生豬養(yǎng)殖行業(yè)養(yǎng)殖利潤出欄量營業(yè)收入分析

生豬養(yǎng)殖行業(yè)養(yǎng)殖利潤出欄量營業(yè)收入分析2006年以來,3次完整豬周期.本輪豬周期始于20185月,主要受豬周期疊加非洲豬瘟疫情,規(guī)定,規(guī)定,小規(guī)模養(yǎng)殖戶加快拋售退出,導(dǎo)致存欄量顯著減少影響,出現(xiàn)供需缺口,推動生豬價格大幅上漲.2222個省市生豬平均價格及同比增速從2019從2019年下半年開始,生豬市場供應(yīng)明顯減少,價格較快上漲.2019年2221.82元/千克,71.8%202058日22個本輪豬周期生豬平均價格環(huán)比增速31.5元/千克,109.6%,2.3%,近期,雖本輪豬周期生豬平均價格環(huán)比增速然豬肉價格連續(xù)八周環(huán)比回落然豬肉價格連續(xù)八周環(huán)比回落,但仍處于高位.自繁自養(yǎng)生豬利潤主要取決于生豬價格及飼料成本兩個因素的影響.自繁自養(yǎng)生豬利潤主要取決于生豬價格及飼料成本兩個因素的影響.豬糧比是衡量養(yǎng)殖是否盈虧平衡的關(guān)鍵數(shù)據(jù),通俗地講,就是生豬價格和作為生豬主要飼料的玉米價格的比值. 從自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤來看4月30日,自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤為2151.03元/元/頭.4月,自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖平均利潤為2297.88元/頭,同比增速高達616.6%.即使近期受豬肉價格下降影響,11.2%,利潤仍可觀.自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤月度同比增速本輪豬周期自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤走勢自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤月度同比增速本輪豬周期自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤走勢自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤環(huán)比增速自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤環(huán)比增速外購仔豬養(yǎng)殖利潤受仔豬價格影響較大.外購仔豬養(yǎng)殖除受飼料、生豬價格外購仔豬養(yǎng)殖利潤受仔豬價格影響較大.外購仔豬養(yǎng)殖除受飼料、生豬價格影響外,還受仔豬價格影響.由于目前仔豬成本已經(jīng)超過生豬育肥成本的一半以上,預(yù)計自繁自養(yǎng)與外購仔豬育肥利潤顯著拉開.1-4月仔豬平均價為86.67元/公斤,88%.2020429日,100.69元/公斤,同比增長168.01%,環(huán)比增長0.72%.估算20公斤左右仔豬價格在2000元/頭左右.仔豬平均價格及同比增速仔豬平均價格及同比增速430日,1100.79元/頭,189%.近期,受外購仔豬價格漲幅較大及豬肉價格回落影響,2019年11月高點（2781.06/頭）60%43月的負(fù)增長,下降27.8%,但盈利能力依然高于歷史平均水平27.8%,但盈利能力依然高于歷史平均水平.4月,外購仔豬養(yǎng)殖平均利潤為1189.94元/頭,192.6%20201-4月,外購仔豬養(yǎng)殖平均利潤為1716.94元/頭,87.44%.外購仔豬養(yǎng)殖利潤月度同比增速外購仔豬養(yǎng)殖利潤環(huán)比增速外購仔豬養(yǎng)殖利潤月度同比增速外購仔豬養(yǎng)殖利潤環(huán)比增速外購仔豬養(yǎng)殖利潤走勢外購仔豬養(yǎng)殖利潤走勢后期來看,根據(jù)能繁母豬存欄量的變化及豬價季節(jié)性特征后期來看,根據(jù)能繁母豬存欄量的變化及豬價季節(jié)性特征,2020年三季度之前豬價有望持續(xù)向上,全年豬價或易漲難跌.將歷史上月度能繁母豬存欄量和生豬均價進行擬合,可以看到2014年以來豬價與10個月前的能繁母豬存欄量同比周期三元母豬留種較多,導(dǎo)致能繁母豬群整體生產(chǎn)性能下滑,實際的生豬供給恢復(fù)時間要進一步推后,2020年前三季度豬價整體有望趨勢上行.且根據(jù)豬價季節(jié)性特性,四季度豬價或易漲難跌.變動幅度呈現(xiàn)反向變動關(guān)系.20199400個監(jiān)測縣的能繁母豬存欄量同比降幅仍在持續(xù)擴大,周期三元母豬留種較多,導(dǎo)致能繁母豬群整體生產(chǎn)性能下滑,實際的生豬供給恢復(fù)時間要進一步推后,2020年前三季度豬價整體有望趨勢上行.且根據(jù)豬價季節(jié)性特性,四季度豬價或易漲難跌.201910月份以來呈現(xiàn)持續(xù)環(huán)比回升,但整體回升幅度仍然較小.度仍然較小.20203月,2143萬頭,同比降幅仍達19%,13%,但由于三元母豬存欄占比提高,養(yǎng)殖效率下降也較為明顯.30%,考慮其較二元母豬20%-30%效率的下滑,行業(yè)實際產(chǎn)能并未呈現(xiàn)明顯恢復(fù).從定點企業(yè)屠宰量來看,20203月屠宰量仍是同比大幅下滑的趨勢,36.9%.由于非洲豬瘟疫情在行業(yè)仍持續(xù)存在豬瘟疫情在行業(yè)仍持續(xù)存在,養(yǎng)殖戶補欄積極性普遍較低,能繁母豬存欄難以像過往周期一樣快速回升過往周期一樣快速回升,豬價或?qū)⒕S持高位,繼續(xù)看好生豬養(yǎng)殖板塊投資機會.20202020年一季度生豬均價同比漲幅達182%20202020319%（單位：%）后備母豬陸續(xù)產(chǎn)仔,后備母豬陸續(xù)產(chǎn)仔,預(yù)計下半年生豬出欄量將改善.2020年1季度,生豬出13129萬頭,30.3%.16500頭以上規(guī)模豬場監(jiān)測20202月,20199,3.4%、33.9pct7.3%,基礎(chǔ)產(chǎn)能恢復(fù)顯現(xiàn).114天,201910月補欄的后備母豬陸續(xù)產(chǎn)仔.6個月即可出欄,7月份開始商品肥豬上市量將逐步增加.生豬出欄量及同比增速生豬出欄量及同比增速生豬出欄量季度環(huán)比及同比增速生豬出欄量季度環(huán)比及同比增速二元能繁母豬價格同比及環(huán)比走勢二元能繁母豬價格同比及環(huán)比走勢二元能繁母豬價格一路上漲二元能繁母豬價格一路上漲,說明供給不足.2019年下半年開始,種豬銷售就開始變得緊俏,種豬價格一路上漲.2020年4月,平均價格為71.7元/千克,同比增長128.8%. 9合計扣非396.6%396.6%；2020年一季度生豬養(yǎng)殖板塊合計營業(yè)收入同比上升48.4%,合計扣非凈利潤實現(xiàn)扭虧.豬價大幅上漲為養(yǎng)殖板塊2019年全年以及2020年一季度業(yè)績增長的主要原因.雖然企業(yè)出欄量出現(xiàn)下滑2019年養(yǎng)殖板塊企業(yè)（企業(yè)3852萬頭,10%2020662萬頭,同比下降44%,但豬價的大幅上漲帶來企業(yè)頭均盈利的大幅提升,使得公司業(yè)績出現(xiàn)上行.現(xiàn)上行.201925.6%,11.2個百分點2020年一季度板