公司財務管理之財務分析課件

課程名稱：財務管理

第2章財務分析課程名稱：財務管理

第2章財務分析理解四張主要財務報表的結構與相互關系明確財務報表分析的目的和作用提升解讀財務報表的能力正確理解和使用財務比率恰當運用財務報表的分析方法第2章學習目標《公司財務管理》第2章財務分析2理解四張主要財務報表的結構與相互關系第2章學習目標《第2章內容框架《公司財務管理》第2章財務分析3第2章內容框架《公司財務管理》第2章財務內容《公司財務管理》第2章財務分析42.12.22.3財務報表解讀財務分析概述財務分析比率財務分析框架與體系2.4內容《公司財務管理》第2章財務分析42.12.22.1.1財務分析依據公司財務分析的作用是了解過去、評價當前、判斷未來。公司財務分析主要依據公司公開披露的戰(zhàn)略、公司治理、財務會計與經營信息宏觀經濟、金融、信貸政策行業(yè)發(fā)展狀況、競爭與趨勢2.1財務分析概述《公司財務管理》第2章財務分析52.1.1財務分析依據2.1財務分析概述《公司財務管2.1.2財務分析目的通過對企業(yè)經營狀況和財務狀況進行分析，在對當前存在的財務問題進行判斷的基礎上，對未來財務狀況做出合理的預期。2.1財務分析概述《公司財務管理》第2章財務分析6公司財務信息的主要使用者：股東：關注成長性與回報率債權人：關注債務利息與本金的償還能力管理層：關注當期與未來的業(yè)績權衡投資機構：關注潛在投資價值是否增值其他2.1.2財務分析目的2.1財務分析概述《公司財務管2.1.2財務分析目的通過對企業(yè)經營狀況和財務狀況進行分析，在對當前存在的財務問題進行判斷的基礎上，對未來財務狀況做出合理的預期。2.1財務分析概述《公司財務管理》第2章財務分析7例如，投資者關注哪些財務指標：（中國證券報對上市公司主要財務指標概覽）基本每股凈收益(每股賬面利潤)每股凈資產(每股賬面股東權益資金)加權凈資產收益率(股東投資年度收益率)每股經營現金凈流量(每股現金流創(chuàng)造能力)分配方案(股利分配)2.1.2財務分析目的2.1財務分析概述《公司財務管2.1.2財務分析目的管理層對哪些經營因素如何影響財務狀況做出合乎邏輯的判斷與解釋，并提出相應的應對方案。2.1財務分析概述《公司財務管理》第2章財務分析8例如，管理層關注哪些財務指標：營業(yè)收入增長率（市場業(yè)務成長性）凈資產收益率（股東回報能力以及是否保持再融資資格）銷售凈利潤率（利潤實現能力）資產周轉效率（資產優(yōu)化配置效果）資產負債率（償債能力與財務風險）現金持有水平（財務流動性）經營現金凈流量（營業(yè)現金流創(chuàng)造能力）2.1.2財務分析目的2.1財務分析概述《公司財務管2.1財務分析概述《公司財務管理》第2章財務分析9企業(yè)財務狀況的基本判斷公司管理層更為簡約的三個判斷：營業(yè)收入的增長率（企業(yè)的成長性標志）凈資產收益率（股東投資回報的標志）現金流創(chuàng)造能力（企業(yè)可持續(xù)經營的標志）2.1財務分析概述《公司財務管理》第2章財務2.1.3財務分析方法財務分析通常采用定性分析與定量分析相結合的分析方法。比較分析通?？梢员容^財務指標總量、比較財務報表結構百分比、比較財務比率因素分析是依據某一分析指標與對其產生影響的各種因素之間的關系，分別考察某一影響因素的變化能夠引起該指標變化的程度。2.1財務分析概述《公司財務管理》第2章財務分析10比較分析縱向比較是指將同一企業(yè)的不同經營期間的財務狀況進行比較，旨在揭示變化趨勢以及是否實現了企業(yè)增長目標。橫向比較是指將同一行業(yè)的不同企業(yè)之間對應經營期間的財務狀況進行比較，旨在發(fā)現相互間的差異以及是否達到了企業(yè)競爭優(yōu)勢的水平2.1.3財務分析方法2.1財務分析概述《公司財務管2.2財務報表及解讀《公司財務管理》第2章財務分析112.12.22.3財務報表解讀財務分析概述財務分析比率財務分析框架與體系2.42.2財務報表及解讀《公司財務管理》第2章財2.2財務報表及解讀《公司財務管理》第2章財務分析12四張主要財務報表資產負債表利潤表現金流量表所有者權益變動表2.2財務報表及解讀《公司財務管理》第2章財2.2財務報表及解讀《公司財務管理》第2章財務分析13資產負債表（季報、半年報、年報）利潤表（季報、半年報、年報）現金流量表（年報）股東權益變動表（年報）哪一個報表是企業(yè)永恒的價值載體問題2.2財務報表及解讀《公司財務管理》第2章財2.2財務報表及解讀《公司財務管理》第2章財務分析14

資產負債表是企業(yè)價值的永恒載體資產負債表1資產負債表2

會計期間利潤表、現金流量表、權益變動表期初時點

期初價值價值創(chuàng)造期末時點期末價值2.2財務報表及解讀《公司財務管理》第2章財2.2財務報表及解讀《公司財務管理》第2章財務分析15四張主要財務報表之間的關系：利潤表、現金流量表（期間報表）是完成資產負債表（時點報表）的基礎。其中，股東權益變動表是資產負債表股東權益部分的變動說明。資產負債表是持續(xù)性報表。其他報表每年重新編制。四張報表所所反映的財務狀況信息各有所側重2.2財務報表及解讀《公司財務管理》第2章財2.2財務報表及解讀《公司財務管理》第2章財務分析16資產

負債和股東權益

流動資產：

流動負債：

貨幣資金

短期借款

交易性金融資產

交易性金融負債

應收票據

應付票據

應收賬款

應付賬款

預付款項

預收款項

應收股利

應付職工薪酬

應收利息

應交稅費

其他應收款

應付利息

存貨

應付股利

一年內到期的非流動資產

其他應付款

其他流動資產

一年內到期的非流動負債

其他流動負債

流動資產合計

流動負債合計

1資產負債表2.2財務報表及解讀《公司財務管理》第2章財2.2財務報表及解讀《公司財務管理》第2章財務分析17非流動資產：

非流動負債：

可供出售金融資產

長期借款

持有至到期投資

應付債券

長期應收款

長期應付款

長期股權投資

專項應付款

投資性房地產

預計負債

固定資產

遞延所得稅負債

在建工程

其他非流動負債

工程物資

非流動負債合計

固定資產清理

負債合計

無形資產

所有者權益（貨股東權益）：

開發(fā)支出

實收資本（或股本）

商譽

資本公積

長期待攤費用

減：庫存股

遞延所得稅資產

盈余公積

其他非流動資產

未分配利潤

非流動資產合計

所有者權益/股東權益合計

資產合計

負債和所有者/股東權益合計

1資產負債表2.2財務報表及解讀《公司財務管理》第2章財2.2財務報表及解讀《公司財務管理》第2章財務分析18資產負債表能給管理層與投資者提供哪些信息？股權結構（股東持股結構、股權性質、權利結構）債務結構（銀行或信托貸款、債券、供應商、客戶）資金來源與融資結構（誰給企業(yè)投資了、結構特征）資產結構（錢投到什么地方，發(fā)揮什么作用）資產與核心業(yè)務相關性程度（主業(yè)是否突出）重資產還是輕資產模式（項目股權持有對ROE影響）融資與資產的對應關系（來源與用途是否匹配）資金往來與投資關系（企業(yè)與誰交易、錢投向哪里）2.2財務報表及解讀《公司財務管理》第2章財2.2財務報表及解讀《公司財務管理》第2章財務分析19資產的四個現金流量特征2.2財務報表及解讀《公司財務管理》第2章財《公司財務管理》第2章財務分析20利潤表項目本期金額上期金額一、營業(yè)收入

減：營業(yè)成本

營業(yè)稅金及附加

銷售費用

管理費用

財務費用

資產減值損失

加：公允價值變動收益

投資收益

其中：對聯營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益

二、營業(yè)利潤

加：營業(yè)外收入

減：營業(yè)外支出

其中：流動資產處置損失

三、利潤總額

減：所得稅費用

四、凈利潤

五、每股收益：

（一）基本每股收益

（二）稀釋每股收益

2.2財務報表及解讀2利潤表問題：利潤來源于哪幾個部分？《公司財務管理》第2章財務分析202.2財務報表及解讀《公司財務管理》第2章財務分析21利潤表能給管理層與投資者提供哪些信息？收入規(guī)模與結構（各項業(yè)務對營業(yè)收入的貢獻）自營毛利潤率（營業(yè)收入補償營業(yè)成本的能力）期間費用規(guī)模與結構（對營業(yè)利潤的影響）自營利潤與投資收益（自身利潤與子公司利潤）營業(yè)利潤調整項（資產減值、公允價值影響）營業(yè)外收支（補貼收入、非流動資產處置等）凈利潤總額與凈利潤率（所得稅影響）每股收益與綜合收益（股東收益）2.2財務報表及解讀《公司財務管理》第2章財《公司財務管理》第2章財務分析222.2財務報表及解讀公司的利潤結構營業(yè)毛利潤核心業(yè)務利潤營業(yè)利潤調整項營業(yè)外收益凈值《公司財務管理》第2章財務分析222.2財務《公司財務管理》第2章財務分析232.2財務報表及解讀公司的利潤結構營業(yè)毛利潤核心業(yè)務利潤營業(yè)利潤調整項營業(yè)外收益凈值《公司財務管理》第2章財務分析232.2財務《公司財務管理》第2章財務分析242.2財務報表及解讀《公司財務管理》第2章財務分析242.2財務《公司財務管理》第2章財務分析252.2財務報表及解讀現象

上市央企中國遠洋（SH601919）在2011、2012兩年連續(xù)巨虧105億元和95億元，蟬聯我國A股市場的虧損冠軍。公司股票在2013年被實行退市風險警示的特別處理“*ST遠洋”。中國遠洋在2014年靠什么實現微利2.35億元?！豆矩攧展芾怼返?章財務分析252.2財務《公司財務管理》第2章財務分析262.2財務報表及解讀出售4家子公司資產現金收益85.17億元逃過退市一劫《公司財務管理》第2章財務分析262.2財務《公司財務管理》第2章財務分析272.2財務報表及解讀3現金流量表

現金流量表簡表

（四川長虹2013年）（單位：億元）一、

經營活動現金流量凈額28.89二、

投資活動現金流量凈額?11.18三、

籌資活動現金流量凈額?13.91四、

匯率變動對現金及現金等價物的影響?1.58五、

現金與現金等價凈增加額2.21

加：現金及現金等價物余額95.69六、

期末現金及現金等價物余額

97.90

補充資料

1、

將凈利潤調整節(jié)為經營活動現金流量28.892、

不涉及現金收支的重大投資與籌資活動

3、

現金與現金等價物變動情況95.69

現金與現金等價凈增加額2.21《公司財務管理》第2章財務分析272.2財務《公司財務管理》第2章財務分析282.2財務報表及解讀3現金流量表問題哪一部分現金流對企業(yè)是基本的現金流？《公司財務管理》第2章財務分析282.2財務2.2財務報表及解讀《公司財務管理》第2章財務分析29現金流量表能給管理層與投資者提供哪些信息？整體現金流的主要來源，是否增加了現金持有（經營、投資、籌資三部分現金流量結構）經營活動創(chuàng)造現金流的能力（經營現金流量凈額）經營現金流與營業(yè)收入是否匹配，營業(yè)現金流是否來自可持續(xù)業(yè)務（收入實現與現金的程度）投資支付現金的主要類型（自營資產、股權投資、證券投資）不同融資方式對現金流流入與流出（銀行借款、信托貸款、發(fā)行債券、股權融資）企業(yè)是否短貸常用（短期借款長期化使用）2.2財務報表及解讀《公司財務管理》第2章財2.4財務分析框架《公司財務管理》第2章財務分析30股東權益變動表編制單位：四川長虹（600839）

2007年度

單位：萬元人民幣項目本年金額上年金額股本資本公積盈余公積未分配利潤股東權益合計略一、上年年末余額189,821330,452349,99241,453911,718加：會計政策變更

前期差錯更正二、本年年初余額189,821330,452349,99241,453911,718三、本年增減變動金額2,2436,9039,146（一）凈利潤22,43422,434（二）直接計入股東權益的利得和損失（三）所有者投入和減少資本（四）利潤分配2,243-15531-13288（五）股東權益的內部結轉四、本年年末余額189,821330,452352,23548,356920,8644股東權益變動表2.4財務分析框架《公司財務管理》第2章財務2.2財務報表及解讀《公司財務管理》第2章財務分析31所有者權益變動表能給管理層與投資者提供哪些信息？股權的整體結構（具有表決權與不具有表決權股份）各類股東的資本投入狀況（各類股東投入資本的比例）本年度企業(yè)新增股權融資情況（增發(fā)、配股）本年度盈余對股東權益貢獻（增加或減少股東權益）本年度利潤分配對減少股東權益狀況（現金股利分配）本年度分配股票股利（股東權益結構變化）本年度轉增股本（股東權益結構變化）其他引起股東權益變化2.2財務報表及解讀《公司財務管理》第2章財2.3財務分析比率《公司財務管理》第2章財務分析322.12.22.3財務報表解讀財務分析概述財務分析比率財務分析框架與體系2.42.3財務分析比率《公司財務管理》第2章財務2.3財務分析比率《公司財務管理》第2章財務分析33對公司財務狀況做出基本判斷：四類常用的財務比率盈利能力分析比率資產營運效率比率企業(yè)價值估值比率債務償還能力比率毛利率銷售凈利率凈資產收益率每股收益EBITDA財務比率資產負債率流動比率率速動比率已獲利息倍數總資產周轉率應收賬款周轉率存貨周轉率流動資產周轉率市盈率市凈率EV/EBITDA2.3財務分析比率《公司財務管理》第2章財務2.3.1盈利能力指標2.3財務分析比率《公司財務管理》第2章財務分析342.3.1盈利能力指標2.3財務分析比率《公司財務管2.3.1盈利能力指標2.3財務分析比率《公司財務管理》第2章財務分析355EBITDA=凈利潤+所得稅+固定資產折舊+無形資產攤銷+長期待攤費用攤銷

+償付利息所支付的現金（費用化的利息支出）=營業(yè)利潤+營業(yè)外收入營業(yè)外支出+固定資產折舊+無形資產攤銷+長期待攤費用攤銷+償付利息所支付的現金（費用化的利息支出）

2.3.1盈利能力指標2.3財務分析比率《公司財務管2.3.2資產營運效率指標2.3財務分析比率《公司財務管理》第2章財務分析362.3.2資產營運效率指標2.3財務分析比率《公司財2.3.3債務償還能力指標2.3財務分析比率《公司財務管理》第2章財務分析372.3.3債務償還能力指標2.3財務分析比率《公司財2.3.4企業(yè)價值估價指標2.3財務分析比率《公司財務管理》第2章財務分析382.3.4企業(yè)價值估價指標2.3財務分析比率《公司2.3財務分析比率《公司財務管理》第2章財務分析39在“互聯網+”概念的烈火烹油之下，“互聯網+”概念股的估值已經脫離了傳統估值經驗，股價連續(xù)暴漲。有私募投資經理認為，對于“互聯網+”概念股的估值不應采取傳統的PE法估值，而要用多維度的估值方法，更看重的是用戶數的增長、流量的增加以及后續(xù)可能衍生的增值服務收入。然而，“互聯網+”主導下的并購重組潮是否會帶給產業(yè)實實在在的整合價值和創(chuàng)新升級，仍然需觀察。并非所有產業(yè)都會受益“互聯網+”，從目前來看，互聯網對支柱型傳統產業(yè)、重資產行業(yè)的影響微乎其微。最容易被“互聯網+”顛覆的產業(yè)是服務業(yè)，互聯網的本質就是去中介化，加快了顛覆傳統服務業(yè)的速度。2.3財務分析比率《公司財務管理》第2章財務2.4財務分析框架與體系《公司財務管理》第2章財務分析402.12.22.3財務報表解讀財務分析概述財務分析比率財務分析框架與體系2.42.4財務分析框架與體系《公司財務管理》第2章2.4.1財務分析框架報表解讀注釋與經營信息提煉凈資產收益率為核心的財務分析體系現金流創(chuàng)造能力分析體系發(fā)現財務問題總結經營相關性原因2.4財務分析框架《公司財務管理》第2章財務分析412.4.1財務分析框架2.4財務分析框架《公司財務管以凈資產收益率為核心的財務分析體系：凈利潤的計算方法：扣除非經常性損益之后的孰低使用者權益按照時間段加權2.4財務分析框架《公司財務管理》第2章財務分析42以凈資產收益率為核心的財務分析體系：2.4財務分析框架《以凈資產收益率為核心的財務分析體系2.4財務分析框架《公司財務管理》第2章財務分析43以凈資產收益率為核心的財務分析體系2.4財務分析框架《路徑1商業(yè)模式成本控制能力費用控制能力2.4財務分析框架《公司財務管理》第2章財務分析44路徑2運營模式商業(yè)模式資產配置能力路徑3融資結構融資成本財務杠桿設計路徑12.4財務分析框架《公司財務管理》第2章現金流量分析2.4財務分析框架《公司財務管理》第2章財務分析45現金流量分析2.4財務分析框架《公司財務管理》第2現金流創(chuàng)造能力分析2.4財務分析框架《公司財務管理》第2章財務分析46現金流創(chuàng)造能力的5個維度的驅動力現金流創(chuàng)造能力分析2.4財務分析框架《公司財務管理》2.4財務分析框架《公司財務管理》第2章財務分析47現金流創(chuàng)造能力5個驅動維度之間的內在邏輯關系？營業(yè)收入增長是實現核心業(yè)務現金流創(chuàng)造能力的源泉經營資產質量是實現核心業(yè)務現金流創(chuàng)造能力的基礎成本費用優(yōu)勢是實現核心業(yè)務現金流創(chuàng)造能力的保障資本投資價值是實現未來預期現金流創(chuàng)造能力的體現持續(xù)融資能力是實現預期營業(yè)收入可持續(xù)增長的支撐2.4財務分析框架《公司財務管理》第2章財務2.4財務分析框架《公司財務管理》第2章財務分析48企業(yè)財務狀況的基本判斷公司管理層更為簡約的三個判斷：營業(yè)收入的增長率（企業(yè)的成長性標志）凈資產收益率（股東投資回報的標志）現金流創(chuàng)造能力（企業(yè)可持續(xù)經營的標志）2.4財務分析框架《公司財務管理》第2章財務第2章小結問題《公司財務管理》第2章財務分析49公司管理層、投資者與債權人對公司財務分析的側重點有什么不同？問題1以凈資產收益率為核心的分析體系包括哪幾個方面？內在財務關系是什么？問題2現金流創(chuàng)造能力有哪幾個驅動維度？這幾個驅動維度的內在的邏輯關系是什么？問題4投資者如何判斷一個企業(yè)的財務狀況與潛在的投資價值？問題3第2章小結問題《公司財務管理》第2章財務分析4課程名稱：財務管理

第2章財務分析課程名稱：財務管理

第2章財務分析理解四張主要財務報表的結構與相互關系明確財務報表分析的目的和作用提升解讀財務報表的能力正確理解和使用財務比率恰當運用財務報表的分析方法第2章學習目標《公司財務管理》第2章財務分析51理解四張主要財務報表的結構與相互關系第2章學習目標《第2章內容框架《公司財務管理》第2章財務分析52第2章內容框架《公司財務管理》第2章財務內容《公司財務管理》第2章財務分析532.12.22.3財務報表解讀財務分析概述財務分析比率財務分析框架與體系2.4內容《公司財務管理》第2章財務分析42.12.22.1.1財務分析依據公司財務分析的作用是了解過去、評價當前、判斷未來。公司財務分析主要依據公司公開披露的戰(zhàn)略、公司治理、財務會計與經營信息宏觀經濟、金融、信貸政策行業(yè)發(fā)展狀況、競爭與趨勢2.1財務分析概述《公司財務管理》第2章財務分析542.1.1財務分析依據2.1財務分析概述《公司財務管2.1.2財務分析目的通過對企業(yè)經營狀況和財務狀況進行分析，在對當前存在的財務問題進行判斷的基礎上，對未來財務狀況做出合理的預期。2.1財務分析概述《公司財務管理》第2章財務分析55公司財務信息的主要使用者：股東：關注成長性與回報率債權人：關注債務利息與本金的償還能力管理層：關注當期與未來的業(yè)績權衡投資機構：關注潛在投資價值是否增值其他2.1.2財務分析目的2.1財務分析概述《公司財務管2.1.2財務分析目的通過對企業(yè)經營狀況和財務狀況進行分析，在對當前存在的財務問題進行判斷的基礎上，對未來財務狀況做出合理的預期。2.1財務分析概述《公司財務管理》第2章財務分析56例如，投資者關注哪些財務指標：（中國證券報對上市公司主要財務指標概覽）基本每股凈收益(每股賬面利潤)每股凈資產(每股賬面股東權益資金)加權凈資產收益率(股東投資年度收益率)每股經營現金凈流量(每股現金流創(chuàng)造能力)分配方案(股利分配)2.1.2財務分析目的2.1財務分析概述《公司財務管2.1.2財務分析目的管理層對哪些經營因素如何影響財務狀況做出合乎邏輯的判斷與解釋，并提出相應的應對方案。2.1財務分析概述《公司財務管理》第2章財務分析57例如，管理層關注哪些財務指標：營業(yè)收入增長率（市場業(yè)務成長性）凈資產收益率（股東回報能力以及是否保持再融資資格）銷售凈利潤率（利潤實現能力）資產周轉效率（資產優(yōu)化配置效果）資產負債率（償債能力與財務風險）現金持有水平（財務流動性）經營現金凈流量（營業(yè)現金流創(chuàng)造能力）2.1.2財務分析目的2.1財務分析概述《公司財務管2.1財務分析概述《公司財務管理》第2章財務分析58企業(yè)財務狀況的基本判斷公司管理層更為簡約的三個判斷：營業(yè)收入的增長率（企業(yè)的成長性標志）凈資產收益率（股東投資回報的標志）現金流創(chuàng)造能力（企業(yè)可持續(xù)經營的標志）2.1財務分析概述《公司財務管理》第2章財務2.1.3財務分析方法財務分析通常采用定性分析與定量分析相結合的分析方法。比較分析通?？梢员容^財務指標總量、比較財務報表結構百分比、比較財務比率因素分析是依據某一分析指標與對其產生影響的各種因素之間的關系，分別考察某一影響因素的變化能夠引起該指標變化的程度。2.1財務分析概述《公司財務管理》第2章財務分析59比較分析縱向比較是指將同一企業(yè)的不同經營期間的財務狀況進行比較，旨在揭示變化趨勢以及是否實現了企業(yè)增長目標。橫向比較是指將同一行業(yè)的不同企業(yè)之間對應經營期間的財務狀況進行比較，旨在發(fā)現相互間的差異以及是否達到了企業(yè)競爭優(yōu)勢的水平2.1.3財務分析方法2.1財務分析概述《公司財務管2.2財務報表及解讀《公司財務管理》第2章財務分析602.12.22.3財務報表解讀財務分析概述財務分析比率財務分析框架與體系2.42.2財務報表及解讀《公司財務管理》第2章財2.2財務報表及解讀《公司財務管理》第2章財務分析61四張主要財務報表資產負債表利潤表現金流量表所有者權益變動表2.2財務報表及解讀《公司財務管理》第2章財2.2財務報表及解讀《公司財務管理》第2章財務分析62資產負債表（季報、半年報、年報）利潤表（季報、半年報、年報）現金流量表（年報）股東權益變動表（年報）哪一個報表是企業(yè)永恒的價值載體問題2.2財務報表及解讀《公司財務管理》第2章財2.2財務報表及解讀《公司財務管理》第2章財務分析63

資產負債表是企業(yè)價值的永恒載體資產負債表1資產負債表2

會計期間利潤表、現金流量表、權益變動表期初時點

期初價值價值創(chuàng)造期末時點期末價值2.2財務報表及解讀《公司財務管理》第2章財2.2財務報表及解讀《公司財務管理》第2章財務分析64四張主要財務報表之間的關系：利潤表、現金流量表（期間報表）是完成資產負債表（時點報表）的基礎。其中，股東權益變動表是資產負債表股東權益部分的變動說明。資產負債表是持續(xù)性報表。其他報表每年重新編制。四張報表所所反映的財務狀況信息各有所側重2.2財務報表及解讀《公司財務管理》第2章財2.2財務報表及解讀《公司財務管理》第2章財務分析65資產

負債和股東權益

流動資產：

流動負債：

貨幣資金

短期借款

交易性金融資產

交易性金融負債

應收票據

應付票據

應收賬款

應付賬款

預付款項

預收款項

應收股利

應付職工薪酬

應收利息

應交稅費

其他應收款

應付利息

存貨

應付股利

一年內到期的非流動資產

其他應付款

其他流動資產

一年內到期的非流動負債

其他流動負債

流動資產合計

流動負債合計

1資產負債表2.2財務報表及解讀《公司財務管理》第2章財2.2財務報表及解讀《公司財務管理》第2章財務分析66非流動資產：

非流動負債：

可供出售金融資產

長期借款

持有至到期投資

應付債券

長期應收款

長期應付款

長期股權投資

專項應付款

投資性房地產

預計負債

固定資產

遞延所得稅負債

在建工程

其他非流動負債

工程物資

非流動負債合計

固定資產清理

負債合計

無形資產

所有者權益（貨股東權益）：

開發(fā)支出

實收資本（或股本）

商譽

資本公積

長期待攤費用

減：庫存股

遞延所得稅資產

盈余公積

其他非流動資產

未分配利潤

非流動資產合計

所有者權益/股東權益合計

資產合計

負債和所有者/股東權益合計

1資產負債表2.2財務報表及解讀《公司財務管理》第2章財2.2財務報表及解讀《公司財務管理》第2章財務分析67資產負債表能給管理層與投資者提供哪些信息？股權結構（股東持股結構、股權性質、權利結構）債務結構（銀行或信托貸款、債券、供應商、客戶）資金來源與融資結構（誰給企業(yè)投資了、結構特征）資產結構（錢投到什么地方，發(fā)揮什么作用）資產與核心業(yè)務相關性程度（主業(yè)是否突出）重資產還是輕資產模式（項目股權持有對ROE影響）融資與資產的對應關系（來源與用途是否匹配）資金往來與投資關系（企業(yè)與誰交易、錢投向哪里）2.2財務報表及解讀《公司財務管理》第2章財2.2財務報表及解讀《公司財務管理》第2章財務分析68資產的四個現金流量特征2.2財務報表及解讀《公司財務管理》第2章財《公司財務管理》第2章財務分析69利潤表項目本期金額上期金額一、營業(yè)收入

減：營業(yè)成本

營業(yè)稅金及附加

銷售費用

管理費用

財務費用

資產減值損失

加：公允價值變動收益

投資收益

其中：對聯營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益

二、營業(yè)利潤

加：營業(yè)外收入

減：營業(yè)外支出

其中：流動資產處置損失

三、利潤總額

減：所得稅費用

四、凈利潤

五、每股收益：

（一）基本每股收益

（二）稀釋每股收益

2.2財務報表及解讀2利潤表問題：利潤來源于哪幾個部分？《公司財務管理》第2章財務分析202.2財務報表及解讀《公司財務管理》第2章財務分析70利潤表能給管理層與投資者提供哪些信息？收入規(guī)模與結構（各項業(yè)務對營業(yè)收入的貢獻）自營毛利潤率（營業(yè)收入補償營業(yè)成本的能力）期間費用規(guī)模與結構（對營業(yè)利潤的影響）自營利潤與投資收益（自身利潤與子公司利潤）營業(yè)利潤調整項（資產減值、公允價值影響）營業(yè)外收支（補貼收入、非流動資產處置等）凈利潤總額與凈利潤率（所得稅影響）每股收益與綜合收益（股東收益）2.2財務報表及解讀《公司財務管理》第2章財《公司財務管理》第2章財務分析712.2財務報表及解讀公司的利潤結構營業(yè)毛利潤核心業(yè)務利潤營業(yè)利潤調整項營業(yè)外收益凈值《公司財務管理》第2章財務分析222.2財務《公司財務管理》第2章財務分析722.2財務報表及解讀公司的利潤結構營業(yè)毛利潤核心業(yè)務利潤營業(yè)利潤調整項營業(yè)外收益凈值《公司財務管理》第2章財務分析232.2財務《公司財務管理》第2章財務分析732.2財務報表及解讀《公司財務管理》第2章財務分析242.2財務《公司財務管理》第2章財務分析742.2財務報表及解讀現象

上市央企中國遠洋（SH601919）在2011、2012兩年連續(xù)巨虧105億元和95億元，蟬聯我國A股市場的虧損冠軍。公司股票在2013年被實行退市風險警示的特別處理“*ST遠洋”。中國遠洋在2014年靠什么實現微利2.35億元。《公司財務管理》第2章財務分析252.2財務《公司財務管理》第2章財務分析752.2財務報表及解讀出售4家子公司資產現金收益85.17億元逃過退市一劫《公司財務管理》第2章財務分析262.2財務《公司財務管理》第2章財務分析762.2財務報表及解讀3現金流量表

現金流量表簡表

（四川長虹2013年）（單位：億元）一、

經營活動現金流量凈額28.89二、

投資活動現金流量凈額?11.18三、

籌資活動現金流量凈額?13.91四、

匯率變動對現金及現金等價物的影響?1.58五、

現金與現金等價凈增加額2.21

加：現金及現金等價物余額95.69六、

期末現金及現金等價物余額

97.90

補充資料

1、

將凈利潤調整節(jié)為經營活動現金流量28.892、

不涉及現金收支的重大投資與籌資活動

3、

現金與現金等價物變動情況95.69

現金與現金等價凈增加額2.21《公司財務管理》第2章財務分析272.2財務《公司財務管理》第2章財務分析772.2財務報表及解讀3現金流量表問題哪一部分現金流對企業(yè)是基本的現金流？《公司財務管理》第2章財務分析282.2財務2.2財務報表及解讀《公司財務管理》第2章財務分析78現金流量表能給管理層與投資者提供哪些信息？整體現金流的主要來源，是否增加了現金持有（經營、投資、籌資三部分現金流量結構）經營活動創(chuàng)造現金流的能力（經營現金流量凈額）經營現金流與營業(yè)收入是否匹配，營業(yè)現金流是否來自可持續(xù)業(yè)務（收入實現與現金的程度）投資支付現金的主要類型（自營資產、股權投資、證券投資）不同融資方式對現金流流入與流出（銀行借款、信托貸款、發(fā)行債券、股權融資）企業(yè)是否短貸常用（短期借款長期化使用）2.2財務報表及解讀《公司財務管理》第2章財2.4財務分析框架《公司財務管理》第2章財務分析79股東權益變動表編制單位：四川長虹（600839）

2007年度

單位：萬元人民幣項目本年金額上年金額股本資本公積盈余公積未分配利潤股東權益合計略一、上年年末余額189,821330,452349,99241,453911,718加：會計政策變更

前期差錯更正二、本年年初余額189,821330,452349,99241,453911,718三、本年增減變動金額2,2436,9039,146（一）凈利潤22,43422,434（二）直接計入股東權益的利得和損失（三）所有者投入和減少資本（四）利潤分配2,243-15531-13288（五）股東權益的內部結轉四、本年年末余額189,821330,452352,23548,356920,8644股東權益變動表2.4財務分析框架《公司財務管理》第2章財務2.2財務報表及解讀《公司財務管理》第2章財務分析80所有者權益變動表能給管理層與投資者提供哪些信息？股權的整體結構（具有表決權與不具有表決權股份）各類股東的資本投入狀況（各類股東投入資本的比例）本年度企業(yè)新增股權融資情況（增發(fā)、配股）本年度盈余對股東權益貢獻（增加或減少股東權益）本年度利潤分配對減少股東權益狀況（現金股利分配）本年度分配股票股利（股東權益結構變化）本年度轉增股本（股東權益結構變化）其他引起股東權益變化2.2財務報表及解讀《公司財務管理》第2章財2.3財務分析比率《公司財務管理》第2章財務分析812.12.22.3財務報表解讀財務分析概述財務分析比率財務分析框架與體系2.42.3財務分析比率《公司財務管理》第2章財務2.3財務分析比率《公司財務管理》第2章財務分析82對公司財務狀況做出基本判斷：四類常用的財務比率盈利能力分析比率資產營運效率比率企業(yè)價值估值比率債務償還能力比率毛利率銷售凈利率凈資產收益率每股收益EBITDA財務比率資產負債率流動比率率速動比率已獲利息倍數總資產周轉率應收賬款周轉率存貨周轉率流動資產周轉率市盈率市凈率EV/EBITDA2.3財務分析比率《公司財務管理》第2章財務2.3.1盈利能力指標2.3財務分析比率《公司財務管理》第2章財務分析832.3.1盈利能力指標2.3財務分析比率《公司財務管2.3.1盈利能力指標2.3財務分析比率《公司財務管理》第2章財務分析845EBITDA=凈利潤+所得稅+固定資產折舊+無形資產攤銷+長期待攤費用攤銷

+償付利息所支付的現金（費用化的利息支出）=營業(yè)利潤+營業(yè)外收入營業(yè)外支出+固定資產折舊+無形資產攤銷+長期待攤費用攤銷+償付利息所支付的現金（費用化的利息支出）

2.3.1盈利能力指標2.3財務分析比率《公司財務管2.3.2資產營運效率指標2.3財務分析比率《公司財務管理》第2章財務分析852.3.2資產營運效率指標2.3財務分析比率《公司財2.3.3債務