財(cái)務(wù)管理第五章長(zhǎng)期投資與固定資產(chǎn)管理課件

第五章長(zhǎng)期投資與固定資產(chǎn)管理第一節(jié)投資及固定資產(chǎn)概述第二節(jié)固定資產(chǎn)投資決策第三節(jié)固定資產(chǎn)日常財(cái)務(wù)控制第四節(jié)折舊政策第五章長(zhǎng)期投資與固定資產(chǎn)管理第一節(jié)1一、投資概念與目的1、概念投資是指將財(cái)力投放于一定的對(duì)象，以期望在未來(lái)獲取收益的行為。

2、特點(diǎn)：投放的對(duì)象性時(shí)機(jī)的選擇性經(jīng)營(yíng)上的預(yù)付性目標(biāo)上的收益性收益的不確定性資產(chǎn)上的專用性3、目的投資的目的是為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化，在投資活動(dòng)中的具體體現(xiàn)是以較低的投資風(fēng)險(xiǎn)與投資總額獲取較多的投資收益。第一節(jié)投資及固定資產(chǎn)概述具體包括：取得投資收益－－取得規(guī)模效益－－維持現(xiàn)有規(guī)模效益降低投資風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)社會(huì)義務(wù)一、投資概念與目的1、概念第一節(jié)投資及固定資產(chǎn)概述具體包2二、投資種類實(shí)體投資與金融投資－－投資對(duì)象的存在形態(tài)長(zhǎng)期投資與短期投資－－回收時(shí)間長(zhǎng)短對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資－－投出的方向獨(dú)立投資、互斥投資和互補(bǔ)投資－－投資項(xiàng)目的關(guān)系先決投資和后決投資－－時(shí)間順序第一節(jié)投資及固定資產(chǎn)概述二、投資種類實(shí)體投資與金融投資－－投資對(duì)象的存在形態(tài)第一節(jié)3三、固定資產(chǎn)的概念與特點(diǎn)等概念：固定資產(chǎn)是使用年限超過(guò)一個(gè)會(huì)計(jì)年度，為生產(chǎn)商品、提供勞務(wù)、出租或經(jīng)營(yíng)管理而持有的，成本能可靠計(jì)量，有關(guān)經(jīng)濟(jì)利益很可能流入企業(yè)的有形資產(chǎn)。特征：專用性強(qiáng)，技術(shù)含量高；收益能力高，風(fēng)險(xiǎn)較大；價(jià)值雙重存在。管理原則正確預(yù)測(cè)固定資產(chǎn)的需要量；合理確認(rèn)固定資產(chǎn)的價(jià)值；加強(qiáng)固定資產(chǎn)實(shí)物管理，提高其利用效率；正確計(jì)提折舊，確保固定資產(chǎn)的及時(shí)更新。第一節(jié)投資及固定資產(chǎn)概述三、固定資產(chǎn)的概念與特點(diǎn)等概念：固定資產(chǎn)是使用年限超過(guò)一個(gè)會(huì)4一、固定資產(chǎn)投資決策的基本指標(biāo)1、現(xiàn)金流量（1）定義：現(xiàn)金流量是指與投資決策有關(guān)的現(xiàn)金流入、流出的數(shù)量，它是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)可行性的基礎(chǔ)。（2）構(gòu)成：第二節(jié)固定資產(chǎn)投資決策投產(chǎn)時(shí)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)時(shí)期終結(jié)時(shí)1023456……一、固定資產(chǎn)投資決策的基本指標(biāo)1、現(xiàn)金流量第二節(jié)固定資產(chǎn)5一、固定資產(chǎn)投資決策的基本指標(biāo)A、初始現(xiàn)金流量（投產(chǎn)時(shí)發(fā)生）－－主要是流出流出量－－固定資產(chǎn)上投資（購(gòu)建成本）流動(dòng)資產(chǎn)上投資（墊支）其它投資流入量－－更新改造時(shí)，舊設(shè)備的變價(jià)收入

B、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量（生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期－投產(chǎn)后發(fā)生）流入量－－營(yíng)業(yè)收入流出量－－營(yíng)業(yè)現(xiàn)金支出和稅金營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量＝流入量－流出量第二節(jié)固定資產(chǎn)投資決策一、固定資產(chǎn)投資決策的基本指標(biāo)A、初始現(xiàn)金流量（投6一、固定資產(chǎn)投資決策的基本指標(biāo)營(yíng)業(yè)凈流量（NCF）＝營(yíng)業(yè)收入－營(yíng)業(yè)現(xiàn)金支出(付現(xiàn)成本)－所得稅=營(yíng)業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅=營(yíng)業(yè)收入－營(yíng)業(yè)成本－所得稅+非付現(xiàn)成本=利潤(rùn)－所得稅+非付現(xiàn)成本

＝凈利＋折舊C、終結(jié)現(xiàn)金流量（項(xiàng)目完結(jié)時(shí)發(fā)生）－－主要是流入流入量－－殘值收入或變價(jià)收入墊支流動(dòng)資金收回第二節(jié)固定資產(chǎn)投資決策－非付現(xiàn)成本+非付現(xiàn)成本一、固定資產(chǎn)投資決策的基本指標(biāo)營(yíng)業(yè)凈流量（NCF）第二節(jié)7甲方案：需投資100萬(wàn)元，使用壽命為5年，采用直線法計(jì)提折舊，5年后設(shè)備無(wú)殘值。5年中每年銷(xiāo)售收入為60萬(wàn)元，每年的付現(xiàn)成本為20萬(wàn)元。乙方案：需投資120萬(wàn)元。另外，在第一年墊支營(yíng)運(yùn)資金20萬(wàn)元，采用直線法計(jì)提折舊，使用壽命也為5年，5年后有殘值收入20萬(wàn)元。每年銷(xiāo)售收入80萬(wàn)元，付現(xiàn)成本第一年為30萬(wàn)元，以后隨著設(shè)備陳舊，逐年增加修理費(fèi)5萬(wàn)元。甲方案：需投資100萬(wàn)元，使用壽命為5年，采用直線法計(jì)提折舊8甲：初始現(xiàn)金流量-100萬(wàn)元營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量：60-20-〔（60-20-100/5）×25％〕＝35終結(jié)現(xiàn)金流量0萬(wàn)元乙：初始現(xiàn)金流量-（120萬(wàn)元＋20萬(wàn)元）營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量：第1年80-30-{[80-30-(120-20)/5]*25%}＝42.5第2年80-35-{[80-35-(120-20)/5]*25%}＝38.75…………35（第3年）…………31.25（第4年）第5年80-50-{[80-50-(120-20)/5]*25%}＝27.5終結(jié)現(xiàn)金流量20萬(wàn)元(殘值)＋20萬(wàn)元（回收）甲：初始現(xiàn)金流量-100萬(wàn)元9A公司是一家鋼鐵企業(yè)，擬進(jìn)入前景良好的汽車(chē)制造業(yè)?，F(xiàn)找到一個(gè)投資項(xiàng)目，是利用B公司的技術(shù)生產(chǎn)汽車(chē)零件，并將零件出售給B公司。預(yù)計(jì)該項(xiàng)目需固定資產(chǎn)投資750萬(wàn)元，可以持續(xù)5年。財(cái)會(huì)部門(mén)估計(jì)每年的付現(xiàn)成本為760萬(wàn)元。固定資產(chǎn)折舊采用直線法，折舊年限5年，凈殘值為50萬(wàn)元。營(yíng)銷(xiāo)部門(mén)估計(jì)各年銷(xiāo)售量均為40000件，B公司可以接受250元／件的價(jià)格。生產(chǎn)部門(mén)估計(jì)需要250萬(wàn)元的凈營(yíng)運(yùn)資本投資。假設(shè)所得稅稅率為40％。估計(jì)項(xiàng)目相關(guān)現(xiàn)金流量。A公司是一家鋼鐵企業(yè)，擬進(jìn)入前景良好的汽車(chē)制造業(yè)?，F(xiàn)找到一個(gè)10初始投資-（750+250）萬(wàn)元營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=4*250-760-【1000-760-（750-50）/5】*40%=200（萬(wàn)元）終結(jié)現(xiàn)金流：（250+50）萬(wàn)元第0年：-1000第1-4年：200第5年：200+300初始投資-（750+250）萬(wàn)元11海洋公司擬購(gòu)進(jìn)一套新設(shè)備來(lái)替換一套尚可使用6年的舊設(shè)備，預(yù)計(jì)購(gòu)買(mǎi)新設(shè)備的投資為400000元，沒(méi)有建設(shè)期，可使用6年。期滿時(shí)凈殘值估計(jì)有10000元。變賣(mài)舊設(shè)備的凈收入160000元，若繼續(xù)使用舊設(shè)備，期滿時(shí)凈殘值也是10000元。使用新設(shè)備可使公司每年的營(yíng)業(yè)收入從200000元增加到300000元，付現(xiàn)經(jīng)營(yíng)成本從80000元增加到100000元。新舊設(shè)備均采用直線法折舊。該公司所得稅稅率為30％。要求計(jì)算該方案各年的差額凈現(xiàn)金流量。海洋公司擬購(gòu)進(jìn)一套新設(shè)備來(lái)替換一套尚可使用6年的舊設(shè)備，預(yù)計(jì)12初始投資差額：40-16=24（萬(wàn)元）營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流差額：10-2-【10-2-（40-1）/6-（16-1）/6】*30%=6.8（萬(wàn)元）終結(jié)現(xiàn)金流差額：0第0年：-24萬(wàn)元第1-6年：6.8萬(wàn)元初始投資差額：40-16=24（萬(wàn)元）13下列中正確計(jì)算營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量的公式有： A.稅后收入－稅后付現(xiàn)成本＋稅負(fù)減少B.稅后收入－稅后付現(xiàn)成本＋折舊抵稅C.收入×（1-稅率）－付現(xiàn)成本×（1－稅率）＋折舊×稅率D.稅后利潤(rùn)＋折舊E.營(yíng)業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅ABCDE下列中正確計(jì)算營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量的公式有：ABCDE14一、固定資產(chǎn)投資決策的基本指標(biāo)

（3）投資決策中使用現(xiàn)金流量的原因

考慮時(shí)間價(jià)值因素；用現(xiàn)金流量才能使投資決策更符合客觀實(shí)際情況。第二節(jié)固定資產(chǎn)投資決策一、固定資產(chǎn)投資決策的基本指標(biāo)15一、固定資產(chǎn)投資決策的基本指標(biāo)2、非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)：投資回收期和平均報(bào)酬率投資回收期＝原始投資額/每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量甲的回收期＝100/35＝2.86（年）乙的回收期＝3+3.75/31.25＝3.12（年）平均報(bào)酬率＝平均現(xiàn)金余額/原始投資額甲的平均報(bào)酬率＝35/100＝35％乙的平均報(bào)酬率＝〔（42.5+38.75+35+31.25+67.5）/5〕/140＝30.7％第二節(jié)固定資產(chǎn)投資決策to一、固定資產(chǎn)投資決策的基本指標(biāo)2、非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)：第二節(jié)16大華公司準(zhǔn)備購(gòu)入一設(shè)備以擴(kuò)充生產(chǎn)能力?，F(xiàn)有甲乙兩個(gè)方案可供選擇，甲方案需投資10000元，使用壽命為5年，采用直線法計(jì)提折舊，5年后設(shè)備無(wú)殘值。5年中每年銷(xiāo)售收入為6000元，每年的付現(xiàn)成本為2000元。乙方案需投資12000元，采用直線折舊法計(jì)提折舊，使用壽命也為5年，5年后有殘值收入2000元。5年中每年的銷(xiāo)售收入為8000元，付現(xiàn)成本第一年為3000元，以后隨著設(shè)備陳舊，逐年增加修理費(fèi)400元，另需墊支營(yíng)運(yùn)資金1500元，假設(shè)所得稅率為40％。要求：(1)計(jì)算兩個(gè)方案的現(xiàn)金流量。(2)計(jì)算兩個(gè)方案的回收期。(3)計(jì)算兩個(gè)方案的平均報(bào)酬率。大華公司準(zhǔn)備購(gòu)入一設(shè)備以擴(kuò)充生產(chǎn)能力。現(xiàn)有甲乙兩個(gè)方案可供選17第0年第1年第2年第3年第4年第5年甲-1000032003200320032003200乙-13500380035603320308063406000-2000-（6000-2000-10000/5）*40%=32008000-3000-（8000-3000-10000/5）*40%=38002840+3500=6340投資回收期：甲：10000/3200=3.125乙：3+2820/3080=3.916平均報(bào)酬率：甲：3200/10000=32%乙：（3800+3560+3320+3080+6340）/5/13500=29.78%第0年第1年第2年第3年第4年第5年甲-100003200318一、固定資產(chǎn)投資決策的基本指標(biāo)3、貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)：凈現(xiàn)值內(nèi)含報(bào)酬率現(xiàn)值指數(shù)第二節(jié)固定資產(chǎn)投資決策to一、固定資產(chǎn)投資決策的基本指標(biāo)3、貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)：第二節(jié)19一、固定資產(chǎn)投資決策的基本指標(biāo)凈現(xiàn)值法：凈現(xiàn)值是投資項(xiàng)目使用后的凈現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值減去原始投資額后的余額。凈現(xiàn)值=∑(未來(lái)收益折現(xiàn)值)--原始投資額第二節(jié)固定資產(chǎn)投資決策一、固定資產(chǎn)投資決策的基本指標(biāo)凈現(xiàn)值法：第二節(jié)固定資產(chǎn)投20一、固定資產(chǎn)投資決策的基本指標(biāo)例1：某項(xiàng)初始投資6000元，在第1年末現(xiàn)金流入2500元，第2年末流入現(xiàn)金3000元，第3年末流入現(xiàn)金3500元。求該投資在資金成本為10％時(shí)的收益（凈現(xiàn)值）為多少？NPV＝2500×（1＋10％）-1＋3000×（1＋10％）-2＋3500×（1＋10％）-3－6000＝1379NPV＝2500×PVIF10%,1＋3000×PVIF10%,2＋3500×PVIF10%,3－6000＝2500×0.909＋3000×0.826＋3500×0.751－6000＝1379第二節(jié)固定資產(chǎn)投資決策一、固定資產(chǎn)投資決策的基本指標(biāo)例1：某項(xiàng)初始投資6000元，21某公司借入520000元，年利率為10％，期限5年，5年內(nèi)每年付息一次，到期一次還本。該款用于購(gòu)入一套設(shè)備，該設(shè)備可使用10年，預(yù)計(jì)殘值20000元。該設(shè)備投產(chǎn)后，每年可新增銷(xiāo)售收入300000元，采用直線法折舊，除折舊外，該設(shè)備使用的前5年每年總成本費(fèi)用232000元，后5年每年總成本費(fèi)用180000元，所得稅率為35％，該企業(yè)的資金成本率為10%。求該項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值。某公司借入520000元，年利率為10％，期限5年，5年內(nèi)22初始投資：-52萬(wàn)元折舊=（52-2）/10=5（萬(wàn)元）前5年NCF=30-23.2-（30-23.2-5）*35%=6.17后5年NCF=30-18-（30-18-5）*35*=9.55NPV=6.17*PVIFA10%，5+7.55*PVIFA10%，5*

PVIF10%，5+2*

PVIFA10%，10-52=-10.068（萬(wàn)元）初始投資：-52萬(wàn)元23一、固定資產(chǎn)投資決策的基本指標(biāo)內(nèi)含報(bào)酬率法：內(nèi)含報(bào)酬率——使投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于0的貼現(xiàn)率。如各年NCF相等（年金）：由凈現(xiàn)值為0利用公式轉(zhuǎn)換求年金現(xiàn)值系數(shù)，倒查表（必要時(shí)采用插值法）求i。如各年NCF不相等：選用一貼現(xiàn)率測(cè)試凈現(xiàn)值，若凈現(xiàn)值恰等于0，則該貼現(xiàn)率即為所求；若不等于0，繼續(xù)測(cè)試，找到凈現(xiàn)值由正到負(fù)并且比較接近于零的兩個(gè)貼現(xiàn)率，最后運(yùn)用插值法，求出內(nèi)含報(bào)酬率?，F(xiàn)值指數(shù)法：投資項(xiàng)目未來(lái)報(bào)酬的總現(xiàn)值與原始投資額的現(xiàn)值之比。第二節(jié)固定資產(chǎn)投資決策一、固定資產(chǎn)投資決策的基本指標(biāo)內(nèi)含報(bào)酬率法：第二節(jié)固定資24一、固定資產(chǎn)投資決策的基本指標(biāo)例2：有三項(xiàng)投資，資料如下表所示。試用內(nèi)含報(bào)酬率法進(jìn)行決策。0一年末二年末A－50009000B－500040004000C－50007000PVIFi,2＝5000/9000＝0.55630％－－0.592?－－0.55635%－－0.549x/5％＝0.036/0.043x＝4.2％

iA＝34.2％iB＝38%iC＝40%C項(xiàng)目最有利。第二節(jié)固定資產(chǎn)投資決策

一、固定資產(chǎn)投資決策的基本指標(biāo)例2：有三項(xiàng)投資，資料如下表所25某公司決定進(jìn)行一項(xiàng)投資，投資期為3年。每年年初投資2000萬(wàn)元，第四年初開(kāi)始投產(chǎn)，投產(chǎn)時(shí)需墊支500萬(wàn)元營(yíng)運(yùn)資金，項(xiàng)目壽命期為5年，5年中會(huì)使企業(yè)每年增加銷(xiāo)售收入3600萬(wàn)元，每年增加付現(xiàn)成本1200萬(wàn)元；假設(shè)該企業(yè)所得稅率為30％，資本成本為10％，固定資產(chǎn)無(wú)殘值。計(jì)算該項(xiàng)目投資回收期、凈現(xiàn)值。某公司決定進(jìn)行一項(xiàng)投資，投資期為3年。每年年初投資200026NCF=3600-1200-(3600-1200-6000/5)*30%=2040投資回收期=6500/2040=3.186年NPV=2040*PVIFA10%，5*PVIF10%，3+500*PVIF10%，8-2000*PVIFA10%，2

-2000-500*PVIF10%，3

=193.96（萬(wàn)元）第0年第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年-2000-2000-2000-50020402040204020402540NCF=3600-1200-(3600-1200-6000/27二、投資決策指標(biāo)的應(yīng)用1、固定資產(chǎn)更新決策例題見(jiàn)教材133頁(yè)：舊設(shè)備的年折舊額＝（40－20）/5=4舊設(shè)備的年凈利＝（50－30－4）×（1－40％）＝9.6舊設(shè)備的年?duì)I業(yè)凈流量＝9.6＋4＝13.6舊設(shè)備的凈現(xiàn)值＝13.6×PVIFA10%,5－15＝36.5576新設(shè)備的年折舊額＝（60－5）/5=11新設(shè)備的年凈利＝(80－40－11)×(1－40％)＝17.4新設(shè)備的年?duì)I業(yè)凈流量＝17.4＋11＝28.4新設(shè)備的凈現(xiàn)值=28.4×PVIFA10%,5+5×PVIF10%,5-60＝50.7694后者比前者的凈現(xiàn)值多14.21萬(wàn)元，因此設(shè)備應(yīng)進(jìn)行更新.第二節(jié)固定資產(chǎn)投資決策二、投資決策指標(biāo)的應(yīng)用1、固定資產(chǎn)更新決策第二節(jié)固定資產(chǎn)28二、投資決策指標(biāo)的應(yīng)用2、資本限量決策現(xiàn)值指數(shù)法：計(jì)算所有項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)PI，并列出每一個(gè)項(xiàng)目的初始投資。接受PI1的項(xiàng)目，如果這些項(xiàng)目都有足夠的資金，則資本沒(méi)有限量。如果資金不足，則對(duì)所有的項(xiàng)目在資本限量?jī)?nèi)進(jìn)行各種可能的組合，然后計(jì)算出各種組合的加權(quán)平均現(xiàn)值指數(shù)。接受加權(quán)平均現(xiàn)值指數(shù)最大的一組項(xiàng)目。第二節(jié)固定資產(chǎn)投資決策二、投資決策指標(biāo)的應(yīng)用2、資本限量決策第二節(jié)固定資產(chǎn)投資29p135A1B1C1、A1B1C2、A1B2C1、A1B2C2

A1B1、A1B2、A1C1、A1C2B1C1、B1C2、B2C1、B2C2A1B1C1p135A1B1C1、A1B1C2、A1B2C1、A1B230二、投資決策指標(biāo)的應(yīng)用凈現(xiàn)值法：計(jì)算所有項(xiàng)目的凈現(xiàn)值NPV，并列出每一個(gè)項(xiàng)目的初始投資。接受NPV0的項(xiàng)目，如果這些項(xiàng)目都有足夠的資金，則資本沒(méi)有限量。如果資金不足，則對(duì)所有的項(xiàng)目在資本限量?jī)?nèi)進(jìn)行各種可能的組合，然后計(jì)算出各種組合的凈現(xiàn)值總額。接受凈現(xiàn)值合計(jì)數(shù)最大的一組項(xiàng)目。第二節(jié)固定資產(chǎn)投資決策凈現(xiàn)值＝67000+79500+21000＝167500二、投資決策指標(biāo)的應(yīng)用凈現(xiàn)值法：第二節(jié)固定資產(chǎn)投資決策凈31二、投資決策指標(biāo)的應(yīng)用3、項(xiàng)目壽命不等的投資決策最小公倍壽命法首先求出兩個(gè)項(xiàng)目使用年限的最小公倍數(shù)，按此最小公倍數(shù)的年限計(jì)算兩個(gè)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，然后比較其大小，進(jìn)行決策。年均凈現(xiàn)值法首先計(jì)算各項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，然后利用年金現(xiàn)值系數(shù)計(jì)算各項(xiàng)目的年均凈現(xiàn)值，最后比較其大小，進(jìn)行決策。第二節(jié)固定資產(chǎn)投資決策二、投資決策指標(biāo)的應(yīng)用3、項(xiàng)目壽命不等的投資決策第二節(jié)固32第三節(jié)固定資產(chǎn)日常財(cái)務(wù)控制固定資產(chǎn)日常管理是企業(yè)對(duì)固定資產(chǎn)的投資、使用、保管、維護(hù)、修理等各個(gè)環(huán)節(jié)和各使用部門(mén)所進(jìn)行的管理?；灸繕?biāo)：保證固定資產(chǎn)正常運(yùn)轉(zhuǎn)，完整無(wú)缺；充分發(fā)揮固定資產(chǎn)的效能，提高其利用效果。具體方法：固定資產(chǎn)歸口分級(jí)管理固定資產(chǎn)的制度管理按現(xiàn)行制度規(guī)定執(zhí)行固定資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)；建立健全固定資產(chǎn)賬卡和記錄；定期清查盤(pán)點(diǎn)固定資產(chǎn)。固定資產(chǎn)報(bào)廢與清理管理第三節(jié)固定資產(chǎn)日常財(cái)務(wù)控制固定資產(chǎn)日常管理是企業(yè)對(duì)固定33一、折舊與折舊政策的概念折舊的概念：折舊是將固定資產(chǎn)成本在其使用年限內(nèi)分?jǐn)?，并以費(fèi)用形式逐次地計(jì)入產(chǎn)品成本，通過(guò)產(chǎn)品銷(xiāo)售以貨幣資金的形式收回的這一過(guò)程。折舊政策的概念：企業(yè)根據(jù)自身的財(cái)務(wù)狀況及其變化趨勢(shì)，對(duì)固定資產(chǎn)的折舊方法和折舊年限所作出的選擇。折舊政策的特點(diǎn)：政策選擇的權(quán)變性政策運(yùn)用的相對(duì)穩(wěn)定性政策要素的簡(jiǎn)單性和決策因素的復(fù)雜性第四節(jié)折舊政策一、折舊與折舊政策的概念折舊的概念：第四節(jié)折舊政策34二、折舊政策對(duì)財(cái)務(wù)的影響對(duì)企業(yè)籌資的影響對(duì)企業(yè)投資的影響對(duì)分配的影響

第四節(jié)折舊政策二、折舊政策對(duì)財(cái)務(wù)的影響第四節(jié)折舊政策35思考題一 某企業(yè)計(jì)劃進(jìn)行某項(xiàng)投資活動(dòng)，有甲、乙兩個(gè)投資方案資料如下：（1）甲方案原始投資150萬(wàn)元，其中固定資產(chǎn)投資100萬(wàn)元，流動(dòng)資金50萬(wàn)元（墊支，期末收回），全部資金于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，經(jīng)營(yíng)期5年，到期殘值收入5萬(wàn)元，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后年?duì)I業(yè)收入90萬(wàn)元，年總成本（含折舊）60萬(wàn)元。（2）乙方案原始投資額200萬(wàn)元，其中固定資產(chǎn)120萬(wàn)元，流動(dòng)資金投資80萬(wàn)元（墊支，期末收回），建設(shè)期2年，經(jīng)營(yíng)期5年，流動(dòng)資金于建設(shè)期結(jié)束時(shí)投入，固定資產(chǎn)殘值收入8萬(wàn)元，投產(chǎn)后，年收入170萬(wàn)元，付現(xiàn)成本80萬(wàn)元/年。思考題一 某企業(yè)計(jì)劃進(jìn)行某項(xiàng)投資活動(dòng)，有甲、乙兩個(gè)投資方案資36固定資產(chǎn)按直線法計(jì)提折舊，全部流動(dòng)資金于終結(jié)點(diǎn)收回。該企業(yè)為免稅企業(yè)，可免交所得稅。要求（1）計(jì)算甲、乙方案各年的凈現(xiàn)金流量；（2）計(jì)算甲、乙方案的投資回收期；（3）該企業(yè)所在行業(yè)的必要報(bào)酬率為10％，計(jì)算甲、乙兩方案的凈現(xiàn)值。（部分系數(shù)如下表）年限257復(fù)利終值系數(shù)-1.6105-復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)0.8264-0.5132年金現(xiàn)值系數(shù)1.73553.79084.8684固定資產(chǎn)按直線法計(jì)提折舊，全部流動(dòng)資金于終結(jié)點(diǎn)收回。37（1）甲折舊：（100-5）/5＝19甲方案第0年：-150第1、2、3、4年：90-60+19＝49第5年：49+50+5＝104乙方案第0年：-120第1年：0第2年：-80第3、4、5、6年：170-80＝90第7年：90+80+8＝178（1）甲折舊：（100-5）/5＝1938（2）甲的投資回收期：150/49＝3.06（年）乙的投資回收期：2+200/90＝4.22（年）（3）甲的凈現(xiàn)值：49×3.7908+55/1.6105-150＝69.9（萬(wàn)元）乙的凈現(xiàn)值：90×（4.8684－1.7355）+88×0.5132－80×0.8264－120＝141.01（萬(wàn)元）（2）甲的投資回收期：39思考題二某公司需用房一套，預(yù)計(jì)使用20年，建筑面積150平方米，現(xiàn)有租房和買(mǎi)房?jī)蓚€(gè)方案可供選擇。租房方案：目前年租金為500元/平方米，預(yù)計(jì)今后房租每10年上漲20％，假設(shè)每年的房租均在年初全額支付。購(gòu)房方案：該房現(xiàn)價(jià)4000元/平方米，此公司付款方式為首付20％的房款，其余由銀行按揭。已知銀行貸款利率為8％，償還期為10年，還款方式為每年年末等額還本付息。預(yù)計(jì)20年后該房的售價(jià)為1500元/平方米。要求：若該公司股東要求的必要報(bào)酬率為10％，判斷應(yīng)選擇哪種方案？思考題二某公司需用房一套，預(yù)計(jì)使用20年，建筑面積40（1）租房方案：目前年租金＝150×500＝75000（元）10年后年租金＝75000（1+20％）＝90000（元）凈現(xiàn)值＝75000×PVIFA10%,10×(1+10%)＋90000×PVIFA10%,10×(1＋10％)×PVIF10%,10

=741787.53（元）(2)購(gòu)房方案首付＝4000×150×20％＝120000（元）余款＝4000×150×80％＝480000（元）等額的還本付息額＝480000/PVIFA8％，10＝71535凈現(xiàn)值＝120000＋71535×PVIFA10%,10－1500×150×PVIF10%,20＝526057.58（元）（1）租房方案：41第五章長(zhǎng)期投資與固定資產(chǎn)管理第一節(jié)投資及固定資產(chǎn)概述第二節(jié)固定資產(chǎn)投資決策第三節(jié)固定資產(chǎn)日常財(cái)務(wù)控制第四節(jié)折舊政策第五章長(zhǎng)期投資與固定資產(chǎn)管理第一節(jié)42一、投資概念與目的1、概念投資是指將財(cái)力投放于一定的對(duì)象，以期望在未來(lái)獲取收益的行為。

2、特點(diǎn)：投放的對(duì)象性時(shí)機(jī)的選擇性經(jīng)營(yíng)上的預(yù)付性目標(biāo)上的收益性收益的不確定性資產(chǎn)上的專用性3、目的投資的目的是為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化，在投資活動(dòng)中的具體體現(xiàn)是以較低的投資風(fēng)險(xiǎn)與投資總額獲取較多的投資收益。第一節(jié)投資及固定資產(chǎn)概述具體包括：取得投資收益－－取得規(guī)模效益－－維持現(xiàn)有規(guī)模效益降低投資風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)社會(huì)義務(wù)一、投資概念與目的1、概念第一節(jié)投資及固定資產(chǎn)概述具體包43二、投資種類實(shí)體投資與金融投資－－投資對(duì)象的存在形態(tài)長(zhǎng)期投資與短期投資－－回收時(shí)間長(zhǎng)短對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資－－投出的方向獨(dú)立投資、互斥投資和互補(bǔ)投資－－投資項(xiàng)目的關(guān)系先決投資和后決投資－－時(shí)間順序第一節(jié)投資及固定資產(chǎn)概述二、投資種類實(shí)體投資與金融投資－－投資對(duì)象的存在形態(tài)第一節(jié)44三、固定資產(chǎn)的概念與特點(diǎn)等概念：固定資產(chǎn)是使用年限超過(guò)一個(gè)會(huì)計(jì)年度，為生產(chǎn)商品、提供勞務(wù)、出租或經(jīng)營(yíng)管理而持有的，成本能可靠計(jì)量，有關(guān)經(jīng)濟(jì)利益很可能流入企業(yè)的有形資產(chǎn)。特征：專用性強(qiáng)，技術(shù)含量高；收益能力高，風(fēng)險(xiǎn)較大；價(jià)值雙重存在。管理原則正確預(yù)測(cè)固定資產(chǎn)的需要量；合理確認(rèn)固定資產(chǎn)的價(jià)值；加強(qiáng)固定資產(chǎn)實(shí)物管理，提高其利用效率；正確計(jì)提折舊，確保固定資產(chǎn)的及時(shí)更新。第一節(jié)投資及固定資產(chǎn)概述三、固定資產(chǎn)的概念與特點(diǎn)等概念：固定資產(chǎn)是使用年限超過(guò)一個(gè)會(huì)45一、固定資產(chǎn)投資決策的基本指標(biāo)1、現(xiàn)金流量（1）定義：現(xiàn)金流量是指與投資決策有關(guān)的現(xiàn)金流入、流出的數(shù)量，它是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)可行性的基礎(chǔ)。（2）構(gòu)成：第二節(jié)固定資產(chǎn)投資決策投產(chǎn)時(shí)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)時(shí)期終結(jié)時(shí)1023456……一、固定資產(chǎn)投資決策的基本指標(biāo)1、現(xiàn)金流量第二節(jié)固定資產(chǎn)46一、固定資產(chǎn)投資決策的基本指標(biāo)A、初始現(xiàn)金流量（投產(chǎn)時(shí)發(fā)生）－－主要是流出流出量－－固定資產(chǎn)上投資（購(gòu)建成本）流動(dòng)資產(chǎn)上投資（墊支）其它投資流入量－－更新改造時(shí)，舊設(shè)備的變價(jià)收入

B、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量（生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期－投產(chǎn)后發(fā)生）流入量－－營(yíng)業(yè)收入流出量－－營(yíng)業(yè)現(xiàn)金支出和稅金營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量＝流入量－流出量第二節(jié)固定資產(chǎn)投資決策一、固定資產(chǎn)投資決策的基本指標(biāo)A、初始現(xiàn)金流量（投47一、固定資產(chǎn)投資決策的基本指標(biāo)營(yíng)業(yè)凈流量（NCF）＝營(yíng)業(yè)收入－營(yíng)業(yè)現(xiàn)金支出(付現(xiàn)成本)－所得稅=營(yíng)業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅=營(yíng)業(yè)收入－營(yíng)業(yè)成本－所得稅+非付現(xiàn)成本=利潤(rùn)－所得稅+非付現(xiàn)成本

＝凈利＋折舊C、終結(jié)現(xiàn)金流量（項(xiàng)目完結(jié)時(shí)發(fā)生）－－主要是流入流入量－－殘值收入或變價(jià)收入墊支流動(dòng)資金收回第二節(jié)固定資產(chǎn)投資決策－非付現(xiàn)成本+非付現(xiàn)成本一、固定資產(chǎn)投資決策的基本指標(biāo)營(yíng)業(yè)凈流量（NCF）第二節(jié)48甲方案：需投資100萬(wàn)元，使用壽命為5年，采用直線法計(jì)提折舊，5年后設(shè)備無(wú)殘值。5年中每年銷(xiāo)售收入為60萬(wàn)元，每年的付現(xiàn)成本為20萬(wàn)元。乙方案：需投資120萬(wàn)元。另外，在第一年墊支營(yíng)運(yùn)資金20萬(wàn)元，采用直線法計(jì)提折舊，使用壽命也為5年，5年后有殘值收入20萬(wàn)元。每年銷(xiāo)售收入80萬(wàn)元，付現(xiàn)成本第一年為30萬(wàn)元，以后隨著設(shè)備陳舊，逐年增加修理費(fèi)5萬(wàn)元。甲方案：需投資100萬(wàn)元，使用壽命為5年，采用直線法計(jì)提折舊49甲：初始現(xiàn)金流量-100萬(wàn)元營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量：60-20-〔（60-20-100/5）×25％〕＝35終結(jié)現(xiàn)金流量0萬(wàn)元乙：初始現(xiàn)金流量-（120萬(wàn)元＋20萬(wàn)元）營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量：第1年80-30-{[80-30-(120-20)/5]*25%}＝42.5第2年80-35-{[80-35-(120-20)/5]*25%}＝38.75…………35（第3年）…………31.25（第4年）第5年80-50-{[80-50-(120-20)/5]*25%}＝27.5終結(jié)現(xiàn)金流量20萬(wàn)元(殘值)＋20萬(wàn)元（回收）甲：初始現(xiàn)金流量-100萬(wàn)元50A公司是一家鋼鐵企業(yè)，擬進(jìn)入前景良好的汽車(chē)制造業(yè)?，F(xiàn)找到一個(gè)投資項(xiàng)目，是利用B公司的技術(shù)生產(chǎn)汽車(chē)零件，并將零件出售給B公司。預(yù)計(jì)該項(xiàng)目需固定資產(chǎn)投資750萬(wàn)元，可以持續(xù)5年。財(cái)會(huì)部門(mén)估計(jì)每年的付現(xiàn)成本為760萬(wàn)元。固定資產(chǎn)折舊采用直線法，折舊年限5年，凈殘值為50萬(wàn)元。營(yíng)銷(xiāo)部門(mén)估計(jì)各年銷(xiāo)售量均為40000件，B公司可以接受250元／件的價(jià)格。生產(chǎn)部門(mén)估計(jì)需要250萬(wàn)元的凈營(yíng)運(yùn)資本投資。假設(shè)所得稅稅率為40％。估計(jì)項(xiàng)目相關(guān)現(xiàn)金流量。A公司是一家鋼鐵企業(yè)，擬進(jìn)入前景良好的汽車(chē)制造業(yè)?，F(xiàn)找到一個(gè)51初始投資-（750+250）萬(wàn)元營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=4*250-760-【1000-760-（750-50）/5】*40%=200（萬(wàn)元）終結(jié)現(xiàn)金流：（250+50）萬(wàn)元第0年：-1000第1-4年：200第5年：200+300初始投資-（750+250）萬(wàn)元52海洋公司擬購(gòu)進(jìn)一套新設(shè)備來(lái)替換一套尚可使用6年的舊設(shè)備，預(yù)計(jì)購(gòu)買(mǎi)新設(shè)備的投資為400000元，沒(méi)有建設(shè)期，可使用6年。期滿時(shí)凈殘值估計(jì)有10000元。變賣(mài)舊設(shè)備的凈收入160000元，若繼續(xù)使用舊設(shè)備，期滿時(shí)凈殘值也是10000元。使用新設(shè)備可使公司每年的營(yíng)業(yè)收入從200000元增加到300000元，付現(xiàn)經(jīng)營(yíng)成本從80000元增加到100000元。新舊設(shè)備均采用直線法折舊。該公司所得稅稅率為30％。要求計(jì)算該方案各年的差額凈現(xiàn)金流量。海洋公司擬購(gòu)進(jìn)一套新設(shè)備來(lái)替換一套尚可使用6年的舊設(shè)備，預(yù)計(jì)53初始投資差額：40-16=24（萬(wàn)元）營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流差額：10-2-【10-2-（40-1）/6-（16-1）/6】*30%=6.8（萬(wàn)元）終結(jié)現(xiàn)金流差額：0第0年：-24萬(wàn)元第1-6年：6.8萬(wàn)元初始投資差額：40-16=24（萬(wàn)元）54下列中正確計(jì)算營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量的公式有： A.稅后收入－稅后付現(xiàn)成本＋稅負(fù)減少B.稅后收入－稅后付現(xiàn)成本＋折舊抵稅C.收入×（1-稅率）－付現(xiàn)成本×（1－稅率）＋折舊×稅率D.稅后利潤(rùn)＋折舊E.營(yíng)業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅ABCDE下列中正確計(jì)算營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量的公式有：ABCDE55一、固定資產(chǎn)投資決策的基本指標(biāo)

（3）投資決策中使用現(xiàn)金流量的原因

考慮時(shí)間價(jià)值因素；用現(xiàn)金流量才能使投資決策更符合客觀實(shí)際情況。第二節(jié)固定資產(chǎn)投資決策一、固定資產(chǎn)投資決策的基本指標(biāo)56一、固定資產(chǎn)投資決策的基本指標(biāo)2、非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)：投資回收期和平均報(bào)酬率投資回收期＝原始投資額/每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量甲的回收期＝100/35＝2.86（年）乙的回收期＝3+3.75/31.25＝3.12（年）平均報(bào)酬率＝平均現(xiàn)金余額/原始投資額甲的平均報(bào)酬率＝35/100＝35％乙的平均報(bào)酬率＝〔（42.5+38.75+35+31.25+67.5）/5〕/140＝30.7％第二節(jié)固定資產(chǎn)投資決策to一、固定資產(chǎn)投資決策的基本指標(biāo)2、非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)：第二節(jié)57大華公司準(zhǔn)備購(gòu)入一設(shè)備以擴(kuò)充生產(chǎn)能力?，F(xiàn)有甲乙兩個(gè)方案可供選擇，甲方案需投資10000元，使用壽命為5年，采用直線法計(jì)提折舊，5年后設(shè)備無(wú)殘值。5年中每年銷(xiāo)售收入為6000元，每年的付現(xiàn)成本為2000元。乙方案需投資12000元，采用直線折舊法計(jì)提折舊，使用壽命也為5年，5年后有殘值收入2000元。5年中每年的銷(xiāo)售收入為8000元，付現(xiàn)成本第一年為3000元，以后隨著設(shè)備陳舊，逐年增加修理費(fèi)400元，另需墊支營(yíng)運(yùn)資金1500元，假設(shè)所得稅率為40％。要求：(1)計(jì)算兩個(gè)方案的現(xiàn)金流量。(2)計(jì)算兩個(gè)方案的回收期。(3)計(jì)算兩個(gè)方案的平均報(bào)酬率。大華公司準(zhǔn)備購(gòu)入一設(shè)備以擴(kuò)充生產(chǎn)能力?，F(xiàn)有甲乙兩個(gè)方案可供選58第0年第1年第2年第3年第4年第5年甲-1000032003200320032003200乙-13500380035603320308063406000-2000-（6000-2000-10000/5）*40%=32008000-3000-（8000-3000-10000/5）*40%=38002840+3500=6340投資回收期：甲：10000/3200=3.125乙：3+2820/3080=3.916平均報(bào)酬率：甲：3200/10000=32%乙：（3800+3560+3320+3080+6340）/5/13500=29.78%第0年第1年第2年第3年第4年第5年甲-100003200359一、固定資產(chǎn)投資決策的基本指標(biāo)3、貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)：凈現(xiàn)值內(nèi)含報(bào)酬率現(xiàn)值指數(shù)第二節(jié)固定資產(chǎn)投資決策to一、固定資產(chǎn)投資決策的基本指標(biāo)3、貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)：第二節(jié)60一、固定資產(chǎn)投資決策的基本指標(biāo)凈現(xiàn)值法：凈現(xiàn)值是投資項(xiàng)目使用后的凈現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值減去原始投資額后的余額。凈現(xiàn)值=∑(未來(lái)收益折現(xiàn)值)--原始投資額第二節(jié)固定資產(chǎn)投資決策一、固定資產(chǎn)投資決策的基本指標(biāo)凈現(xiàn)值法：第二節(jié)固定資產(chǎn)投61一、固定資產(chǎn)投資決策的基本指標(biāo)例1：某項(xiàng)初始投資6000元，在第1年末現(xiàn)金流入2500元，第2年末流入現(xiàn)金3000元，第3年末流入現(xiàn)金3500元。求該投資在資金成本為10％時(shí)的收益（凈現(xiàn)值）為多少？NPV＝2500×（1＋10％）-1＋3000×（1＋10％）-2＋3500×（1＋10％）-3－6000＝1379NPV＝2500×PVIF10%,1＋3000×PVIF10%,2＋3500×PVIF10%,3－6000＝2500×0.909＋3000×0.826＋3500×0.751－6000＝1379第二節(jié)固定資產(chǎn)投資決策一、固定資產(chǎn)投資決策的基本指標(biāo)例1：某項(xiàng)初始投資6000元，62某公司借入520000元，年利率為10％，期限5年，5年內(nèi)每年付息一次，到期一次還本。該款用于購(gòu)入一套設(shè)備，該設(shè)備可使用10年，預(yù)計(jì)殘值20000元。該設(shè)備投產(chǎn)后，每年可新增銷(xiāo)售收入300000元，采用直線法折舊，除折舊外，該設(shè)備使用的前5年每年總成本費(fèi)用232000元，后5年每年總成本費(fèi)用180000元，所得稅率為35％，該企業(yè)的資金成本率為10%。求該項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值。某公司借入520000元，年利率為10％，期限5年，5年內(nèi)63初始投資：-52萬(wàn)元折舊=（52-2）/10=5（萬(wàn)元）前5年NCF=30-23.2-（30-23.2-5）*35%=6.17后5年NCF=30-18-（30-18-5）*35*=9.55NPV=6.17*PVIFA10%，5+7.55*PVIFA10%，5*

PVIF10%，5+2*

PVIFA10%，10-52=-10.068（萬(wàn)元）初始投資：-52萬(wàn)元64一、固定資產(chǎn)投資決策的基本指標(biāo)內(nèi)含報(bào)酬率法：內(nèi)含報(bào)酬率——使投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于0的貼現(xiàn)率。如各年NCF相等（年金）：由凈現(xiàn)值為0利用公式轉(zhuǎn)換求年金現(xiàn)值系數(shù)，倒查表（必要時(shí)采用插值法）求i。如各年NCF不相等：選用一貼現(xiàn)率測(cè)試凈現(xiàn)值，若凈現(xiàn)值恰等于0，則該貼現(xiàn)率即為所求；若不等于0，繼續(xù)測(cè)試，找到凈現(xiàn)值由正到負(fù)并且比較接近于零的兩個(gè)貼現(xiàn)率，最后運(yùn)用插值法，求出內(nèi)含報(bào)酬率?，F(xiàn)值指數(shù)法：投資項(xiàng)目未來(lái)報(bào)酬的總現(xiàn)值與原始投資額的現(xiàn)值之比。第二節(jié)固定資產(chǎn)投資決策一、固定資產(chǎn)投資決策的基本指標(biāo)內(nèi)含報(bào)酬率法：第二節(jié)固定資65一、固定資產(chǎn)投資決策的基本指標(biāo)例2：有三項(xiàng)投資，資料如下表所示。試用內(nèi)含報(bào)酬率法進(jìn)行決策。0一年末二年末A－50009000B－500040004000C－50007000PVIFi,2＝5000/9000＝0.55630％－－0.592?－－0.55635%－－0.549x/5％＝0.036/0.043x＝4.2％

iA＝34.2％iB＝38%iC＝40%C項(xiàng)目最有利。第二節(jié)固定資產(chǎn)投資決策

一、固定資產(chǎn)投資決策的基本指標(biāo)例2：有三項(xiàng)投資，資料如下表所66某公司決定進(jìn)行一項(xiàng)投資，投資期為3年。每年年初投資2000萬(wàn)元，第四年初開(kāi)始投產(chǎn)，投產(chǎn)時(shí)需墊支500萬(wàn)元營(yíng)運(yùn)資金，項(xiàng)目壽命期為5年，5年中會(huì)使企業(yè)每年增加銷(xiāo)售收入3600萬(wàn)元，每年增加付現(xiàn)成本1200萬(wàn)元；假設(shè)該企業(yè)所得稅率為30％，資本成本為10％，固定資產(chǎn)無(wú)殘值。計(jì)算該項(xiàng)目投資回收期、凈現(xiàn)值。某公司決定進(jìn)行一項(xiàng)投資，投資期為3年。每年年初投資200067NCF=3600-1200-(3600-1200-6000/5)*30%=2040投資回收期=6500/2040=3.186年NPV=2040*PVIFA10%，5*PVIF10%，3+500*PVIF10%，8-2000*PVIFA10%，2

-2000-500*PVIF10%，3

=193.96（萬(wàn)元）第0年第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年-2000-2000-2000-50020402040204020402540NCF=3600-1200-(3600-1200-6000/68二、投資決策指標(biāo)的應(yīng)用1、固定資產(chǎn)更新決策例題見(jiàn)教材133頁(yè)：舊設(shè)備的年折舊額＝（40－20）/5=4舊設(shè)備的年凈利＝（50－30－4）×（1－40％）＝9.6舊設(shè)備的年?duì)I業(yè)凈流量＝9.6＋4＝13.6舊設(shè)備的凈現(xiàn)值＝13.6×PVIFA10%,5－15＝36.5576新設(shè)備的年折舊額＝（60－5）/5=11新設(shè)備的年凈利＝(80－40－11)×(1－40％)＝17.4新設(shè)備的年?duì)I業(yè)凈流量＝17.4＋11＝28.4新設(shè)備的凈現(xiàn)值=28.4×PVIFA10%,5+5×PVIF10%,5-60＝50.7694后者比前者的凈現(xiàn)值多14.21萬(wàn)元，因此設(shè)備應(yīng)進(jìn)行更新.第二節(jié)固定資產(chǎn)投資決策二、投資決策指標(biāo)的應(yīng)用1、固定資產(chǎn)更新決策第二節(jié)固定資產(chǎn)69二、投資決策指標(biāo)的應(yīng)用2、資本限量決策現(xiàn)值指數(shù)法：計(jì)算所有項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)PI，并列出每一個(gè)項(xiàng)目的初始投資。接受PI1的項(xiàng)目，如果這些項(xiàng)目都有足夠的資金，則資本沒(méi)有限量。如果資金不足，則對(duì)所有的項(xiàng)目在資本限量?jī)?nèi)進(jìn)行各種可能的組合，然后計(jì)算出各種組合的加權(quán)平均現(xiàn)值指數(shù)。接受加權(quán)平均現(xiàn)值指數(shù)最大的一組項(xiàng)目。第二節(jié)固定資產(chǎn)投資決策二、投資決策指標(biāo)的應(yīng)用2、資本限量決策第二節(jié)固定資產(chǎn)投資70p135A1B1C1、A1B1C2、A1B2C1、A1B2C2

A1B1、A1B2、A1C1、A1C2B1C1、B1C2、B2C1、B2C2A1B1C1p135A1B1C1、A1B1C2、A1B2C1、A1B271二、投資決策指標(biāo)的應(yīng)用凈現(xiàn)值法：計(jì)算所有項(xiàng)目的凈現(xiàn)值NPV，并列出每一個(gè)項(xiàng)目的初始投資。接受NPV0的項(xiàng)目，如果這些項(xiàng)目都有足夠的資金，則資本沒(méi)有限量。如果資金不足，則對(duì)所有的項(xiàng)目在資本限量?jī)?nèi)進(jìn)行各種可能的組合，然后計(jì)算出各種組合的凈現(xiàn)值總額。接受凈現(xiàn)值合計(jì)數(shù)最大的一組項(xiàng)目。第二節(jié)固定資產(chǎn)投資決策凈現(xiàn)值＝67000+79500+21000＝167500二、投資決策指標(biāo)的應(yīng)用凈現(xiàn)值法：第二節(jié)固定資產(chǎn)投資決策凈72二、投資決策指標(biāo)的應(yīng)用3、項(xiàng)目壽命不等的投資決策最小公倍壽命法首先求出兩個(gè)項(xiàng)目使用年限的最小公倍數(shù)，按此最小公倍數(shù)的年限計(jì)算兩個(gè)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，然后比較其大小，進(jìn)行決策。年均凈現(xiàn)值法首先計(jì)算各項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，然后利用年金現(xiàn)值系數(shù)計(jì)算各項(xiàng)目的年均凈現(xiàn)值，最后比較其大小，進(jìn)行決策。第二節(jié)固定資產(chǎn)投資決策二、投資決策指標(biāo)的應(yīng)用3、項(xiàng)目壽命不等的投資決策第二節(jié)固73第三節(jié)固定資產(chǎn)日常財(cái)務(wù)控制固定資產(chǎn)日常管理是企業(yè)對(duì)固定資產(chǎn)的投資、使用、保管、維護(hù)、修理等各個(gè)環(huán)節(jié)和各使用部門(mén)所進(jìn)行的管理。基本目標(biāo)：保證固定資產(chǎn)正常運(yùn)轉(zhuǎn)，完整無(wú)缺；充分發(fā)揮固定資產(chǎn)的效能，提高其利用效果。具體方法：固定資產(chǎn)歸口分級(jí)管理固定資產(chǎn)的制度管理按現(xiàn)行制度規(guī)定執(zhí)行固定資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)；建立健全固定資產(chǎn)賬卡和記錄；