量化投資理論研究課件

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打開量化投資的黑匣子中國國際1

量化投資的理論基礎

量化投資的研究方法量化投資的策略構建量化投資的風險控制量化投資的績效評估量化投資的理論基礎2量化投資的理論基礎期貨價格的定價機制期貨投資的分析流派Chapter1量化投資的理論基礎期貨價格的定價機制Chapter1341-1期貨價格的定價機制：持有成本假說FP=CP+CCCC包含倉儲成本,運輸成本,稅收成本以及利息成本41-1期貨價格的定價機制：持有成本假說FP=CP+CC451-2期貨價格的定價機制：風險溢價假說E(r)=rf+βERP

51-2期貨價格的定價機制：風險溢價假說E(r)=rf+βE562-1期貨投資分析流派：基本分析學派當前的期貨定價不一定合理62-1期貨投資分析流派：基本分析學派當前的期貨定價不一定合672-2期貨投資分析流派：技術分析學派當前的期貨定價總是對的72-2期貨投資分析流派：技術分析學派當前的期貨定價總是對的782-3期貨投資分析流派：學術分析學派期貨價格是隨機的，不可預測82-3期貨投資分析流派：學術分析學派期貨價格是隨機的，不可892-4期貨投資分析流派：行為金融學派市場是不完全理性的92-4期貨投資分析流派：行為金融學派市場是不完全理性的9量化投資的研究方法Chapter2趨勢與波動概率分布均值與方差相關與回歸多元回歸時間序列分析量化投資的研究方法Chapter2趨勢與波動10112-1趨勢與波動112-1趨勢與波動11122-2概率分布122-2概率分布12132-3均值與方差132-3均值與方差13相關與回歸2-4相關與回歸2-414多元回歸2-5多元回歸2-515時間序列分析2-6時間序列分析2-616量化投資的策略構建Chapter3信號模型風險管理模型投資組合模型量化投資的策略構建Chapter3信號模型171-1信號模型：進場信號市場中性策略季節(jié)性周期策略反趨勢策略趨勢跟蹤策略基本面量化策略價格模式策略181-1信號模型：進場信號市場中性策略季節(jié)性周期策略反趨勢策略191-1信號模型：進場信號基本面量化策略收盤價量化價值線191-1信號模型：進場信號基本面量化策略收盤價量化價值線19201-1信號模型：進場信號趨勢跟蹤策略移動平均技術通道突破技術動量突破技術波動率突破技術線性回歸技術交叉通道技術動量方差技術波動率展期技術201-1信號模型：進場信號趨勢跟蹤策略移動平均技術通道突破20211-1信號模型：進場信號211-1信號模型：進場信號21221-1信號模型：進場信號反趨勢策略相對強弱指標隨機指標平滑移動平均威廉指標假突破技術斜率交叉技術均值回歸技術壓力測試技術221-1信號模型：進場信號反趨勢策略相對強弱指標隨機指標平22231-1信號模型：進場信號季節(jié)性周期策略231-1信號模型：進場信號季節(jié)性周期策略23241-1信號模型：進場信號市場中性策略241-1信號模型：進場信號市場中性策略24251-1信號模型：進場信號價格模式策略穿頭破腳晨/暮星三角形/旗形頭肩底/頂251-1信號模型：進場信號價格模式策略穿頭破腳晨/暮星三角25261-2信號模型：出場獲利目標跟蹤止盈失敗止損261-2信號模型：出場獲利目標跟蹤止盈失敗止損26271-3信號模型：過濾參數優(yōu)化背離與共振交易資金曲線271-3信號模型：過濾參數優(yōu)化背離與共振交易資金曲線27282-1風險模型：限制虧損，放大盈利282-1風險模型：限制虧損，放大盈利28292-2風險模型：收益最大化-凱利公式X＝P－(1-P)/RX=開倉比例P＝勝率R＝平均盈虧比

292-2風險模型：收益最大化-凱利公式X＝P－(1-P)/29302-3風險模型：以損定投-最優(yōu)F頭寸規(guī)模=(帳戶余額×風險百分比)/最大損失

302-3風險模型：以損定投-最優(yōu)F頭寸規(guī)模=(帳戶余額×風30312-4風險模型：以市定投-海龜法則1、頭寸單位=帳戶的1%/(N×每點價值量)；2、最大頭寸：單一市場4個頭寸單位；3、賬戶調整：每虧損10%，賬戶余額調整20%N=20日TR移動平均TR=max(H-L,H-PDC,PDC-L)

312-4風險模型：以市定投-海龜法則1、頭寸單位=帳戶的131322-5風險模型：統(tǒng)計規(guī)律-2%/6%法則1、2%法則：每筆交易不超過本金2%2、6%法則：累計交易不超過本金6%

322-5風險模型：統(tǒng)計規(guī)律-2%/6%法則1、2%法則：每32333-1投資組合模型算法優(yōu)化陷阱資金規(guī)模瓶頸多樣化組合333-1投資組合模型算法優(yōu)化陷阱資金規(guī)模瓶頸多樣化組合33343-2投資組合模型投資組合投資對象投資周期投資策略日內短線中線長線基本面趨勢跟蹤反趨勢套利季節(jié)周期債券股票外匯遠期期貨期權343-2投資組合模型投資組合投資對象投資周期投資策略日內基34353-3投資組合模型353-3投資組合模型35363-4投資組合模型363-4投資組合模型36量化投資的風險控制Chapter4模型風險機制變化風險外部沖擊風險擴散風險量化投資的風險控制Chapter4模型風險37384-1模型風險數據過度挖掘1數據前瞻偏差2樣本取樣偏差3時間周期偏差4384-1模型風險數據過度挖掘1數據前瞻偏差2樣本取樣偏差338394-2機制變化風險價格運行機制變化1價格波動率變化2394-2機制變化風險價格運行機制變化1價格波動率變化239量化投資的績效評估Chapter5評價體系構建三級指標系統(tǒng)投資策略評估量化投資的績效評估Chapter5評價體系構建40評價體系構建1-1收益成本時間穩(wěn)定性風險評價體系構建1-1收益成本時間穩(wěn)定性風險41三級指標系統(tǒng)2-1T級X級M級………………………………………………三級指標系統(tǒng)2-1T級X級M級………42三級指標系統(tǒng)2-2三級指標系統(tǒng)2-243投資策略評估單賬戶多賬戶風險度收益率穩(wěn)定性投資策略評估3-1投資策略評估單賬戶多賬戶風險度收益率穩(wěn)定性投資策略評估344收益率累計盈虧賬戶權益賬戶凈值投資策略評估3-2收益率累計盈虧賬戶權益賬戶凈值投資策略評估3-245風險度每筆盈虧權益回撤夏普比率投資策略評估3-3風險度每筆盈虧權益回撤夏普比率投資策略評估3-346穩(wěn)定性復蘇系數壓力測試隨機測試投資策略評估3-4穩(wěn)定性復蘇系數壓力測試隨機測試投資策略評估3-447投資策略評估3-5投資策略評估3-5482011年4月謝謝！2011年4月謝謝！49自由之路，

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量化投資的理論基礎

量化投資的研究方法量化投資的策略構建量化投資的風險控制量化投資的績效評估量化投資的理論基礎51量化投資的理論基礎期貨價格的定價機制期貨投資的分析流派Chapter1量化投資的理論基礎期貨價格的定價機制Chapter152531-1期貨價格的定價機制：持有成本假說FP=CP+CCCC包含倉儲成本,運輸成本,稅收成本以及利息成本41-1期貨價格的定價機制：持有成本假說FP=CP+CC53541-2期貨價格的定價機制：風險溢價假說E(r)=rf+βERP

51-2期貨價格的定價機制：風險溢價假說E(r)=rf+βE54552-1期貨投資分析流派：基本分析學派當前的期貨定價不一定合理62-1期貨投資分析流派：基本分析學派當前的期貨定價不一定合55562-2期貨投資分析流派：技術分析學派當前的期貨定價總是對的72-2期貨投資分析流派：技術分析學派當前的期貨定價總是對的56572-3期貨投資分析流派：學術分析學派期貨價格是隨機的，不可預測82-3期貨投資分析流派：學術分析學派期貨價格是隨機的，不可57582-4期貨投資分析流派：行為金融學派市場是不完全理性的92-4期貨投資分析流派：行為金融學派市場是不完全理性的58量化投資的研究方法Chapter2趨勢與波動概率分布均值與方差相關與回歸多元回歸時間序列分析量化投資的研究方法Chapter2趨勢與波動59602-1趨勢與波動112-1趨勢與波動60612-2概率分布122-2概率分布61622-3均值與方差132-3均值與方差62相關與回歸2-4相關與回歸2-463多元回歸2-5多元回歸2-564時間序列分析2-6時間序列分析2-665量化投資的策略構建Chapter3信號模型風險管理模型投資組合模型量化投資的策略構建Chapter3信號模型661-1信號模型：進場信號市場中性策略季節(jié)性周期策略反趨勢策略趨勢跟蹤策略基本面量化策略價格模式策略671-1信號模型：進場信號市場中性策略季節(jié)性周期策略反趨勢策略681-1信號模型：進場信號基本面量化策略收盤價量化價值線191-1信號模型：進場信號基本面量化策略收盤價量化價值線68691-1信號模型：進場信號趨勢跟蹤策略移動平均技術通道突破技術動量突破技術波動率突破技術線性回歸技術交叉通道技術動量方差技術波動率展期技術201-1信號模型：進場信號趨勢跟蹤策略移動平均技術通道突破69701-1信號模型：進場信號211-1信號模型：進場信號70711-1信號模型：進場信號反趨勢策略相對強弱指標隨機指標平滑移動平均威廉指標假突破技術斜率交叉技術均值回歸技術壓力測試技術221-1信號模型：進場信號反趨勢策略相對強弱指標隨機指標平71721-1信號模型：進場信號季節(jié)性周期策略231-1信號模型：進場信號季節(jié)性周期策略72731-1信號模型：進場信號市場中性策略241-1信號模型：進場信號市場中性策略73741-1信號模型：進場信號價格模式策略穿頭破腳晨/暮星三角形/旗形頭肩底/頂251-1信號模型：進場信號價格模式策略穿頭破腳晨/暮星三角74751-2信號模型：出場獲利目標跟蹤止盈失敗止損261-2信號模型：出場獲利目標跟蹤止盈失敗止損75761-3信號模型：過濾參數優(yōu)化背離與共振交易資金曲線271-3信號模型：過濾參數優(yōu)化背離與共振交易資金曲線76772-1風險模型：限制虧損，放大盈利282-1風險模型：限制虧損，放大盈利77782-2風險模型：收益最大化-凱利公式X＝P－(1-P)/RX=開倉比例P＝勝率R＝平均盈虧比

292-2風險模型：收益最大化-凱利公式X＝P－(1-P)/78792-3風險模型：以損定投-最優(yōu)F頭寸規(guī)模=(帳戶余額×風險百分比)/最大損失

302-3風險模型：以損定投-最優(yōu)F頭寸規(guī)模=(帳戶余額×風79802-4風險模型：以市定投-海龜法則1、頭寸單位=帳戶的1%/(N×每點價值量)；2、最大頭寸：單一市場4個頭寸單位；3、賬戶調整：每虧損10%，賬戶余額調整20%N=20日TR移動平均TR=max(H-L,H-PDC,PDC-L)

312-4風險模型：以市定投-海龜法則1、頭寸單位=帳戶的180812-5風險模型：統(tǒng)計規(guī)律-2%/6%法則1、2%法則：每筆交易不超過本金2%2、6%法則：累計交易不超過本金6%

322-5風險模型：統(tǒng)計規(guī)律-2%/6%法則1、2%法則：每81823-1投資組合模型算法優(yōu)化陷阱資金規(guī)模瓶頸多樣化組合333-1投資組合模型算法優(yōu)化陷阱資金規(guī)模瓶頸多樣化組合82833-2投資組合模型投資組合投資對象投資周期投資策略日內短線中線長線基本面趨勢跟蹤反趨勢套利季節(jié)周期債券股票外匯遠期期貨期權343-2投資組合模型投資組合投資對象投資周期投資策略日內基83843-3投資組合模型353-3投資組合模型84853-4投資組合模型363-4投資組合模型85量化投資的風險控制Chapter4模型風險機制變化風險外部沖擊風險擴散風險量化投資的風險控制Chapter4模型風險86874-1模型風險數據過度挖掘1數據前瞻偏差2樣本取樣偏差3時間