財務管理案例分析第5講課件

第三講：企業(yè)項目投資管理案例分析第三講：企業(yè)項目投資管理案例分析

第四講:營運資金管理

—四川長虹應收賬款管理案例分析案例背景案例材料課堂討論案例分析小組討論（報告）

案例背景:四川長虹概況四川長虹是1988年6月由國營長虹機器廠獨家發(fā)起并控股成立的股份制試點企業(yè)；同年7月經中國人民銀行綿陽市分行批準向社會公開發(fā)行普通股3600萬元。1994年3月11日，四川長虹在上海A股上市，每股發(fā)行價1元，但上市首日開盤價達到16.80元，收盤為19.69元。在1997年5月一度達到66.18元的歷史最高位。長虹的凈資產從3950萬元迅猛擴張到133億元，曾為“中國彩電大王”，“長虹”品牌也成為全國馳名商標。案例背景:四川長虹概況四川長虹是1988年6月由國營長虹機器案例背景:應收賬款問題應收款項居高不下一直是嚴重困擾家電行業(yè)上市公司的主要問題之一，從當初PT水仙(原600625

，現已終止上市)的巨虧，一直到2003年ST長嶺(000561)等家電行業(yè)上市公司的巨虧，無一不是和巨額的應收款項密切相關。長虹也存在著應收賬款居高不下的隱患。上市之初，四川長虹的利潤連年快速增長，然而在利潤高速增長的背后，應收賬款也迅速增加，并且應收賬款周轉率逐年下降，且明顯低于其它3家彩電業(yè)上市公司的同期應收賬款周轉率。巨額應收賬款的存在，大幅度減少了經營活動的現金流量凈額，很有可能造成企業(yè)現金周轉的困難，增加了企業(yè)的經營風險和財務風險。案例背景:應收賬款問題應收款項居高不下一直是嚴重困擾家電行業(yè)案例材料:海外擴張

四川長虹上市之初的好景并沒有持續(xù)太長，從1998年開始，彩電價格戰(zhàn)愈演愈烈，使得彩電業(yè)的利潤很快被稀釋掉，而且市場上已出現了供大于求的局面，此時四川長虹的經營業(yè)績開始直線下降，1998年、1999年、2000年的凈利潤分別為20億元、5.3億元和2.7億元。為遏制經營業(yè)績的下滑以及由此而帶來的股價下跌，2001年2月，原長虹集團總經理倪潤峰再度出山，選擇了走海外擴張之路，力求成為“全球彩電霸主”，欲為四川長虹尋找一個新的利潤來源。案例材料:海外擴張

四川長虹上市之初的好景并沒有持續(xù)太長，從案例材料:美國經銷商Apex

數次赴美考察后，四川長虹與美國ApexDigitalInc公司進行了商談。四川長虹自2001年7月開始將彩電發(fā)向海外，由Apex公司在美國直接提貨。然而彩電發(fā)出去了，貨款卻未收回。按照出口合同，接貨后90天內Apex公司就應該付款，否則長虹方面就有權拒絕發(fā)貨。然而，四川長虹一方面提出對賬的要求，一方面繼續(xù)發(fā)貨，直到2004年初，四川長虹又發(fā)出了3000多萬美元的貨給Apex。而且，在四川長虹的海外銷售額中，Apex公司作為四川長虹對美出口最大的經銷商，一直占有較高的比例(見表1)。案例材料:美國經銷商Apex

數次赴美考察后，四川長虹與美財務管理案例分析第5講課件

案例材料:Apex巨額欠款從表1中可看出，來自Apex的長期拖欠款使四川長虹的應收賬款年年創(chuàng)出新高。應收賬款在主營業(yè)務收入中的比例也與年俱增。截至2003年底，應收賬款的期末余額高達50.84億元，而在這筆巨額應收賬款中，僅來Apex

公司一家的欠款就高達44.51億元。大量的應收賬款集中于一家經銷商，其風險不言而喻。而在2002年年報時，Apex公司拖欠四川長虹的貨款金額為38.29億元，當時就已經受到市場很大的質疑，而公司2003年年報應收Apex公司的欠款不僅比年初時增加了6.22億元，同時還出現了9.34億元賬齡在一年以上的欠款。四川長虹雖已經為此計提了9338萬元的壞賬準備，但應收賬款給公司帶來的風險已經開始顯現。

案例材料:Apex巨額欠款從表1中可看出，來自Apex的

案例材料:Apex背景

Apex公司1999年底才在美國市場亮相，公司由季龍粉與徐安克共同創(chuàng)建，主要銷售Apex品牌的DVD，但僅用一年時間就超越了索尼和松下等知名品牌，成為美國DVD市場的新霸主。然而，Apex公司雖然表面輝煌，實際經營上卻存在著嚴重的問題。其主要通過小額交易建立信譽，然后用賒賬的方式與供應商交易，拖欠了國內多家DVD制造商數千萬美元的貨款。如此一家劣跡斑斑的銷售商，卻作為四川長虹對美出口最大的經銷商，這實在是一個巨大的風險。

案例材料:Apex背景

案例材料:虧損年報終于，在2004年12月28日，四川長虹發(fā)布了年度預虧提示性公告。在公告中首次承認，受應收賬款計提和短期投資損失的影響，預計2004年度將出現大的虧損。2005年4月，四川長虹披露的年報報出上市以來的首次虧損，2004年全年實現主營業(yè)務收入115.38億元，同比下降18.36%。全年虧損36.81億，每股收益-1.701元。截至2004年底，公司對Apex公司所欠貨款按個別認定法計提壞賬準備的金額約25.97億元，該項會計估計變更對2004年利潤總額的影響數約22.36億元。同時，截至年報披露日，公司逾期未收回的理財本金和收益累計為1.83億元。案例材料:虧損年報終于，在2004年12月28日，四川長虹發(fā)同時，在2004年12月14日，四川長虹以一組與Apex于2004年10月簽訂的一系列協(xié)議為據，向美國加利福尼亞州洛杉磯高等法院申請臨時禁止令，要求禁止Apex轉移資產及修改賬目。長虹在上報法院的資料中稱，按照“協(xié)議”，Apex共欠長虹4.72億美元貨款。自此開始了漫長的追討歷程。2005年3月，四川省綿陽市領導在一個新聞發(fā)布會上透露，長虹已經從Apex追回1億美元。2005年7月，雙方達成協(xié)議，Apex公司向長虹提供三部分資產抵押作為其部分欠款1.5億美元的擔保。Apex公司抵押的三部分資產：一是Apex公司的不動產；二是Apex及其總裁季龍粉持有的香港創(chuàng)業(yè)板上市公司“中華數據廣播控股有限公司”的股權；三是Apex商標。三部分資產的抵押登記手續(xù)于當月辦理完畢。同時，在2004年12月14日，四川長虹以一組與Apex于2截至2006年4月22日，長虹發(fā)布信息披露，已于2006年4月11日與美國Apex公司及季龍粉三方簽署協(xié)議，約定Apex公司承擔對長虹的1.7億美元(約13.6億元)債務，三方由此終止在美國的所有訴訟。該協(xié)議經雙方確認無異議于4月20日生效。而資料顯示，截止2005年末，四川長虹應收Apex公司的貨款為4.576億美元，累計計提壞賬準備3.138億美元。這意味著，如果Apex公司償還了長虹1.7億美元的債務，那么在財務上，長虹將會增加約13.6億現金流入，同時公司還能沖掉已計提的壞賬準備，此部分保守估計超過2億元，意味著長虹的每股收益將增加0.11元。這對于夕日龍頭企業(yè)的發(fā)展無疑將是一個巨大的推進。此外，長虹集團以其持有的公司2.66億股股份，抵償其已形成的對公司的非經營性資金占用及其資金占用利息11.95億元。2006年4月11日公司直接從長虹集團股票賬戶上將定向回購股份予以注銷。公司注冊資本相應減少，這樣有利于改善公司的財務結構，提高收益的水平。截至2006年4月22日，長虹發(fā)布信息披露，已于2006年4案例材料:重獲新生Apex事件讓四川長虹經歷了上市以來的36.81億元的首次巨虧，但在充分釋放了風險后，2005年，四川長虹實現主營業(yè)務收入150.61億元，比2004年同期增長30.53%；凈利潤2.85億元，比2004年同期增長107.74%。2006年實現凈利潤3.10億元，比2005年增長7.32%。同時，2006年12月，長虹發(fā)布資產置換關聯(lián)交易公告透露，上市公司將對美國Apex公司的4億元債權和近12億元存貨悉數甩給母公司，長虹集團將長虹商標和土地使用權置入上市公司進行資產置換。隨著此次公告的出臺，一直困擾長虹的“歷史遺留問題”—Apex糾紛終于與上市公司無關。案例材料:重獲新生Apex事件讓四川長虹經歷了上市以來的36課堂討論應收賬款的功能和成本是什么？企業(yè)進行應收賬款管理的基本目標是什么？四川長虹應收賬款管理出了什么問題？怎樣加強應收賬款管理？課堂討論應收賬款的功能和成本是什么？企業(yè)進行應收賬款管理的案例分析：應收賬款的意義應收賬款作為企業(yè)一項重要流動資產，管理好應收賬款，迅速提高應收賬款回收率，挽回企業(yè)呆賬、壞賬損失，建立企業(yè)信用管理體系，對于全面提升企業(yè)銷售管理和財務管理水平，增強企業(yè)抵抗風險能力，提升企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力無疑有著重大意義。案例分析：應收賬款的意義應收賬款作為企業(yè)一項重要流動資產，管案例分析：應收賬款管理的認識應收賬款管理是一個持續(xù)的過程，目前國內很多企業(yè)不太重視應收賬款管理，據有關部門調查指出，我國企業(yè)應收賬款占流動資金的比重為50%以上，遠遠高于發(fā)達國家20%的水平。很多企業(yè)只重視銷售，殊不知事前的盲目銷售會導致企業(yè)應收賬款鳳險的加大，同時帶來事后追討成本的加大，四川長虹的坎坷經歷證明了這一點。因此，應收賬款管理是一種事前防范、事中和事后控制的管理，而認識到這一點是很重要的。案例分析：應收賬款管理的認識目前，海外應收賬款管理也日漸重要，由于中國加入世貿組織，經濟一體化使很多企業(yè)出口額在總營業(yè)額中占的比重加大。國內家電行業(yè)又是一個應收賬款比重居高的行業(yè)，這更加大了其在國際競爭中的風險。由于沒有自主品牌和獨立渠道，又想搶占市場先機，國內家電企業(yè)出口時必然要依賴當地進口商，而且一般采用賒賬方式，很少采用較為穩(wěn)妥的信用證方式。美的公司王偉曾經表示，在市場機會和保護自己之間是有矛盾的，越是大膽，越不容易以信用證的方式結算，相反若把自己保護得太嚴密了，也會失去市場。實際上長虹并不是第一個深受海外應收賬之害的企業(yè)，而且也不會是最后一個。據了解，目前，正有一些國際專業(yè)機構開始致力于拓展國內企業(yè)的應收賬管理教育和討債服務，在他們看來，中國企業(yè)正在面臨越來越多的海外應收賬風險。目前，海外應收賬款管理也日漸重要，由于中國加入世貿組織，經濟案例分析：應收賬款的策略

四川長虹之所以在此次巨額應收賬款的“黑洞”中損失慘重，與其激進的策略有關，但也暴露出其應收賬款管理上的缺陷。企業(yè)為擴大市場份額，競爭日益激烈，賒銷也成為一種競爭手段，能為企業(yè)招攬到更多的客戶，故而，應收賬款增加是企業(yè)發(fā)展中的主流趨勢。其防范風險也是勢在必行。案例分析：應收賬款的策略

四川長虹之所以在此次巨額應收賬款的一是樹立壞賬風險意識，建立應收賬款壞賬準備制度，防范財務風險。根據《企業(yè)會計制度》的規(guī)定，企業(yè)應當在期末分析各項應收賬款的可收回性，并預計可能產生的壞賬損失。根據謹慎性原則的要求，企業(yè)對預計可能發(fā)生的壞賬損失計提壞賬準備。早在2003年，Apex拖欠貨款的問題早已暴露出極大的風險，但四川長虹方面卻一直信奉“沉默是金”原則，從未公告面臨的巨大風險，還在各種場合表示與APex的合作并不存在問題。一是樹立壞賬風險意識，建立應收賬款壞賬準備制度，防范財務風險二是建立完善的內控制度，信用管理部門確定賒銷授信額度和進行資信調查，財務部門對應收賬款進行分析管理，內部審計發(fā)揮其監(jiān)督作用。建立專門的信用管理機構，對賒銷進行管理，對客戶進行風險管理，其目的是防患于未然。了解客戶的資信情況，給客戶建立資信檔案并根據收集的信息進行動態(tài)管理。財務部門應定期對應收賬款的回收、賬齡、成本等情況進行分析，在分析中應利用比率、比較、趨勢、結構等分析方法，分析逾期債權的壞賬風險及對財務狀況的影響，以便確定壞賬處理和當前賒銷策略。內部審計檢查內控制度的執(zhí)行情況，檢查有無異常應收賬款現象，有無重大差錯、玩忽職守、內部舞弊、故意不收回賬款等情況，確保應收賬款的回收。二是建立完善的內控制度，信用管理部門確定賒銷授信額度和進行資三是強化應收賬款的日常管理，財務、信用和銷售部門進行應收賬款跟蹤管理服務。從賒銷過程一開始，到應收賬款到期日前，對客戶進行跟蹤、監(jiān)督，從而確?？蛻粽ＶЦ敦浛睿畲笙薅鹊亟档陀馄谫~款的發(fā)生率。在工作中財務、信用和銷售部門要互相配合，分清各自在跟蹤服務中的職責，達到相互監(jiān)督、相互促進，提高應收賬款回收率，促進企業(yè)銷售的目的。很顯然，四川長虹在這方面做得是不夠的，雖在美國設立了一個聯(lián)絡點，但這個聯(lián)絡點卻不負責Apex項目的監(jiān)管，只負責接待。財務管理案例分析第5講課件總之，樹立壞賬風險意識、建立完善的應收賬款內部控制制度以及加強應收賬款的日常管理，均是企業(yè)在實施對應收賬款全過程管理與控制中的有效手段和重要環(huán)節(jié)。企業(yè)只有實現了對應收賬款的有效管理和良好監(jiān)控，才能盤活企業(yè)的資金存量和提高資金的使用效率，進而增強企業(yè)的財務彈性，最終在市場上立于不敗之地。財務管理案例分析第5講課件小組討論查找資料，論述現金管理和存貨管理的意義。試找出一個關于營運資金管理的簡單案例，并作簡要分析。小組討論Page

24TheendPage24Theend第三講：企業(yè)項目投資管理案例分析第三講：企業(yè)項目投資管理案例分析

第四講:營運資金管理

—四川長虹應收賬款管理案例分析案例背景案例材料課堂討論案例分析小組討論（報告）

案例背景:四川長虹概況四川長虹是1988年6月由國營長虹機器廠獨家發(fā)起并控股成立的股份制試點企業(yè)；同年7月經中國人民銀行綿陽市分行批準向社會公開發(fā)行普通股3600萬元。1994年3月11日，四川長虹在上海A股上市，每股發(fā)行價1元，但上市首日開盤價達到16.80元，收盤為19.69元。在1997年5月一度達到66.18元的歷史最高位。長虹的凈資產從3950萬元迅猛擴張到133億元，曾為“中國彩電大王”，“長虹”品牌也成為全國馳名商標。案例背景:四川長虹概況四川長虹是1988年6月由國營長虹機器案例背景:應收賬款問題應收款項居高不下一直是嚴重困擾家電行業(yè)上市公司的主要問題之一，從當初PT水仙(原600625

，現已終止上市)的巨虧，一直到2003年ST長嶺(000561)等家電行業(yè)上市公司的巨虧，無一不是和巨額的應收款項密切相關。長虹也存在著應收賬款居高不下的隱患。上市之初，四川長虹的利潤連年快速增長，然而在利潤高速增長的背后，應收賬款也迅速增加，并且應收賬款周轉率逐年下降，且明顯低于其它3家彩電業(yè)上市公司的同期應收賬款周轉率。巨額應收賬款的存在，大幅度減少了經營活動的現金流量凈額，很有可能造成企業(yè)現金周轉的困難，增加了企業(yè)的經營風險和財務風險。案例背景:應收賬款問題應收款項居高不下一直是嚴重困擾家電行業(yè)案例材料:海外擴張

四川長虹上市之初的好景并沒有持續(xù)太長，從1998年開始，彩電價格戰(zhàn)愈演愈烈，使得彩電業(yè)的利潤很快被稀釋掉，而且市場上已出現了供大于求的局面，此時四川長虹的經營業(yè)績開始直線下降，1998年、1999年、2000年的凈利潤分別為20億元、5.3億元和2.7億元。為遏制經營業(yè)績的下滑以及由此而帶來的股價下跌，2001年2月，原長虹集團總經理倪潤峰再度出山，選擇了走海外擴張之路，力求成為“全球彩電霸主”，欲為四川長虹尋找一個新的利潤來源。案例材料:海外擴張

四川長虹上市之初的好景并沒有持續(xù)太長，從案例材料:美國經銷商Apex

數次赴美考察后，四川長虹與美國ApexDigitalInc公司進行了商談。四川長虹自2001年7月開始將彩電發(fā)向海外，由Apex公司在美國直接提貨。然而彩電發(fā)出去了，貨款卻未收回。按照出口合同，接貨后90天內Apex公司就應該付款，否則長虹方面就有權拒絕發(fā)貨。然而，四川長虹一方面提出對賬的要求，一方面繼續(xù)發(fā)貨，直到2004年初，四川長虹又發(fā)出了3000多萬美元的貨給Apex。而且，在四川長虹的海外銷售額中，Apex公司作為四川長虹對美出口最大的經銷商，一直占有較高的比例(見表1)。案例材料:美國經銷商Apex

數次赴美考察后，四川長虹與美財務管理案例分析第5講課件

案例材料:Apex巨額欠款從表1中可看出，來自Apex的長期拖欠款使四川長虹的應收賬款年年創(chuàng)出新高。應收賬款在主營業(yè)務收入中的比例也與年俱增。截至2003年底，應收賬款的期末余額高達50.84億元，而在這筆巨額應收賬款中，僅來Apex

公司一家的欠款就高達44.51億元。大量的應收賬款集中于一家經銷商，其風險不言而喻。而在2002年年報時，Apex公司拖欠四川長虹的貨款金額為38.29億元，當時就已經受到市場很大的質疑，而公司2003年年報應收Apex公司的欠款不僅比年初時增加了6.22億元，同時還出現了9.34億元賬齡在一年以上的欠款。四川長虹雖已經為此計提了9338萬元的壞賬準備，但應收賬款給公司帶來的風險已經開始顯現。

案例材料:Apex巨額欠款從表1中可看出，來自Apex的

案例材料:Apex背景

Apex公司1999年底才在美國市場亮相，公司由季龍粉與徐安克共同創(chuàng)建，主要銷售Apex品牌的DVD，但僅用一年時間就超越了索尼和松下等知名品牌，成為美國DVD市場的新霸主。然而，Apex公司雖然表面輝煌，實際經營上卻存在著嚴重的問題。其主要通過小額交易建立信譽，然后用賒賬的方式與供應商交易，拖欠了國內多家DVD制造商數千萬美元的貨款。如此一家劣跡斑斑的銷售商，卻作為四川長虹對美出口最大的經銷商，這實在是一個巨大的風險。

案例材料:Apex背景

案例材料:虧損年報終于，在2004年12月28日，四川長虹發(fā)布了年度預虧提示性公告。在公告中首次承認，受應收賬款計提和短期投資損失的影響，預計2004年度將出現大的虧損。2005年4月，四川長虹披露的年報報出上市以來的首次虧損，2004年全年實現主營業(yè)務收入115.38億元，同比下降18.36%。全年虧損36.81億，每股收益-1.701元。截至2004年底，公司對Apex公司所欠貨款按個別認定法計提壞賬準備的金額約25.97億元，該項會計估計變更對2004年利潤總額的影響數約22.36億元。同時，截至年報披露日，公司逾期未收回的理財本金和收益累計為1.83億元。案例材料:虧損年報終于，在2004年12月28日，四川長虹發(fā)同時，在2004年12月14日，四川長虹以一組與Apex于2004年10月簽訂的一系列協(xié)議為據，向美國加利福尼亞州洛杉磯高等法院申請臨時禁止令，要求禁止Apex轉移資產及修改賬目。長虹在上報法院的資料中稱，按照“協(xié)議”，Apex共欠長虹4.72億美元貨款。自此開始了漫長的追討歷程。2005年3月，四川省綿陽市領導在一個新聞發(fā)布會上透露，長虹已經從Apex追回1億美元。2005年7月，雙方達成協(xié)議，Apex公司向長虹提供三部分資產抵押作為其部分欠款1.5億美元的擔保。Apex公司抵押的三部分資產：一是Apex公司的不動產；二是Apex及其總裁季龍粉持有的香港創(chuàng)業(yè)板上市公司“中華數據廣播控股有限公司”的股權；三是Apex商標。三部分資產的抵押登記手續(xù)于當月辦理完畢。同時，在2004年12月14日，四川長虹以一組與Apex于2截至2006年4月22日，長虹發(fā)布信息披露，已于2006年4月11日與美國Apex公司及季龍粉三方簽署協(xié)議，約定Apex公司承擔對長虹的1.7億美元(約13.6億元)債務，三方由此終止在美國的所有訴訟。該協(xié)議經雙方確認無異議于4月20日生效。而資料顯示，截止2005年末，四川長虹應收Apex公司的貨款為4.576億美元，累計計提壞賬準備3.138億美元。這意味著，如果Apex公司償還了長虹1.7億美元的債務，那么在財務上，長虹將會增加約13.6億現金流入，同時公司還能沖掉已計提的壞賬準備，此部分保守估計超過2億元，意味著長虹的每股收益將增加0.11元。這對于夕日龍頭企業(yè)的發(fā)展無疑將是一個巨大的推進。此外，長虹集團以其持有的公司2.66億股股份，抵償其已形成的對公司的非經營性資金占用及其資金占用利息11.95億元。2006年4月11日公司直接從長虹集團股票賬戶上將定向回購股份予以注銷。公司注冊資本相應減少，這樣有利于改善公司的財務結構，提高收益的水平。截至2006年4月22日，長虹發(fā)布信息披露，已于2006年4案例材料:重獲新生Apex事件讓四川長虹經歷了上市以來的36.81億元的首次巨虧，但在充分釋放了風險后，2005年，四川長虹實現主營業(yè)務收入150.61億元，比2004年同期增長30.53%；凈利潤2.85億元，比2004年同期增長107.74%。2006年實現凈利潤3.10億元，比2005年增長7.32%。同時，2006年12月，長虹發(fā)布資產置換關聯(lián)交易公告透露，上市公司將對美國Apex公司的4億元債權和近12億元存貨悉數甩給母公司，長虹集團將長虹商標和土地使用權置入上市公司進行資產置換。隨著此次公告的出臺，一直困擾長虹的“歷史遺留問題”—Apex糾紛終于與上市公司無關。案例材料:重獲新生Apex事件讓四川長虹經歷了上市以來的36課堂討論應收賬款的功能和成本是什么？企業(yè)進行應收賬款管理的基本目標是什么？四川長虹應收賬款管理出了什么問題？怎樣加強應收賬款管理？課堂討論應收賬款的功能和成本是什么？企業(yè)進行應收賬款管理的案例分析：應收賬款的意義應收賬款作為企業(yè)一項重要流動資產，管理好應收賬款，迅速提高應收賬款回收率，挽回企業(yè)呆賬、壞賬損失，建立企業(yè)信用管理體系，對于全面提升企業(yè)銷售管理和財務管理水平，增強企業(yè)抵抗風險能力，提升企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力無疑有著重大意義。案例分析：應收賬款的意義應收賬款作為企業(yè)一項重要流動資產，管案例分析：應收賬款管理的認識應收賬款管理是一個持續(xù)的過程，目前國內很多企業(yè)不太重視應收賬款管理，據有關部門調查指出，我國企業(yè)應收賬款占流動資金的比重為50%以上，遠遠高于發(fā)達國家20%的水平。很多企業(yè)只重視銷售，殊不知事前的盲目銷售會導致企業(yè)應收賬款鳳險的加大，同時帶來事后追討成本的加大，四川長虹的坎坷經歷證明了這一點。因此，應收賬款管理是一種事前防范、事中和事后控制的管理，而認識到這一點是很重要的。案例分析：應收賬款管理的認識目前，海外應收賬款管理也日漸重要，由于中國加入世貿組織，經濟一體化使很多企業(yè)出口額在總營業(yè)額中占的比重加大。國內家電行業(yè)又是一個應收賬款比重居高的行業(yè)，這更加大了其在國際競爭中的風險。由于沒有自主品牌和獨立渠道，又想搶占市場先機，國內家電企業(yè)出口時必然要依賴當地進口商，而且一般采用賒賬方式，很少采用較為穩(wěn)妥的信用證方式。美的公司王偉曾經表示，在市場機會和保護自己之間是有矛盾的，越是大膽，越不容易以信用證的方式結算，相反若把自己保護得太嚴密了，也會失去市場。實際上長虹并不是第一個深受海外應收賬之害的企業(yè)，而且也不會是最后一個。據了解，目前，正有一些國際專業(yè)機構開始致力于拓展國內企業(yè)的應收賬管理教育和討債服務，在他們看來，中國企業(yè)正在面臨越來越多的海外應收賬風險。目前，海外應收賬款管理也日漸重要，由于中國加入世貿組織，經濟案例分析：應收賬款的策略

四川長虹之所以在此次巨額應收賬款的“黑洞”中損失慘重，與其激進的策略有關，但也暴露出其應收賬款管理上的缺陷。企業(yè)為擴大市場份額，競爭日益激烈，賒銷也成為一種