財務(wù)管理學(xué)財務(wù)管理學(xué)

《財務(wù)管理學(xué)》綜合復(fù)習(xí)資料一、名詞解釋1．財務(wù)管理2．年金3．資本結(jié)構(gòu)4．財務(wù)管理目標(biāo)5．風(fēng)險6．營運資金7．財務(wù)決策8．直接融資9．時間價值．流動比率．財務(wù)杠桿二、單項選擇題1-5BDDAD6-10DBCCB11-15ABDCB16-20DCDAB21-24ABBC．企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)是（）。A.利潤最大化 B.企業(yè)價值最大化C.收入最大化 D.產(chǎn)值最大化．下列不屬于債券籌資的優(yōu)點的是（ ）。A.債券成本較低 B.可利用財務(wù)杠桿C.保障股東控制權(quán) D.籌資數(shù)量不受限制．下列哪一項屬于短期資金的籌集方式（）。A.發(fā)行股票 B.融資租賃C.企業(yè)留存收益 D.商業(yè)信用TOC\o"1-5"\h\z．可以作為比較各種籌資方式優(yōu)劣的尺度的是（ ）。A.個別資本成本 B.邊際資本成本C.綜合資本成本 D,資本總成本．企業(yè)在經(jīng)營決策時對經(jīng)營成本中固定成本的利用產(chǎn)生的杠桿作為稱為（ ）。A.財務(wù)杠桿 B.總杠桿 C.聯(lián)合杠桿 D,經(jīng)營杠桿.信用條件“1/10,n/30”表示（ ）。A.信用期限為10天，折扣期限為30天

B.在10—30天內(nèi)付款可享受10%的折扣C.信用期限為30天，現(xiàn)金折扣為10%D．在 10天內(nèi)付款可享受 1%的折扣，否則應(yīng)在 30天內(nèi)全額付款7．，計算先付年金現(xiàn)值時，應(yīng)用下列公式中的（）。8．9．A.V0=AXPVIFA，nC.V0=AXPVIF，nX(1+i)卜列財務(wù)比率反映企業(yè)營運能力的有（A.資產(chǎn)負(fù)債率B.7．，計算先付年金現(xiàn)值時，應(yīng)用下列公式中的（）。8．9．A.V0=AXPVIFA，nC.V0=AXPVIF，nX(1+i)卜列財務(wù)比率反映企業(yè)營運能力的有（A.資產(chǎn)負(fù)債率B.流動比率間接籌資的基本方式是（）。B．D．V°=AXPVIFA，nX(1+i)V0=AXPVIF，n）。C.存貨周轉(zhuǎn)率D.資產(chǎn)報酬率A.發(fā)行股票籌資B.發(fā)行債券籌資A.發(fā)行股票籌資B.發(fā)行債券籌資C.銀行借款籌資D.投入資本籌資10．（10．（）可作為沒有通貨膨脹時的純利率，或平均利率。或平均利率。A.變現(xiàn)力附加率B.國庫券的利率A.變現(xiàn)力附加率B.國庫券的利率C.利息率D.股利率11.下列各項中，運用普通股每股利潤（每股收益）無差別點確定最佳資金結(jié)構(gòu)時，需計算11.下列各項中，運用普通股每股利潤（每股收益）無差別點確定最佳資金結(jié)構(gòu)時，需計算( )。A.息稅前利潤B.營業(yè)利潤C.凈利潤D.利潤總額12．當(dāng)貼現(xiàn)率與內(nèi)含報酬率相等時 （） 。A ．凈現(xiàn)值小于零 B ．凈現(xiàn)值等于零C ．凈現(xiàn)值大于零 D ．凈現(xiàn)值不一定（ ）的一項經(jīng)濟管理工作。（ ）的一項經(jīng)濟管理工作。A.籌資關(guān)系 B.投資關(guān)系C.分配關(guān)系 D.財務(wù)關(guān)系下列各項年金中，只有現(xiàn)值沒有終值的年金是A.普通年金 B.遞延年金C永續(xù)年金 D.預(yù)付年金普通年金終值系數(shù)的倒數(shù)稱為（）A、A、復(fù)利終值系數(shù)B、償債基金系數(shù)C、普通年金現(xiàn)值系數(shù)C、普通年金現(xiàn)值系數(shù)D、投資回收系數(shù)假定某投資的3系數(shù)為2,無風(fēng)險收益率為10%,市場收益率為15%,則投資者要求的必要收益率為（ ）A.15% B.25%C.23% D.20%能使投資方案的凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率，叫( )A.凈現(xiàn)值率 B.資金成本率C.內(nèi)部收益率 D.投資利潤率基本經(jīng)濟進貨批量模式所依據(jù)的假設(shè)不包括( )A.一定時期的進貨總量可以準(zhǔn)確預(yù)測B.存貨進價穩(wěn)定C存貨耗用或銷售均衡D.允許缺貨投資決策評價方法中，在資本無限量情況下，對于互斥方案來說，最好的評價方法是TOC\o"1-5"\h\z( )。A.凈現(xiàn)值法 B.現(xiàn)值指數(shù)法C.內(nèi)含報酬率法 D.會計收益率法在正常業(yè)務(wù)活動基礎(chǔ)上，追加一定量的現(xiàn)金余額以應(yīng)付未來現(xiàn)金收支的意外隨機波動，這是出于( )。A.交易動機 B.預(yù)防動機 C.投機動機 D.以上都是企業(yè)評價客戶等級，決定給予或拒絕客戶信用的依據(jù)是()。A.信用標(biāo)準(zhǔn) B.收賬政策 C.信用條件 D.信用政策采用ABC法對存貨進行控制時，應(yīng)當(dāng)重點控制的是( )。A.數(shù)量較多的存貨 B.占用資金較多的存貨C.品種較多的存貨 D.庫存時間較長的存貨23．某投資項目進入生產(chǎn)經(jīng)營期后，年營業(yè)收入為100,000元，付現(xiàn)成本為50,000元，年折舊額10,000元，所得稅率為 25%，該方案的每年營業(yè)現(xiàn)金流量為( )。A.30000元B.40000元C.50000元D.43,200元24.在不考慮籌資數(shù)額限制的前提下，下列籌資方式中個別資金成本最高的通常是 ( )。A.發(fā)行債券 B.長期借款C.發(fā)行普通股 D.發(fā)行優(yōu)先股三、判斷題1-6VX義義7712 7-12Wx^VTOC\o"1-5"\h\z．由于營業(yè)杠桿的作用，當(dāng)銷售額下降時，息稅前利潤下降得更快。（ ）．一般來說，債券的票面利率越高，債券的發(fā)條價格就越低，即折價發(fā)行。（ ）．直接投資是指把資金投放于證券等金融資產(chǎn)，以取得股利或利息收入的投資。（ ）4．當(dāng)兩種股票完全負(fù)相關(guān)時，分散持有股票沒有好處；當(dāng)兩種股票完全正相關(guān)時，所有的風(fēng)險都可以分散掉。（ ）5．企業(yè)銷售一批存貨，無論貨款是否收回，都可以使速動比率增大。（ ）6．如果企業(yè)的負(fù)債資金的利息率低于其資產(chǎn)報酬率，則提高資產(chǎn)負(fù)債率可以增加所有者權(quán)益報酬率。（ ）.如果銷售具有較強的周期性，則企業(yè)在籌集資金時，不宜過多采取負(fù)債籌資。 （）.權(quán)益乘數(shù)的高低取決于企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)； 資產(chǎn)負(fù)債率越高，權(quán)益乘數(shù)越高，財務(wù)風(fēng)險越大。（）.企業(yè)營運資金余額越大，說明企業(yè)風(fēng)險越小，收益率越高。 （ ）．企業(yè)采取定期等額歸還借款的方式，既可以減輕借款本金到期一次償還所造成的現(xiàn)金短缺壓力，又可以降低借款的實際利率。（ ）．假設(shè)其他因素不變，銷售量超過盈虧臨界點以后，銷售量越大，則經(jīng)營杠桿系數(shù)越小。（）．從資金的借貸關(guān)系看，利率是一定時期運用資金這一資源的交易價格。 （ ）四、簡答題1．證券組合的風(fēng)險可分為哪兩種，并進行簡要解釋。2．什么是資本成本？資本成本的作用有哪些？3．簡述利潤最大化作為企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的合理性及局限性。4．杜邦分析系統(tǒng)將權(quán)益報酬率分解成哪些財務(wù)比率的乘積？這些財務(wù)比率的高低分別代表什么經(jīng)濟含義。5．債券投資的風(fēng)險有哪些？6．簡述企業(yè)的財務(wù)關(guān)系。7．簡述企業(yè)的長期籌資動機。8．簡述在投資決策中使用現(xiàn)金流量的原因。9．我國企業(yè)的籌資渠道和籌資方式分別包括哪些？籌資渠道與籌資方式的對應(yīng)關(guān)系是什么？10．與利潤最大化相比，以股東財富最大化作為企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的優(yōu)點。五、計算題1．華科公司某項目投資期為2年，每年投資 200萬元。第3年開始投產(chǎn)，投產(chǎn)開始時墊支流動資金50萬元，于項目結(jié)束時收回。項目有效期為6年，凈殘值40萬元，按直線法折舊。每年營業(yè)收入400萬元，付現(xiàn)成本 280萬元。公司所得稅稅率 25%，資金成本 10%。要求：（1）計算每年的營業(yè)現(xiàn)金流量；（2）計算項目的凈現(xiàn)值，并判斷項目是否可行。.某公司持有A、B、C三種股票構(gòu)成的證券組合， 三種股票所占比重分別為 50%、30%和20%;其3系數(shù)分別為1.2、1.0和0.8;股票的市場收益率為 10%,無風(fēng)險收益率為8%。要求：（1）計算該證券組合的風(fēng)險報酬率（2）計算該證券組合的必要收益率，如果預(yù)期報酬率為 10%，是否應(yīng)該投資？．某公司年耗用乙材料 72000千克，單位采購成本為200元，儲存成本為 4元，平均每次進貨費用為40元，假設(shè)該材料不存在缺貨情況。要求計算：乙材料的經(jīng)濟進貨批量；（2）經(jīng)濟進貨批量下的相關(guān)總成本；（3）經(jīng)濟進貨批量下的平均占用資金；（4）年度最佳進貨批次。．某公司擬籌資 2500萬元，其中：平價發(fā)行債券 1000萬元，籌資費率 2%，債券年利率為10%，所得稅率為 33%；銀行借款 500萬元，借款利率 7%，籌資費率 1%；普通股 1000萬元，籌資費率為 4%，第一年預(yù)計股利總額為普通股籌資額的10%，以后各年增長 4%。要求：計算該籌資方案的綜合資本成本。.某公司準(zhǔn)備購置一處房產(chǎn)，房主提出兩種付款方案：（1）從第一年開始，每年年初付 20萬，連續(xù)支付 10次，共 200萬元（2）從第五年開始，每年年初付 25萬，連續(xù)支付 10次，共 250萬元假設(shè)公司的資金成本率（最低報酬率）為 10%，你認(rèn)為該公司應(yīng)該選擇哪個方案？已知： （P/A，10%，9）=5.7590（P/A，10%，10）=6.1446（P/A，10%，11）=6.4951（P/A，10%，13）=7.1034 （P/A，10%，3）=2.4869 （F/A，10%，10）=15.937（P/F，10%，13）=0.2897．某企業(yè)年銷售凈額為280萬元，息稅前利潤為80萬元，固定成本為32萬元，變動成本率為60%；資本總額為200萬元，債務(wù)比率為 40%，債務(wù)利率為 12%。試分別計算該企業(yè)的營業(yè)杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)和聯(lián)合杠桿系數(shù)。．某公司發(fā)行一筆期限為8年的債券，債券面值為2000元，溢價發(fā)行，實際發(fā)行價格為面值的110％，票面利率為 12％，每年年末支付一次利息，籌資費率為 3％，所得稅稅率為 33％。要求：計算該債券的成本。．某機器設(shè)備需要原始投資 200萬元，于第一年年初和第二年年初分別投入100萬元，建設(shè)期為2年，經(jīng)營期為 5年。按稅法規(guī)定殘值為 10%，最終報廢殘值收入 10萬元。設(shè)備投產(chǎn)后，預(yù)計營業(yè)收入100萬元，年經(jīng)營成本 24萬元。該企業(yè)采用直線法計提折舊，所得稅稅率為 25%，設(shè)定折現(xiàn)率為 10%。要求：（1）計算該項目的NPV指標(biāo)。（2）評價該項目是否可行。一、名詞解釋．財務(wù)管理：企業(yè)管理的一個組成部分，是根據(jù)財經(jīng)法規(guī)制度，按照財務(wù)管理原則，組織企業(yè)財務(wù)活動，處理財務(wù)關(guān)系的一項經(jīng)濟管理工作。．年金：一定時期內(nèi)每期相等金額的收付款項。．資本結(jié)構(gòu)：企業(yè)各種資本的價值構(gòu)成及其比例關(guān)系，是企業(yè)一定時期籌資組合的結(jié)果。．財務(wù)管理目標(biāo)：是指企業(yè)理財活動所希望實現(xiàn)的結(jié)果，是評價企業(yè)理財活動是否合理的基本標(biāo)準(zhǔn)。．風(fēng)險：是指結(jié)果的不確定性，通常以概率表示。．營運資金：是指在企業(yè)經(jīng)營活動中戰(zhàn)勝在流動資產(chǎn)上的資金。廣義的營運資金又稱毛營運資金，是指一個企業(yè)流動資產(chǎn)的總額；狹義的營運資金又稱凈營運資金，是指流動資產(chǎn)減流動負(fù)債后的余額。．財務(wù)決策：是指企業(yè)的投資決策、融資決策和股利決策。．直接籌資：是指企業(yè)不經(jīng)過銀行等金融機構(gòu)直接與資本供應(yīng)商協(xié)商借貸或通過發(fā)行股票、債券等辦法籌集資本。．時間價值：是指扣除風(fēng)險收益和通貨膨脹貼水后的真實收益率。流動比率：是指企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率，用于衡量企業(yè)短期償債能力。10．流動比率：是指企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率，用于衡量企業(yè)短期償債能力。11．財務(wù)杠桿：是指企業(yè)在籌資活動中對資本成本固定的債務(wù)資本的利用。四、簡答題．證券組合的風(fēng)險可分為哪兩種，并進行簡要解釋。答：證券組合的風(fēng)險可以分為可分散風(fēng)險和不可分散風(fēng)險?？煞稚L(fēng)險，又叫非系統(tǒng)性風(fēng)險或公司特別風(fēng)險，是指某些因素對單個證券造成經(jīng)濟損失的可能性。這種風(fēng)險可通過多樣化投資來抵消。不可分散風(fēng)險，又稱系統(tǒng)性風(fēng)險或市場風(fēng)險，是由于某些因素給市場上所有的證券都帶來經(jīng)濟損失的可能性，這些風(fēng)險影響到所有的證券，因此，不能通過證券組合分散掉，對投資者來說，這種風(fēng)險是無法消除的。2．什么是資本成本？資本成本的作用什么？答：資本成本是指企業(yè)為籌措和使用資本而付出的代價，包括籌資費用和用資費用。起作用表現(xiàn)為：（1）資本成本是比較籌資方式、選擇追加籌資方案的依據(jù)。 （2）資本成本是評價投資項目、比較投資方案和追加投資決策的主要經(jīng)濟指標(biāo)。（3）資本成本還可作為衡量企業(yè)整個經(jīng)營業(yè)績的基準(zhǔn)。3．簡述利潤最大化作為企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的合理性及局限性？答：合理性：利潤最大化是西方微觀經(jīng)濟學(xué)的理論基礎(chǔ)。利潤代表企業(yè)創(chuàng)造的財富，從會計角度看，利潤是股東價值的來源，也是企業(yè)財富增長的來源。局限性：利潤最大化沒有考慮貨幣時間價值問題、風(fēng)險問題、利潤與投入資本的關(guān)系。利潤最大化是基于歷史的角度，不能反映企業(yè)未來的盈利能力，會是企業(yè)的決策具有短期行為傾向。會計處理方法的多樣性可能導(dǎo)致利潤并不能反映企業(yè)的真實情況。4．杜邦分析系統(tǒng)將權(quán)益報酬率分解成哪些財務(wù)比率的乘積？這些財務(wù)比率的高低分別代表什么經(jīng)濟含義。答：杜邦分析系統(tǒng)將權(quán)益報酬率分解成銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)的乘積，其中銷售凈利率表示每一元銷售收入獲得利潤的能力，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表示資產(chǎn)的使用效率或周轉(zhuǎn)速度，權(quán)益乘數(shù)表示企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)，權(quán)益乘數(shù)越大表示負(fù)債比例越高。．債券投資的風(fēng)險有哪些？答：違約風(fēng)險；利率風(fēng)險；購買力風(fēng)險；變現(xiàn)風(fēng)險；期限性風(fēng)險。．簡述企業(yè)的財務(wù)關(guān)系。答案：企業(yè)財務(wù)關(guān)系是指企業(yè)在組織財務(wù)活動過程中與各有關(guān)方面發(fā)生的經(jīng)濟關(guān)系，可以概括為以下幾個方面：（1）企業(yè)同其所有者之間的財務(wù)關(guān)系。 （2）企業(yè)同其債權(quán)人之間的財務(wù)關(guān)系。（3）企業(yè)同其被投資單位的財務(wù)關(guān)系。（4）企業(yè)同其債務(wù)人之間的財務(wù)關(guān)系。 （5）企業(yè)內(nèi)部各單位的財務(wù)關(guān)系。（6）企業(yè)與職工之間的財務(wù)關(guān)系。（7）企業(yè)與稅務(wù)機關(guān)之間的財務(wù)關(guān)系。7．簡述企業(yè)的長期籌資動機。答案：企業(yè)籌資的基本目的是保證自身的生存和發(fā)展，企業(yè)在持續(xù)的生存和發(fā)展中，其具體的籌資活動通常受到特定籌資動機所驅(qū)使，歸納起來有三種基本類型：（1）擴張性籌資動機。企業(yè)因擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)?；蛟黾訉ν馔顿Y的需要而產(chǎn)生的追加籌資動機。（2）調(diào)整性籌資動機。企業(yè)因調(diào)整現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)的需要而產(chǎn)生的籌資動機。（3）混合性籌資動機。企業(yè)同時既為擴張規(guī)模有位調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動機。8．簡述在投資決策中使用現(xiàn)金流量的原因。答案：投資決策之所以要以按收付實現(xiàn)制計算的現(xiàn)金流量作為評價項目經(jīng)濟效益的基礎(chǔ)，主要有以下兩方面的原因：（1）采用現(xiàn)金流量有利于科學(xué)地考慮時間價值因素。（2）采用現(xiàn)金流量才能使投資決策更符合客觀實際情況。凈利潤的計算比現(xiàn)金流量的計算有更大的主觀隨意性，作為決策的主要依據(jù)不太可靠；利潤反映的是某一會計期間“應(yīng)計”的現(xiàn)金流量，而不是實際的現(xiàn)金流量。.答：籌資渠道是指企業(yè)籌措資金來源的方向與通道。目前我國企業(yè)的籌資渠道主要包括國家財政資金、銀行信貸資金、非銀行金融機構(gòu)資金、其他企業(yè)資金、居民個人資金、企業(yè)自流資金、外資。企業(yè)籌資方式是指企業(yè)籌集資金所采用的具體形式，目前我國企業(yè)的籌資方式主要有吸收直接投資、發(fā)行股票、利用留存收益、借款、利用商業(yè)信用、發(fā)行公司債券和融資租賃?；I資渠道解決的是資金來源問題，籌資方式解決的是通過何種方式取得資金的問題，它們之間存在一定的對應(yīng)關(guān)系。一定的籌資方式可能只適用于某一特定的籌資渠道，但是同一渠道的資金往往可以采用不同的方式取得，同一籌資方式又往往適用于不同的籌資渠道。．與利潤最大化相比，以股東財富最大化作為企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的優(yōu)點。答：股東財富最大化目標(biāo)考慮了現(xiàn)金流量的時間價值和風(fēng)險因素；（2）股東財富最大化在一定程度上能夠克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為；（3）股東財富最大化反映了資本與收益的關(guān)系。

五、計算題1.⑴每年折舊=(200+200-40)/6=60(萬元)每年營業(yè)現(xiàn)金流量喇后營業(yè)收入-稅后付現(xiàn)成本+折舊X稅率=400X(1-25%)-280(1-25%)+60X25%=105(萬元)(2)凈現(xiàn)值計算NPV=195XPVIR0%,8+105XPVIFA0%,5><PVIFi0%,2-50XPVIR0%,2-200XPVIF10%,i-200=.3=1.2*50%+1*30%+0.8*20%=1.06R=R+黃RM-Rf)=8%+1.06(10%-8%)=10.12%>10%因為預(yù)期報酬率低于必要報酬率，因此不應(yīng)該投資.已知A=72000,B=40,C=4(1)27200040=1200(千克)(1)27200040=1200(千克)(2)經(jīng)濟進貨批量下的相關(guān)總成本= J2ABC=J2M72000M40M4=4800(元)(3)經(jīng)濟進貨批量下的平均占用資金W=PQ22001200W=PQ22001200=120000(元)(4)年度最佳進貨批次= -=72000=60(次)Q1200.⑴各種資金所占比重：債券比重 =1000/2500=0.4,借款比重=50