冷劑，在船制冷行業(yè)中得到大規(guī)模應(yīng)用。但由于744較低的臨界溫度和較高的臨界壓力，需要整個制冷系統(tǒng)可以承受更高的工作壓力，是34a制冷系統(tǒng)工作壓力的10倍。在此基礎(chǔ)上，需要匹配新的空調(diào)壓縮機、電子膨脹閥、制冷管路等。目前，在歐洲O2熱管理系統(tǒng)發(fā)速度較快，在國內(nèi)處于初步發(fā)展階段。表：O2冷媒系統(tǒng)將成為汽車熱管理的終極目標(biāo)制冷劑134a123474（2）分子式F32FF3F=22相對分子量1021444沸點℃-26.1-29.4-78臨界溫度℃101.194.8531臨界壓力/Pa4.0593.3827.382最高工作壓力/0.8-1.00.9-1.18-臭氧消耗潛值000全球變暖潛值WP143041大氣壽命14年10-12天百年安全等級不可燃弱可燃不可燃資料來：立產(chǎn)業(yè)究網(wǎng)目前，13a由于其P過高，已經(jīng)在《京都協(xié)定書》中成為被限制使用的制冷劑。206年，歐盟更是通過了溫室氣體排放法案，規(guī)定在21年后新開發(fā)平臺的汽車調(diào)系統(tǒng)中，不得使用P值高于50的制冷劑；在217年起，所有銷售的汽車空調(diào)中不得使用P值高于150的制冷劑。因而，從多種角度上來看，未來使用O2冷媒作為汽車冷媒的趨勢比較明顯。2025年國內(nèi)新能源汽車熱管理行業(yè)市場空間有望達到757億2022全年新能源汽車滲透率接近0。新能源乘用車0月份批發(fā)銷量達到76萬輛，同比增加3.9，環(huán)比基本持平。乘用車總批發(fā)銷量為22.3萬輛，新能源汽車滲透率達到0.4。隨著新能源汽車滲透率的提高，將給汽車熱管理行業(yè)帶來新的增量。圖：202年0月新能源汽車批發(fā)滲透率已達304%乘會、、純電動汽車與插電混動的比例為3。隨著新能源汽車滲透率的不斷提高，以比亞迪為代表的新能源汽車企業(yè)，逐漸引領(lǐng)插電混動汽車市場。但隨著新能源汽車滲透率的不提升，純電動車的整體銷量也在逐漸攀升。根據(jù)乘聯(lián)會最新數(shù)據(jù)，截止到202年0月份，純電動乘用車單月批發(fā)銷量已達5.8萬輛，同比增長68。圖：純電動車型與插電混動車型比例為：1乘會，，2025年，國內(nèi)新能源乘用車熱管理行業(yè)市場空間有望達757億元。根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，2022年110月份國內(nèi)乘用車市場批發(fā)銷量已達96萬輛，同比增長1.7%。根據(jù)219-2021年1月份、12月份歷史汽車銷量，年底銷售較為旺盛，單月銷量均超過20萬輛。因此，預(yù)計202年全年乘用車批發(fā)銷量有望超過20萬輛，同比增長9，在優(yōu)惠政策的刺激下，基本消除了在第二季度疫情對全年汽車銷量的不利影響。在后續(xù)疫情逐漸穩(wěn)的情況下，國內(nèi)乘用車銷量有望實現(xiàn)穩(wěn)定增長。根據(jù)乘聯(lián)會和Ctootie預(yù)測，2025年國內(nèi)乘用車市場總銷量有望達到240萬輛。國內(nèi)新能源乘用車滲透率在205年有望達到50。根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，202年10月份，國內(nèi)新能源乘用車批發(fā)銷量為003萬輛，同比增長12.3。今年第三季度月平均銷量已達到6.4萬輛，預(yù)計022年全年國內(nèi)新能源乘用車總批發(fā)銷量有望超過60萬輛。根據(jù)IC國際市場研究公司預(yù)測，025年國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)量將達到30萬輛。而以往數(shù)據(jù)顯示新能源乘用車占新能源汽車銷量的95左右。因此，測算205年新能源乘用車銷量有望超過20萬輛，滲透率達到50。假設(shè)純電動汽車的市場份額維持在四分之三左右，同時熱泵系統(tǒng)在純電動乘用車中的滲透率達到6，且隨著新能源汽車熱管理系統(tǒng)零件的規(guī)模化效應(yīng)，逐年成本的降低。通過測算，225年國內(nèi)新能源乘用車熱管理行業(yè)市場空間將達77億元，221年至205年的復(fù)合增長率達到367，提前布局該賽道的企業(yè)有望受益。根據(jù)Mrlies數(shù)據(jù)，222年三季度全球新能源汽車銷量約是國內(nèi)的1.6倍左右，預(yù)計222年全球新能源乘用車熱管理行業(yè)市場空間約60億元。按照目前全球新能源汽車市場格局測算，025年全球汽車熱管理市場空間有望達到20億元。表：205年國內(nèi)新能源乘用車市場空間有望達到77億元2020A2021A2022E2023E2024E2025E中國乘用車銷量（萬輛）204217230232235249增速/6.690.511新能源汽車滲透率61526364450國內(nèi)新能源乘用車銷量（萬輛）117329620850100125國內(nèi)純電動汽車比例82182777757270國內(nèi)純電動汽車銷量（萬輛）96272477638756843國內(nèi)插電混動汽車銷量（萬輛）2157143212294362V熱泵滲透率142635455565V熱泵裝機量（萬輛）1371167287416548V熱泵系統(tǒng)單車價值量（元）750730723709698679非熱泵新能源車單車價值量（元）650630623618595585國內(nèi)新能源車熱管理價值量（億元）77217403547668757乘會、、MCutmi、C、熱管理行業(yè)國際頭部企業(yè)市占率較高，國內(nèi)企業(yè)逐漸發(fā)力外資企業(yè)占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢，系統(tǒng)集成能力較強外資企業(yè)具有先發(fā)優(yōu)勢，市場占有率高，國內(nèi)企業(yè)發(fā)展迅速。汽車熱管理系統(tǒng)集合了熱學(xué)、流體力學(xué)、電氣控制等眾多領(lǐng)域，其自身產(chǎn)品較為復(fù)雜，包含多種工藝技術(shù)，如鍛造、沖壓、焊接、密封等，行業(yè)具備較高的壁壘。而在汽車產(chǎn)業(yè)合資時代，眾多合資整廠原本配套的熱管理供應(yīng)商順勢進入中國市場，同時儲備的技術(shù)和經(jīng)驗更加豐富。在此景下，目前全球市場份額呈現(xiàn)低集中寡占性市場特征，多以外資品牌為主。全球市場中龍頭企業(yè)有日本電裝、韓國翰昂、德國馬勒、法國法雷奧，其合計占全球汽車熱管理系市場份額的50以上。表：各公司在新能源汽車熱管理系統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)品布局供應(yīng)商新能源熱管理系統(tǒng)集成新能源熱管理系統(tǒng)零部件系統(tǒng)集成熱泵空調(diào)電池?zé)峁芾黼妱訅嚎s機電子膨脹閥電子水泵管路熱交換器電裝√√√√√馬勒√√√√法雷奧√√√√翰昂√√√√√日本三電√√√√銀輪股份√√√√三花智控√√√奧特佳√√√松芝股份√√√√華域汽車√√√√√海立集團√√騰龍集團√飛龍集團√√中鼎股份√√克萊機電√盾安環(huán)境√√資料來源：佐思汽研、國際零部件企業(yè)在系統(tǒng)集成方面具有較強技術(shù)優(yōu)勢。系統(tǒng)集成方面，主要包括模塊、熱泵空調(diào)和電池?zé)峁芾硐到y(tǒng)。國際零部件公司大廠占據(jù)著國際市場大部分的市場額。國際龍頭企業(yè)在長期的整車配套過程中，掌握了關(guān)鍵核心零部件，并且擁有較強的體熱管理系統(tǒng)開發(fā)能力，且在整個熱管理系統(tǒng)零件中均有布局。而國內(nèi)廠商在熱管理零件中擁有一些較為成熟的單品，如三花智控的閥類產(chǎn)品、奧特佳的空調(diào)壓縮機、銀輪股的熱交換器、騰龍股份的空調(diào)管道等。國內(nèi)自主廠商主要通過提供熱管理系統(tǒng)中的某個部件的方式，為整車廠進行供貨，而整個熱管理集成的開發(fā)能力相對較弱，因此在整個車熱管理系統(tǒng)中單車價值相對較低。但伴隨著國內(nèi)更多汽車品牌的誕生，給國內(nèi)熱管理部件供應(yīng)商提供更多嘗試的機會，將有利于國內(nèi)熱管理系統(tǒng)企業(yè)的快速成長。圖：新能源汽車熱管理集成部件 圖：新能源汽車熱管理零部件 日電裝網(wǎng)、輪份官網(wǎng)新浪、

搜汽車銀輪份網(wǎng)、奧佳官、日電裝網(wǎng)對于C集成模塊，根據(jù)Marlies統(tǒng)計，日本電裝、法國法雷奧、韓國翰昂等在2021年合計約占全球市場份額57，其中日本電裝市場占有率為24，法雷奧市場占有為18，翰昂市場占有率為15。在國內(nèi)市場中，電裝市場占有率為37，華域三電市場占有率為25，法雷奧市場占有率為13。國內(nèi)市場中，除了華域三電在C集成模塊方面具有一定市場份額，其他本土企業(yè)暫沒有太多的市場份額。由此可見，在系統(tǒng)集成方面，國內(nèi)本土企業(yè)仍具有很大的發(fā)展空間。圖：汽車空調(diào)C模塊全球市場格局 圖：汽車空調(diào)C模塊國內(nèi)市場格局akn、 akn、日本電裝是全球最大的汽車熱管理系統(tǒng)供應(yīng)商。電裝成立于199年，是一家提供多種汽車零部件產(chǎn)品和系統(tǒng)的全球性企業(yè)，主營業(yè)務(wù)覆蓋汽車電氣系統(tǒng)、動力系統(tǒng)、熱管系統(tǒng)、輔助駕駛系統(tǒng)、和傳感系統(tǒng)五大領(lǐng)域，其主要客戶有豐田、大眾、通用、現(xiàn)代起亞、福特和日產(chǎn)等。在汽車熱管理領(lǐng)域，主要供應(yīng)空調(diào)系統(tǒng)及壓縮機、電子膨脹閥、電水泵以及空調(diào)集成單元等。根據(jù)rlies信息，221年業(yè)務(wù)總營收515億日元，約合人民幣79.6億元，其中熱管理系統(tǒng)營收493億元，占總營收比例為2.2左右，占全球熱管理行業(yè)總體市場的2左右。圖：日本電裝汽車熱管理典型零部件日電裝網(wǎng)、韓國翰昂是一家提供汽車熱管理創(chuàng)新解決方案的全球性企業(yè)。瀚昂成立于196年，通過不斷適應(yīng)行業(yè)趨勢并超越客戶期望，成為熱管理解決方案提供商。218年至今，行向環(huán)保汽車的轉(zhuǎn)變對瀚昂來講是一個重大機遇，在電動汽車解決方案方面慢慢實現(xiàn)轉(zhuǎn)變。該公司是一家主要從事汽車熱管理系統(tǒng)和汽車零部件的制造和銷售，主要從事產(chǎn)品有暖通空調(diào)（、動力傳動冷卻系統(tǒng)、壓縮機、流體輸送系統(tǒng)、電池?zé)峁芾硐到y(tǒng)、熱泵系統(tǒng)、高壓冷卻風(fēng)扇、散熱器、冷凝器等。其主要客戶包括現(xiàn)代汽車公司和現(xiàn)代摩比斯有限公司，以及福特、大眾、通用、寶馬等。根據(jù)rlies數(shù)據(jù)，瀚昂201年銷售額為7354.4億韓元，約合人民幣32億元，其業(yè)務(wù)總額占全球熱管理行業(yè)市場份額為12左右。圖：汽車熱管理前端冷卻模塊瀚官網(wǎng)、法雷奧主要經(jīng)營領(lǐng)域包括駕駛輔助系統(tǒng)、動力總成系統(tǒng)、熱系統(tǒng)和可視化系統(tǒng)。該公司成立于123年，目前在其創(chuàng)新戰(zhàn)略的支持下，以二氧化碳減排及直覺駕駛技術(shù)開發(fā)為標(biāo)，開啟了整個集團的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。公司主要產(chǎn)品領(lǐng)域有動力總成系統(tǒng)、熱系統(tǒng)、駕駛輔助系統(tǒng)、視覺系統(tǒng)、雨刮器系統(tǒng)等。其主要客戶為P、福特、雷諾、上汽、豐田、奧迪寶馬等。根據(jù)arlies數(shù)據(jù)，201年業(yè)務(wù)總營收為72.2億歐元，以當(dāng)前匯率折合人民幣1687億元，其中熱系統(tǒng)相關(guān)業(yè)務(wù)總銷售額為844億元，占其總業(yè)務(wù)收入的2.4%，占全球熱管理市場份額為左右。德國馬勒是眾多國際汽車和發(fā)動機零部件制造商的翹楚。該公司成立于190年，主要布局發(fā)動機活塞、濾清器、汽車空調(diào)系統(tǒng)三大主線。在汽車熱管理方面，主要產(chǎn)品有電動壓縮機，熱泵，以及動力電池?zé)峁芾淼?。根?jù)arlies數(shù)據(jù)，公司221年銷售總額為109.3億歐元，以當(dāng)前匯率折合人民幣80.6億元，其中熱管理相關(guān)業(yè)務(wù)銷售額為2840億元，占其總業(yè)務(wù)收入的3.，占全球熱管理市場份額為9左右。本土配套和成本優(yōu)勢給國內(nèi)新能源行業(yè)廠商帶來新機遇。由于國內(nèi)熱管理供應(yīng)商起較晚，整體技術(shù)水平和儲備實力較弱，在汽車熱管理中僅能夠提供部分零部件，對整個熱管理系統(tǒng)而言，尚沒有很多系統(tǒng)集成的量產(chǎn)項目經(jīng)驗，單車價值量整體較低。隨著國內(nèi)能源汽車的快速發(fā)展，特別是新勢力車企的快速成長，國內(nèi)本土企業(yè)有望和整車廠共同長，從而打破原有供應(yīng)鏈體系，進入新的汽車零部件成長期。其主要優(yōu)勢表現(xiàn)在以下幾方面。第一：本土配套響應(yīng)更快，隨著國內(nèi)汽車開發(fā)周期的縮短，快速響應(yīng)在整車開發(fā)期中至關(guān)重要，而國內(nèi)本土企業(yè)可以充分利用這一優(yōu)勢；第二，成本優(yōu)勢，相比于國際場，國內(nèi)具有更低的人工成本以及國產(chǎn)設(shè)備成本；第三，眾多新勢力品牌在企業(yè)發(fā)展初期，更加容易形成產(chǎn)業(yè)鏈粘性，共同成長。公司名稱 汽車熱管理主要產(chǎn)品表：公司名稱 汽車熱管理主要產(chǎn)品三花智控 電子膨脹閥及控制器、電磁閥、多通閥、電池冷卻板、電子水泵、熱泵系統(tǒng)氣液分離器、熱管理集成組件等拓普集團拓普集團 分散式熱管理泵閥類、熱泵總成等盾安環(huán)境 電子膨脹閥、冷卻液控制件、商用車電池?zé)峁芾頇C組等銀輪股份 AC盾安環(huán)境 電子膨脹閥、冷卻液控制件、商用車電池?zé)峁芾頇C組等奧特佳 電動壓縮機、熱泵系統(tǒng)、電池冷卻板等騰龍股份騰龍股份 空調(diào)管路、熱交換器、集成部件等克來機電 空調(diào)管路等各司官、2.2國內(nèi)企業(yè)依托核心零部件，向熱管理集成部件邁進三花智控憑借在家用空調(diào)領(lǐng)域的深耕，逐步開拓汽車熱管理市場。三花憑借自身產(chǎn)研發(fā)優(yōu)勢，根據(jù)傳統(tǒng)汽車節(jié)能和新能源汽車的市場需求，進一步拓展開發(fā)了汽車空調(diào)和熱管理領(lǐng)域的新產(chǎn)品，如用于電池和電子設(shè)備冷卻、發(fā)動機和動力系統(tǒng)冷卻的電子水泵、子水閥、電子油泵、電池冷卻器、冷卻板和油冷器等，以及用于新型冷媒和熱泵空調(diào)系的各類冷媒切換電磁閥。公司定位于新能源汽車熱管理系統(tǒng)領(lǐng)域，由零部件切入并逐步組件和子系統(tǒng)發(fā)展，已成為法雷奧、大眾、特斯拉、奔馳、寶馬、沃爾沃、豐田、通用吉利、比亞迪、上汽、蔚來等客戶的合作伙伴。該公司的電子膨脹閥和熱管理系統(tǒng)集成件在細分領(lǐng)域已經(jīng)做到行業(yè)領(lǐng)先。圖：三花智控主要產(chǎn)品在汽車中的應(yīng)用三智控告、2021年全年三花智控在汽零業(yè)務(wù)板塊業(yè)務(wù)同比增長4%。201年公司汽零板塊營收48億元，相比于020年247億元，同比增長94。222年上半年，汽零板塊實現(xiàn)2億元的營收，同比增長1。截止到0223，前三季度共營收56億元，已經(jīng)接近公司2021年全年營收水平，整體營收保持快速增長趨勢。圖：201年三花智控汽零業(yè)務(wù)板塊同比增長94%公公告、三花智控膨脹閥類產(chǎn)品占據(jù)領(lǐng)先優(yōu)勢。根據(jù)earch數(shù)據(jù)，200年公司的電子膨脹閥產(chǎn)品在全球新能源汽車中的市場份額達到6436，占據(jù)較強的領(lǐng)先優(yōu)勢；其次是TK，市場份額占比153%，盾安環(huán)境市場占比1.6%，但近幾年盾安環(huán)境在汽車熱管理領(lǐng)域逐漸發(fā)力，市場份額同樣將進一步擴大。拓普集團在汽車行業(yè)篤行0年，不斷拓展業(yè)務(wù)線。公司成立自183年，總部位于中國寧波，在汽車行業(yè)中專注篤行近0年，不斷提升綜合競爭力，提高競爭門檻構(gòu)建護城河。公司把握行業(yè)發(fā)展趨勢，前瞻布局新能源汽車賽道，持續(xù)擴大產(chǎn)品線，形成平臺型爭優(yōu)勢。目前已經(jīng)擁有8大系統(tǒng)產(chǎn)品，即汽車NVH減震系統(tǒng)、內(nèi)外飾系統(tǒng)、車身輕量化、智能座艙部件、熱管理系統(tǒng)、底盤系統(tǒng)、空氣懸架系統(tǒng)、智能駕駛系統(tǒng)。其中熱管系統(tǒng)產(chǎn)品主要包括集成式熱泵總成、多通閥、電子水泵、電子膨脹閥等。公司在北美、洲、上海、深圳、寧波等地設(shè)立研發(fā)中心，可以更好地服務(wù)全球客戶，廣泛吸收海內(nèi)外端人才，已經(jīng)建立了一支由100多名博士、碩士組成近2000人的科研團隊。在國際市場，公司與美國的創(chuàng)新車企IIN、LID、科技企業(yè)以及D、GM、A等傳統(tǒng)車企在新能源汽車領(lǐng)域展開全面合作。在國內(nèi)，公司與華為、金康、高合、小米、理想及其他創(chuàng)新車企的合作同樣進展迅速。圖：拓普集團熱管理系統(tǒng)主要產(chǎn)品拓集團網(wǎng)、2021年熱管理相關(guān)產(chǎn)品占拓普集團營收1。從01開始，熱管理相關(guān)產(chǎn)品逐漸貢獻新的業(yè)務(wù)增量，201年總業(yè)務(wù)營收達到146億元，同比增長7.1%，業(yè)務(wù)營收增速迅猛。各個業(yè)務(wù)板塊，如內(nèi)飾功能件、橡膠減震產(chǎn)品、鍛鋁控制臂、熱管理相關(guān)產(chǎn)品均實較大幅度增長，貢獻了較大的增量。同時根據(jù)其披露的最新公告，前三季度實現(xiàn)了總營103億元，同比增長1.%，已基本達到221全年的業(yè)務(wù)營收。圖：201年拓普集團熱管理營業(yè)收入占總營收1%公公告、銀輪股份0余年專注于汽車熱管理行業(yè)。銀輪股份專注于油、水、氣、冷媒間的熱交換器、汽車空調(diào)等熱管理產(chǎn)品以及后處理排氣系統(tǒng)相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公產(chǎn)品主要用于新能源、乘用車、商用車、工程機械、工業(yè)換熱等領(lǐng)域。新能源汽車產(chǎn)品列包括冷媒冷卻液集成模塊（如水冷冷凝器、電池冷卻器illr，電子水泵，電子水閥，冷媒集成通道、水壺及水路通道、積液器、氣液分離器等、前端冷卻模塊（電子風(fēng)扇、溫散熱器、空調(diào)箱模塊（空調(diào)箱殼體、室內(nèi)冷凝器、室內(nèi)蒸發(fā)器、鼓風(fēng)電機及葉輪、電池冷卻板、TC加熱器等。新能源汽車領(lǐng)域的主要客戶有沃爾沃、保時捷、蔚來、小鵬、威馬、通用、福特、寧德時代、吉利、長城、比亞迪、宇通、江鈴、長安等。圖：銀輪股份新能源汽車產(chǎn)品系列銀股份告、銀輪股份0業(yè)務(wù)營收來源于熱交換器。根據(jù)定期公告，公司業(yè)務(wù)逐漸增長，其中2021年全年總業(yè)務(wù)營收達到7.2億元，同比增長3.%。截止222年第三季度，公司總營業(yè)收入達到0億元。在整體的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上來講，公司在乘用車領(lǐng)域逐漸發(fā)力，乘用車業(yè)收入占比逐年提升，222年上半年，乘用車業(yè)務(wù)營收達到37。圖：銀輪股份80營業(yè)收入來源于熱交換器 圖：銀輪股份乘用車業(yè)務(wù)營收占比逐年提升公公告、 公公告、盾安環(huán)境逐步實現(xiàn)業(yè)績向上。盾安環(huán)境主要業(yè)務(wù)包括制冷元器件、制冷空調(diào)設(shè)備、車熱管理的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。制冷配件業(yè)務(wù)主要產(chǎn)品包括電子膨脹閥、四通閥、截止閥、電磁閥、小型壓力容器、換熱器、集成管路組件等產(chǎn)品。公司聚焦制冷主業(yè)，在夯家用空調(diào)配件市場優(yōu)勢地位的基礎(chǔ)上，重點拓展商用空調(diào)配件及各類戰(zhàn)略新品市場，繼提升海外市場份額；另外，大力發(fā)展新能源汽車熱管理業(yè)務(wù)，牢牢把握行業(yè)與技術(shù)發(fā)展勢。其全資子公司盾安汽車熱管理作為新能源汽車熱管理核心零件的供應(yīng)商，持續(xù)加大入，穩(wěn)步提升市場份額，已成為比亞迪、蔚來、理想、一汽、上汽、吉利、長安等主機的合作伙伴，同時和宇通、中車、一汽解放等商用車車企在商用車電池?zé)峁芾眍I(lǐng)域也建了良好的合作關(guān)系。圖：盾安環(huán)境主要產(chǎn)品盾環(huán)境網(wǎng)、盾安環(huán)境具有良好的技術(shù)、品質(zhì)、產(chǎn)能和市場規(guī)模優(yōu)勢，具備較強的核心競爭力。司221年全年實現(xiàn)營收84億元，同比增長33.3，業(yè)績實現(xiàn)了很好地正向增長。222年上半年實現(xiàn)營收487億元，同比微降3.6%。但公司在第三季度實現(xiàn)銷售凈利率相比于01年三季度的銷售凈利率457%，盈利能力改善明顯。圖：盾安環(huán)境扭轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)營收，實現(xiàn)業(yè)績向上盾環(huán)境告、奧特佳主要產(chǎn)品為空調(diào)壓縮機和汽車空調(diào)系統(tǒng)零部件。公司的主要業(yè)務(wù)是汽車熱管系統(tǒng)及零部件的技術(shù)開發(fā)、產(chǎn)品生產(chǎn)及銷售，主要產(chǎn)品包括汽車空調(diào)系統(tǒng)、汽車空調(diào)壓縮機、儲能電池?zé)峁芾懋a(chǎn)品及其關(guān)鍵部件。其核心產(chǎn)品是汽車空調(diào)壓縮機，從運作機制上類，公司能夠生產(chǎn)三類汽車空調(diào)壓縮機，分別是渦旋式壓縮機、活塞式壓縮機和電動壓機，前兩類主要應(yīng)用于燃油車，后一類應(yīng)用于新能源車。公司的主要客戶廣泛分布在國外，國內(nèi)客戶有蔚來汽車、吉利、奇瑞、比亞迪、上汽通用五菱、長安汽車、北汽、一汽、東風(fēng)柳汽、上汽乘用車等；國際客戶主要包括斯泰蘭蒂斯、大眾汽車、福特汽車、用汽車等。在01年度，公司共計銷售各類空調(diào)壓縮機50.2萬臺，銷量同比增長13.02，并實現(xiàn)了業(yè)務(wù)營收5.37億元，同比增加3785%，其中空調(diào)壓縮機業(yè)務(wù)實現(xiàn)24.0億元營收，汽車空調(diào)系統(tǒng)實現(xiàn)2.47億元營收，并在今年前三季度實現(xiàn)歸母凈利潤扭虧。圖：奧特佳主要產(chǎn)品：汽車空調(diào)壓縮機奧佳官、在221年全球汽車空調(diào)壓縮機市場中，奧特佳在21年市場份額占比為0；豐田自動織機市場份額占比最高，達到0%；其次是韓國翰昂，市場占比為17；華域三電場份額占比為3；總體上，在全球市場中，國外企業(yè)以及國內(nèi)合資企業(yè)占據(jù)主要市場。在國內(nèi)市場中，華域三電占據(jù)40的市場份額，奧特佳市場占比為29%，電裝和法雷奧場占比均在13左右。圖：奧特佳221年汽車空調(diào)壓縮機業(yè)務(wù)全球市場份額為10% 圖：奧特佳221年汽車空調(diào)壓縮機業(yè)務(wù)國內(nèi)市場份額為29% akn、 akn、騰龍股份專注于汽車空調(diào)管路，并向二氧化碳熱泵系統(tǒng)集成方面發(fā)展。公司是一家注于汽車節(jié)能環(huán)保零部件研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的國內(nèi)領(lǐng)先汽車零部件制造商。汽車熱管理板塊的主要產(chǎn)品為汽車空調(diào)管路、二氧化碳熱泵系統(tǒng)閥組集成模塊、汽車熱管理系統(tǒng)連接硬管及附件；汽車發(fā)動機節(jié)能環(huán)保零件業(yè)務(wù)板塊主要產(chǎn)品為E（汽車廢氣再循環(huán)）系統(tǒng)傳感器和汽車膠管。此外，公司還生產(chǎn)汽車制動系統(tǒng)零部件、電子水泵、車載無線充電等汽車電子類零部件。公司主要客戶包括本田、沃爾沃、福特、大眾、馬自達、吉利、上汽、通用五菱、一汽、長安、長城、東風(fēng)、廣汽、比亞迪、蔚來、小鵬、理想等多家國內(nèi)外汽車整車制造企業(yè)。公司在221年實現(xiàn)業(yè)務(wù)總營收2.1億元，同比增長2.5，且公司積極布局新能源汽車閥島集成業(yè)務(wù)，在未來有望實現(xiàn)單車價值量的提升。圖：汽車熱管理冷媒回路管道騰股份網(wǎng)、圖：騰龍股份221年業(yè)務(wù)總營收同比增長245%公公告、新能源汽車熱管理集成化趨勢明顯，熱泵將成為標(biāo)配新能源汽車熱管理系統(tǒng)發(fā)展歷經(jīng)三個階段新能源電動汽車熱管理系統(tǒng)的發(fā)展主要經(jīng)歷三個階段。第一代熱管理系統(tǒng)：電池空冷或液冷、TC制熱、電機電控液冷，且相互獨立；第二代熱管理系統(tǒng)：電池液冷、TC熱，電機電控液冷，可以利于電機電控余熱加熱電池系統(tǒng)；第三代熱管理系統(tǒng)：新增熱泵，整體熱管理系統(tǒng)效率更高，且更加復(fù)雜，整體向集成化方向發(fā)展。圖：第一代熱管理系統(tǒng)：電池空冷或液冷、PC制熱、電機電控液冷，且相互獨立鄒明等電動車管理技研究展、第一代熱管理系統(tǒng)：電池空冷或液冷、PC制熱、電機電控液冷，且相互獨立。在新能源汽車發(fā)展的初期，基本是以電池、電機等動力系統(tǒng)替代燃油車發(fā)動機的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。電池系統(tǒng)由于在正常行駛中會出現(xiàn)發(fā)熱，而其高效的工作溫度區(qū)間是53℃。由于空冷結(jié)構(gòu)簡單，成本較低，便于維護，從而得到了早期新能源汽車的廣泛應(yīng)用。但隨著新能源電動車電機功率和充電功率的提升，空冷已逐漸不能滿足電池?zé)峁芾硇枨螅饾u升級為液冷。在冬季時由于環(huán)境溫度較低，通常采用TC對冷卻液進行加熱，然后冷卻將熱量傳導(dǎo)給電池系統(tǒng)。而駕駛艙內(nèi)的制冷需求，主要沿用燃油車時代的制冷系統(tǒng)，只是將機械式空調(diào)壓縮機升級為電動壓縮機；制熱需求，通常是采用TC加熱實現(xiàn)。整體上該方案優(yōu)缺點也比較明顯，優(yōu)點是比較簡單，成本低，結(jié)構(gòu)復(fù)雜度較低；缺點是能耗高冬季續(xù)航里程短。第二代熱管理系統(tǒng)：電機電控余熱循環(huán)利用，加熱電池。在第一代熱管理系統(tǒng)的基礎(chǔ)，實現(xiàn)電機電控?zé)峁芾砘芈泛碗姵責(zé)峁芾砘芈返拇⒙?lián)，從而可以充分利用電機電控的余熱對電池系統(tǒng)進行加熱，在冬季減少TC的使用，提高電動汽車整體的熱管理效率，高電動汽車續(xù)航里程。如小鵬7的熱管理系統(tǒng)，采用一個四通閥，實現(xiàn)電機電控冷卻回和電池包總成冷卻回路的連通。在電池包不需要進行加熱時，電機電控回路熱量通過前端模塊的電機散熱器總成實現(xiàn)散熱需求；當(dāng)電池包需要加熱時，冷卻液將電機電控的熱量帶出，并流經(jīng)電池包冷卻回路，若熱量不足，還可以通過TC進行輔助加熱，從而實現(xiàn)節(jié)能的效果。圖：第二代熱管理系統(tǒng)：小鵬P7采用電機電控余熱循環(huán)利用熱管理方案控汽研、第二代熱管理系統(tǒng)中，對駕駛艙和電池的加熱需求仍然通過TC來實現(xiàn)。駕駛艙的制熱需求，一般采用風(fēng)暖C加熱器。TC加熱周圍空氣，然后鼓風(fēng)系統(tǒng)將空氣吹入駕駛實現(xiàn)制熱功能。另外，也可以采用水暖TC加熱器來加熱冷卻液，然后冷卻液流經(jīng)暖風(fēng)氣芯實現(xiàn)駕駛艙的暖風(fēng)制熱。電池系統(tǒng)的加熱需求，主要采用水暖TC加熱器對冷卻液進行加熱，實現(xiàn)對電池包的加熱。但TC的功率一般在1W，這就意味著百公里耗電量將額外增加46Wh的電量消耗，假設(shè)滿電駕駛時間在45，TC加熱將使電動汽車滿電續(xù)航減少10010公里，這也就是電動汽車在冬季開暖風(fēng)后，續(xù)航打折的原因。圖：PC風(fēng)暖加熱器 圖：PC水暖加熱器 控汽研、 控汽研、第三代熱管理系統(tǒng)：采用熱泵系統(tǒng)，冷媒側(cè)和水媒側(cè)實現(xiàn)集成化。第三代熱管理系以特斯拉odelY為代表。在冷媒側(cè)，新增室內(nèi)冷凝器和冷媒三通閥來實現(xiàn)熱泵供熱的需求，替代了原有的高壓C加熱。新增的兩個低壓TC加熱主要實現(xiàn)除霜、除霧和輔助加熱的功能。通常來講，采用熱泵系統(tǒng)進行替代后，百公里耗電量將節(jié)省23kh，實現(xiàn)體續(xù)航015的提升。圖：第三代熱管理系統(tǒng)：特斯拉odlY余熱回收與集成化熱泵《ctaehmalMaamntCtlrEcticic特斯拉olY通過八通閥，將四個主要回路進行了連通，實現(xiàn)整個熱管理系統(tǒng)的高效運行。odelY能夠?qū)崿F(xiàn)12種制熱、除霧、除霜和去濕工作模式。通過八通閥，不僅以實現(xiàn)電機電控余熱循環(huán)加熱電池，還可以間接將熱量傳遞給駕駛艙；另外，還可以實現(xiàn)電機電控系統(tǒng)、水冷冷凝器、低溫散熱器的串聯(lián)，使電機電控回路和冷凝器共用一個散熱器。電池?zé)峁芾砘芈芬部梢耘ciller回路串聯(lián)，實現(xiàn)電池回路的降溫，該熱量也可以間被熱泵利用加熱駕駛艙。電池?zé)峁芾砘芈芬部梢耘c水冷冷凝器回路進行串聯(lián)，通過水冷冷凝器的熱泵功能加熱電池系統(tǒng)。可以看出，通過八通閥，可以靈活控制電池?zé)峁芾砘芈?、電機電控?zé)峁芾砘芈?、iller冷卻回路、水冷冷凝器制熱回路的整體工作狀態(tài)，實現(xiàn)電動汽車熱管理模塊效率的最大化。圖：特斯拉odlY八通閥實現(xiàn)電池、電機電控、Ciller冷卻、水冷冷凝器制熱的最優(yōu)配置no拆解MdlY熱管理、比亞迪海豚電池?zé)峁芾聿捎美涿街崩洌哂行矢叩膬?yōu)點。在新能源汽車熱管理方面，比亞迪的理解同樣代表著一種發(fā)展趨勢。其電池?zé)峁芾砘芈分苯咏尤氲嚼涿絺?cè)，采冷媒直接對電池系統(tǒng)進行熱管理。電池直冷優(yōu)點比較明顯，熱管理效率高，直接采用冷實現(xiàn)與電池的熱交換，而不用通過冷媒冷卻液電池系統(tǒng)的熱量傳導(dǎo)，提高了熱管理系統(tǒng)的效率。但其同樣增加了技術(shù)難度，電池?zé)峁芾砘芈芬话爿^長，電池系統(tǒng)的熱管理控的均勻性以及熱管理系統(tǒng)的密封性將給前期開發(fā)帶來較高的技術(shù)挑戰(zhàn)。圖：第三代熱管理系統(tǒng)：比亞迪海豚電池直冷及熱泵集成化設(shè)計知乎汽車熱理研、熱管理系統(tǒng)功能多樣促進向集成化發(fā)展，國內(nèi)企業(yè)迎來新機遇熱管理系統(tǒng)整體表現(xiàn)出集成化趨勢。整體上來講，無論是在冷媒側(cè)還是在水媒側(cè)，體的發(fā)展都是朝集成化的方向發(fā)展。如特斯拉在冷媒側(cè)，采用非常集成化方式，將眾多的閥類集成在一起。主要優(yōu)勢有以下幾點：可以有效地實現(xiàn)平臺化，有利于規(guī)模化的批量產(chǎn)以及成本的降低，并可以提升熱管理效率，且在整車空間方面，可以節(jié)省更多的空間給乘客提供更多的使用功能。在水媒側(cè)，集成化趨勢同樣明顯。如圖中特斯拉水媒側(cè)基板，將眾多閥類和冷卻液水壺集成在一次，其優(yōu)勢與冷媒側(cè)類似。圖：特斯拉odlY冷媒側(cè)集成基板 圖：特斯拉odlY水媒側(cè)集成基板no拆解MdlY熱管理、 no拆解MdlY熱管理、比亞迪的冷媒側(cè)集成化同樣比較明顯。由于電池系統(tǒng)采用直冷，整個系統(tǒng)擁有更多閥類元器件，如各種電子膨脹閥，電磁閥，截止閥等，集成化的方式可以使眾多閥類和傳感器的線束布局更加方便，提高整個熱管理系統(tǒng)的可靠性并降低成本。圖：比亞迪集成化冷媒側(cè)閥島知乎汽車熱理研、國內(nèi)熱管理企業(yè)迎來集成化技術(shù)發(fā)展新機遇。國內(nèi)諸多新勢力品牌在誕生初期，往存在市場預(yù)期銷量較低，在跟供應(yīng)商進行接洽時，更加愿意給成長型供應(yīng)商更多嘗試的機會。而在這個過程中，國內(nèi)熱管理企業(yè)便可以充分抓住這一發(fā)展機遇，實現(xiàn)自身單車價值量的提升。如三花便在國內(nèi)新能源汽車發(fā)展浪潮中開發(fā)了各種集成模塊，可根據(jù)客戶的同系統(tǒng)要求進行個性化開發(fā)，包括電池?zé)峁芾硐到y(tǒng)、熱泵空調(diào)系統(tǒng)、油冷系統(tǒng)等。其較領(lǐng)先的集成技術(shù)可實現(xiàn)更好的系統(tǒng)性能和成本競爭力。圖：三花智控汽車熱管理集成模塊設(shè)計三汽零網(wǎng)、熱泵系統(tǒng)在新能源汽車領(lǐng)域加速滲透熱泵系統(tǒng)相比PC加熱可實現(xiàn)3倍熱效率。根據(jù)趙宇等在《電動汽車熱泵空調(diào)系統(tǒng)綜述》中表述，TC加熱能效比＜，而熱泵空調(diào)能效比P最高可達到3左右，由此熱泵系統(tǒng)相比TC加熱可實現(xiàn)3倍熱效率。在冬季，即使是再低的溫度，空氣中仍然存在熱量。再加上電能對空氣的做功，可以實現(xiàn)更加高效的制熱效率，提升電動汽車在冬季的續(xù)航里程。而采用TC加熱，電能只能轉(zhuǎn)化為有限的熱能。因此，眾多整車廠為解決季續(xù)航打折較大的問題，逐步開始將耗能較高的TC切換成熱泵。熱泵的加入使汽車熱理系統(tǒng)更加復(fù)雜，同時加速了新能源電動車熱管理集成化的趨勢。圖：熱泵系相比PC加熱可實現(xiàn)3倍熱效率 圖：余熱回收一體化熱泵日電裝網(wǎng)、 鄒明等電動車管理技研究展、2022年110月份熱泵系統(tǒng)在國內(nèi)純電動汽車領(lǐng)域滲透率已達3。根據(jù)數(shù)據(jù)，202年110月新能源純電動汽車批發(fā)銷量已達37萬輛，而根據(jù)表6中統(tǒng)計，國內(nèi)配置熱泵空調(diào)車型銷量總和約為12.6萬輛，由此測算熱泵系統(tǒng)在國內(nèi)純電動汽車滲透率已達33%。隨著特斯拉在國內(nèi)銷量的上升，逐步帶動熱泵在國內(nèi)純電動汽車市場的滲透。這也逐漸使國內(nèi)新能源廠商逐漸向特斯拉看齊，加入熱泵滲透的行列。隨著比亞迪系列車型在國內(nèi)的暢銷，202年全年熱泵系統(tǒng)在純電動汽車的滲透率有望達到35。國內(nèi)眾多車廠，在解決電動汽車冬季續(xù)航問題上，也逐漸切入熱泵行列。2022年銷量（110月（萬輛）2021年銷量（萬輛）動力售價（萬元）2022年銷量（110月（萬輛）2021年銷量（萬輛）動力售價（萬元）級別車型特斯拉odelY30-40中型SUV20.0135.02特斯拉odel327-35中型車28.4020.45比亞迪海豚10-13小型車2.9615.33比亞迪元PL13-16緊湊型SUV/14.32比亞迪漢21-32中大型車/1.78極氪00130-38中大型車0.64.96蔚來38-55中型SUV4.174.17寶馬i340-44中型SUV4.44.13小鵬18-25緊湊型車0.793.37AINV18-27緊湊型車1.582.84蔚來E745-53中大型車0.012.16比亞迪海豹20-28中型車/2.05比亞迪唐20-34中型SUV/1.85蔚來EC639-55中型SUV3.011.63蔚來49-65中大型SUV2.091.53榮威i514-16緊湊型車1.640.88寶馬i335中型車/0.69極狐阿爾法S22-43中大型車0.280.65蔚來46-54中大型SUV/0.62問界5EV28-32中型SUV0.040.38AINLX28-47中型SUV0.10.37蔚來E532-38中型車/0.21奧迪5e-tron37-48中大型SUV/0.15小鵬31-47中大型SUV/0.08總計70.08129.2n、akn、汽車之家、特斯拉和比亞迪是熱泵車型滲透的主力，國內(nèi)其他整車廠也逐漸布局。特斯拉車型早地將熱泵系統(tǒng)應(yīng)用到了量產(chǎn)車型上，給熱泵行業(yè)的發(fā)展具有較大的促進作用。同時比亞迪在海豚車型也逐漸應(yīng)用熱泵，目前在漢、唐、元、海豹等純電車型上都已逐漸升級為熱泵系統(tǒng)，且在長續(xù)航版的M車型上，同樣應(yīng)用了熱泵。其他廠商，如蔚來全系、極氪、問界5、寶馬X3等車型上也逐漸配置了熱泵。從價格區(qū)間上來講，20萬以下