投資項目評價基本要素

第三章投資項目評價基本要素（1）投資項目的現(xiàn)金流入1）銷售收入2）回收固定資產(chǎn)余值3）回收流動資金（2）投資項目的現(xiàn)金流出 1）投資 2）成本 3）稅金1第1頁，共53頁。3.1投資、成本和利稅投資項目實施和投產(chǎn)后生產(chǎn)過程所需的資金，包括花費在項目建設(shè)上的全部活勞動和物化勞動的消耗總和成本（生產(chǎn)成本）原料及輔助資料費、生產(chǎn)工人工資及附加工資、公用工程費用(水、電、氣等)、維修費用、車間折舊費、車間管理費、工廠折舊費、企業(yè)管理費和銷售費用等成本分類：直接成本和間接成本

總成本和單位產(chǎn)品成本

核算成本和預(yù)算成本

固定成本和變動成本2第2頁，共53頁。3.1.1項目現(xiàn)金流出之一：投資投資的一般概念固定資產(chǎn)投資流動資金投資無形資產(chǎn)投資建設(shè)投資總投資3第3頁，共53頁。投資的一般概念廣義的投資：經(jīng)濟主體為獲得預(yù)期收益，投入一定量的資金而不斷轉(zhuǎn)化為資產(chǎn)的經(jīng)濟活動。投資主體投資目的、特點投資方式投資行為過程狹義的投資：人們在社會生產(chǎn)活動中為實現(xiàn)某種預(yù)定的生產(chǎn)經(jīng)營目標而預(yù)先墊支的資金。4第4頁，共53頁。自有資金負債資金流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)遞延資產(chǎn)投資資金來源資金使用投資構(gòu)成圖5第5頁，共53頁。固定資產(chǎn)投資建筑工程費設(shè)備購置費安裝工程費工具及生產(chǎn)家具購置費其它費用（土地補償費、管理費等）預(yù)備費用6第6頁，共53頁。固定資產(chǎn)投資固定資產(chǎn)原值：建設(shè)項目建成或投產(chǎn)時核定的價值折舊：使用過程中固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)移價值的補償固定資產(chǎn)凈值

=固定資產(chǎn)原值-累計折舊期末殘值：項目壽命期結(jié)束時固定資產(chǎn)的殘余價值7第7頁，共53頁。流動資產(chǎn)投資儲備資金（原材料、燃料等）生產(chǎn)資金（在制品、半成品、待攤費用）成品資金（產(chǎn)成品、外購品等）結(jié)算資金（應(yīng)收、預(yù)付帳款等）貨幣資金（備用金、現(xiàn)金、銀行存款等）8第8頁，共53頁。無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)無形資產(chǎn)包括專利、著作權(quán)、版權(quán)、商標、專有技術(shù)等其價值在服務(wù)期內(nèi)逐年攤銷，攤銷費計入成本遞延資產(chǎn)包括開辦費、租賃固定資產(chǎn)改良費、固定資產(chǎn)裝璜、裝修費等在規(guī)定年限內(nèi)平均攤銷，攤銷費計入成本9第9頁，共53頁。（一）投資項目總投資建設(shè)投資（習(xí)慣上稱固定資產(chǎn)投資）流動資金投入項目建設(shè)期借款利息項目建成后，投資轉(zhuǎn)化為相應(yīng)的資產(chǎn)：固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)遞延資產(chǎn)流動資產(chǎn)10第10頁，共53頁。工業(yè)項目建設(shè)投資構(gòu)成建設(shè)投資固定資產(chǎn)構(gòu)建費用建筑工程費設(shè)備購置費安裝工程費其它費用無形資產(chǎn)獲取費用土地使用權(quán)獲取費用專利及專有技術(shù)費用其它無形資產(chǎn)獲取費用開辦費（計入遞延資產(chǎn)）咨詢調(diào)查費人員培訓(xùn)費其它籌建費預(yù)備費用基本預(yù)備費漲價預(yù)備費11第11頁，共53頁。工業(yè)項目流動資金構(gòu)成流動資金＝流動資產(chǎn)－流動負債流動資產(chǎn)存貨原材料輔助材料燃料其它外購品在產(chǎn)品產(chǎn)成品修理用備品備件協(xié)作件半成品低值易耗品包裝物其它外購材料現(xiàn)金及各種存款應(yīng)收及預(yù)付款短期投資12第12頁，共53頁。3.1.2項目現(xiàn)金流出之二：成本總成本費用的含義：生產(chǎn)和銷售所支出的全部費用總成本費用的構(gòu)成產(chǎn)品成本項目總成本費用要素固定成本與可變成本經(jīng)營成本及機會成本13第13頁，共53頁。成本

技術(shù)經(jīng)濟分析中使用的成本概念與財務(wù)會計中使用的成本概念的區(qū)別：（1）二者內(nèi)涵不同。財務(wù)會計中使用的成本＝生產(chǎn)成本

技術(shù)經(jīng)濟使用的成本＝生產(chǎn)成本+銷售費用+管理費用+財務(wù)費用（2）財務(wù)會計中的成本是對生產(chǎn)經(jīng)營活動中實際發(fā)生費用的記錄，各種影響因素的作用是確定的，所得到的成本數(shù)據(jù)是唯一的；而技術(shù)經(jīng)濟分析中使用的成本一般是對擬實施項目未來將要發(fā)生的費用預(yù)測和估算，各種影響因素的作用是不確定的，不同的實施方案會有不同的成本數(shù)據(jù)。14第14頁，共53頁。成本項目（1）直接材料（2）直接工資（3）制造費用（4）銷售費用（5）管理費用（6）財務(wù)費用15第15頁，共53頁。成本費用要素及其現(xiàn)金流屬性經(jīng)營成本＝總成本費用－利息支出－折舊、攤銷費總成本費用外購材料外購燃料外購動力工資及福利費修理費其它費用利息支出折舊費攤銷費不屬于現(xiàn)金流出經(jīng)營成本16第16頁，共53頁。成本（續(xù)）

外購原材料可變成本外購燃料、動力計件工資及福利經(jīng)營成本計時工資及福利總成本費用修理費其他費（含銷售費）固定成本折舊費維簡費攤銷費利息支出

按費用要素分類法總成本費用的構(gòu)成：17第17頁，共53頁。成本（續(xù)）

直接材料費（含燃料、動力）直接費用直接工資及福利費（直接計入成本）其他直接支出產(chǎn)品制造成本制造費用----間接費用（分攤計入成本）

總成本費用管理費用

期間費用財務(wù)費用不計入成本銷售費用

按制造成本法總成本費用的構(gòu)成：18第18頁，共53頁。成本費用總成本費用產(chǎn)品生產(chǎn)成本直接費用直接材料直接工資其它直接費用制造費用車間管理人員工資折舊費修理費、物料消耗其它制造費用管理費用銷售費用

財務(wù)費用公司管理人員工資折舊費、攤銷費修理費、物料消耗房產(chǎn)稅、車船稅、土地使用稅其它管理費用運輸費、包裝費、保險費、差旅費、廣告費銷售機構(gòu)人員工資、折舊費等借款利息匯兌凈損失、銀行手續(xù)費、其它籌資費用19第19頁，共53頁。經(jīng)營成本指從項目總成本費用中扣除固定資產(chǎn)折舊費、維簡費、無形及遞延資產(chǎn)攤銷費和利息支出以后的成本費用。經(jīng)營成本＝總成本費用－折舊費－維簡費－攤銷費－利息支出20第20頁，共53頁。固定資產(chǎn)折舊

固定資產(chǎn)折舊是指固定資產(chǎn)在使用過程中由于損耗而轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品中去的那部分價值。固定資產(chǎn)的損耗是固定資產(chǎn)的有形損耗和無形損耗的綜合反映。固定資產(chǎn)由于損耗而減少價值，轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品成本中，構(gòu)成產(chǎn)品成本的一個組成部分。在計提期間付出實實在在的貨幣資金作為折舊費。21第21頁，共53頁。成本費用中的固定資產(chǎn)折舊費我國實行固定資產(chǎn)分類折舊制度。直線折舊:1)年限平均法2)工作量法折舊額計算方法直線折舊法加速折舊法年限平均法工作量法雙倍余額遞減法年數(shù)總和法22第22頁，共53頁。成本費用中的固定資產(chǎn)折舊費1雙倍余額遞減法其中最后兩年2年數(shù)總和法加速折舊23第23頁，共53頁。成本費用中的無形、遞延資產(chǎn)攤銷費無形資產(chǎn)指沒有物質(zhì)實體而以某種特殊權(quán)利和技術(shù)知識等資源形態(tài)存在并發(fā)揮作用的資產(chǎn)，如專利、商標、版權(quán)、土地使用權(quán)、非專利技術(shù)、商譽、特許經(jīng)營權(quán)等。無形資產(chǎn)的原值相對于獲得無形資產(chǎn)的實際支出。無形資產(chǎn)原值按無形資產(chǎn)的有效使用期平均攤銷，并計入成本費用。攤銷期限不少于10年。遞延資產(chǎn)指不能全部計入當期損益，需要分期攤銷計入成本的各項費用。如開辦費、租入資產(chǎn)改良費。開辦費按不少于5年的期限攤銷。租入資產(chǎn)改良費按租賃期限攤銷。24第24頁，共53頁。機會成本將一種具有多種用途的資源置于特定用途時所放棄的收益。25第25頁，共53頁。3.1.3項目現(xiàn)金流出之三：稅金銷售稅金及附加增值稅營業(yè)稅消費稅所得稅資源稅城市維護建設(shè)稅教育費附加26第26頁，共53頁。增值稅增值稅指以商品生產(chǎn)流通和勞務(wù)服務(wù)各個環(huán)節(jié)的增值因素為征稅對象的一種流轉(zhuǎn)稅。計算：應(yīng)納稅額=當期銷項稅－當期進項稅；銷項稅額=銷售額×稅率稅率：17%；（13%；0）27第27頁，共53頁。營業(yè)稅指對在我國境內(nèi)提供交通運輸、建筑業(yè)、金融保險業(yè)、郵電通信業(yè)、文化體育業(yè)、娛樂業(yè)、服務(wù)業(yè)以及轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)和銷售不動產(chǎn)的行為課征的一種流轉(zhuǎn)稅。計算：應(yīng)納稅額=營業(yè)額×適用稅率稅率：3%；5%；...20%28第28頁，共53頁。消費稅消費稅對特定的消費品和消費行為征收的一種稅。計算： 從價定率：應(yīng)納稅額=銷售額×稅率 從量定額：應(yīng)納稅額=銷售數(shù)量×單位稅額稅率：3%；5%；…45%29第29頁，共53頁。資源稅資源稅對在我國境內(nèi)開采礦產(chǎn)品和生產(chǎn)鹽的行為所課征的稅收。計算：應(yīng)納稅額=課稅數(shù)量×單位稅額稅率：按資源的類別區(qū)分。如：原油8--30元/噸30第30頁，共53頁。城市維護建設(shè)稅應(yīng)納稅額＝實際繳納的流轉(zhuǎn)稅額（增值稅+營業(yè)稅+消費稅）×適用稅率稅率：7%（市區(qū)）；5%（縣城、鎮(zhèn)）；1%（鄉(xiāng)村）屬于地方稅種，遵循地方的規(guī)定31第31頁，共53頁。教育費附加應(yīng)納稅額＝實際繳納的稅額（增值稅+營業(yè)稅+消費稅）×稅率稅率：3%32第32頁，共53頁。所得稅所得稅指對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營所得和其他所得征稅。應(yīng)納稅額=應(yīng)納稅所得額×稅率

應(yīng)納稅所得額=收入總額-準予扣除項目金額稅率：33%（特殊：27%，18%）33第33頁，共53頁。3.2銷售收入、稅金和利潤

銷售收入：是企業(yè)在某一期間通過銷售產(chǎn)品或提供勞務(wù)所形成的貨幣收入。銷售收入=產(chǎn)品銷售量×產(chǎn)品銷售單價稅金：在投資項目經(jīng)濟評價中，涉及和考慮的稅金主要分為兩個部分，即銷售稅金及附加和所得稅。34第34頁，共53頁。銷售收入、利潤及稅金的關(guān)系 銷售收入－總成本費用－銷售稅金及附加_____________________________________________________________________

＝ 銷售利潤－所得稅_____________________________________________________________________

＝ 稅后利潤－公積金－公益金_____________________________________________________________________

＝ 可分配利潤計入成本的稅房產(chǎn)稅車船稅土地使用稅進口材料關(guān)稅等銷售稅金及附加營業(yè)稅城鄉(xiāng)維護建設(shè)稅教育費附加消費稅資源稅所得稅35第35頁，共53頁。銷售收入、成本、稅金、利潤的關(guān)系銷售收入銷售稅金及附加總成本費用利潤總額增值稅、營業(yè)稅、消費稅、資源稅城市維護建設(shè)稅、教育費附加折舊費、維簡費、攤銷費利息支出外購原材料、燃料及動力工資及福利費修理費其他費用所得稅稅后利潤可供分配利潤盈余公積金應(yīng)分配利潤未分配利潤經(jīng)營成本36第36頁，共53頁。資金來源與運用表序號年限（年）項目建設(shè)期投產(chǎn)期達產(chǎn)期合計123456…n

生產(chǎn)負荷/%

1資金來源

1.1利潤總額

1.2折舊費

1.3攤銷費

1.4長期借款

1.5流動資金借款

1.6其他短期借款

1.7自有資金

1.8其他

1.9回收固定資產(chǎn)余值

1.10回收流動資金

2資金運用

2.1建設(shè)投資

2.2建設(shè)期利息

2.3流動資金

2.4所得稅

2.5應(yīng)付利潤

2.6長期借款本金償還

2.7流動資金借款本金償還

2.8其他短期借款本金償還

2.9盈余資金

2.10累計盈余資金

37第37頁，共53頁。利潤利潤總額=銷售（營業(yè)）收入－總成本費用－銷售稅金及附加稅后利潤=利潤總額－所得稅38第38頁，共53頁。3.3收益費用分析原理3.3.1收益和費用的含義3.3.2收益--費用分析的原因3.2.3收益和費用分析中的幾個基本問題39第39頁，共53頁。3.3.1收益和費用的含義收益：項目為國民收入增值所做的貢獻(社會最終產(chǎn)品增加)。費用：項目為國民收入增值所做的負貢獻(社會最終產(chǎn)品減少)。40第40頁，共53頁。收益和費用的含義收益、費用的識別須注意：系統(tǒng)的邊界是整個國家追蹤的對象是資源的流動直接效果、間接效果有形效果、無形效果41第41頁，共53頁。3.3.2收益--費用分析的原因資源的約束現(xiàn)金流量分析（微觀經(jīng)濟效益分析）不能做到資源的合理分配和有效利用，不能替代宏觀經(jīng)濟效益分析42第42頁，共53頁。充分就業(yè)完全競爭邊際性微、宏觀經(jīng)濟評價準則基本一致的條件合理的財富分配貼現(xiàn)率相同不存在外部效果43第43頁，共53頁。收益和費用分析中的幾個基本問題1)外部效果2)轉(zhuǎn)移支付3)影子價格44第44頁，共53頁。主要的外部效果技術(shù)外溢效果:是指外商投資、跨國貿(mào)易等對東道國相關(guān)產(chǎn)業(yè)或企業(yè)的產(chǎn)品開發(fā)技術(shù)、生產(chǎn)技術(shù)、管理技術(shù)、營銷技術(shù)等產(chǎn)生的提升效應(yīng)。對當?shù)馗偁幤髽I(yè)的技術(shù)創(chuàng)新的示范、刺激與推動，稱為平行外溢；對當?shù)厣舷掠侮P(guān)聯(lián)企業(yè)的技術(shù)進步的示范、援助與帶動，稱為垂直外溢。價格連鎖效果乘數(shù)效果:乘數(shù)效果指項目導(dǎo)致的一系列相關(guān)部門啟用過剩生產(chǎn)能力以及由此帶來的資源節(jié)約效果45第45頁，共53頁。轉(zhuǎn)移支付稅收補貼國內(nèi)貸款及還本付息46第46頁，共53頁。影子價格影子價格的定義：商品或生產(chǎn)要素可用量的任一邊際變化對國家基本目標---國民收入增長的貢獻值。47第47頁，共53頁。影子價格的類型貨物的影子價格特殊投入物的影子價格:土地的影子價格勞動力的影子價格---影子工資外匯的影子價格資金的影子價格48第48頁，共53頁。經(jīng)濟效益的概念1.定義在經(jīng)濟實踐中取得的有用成果與勞動耗費之比，或產(chǎn)出的經(jīng)濟成果與投入的資源總量之比。2.表達式

經(jīng)濟效益=有用成果－勞動耗費

經(jīng)濟效益=有用成果÷勞動耗費49第49頁，共53頁。經(jīng)濟效益評價指標體系1.理論分析指標 成果指標（數(shù)量、品種、質(zhì)量、收益） 勞動耗費指標（成本、費用、投資） 時間指標（回收期、建設(shè)期、生產(chǎn)期） 綜合指標（上述指標的組合）2.項目論證的實用型指標 價值型指標（凈現(xiàn)值、凈年值、費用現(xiàn)值、費用年值） 效率型指標（投資收益率、內(nèi)