衍生金融工具的套期會計研究

衍生金融工具的套期會計研究[內(nèi)容摘要]衍生金融工具得以迅速發(fā)展的一個主要原因是它能給企業(yè)控制和防備風險提供一種有效的途徑和手段。企業(yè)利用衍生金融工具進行套期運作需要管理層進行一系列的策劃和運作，其結采將會使企業(yè)產(chǎn)生各種不同的經(jīng)營業(yè)績。這些套期運作的管理活動及其相應的不同經(jīng)營業(yè)績應該在會計和財政報告申得到反映，這是衍生金融工具套期的重要內(nèi)容。本文在對有關國際會計原則、以美國為主的西方國家衍生金融工具會計實務進行研究和在我們國家進行調研的基礎上，討論衍生金融工具套期會計的相關問題，并歸納我們在研究和調研中得到的啟示和提出我們的建議。[本文關鍵詞語]衍生金融工具套期會計防備風險經(jīng)營業(yè)績財政報告在市場經(jīng)濟環(huán)境中運作的企業(yè)，其所處經(jīng)營環(huán)境的一個最大特點是充斥不確定性，如原材料購價、產(chǎn)成品售價、貸款利率、外匯匯率等等無不處在變動之申。當這些變動有可能給企業(yè)帶來損失時，我們就說企業(yè)經(jīng)營處于風險之中，這些風險可概括為價格風險、現(xiàn)金流風險、匯率風險等。面對風險，企業(yè)絕對不能坐視不管，一定要采用辦法控制風險、減少風險。衍生金融工具的發(fā)展給企業(yè)控制和防備風險提供了有效的途徑和辦法。因而，企業(yè)持有衍生金融工具的目的之一是進行套期運作，企業(yè)通過使用各種復雜的套期策略和套期工具能夠減少和消除風險。企業(yè)進行套期運作需要管理層進行一系列的策劃和運作，牽涉到各種不同的管理行為，其結果必定會使企業(yè)產(chǎn)生各種不同的經(jīng)營業(yè)績。這些套期運作的管理活動以及套期與不套期的不同經(jīng)營業(yè)績能否要在會計和財政報告中得到反映呢?答案:應該是肯定的。但是，怎樣在會計上如實反映企業(yè)利用衍生金融工具進行的套期行為，被公以為是衍生金融工具會計中最復雜和最困難的部分。本文根據(jù)相關國際會計原則、以美國為主的西方國家衍生金融工具會計實務和在我們國家就相關問題進行的調研結果討論衍生金融工具套期會計的概念、現(xiàn)行的實務和存在的問題，在這里基礎上提出我們的啟示和建議。一、衍生金融工具套期會計的概念套期的英文為hedge，是建立防護墻，躲避風險的意思，從套期會計施行中的實際效果角度來看，hedge又有對沖的含義，即購銷一項或多項套期工具，使其公允價值或將來現(xiàn)金流的變動方向與被套期項目相反，進而有效地抵銷特定風險導致的被套期項目價值變動所可能帶來的損失。其中被套期項目重要包含使企業(yè)面臨風險損失的資產(chǎn)、負債、確定承諾或預期交易。套期工具通常采取衍生金融工具或其他金融工具。所謂套期會計，就是便套期工具和被套期項目的互相沖抵的公允價值或現(xiàn)金流變動能夠同時計人會計盈余的會計處理方法，它要求在資產(chǎn)負債表中將用于套期的衍生金融工具確以為資產(chǎn)或負債，并以公允價值進行計量。衍生金融工具表現(xiàn)為各種各樣的合約，若不施行套期會計，這些合約及其帶來的損益情況和簽定這些合約的避險意圖與結果在會計上就得不到反映；施行避險會計的目的就是要在財政報表中將管理者進行運作活動的策略及其獲得的效果盡可能公正客觀地反映出來。施行套期會計的基本理由是：衍生金融工具作為避險工具，其產(chǎn)生的損益能與被套期項目工產(chǎn)生的損益實現(xiàn)對沖的效果，它對會計盈余產(chǎn)生的影響反映著管理業(yè)績，應在利潤表中得到反映；衍生金融工具代表著一定的權利或義務，符合資產(chǎn)與負債的定義，應確以為資產(chǎn)或負債，在財政報告中進行披露。施行套期會計對被套期項目的特殊會計處理只適用于符合條件的項目;公允價值是對金融工具最相關的計量標準，而且是對衍生金融工具唯一相關的計量標準，因此在市場條件成熟的情況下衍生金融工具應以公允價值進行計量。二、衍生金融工具套期會計處理套期會計重要由套期的定義與范圍、認定、有效性評估、核算、披露等五個部分構成。(一)套期的會計定義和范圍限定企業(yè)若采取套期會計，必需先確定核算對象的范圍，即對套期工具和被套期項目的范圍進行限定。為了把以套期為目的進行的衍生金融工具交易與非套期衍生金融工具交易區(qū)分開來，套期的會計定義十分強調了套期關系的認定。套期工具是指被指定的衍生金融工具或其他金融工具，其公允價值或現(xiàn)金流變動預期抵銷被套期項目的公允價值或現(xiàn)金流變動。套期關系中的被套期項目，是指使企業(yè)面臨公允價值變動或將來現(xiàn)金流變動風險影響的資產(chǎn)、負債、確定承諾或預期末來交易，在套期會計申，這些資產(chǎn)、負債、確定承諾或預期末來交易要明確指為被套期對象。根據(jù)套期的對象和對沖風險的不同，套期重要分為公允價值套期、現(xiàn)金流量套期以及國外主體凈投資套期。其中公允價值套期，是指對已確認資產(chǎn)、負債或這些資產(chǎn)、負債中可分辨體認部分的公允價值變動風險所作的套期?，F(xiàn)金流量套期則是對預期經(jīng)濟業(yè)務中所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量變動風險進行的套期。國外主體凈投資的套期，是針對國外主體凈投資面臨的外匯風險所作的套期。在外匯風險中除國外主體凈投資有敞口外，外幣交易和預期外幣現(xiàn)金流量也有敞口，對這兩類對象的套期可分別歸人公允價值套期和現(xiàn)金流量套期。在會計上對套期作如此細分，理由在于，不同種類的套期，其套期的目的和操作不一樣，進而決定對沖效果不同，因而應當做不同的會計反映。對于公允價值套期，衍生金融工具價值變動造成的損益與被套期項目的損益應在同一會計期間的利潤表中確認，這種會計處理能夠將套期對沖無效的部分也同時反映出來。對于現(xiàn)金流量套期，衍生金融工具價值變動造成的損益應作為遞延項目處理，并在所有者權益中確認，待估計的經(jīng)濟業(yè)務對利潤產(chǎn)生影響時再從新計人利潤表，套期對沖無效的部分會在利潤表中立即得到反映。對于國外主體凈投資套期，衍生金融工具價值變動造成的損益應作為累計折算調整額確認。被套期項目能夠是單項資產(chǎn)、負債、確定承諾或預期交易，可以以是一組具有類似風險特征的資產(chǎn)、負債、確定承諾或預期交易。但是有兩類項目不得作為被套期項目，一是凈頭寸總額，二是合并集團內(nèi)部的公司之間的衍生交易以及單個會計主體的內(nèi)部經(jīng)營分部之間的衍生交易。(二)關系認定只要認定為套期行為的衍生金融工具交易，才能夠根據(jù)套期會計進行核算。由于套期關系的認定仍重要依靠于管理當局的職業(yè)判定，為減少人為判定的主觀性和可把持性，應當對套期關系制訂嚴格的認定標準。[責任編纂：編纂部]如國際會計原則第39號(IAS39)對套期關系的認定作了總規(guī)定：(1)在套期開始時有正式的記錄，包含對套期關系及企業(yè)進行此項套期行為的風險管理目的和策略的描繪敘述；(2)該套期可有效地抵銷公允價值或現(xiàn)金流量變動，并與企業(yè)的風險管理策略一致；(3)對于現(xiàn)金流量套期，預期交易必需可能發(fā)生，且存在最終影響凈收益的現(xiàn)金流量風險；(4)套期的有效性可予可靠計量；(5)應對套期的有效性進行連續(xù)評價，且確保套期在整個報告期內(nèi)均有效。只要上述條件同時知足，企業(yè)才能夠認定一項套期關系，并對其使用套期會計。在認定不同種類的套期時，被套期項目的范圍需知足特定套期種類的要求。但有時套期種類確實定并不是明擺著的事實，需要進行職業(yè)判定或要有硬性規(guī)定，例如，針對以企業(yè)報告貨幣表示確實定購銷承諾所作的套期，出于穩(wěn)健主義考慮，為避免把未發(fā)生確實定承諾確以為資產(chǎn)或負債，國際會計原則委員會(FASC)規(guī)定這類交易應作為現(xiàn)金流量套期核算。但是，美國財政會計原則委員會(FASB)則規(guī)定應根據(jù)公允價值套期處理，其理由是確定承諾本質上不是現(xiàn)金流量套期，而是公允價值套期[4]。(三)套期有效性只要到達一定水平有效性的套期行為，能力認定套期關系成立。所謂套期有效性，是指通過套期工具抵銷被套期項目公允價值或現(xiàn)金流變動的水平。要確認套期關系成立，需確定套期在整個報告期內(nèi)均有效，且在套期期間，應對套期關系作連續(xù)的套期有效性評價。若套期關系的套期有效性在套期期間的某一時段達不到套期認定標準，則應當停止對該套期關系施行套期會計核算。套期會計原則需要對套期有效性制訂明確的評價標準。如IAS39要求，對有效的套期關系，可預期被套期項目的公允價值或現(xiàn)金流變動應幾乎全部為套期工具的相應變動所抵消，且實際結果應在80%-125%的范圍內(nèi)。一般而言，若被套期項目與套期工具的重要條款一樣，可合理預期二者的公允價值或現(xiàn)金流變動在套期間將全部抵銷。在評價頻率方面，至少應當在編制年報或中報時進行評價。在套期有效性的評價方法方面，會計原則一般并不限定統(tǒng)一的評價方法，不同類型的套期可采取不同的評價方法?？刹扇〉脑u價方法通常取決于報告主體的風險管理策略，企業(yè)的套期策略記錄中應當包含套期有效性評價程序。在評價套期有效性經(jīng)過中有兩方面屬于實際操作條理的問題。首先，許多情況下，套期工具和被套期項目的公允價值或現(xiàn)金流量變動不可能完全抵銷，只要符合一定的有效性標準，即可對套期有效部分施行套期會計核算，但套期工具末實現(xiàn)損益的無效套期部分應當根據(jù)慣例會計規(guī)定進行核算。其次，評價套期有效性時，通常需考慮貨幣的時間價值，因而，在某些情況下，被套期項目的利率不需要精到準確地與套期工具的利率匹配，只要相應的金額變動相匹配即可。(四)會計核算根據(jù)套期會計的原理，套期工具和被套期項目的會計處理應堅持一致。不同類型的套期關系，應當分別采取不同的會計核算方法。1．公允價值套期會計。套期工具的計量基礎通常是公允價值，期末原賬面價值應調整為公允價值。而且不管套期有效與否，其公允價值變動所導致的末實現(xiàn)損益，均應計人當期損益。與套期工具相對應，被套期項目不管其原有的計量基礎是歷史成本，還是公允價值，其期末賬面價值也應相應調整為期末公允價值。且其公允價值變動所導致的末實現(xiàn)損益，也應當計人當期損益。若套期工具逾期、被出售、被中斷或被履行，或該套期不再知足運用套期會計的條件，則應當停止使用套期會計。2．現(xiàn)金流量套期會計。對于套期工具的末實現(xiàn)損益，應當區(qū)分其能否有效對沖被套期項目的現(xiàn)金流變動，根據(jù)區(qū)分的結果采取不同的處理方法。首先，套期工具有效套期部分的未實現(xiàn)損益，遞延確認在權益中。其次，無效套期部分的末實現(xiàn)損益，若套期工具是衍生金融工具的，或屬非衍生性金融工具中交易性的，應當確認計入當期損益；套期工具屬非衍生性金融工具中可供銷售的，報告主體能夠選擇把其末實現(xiàn)損益計入當期損益，或在權益中遞延。對于被套期項目，如被套期的承諾或預期交易發(fā)生，并導致資產(chǎn)或負債確實認，應把在權益中遞延的套期工具末實現(xiàn)損益轉人預期交易導致的資產(chǎn)或負債。若被套期的承諾或預期交易發(fā)生，但并未導致資產(chǎn)或負債確實認，在權益中遞延的未實現(xiàn)損益應在確定承諾或預期交易影響會計損益的期間計入當期損益(如預期銷售發(fā)生)。若套期工具逾期、被出售、被中斷或被履行，或套期不再符合運用套期關系的條件，應當終止使用套期會計。遞延在權益中的套期工具累計損益仍應保留在權益中，直至承諾或預期交易發(fā)生。若能夠預期被套期的承諾或預期交易將不會發(fā)生，則遞延在權益中的套期工具累計損益應計入當期損益。3．國外主體凈投資套期。對于套期工具，有效套期部分的末實現(xiàn)損益，在權益中遞延。無效套期部分的未實現(xiàn)損益，若套期工具屬衍生金融工具的，計入當期損益；不屬衍生金融工具的，應根據(jù)外幣折算會計有關規(guī)定，根據(jù)性質的不同，分別計入當期損益或在權益中遞延。被套期項目末實現(xiàn)損益的處理同現(xiàn)金流量套期。(五)披露鑒于套期會計的復雜性，通常對于套期業(yè)務及其會計處理要求在其財政報告附注中披露大量的說明信息。一般需額外披露與套期相關的三個方面內(nèi)容。首先，要披露企業(yè)的風險管理目的與策略，其中必需包含預期交易在內(nèi)的套期政策。其次，披露套期關系的詳細內(nèi)容。對公允價值套期、現(xiàn)金流套期、國外企業(yè)凈投資套期，分別披露：關于套期的描繪敘述；對套期工具的描繪敘述以及套期工具在資產(chǎn)負債表目的公允價值；被套期風險的性質；對于預期交易的套期，要披露預期交易預期發(fā)生的期間、預期交易損益何時計入會計損益；以及對己適用過套期會計又估計將不再發(fā)生的預期交易的描繪敘述等。最后，披露套期的損受益之處理。除披露計入當期會計盈余的套期工具損益外，對計入權益的套期工具損益，應披露當期在權益中確認的金額；從權益中轉出并計入當期損益的金額；從權益中轉出并計入預期交易所構成的資產(chǎn)或負債購置成本或賬面價值中的金額。[責任編纂：編纂部]三、現(xiàn)行衍生金融工具套期會計存在的問題及其可能的前景(一)存在的問題1．技術性問題。重要技術性問題反映在對預期交易的處理方面。確定承諾的本質是末履行合同，履約可能性相當大，對確定承諾適用套期會計處理，是較合理的。固然預期交易也是未發(fā)生的事項，但卻沒有確保其將來實際發(fā)生的法律保障手段。從現(xiàn)行西方國家的會計實務來看，只要根據(jù)管理者的套期意圖和主觀認定，就能夠對沒有可靠履行保障的預期交易進行套期會計處理。這無異于在會計上確認一項發(fā)生可能性并無保障的管理者意圖。但若不按套期處理，又有可能導致管理者對預期交易進行套期運作的風險管理業(yè)績無法如實反映。2．管理者的把持空間較大。除預期交易外，套期關系的認定、套期有效性的判別等，都依靠管理者的職業(yè)判定。雖然西方各國現(xiàn)行有關原則制訂了相當嚴格的套期認定標準和較為明確的有效性標準，但其客觀性仍然較差，管理者的把持空間仍然較大。3．原則規(guī)定和會計實務都相當復雜?，F(xiàn)行套期會計的范圍包含三大類套期，詳細處理包含認定、有效性評價、核算、披露等方面，牽涉面廣，處理方法復雜。這不僅意味著企業(yè)要蒙受較高的編報成本，企業(yè)財政人員要面臨較高的施行技術難度，而且也增長了報表使用者的理解困難。以美國財政會計原則公告第133號〔FAS133〕為例，該原則原文共有540段，計180頁。由于原則過于復雜，為保障其順利施行，MSB專門為此又制訂發(fā)布了FAS137和FAS138，而后續(xù)發(fā)布的施行指南專題間，已不下百則。在這種情況下，西方國家也出現(xiàn)了取消套期會計的觀點，以為既然對金融工具實行完全的公允價值會計是大勢所趨，那么套期會計應當盡快取消。除此之外，套期會計僅僅根據(jù)管理者的意圖，就在會計上強行把套期工具和被套期項目聯(lián)絡起來，這種做法根本就是不合理的。(二)對套期會計前景的看法和評論從上述分析來看，能否對金融工具實行全面的公允價值會計，是決定能否取消套期會計的關鍵。當前看來，完全取消套期會計的觀點還很難成立，原因有三。首先，金融工具中的貸款和應收賬款當前仍未存在活潑踴躍的交易市場，而金融負債的信譽風險也難似在公允價值中量化反映，因而金融工具完全公允價值計量的施行仍有待時日。其次，在末找到有效衡量并披露管理者進行套期風險管理的績效的方法之前，套期會計仍不失為較好的暫行方案。最后，套期會計在西方國家得到了實務界的肯定，尤其得到了以銀行界為代表的諸多企業(yè)代表的支持。即便是呼吁取消套期會計的激進派也成認，雖然金融工具會計發(fā)展的最終目的是完全取消套期會計，但這并不等于要取消套期保值行為，也不等于對管理者的套期保值努力和結果不作任何會計反映。取消套期會計，重要是消除套期會計對資產(chǎn)負債表和損益表的基礎調整。而對于套期保值的表外披露，不僅不該取消，反而應該適當加強。因而實際上即便要取消套期會計，也不外是把現(xiàn)行表內(nèi)的套期會計處理改為表外披露，并沒有太大的本質性改變。原則制訂機構對取消套期會計的態(tài)度比較慎重。IASC的金融工具會計原則聯(lián)合工作組(JWG)在經(jīng)過充足考慮后，以為只能簡化套期會計，而無法徹底予以取消。和取消套期會計相比，簡化套期會計倒更有可能在最近實現(xiàn)。日本對此作了有益嘗試。日本現(xiàn)行的衍生金融工具原則不對套期保值進行分類，而是統(tǒng)一把套期工具的末實現(xiàn)損益遞延至被套期項目實現(xiàn)時予以確認。這對解決套期會計的復雜性問題或有啟發(fā)。另外，還有人提出了合成工具(SyntheticInstnjment)的解決方法，即把套期項目和被套期項目合起來，視作一個衍生金融工具來進行會計處理。既要確保如實地反映套期行為和結果，同時又要避免核算過于復雜，這兩個目的通常難以兩全，最大的可能是二者只取其一。四、啟示與建議通過對西方國家衍生金融工具套期會計的發(fā)展、相應會計原則的制訂和會計實務的現(xiàn)在狀況等方面的研究以及對我們國家相關實務的調研，在以上分析闡述的基礎上，我們歸納出下面的啟示與建議：(一)企業(yè)急需躲避風險的途徑和手段在進入市場經(jīng)濟的中國企業(yè)，尤其是國有企業(yè)，面對價格、利率、匯率等風險還缺乏有效的對付辦法，這對中國市場經(jīng)濟的健康發(fā)展是一個威脅。這些風險對企業(yè)來說屬于外部因素引起的風險，根據(jù)計劃經(jīng)濟體制下構成的傳統(tǒng)和習慣，外部因素是企業(yè)本身無法控制作成由此給國有企業(yè)帶來損失、造成企業(yè)經(jīng)營業(yè)績下降。隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展和企業(yè)改革的深化，國有企業(yè)要自負盈虧、自擔風險，國家也要按市場經(jīng)濟規(guī)律的要求監(jiān)控價格、利率和匯率等，在市場經(jīng)濟中，企業(yè)不能再寄希望于通過國家的管制來控制風險。最近幾年中隨著我們國家價格體制改革的深化，不少企業(yè)已經(jīng)、正在和將要禁受價格風險的考驗。面對各種風險，企業(yè)急需躲避風險的途徑和辦法。風險管理已經(jīng)成為的主要構成部分。(二)發(fā)展衍生金融工具是大勢所趨市場經(jīng)濟中風險老是存在的，風險不能被消滅但是能夠轉移，企業(yè)控制風險、減小風險的活動，只能采用轉移風險的手段，把風險轉移給那些愿意承當風險的組織和個人，當然同時要將與風險相對應的可能收益也轉移出去。衍生金融工具的發(fā)展為這種風險轉移提供了極大的方便，為那些想要控制和減小風險的企業(yè)提供了轉移風險的有效手段，所以衍生金融工具在短短的20年中在西方國家得以迅速地發(fā)展。當然，衍生金融工具也是很方便的投機工具，風險后面所可能帶來的巨額利潤是促使風險能夠轉移的根本動因，有的企業(yè)為了追逐這種巨額利潤而承當了可能給企業(yè)帶來的宏大風險。衍生金融工具能夠用來避險，可以以用來投機，所以衍生金融工具自己可以以構成風險源。從我們的調研結果來看，我們國家當前尚末允許衍生金融工具在我們國家發(fā)展，這雖然控制了衍生金融工具可能帶來的過分投機行為等一些負面影響，但同時也使企業(yè)轉移風險失去了出口和通道。隨著市場經(jīng)濟體制的完善和現(xiàn)代企業(yè)制度的建立，為企業(yè)提供避險的途徑和辦法已迫在眉睫，發(fā)展衍生金融工具市場已是大勢所趨。在西方國家的企業(yè)大都有躲避風險的途徑和辦法時，中國企業(yè)若只能聽天由命地自己承當風險，顯然是晦氣于中國企業(yè)的公平競爭和健康發(fā)展的。[責任編纂：編纂部](三)財政報告不能不反映企業(yè)躲避風險的管理活動及其業(yè)績在市場經(jīng)濟中，企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的好壞已經(jīng)不僅取決干管理人員和全體員工工作的努力水平，而且還取決于企業(yè)防備和躲避風險的辦法和效果。企業(yè)管理者和各級員工辛勤工作的勞動結果會被產(chǎn)品售價狂跌風險所吞噬，市場風險時刻都會吞沒企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，以至迫使企業(yè)破產(chǎn)倒閉。因而怎樣防備和躲避風險已經(jīng)或正在成為企業(yè)管理活動的一項主要內(nèi)容。面對風險，采用辦法和不采用辦法會產(chǎn)生截然不同的經(jīng)營結果，會計上對此不能不做反映，對于企業(yè)躲避風險的辦法及其效果應進行需要確實認和披露。套期保值是企業(yè)采用的重要避險辦法，施行套期會計能夠對這種風險管理活動在財政報告中作出正確的反映。在調研中我們發(fā)現(xiàn)，有的企業(yè)在國際金融市場上通過衍生金融工具交易來躲避自己的風險，但在財政報告中卻沒有任何反映。我們以為應對企業(yè)的套期保值行為規(guī)定會計披露要求，無論是在國際還是在國內(nèi)，企業(yè)通過衍生金融工具進行的套期運作活動應在會計上得到確認和計量，在財政報告中得到披露