A股2021年報及2022Q1業(yè)績深度分析

招商策略：股年報及2022Q業(yè)績要點解讀截至月日上午，A股市公1年報年一季業(yè)績本披完畢。本輪盈利周期自202Q開啟，于21年上半年達到高點，目前股進入盈利尋底階段。根據(jù)一致可比口徑和整體法測算，全A2021/2021年報凈利潤增速為3.8%/20.3，非金融石油石化2022Q1/2021年報凈利潤增速為7.2%/22.4%。剔除基數(shù)因素干擾后凈利潤小幅增長，全部股/非金融石油石化2021年復合平均增速別為10.7/15.2。股利潤收窄影響因素：1.疫情散發(fā)，營業(yè)活動受限，收入增速下滑；2.原材料價格高位，成本壓力凸顯，壓縮企業(yè)盈利空間；3.企業(yè)擴產(chǎn)相對謹慎；4.所得稅、允價值變動一定程度上拖累利潤。核心指數(shù)利潤對比：中成分股利潤速轉(zhuǎn)，滬深保持相韌性。凈資產(chǎn)收益率RE：2022Q非金融石油石化RE(TM為8.9，相比2021Q提升0.2；得益于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提升；而由于企業(yè)擴張相對謹慎，杠桿率下降對RE的貢獻趨弱。預計后續(xù)隨著企業(yè)銷售凈利率的提升、社融企穩(wěn)、新一輪擴張周期開啟，杠桿率上行有望推動RE繼續(xù)改善?，F(xiàn)金流：經(jīng)現(xiàn)金流負；資現(xiàn)金增速正，新輪寬用逐漸啟；資金流入增速轉(zhuǎn)正，由于原材料價格處于較高水平、疫情使得部分企業(yè)生產(chǎn)受限，企業(yè)擴張意愿降低。大類行業(yè)：盈利強弱依次為資源品/醫(yī)療保>中游制造/金融地產(chǎn)>信息科技/消費。2022業(yè)績增速相對較高的行業(yè)集中在：資品（色金、煤、基化工、石油石化）、必選消費（食品飲料、紡織服裝、家電）、醫(yī)藥、建筑、電新軍工等降幅較大程度收窄的有商貿(mào)零售、房地產(chǎn)、電力及公用事業(yè)，此外通信也有較大改善。風險提示：業(yè)績大幅下修。

--本輪盈利上行周期自20202開啟，21年一季度達到本輪盈利周期的頂點，此后盈利進入下行通道，目前股處于盈利尋底階段；根據(jù)一致可比口徑和整體法測算，全212021年報凈利潤增速為8/03%，20214/Q3/2/1單季度增速為8.6/0.4/40.7/55.7%。非金融石油石化20221/2021年報凈利潤增速為7.2/22.4%，20214/3/Q2/1單季度增速為-10%10%5%0%-50%-10%非金融石油石化非金融全部10%10%5%0%-50%-10%非金融石油石化非金融全部A股20%圖：不板塊凈利潤比增速圖：不板塊度凈利同比速全部A股上市公司 非金融上市公司3%非金融石油石化2%1%0%-10%-20%-30%-40%-50%-60%204-62204-6205-6206-6207-6208-6209-6210-6211-6212-6213-6214-62156216-6217-6218-6219-6220-6221-6218-32186218-9218-2219-3219-6219-9219-2220-3220-62209220-2221-3221-6221-9221-2222-320041220051220061220071220081220091220101220111220121220131220141220151220161220171220041220051220061220071220081220091220101220111220121220131220141220151220161220171220812201912202012202112數(shù)據(jù)來源：，招商數(shù)據(jù)來源：，招商證券非金融油石化非金融市公司全部股市公司80%60%40%20%-20%-40%-60%圖：各板塊潤累計比增2年為合平速）金融板塊22Q1/22年報凈利潤同比為-1./13，221Q/Q3/Q2/Q1單季度增速為9./4.5/3.2/8.0；圖：金板塊凈利潤比增速融 融 10%8%6%4%2%0%-20%-40%-60%-80%-10圖：金板塊凈利潤比增速融 融 10%8%6%4%2%0%-20%-40%-60%-80%-10%圖：金板塊度凈利同比速銀行 金融 非銀行金融6%4%2%0%-20%-40%-60% 80% -10% 206-62206-6207-6208-6209-6210-6211-6212-6213-6214-6215-6216-62176218-6219-62206221-6217-6217-1218-4218-9219-2219-7219-2220-5220-02213221-8222-1一季度疫情多點散發(fā)，部分企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營受限，營收增速進一步收窄。整體股222Q/221年報收入增速為1.4%/9.2；2021Q4/Q3/Q2/Q單季度增速為.8/1.2/2.0/3.9。非金融2Q1/20年報收入增速為1.2/2.9，22Q4/Q3/Q2/Q1單季度增速為1.0/1.4/2.5/39.2。圖：全和非融股累計圖：全和非融股累計入同增速6% 全部A股 非金融5%4%3%2%1%0%-10%-20%非銀行金融金融 8%7%6%5%4%3%2%1%0%-10%-20%圖：金板塊收入同增速205-6206-6207-6208-6209-6210-6211-6212-6213-6214-6215-6216-6217-6218-62196220-6221-6205-62063206-2207-9208-6209-3209-2210-9211-62123212-2213-9214-6215-3215-2216-9217-62183218-2219-9220-6221-3221-2經(jīng)濟活動受限使得收入端增速收窄；去年四季度到今年一季度原材料價格在高位震蕩，成本端壓力凸顯，增速放緩。費用壓力基本可控，其增速基本慢于收入增速，尤其是銷售、管理等費用增速維持低位；研發(fā)投入明顯提升。所得稅規(guī)模環(huán)比年微升，單季同比增速擴張。公允價值變動相對較大，對盈利有進一步壓制。表：2年報及年一季報金融油石化市公潤拆解表項目 利潤 2021Q4單季 2021合計值 2022Q1單季度合2021Q4單 2021累計增2022Q1增速度增量（億元（億元） 計值（億元） 季度增速 速營業(yè)收入營業(yè)成本毛利-1營業(yè)稅金及附加516-8銷售費用094-7管理費用682研發(fā)費用79財務費用21801資產(chǎn)減值損失8400投資凈收益 775-1營業(yè)利潤 98-3營業(yè)外收入-5-25---利潤總額49-2所得稅908-凈利潤05-數(shù)據(jù)來源：，--Q業(yè)績強弱：資源品/醫(yī)療保健>中游制造/金融地產(chǎn)>信息科技/消費資源品、醫(yī)療保健凈利潤保持相對較高增幅，分別為.0和2.6；其次中游制造板塊盈利保持正增長，但增幅收窄至.4；金融地產(chǎn)、信息技術凈利潤增速轉(zhuǎn)負至-.1和-1.9；消費板塊盈利持續(xù)負增長，但降幅收窄至-.；公用事業(yè)板塊盈利降幅收窄至-.。資源品資源品 中游制造 消費服務 醫(yī)療保健 信息科技 金融地產(chǎn) 公用事業(yè) 20203201320202201220201201120221圖：大行業(yè)潤累計比增速-50%-10%數(shù)據(jù)來源：，。22Q相比年業(yè)績改善的行業(yè)主要有順周期（煤炭、建筑）、消費板塊（商貿(mào)零售、家電、食品飲料）、電力及公用事業(yè)、國防和軍工、房地產(chǎn)、通信等；部分行業(yè)如傳媒、計算機、交通運輸、非銀金融、紡織服裝、消費者服務、鋼鐵等22Q1增速較年有所弱化。圖：中一級凈利潤-50%基礎化電力設及新源醫(yī)通石油石國防軍食品飲建紡織服銀家商貿(mào)零售建電傳汽機鋼輕工制電力及用事房地非銀行消費者計算綜合金農(nóng)林牧

年1 年204-6205-6206-62204-6205-6206-6207-6208-6209-6210-6211-62126213-6214-6215-6216-6217-6218-6219-6220-6221-6204-62056206-6207-6208-6209-6210-6211-6212-6213-6214-6215-6216-6217-6218-62196220-6221-6滬深30/中證/中證100板塊2021年報累計凈利潤增速分別為-10%-50%0%5%10%滬深300：凈利潤同比增速中證500：凈利潤同比增速中證1000：凈利潤同比增20%10%圖：核指數(shù)利潤累同比速圖：核指數(shù)入累計-10%-50%0%5%10%滬深300：凈利潤同比增速中證500：凈利潤同比增速中證1000：凈利潤同比增20%10%圖：核指數(shù)利潤累同比速圖：核指數(shù)入累計比增速滬深300：收入同比增速6%中證500：收入同比增速5% 中證1000：收入同比增速4%3%2%1%0%-10%20%-30%205-6206-6207-6208-6209-205-6206-6207-6208-6209-6210-6211-6212-6213-6214-6215-6216-6217-6218-6219-6220-6221-6205-9206-9207-9208-9209-9210-9211-9212-9213-9214-9215-9216-9217-92189219-9220-9221-9主板/創(chuàng)業(yè)板/科創(chuàng)板1年報累計凈利潤增速分別為3/.8/6.9%，Q1單季度增速為./-1.6/.0%；1年報累計收入增速分別為-10%-50%0%5%10%主板：凈利潤累計增速科創(chuàng)板：凈利潤累計增創(chuàng)業(yè)板：凈利潤累計增20%10%圖：主、科和創(chuàng)業(yè)凈利計同比速科創(chuàng)板：收入累計同比增速 7%6-10%-50%0%5%10%主板：凈利潤累計增速科創(chuàng)板：凈利潤累計增創(chuàng)業(yè)板：凈利潤累計增20%10%圖：主、科和創(chuàng)業(yè)凈利計同比速科創(chuàng)板：收入累計同比增速 7%6%5%4%3%2%1%0%10%-20%圖：主、科和創(chuàng)業(yè)收入同比增速9%創(chuàng)業(yè)板：收入累計同比增速8%主板：收入累計同比增速創(chuàng)業(yè)板 主板 科創(chuàng)板40%30%創(chuàng)業(yè)板 主板 科創(chuàng)板40%30%30%20%20%10%10%50%00%圖：創(chuàng)板和板O（）繼修復主板RO小幅降低至9.；創(chuàng)業(yè)板自年中期開始修復，目前提升至7.的較高水平；科創(chuàng)板RO進一步提升至1.0%21-0921-0521-01221-0921-0521-0121-0921-0521-0121-0921-0521-0121-0921-0521-0121-0922-0522-0122-092020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q1主板25.0%15.3%17.5%36.2%53.7%42.3%0.2%1.7%4.2%創(chuàng)業(yè)板26.5%41.6%26.6%21.8%127.2%2.8%14.3%108.1%10.6%科創(chuàng)板5.1%37.8%158.1%66.1%78.0%38.0%1.0%數(shù)據(jù)來源：，圖：21股圖：21股繼續(xù)上行全部股上市公司10%非金融油石化10%10%10%10%80%60%Q1全部A股/非金融A股/非金融石油石化ROE(TTM)為.5/.9/.9%，相比Q變動+/+./+.。ROE快速修復得益于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提升；而由于企業(yè)擴張相對謹慎，杠桿率下降對于RO的貢獻趨弱。預計后續(xù)隨著企業(yè)銷售凈利率的提升，20-09220-0921-0521-0121-0921-0521-0121-0921-0521-0121-0921-0521-0121-0921-0521-0121-0922-0522-0122-09表：過九個非金融油石市公司邦分解表變化2020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q1ROE（TT）6.9%7.0%7.2%7.6%8.6%9.2%9.2%8.7%8.9%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（TT）57.2%56.9%56.8%57.7%60.3%61.9%62.9%62.7%63.4%銷售凈利率（TT）4.8%4.8%5.0%5.2%5.6%5.9%5.7%5.4%5.4%資產(chǎn)杠桿260.2%265.1%261.6%259.7%259.9%262.0%258.1%256.4%242.3%數(shù)據(jù)來源：，（備：此處RO的測算是采用TT計算方，若用年化均的式，測算果和處會所差）銷售利潤率:普遍收窄,費用低位為其創(chuàng)造空間 較高成本壓制毛利率普遍收窄，Q/202Q4非金融石油石化毛利率TT均降至.（前值.）；財務/管理/銷售費用占收入比繼續(xù)下降低于疫情之前的水平，費用率維低位使得企業(yè)凈利率收窄幅度低于毛利率。Q/202Q4非金融石油石化凈利率TTM均為.（前值.）。2%1%1%2%1%1%1%1%1%2% 非金融石油石化毛利潤TTM:右8%8%7%7%6%6%5%5%4%4%3%圖：非融石化凈利率和毛率TM率圖：非融石化主要用占比非金融石油石化財務費用占收入7% 非金融石油石化管理費用占收入非金融石油石化銷售費用占收入比6%5%4%3%2%1%0%209-3210-3211-3212-3213-3214-3215-3216-3217-3218-3219-3220-3221-3222-3210-3211-3212-32133214-3215-3216-3217-3218-3219-3220-3221-3222-3一級行業(yè)中毛利率居前的行業(yè)依次為食品飲料、醫(yī)藥、煤炭、傳媒、消費者服務、建材、紡織服裝等；毛利率靠后的有農(nóng)林牧漁、鋼鐵、建筑、有色金屬。而Q毛利率相比Q出現(xiàn)明顯提升的行業(yè)依次為煤炭、計算機、通信、食品飲料、有色金屬等；圖：一圖：一行業(yè)率及變幅度5%0%一級行業(yè)222Q毛利率一級行222201Q年利變右-1%-2%-3%-4%食品飲料醫(yī)煤食品飲料醫(yī)煤消費者務建紡織服基礎化家機通輕工制造國防軍工電力設及…電房地產(chǎn)石油石電力及用事業(yè)交通運商貿(mào)零有色金鋼綜農(nóng)林牧漁凈利率改善的多為成本壓力可控的原材料和必選消費、醫(yī)藥等行業(yè)；Q凈利率居前的行業(yè)依次為食品飲料、煤炭、建材、基礎化工、醫(yī)藥、電子、國防和軍工等。而22Q凈利率相比22Q出現(xiàn)明顯提升的行業(yè)依次為煤炭、通信、有色金屬、醫(yī)藥、食品飲料、基礎化工等；凈利率明顯弱化的有農(nóng)林牧漁、消費者服務、輕工制造等。-5% -3%-1% -5% -3%-1% -4%-15% -5%-1%-2% 一級行222相對201Q年利變右圖：一行業(yè)率及變幅度一級行業(yè)222Q凈利食品飲料煤建醫(yī)電國防軍電力設及新交通運輸傳機紡織服有色金輕工制通鋼石油石計算建電力及用事消費者務房地產(chǎn)商貿(mào)零農(nóng)林牧Q/Q非金融石油石化總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率TTM回升至./.7。由于此前信用緊縮，企業(yè)擴產(chǎn)意愿降低，導致非金融石油石化總資產(chǎn)增速進一步放緩；收入增速繼續(xù)高于總資產(chǎn)增速，使得企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率繼續(xù)提升。后續(xù)隨著寬信用的推進，企業(yè)擴張意愿預計增強，但企業(yè)從資本開支擴張至新增產(chǎn)能投入使用需要一定的時間，預計總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率仍有一定的提升空間。圖：非融石化總資周轉(zhuǎn)率9圖：非融石化總資周轉(zhuǎn)率9%8%非金融石油石化：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率8%7%7%6%6%5%5%4%3%2%1%0%10%-20% 非金融石油石化總資產(chǎn)增速非金融石油石化收入累計同比增速5%圖：股收和總產(chǎn)端增均放緩6%210-9211-3211-9212-3212-9213-3213-9214-3214-9215-3215-9216-3216-9217-32179218-3218-9219-32199220-3220-9221-3221-9222-3204-9205-9206-9207-9208-9209-9210-9211-9212-9213-9214-9215-9216-9217-9218-9219-9220-9221-9Q/Q非金融石油石化資產(chǎn)杠桿TTM分別為/9。在防范重大風險的背景下，資產(chǎn)杠桿率有所下滑；同時一季度受疫情影響，企業(yè)經(jīng)營受限，企業(yè)繼續(xù)加杠桿的動力和空間不足。后續(xù)隨著社融的逐漸企穩(wěn)，將進入新一輪的擴張周期，資產(chǎn)杠桿率或?qū)⑻嵘瑢OE的貢獻進一步增大。20%20%20%20%20%20%10%10%非金融石油石化上市公司：資產(chǎn)桿20%20%圖：非融石化資產(chǎn)桿率步下降圖：企進行擴張的愿較弱非金融石油石化：購置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)及他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金累計同比增速6%5%4%3%2%1%0%-10%-20%201-2203-1204-2205-3206-4207-5208-6209-7210-8211-9212-0213-1214-2216-1217-2218-3219-4220-5221-6207-6208-7209-8210-9211-0212-1213-2215-1216-2217-3218-4219-5220-6221-7一級行業(yè)RO出現(xiàn)分化，近半數(shù)行RO出現(xiàn)不同程度提升，改善幅度居前的行業(yè)有上游資源品（煤炭、有色金屬、基礎化工、石油石化）、醫(yī)藥、電力設備及新能源、食品飲料、紡織服裝、建筑、家電等；提升幅度超過的為通信、煤炭、有色金屬等。一級行業(yè)2022Q1相對于202一級行業(yè)2022Q1相對于202Q4年ROETT變化幅度:2%0%-2%-4%-6%-8%-10%1%1%5%0%-5%一級行業(yè)2022Q1ROETTM2%圖：一行業(yè)及改善幅度2% 4%食品飲料煤基礎化家建有色金屬醫(yī)鋼電銀石油石交通運通電力設備及新能非銀行金紡織服機建輕工制造汽國防軍傳計算機綜合金綜合消費者服務電力及公用事業(yè)房地商貿(mào)零農(nóng)林牧6年之后A股商譽經(jīng)歷了明顯了下臺階過程，商譽壓力逐年釋放，2年一季度商譽壓力略有反彈，但仍處于相對較低水平。截至Q1，全部股/創(chuàng)業(yè)板商譽合計值分別為2億元/8億元，同比增速-./-，其中建材、地產(chǎn)等板塊商譽壓力相對較大。7%5%3%7%5%3%1%-10%-30%-50%9% 全部A股商譽累計同比增速10001000100010008006004002000圖：2全部股存量商2億元A-50%0圖：2創(chuàng)業(yè)存量商為9300 30%創(chuàng)業(yè)板商譽累計同比增速:右200 30%20%200 20%100 10%100 10%5%50 0%214-3214-9215-3215-9216-32169217-3217-9218-3218-9219-3219-92203220-9221-3221-9222-3214-3214-9215-3215-9216-3216-9217-3217-9218-32189219-3219-9220-3220-9221-3221-9222-3醫(yī)計算非銀行金融傳電通醫(yī)計算非銀行金融傳電通汽基礎化工電力及公機家…建交通運商貿(mào)零銀房地建石油石化有色金屬國防軍工食品飲料輕工制造綜農(nóng)林牧煤紡織服鋼鐵綜合金融算機、傳媒等，存量商譽占凈資產(chǎn)比例超過8的行業(yè)有消費者服務、家電、計算機、傳媒。以上行業(yè)中部分個股仍有具有一定的商譽減值風險。11%1%1%8%6%4%2%0%1%一級行業(yè)2022Q1商譽（億元）一級行業(yè)2022Q1商譽占凈資產(chǎn)比重：右1600140012001000806040200圖：一行業(yè)規(guī)模及凈資例208-6209-6210-6211-621208-6209-6210-6211-62126213-6214-6215-6216-6217-6218-6219-6220-6221-621212131214121512161217121812191220122112221.，中樞較大幅度下移。主要由于企業(yè)一般在一季度購進原材料，且今年一季度原材料價格普遍有較大幅度上漲。4%3%2%1%0%-10%-20%非金融石油石化非金融上市公司5%圖：銷商品供勞務到現(xiàn)計同比64%3%2%1%0%-10%-20%非金融石油石化非金融上市公司5%圖：銷商品供勞務到現(xiàn)計同比6%-100%-8.%-6.%-4.%-2.%非金融:經(jīng)營現(xiàn)金流占收入比非金融石油石化:經(jīng)營現(xiàn)金流占收入比20%00%圖：上公司現(xiàn)金流營業(yè)比例21212131214121512161217121821212131214121512161217121812191220122112221208-9209-9210-9211-9212-9213-92149215-9216-92179218-9219-92209221-91%1%1%1%1%8%6%4%2%0%圖：上1%1%1%1%1%8%6%4%2%0%圖：上公司現(xiàn)金流比增速非金融：籌資現(xiàn)金流占收入比圖：上公司債務支的現(xiàn)計同比速非金融石油石化:償還債務支付的現(xiàn)金累計同比速6%5%4%3%2%1%0%-10%-20%非金融石油石化Q1投資現(xiàn)金流入增速轉(zhuǎn)正。由于原材料價格處于較高水平，疫情使得部分企業(yè)生產(chǎn)受限，企業(yè)擴張意愿降低；非金融石油石化公司購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金同比增速下降至-.1%，后續(xù)隨著穩(wěn)增長的推進，企業(yè)擴張意愿有望提升。圖：上公司擴張支的現(xiàn)計同比速圖：上公司擴張支的現(xiàn)計同比速6%5%非金融石油石化4%3%2%1%0%-10%-20%司 00%2.%-4.%-6.%-8.%-100%-120%212121212131214121512161217121812191220122112221208-9209-9210-9211-92129213-9214-9215-9216-9217-9218-9219-92209221-9203-6204-6205-6206-62076208-6209-6210-6211-6212-6213-6214-6215-6216-203-6204-6205-6206-62076208-6209-6210-6211-6212-6213-6214-6215-6216-6217-6218-6219-6220-6221-6209-3210-32113212-3213-3214-3215-3216-3217-3218-3219-3220-3221-3222-3-10%-50%0%5%10%10% 上游資源品利潤增速20%圖：上資源入累計速和潤累計速-10%-50%0%5%10%10% 上游資源品利潤增速20%圖：上資源入累計速和潤累計速1%8%6%4%2%0%OETT）1%1%1%圖：上資源品（T）中游制造業(yè)2022Q1/2021年報凈利潤增速為10.4/45.0，2021Q4/3/Q2/1單季度增速為6.2/17.2/40.2%/237.6%，RE為8.1/8.1%/7.8%/7.1%。由于一季度處于施工淡季疊加疫情等因素影響，年板塊盈利增幅收窄；尤其機械、輕工制造、汽車等增速轉(zhuǎn)負；表現(xiàn)相對較好的細分板塊主要有建筑、國防和軍工，電力設備及新能源整體維持30.5的較高增速。20%10%10%5%0%-50%-1020%10%10%5%0%-50%-10%中游制造業(yè)收入增速中游制造業(yè)利潤增速30%20%圖：中制造入累計速和潤累計速圖：中制造業(yè)（T）1%中游制造業(yè)ROE（TT）1%1%1%1%8%6%4%2%0%203-6204-6205-6206-6207-6208-6209-6210-6211-6212-6213-6214-6215-6216-6217-6218-6219-6220-6221-6209-92106211-3211-2212-9213-6214-3214-2215-9216-6217-3217-22189219-6220-3220-2221-9消費服務業(yè)22Q1/0年報凈利潤增速為-2.1/-3.7，Q4/Q/Q2/Q單季度增速為.8/.5/-.9/5.4，RO為7./1.1/1.0/1.6。部分必選消費和“宅經(jīng)濟”領域盈利改善如：食品、酒類、廚房電器、小家電等；出行消費如旅游休閑、酒店餐飲、航運港口、航空機廠等明顯承壓。10%10%810%10%8%6%4%2%0%-20%40%消費服務利潤增速消費服務收入增速圖：消服務入累計速和潤累計速203-6204-6205-6206-6207-6208-6209-6210-6211-6212-6213-6214-6215-6216-6217-6218-62196220-6221-6

1%1%11%1%1%8%6%4%2%0% 消費服務ROE（TT）1%圖：消服務業(yè)（T）209-9210-9211-9212-9213-9214-9215-9216-9217-9218-9219-9220-9221-9信息科技2022Q12021年報凈利潤增速為12.978.1，20214/3/21單季度增速為6852.2/203/409/1777，RE為8.2/7.0/6.3/5.6。10%8%6%4%2%0%-20%-40%-60%80%-10%信息科技利潤增速信息科技收入增速圖：信科技累計增和凈累計增速1%1%1%8%6%4%2%0%信息科技ROE（TT）1%圖：信10%8%6%4%2%0%-20%-40%-60%80%-10%信息科技利潤增速信息科技收入增速圖：信科技累計增和凈累計增速1%1%1%8%6%4%2%0%信息科技ROE（TT）1%圖：信科技（TT）208-62208-6209-6210-6211-6212-6213-6214-6215-6216-6217-6218-62196220-6221-6209-3210-32113212-3213-3214-3215-3216-3217-3218-3219-3220-3221-3222-3

數(shù)據(jù)來源：，凈利凈利潤同增速%收入同比速%O（M）單季度復合單季度202132021422Q1202122Q322Q422Q122Q222Q32021Q422Q1石油石化-38.320.421.7(31.7)126.524.539.235.435.5-22.532.41.411.09.49.59.9煤炭72.9132.985.9(4.4)81.931.948.934.129.31.632.315.913.114.917.019.2有色金屬140.085.9116.8245.1158.0203.426.032.429.017.235.627.810.011.913.215.467.0460.632.727.368.235.317.520.320.85.519.813.78.16.12.92.5鋼鐵82.0-77.7-24.2(0.5)87.838.146.614.44.94.840.823.014.115.513.312.4基礎化工110.2246.241.9113.2163.1143.328.234.626.81.832.817.911.413.916.117.5建筑7.1-51.513.57.4-0.63.49.9-1.815.614.315.114.78.78.77.57.7建材35.34.0-8.415.523.720.075.335.120.27.742.524.817.317.716.615.5輕工制造-11.0-83.8-32.5(14.6)15.32.018.514.88.35.126.016.98.68.68.07.6機械4.5-59.1-22.647.810.232.08.56.7-0.812.318.417.48.69.08.38.0電力設及新源26.50.330.554.932.144.729.722.337.713.529.523.29.29.49.09.3國防軍工32.0-29.4