中藥產(chǎn)業(yè)迎來黃金發(fā)展期

證券市場紅周刊2015年5月23日中藥產(chǎn)業(yè)迎來黃金發(fā)展期《紅周刊》作者劉曉旭在國家連續(xù)一個月內(nèi)出臺多項醫(yī)藥利好政策，云南也緊隨政策出臺新政促中藥、民族藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展，而貴州省也出臺了相關(guān)政策，加大對苗藥發(fā)展的扶持力度。在利好驅(qū)動下，二級市場醫(yī)藥股持續(xù)爆發(fā)。本周，除細分子行業(yè)醫(yī)療器械板塊明顯強勢外，行業(yè)內(nèi)估值偏低的中藥股也厚積薄發(fā)，以西藏藥業(yè)、太極集團、佐力藥業(yè)、桂林三金、貴州百靈、昆藥集團等為代表的多只中藥股公司本周漲幅均超過20%。大健康產(chǎn)業(yè)規(guī)劃促中藥業(yè)快速發(fā)展本輪醫(yī)藥股的再次發(fā)力,特別是中藥股強勢表現(xiàn)與國務(wù)院5月7日正式印發(fā)了《中醫(yī)藥健康服務(wù)發(fā)展規(guī)劃(2015~2020年)》（即中醫(yī)藥領(lǐng)域的“十三五規(guī)劃”）密切相關(guān)。該規(guī)劃首次提出，中醫(yī)藥可參與“一帶一路”建設(shè)，與絲綢之路經(jīng)濟帶、21世紀海上絲綢之路沿線國家開展中醫(yī)藥交流與合作，提升中醫(yī)藥健康服務(wù)國際影響力。規(guī)劃中明確了中醫(yī)藥健康服務(wù)內(nèi)涵：運用中醫(yī)藥理念、方法、技術(shù)維護和增進人民群眾身心健康的活動，主要包括中醫(yī)藥養(yǎng)生、保健、醫(yī)療、康復(fù)服務(wù)，涉及健康養(yǎng)老、中醫(yī)藥文化、健康旅游等相關(guān)服務(wù)。記者了解到，本次中藥發(fā)展規(guī)劃其實與此前國務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于促進健康服務(wù)業(yè)發(fā)展的若干意見》是一脈相承的,在此前的《關(guān)于促進健康服務(wù)業(yè)發(fā)展的若干意見》中,國家提出了到2020年健康服務(wù)業(yè)要從目前的3萬億元達到8萬億元以上，健康費用占GDP比重差不多要翻一番。如今，在我國人口老齡化和城鎮(zhèn)化加速下，社會人均衛(wèi)生費用支出將會不斷增加，而上述有關(guān)大健康的多重利好規(guī)劃的出臺將有效促進中醫(yī)養(yǎng)生、醫(yī)療、康復(fù)、養(yǎng)老的需求，這給相關(guān)中醫(yī)藥企業(yè)長遠發(fā)展帶來明顯的良好氛圍。如本次新出臺的《中醫(yī)藥健康服務(wù)發(fā)展規(guī)劃》中就提出了要大力發(fā)展中醫(yī)養(yǎng)生保健服務(wù)，就非常有利于補益養(yǎng)生類中藥企業(yè)東阿阿膠、片仔癀等發(fā)展，而積極發(fā)展中醫(yī)藥健康養(yǎng)老服務(wù)的提法則有利于中醫(yī)藥與養(yǎng)老服務(wù)+慢性病防治相結(jié)合的藥品生產(chǎn)企業(yè)的康緣藥業(yè)、以嶺藥業(yè)、珍寶島等。在投資機會上，西南證券建議可從中醫(yī)養(yǎng)生/醫(yī)療/康復(fù)/養(yǎng)老/電商/信息服務(wù)這六個方面去挖掘：（1）中醫(yī)坐堂醫(yī)診所：同仁堂、以嶺藥業(yè)、廣譽遠；（2）中醫(yī)康復(fù)養(yǎng)老：和佳股仹、南京新百；（3）中藥材信息及電商平臺：康美藥業(yè)；（4）第三方檢驗檢測機構(gòu)：紫鑫藥業(yè)；（5）品牌OTC：同仁堂、華潤三九；（6）中藥飲片：紅日藥業(yè)。藥材生產(chǎn)企業(yè)獲政策護航除了大健康發(fā)展規(guī)劃外，國務(wù)院辦公廳在4月27日還轉(zhuǎn)發(fā)了多部委制定的《中藥材保護和發(fā)展規(guī)劃(2015~2020年)》，這是我國第一個中藥材保護和發(fā)展的國家級專項規(guī)劃。其目的在于扶持鼓勵中醫(yī)藥企業(yè)的發(fā)展，提升中藥材在種植、流通、加工等環(huán)節(jié)的質(zhì)量標準。該規(guī)劃明確提出到2020年，中藥材資源保護與監(jiān)測體系基本完善，瀕危中藥材供需矛盾有效緩解，常用中藥材生產(chǎn)穩(wěn)步發(fā)展；中藥材科技水平大幅提升，質(zhì)量持續(xù)提高；中藥材現(xiàn)代生產(chǎn)流通體系初步建成，產(chǎn)品供應(yīng)充足，市場價格穩(wěn)定，中藥材保護和發(fā)展水平顯著提高。具體指標體現(xiàn)在：中藥材資源監(jiān)測站點和技術(shù)信息服務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋80%以上的縣級中藥材產(chǎn)區(qū)；100種《中華人民共和國藥典》收載的野生中藥材實現(xiàn)種植養(yǎng)殖；種植養(yǎng)殖中藥材產(chǎn)量年均增長10%；中藥生產(chǎn)企業(yè)使用產(chǎn)地確定的中藥材原料比例達到50%，百強中藥生產(chǎn)企業(yè)主要中藥材原料基地化率達到60%；流通環(huán)節(jié)中藥材規(guī)范化集中倉儲率達到70%；100種中藥材質(zhì)量標準顯著提高；全國中藥材質(zhì)量監(jiān)督抽檢覆蓋率達到100%。“從長遠角度看，該規(guī)劃落地有利于中醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展，不過短期看，中藥生產(chǎn)企業(yè)卻很可能因藥材抽檢更加嚴格，導(dǎo)致生產(chǎn)成本會有所提高，影響部分企業(yè)利潤?！庇袠I(yè)內(nèi)人士在接受記者采訪時表示了擔擾?！安糠知毤抑兴幤贩N很可能要漲價了?！痹摌I(yè)內(nèi)人士認為，《中藥材保護和發(fā)展規(guī)劃》的出臺會讓多家擁有名貴中藥材生產(chǎn)基地的企業(yè)由此獲得政策紅利，如擁有名貴中藥熊膽和麝香養(yǎng)殖基地的片仔癀、種植了包括兩面針、何首烏、金錢草等珍貴藥材在內(nèi)的40余個品種的兩面針、擁有控股51%子公司的北京同仁堂內(nèi)蒙古甘草黃芪種植基地的同仁堂，專門從事稀缺中藥材的種源繁育、栽培技術(shù)研究和示范種植的云南白藥等，均會從此項政策的實施從中而受益。在投資機會上，平安證券建議可從中藥材資源保護、中藥材種植養(yǎng)殖、中藥材流通這三個方面去挖掘投資機會：1，第三方中藥材監(jiān)控和檢驗檢測機構(gòu)，如紫鑫藥業(yè)（與中科院北京基因組所發(fā)布我國第一份人參全基因組圖譜）；2，重點建設(shè)中藥材種植養(yǎng)殖基地的企業(yè)，如廣譽遠（麝香、穿山甲）、片仔癀（麝香）、天目藥業(yè)（石斛）；3，中藥材流通及加工龍頭，如康美藥業(yè)（布局全國的中藥材全產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)跑者）等。關(guān)注業(yè)績持續(xù)增長的中藥股“中藥行業(yè)作為非周期性行業(yè)的代表，改革的陣痛對其產(chǎn)生的負面影響較小。隨著中成藥毛利率和收入增速的復(fù)蘇，穩(wěn)定的業(yè)績以及廣闊的發(fā)展前景有助于板塊個股在后市激發(fā)更強的潛力。”業(yè)內(nèi)人士在采訪時表示。在59家中藥上市公司中，年漲幅超過50%的上市公司有47家。其中，沃華醫(yī)藥、福瑞股份、龍津藥業(yè)、佛慈制藥、康美藥業(yè)、美羅藥業(yè)、貴州百靈、江中藥業(yè)等16家公司年漲幅超過100%。在這些漲幅較高的上市公司中，或是業(yè)績有顯著提升、或是融合了市場如大健康、互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療的熱點等。中藥行業(yè)銷售收入增速自2010年以來一直保持高于行業(yè)平均的增長態(tài)勢（整體醫(yī)藥行業(yè)營業(yè)收入增速保持在15%左右，近年來增速中樞不斷下行到13%左右），截止到今年上半年增速為18.87%。數(shù)據(jù)顯示，在59家中藥公司中，2014年業(yè)績實現(xiàn)增長的公司占了44家，其中23家業(yè)績增長超兩成，而福瑞股份、沃華醫(yī)藥、中恒集團的凈利潤實現(xiàn)了翻番的增長。福瑞股份2014年實現(xiàn)凈利潤8723萬元，同比增幅1678%；沃華醫(yī)藥去年實現(xiàn)凈利潤3654萬元，同比增幅244%；從中期業(yè)績預(yù)告情況來看，絕大部分公司預(yù)喜。在19家有業(yè)績預(yù)告的公司中，除藍光發(fā)展一家預(yù)虧、臺城制藥和嘉應(yīng)制藥業(yè)績預(yù)減外，其余的16家公司全部預(yù)贏。沃華醫(yī)藥、精華制藥、益盛藥業(yè)中期業(yè)績增長不菲。近期，隨著資金避險需求的上升，醫(yī)藥板塊重獲市場的關(guān)注。而中藥行業(yè)是今年以來醫(yī)藥股中漲幅最少的子行業(yè)，所以渤海證券表示：“中藥行業(yè)已經(jīng)是制藥板塊中估值最便宜的板塊，估值優(yōu)勢凸顯，有一定的投資機會存在”。對于未來可關(guān)注的醫(yī)藥股，分析人士傾向于前期滯漲又具有業(yè)績支撐的白馬醫(yī)藥股，如國信證券就建議加大對低估值、滯漲類白馬的配置，增加一定防御性；精選主業(yè)拐點向上、且后續(xù)有催化劑的彈性公司，如一些低估值、滯漲類、確定性增長的白馬股康美藥業(yè)、云南白藥、雙鷺藥業(yè)、東阿阿膠等，或者拐點向上且有催化劑的彈性公司海南海藥、千紅制藥、中牧股份等。正因為中藥板塊是今年以來漲幅最少的子行業(yè)，且目前又有諸多利好政策支持，在一季度期間有多家中醫(yī)藥公司獲得了機構(gòu)資金的青睞，被增倉的中藥公司不在少數(shù)，如天目藥業(yè)就受到了中融基金旗下的匯理1號和財通基金旗下的長城匯理1號頻頻青睞，片仔癀在原有基金公司重倉基礎(chǔ)上，一季度又有多家基金新進入，同樣，云南白藥也受到保險資金和私募重陽的青睞。值得一提的是，進入2015年，福布斯榜單的上海醫(yī)藥和康美藥業(yè)等實力型藥企也不容忽視。其中，上海醫(yī)藥的業(yè)績開始借力兼并快速增長，憑原先經(jīng)驗進軍網(wǎng)售，兼具并購及電商概念，值得留意。上藥早前擬拓展醫(yī)療器械業(yè)務(wù)