國際金融外匯與匯率制度

第三章

外匯和匯率制度學習要求熟練掌握外匯、匯率等相關基本概念，了解匯率決定的基礎理論、影響匯率變動的因素以及匯率變動對經(jīng)濟的影響。了解匯率制度的概念及其分類。了解外匯管制的概念、方式以及成本和收益分析。了解我國現(xiàn)階段的外匯管理和人民幣匯率狀況。能夠運用匯率制度和外匯管制的相關理論對現(xiàn)實問題進行分析。

第一節(jié)外匯與匯率第二節(jié)匯率的決定與變動第三節(jié)匯率制度第四節(jié)貨幣局制度和美元化第五節(jié)外匯管制第六節(jié)我國的外匯管理和人民幣匯率第一節(jié)外匯與匯率

一、外匯概述外匯(ForeignExchange)：不同國家的貨幣匯兌，即國際匯兌。動態(tài)理解：指把一國貨幣兌換為另一國貨幣以清償國際間債權債務關系的實踐活動或過程，是一種行為。靜態(tài)理解：指國際間為清償債權債務關系而進行的匯兌活動所憑借的手段和工具，是一種特殊價值憑證的存在形態(tài)。<ahref="/ganzhou/">贛州癲癇病醫(yī)院哪家好</a><ahref="/ganzhou/">贛州治癲癇病最好的醫(yī)院</a>

廣義的外匯：指以外幣表示的可以用作國際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)。狹義的外匯：外國貨幣或以外國貨幣表示的能用于國際結算的支付手段。

一種外幣成為外匯的三個前提條件：⑴、自由兌換性；⑵、可接受性；⑶、可償性。二、匯率及其分類（一）匯率及其標價法外匯匯率(ForeignExchangeRate)又稱外匯匯價，是一個國家的貨幣折算成另一個國家貨幣的比率，即兩種不同貨幣之間的折算比率。人們將各種標價法下數(shù)量固定不變的貨幣叫做基準貨幣（BasedCurrency）或被報價貨幣（ReferenceCurrency），把數(shù)量變化的貨幣叫做報價貨幣或標價貨幣（QuotedCurrency）。1．直接標價法(DirectQuotation)

直接標價法是以一定單位的外國貨幣作為標準，折算為一定數(shù)額的本國貨幣來表示其匯率，即“外幣固定本幣變”。2．間接標價法(IndirectQuotation)

間接標價法，是以一定單位的本國貨幣為標準，折算為一定數(shù)額的外國貨幣來表示其匯率，即“本幣固定外幣變”。3．美元標價法(US．DollarQuotation)

以美元和其他國家的貨幣來表示各國貨幣匯率的方法，目的是為了簡化報價并廣泛地比較各種貨幣的匯價。<ahref="/jian/">吉安治療癲癇?？漆t(yī)院</a><ahref="/jian/">吉安癲癇病醫(yī)院哪家好</a>

在直接標價法下，基準貨幣為外幣，標價貨幣為本幣；在間接標價法下，基準貨幣為本幣，標價貨幣為外幣；在美元標價法下，基準貨幣可能是美元，也可能是其他各國貨幣。

注意：表示匯率上升或下降必須表明幣種，如“美元匯率上升”，此時意味著美元作為被標價貨幣，用于標注美元價格的貨幣數(shù)量上升了，即美元升值。

（二）匯率的種類

1.按銀行買賣方向不同，分為買入?yún)R率、賣出匯率和中間匯率

買入?yún)R率（BuyingRate），也稱買入價（theBidRate），即銀行從同業(yè)或客戶買入外匯時所使用的匯率。賣出匯率（SellingRate），也稱賣出價（theOfferRate），即銀行向同業(yè)或客戶賣出外匯時所使用的匯率。中間匯率（MiddleRate），指銀行買入價和銀行賣出價的算術平均數(shù)，即兩者之和再除以2。中間匯率主要用于新聞報道和經(jīng)濟分析。

例如，某日紐約外匯市場和倫敦外匯市場的報價如下：紐約USD1=SF1.7505/1.7535

倫敦GBP1=USD1.8870/1.8890思考：

?從銀行還是客戶的角度？

?哪種貨幣？注意：⑴買入或賣出出都是站在在報價銀行行的立場來來說的，而而不是站在在進出口商商或詢價銀銀行的角度度。⑵按國際慣例例，外匯交交易在報價價時通?？煽芍粓蟪鲂⌒?shù)（如上上例中的05/35或70/90），大數(shù)省省略不報（（如上例中中的1.75或1.88），在交易易成交后再再確定全部部的匯率1.7505或1.8870。⑶買價與賣價價之間的差差額，是銀銀行買賣外外匯的收益益。<ahref="/jian/">吉安安治癲癇病病最好的醫(yī)醫(yī)院</a><ahref="/fuzhou/">撫州治療療癲癇?？瓶漆t(yī)院</a>舉例：某銀行的匯匯率報價如如下，若詢詢價者買入入美元，匯匯率如何？？若詢價者者賣出被報報價幣，匯匯率如何？？若詢價者者買入報價價幣，匯率率又如何？？USD/SF1.4430/40GBP/USD1.7310/20AUD/USD0.6980/90USD/HKD7.7740/50NZD/USD0.5870/80解題思路：：（1）判斷被報報價幣和報報價幣；（2）判斷買賣賣價。由以上已知知可得在下下列情形下下的銀行報報價：詢價者買入入美元詢詢價者賣賣出被報價價幣詢詢價者買入入報價幣1.44401.44301.44301.73101.73101.7310以下各組匯匯率大家自自己練習2．按外匯買買賣交割的的期限不同同，分為即即期匯率和和遠期匯率率交割（Delivery)：雙方各自自按照對方方的要求，，將賣出的的貨幣解入入對方指定定的賬戶的的處理過程程。即期匯率(SpotExchangeRate)又稱現(xiàn)匯匯匯率，是指指外匯買賣賣的雙方在在成交后的的兩個營業(yè)日日內辦理交割手手續(xù)時所使使用的匯率率。遠期匯率(ForwardExchangeRate)又稱期匯匯匯率，是指指外匯買賣賣的雙方事事先約定，，據(jù)以在未未來約定的的期限辦理理交割時所所使用的匯匯率。<ahref="/fuzhou/">撫州癲癇癇病醫(yī)院哪哪家好</a><ahref="/fuzhou/">撫州治癲癲癇病最好好的醫(yī)院</a>遠期匯率的的兩種報價價方法：⑴完整匯率（（OutrightRate）報價方法法：直接將將各種不同同交割期限限的遠期買買入價、賣賣出價完整整地表示出出來。⑵遠期差價報報價方法：：不直接公公布遠期匯匯率，而只只報出即期期匯率和各各期的遠期期差價即掉掉期率，然然后再根據(jù)據(jù)掉期率來來計算遠期期匯率。升水（atpremium）表示期匯匯比現(xiàn)匯貴貴；貼水（（atdiscount）表示期匯匯比現(xiàn)匯便便宜；平價價（atpar）表表示示兩兩者者相相等等。。升升貼貼水水的的幅幅度度一一般般用用點點數(shù)數(shù)來來表表示示，，每每點點（（point）為為萬萬分分之之一一，，即即0.0001。升貼水舉例：：判斷在以下外外匯市場上，，哪種貨幣在在升值/貶值？升/貼水點數(shù)是多多少？直接標價法下下：多倫多市場即即期匯率率：$１＝CAD1.4530/40，一個月遠期匯匯率：$１＝CAD1.4570/90，美元升水，升升水點數(shù)為40/50香港市場即即期匯率率：$1=HKD7.7920/25，三個月遠期匯匯率：$1=HKD7.7860/75，美元貼水，貼貼水點數(shù)為60/50間接標價法下下：紐約市場即期匯率：$１＝SF1.8170/80，一個月遠期匯匯率：$１＝SF1.8110/30，瑞郎升水，升升水點數(shù)為60/50倫敦市場即期匯率：￡￡１＝＝$1.8305/15，一一個月遠遠期匯率：￡￡１＝$1.8325/50，美元貼水，貼貼水點數(shù)為20/35在實際外匯交交易中，遠期期匯率總報出出遠期外匯的的買入價和賣賣出價。這樣樣，遠期差價價的升水值或或貼水值也都都有一大一小小兩個數(shù)字。。直接標價法下下，遠期點數(shù)數(shù)按“小/大”排列則為為升水，按““大/小”排列則為為貼水；間接接標價法下剛剛好相反，按按“小/大”排列為貼貼水，按“大大∕小”排列則為為升水。自己理解升(貼)水年率3．按制訂匯率率的方法不同同，分為基本本匯率和套算算匯率選擇某一貨幣幣為關鍵貨幣幣，并制訂出出本幣對關鍵鍵貨幣的匯率率，這一匯率率就稱為基本本匯率(BasicRate)。交叉匯率是指指兩種貨幣通通過各自對第第三種貨幣的的匯率而算得得的匯率。關鍵貨幣（KeyCurrency）應具備的特特點：①在本國國際收收支中使用最最多；②在外匯儲備中中所占比重最最大；③可以自由兌換換且為國際上上普遍接受。。世界各國通通常以美元為為關鍵貨幣。。經(jīng)驗法則：⑴兩種匯率的標標價法相同、、即其標價的的被報價貨幣幣相同時，要要將豎號左右右的相應數(shù)字字交叉相除；；相除對邊⑵兩種匯率的標標價法不同、、即其標價的的被報價貨幣幣不同時，要要將豎號左右右的數(shù)字同邊邊相乘。相乘同邊4.按匯兌方式的的不同，分為為電匯匯率、、信匯匯率和和票匯匯率電匯匯率(TelegraphicTransferRate，T/TRate)是指以電匯方方式買賣外匯匯時所使用的的匯率，是外外匯市場的基基礎匯率和公公布匯率。信匯匯率(MailTransferRate，M/TRate)是以信匯方式式買賣外匯時時所使用的匯匯率。信匯匯匯率一般低于于電匯匯率。。票匯匯率是銀銀行買賣外匯匯票據(jù)時所使使用的匯率。。票匯匯率又又可分為即期期票匯匯率(DemandDraftRate，D/DRate)和遠期票匯匯匯率(LongBillExchangeRate)。5.考慮物價因素素，分為名義義匯率和實際際匯率名義匯率(NominalExchangeRate)是指由官方公公布的或在市市場上通行的的、沒有剔除除通貨膨脹因因素的匯率。。名義匯率通通常只是在外外匯銀行進行行外匯買賣時時使用。實際匯率(RealExchangeRate)是指將名義匯匯率按兩國同同一時期的物物價變動情況況進行調整后后所得到的匯匯率。計算實實際匯率主要要是為了分析析匯率的變動動與兩國通貨貨膨脹率的偏偏離程度，并并可進一步說說明有關國家家產(chǎn)品的國際際競爭能力。。設e為直接標價法法下的名義匯匯率，Pa為外國的物價價指數(shù)，Pb為本國的物價價指數(shù)，則：：<ahref="/shangrao/">上饒治治療癲癇?？瓶漆t(yī)院</a><ahref="/shangrao/">上饒癲癲癇病醫(yī)院哪哪家好</a>Er=e×(Pa/Pb)第二節(jié)匯率率的決定與變變動一、不同貨幣幣制度下的匯匯率決定（一）金本位位制度下匯率率的決定與變變動1．金本位制度度下匯率的決決定金本位制度：：以黃金為本本位貨幣的貨貨幣制度。本位幣：法定定作為價值標標準的基本通通貨，具有無無限法償作用用。金本位制度下下的三大自由由:自由鑄造、自自由兌換、自自由輸出入。。在典型的金本本位下，鑄幣幣平價(MintParity，兩種貨幣含含金量之比)就成為決定兩兩種貨幣匯率率的基礎。2．金本位制度度下匯率的變變動在金本位制下下，外匯市場場上的匯率水水平以鑄幣平平價為中心，，在外匯供求求關系的作用用下在黃金輸輸送點界限內內上下浮動。。黃金輸送點（（GoldPoint）是指在金本本位制度下外外匯匯率波動動引起黃金輸輸出和輸入國國境的界限，，它等于鑄幣幣平價加(減)運送黃金的費費用。（二）紙幣本本位制度下匯匯率的決定與與變動（以后后章節(jié)講授））二、影響匯率率變動的主要要因素市場力量的作作用途徑：國國際收支中的的經(jīng)常賬戶和和資本與金融融賬戶（一）國際際收支狀況國際收支順差差，本幣匯率率上升（二）相對對通貨膨脹率率相對通貨膨脹脹率較低，本本幣匯率上升升（三）相對對利率水平國內利率上升升，本幣匯率率上升（四）市場場預期市場預期本幣幣匯率下降，，導致本幣匯匯率下降（五）政府府的市場干預預（六）經(jīng)濟濟增長率三、匯率變動動對經(jīng)濟的影影響（一）匯率變變動與進出口口貿(mào)易作用機制：匯匯率改變導致致貿(mào)易商品價價格改變（二）匯率變變動與物價水水平作用機制：進進口商品比價價效應、生產(chǎn)產(chǎn)成本效應、、出口產(chǎn)品供供需效應（三）匯率變變動與資本流流動作用機制：貨貨幣相對比價價效應、預期期效應（四）匯率變動動與外匯儲備備作用機制：資資本出入和貿(mào)貿(mào)易收支影響響儲備規(guī)模貨幣價值影響響儲備價值穩(wěn)定性影響儲儲備地位（五）匯率變變動與一國國國內就業(yè)、國國民收入及資資源配置置作用機制：進進出口改變影影響總需求，，產(chǎn)品相對價價格影響資源源配置（六）匯率變變動與國際經(jīng)經(jīng)濟關系一、匯率制度及其其分類匯率制度（ExchangeRateRegimeorExchangeRateSystem）又稱匯率安安排（ExchangeRateArrangement），是指一國國貨幣當局對對本國匯率變變動的基本方方式所做出的的一系列規(guī)定定或安排。傳統(tǒng)上，根據(jù)據(jù)有沒有規(guī)定定貨幣平價以以及匯率波動動幅度的大小小，匯率制度度可劃分為固定匯率制和和浮動匯率制制兩大類。第三節(jié)匯匯率制度（一）固定匯匯率制固定匯率制（（FixedExchangeRateSystem），是指本幣幣對外幣規(guī)定定有貨幣平價價，現(xiàn)實匯率率受貨幣平價價制約，只能能圍繞平價在在很小的范圍圍內波動的匯匯率制度。實實行固定匯率率制的國家有有義務干預外外匯市場以維維持市場匯率率的穩(wěn)定。固定匯率制包包括金本位制制下的固定匯匯率制和紙幣幣流通條件下下的固定匯率率制。共同點體現(xiàn)在在：①各國對本國貨貨幣都規(guī)定有有金平價，中中心匯率是按按兩國貨幣各各自的金平價價之比來確定定的。②外匯市場上的的匯率水平相相對穩(wěn)定，圍圍繞中心匯率率在很小的范范圍內波動。。不同點體現(xiàn)在在：①金本位制下的的固定匯率制制是自發(fā)形成成的；而在布布雷頓森林體體系下，固定定匯率制是通通過國際間的的協(xié)議人為建建立起來的。。②金本位制下各各國之間的匯匯率能夠保持持真正的穩(wěn)定定；而在布雷雷頓森林體系系下的金平價價是可以調整整的。因此，，金本位制下下的固定匯率率制是典型的的固定匯率制制，而紙幣流流通條件下的的固定匯率制制，嚴格來說說只能稱為可可調整的釘住住匯率制(AdjustablePeggingSystem)。（二）浮動匯匯率制浮動動匯匯率率制制（FloatingExchangeRateSystem），，是是指指本本幣幣對對外外幣幣不不規(guī)規(guī)定定貨貨幣幣平平價價，，也也不不規(guī)規(guī)定定匯匯率率的的波波動動幅幅度度，，現(xiàn)現(xiàn)實實匯匯率率不不受受平平價價制制約約，，而而是是隨隨外外匯匯市市場場供供求求狀狀況況的的變變動動而而變變動動的的匯匯率率制制度度。。實實行行浮浮動動匯匯率率制制的的國國家家的的貨貨幣幣當當局局也也不不再再承承擔擔維維持持匯匯率率穩(wěn)穩(wěn)定定的的義義務務。。自由由浮浮動動和和管管理理浮浮動動。。自由由浮浮動動（（FreeFloating）），，又叫叫清清潔潔浮浮動動(CleanFloating)，，是指指貨貨幣幣當當局局對對外外匯匯市市場場不不加加任任何何干干預預，，完完全全聽聽任任匯匯率率隨隨外外匯匯市市場場供供求求狀狀況況的的變變動動而而自自由由漲漲落落。。管理理浮浮動動(ManagedFloating)，，又叫叫骯骯臟臟浮浮動動（（DirtyFloating）），，是指指貨貨幣幣當當局局對對外外匯匯市市場場進進行行干干預預，，以以使使匯匯率率的的變變動動符符合合自自己己實實現(xiàn)現(xiàn)國國內內外外經(jīng)經(jīng)濟濟政政策策目目標標的的需需要要。。政府府干干預預匯匯率率的的方方式式主主要要有有三三種種：：①直直接接干干預預②運運用用財財政政、、貨貨幣幣政政策策③采采取取直直接接管管制制措措施施1999年年1月月國國際際貨貨幣幣基基金金組組織織將將各各成成員員國國的的匯匯率率制制度度劃劃分分為為八八大大類類自己己閱閱讀讀相相關關內內容容二、、固固定定匯匯率率制制還還是是浮浮動動匯匯率率制制（一一））贊贊成成固固定定匯匯率率制制的的理理由由1.減少少匯匯率率波波動動風風險險促促進進貿(mào)貿(mào)易易和和投投資資2.固定定匯匯率率要要求求政政府府制制定定宏宏觀觀經(jīng)經(jīng)濟濟政政策策時時自自律律3.固定定匯匯率率制制有有助助于于促促進進國國際際經(jīng)經(jīng)濟濟合合作作4.浮動動匯匯率率制制下下的的投投機機活活動動可可能能是是非非穩(wěn)穩(wěn)定定的的（二二））贊贊成成浮浮動動匯匯率率制制的的理理由由1.浮動動匯匯率率制制能能確確保保國國際際收收支支的的持持續(xù)續(xù)均均衡衡2.浮動動匯匯率率制制能能確確保保貨貨幣幣政政策策的的自自主主性性3.浮動動匯匯率率制制能能隔隔離離外外來來經(jīng)經(jīng)濟濟沖沖擊擊的的影影響響4.浮動動匯匯率率制制有有助助于于促促進進經(jīng)經(jīng)濟濟穩(wěn)穩(wěn)定定5.浮動動匯匯率率制制下下的的私私人人投投機機是是穩(wěn)穩(wěn)定定的的第四四節(jié)節(jié)貨貨幣幣局局制制度度和和美美元元化化一、、貨貨幣幣局局制制度度（一一））含含義義貨幣幣局局制制度度（（BoardCurrencySystem）是是一一種種關關于于貨貨幣幣發(fā)發(fā)行行和和兌兌換換的的制制度度安安排排，，而而不不僅僅僅僅是是一一種種匯匯率率制制度度。。首首先先，，它它是是一一種種貨貨幣幣發(fā)發(fā)行行制制度度，，它以以法法律律的的形形式式規(guī)規(guī)定定當當局局發(fā)發(fā)行行的的貨貨幣幣必必須須要要有有外外匯匯儲儲備備或或硬硬通通貨貨的的全全額額支支持持；；其次次，，它它才才是是一一種種匯匯率率制制度度，，保保證證本本幣幣和和外外幣幣之之間間在在需需要要時時可可按按照照事事先先確確定定的的匯匯率率進進行行無無限限制制的的兌兌換換。。（二二））運行行機機制制貨幣幣發(fā)發(fā)行行機機構構按按照照法法定定匯匯率率以以100％的的外外匯匯儲儲備備作作為為保保證證發(fā)發(fā)行行本本幣幣；；當當市市場場外外匯匯匯匯率率高高于于法法定定匯匯率率時時，，貨貨幣幣發(fā)發(fā)行行機機構構賣賣出出外外匯匯從從而而回回籠籠本本幣幣；；當當市市場場匯匯率率低低于于法法定定匯匯率率時時，，貨貨幣幣發(fā)發(fā)行行機機構構買買進進外外匯匯從從而而發(fā)發(fā)行行本本幣幣，，以以保保持持市市場場匯匯率率的的穩(wěn)穩(wěn)定定。。（三）主要要特征1．全額發(fā)行行保證有利于抑制制通貨膨脹脹銀行體系的的穩(wěn)健受到到制約保證貨幣發(fā)發(fā)行機構的的相對獨立立性。保證國際收收支自動調調節(jié)機制的的有效運行行比較盯住匯匯率制下這這一機制失失效的可能能性減少鑄幣稅稅（SeigniorageRevenue）收益2．貨幣完全全可兌換100％的貨幣發(fā)發(fā)行保證以以及完全可可兌換的承承諾有助于于維持人們們對該貨幣幣的信心，，從而保持持匯率的穩(wěn)穩(wěn)定減少不不穩(wěn)定的投投機活動。。3．匯率穩(wěn)定定（四）優(yōu)缺缺點匯率穩(wěn)定有有利于國際際貿(mào)易和投投資的發(fā)展展喪失匯率調調節(jié)手段喪失了其貨貨幣政策的的獨立性“不可能三三角”易導致投機機攻擊二、香港聯(lián)系匯匯率制——貨幣局制度度（一）聯(lián)系系匯率制的的內容香港的聯(lián)系系匯率制是是一種典型型的貨幣局局制度。香香港無中央央銀行，也也無貨幣局局，貨幣發(fā)發(fā)行的職能能是由三家家商業(yè)銀行行承擔。發(fā)發(fā)鈔銀行在在發(fā)行港幣幣現(xiàn)鈔時，，必須向香香港金管局局按＄1＝HK＄7.8的固定比率率上繳等額額美元，換換取無息負負債證明書書；發(fā)鈔銀銀行回籠港港幣現(xiàn)鈔時時，可按＄＄1＝HK＄7.8的固定比率率向外匯基基金交還負負債證明書書，收回等等額美元；；這樣，港港幣現(xiàn)鈔對對美元的匯匯率就固定定在＄1＝HK＄7.8的水平上。。香港聯(lián)系匯匯率制的兩兩個內在的的自我調節(jié)節(jié)機制：1.國際收支的的自動調節(jié)節(jié)機制2.套利機制（二）香港港聯(lián)系匯率率制實施的的效果及存存在的問題題1.效果在一定程度度上抑制了了通貨膨脹脹，也確保保了港幣匯匯率的穩(wěn)定定促進了香港港經(jīng)濟的平平穩(wěn)發(fā)展進一步促進進了港元國國際化成功地抵御御了多次外外來沖擊2.存在的問題題無獨立貨幣幣政策維持聯(lián)系匯匯率制的穩(wěn)穩(wěn)定性措施施產(chǎn)生負效效應港人信心危危機是對聯(lián)聯(lián)系匯率制制最為嚴峻峻的考驗三、貨幣替替代和美元元化（一）貨幣幣替代貨幣替代(CurrencySubstitution)：是指在開開放經(jīng)濟條條件下，一一國居民將將本幣兌換換成外幣，，使得外幣幣在價值尺尺度、支付付手段、交交易媒介和和價值貯藏藏方面全部部或部分取取代本幣的的現(xiàn)象。貨幣替代與與貨幣自由由兌換（二）美元元化美元化：是是指一國居居民在其資資產(chǎn)中持有有相當大一一部分外幣幣資產(chǎn)（主主要是美元元），美元元大量進入入流通領域域，具備貨貨幣的全部部或部分職職能，并具具有逐步取取代本國貨貨幣，成為為該國經(jīng)濟濟活動的主主要媒介的的趨勢，因因而美元化化實質上是是一種狹義義或程度較較深的貨幣幣替代現(xiàn)象象。非官方美元元化與官方方美元化1．美元化的的收益和風風險收益（前提：美美元是當今今世界國際際化程度最最高的貨幣幣）完全美元化化有助于消消除外匯風風險，降低低交易成本本，促進貿(mào)貿(mào)易和投資資的發(fā)展，，促進與國國際市場的的融合完全美元化化有助于避避免國際投投機攻擊完全美元化化有助于約約束政府行行為，避免免惡性通貨貨膨脹的發(fā)發(fā)生完全美元化化有助于提提高貨幣的的可信度，，為長期融融資提供保保障風險：實行美元化化的國家會會損失大量量鑄幣稅實行美元化化的國家會會失去貨幣幣政策的自自主性實行美元化化的國家最最后貸款人人能力會受受到一定的的制約2.對美國的影影響美聯(lián)儲決策策受美元化化國家影響響美國可能被被迫介入調調整美元區(qū)區(qū)內其他經(jīng)經(jīng)濟體的經(jīng)經(jīng)濟失衡美元化經(jīng)濟濟體的經(jīng)濟濟周期或狀狀況亦會對對美國的貨貨幣政策產(chǎn)產(chǎn)生影響美國可能成成為他國商商業(yè)銀行的的最終貸款款者美國的鑄幣幣收益增加加美國將從美美元區(qū)的經(jīng)經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)發(fā)展中獲益益第五節(jié)外外匯管制制一、外匯管管制概述外匯管制(ExchangeControl/ExchangeRestriction)，又叫做外外匯管理（（ExchangeManagement），是指一一國政府對對外匯的收收、支、存存、貸等方方面所采取取的具有限限制性意義義的法令、、法規(guī)以及及制度措施施等。（一）外匯匯管制的歷歷史演進一次大戰(zhàn)前前：基本上上不存在外外匯管制。。一戰(zhàn)爆發(fā)后后：外匯管管制產(chǎn)生。。一次大戰(zhàn)結結束后：各各國相繼放放松或放棄棄了外匯管管制。1929－1933年：許多國國際收支嚴嚴重逆差的的國家，又又開始了外外匯管制。。（二）世界界各國外匯匯管制的概概況1.實行嚴格外外匯管制的的國家和地地區(qū)2.實行部分外外匯管制的的國家和地地區(qū)3.名義上取消消了外匯管管制的國家家和地區(qū)（三）外匯匯管制的原原因和目的的原因：一是是當一國發(fā)發(fā)生戰(zhàn)爭或或突發(fā)經(jīng)濟濟危機、金金融危機或或其他政治治經(jīng)濟動蕩蕩時，一般般都會采取取外匯管制制的措施來來籌措資金金或阻止政政治經(jīng)濟動動蕩的進一一步發(fā)展；；二是當一一國經(jīng)濟發(fā)發(fā)展比較落落后或處于于困難時期期，外匯資資金嚴重短短缺時，通通常也會采采取外匯管管制的措施施，以集中中有限的外外匯資金用用于經(jīng)濟建建設。目的：維持持本國國際際收支的平平衡和匯率率的穩(wěn)定，，保障經(jīng)濟濟的順利發(fā)發(fā)展。二、外匯管管制的方式式1.數(shù)量管制數(shù)量管制是是對外匯買買賣的數(shù)量量進行限制制，包括外匯結匯控控制和外匯匯配給控制制。2.價格管制價格管制是是對外匯買買賣的價格格即匯率進進行限制，，可采取直直接管制或或間接管制制的方式。。1）間接管制制：間接管管制是指以以外匯基金金作為緩沖沖體來穩(wěn)定定匯率水平平。2）直接管制制：直接管管制主要是是規(guī)定各項項外匯收支支按何種匯匯率進行交交易，通常常采取實行行本幣定值值過高（CurrencyOvervaluation）和復匯率率制（MultipleExchangeRateSystem）的方式。。通常在以下下情況下采采取本幣定定值過高的的管制措施施：a．鼓勵先進進機械設備備進口，促促進經(jīng)濟發(fā)發(fā)展；b．維持本國國的物價穩(wěn)穩(wěn)定，控制制通貨膨脹脹；c．減輕政府府的外債負負擔。復匯率制根根據(jù)需要對對不同的交交易實行歧歧視性待遇遇。原則：對需需要鼓勵的的交易規(guī)定定優(yōu)惠的匯匯率；對需需要限制的的交易則規(guī)規(guī)定不利的的匯率。復匯率制采采取公開和和隱蔽的形形式。隱蔽的復匯匯率制主要要包括以下下方式：①對出口商品品按不同類類別給予不不同的財政政補貼（或或稅收減免免），由此此導致不同同的實際匯匯率。②采用影子匯匯率。③實行外匯轉轉移證或外外匯留成制制度。三、外匯管管制的經(jīng)濟濟效應分析析（一）外匯匯管制的收收益1.保護本國產(chǎn)產(chǎn)業(yè)。2.維持幣值穩(wěn)穩(wěn)定或使匯匯率的變動動朝有利于于國內經(jīng)濟濟的方向發(fā)發(fā)展。3.防止資本的的大量涌入入或外逃。。4.便于國內財財政、貨幣幣政策的推推行。5.有利于實現(xiàn)現(xiàn)政府在政政治、經(jīng)濟濟方面的意意圖。（二）外匯匯管制的成成本1.降低資源的的有效分配配和利用。。2.阻礙國際貿(mào)貿(mào)易的正常常發(fā)展。3.不利于有效效地吸收利利用國外資資金。4.不利于建立立正常的價價格關系，，促進企業(yè)業(yè)競爭力的的提高。5.增加交易成成本及行政政費用。6.增加國際貿(mào)貿(mào)易摩擦。。7.本幣定值過過高導致的的尋租行為為。8.本幣定值過過高導致的的福利損失失。第六節(jié)我我國的外外匯管理和和人民幣匯匯率一、我國的的外匯管理理（一）我國國外匯管理理的沿革1.第一階段，，從建國初初期到私營營工商業(yè)社社會主義改改造完成（（1949－1956）。外匯管理處處于分散狀狀態(tài)是這一一時期的主主要特點。。2.第二階段，，從私營工工商業(yè)社會會主義改造造完成到黨黨的十一屆屆三中全會會（1956－1978）。外匯管理工工作也從分分散走向集集中，進而而實行全面面的計劃管管理。①對外匯收支支實行高度度集中的指指令性計劃劃管理。②所有的進出出口活動均均由國營進進出口公司司負責。③對借用外債債和利用外外資基本上上采取排斥斥的做法。。3.第三階段，，外匯管理理體制進入入全面改革革的時期（（1979－1993）。1）設立專門門的外匯管管理機構，，頒布外匯匯管理法規(guī)規(guī)。2）實行外匯匯上繳和留留成制度。。3）建立外匯匯調劑市場場。4）改革外匯匯金融體系系，引進外外資金融機機構。5）建立對資資本輸出入入的管理制制度。6）發(fā)行外匯匯兌換券，，放寬對境境內居民個個人外匯管管理。（二）我國國現(xiàn)行的外外匯管理體體制1.對經(jīng)常項目目外匯收支支實行銀行行結售匯制制，實現(xiàn)人人民幣經(jīng)常常項目可兌兌換。1）銀行結匯匯是指企業(yè)業(yè)將外匯收收入按當日日匯率賣給給外匯指定定銀行，銀銀行收取外外匯，兌給給企業(yè)人民民幣。銀行行結匯逐步步由強制結結匯向意愿愿結匯過渡渡，經(jīng)常項項目的外匯匯管理逐步步放松。2）銀行售匯匯是指企事事業(yè)單位需需要外匯，，只要持有有效憑證到到外匯指定定銀行用人人民幣兌換換，銀行即即售給外匯匯。銀行售售匯制的實實行表明我我國已取消消了經(jīng)常項項目下正常常對外支付付用匯的限限制。我國政府承承諾從1996年12月1日起履行國國際貨幣基基金協(xié)定第第八條的義義務，實現(xiàn)現(xiàn)人民幣經(jīng)經(jīng)常項目可可兌換。2.逐步放松對對資本與金金融項目的的外匯管理理，積極有有序地推進進人民幣資資本項目可可兌換。我國目前的的資本項目目管理手段段主要包括括交易審批批、數(shù)量和和規(guī)模控制制等，外匯匯管理部門門根據(jù)交易易類型的不不同，實施施不同的管管理政策。。①合理利用外外商直接投投資，積極極鼓勵企業(yè)業(yè)“走出去去”。②嚴格控制外外債規(guī)模，，全口徑統(tǒng)統(tǒng)計監(jiān)測外外債風險。。③審慎開放資資本市場，，積極防范范短期資本本流動沖擊擊。3.建立和規(guī)范范外匯市場場。4.金融融機機構構經(jīng)經(jīng)營營外外匯匯業(yè)業(yè)務務實實行行許許可可證證制制度度。。5.取消消境境內內外外幣幣計計價價結結算算，，禁禁止止外外幣幣在在境境內內流流通通。。6.建立立國國際際收收支支統(tǒng)統(tǒng)計計申申報報制制度度。。二、人民民幣匯率率（一）人民民幣匯率率和匯率率制度的的演變1.第一個時時期(1949～1952年)：國民經(jīng)經(jīng)濟恢復復時期1950年7月8日，我國國開始實實現(xiàn)全國國統(tǒng)一的的人民幣幣匯率；；1949年至1950年3月：人民民幣匯率率頻繁調調整，大大幅度貶貶值；1950年3月全國財財經(jīng)會議議后：人人民幣匯匯率不斷斷調高。。2.第二個時時期(1952～1980年)：實行中中央集中中計劃經(jīng)經(jīng)濟時期期從1953年初到1972年底：人人民幣匯匯率保持持基本穩(wěn)穩(wěn)定；1973年3月后：采采取釘住住一籃子子貨幣的的方法來來制訂人人民幣匯匯率。3.第三個時時期（1981年－1993年）：進進入經(jīng)濟濟體制改改革和對對外開放放時期1981年到1984年期間：：人民幣幣實行雙雙重匯率率，并逐逐步貶值值；貿(mào)易外匯匯內部結結算價：：主要用用于進出出口貿(mào)易易外匯的的結算，，按1978年全國出出口平均均換匯成成本（出出口換匯匯成本＝＝以人民民幣計算算的出口口成本÷以外幣計計算的銷銷售價格格，即換換取1單位外幣幣的國內內人民幣幣成本））再加上上一定的的利潤計計算得出出，為＄＄1＝RMB￥2.80，其比價價從1981～1984