股票選修課論文

理性股票投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的作用摘要：股票投資（投機(jī)）作為證券投資中的一種大眾化投資品種， 已成為我國(guó)廣大人民群眾經(jīng)濟(jì)生活中的一個(gè)重要組成部分。經(jīng)過(guò)十幾年風(fēng)風(fēng)雨雨，我國(guó)投資股票的人已達(dá)6千多萬(wàn)。而資本化率的盲目擴(kuò)大也對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生巨大的副作用， 因此理性投資股票市場(chǎng)有利于我國(guó)股票市場(chǎng)的健康發(fā)展，進(jìn)而影響我國(guó)宏觀微觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。摘要：理性投資經(jīng)濟(jì)關(guān)系宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展股票市場(chǎng)中的個(gè)體投資者是有限理性的，并且普遍存在投資偏差問(wèn)題。個(gè)體投資者的理性是指依據(jù)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)理論，經(jīng)濟(jì)行為人是完理性，并依據(jù)效用最大化原則進(jìn)行決策的。近幾十年來(lái)，大批心理學(xué)家也一直在收集經(jīng)濟(jì)人現(xiàn)實(shí)人”的證據(jù)，他們認(rèn)為，人的情緒、性格和感覺(jué)等主觀心理因素會(huì)對(duì)行為人的決策構(gòu)成重要的影響，而預(yù)期效用理論、貝葉斯學(xué)習(xí)和理性預(yù)期無(wú)法對(duì)個(gè)體行為人的決策過(guò)程進(jìn)行有效描述。股票投資中的所謂理性也可以理角軍為除對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)背景和上市公司基本面進(jìn)行深入的分析研究之外，要在歷史的、統(tǒng)計(jì)的基礎(chǔ)之上尋求的一種自己必須遵循的規(guī)律，將非理性的思維寓于理性的規(guī)律之中，尋求到更多、更正確的結(jié)果。要理解理性股票投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的作用首先需要了解股票市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系。宏觀經(jīng)濟(jì)影響股市的因素：1.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)是否能持續(xù)穩(wěn)定地當(dāng)一保持一定發(fā)展速度，是影響股票價(jià)格能否穩(wěn)定上升的重要因素當(dāng)一國(guó)或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行勢(shì)態(tài)良好，一般說(shuō)來(lái)，大多數(shù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況也較良好，它們的股票價(jià)格會(huì)上升；反之股票價(jià)格會(huì)下降。2．經(jīng)濟(jì)周期循環(huán)。社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行經(jīng)常表現(xiàn)為擴(kuò)張與收縮的周期性交替，每個(gè)周期一般都要經(jīng)過(guò)高漲、衰退、蕭條、復(fù)蘇四個(gè)階段，即所謂的景氣循環(huán)。經(jīng)濟(jì)周期循環(huán)對(duì)股票市場(chǎng)的影響非常顯著，可以這么說(shuō)，是景氣變動(dòng)從根本上決定了股票價(jià)格的長(zhǎng)期變動(dòng)趨勢(shì)。3．貨幣政策。中央銀行的貨幣政策對(duì)股票價(jià)格有直接的影響。貨幣政策是政府重要的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，中央銀行通常采用存款準(zhǔn)備金制度、再貼現(xiàn)政策、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)等貨幣政策手段調(diào)控貨幣供應(yīng)量，從而實(shí)現(xiàn)發(fā)展經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)定貨幣等政策目標(biāo)。4．市場(chǎng)利率。市場(chǎng)利率變化通過(guò)以下途徑影響股票價(jià)格：（1）絕大部分公司都負(fù)有債務(wù)，利率提高，利息負(fù)擔(dān)加重，公司凈利潤(rùn)和股息相應(yīng)減少，股票價(jià)格下降；利率下降，利息負(fù)擔(dān)減輕，公司凈盈利和股息增加，股票價(jià)格上升。（2）利率提高，其它投資工具收益相應(yīng)增加，一部分資金會(huì)流向儲(chǔ)蓄、債券等其它收益固定的金融工具，對(duì)股票需求減少，股價(jià)下降。若利率下降，對(duì)固定收益證券的需求減少，資金流向股票市場(chǎng)，對(duì)股票的需求增加，股票價(jià)格上升。（3）利率提高，一部分投資者要負(fù)擔(dān)較高的利息才能借到所需資金進(jìn)行證券投資。5．通貨膨脹。通貨膨脹對(duì)股票價(jià)格的影響較復(fù)雜，它既有刺激股票市場(chǎng)的作用，又有抑制股票市場(chǎng)的作用。通貨膨脹是因貨幣供應(yīng)過(guò)多造成貨幣貶值、物價(jià)上漲。在通貨膨脹之初，公司會(huì)因產(chǎn)品價(jià)格的提升和存貨的增值而增加利潤(rùn)，從而增加可以分派的股息，并使股票價(jià)格上漲。嚴(yán)重的通貨膨脹會(huì)使社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序紊亂，使企業(yè)無(wú)法正常地開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，同時(shí)政府也會(huì)采取治理通貨膨脹的緊縮政策和相應(yīng)的措施，此時(shí)對(duì)股票價(jià)格的負(fù)面影響更大。6.匯率的變化對(duì)那些在原材料和銷(xiāo)售兩方面嚴(yán)重依賴(lài)國(guó)際市場(chǎng)的國(guó)家和企業(yè)的股票價(jià)格影響較大。理性投資對(duì)股票市場(chǎng)的意義：第一，對(duì)于個(gè)人投資者，通過(guò)本研究可以了解投資行為和投資收益的關(guān)系，可以了解性別、股齡長(zhǎng)短對(duì)投資行為的影響，可以了解啟發(fā)式在投資決策中的應(yīng)用。這對(duì)于個(gè)人投資者認(rèn)清自身的投資決策過(guò)程，以便作出更科學(xué)的投資決策有直接的參考作用。第二，對(duì)于監(jiān)管層，可以了解投資者某些看似“非理性”行為背后的原因， 可以了解某些造成整體股市波動(dòng)的行為心理原因，這對(duì)于證券監(jiān)管部門(mén)采取更有效的措施來(lái)保護(hù)投資者的權(quán)益和防止股市過(guò)度波動(dòng)的重要作用。有關(guān)投資者的行為研究還是一門(mén)年輕的學(xué)科，國(guó)內(nèi)的相關(guān)研究還剛剛起步，本書(shū)由作者的博士論文改編而來(lái)，有如下幾個(gè)創(chuàng)新之外：一是通過(guò)實(shí)地調(diào)研和從一家證券公司的數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)中得到了寶貴的個(gè)人投資者交易賬戶數(shù)據(jù)， 并且設(shè)計(jì)了客觀衡量個(gè)人投資者交易活躍度和交易業(yè)績(jī)的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)，保護(hù)了整個(gè)實(shí)證研究建立在準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)之上；二是從投資者個(gè)體行為著手，對(duì)中國(guó)股市的高換率原因提出了三個(gè)新的解釋?zhuān)蝗鞘状螌⑼顿Y者的啟發(fā)式?jīng)Q策心理引入預(yù)測(cè)模型， 大大提高了預(yù)測(cè)的精確度。理性股票市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的的作用：首先，股票市場(chǎng)交易率的提高能促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的原因，一是股票市場(chǎng)成交總額的增加促進(jìn)了資本的集中。另一方面，股票市場(chǎng)中的資金和信息的流動(dòng)，為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行提供了一種獨(dú)特的經(jīng)營(yíng)機(jī)制、融資機(jī)制、資源配置機(jī)制、調(diào)控機(jī)制、反映和導(dǎo)向機(jī)制，直接形成了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的源泉。同時(shí)，股票價(jià)格的不斷上升、成交金額的不斷放大還會(huì)給國(guó)家提供日益增加的印花稅，對(duì)改善財(cái)政收支結(jié)構(gòu)起到重要的作用。其次，換手率對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)抑制作用的原因，我國(guó)股票市場(chǎng)的換手率不僅高，而且與實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r相脫離，由換手率指標(biāo)與宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之間較弱的相關(guān)關(guān)系可以看出，我國(guó)股票市場(chǎng)的投機(jī)性非常強(qiáng)。在一個(gè)股機(jī)性很強(qiáng)的股票市場(chǎng)中 ，投資者購(gòu)買(mǎi)股票是為了在短期內(nèi)將股票在一個(gè)更高的價(jià)位上拋售 ，追求的目標(biāo)純粹是資本利得。這種短期行為使投資者更關(guān)注股票的技術(shù)分析、 K線形態(tài)、炒作概念,而對(duì)上市公司的投資決策、管理效率、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、行業(yè)發(fā)展都不會(huì)花費(fèi)足夠的精力去調(diào)查研究。這樣，上市公司的管理層就不會(huì)面臨中小股東的監(jiān)督壓力，而且股票價(jià)格中包含的實(shí)質(zhì)信息也會(huì)非常少。股票價(jià)格與公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)管理狀況相脫離，資本市場(chǎng)對(duì)上市公司管理層的監(jiān)督就被削弱了。最后，資本化率對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)抑制作用的原因，股票市場(chǎng)的一個(gè)重要作用是籌集資金，企業(yè)通過(guò)發(fā)行股票能夠把社會(huì)上的閑散資金集中進(jìn)來(lái)，形成巨額的、可供長(zhǎng)期使用的資本。目前，即使流通股額度較小的公司，籌資也在2-3億。這引起現(xiàn)實(shí)社會(huì)中的一個(gè)重要問(wèn)題，即信用問(wèn)題。資本化率的盲目擴(kuò)大將會(huì)加大我國(guó)股票市場(chǎng)的信用風(fēng)險(xiǎn) ，從而影響我國(guó)股票市場(chǎng)的健康發(fā)展，進(jìn)而影響我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。從根本上講，股市的運(yùn)行與宏觀的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行應(yīng)當(dāng)是一致的，經(jīng)濟(jì)周期決定股市周期股市周期的變化反映了經(jīng)濟(jì)周期的變動(dòng)，股市的運(yùn)行狀況也會(huì)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生一定的影響。股市與經(jīng)濟(jì)相互推動(dòng)發(fā)展，因此理性股票促進(jìn)了股票市場(chǎng)的穩(wěn)定和增長(zhǎng)，從而推動(dòng)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。.林黛玉：三生石畔，靈河岸邊，甘露延未絕，得汝日日傾澤。離恨天外，芙蓉瀟湘，稿焚情不斷，報(bào)汝夜夜苦淚。.薛寶釵：原以為金玉良緣已成，只待良辰，奈何君只念木石前盟，縱然艷冠群芳牡丹姿，一心只憐芙蓉雪。.賈元春：賢孝才德，雍容大度，一朝宮墻春不再，一夕省親淚婆娑。曇花瞬息，紅顏無(wú)罪，到底無(wú)常。.賈探春：雖為女流，大將之風(fēng)，文采詩(shī)華，見(jiàn)之蕩俗。詩(shī)社杏花蕉下客，末世悲劇挽狂瀾，抱負(fù)未展已遠(yuǎn)嫁。.史湘云：醉酒臥石，坦蕩若英豪，私情若風(fēng)絮，嫁與夫婿博長(zhǎng)安，終是煙銷(xiāo)和云散，海棠花眠樂(lè)中悲。.妙玉：剔透玲瓏心，奈何落泥淖，青燈古佛苦修行，高潔厭俗裊亭亭?？上Р粶y(cè)之風(fēng)云，玉碎冰裂，不瓦全。.賈迎春：沉默良善，見(jiàn)之可親，深宅冷暖，累遭人欺，腹中無(wú)詩(shī)情風(fēng)騷，膺內(nèi)缺氣概魄力?？盏媒瘘S迎春名，可憐一載赴黃泉。.賈惜春：高墻白曼陀，冷水伴空門(mén)。孤寒寂立一如霜，如何能得自全法？狠心舍棄近身人。侯門(mén)金簪冰雪埋，海燈僻冷長(zhǎng)棄世。.王熙鳳：毒酒甘醇，罌粟燦艷，錦繡華衣桃花眼，眼明刀鋒吊梢眉。何幸七竅玲瓏心，只惜冷硬霜凝集。千機(jī)算盡，反誤性命。.賈巧姐：七月七日，牽?；ㄩ_(kāi)，綺羅金線裹繞成，家亡院坍落污地。幸有陰德濟(jì)困危，得獲余生農(nóng)家棲。一畝薄田，歲月綿長(zhǎng)。.李紈：寒梅立霜，春來(lái)朝氣。本自名宦出，農(nóng)家稻香自甘愿，忠貞侍親猶清心。竹溪茅舍佳蔬，分畦田列落英，一世寧安。.秦可卿：花容柳腰，風(fēng)情月韻。釵黛兼美太風(fēng)流，裊娜溫軟惜早天?；奶蒲员M，辛酸淚流，引情凡世仙客來(lái)，紅樓夢(mèng)醒扶春歸。.陸雪琪只是微笑，深深凝視著他，這個(gè)在夢(mèng)里縈繞了無(wú)數(shù)次的男子，許久之后，輕輕地，低低地道：-別管明天了，好嗎？.西風(fēng)一縷西南蕩，風(fēng)鈴響，仙樂(lè)揚(yáng)。碧水霓裳，共與靈犀晃。月映殘鬢憶以往，襟又濕，欲斷腸。探首出窗望迷茫，青云上，黑竹旁，翠影依依，拂袂試晨霜。笑語(yǔ)歡聲起心浪，同心結(jié)，不能忘！.我半生說(shuō)學(xué)，盡在相術(shù)，尤精于風(fēng)水之相。這青云山乃是人間罕有靈地，我青云一門(mén)占有此山，日后必定興盛，爾等決不可放棄。切記，切記！.風(fēng)雨蕭蕭，天地肅殺，蒼茫夜雨中，彷狒整個(gè)世間，都只剩下了這一處地方，只有他們兩人。.生則尚有希望，死則背信怯懦.曾經(jīng)的一抹綠，我會(huì)傾盡全部守護(hù)她 ^.這樣的一生，又會(huì)有多少的事，或人，值得你這般不顧一切呢？.光陰如刀般無(wú)情，溫暖你心的，是不是只有一雙淡淡微笑的眼眸？你忘了么？多年之后， 又或者另一個(gè)輪回滄桑？你記得的， 又是什么？那空白的空虛就像回憶一樣， 怔怔的看著黑暗、遠(yuǎn)方。曾經(jīng)的，我曾經(jīng)擁抱過(guò)么？.天高云淡，蔚藍(lán)無(wú)限，的確令人心曠神怡，可是，卻怎比得上，深心處里那一個(gè)心愛(ài)女子的——一個(gè)微笑？.碧瑤：現(xiàn)在這些事，其實(shí)都是我的不是，是我瞞騙了他，所以我受什么責(zé)罰，也是應(yīng)當(dāng)?shù)?，但我絕不能背叛師門(mén)。.暮雪千山，我不是一個(gè)人。.師父，你別說(shuō)了，弟子心里都早已想得清楚了。此事乃是天意，師父你自己也想不到的，何況當(dāng)日最后時(shí)刻，雖然田師叔他老人家口不能言，但我心里清楚明白地感覺(jué)到他的心意，那一劍，田師叔也是要我出手的。.陸雪琪：’我當(dāng)然在乎，若有可能，誰(shuí)不愿長(zhǎng)相廝守，誰(shuí)不想天長(zhǎng)地久？只是明知道難以達(dá)成，便不去想了吧！反正將來(lái)怎樣，誰(shuí)又知道，我卻是終究不肯忘懷的。.若不是情到深處難自禁，又怎會(huì)柔腸百轉(zhuǎn)冷如霜？也許真的擁抱了你。這個(gè)世界就從此不一樣了吧。.雨絲從夜空里落了下來(lái)，在黑暗的夜色中，在張小凡少年的眼里，仿佛帶了幾分溫柔，甚至于他忽然覺(jué)得，這夜是美麗的，這雨是纏綿的，就連雨水打在竹葉上的清脆，也是動(dòng)聽(tīng)的，響在了他靈魂深處。只因?yàn)樵谒砼?，有那樣一個(gè)美麗女子，抬著頭，帶著七分青春二分歡喜乃至一分凄涼的美，怔怔出神地看著。這一場(chǎng)雨！.舊時(shí)滄桑過(guò)曾記否傷心人白發(fā)枯燈走天涯一朝寂寞換宿休.那眼光在瞬間仿佛穿過(guò)了光陰，忘卻了這周?chē)苄苋紵幕鹧?，看到了?dāng)初少年時(shí)，曾經(jīng)的過(guò)往。.黑暗深淵里的回憶，仿佛和今日一模一樣，像是重新回到了，那曾經(jīng)天真的歲月。原來(lái)，這一個(gè)身影，真的是，從來(lái)沒(méi)有改變過(guò)嗎？那變的人，卻又是誰(shuí)？.在你絕望的時(shí)候，有沒(méi)有人可以與你相伴？ 即使無(wú)路可走，還有人不曾舍棄嗎？.一切，終究是要結(jié)束的。 一切，仿佛也將要重新開(kāi)始…… 日月旋轉(zhuǎn)，穿梭不停，斗轉(zhuǎn)星移，誰(shuí)又看盡了人世滄桑？.那時(shí)候，我們身陷絕境，垂死掙扎，可是我卻一直沒(méi)有害怕過(guò)，當(dāng)時(shí)若是就那樣和你一起死了，我一一我也心甘情愿！.原來(lái)，千百年的時(shí)光，還是抹不去深深的一縷傷懷么…….我知道你心里在想什么，師姐，你多半是罵我不知人事，不知這世道艱險(xiǎn)，我心中所想所求，泰半都難有結(jié)果。其實(shí)我又何嘗不知？若說(shuō)心苦，我也曾的確為此苦過(guò)。只是，我卻是想開(kāi)了，人家說(shuō)世難容，不可恕，而我終究不能如他一般，破門(mén)出家。但即便如此，我也只求心中有那么一個(gè)人可以相思，而且我還知道，他心中也有我，只要這般，我也就心滿意足了。.一劍斬龍，兩界陰陽(yáng)，三生合歡，四靈血陣，五嬰圣骨，六和鏡玄八卦幻，七朵癡情傷心瓣。八兇赤炎玄火鑒。.碧瑤：你哪里會(huì)笨了？你聰明的緊！難怪我爹老是對(duì)我說(shuō)，你這個(gè)人看似木訥，其實(shí)內(nèi)秀的很。.九幽陰?kù)`，諸天神魔，以我血軀，奉為犧牲。三生七世，永墮閻羅， 只為情故，雖死不悔。.從小到大，不知道