《金融風(fēng)險(xiǎn)管理》習(xí)題集

下載可編輯下載可編輯..專業(yè).整理.第四章、利率風(fēng)險(xiǎn)和管理（上）一、名詞解釋1、利率風(fēng)險(xiǎn)2、利率敏感性資產(chǎn)3、重定價(jià)缺口4、到期日缺口5、收益率曲線6、重定價(jià)模型單項(xiàng)選擇題單項(xiàng)選擇題1、下列哪一個(gè)模型不是金融機(jī)構(gòu)常用來(lái)識(shí)別和測(cè)度利率風(fēng)險(xiǎn)的模型？（）久期模型 B.CAMEL評(píng)級(jí)體系C.重定價(jià)模型 D.到期模型2、利率風(fēng)險(xiǎn)最基本和最常見(jiàn)的表現(xiàn)形式是（）重定價(jià)風(fēng)險(xiǎn) B.基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)C.收益率曲線風(fēng)險(xiǎn) D.期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)3、下列資產(chǎn)與負(fù)債中，哪一個(gè)不是1年期利率敏感性資產(chǎn)或負(fù)債？（）20年期浮動(dòng)利率公司債券，每一年重定價(jià)一次30年期浮動(dòng)利率抵押貸款，每六個(gè)月重定價(jià)一次5年期浮動(dòng)利率定期存款，每一年重定價(jià)一次20年期浮動(dòng)利率抵押貸款，每?jī)赡曛囟▋r(jià)一次4、假設(shè)某金融機(jī)構(gòu)的3個(gè)月重定價(jià)缺口為5萬(wàn)元，3個(gè)月到6個(gè)月的重定價(jià)缺口為-7萬(wàn)元，6個(gè)月到一年的重定價(jià)缺口為10萬(wàn)元，則該金融機(jī)構(gòu)的1年期累計(jì)重定價(jià)缺口為（）。8萬(wàn)元 B.6萬(wàn)元C.-8萬(wàn)元 D.10萬(wàn)元5、假設(shè)某金融機(jī)構(gòu)的1年期利率敏感性資產(chǎn)為20萬(wàn)元，利率敏感性負(fù)債為15萬(wàn)元，則利用重定價(jià)模型，該金融機(jī)構(gòu)在利率上升1個(gè)百分點(diǎn)后（假設(shè)資產(chǎn)與負(fù)債利率變化相同），其利息收入的變化為（）。A.利息收入減少0.05萬(wàn)元 B.利息收入增加0.05萬(wàn)元C.利息收入減少0.01萬(wàn)元 D.利息收入增加0.01萬(wàn)元6、一個(gè)票面利率為10%，票面價(jià)值為100元，還有兩年到期的債券其現(xiàn)在的市場(chǎng)價(jià)格為（假設(shè)現(xiàn)在的市場(chǎng)利率為10%）（）。A.99.75元 B.100元C.105.37元 D.98.67元7、假設(shè)某金融機(jī)構(gòu)由于市場(chǎng)利率的變化，其資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值增加了3.25萬(wàn)元，負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)值增加了5.25萬(wàn)元，則該金融機(jī)構(gòu)的股東權(quán)益變化為（）A、增加了2萬(wàn)元 B、維持不變C、減少了2萬(wàn)元 D、無(wú)法判斷8、假設(shè)某金融機(jī)構(gòu)以市場(chǎng)價(jià)格報(bào)告的資產(chǎn)負(fù)債表如下：

資產(chǎn)負(fù)債表 單位：百萬(wàn)元資產(chǎn)負(fù)債現(xiàn)金20活期存款10015年期商業(yè)貸款1605年期定期存款21030年期抵押貸款30020年期債券 120所有者權(quán)益 50總資產(chǎn)480負(fù)債與所有者權(quán)益合計(jì)480則該金融機(jī)構(gòu)的到期期限缺口為（）A、15.73年B、-15.73年C、23.15年D、-23.15年9、到期日模型是以（）為分析計(jì)算的基礎(chǔ)來(lái)衡量金融機(jī)構(gòu)利率風(fēng)險(xiǎn)的。A、歷史價(jià)值B、經(jīng)濟(jì)價(jià)值C、市場(chǎng)價(jià)值D、賬面價(jià)值10、當(dāng)利率敏感性資產(chǎn)小于利率敏感性負(fù)債時(shí) ，金融機(jī)構(gòu)的重定價(jià)缺口為（）A、正B、負(fù)C、0D、無(wú)法確定三、簡(jiǎn)答題1、什么是利率風(fēng)險(xiǎn)？根據(jù)巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)的原則，利率風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式主要有哪些？2、什么是利率敏感性資產(chǎn)？什么是利率敏感性負(fù)債？什么是重定價(jià)缺口？在用重定價(jià)模型測(cè)度利率風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，主要注重的是金融機(jī)構(gòu)內(nèi)的什么變量？重定價(jià)模型的主要缺陷有哪些？為什么？3、在下列資產(chǎn)負(fù)債中，哪些是一年期利率敏感性資產(chǎn)或負(fù)債？91天的美國(guó)短期國(guó)庫(kù)券1年期美國(guó)中期國(guó)庫(kù)券20年期美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)庫(kù)券20年期浮動(dòng)利率公司債券，每一年重定價(jià)一次20年期浮動(dòng)利率抵押貸款，每?jī)赡曛囟▋r(jià)一次30年期浮動(dòng)利率抵押貸款，每六個(gè)月重定價(jià)一次隔夜聯(lián)邦資金9個(gè)月固定利率定期存款1年期固定利率定期存款5年期浮動(dòng)利率定期存款，每一年重定價(jià)一次4、什么是到期日缺口？金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該如何運(yùn)用到期模型來(lái)免疫其資產(chǎn)負(fù)債組合？到期模型的主要缺陷是什么？5、市場(chǎng)利率與債券價(jià)格之間關(guān)系的三大規(guī)則是什么？四、計(jì)算分析題1、計(jì)算下列各種情況下的重定價(jià)缺口，并計(jì)算當(dāng)利率上升1個(gè)百分點(diǎn)時(shí)，其對(duì)凈利息收入的影響？利率敏感性資產(chǎn)=200萬(wàn)元，利率敏感性負(fù)債=100萬(wàn)元利率敏感性資產(chǎn)=100萬(wàn)元，利率敏感性負(fù)債=150萬(wàn)元利率敏感性資產(chǎn)=150萬(wàn)元，利率敏感性負(fù)債=140萬(wàn)元2、假設(shè)某金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表如下：資產(chǎn)負(fù)債表單位：百萬(wàn)元資產(chǎn)負(fù)債與所有者權(quán)益浮動(dòng)利率抵押貸款活期存款（當(dāng)前年利率為10%）50（當(dāng)前年利率為6%）7030年期固定利率貸款50定期存款（固定利率為7%）（當(dāng)前年利率為6%）20所有者權(quán)益10總資產(chǎn)100負(fù)債與所有者權(quán)合計(jì)益100試計(jì)算：A.該銀行預(yù)期年末的凈利息收入。假設(shè)利率增加了2%,該金融機(jī)構(gòu)年末的凈利息收入是多少？運(yùn)用重新定價(jià)模型計(jì)算該金融機(jī)構(gòu)利率增加2%后的凈利息收入

3、假設(shè)某銀行的資產(chǎn)負(fù)債表如下：資產(chǎn)負(fù)債表單位：百萬(wàn)元資產(chǎn)負(fù)債者與所有者權(quán)益現(xiàn)金20隔夜存款（6.25%）701個(gè)月期短期國(guó)庫(kù)券556個(gè)月固定利率存款50（7.05%）（7.2%）3個(gè)月期短期國(guó)庫(kù)券757年期固定利率存款150（7.25%）（8.55%）2年期長(zhǎng)期國(guó)庫(kù)券（7.5%）502年浮動(dòng)利率存款8年期長(zhǎng)期國(guó)庫(kù)券（8.96%）120（7.35%，每6個(gè)月重定價(jià)45一次）5年期浮動(dòng)利率貸款所有者權(quán)益30（8.2%，每6個(gè)月重新定價(jià)一25次）總資產(chǎn)345負(fù)債者與所有者權(quán)益合計(jì)345試計(jì)算：A.該銀行的1個(gè)月資金缺口（重定價(jià)缺口）；3個(gè)月資金缺口（重定價(jià)缺口）；6個(gè)月資金缺口（重定價(jià)缺口）；1年期資金缺口（重定價(jià)缺口）；兩年期資金缺口（重定價(jià)缺口）；（假設(shè)現(xiàn)金為非利率敏感性資產(chǎn)）。假設(shè)利率上升0.5個(gè)百分點(diǎn)，試計(jì)算其對(duì)該銀行接下來(lái)30年的凈利息收入的影響。如果利率下降0.75個(gè)百分點(diǎn)呢？假設(shè)接下來(lái)的一年內(nèi)的資金回流預(yù)期如下：①2年期長(zhǎng)期國(guó)庫(kù)券將回收1000萬(wàn)元；②8年期長(zhǎng)期國(guó)庫(kù)券將回收2000萬(wàn)元；試計(jì)算該銀行的1年期資金缺口。假設(shè)考慮資金回流的問(wèn)題，試計(jì)算年末利率增加0.5個(gè)百分點(diǎn)對(duì)該銀行凈利息收入的影響。如果利息下降0.75個(gè)百分點(diǎn)呢？4、假設(shè)某銀行的資產(chǎn)負(fù)債表如下：資產(chǎn)負(fù)債表 單位：百萬(wàn)元資產(chǎn)負(fù)債與所有者權(quán)益現(xiàn)金60活期存款1405年期長(zhǎng)期國(guó)庫(kù)券601年期定期存款16030年期抵押貸款200所有者權(quán)益20總資產(chǎn)320負(fù)債與所有者權(quán)益合計(jì)320試計(jì)算該銀行的到期日缺口，并判斷該銀行是暴露于利率的上升還是利率的下降，并解釋原因。5、假設(shè)某金融機(jī)構(gòu)持有兩種資產(chǎn)：①A公司的7年期債券，到期收益率為12%，簡(jiǎn)稱A債券；②B公司的2年期債券，到期收益率為14%，簡(jiǎn)稱B債券。試計(jì)算：A．如果該金融機(jī)構(gòu)持有的資產(chǎn)中，50%為A債券，50%為B債券，該金融機(jī)構(gòu)的加權(quán)平均到期日為多少？B．假設(shè)該機(jī)構(gòu)僅持有這兩種資產(chǎn)，試計(jì)算它應(yīng)如何分配才能使其加權(quán)平均到期收益率為13.5%C.如果該金融機(jī)構(gòu)②中的收益得以實(shí)現(xiàn)，其加權(quán)平均到期日為多少？6、假設(shè)某銀行的資產(chǎn)負(fù)債表如下（注意：該資產(chǎn)負(fù)債表是以市場(chǎng)價(jià)值報(bào)告，所有利率為年利率）：資產(chǎn)負(fù)債表 單位：百萬(wàn)元資產(chǎn)負(fù)債與所有者權(quán)益現(xiàn)金20活期存款10015年期商業(yè)貸款5年期定期存款(10%，balloon160(6%，balloonpayment)210payment)30年期抵押貸款20年期債券（7%）120（8%，按月分期償還）300所有者權(quán)益50總資產(chǎn)480負(fù)債與所有者權(quán)益合計(jì)480試計(jì)算：A．該銀行的到期日缺口。如果所有資產(chǎn)與負(fù)債的利率均上升1個(gè)百分點(diǎn)，計(jì)算該銀行的到期日缺口。計(jì)算在B條件下，其對(duì)該銀行所有者權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值的影響。如果市場(chǎng)利率上升2個(gè)百分點(diǎn)，判斷該銀行是否仍具有償付能力。第四章答案一、名詞解釋利率風(fēng)險(xiǎn)是指由于市場(chǎng)利率變動(dòng)的不確定性給金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。具體說(shuō)就是指由于市場(chǎng)利率波動(dòng)造成金融機(jī)構(gòu)凈利息收入（利息收入-利息支出）損失或資本損失的金融風(fēng)險(xiǎn)。利率敏感性資產(chǎn)指那些在一定期限內(nèi)（考察期內(nèi)）即將到期的或需要重新確定利率的資產(chǎn)。利率敏感性資產(chǎn)與利率敏感性負(fù)債的差額被定義為重定價(jià)缺口（又稱資金缺口），用GAP表示。即：重定價(jià)缺口=利率敏感性資產(chǎn)-利率敏感性負(fù)債到期日缺口是指金融機(jī)構(gòu)由市場(chǎng)價(jià)值記價(jià)的資產(chǎn)與負(fù)債加權(quán)平均到期日之間的差額。收益率曲線是將各種期限債券的收益率連接起來(lái)而得到的一條曲線。

重定價(jià)模型又稱資金缺口，是對(duì)某一特定期間內(nèi)金融機(jī)構(gòu)賬面利息收入與利息成本之間的重定價(jià)缺口的現(xiàn)金流分析。它是金融機(jī)構(gòu)廣泛采用的一種利率風(fēng)險(xiǎn)測(cè)定和管理的模型。單項(xiàng)選擇題單項(xiàng)選擇題1.【B】2.1.【B】2.【A】3.【D】4.【A】5.【B】【C】【A】【C】【B】三、簡(jiǎn)答題利率風(fēng)險(xiǎn)是指由于市場(chǎng)利率變動(dòng)的不確定性給金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，具體來(lái)說(shuō)，就是指由于市場(chǎng)利率波動(dòng)造成金融機(jī)構(gòu)凈利息收入（利息收入-利息支出）損失或資本損失的金融風(fēng)險(xiǎn)。按照巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)頒布的《有效銀行監(jiān)管的核心原則》，利率風(fēng)險(xiǎn)是指銀行的財(cái)務(wù)狀況在利率出現(xiàn)不利的變動(dòng)時(shí)面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)的原則，利率風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)主要有：（1）重定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)：指產(chǎn)生于銀行資產(chǎn)，負(fù)債到期日的不同（對(duì)固定利率

而言）或是再定價(jià)的時(shí)間不同（對(duì)浮動(dòng)匯率而言）的風(fēng)險(xiǎn)。（2） 基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)：指當(dāng)貸款的其他條件與重定價(jià)貸款的特點(diǎn)相同時(shí)，因?yàn)?/p>

所依據(jù)的基準(zhǔn)利率不同而使得利率的變動(dòng)幅度不同而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。（3） 收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)：指由于收益率曲線的斜率隨著經(jīng)濟(jì)周期的不同階段發(fā)生變化，使收益率曲線呈現(xiàn)不同的形狀而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。（4）期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)：由于利率變化，客戶提前償還貸款或支取存款，導(dǎo)致銀行凈利息收入發(fā)生變化，利率風(fēng)險(xiǎn)就表現(xiàn)為期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。利率敏感性資產(chǎn)和利率敏感性負(fù)債，就是指那些在一定期限內(nèi)（考察期內(nèi)）到期的或需要重新確定利率的資產(chǎn)和負(fù)債。利率敏感性資產(chǎn)和利率敏感性負(fù)債的差額被定義為重定價(jià)缺口（又稱資金缺口），用GAP表示。即：重定價(jià)缺口=利率敏感性資產(chǎn)-利率敏感性負(fù)債GAP=RSA-RSL重定價(jià)模型關(guān)注利率變動(dòng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的凈利息收入的影響。通過(guò)重定價(jià)缺口衡量金融機(jī)構(gòu)凈利息收入對(duì)市場(chǎng)利率的敏感程度。重定價(jià)模型的缺陷主要有：（1）忽視了市場(chǎng)價(jià)值效應(yīng)。（2）重定價(jià)模型對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債期限的劃分過(guò)于武斷，其缺口的大小將取決于分組的期限長(zhǎng)短。如果處理不好，容易產(chǎn)生錯(cuò)誤的信息。（3）忽視了資金回流的問(wèn)題。（4）忽視了表外業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流。（1）、（2）、（4）、（6）、（7）、（8）、（9）、（10）所謂到期日缺口是指金融機(jī)構(gòu)以市場(chǎng)價(jià)值計(jì)價(jià)的資產(chǎn)與負(fù)債加權(quán)平均到期日之間的差額。在金融機(jī)構(gòu)里，管理者可以通過(guò)管理資產(chǎn)負(fù)債使其期限對(duì)稱來(lái)規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)，即使資產(chǎn)的加權(quán)平均到期日等于負(fù)債的加權(quán)平均到期日。但是，這一免疫方法是有缺陷的，在實(shí)際運(yùn)用中，仍可能存在著期限對(duì)稱但仍不能完全規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的情況。這有著兩方面的原因：①金融機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)杠桿程度，即該機(jī)構(gòu)中資產(chǎn)由負(fù)債支持的比例；②金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)或負(fù)債現(xiàn)金流的持有期或平均期限而非到期日。這兩點(diǎn)因素都會(huì)導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)在資產(chǎn)與負(fù)債期限匹配的情況下仍然由于利率的不利變動(dòng)遭受權(quán)益的影響。在此時(shí)，金融結(jié)構(gòu)到期模型測(cè)度利率風(fēng)險(xiǎn)就存在著問(wèn)題，這就是到期模型的缺陷。對(duì)于持有單一資產(chǎn)或負(fù)債的金融機(jī)構(gòu)，其資產(chǎn)與負(fù)債必須遵循三個(gè)原則：（1）利率上升（下降）通常導(dǎo)致資產(chǎn)或負(fù)債的市值下降（上升）。（2）固定收益的資產(chǎn)或負(fù)債的期限越長(zhǎng)，對(duì)于任意給定的利率上漲（下降），其市值下降（上升）的幅度越大。（3）對(duì)于任意給定的利率增減幅度，隨著證券期限的延長(zhǎng)，其市值下降或上升的幅度以遞減的比率變化。四、分析計(jì)算題1、A.GAP＝RSA－RSL＝200－100＝100（萬(wàn)元）ΔNII＝GAP×ΔR=100×1％＝1（萬(wàn)元）B.GAP＝RSA－RSL＝100-150＝－50（萬(wàn)元）ΔNII＝GAP×ΔR＝（－50）×1％＝－0.5（萬(wàn)元）C.GAP＝RSA－RSL＝150－140＝10（萬(wàn)元）ΔNII＝GAP×ΔR＝10×1％＝0.1（萬(wàn)元）2、A.該金融機(jī)構(gòu)的年末凈利息收入＝利息收入－利息支出＝50×10％＋50×7％－70×6％－20×6％＝3.1（百萬(wàn)元）B.當(dāng)利率增加2％時(shí)，該金融機(jī)構(gòu)年末的凈利息收入變?yōu)椋簝衾⑹杖耄嚼⑹杖耄⒅С觯?0×12％＋50×7％－70×8％－20×6％＝2.7（百萬(wàn)元）C.當(dāng)利率增加2％以后，運(yùn)用重定價(jià)模型計(jì)算該金融機(jī)構(gòu)的凈利息收入為：累計(jì)資金缺口＝利率敏感性資產(chǎn)－利率敏感性負(fù)債＝50－70＝－20（百萬(wàn)元）利率增加2％，該金融機(jī)構(gòu)的凈利息收入變化為：ΔNII＝（－20）×2％＝－0.4（百萬(wàn)元）故此時(shí)，當(dāng)利率增加2％時(shí)，該金融機(jī)構(gòu)的凈利息收入減少40萬(wàn)元。3、A.當(dāng)期限為1個(gè)月時(shí)，該金融機(jī)構(gòu)的重定價(jià)缺口為：CGAP＝55－70＝－15（百萬(wàn)元）3個(gè)月重定價(jià)缺口為：CGAP＝55＋75－70＝60（百萬(wàn)元）6個(gè)月重定價(jià)缺口為：CGAP＝55＋75＋25－70－50－45＝－10（百萬(wàn)元）1年期重定價(jià)缺口為：CGAP＝55＋75＋25－70－50－45＝－10（百萬(wàn)元）2年期重定價(jià)缺口為：CGAP＝55＋75＋50＋25－70－50－45＝40（百萬(wàn)元）B.該銀行30日資金缺口為：CGAP＝55－70＝－15（百萬(wàn)元）當(dāng)利率上升0.5個(gè)百分點(diǎn)時(shí)，該銀行凈利息的變化為：ΔNII＝（－15）×0.5％＝－0.075（百萬(wàn)元）＝7.5（萬(wàn)元）當(dāng)利率下降0.75個(gè)百分點(diǎn)，該銀行接下來(lái)30日的凈利息變化為NII=（-15）（-0.75%）=0.1125（百萬(wàn)元）=11.25（萬(wàn)元）C．該銀行一年期資金缺口為：CGAP=55+75+25+10+20-70-50-45=20（百萬(wàn)元）=2000（萬(wàn)元）D．當(dāng)銀行利率上升0.5個(gè)百分點(diǎn)后，其凈利息變化為：NII=200.5%=0.1（百萬(wàn)元）=10（萬(wàn)元）當(dāng)利率下降0.75個(gè)百分點(diǎn)后，其凈利息變化為：NII=20（-0.75%）=-0.15（百萬(wàn)元）=-15（萬(wàn)元）4、該金融機(jī)構(gòu)的到期日缺口為MA=年）60 60 200MA=年）0+5+30=19.69320 320 320ML=1400+1601=0.533（年）300300所以，該銀行的到期日缺口=MA-ML=19.69-0.53=19.16（年）由于該銀行的到期日缺口大于零，故該銀行更暴露于利率的上升。當(dāng)市場(chǎng)利率上升，其資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值的減少將大于負(fù)債市場(chǎng)價(jià)值的減少，其所有者權(quán)益將受到損害。5、A．該金融機(jī)構(gòu)的加權(quán)平均到期日為：MA=50%7+50%2=4.5（年）

假設(shè)該公司持有的資產(chǎn)中，A債券占X，則B債券占（1-X），此時(shí)有：X12%+（1-X）14%=13.5%解出：X=25%則當(dāng)該公司持有資產(chǎn)中,A債券占25%,B債券占75%時(shí)，該機(jī)構(gòu)資產(chǎn)組合的加權(quán)平均收益率為13.5%。C．當(dāng)該機(jī)構(gòu)獲得如（B）中13.5%的加權(quán)平均收益率時(shí)，該機(jī)構(gòu)資產(chǎn)的加權(quán)平均到期日為：MA=25%7+75%2=3.25（年）6、A.該銀行的到期日缺口為：MA=16048015+300MA=16048015+30048030=23.75（年）100 210 120ML=0+5+20=8.02（年）430 430 430故銀行到期日缺口=MA-ML=23.75-8.02=15.73（年）B.當(dāng)利率上升1個(gè)百分點(diǎn)后，該銀行資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值變?yōu)椋含F(xiàn)金=20（百萬(wàn)元）15年期商業(yè)貸款=16PVIFAn=15,i=11%+160PVIFn=15,i=11%=148.49（百萬(wàn)元）30年期抵押貸款=2.201294PVIFAn,j=73.581（百萬(wàn)元）其中，2.201294百萬(wàn)元為30年期面值為300百萬(wàn)元抵押貸款的月還款金額；PVIFAn,i期限為n，利率為i的年金（在本題中為月還款金額）的現(xiàn)值系數(shù)。

MA=148.4920148.49273.581×15+MA=148.4920148.49273.581×15+273.58120148.49273.581×30=23.59（年）銀行負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)值變?yōu)椋夯钇诖婵?100百萬(wàn)元5年期定期存款=210×6％×PVIFAn=5,i=7％+210×PVIFn=5,i=7％=201.39（百萬(wàn)元）20年期債券=120×7％×PVIFAn=20,i=8％+120×PVIFn=20,i=8％=108.22（百萬(wàn)元）201.39108.22ML= ×5+ ×20100201.39108.22100201.39108.22=7.74（年）故，該銀行的到期日缺口=23.59－7.74=15.85（年）C．在B條件下，該銀行的所有者權(quán)益變?yōu)椋凰姓邫?quán)益=（20+148.49+273.581）－（100+201.39+108.22）=32.461（百萬(wàn)元）減少了17.539百萬(wàn)元（50－32.461=17.539）D．當(dāng)利率上升2％后，該銀行的所有資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值變?yōu)?09.04百萬(wàn)元，負(fù)債變?yōu)?91.32百萬(wàn)元（計(jì)算如上），此時(shí)的所有者權(quán)益變?yōu)?；所有者?quán)益=409.04－391.33=17.72（百萬(wàn)元）由于該銀行的所有者權(quán)益仍然大于零，所以它仍然具有償付能力。但由于該金融機(jī)構(gòu)在利率上升2％，凈值（所有者權(quán)益）急劇減少，使得該銀行的償付能力減弱，銀行管理者應(yīng)該對(duì)這一問(wèn)題引起重視第五章、利率風(fēng)險(xiǎn)和管理（下）、名詞解釋久期利率敏感性修正的久期久期缺口杠桿修正的久期缺口、單項(xiàng)選擇題1、久期與到期日的關(guān)系（ ）

A.DB≤MBB.DBA.DB≤MBDB≥MB D.DB＝MB2、期限為一年，面值為1000元，利率為12﹪每半年付息的債券的久期為（）A.1年 B.0.878年C.0.12年 D.0.7358 年3、期限為2年，面值為1000元的零息債券的久期為（）1.909年 B.1.878年C.2年 D.2.709年4、債券為永久性公債，面值為1000元，其久期為（）A.10年 B.13.5年C.12.5年 D.14.5年5、債券的久期為8.23年，收益為8﹪，其修正的久期為（）A.9.37年 B.6.72年C.8.23年 D.7.62年6、債券的票面利率越大，久期（）。A.越小 C.越大C.不變 D.不確定7、當(dāng)債券的到期日不斷增加時(shí)，久期也增加，但以一個(gè)（）速率在增加。A.遞增A.遞增C.遞減不確定8、如果為每半年付息，測(cè)量資產(chǎn)或負(fù)債價(jià)格對(duì)利率變化的敏感度的公式為A．dP=P=B.dPPA．dP=P=B.dPP=DdR1R/2dPC.P=-MDdRdPD.=-D2dR1R9、運(yùn)用久期模型來(lái)對(duì)你的資產(chǎn)組合進(jìn)行免疫，當(dāng)利率變化時(shí)，哪個(gè)因素不會(huì)影響金融機(jī)構(gòu)的凈值？（）B.金融機(jī)構(gòu)的規(guī)模D.市場(chǎng)條件的變化B.金融機(jī)構(gòu)的規(guī)模D.市場(chǎng)條件的變化利率的變化程度10、可以使用以下哪種方法使得修正的久期缺口為零？（）A.增加資產(chǎn)規(guī)模 B.減少DA和增加DLC.減少負(fù)債規(guī)模 D.增加DA三、簡(jiǎn)答題請(qǐng)簡(jiǎn)要回答久期與到期日的區(qū)別簡(jiǎn)述久期的特征簡(jiǎn)述久期的經(jīng)濟(jì)意義。如果你打算運(yùn)用久期模型來(lái)對(duì)你的資產(chǎn)組合進(jìn)行免疫，那么當(dāng)利率變化時(shí)，哪三個(gè)因素會(huì)影響金融機(jī)構(gòu)的凈值？簡(jiǎn)述運(yùn)用久期缺口管理的缺陷四、分析計(jì)算題假設(shè)持有一種面值為1000元的債券：（1）期限為2年，年利率為10%，收益率為12%的久期為多少？（2）期限為2年，收益率為11.5%的零息債券的久期為多少？思考以下問(wèn)題：（1）期限為5年，利率為10%，每半年付息國(guó)庫(kù)券的久期為多少？面值為100元。（2）如果該國(guó)庫(kù)券的收益率上升到14%，久期為多少？上升到16%呢？（3）通過(guò)以上計(jì)算歸納出久期與收益率之間的關(guān)系。思考下列問(wèn)題（1）期限為4年，利率為10%，半年付息的國(guó)庫(kù)券久期為多少？（2）期限為3年，利率為10%，半年付息的國(guó)庫(kù)券久期為多少？（3）期限為2年，利率為10%，半年付息的國(guó)庫(kù)券久期為多少？（4）從以上計(jì)算中你可以得出久期與到期期限之間的關(guān)系是什么嗎？以面值出售的每半年支付一次利息且利率為10%的11年期國(guó)庫(kù)券的久期為多少？計(jì)算下面金融機(jī)構(gòu)的杠桿修正久期缺口。其擁有1000000元資產(chǎn)，投資于30年、利率為10%、每半年付息一次且以面值出售的國(guó)庫(kù)券，久期為9.94年。還擁有900000元的負(fù)債，是通過(guò)2年期、利率為7.25%、每半年付息一次且以面值出售的債券籌集的資金。如果△R/（1+R/2）=-0.0020，對(duì)凈值有何影響？用GBI銀行提供的資料回答以下問(wèn)題：GBI銀行單位：百萬(wàn)元資產(chǎn)負(fù)債現(xiàn)金30核心存款20聯(lián)邦基金20聯(lián)邦基金50貸款（浮動(dòng)利率）105大額存單130貸款（固定利率）65所有者權(quán)益20總資產(chǎn)220總負(fù)債和所有者權(quán)益220附注：目前聯(lián)邦基金的利率為8.5%。浮動(dòng)利率貸款定價(jià)為在倫敦同業(yè)拆借利率（目前為11%）的基礎(chǔ)上加上4%。固定利率貸款的期限為5年，年利率為12%。核心存款都是采用固定利率，期限為2年，年利率為8%。大額存單目前的收益為9%。（1）GBI銀行固定利率貸款的久期是多少？（2）如果浮動(dòng)利率貸款（包括聯(lián)邦基金）的久期為0.36年，那么銀行資產(chǎn)的久期是多少？（現(xiàn)金的久期為0）（3）銀行核心存款的久期是多少？（4）如果大額存單和聯(lián)邦基金負(fù)債的久期為0.401年，那么銀行負(fù)債的久期是多少？

5）GBI銀行的久期缺口是多少？利率風(fēng)險(xiǎn)暴露是多少？如果△R/（1+R）=0.01，對(duì)銀行所有者權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)格有什么影響？第五章答案一、名詞解釋久期是由每一筆現(xiàn)金流量的現(xiàn)值占總現(xiàn)金流量的現(xiàn)值的比值作為權(quán)重的期限加權(quán)平均時(shí)間。利率敏感性是反映資產(chǎn)或負(fù)債價(jià)格對(duì)利率變化的敏感度程度 。D值越大，資產(chǎn)或負(fù)債價(jià)格對(duì)利率變化的敏感度越大將D和（1+R）變成一個(gè)單獨(dú)的變量D/（1+R）,該變量稱為修正的久期，用MD來(lái)表示。MD=MD來(lái)表示。MD=D1R久期缺口是衡量一個(gè)金融機(jī)構(gòu)總體利率風(fēng)險(xiǎn)暴露的一種方法。金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)組合的久期和負(fù)債組合的久期之間的差額。杠桿修正的久期缺口={DA-DLk}。該缺口以年為單位，反映金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)和負(fù)債之間的久期不匹配程度。缺口的絕對(duì)值越大，金融機(jī)構(gòu)暴露在利率風(fēng)險(xiǎn)下

的風(fēng)險(xiǎn)越大單項(xiàng)選擇題的風(fēng)險(xiǎn)越大單項(xiàng)選擇題1.【A】1.【A】2.【D】3.【C】4.【B】5.【D】【C】【B】【D】【B】三、簡(jiǎn)答題與到期日相比，久期是一種更精確的測(cè)量資產(chǎn)和負(fù)債利率敏感度的方法。久期考慮了每筆現(xiàn)金流量的發(fā)生時(shí)間。如果在到期日之前發(fā)生了現(xiàn)金流量，久期就一定小于到期日。如果沒(méi)有發(fā)生現(xiàn)金流量，久期就等于到期日。（1）一個(gè)證券的利率越高，它的久期越短。（2）一個(gè)證券的收益越高，久期越短。（3）期限增加時(shí)，久期會(huì)以一個(gè)遞減的速率增加。久期是測(cè)量資產(chǎn)或負(fù)債價(jià)格對(duì)利率變化的敏感度的工具。換句話說(shuō)，D的值越大，資產(chǎn)或負(fù)債價(jià)格對(duì)利率變化的敏感度越大。以下三個(gè)因素會(huì)影響金融機(jī)構(gòu)的凈值：杠桿修正的久期缺口、金融機(jī)構(gòu)的規(guī)模、利率的變化程度。杠桿修正的久期缺口的絕對(duì)值越大，金融機(jī)構(gòu)暴露在利率風(fēng)險(xiǎn)下的風(fēng)險(xiǎn)越大。金融機(jī)構(gòu)的規(guī)模越大，可能暴露在利率風(fēng)險(xiǎn)下凈值的規(guī)模越大。利率變動(dòng)越大，金融機(jī)構(gòu)暴露的風(fēng)險(xiǎn)越大。（1）找到相同久期的資產(chǎn)和負(fù)債納入金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債組合中是件很費(fèi)時(shí)費(fèi)力的事情。（2）銀行和儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)擁有的一些賬戶，如支票存款和存折儲(chǔ)蓄存款，這些賬戶現(xiàn)金流量的發(fā)生沒(méi)有給予適當(dāng)?shù)亩x，導(dǎo)致久期的計(jì)算出現(xiàn)困難。（3）久期缺口模型假設(shè)資產(chǎn)和負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)格和利率之間存在線性關(guān)系 ，這一假設(shè)是不切實(shí)際的。（4）如果利率的變動(dòng)很大而且不同的利率以不同的速度變動(dòng)，久期缺口管理的精確性和有效性就會(huì)略有降低。四、分析計(jì)算題1.（1）利率為10%，收益率為12%的兩年期息票債券的久期為：tCFtDFtCFt×FtCFt×DFt×t11000.892989.2989.29211000.7972876.921753.84966.211843.13D=1843.13/966.21=1.9076（年）

（2）期限為2年，收益率為11.5%的零息債券的久期為：tCFtDFtCFt×DFtCFt×DFt×t210000.804480.44160.88D=160.88/80.44=2(年）2（1）利率為10%，每半年付息國(guó)庫(kù)券的久期為：tCFtDFtCFt×DFtCFt×DFt×t1/250.95244.762.38150.90704.544.543/250.86384.326.48250.82274.118.225/250.78353.929.79350.74623.7311.197/250.71073.5512.44450.67693.3813.529/250.64463.2214.5051050.613964.46322.3099.99405.36D=405.36/99.99=4.05(年）

（2）利率為14%，每半年付息國(guó)庫(kù)券的久期為：tCFtDFtCFt×DFtCFt×DFt×t1/250.93464.672.34150.87344.374.373/250.81634.086.12250.76293.817.625/250.71303.578.93350.66643.339.997/250.62283.1110.89450.58202.9111.649/250.54392.7212.2451050.508453.38266.9085.95341.04D=341.04/85.95=3.97(年）2）利率上升為16%，每半年付息國(guó)庫(kù)券的久期為：tCFtDFtCFt×DFtCFt×DFt×t1/250.92594.632.32150.85734.294.29

3/250.79383.975.96250.73503.687.365/250.68063.408.50350.63013.159.457/250.58352.9210.22450.54022.7010.809/250.50022.5011.2551050.463248.64243.2079.88313.35D=313.35/79.88=3.92(年)3)隨著到期收益率的增加，久期以遞減的速率減少3.(1)利率為10%，期限為4年，每半年付息國(guó)庫(kù)券的久期為：tCFtDFtCFt×DFtCFt×DFt×t1/250.95244.762.38150.90704.544.543/250.86384.326.48250.82274.118.225/250.78353.929.79350.74623.7311.197/250.71073.5512.44

41050.676971.07284.28100339.32D=339.32/100=3.39（年）(2)利率為10%，期限為3年，每半年付息國(guó)庫(kù)券久期為：tCFtDFtCFt×DFtCFt×DFt×t1/250.95244.762.38150.90704.544.543/250.86384.326.48250.82274.118.225/250.78353.929.7931050.746278.35235.05100266.46D=266.46/100=2.66（年）(3)利率為10%，期限為2年，每半年付息國(guó)庫(kù)券的久期為：tCFtDFtCFt×DFtCFt×DFt×t1/250.95244.762.38150.90704.544.543/250.86384.326.48

21050.822786.3821050.822786.38100172.76186.16D=186.16/100=1.86年(4)隨著到期期限的增加，久期以遞減的速率增加。(5)每半年支付一次利息且利率為10%的11年期國(guó)庫(kù)券的久期為tCFtDFtCFt×DFtCFt×DFt×t1/2500.952447.6223.811500.907045.3545.353/2500.863843.1964.792500.822741.1482.275/2500.783539.1897.943500.746237.31111.937/2500.710735.53124.374500.676833.84135.379/2500.644632.23145.045500.613930.70153.48

11/2500.584729.23160.796500.556827.84167.0513/2500.530326.52172.357500.505125.25176.7715/2500.481024.05180.388500.458122.91183.2417/2500.436321.81185.439500.415520.78186.9819/2500.395719.79187.9710500.376918.84188.4421/2500.358917.95188.441110500.3418358.943948.3710006910.58D=6910.576/1000=6.91（年）

5.利率為7.25%，期限為2年，每半年付息債券的久期為：tCFtDFtCFt×DFtCFt×DFt×t1/2326250.965031483.1315741.571326250.931330383.6630383.663/2326250.898729320.0943980.1429326250.8672808772.411617544.82899959.291707650.12DL=1707650.12/899959.29=1.90（年）（1）杠桿修正的久期缺口=DA—DL×k=9.94—1.90×900000/1000000=8.23（ 年）（2）△E=-（DA-DL×k）×A×[△R/（1+R/2）]=-8.23×1000000×（-0.0020）=16460（元）6.（1）利率為12%的固定利率貸款的久期為：tCFtDFtCFt×DFtCFt×DFt×t17.80.89296.966.9627.80.79726.2212.4437.80.71185.5516.6647.80.63554.9619.83572.80.567441.31206.5365262.42

262.4265220=0.36×20105220+4.037×*65220Dfix-loan=26665220=0.36×20105220+4.037×*65220=1.3973(年)3)利率為8%的核心存款的久期為tCFtDFtCFt×DFtCFt×DFt×t11.60.92591.481441.48144221.60.857318.5176837.51682038.516838.5168c20)4)DL=Dc×20+DCDsfed×50130200200=1.9258×20+0.401×50130200200

=0.5535(年)(5)DGAP=DA-DL×k=1.3973-0.5535×200220=0.8941(年=1.3973-0.5535×200220=0.8941(年)E=-(DA-DL×k)×A×R(1R/2)=-0.8941×220×1%=-1.96702(=-0.8941×220×1%=-1.96702(百萬(wàn)元)第六章、信用風(fēng)險(xiǎn)和管理（上）一、名詞解釋信用風(fēng)險(xiǎn)固定利率貸款浮動(dòng)利率貸款即期貸款貸款承諾抵押貸款單項(xiàng)選擇題單項(xiàng)選擇題以下貸款屬于循環(huán)貸款的是（）住房抵押貸款 B.信用卡C.助學(xué)貸款 D.汽車貸款以下因素中構(gòu)成真正的還款來(lái)源的是（）抵押物還款意愿融資活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金流經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流3、假設(shè)銀行貸款優(yōu)惠利率為 6%，信用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為1%，貸款申請(qǐng)費(fèi)率為0.5%，銀行要求借款人以活期存款形式存入銀行的比例為 8%，法定準(zhǔn)備金率為6%，則該筆貸款的合同約定收益率為（）A.10.22% B.12.36%C.8.11% D.7.38%4、假設(shè)某金融機(jī)構(gòu)的一筆貸款業(yè)務(wù)中，每貸出1元能夠獲得0.012元的收益，若未預(yù)料的違約率為8%，違約發(fā)生時(shí)的預(yù)期損失率為 85%，則該貸款的RAROC比率為（）A.17.65%B.18.58%C.14.63%D.20.21%5、上題中，若要求的股東回報(bào)率為20%，該金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該采取的行為是（）A.發(fā)放該筆貸款降低股東回報(bào)率不發(fā)放貸款或調(diào)整貸款條件D.不能確定6、某住房抵押貸款申請(qǐng)者的資料如下：收入120000元/年，住房抵押貸款償還額2500元/月，房產(chǎn)稅3000元/年，則其GDS比率為（）A.27.50% B.30.20%C.40.56% D.18.69%7、上題中，若該申請(qǐng)者的其他債務(wù)支出為 3500元/年，則其TDS比率為（）A.70.86% B.69.12%C.62.50% D.56.79%8、以下比率中能夠較好地反映企業(yè)短期償債能力的是（）A.流動(dòng)比率B.速動(dòng)比率C.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)D.現(xiàn)金比率以下比率中直接反映了企業(yè)償還借款利息能力的是（）A.資產(chǎn)負(fù)債表 B.利息保障倍數(shù)C.速動(dòng)比率 D.銷售凈利率某大型企業(yè)財(cái)務(wù)資料如下:總資產(chǎn)=350000（元），流動(dòng)資產(chǎn)=80000（元）,流動(dòng)負(fù)債=75000（元），息稅前利潤(rùn)=30000（元）.留存收益=20000（元），股票總市值=100000（元），長(zhǎng)期負(fù)債=200000（元），銷售收入=600000（元），則該企業(yè)的阿特曼Z值為（ ）A.2.3951 B.3.1589C.0.4796 D.2.1345三、簡(jiǎn)答題信用風(fēng)險(xiǎn)是指什么？它可分為哪兩類？為什么研究信用風(fēng)險(xiǎn)時(shí)對(duì)金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)很重要？貸款可分為哪幾類？分別有什么特點(diǎn)？區(qū)分固定利率貸款、浮動(dòng)利率貸款，即期貸款、貸款承諾，有抵押貸款、無(wú)抵押貸款。貸款收益率的計(jì)算主要有哪兩種方法?其主要思想是什么？什么是5C分析法？它適用于什么樣的貸款申請(qǐng)人？主要分析內(nèi)容有哪些？其局限性是什么？四、分析計(jì)算題假設(shè)銀行貸款優(yōu)惠利率為10%，信用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為2%，貸款申請(qǐng)費(fèi)率為1%，銀行要求借款人以活期存款形式存入銀行的比例為 10%，法定準(zhǔn)備金率為7%。用資產(chǎn)收益率法計(jì)算該貸款的合同約定收益率。若該借款人的預(yù)期違約率為3%，違約時(shí)能夠收回貸款金額的45%，求該貸款的預(yù)期收益率。并回答，合同約定收益率越高，貸款的預(yù)期收益率是否越高，為什么？假設(shè)某金融機(jī)構(gòu)的某一筆貸款業(yè)務(wù)中，每貸出1元就能夠獲得0.012元的收益，若未預(yù)料到的違約率為8%。違約發(fā)生時(shí)的預(yù)期損失率為85%。計(jì)算該貸款的RAROC率。若銀行要求的股東回報(bào)率為20%。，銀行會(huì)考慮該項(xiàng)貸款嗎？某銀行規(guī)定的GDS和TDS比率的上限分別是35%和45%。某住房抵押

貸款申請(qǐng)者的資料如下：收入120000元/年，住房抵押貸款償還額2500元/月，房產(chǎn)稅3000元/年，其他債務(wù)支出3500元/年。從CDS和TDS比率看，該申請(qǐng)人是否具備獲得貸款的資格?xx公司2003年資產(chǎn)負(fù)債表和損益表如下：資產(chǎn)負(fù)債表單位：萬(wàn)元2003年2002年2003年2002年資產(chǎn)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金277.5255.6837.4759.5應(yīng)收賬款497.8471.7存貨513.2440.6預(yù)提費(fèi)用166.1143.2長(zhǎng)期負(fù)債619565流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)1454.61311.負(fù)債總計(jì)1456.41324.5長(zhǎng)期投資27.2125.9固定資產(chǎn)516.9365累計(jì)折舊181.1100凈值355.8265無(wú)形資產(chǎn)及其他資695.2271.1所有者權(quán)益1056.4548.6512.8873.1總資產(chǎn)21負(fù)債和所有者權(quán)益2512.81873.1損益表單位：萬(wàn)元銷售收入3618銷貨成本819.5)毛利潤(rùn)2798.5現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)成本（2357.6）折舊 （18.1）息稅前利潤(rùn)422.8利息支出20)稅收166)息稅后凈利潤(rùn)236.8計(jì)算該企業(yè)2003年的財(cái)務(wù)比率：（1）短期償債能力比率（流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率）；（2）長(zhǎng)期償債能力比率（資產(chǎn)負(fù)債率、利息保證倍數(shù)）；（3）資產(chǎn)運(yùn)作效率比例（應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)、營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）；假設(shè)銷售收入中有45%來(lái)自于賒銷，無(wú)退貨和折讓；（4） 盈利能力比率（銷售毛利率、銷售凈利率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)利潤(rùn)率）。某大型企業(yè)財(cái)務(wù)資料如下：總資產(chǎn)=350000（元）流動(dòng)資產(chǎn)=80000（元）流動(dòng)負(fù)債=75000（元）息稅前利潤(rùn)=30000（元）留存收益=20000（元）股市總市值=100000（元）長(zhǎng)期負(fù)債=200000（元）銷售收入=600000（元）計(jì)算該企業(yè)的阿特曼Z值。若臨界值為1.81，該企業(yè)應(yīng)被歸入哪一類？銀行應(yīng)

對(duì)其采取什么信貸政策？第六章答案一、名詞解釋信用風(fēng)險(xiǎn)是指交易對(duì)手未按合同約定履行合同義務(wù)或信用評(píng)級(jí)下降給金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)?yè)p失的可能性。固定利率貸款是利率在簽訂貸款合同時(shí)就固定 ，貸款期間內(nèi)不隨市場(chǎng)利率的變化而變化的貸款。浮動(dòng)利率貸款指根據(jù)市場(chǎng)利率定期調(diào)整貸款利率的貸款。即期貸款指一旦簽訂貸款合同，借款者立即可動(dòng)用貸款資金的貸款。貸款承諾又稱貸款額度，指銀行設(shè)定一個(gè)貸款金額的上限，借款者可在合同期內(nèi)的任何時(shí)間借入不超過(guò)上述限制的貸款。抵押貸款是由借款者的某項(xiàng)資產(chǎn)做抵押的貸款 ，一旦借款者違約，銀行可通過(guò)抵押物的處置使損失最小化。單項(xiàng)選擇題單項(xiàng)選擇題6.6.【A】7.【C】8.【D】【B】【D】【C】【A】 9.【B】【C】 10.【A】三．簡(jiǎn)答題信用風(fēng)險(xiǎn)是指交易對(duì)手未按合同約定履行合同義務(wù)或信用評(píng)級(jí)下降給金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)?yè)p失的可能性?？煞譃榈赖嘛L(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，道德風(fēng)險(xiǎn)是指借款人蓄意騙取銀行資金給銀行帶來(lái)?yè)p失的可能性；企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)是由于借款企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況不佳而不能按期還本付息的風(fēng)險(xiǎn)。按國(guó)際銀行界傳統(tǒng)將貸款分為以下幾類：工商業(yè)貸款、房地產(chǎn)貸款、個(gè)人消費(fèi)信貸和其它貸款。工商業(yè)貸款是商業(yè)銀行的重要貸款類型和重要利潤(rùn)來(lái)源，但受“脫媒”現(xiàn)象威脅，發(fā)展中國(guó)家中銀行在企業(yè)融資中仍扮演重要角色；房地產(chǎn)貸款分為商業(yè)房地產(chǎn)貸款和居民住房抵押貸款，以房地產(chǎn)為擔(dān)保，貸款期限長(zhǎng)，較多地受政策影響；狹義的個(gè)人消費(fèi)信貸指滿足消費(fèi)者除住房消費(fèi)需求外其他消費(fèi)品需求的貸款。種類多、貸款金額比起工商業(yè)貸款較??；其他貸款，包括農(nóng)業(yè)貸款、經(jīng)紀(jì)人保證金貸款、國(guó)際貸款、其他銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)貸款等未包含在上述三種貸款中的所有貸款。固定利率貸款是利率在簽訂貸款合同時(shí)就固定，貸款期間內(nèi)不隨市場(chǎng)利率的變化而變化的貸款；浮動(dòng)利率貸款指根據(jù)市場(chǎng)利率定期調(diào)整貸款利率的貸款。抵押貸款是由借款者的某項(xiàng)資產(chǎn)做抵押的貸款，一旦借款者違約，銀行可通過(guò)抵押物的處置使損失最小化。無(wú)抵押貸款指不具有這種抵押的貸款。即期貸款指一旦簽訂貸款合同，借款者立即可動(dòng)用貸款資金的貸款；貸款承諾又稱貸款額度，指銀行設(shè)定一貸款金額的上限，借款者可在合同期內(nèi)的任何時(shí)間借入不超過(guò)上述限制的貸款。用資產(chǎn)收益率法計(jì)算的貸款收益率和RAROC比率法是計(jì)算貸款收益率的兩種主要方法。前者運(yùn)用資產(chǎn)收益率的思想，用貸款的收益比貸出的金額，得到貸款收益率；后者是經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益率，其分子是經(jīng)預(yù)期損失調(diào)整的收入，分母是貸款風(fēng)險(xiǎn)暴露或未預(yù)期到的損失率與違約時(shí)貸款損失的比例之積。5.5C分析法，即Character（品德）、Capacity（才能）、Capital（資本）、Collateral（擔(dān)保）、Condition（經(jīng)營(yíng)環(huán)境）方面的分析，適用于中型工商企業(yè)信用分析。可以幫助信貸員了解企業(yè)的生產(chǎn)（衡量才能和經(jīng)營(yíng)環(huán)境）、管理（衡量品德和經(jīng)營(yíng)環(huán)境）、營(yíng)銷（衡量經(jīng)營(yíng)環(huán)境）、資本（衡量資本和擔(dān)保）方面的情況。局限性：有較強(qiáng)的主觀色彩，哪些因素是分析不同類型借款者都必須考慮的以及應(yīng)賦予這些因素什么樣的權(quán)重，不同的信貸員針對(duì)完全相同的潛在貸款對(duì)象很可能會(huì)作出完全相反的判斷。四、分析計(jì)算題k={(BR+m)+f}/{1-b(1-R)}=(0.1+0.02+0.01)/{1-0.1(1-0.07)}=14.33%貸款預(yù)期收益率={p(1+k)+(1-p)γ(1+k)}-1={0.97×(1+0.1433)+0.03×0.45(1+0.1433)}-1=12.44%合同約定收益率k越高，貸款的預(yù)期收益率不一定越高。因?yàn)樵趉較低的區(qū)域內(nèi)，借款人可將借款用于風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小的投資項(xiàng)目。還款概率相對(duì)較大。提高k，p不會(huì)明顯降低，預(yù)期收益率可以得到提高。當(dāng)k處于相對(duì)較高的區(qū)域時(shí)，低風(fēng)險(xiǎn)的借款人不能通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)較低的，同時(shí)也是較穩(wěn)定的投資項(xiàng)目來(lái)償還貸款，從而退出貸款計(jì)劃，尋求其他融資方式。這就是所謂的“逆向選擇”。剩余的借款者將借款用于高風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目、甚至是投機(jī)項(xiàng)目，因?yàn)橹挥羞@樣才有可能償還貸款，但還款概率大大降低。這就是所謂的道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。整個(gè)借款群體的風(fēng)險(xiǎn)水平提高了，p顯著的下降。預(yù)期收益率非但因?yàn)閗的提高而提高，反而由于p的顯著下降而降低。RAROC=一年內(nèi)每貸出1元的貸款收益/(未預(yù)期到的損失率×違約發(fā)生時(shí)的貸款損失比例)=0.012/(0.08×0.85)=17.65%﹤20%低于銀行要求的股東回報(bào)率，銀行不會(huì)考慮該項(xiàng)貸款，或調(diào)整貸款條件，提高貸款盈利性。GDS=(年住房抵押貸款償還額+房產(chǎn)稅)/年總收入=(2500×12+3000)/120000=27.5%﹤35%TDS=年總債務(wù)償還額/年總收入=(2500×12+3000+3500)/120000=30.42%﹤45%從GDS和TDS比率來(lái)看，該申請(qǐng)人具備獲得貸款資格。

（1）短期償債能力比率：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=1454.6/837.4=1.74速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債=（1454.6-513.2）/837.4=1.12現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物）/流動(dòng)負(fù)債=277.5/837.4=0.33（2）長(zhǎng)期償債能力比率：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額=1456.4/2512.8=57.96%利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息支出=422.8/20=21.14/賒賬收入凈額}/（3618×0.45）/賒賬收入凈額}/（3618×0.45）=365×{（497.8+471.7）/2=109（天）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=365×平均存貨/銷貨成本=365×{（513.2+440.6）/2}/819.5=212（天）營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率=銷售收入/營(yíng)運(yùn)資本=3618/（1454.6-837.4）=5.86（次）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/固定資產(chǎn)=3618/516.9=7.00（次）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/總資產(chǎn)=3618/2512.8=1.44（次）（4）盈利能力比率：銷售毛利率=（銷售收入-銷售成本）/銷售收入=（3618-819.5）/3618=77.35%銷售凈利率=銷售凈利潤(rùn)/銷售收入=422.8/3618=11.69%總資產(chǎn)利潤(rùn)率=息稅前利潤(rùn)/資產(chǎn)平均總額=422.8/{（2512.8+1873.1）/2}=19.28%凈資產(chǎn)利潤(rùn)率=息稅后利潤(rùn)/凈資產(chǎn)平均總額=236.8/{(1056.4+548.6)/2}=29.51%X1=營(yíng)運(yùn)資本/總資產(chǎn)比率=(80000-75000)/350000=0.014X2=留存收益/總資產(chǎn)比率=20000/350000=0.057X3=息稅前利潤(rùn)/總資產(chǎn)比率=30000/350000=0.086X4=股權(quán)市場(chǎng)價(jià)值/長(zhǎng)期債務(wù)賬面價(jià)值比率=100000/200000=0.500X5=銷售收入/總資產(chǎn)比率=600000/350000=1.7143Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+1.0X5=1.2×0.014+1.4×0.057+3.3×0.086+0.6×0.5+1.0×1.7143=2.3947﹥1.81歸入低風(fēng)險(xiǎn)類，可考慮貸款第七章、信用風(fēng)險(xiǎn)和管理（下）一．名詞解釋信用等級(jí)轉(zhuǎn)移矩陣貸款集中限制風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值Var市場(chǎng)參照點(diǎn)貸款組合的有效邊界二．單項(xiàng)選擇題有效邊界的特征是( )有效邊界上的點(diǎn)都具有最大的收益有效邊界上的點(diǎn)都具有最小的風(fēng)險(xiǎn)有效邊界上的點(diǎn)具有最小風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)具有最大的收益有效邊界上的點(diǎn)具有在給定收益下最小的風(fēng)險(xiǎn)，給定風(fēng)險(xiǎn)下最小的收益現(xiàn)有如下三筆具有不同收益和方差的貸款組合，貸款管理者需要比較他們的優(yōu)劣，下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是()。組合預(yù)期收益(%)標(biāo)準(zhǔn)差(%)a97b1010c128c是三者中的最優(yōu)組合b是三者中的最差組合從收益/方差比率來(lái)看，a次于ca與b的優(yōu)劣取決于貸款管理者的風(fēng)險(xiǎn)偏好若某貸款管理者將其組合中的工商業(yè)貸款與個(gè)人貸款對(duì)整個(gè)組合的歷史損失率進(jìn)行回歸分析的結(jié)果如下：其中：1Y代表工商業(yè)貸款部門的損失率，2Y代表個(gè)人貸款部門的損失率，pX代表整個(gè)貸款組合的歷史損失率。則下列說(shuō)法中錯(cuò)誤的是：（）常數(shù)項(xiàng)表示第i部門不依賴于總的貸款組合損失率的貸款損失率Xp的系數(shù)表示第i部門貸款相對(duì)于整個(gè)貸款組合的系統(tǒng)性損失敏感度個(gè)人貸款部門的風(fēng)險(xiǎn)總是比工商業(yè)貸款部門的風(fēng)險(xiǎn)大個(gè)人貸款部門對(duì)貸款組合的風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)度大下列對(duì)市場(chǎng)貸款數(shù)量分布模型說(shuō)法正確的是：（）該模型是對(duì)現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論的局部運(yùn)用市場(chǎng)參照點(diǎn)是各個(gè)銀行的貸款組合管理目標(biāo)偏離市場(chǎng)平均水平越大的銀行風(fēng)險(xiǎn)水平一定很大該模型適合于所有的金融機(jī)構(gòu)下列對(duì)信用度量方法說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）該方法是新巴塞爾協(xié)議允許銀行使用的內(nèi)控模型之一信用方法度量法是一種基于市場(chǎng)價(jià)值的盯住市場(chǎng)模型金融機(jī)構(gòu)的最大不可能損失不可能超過(guò)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（VAR）95%的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值代表存在5%的可能性風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值下列那一項(xiàng)不是信用度量方法所需要的數(shù)據(jù)（）借款人信用評(píng)級(jí)的歷史資料和下一年借款人的信用等級(jí)變化的概率市場(chǎng)貸款數(shù)量分布數(shù)據(jù)違約貸款的回收率債券（或貸款）市場(chǎng)上信用風(fēng)險(xiǎn)生水率和收益率7下列對(duì)于現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論的假設(shè)條件說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格P收益率R是隨機(jī)變量在不考慮收入的情況下，資產(chǎn)收益率服從正態(tài)分布模型只考慮一個(gè)單期的靜態(tài)收益率所有的投資者都能獲得充分完全的信息并對(duì)每種資產(chǎn)的收益和風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生不同的預(yù)期下列對(duì)信用等級(jí)轉(zhuǎn)移分析說(shuō)法錯(cuò)誤的是（ ）。A．信用等級(jí)轉(zhuǎn)移分析可以幫助銀行預(yù)測(cè)未來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，避免損失B．信用等級(jí)轉(zhuǎn)移分析是基于預(yù)測(cè)的信用數(shù)據(jù)的風(fēng)險(xiǎn)分析方法C．對(duì)于降級(jí)概率顯著增大的貸款類別銀行應(yīng)該限制其貸款集中度D．銀行要對(duì)降級(jí)的貸款要求更高的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)信用等列原因中錯(cuò)誤的是將MPT模型用于非交易性貸款存在操作困難，（）列原因中錯(cuò)誤的是貸款的信用等級(jí)難以確定收益的非正態(tài)分布收益的不可觀測(cè)性不可觀測(cè)的相關(guān)系數(shù)下列哪種模型不是在MPT基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的?（A．信用度量方法B．市場(chǎng)貸款數(shù)量分布模型C．貸款損失率模型D．信用評(píng)分模型三、簡(jiǎn)答題1、貸款組合風(fēng)險(xiǎn)和單筆貸款風(fēng)險(xiǎn)的區(qū)別是什么？2、簡(jiǎn)述現(xiàn)代投資組合理論的基本思想。3、現(xiàn)代投資組合理論在信用風(fēng)險(xiǎn)管理中的局限性是什么4、信用度量法如何量化貸款和貸款組合的信用風(fēng)險(xiǎn)，其運(yùn)用的條件是什么？5、簡(jiǎn)述貸款損失率模型的運(yùn)用。四、分析計(jì)算題1、現(xiàn)有某銀行的一個(gè)兩筆貸款的貸款組合。貸款A(yù)的占比為30%，預(yù)期收益率為10%，貸款收益的標(biāo)準(zhǔn)差為15%；貸款B的占比為70%，預(yù)期收益率15%，貸款收益標(biāo)準(zhǔn)差為20%；兩筆貸款的收益協(xié)方差為0.02.（1）計(jì)算貸款組合的預(yù)期收益和標(biāo)準(zhǔn)差；（2）若相關(guān)系數(shù)為—0.02，計(jì)算組合的預(yù)期收益和標(biāo)準(zhǔn)差；（3）簡(jiǎn)述相關(guān)系數(shù)于協(xié)方差對(duì)貸款組合的風(fēng)險(xiǎn)有什么影響。2、現(xiàn)有如下三筆具有不同收益和方差的貸款組合，請(qǐng)問(wèn)如果你是貸款管理者將如何比較它們的優(yōu)劣，并給出理由。組合預(yù)期收益（%）標(biāo)準(zhǔn)差（%）A97B1010C1283、如果全國(guó)的貸款市場(chǎng)組合安排和abc銀行的貸款組合安排如下表所示，計(jì)算該銀行的貸款組合相對(duì)于全國(guó)平均水平的風(fēng)險(xiǎn)度。市場(chǎng)組合（%）Abc銀行貸款組合（%）工商業(yè)貸款3040個(gè)人貸款3010不動(dòng)產(chǎn)貸款3020國(guó)際貸款10304、若某貸款管理者將其組合中的工商業(yè)貸款與個(gè)人貸款對(duì)整個(gè)組合的歷史損失率進(jìn)行回歸分析的結(jié)果如下：Y1=0.003+0.6XPY2=0.001+1.2XP其中：Y1代表工商業(yè)貸款部門的損失率，Y2代表個(gè)人貸款部門的損失率，XP代表整個(gè)貸款組合的歷史損失率。（1）如果貸款組合的損失率上升為8%，工商業(yè)貸款部門和個(gè)人貸款部門的損失率為多少？（2）銀行對(duì)此將會(huì)做出怎樣的調(diào)整以減少組合的風(fēng)險(xiǎn)？5、如果某一個(gè)總金額為300萬(wàn)元的信用等級(jí)為BBB的貸款組合的信用等級(jí)概率分布和相應(yīng)的概率下的貸款組合價(jià)值（加利息）如下表所示：信用等級(jí) 轉(zhuǎn)移概率（%） 新貸款價(jià)值（萬(wàn)元）

AAA0.02328.11AA0.34327.51A5.94325.98BBB86.95322.65BB5.27306.06B1.18294.3CCC0.13250.92違約0.17153.39根據(jù)所給資料計(jì)算該貸款組合在年末的預(yù)期價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)。計(jì)算貸款組合的標(biāo)準(zhǔn)差。分別計(jì)算在正態(tài)分布和實(shí)際分布下的貸款組合下一年的5%和1%的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，并進(jìn)行比較第七章答案一．名詞解釋1、信用等級(jí)轉(zhuǎn)移矩陣是根據(jù)借款人的信用質(zhì)量變動(dòng)的歷史數(shù)據(jù)建立起來(lái)的信用

等級(jí)轉(zhuǎn)移的概率矩陣。矩陣中概率反應(yīng)了從經(jīng)驗(yàn)的水平來(lái)看，不同信用質(zhì)量的借款人在下一年保持原狀、升級(jí)、降級(jí)或者違約的相應(yīng)的概率。信用等級(jí)矩陣為貸款管理者提供了管理信用風(fēng)險(xiǎn)的參照。2、貸款集中限制是根據(jù)金融機(jī)構(gòu)所能承受的組合最大損失率，對(duì)組合中每一項(xiàng)貸款設(shè)置的最大貸款比率限制的方法。除了定性分析外，貸款集中限制主要決定于借款人的歷史違約率，其計(jì)算公式是：信用限制比率=組合的最大損失比率*1/違約率風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值Var是在給定的區(qū)間（比如95%,99%）下衡量給定的時(shí)間內(nèi)可能發(fā)生的資產(chǎn)或負(fù)債在一段給定的時(shí)間內(nèi)可能發(fā)生的最大的價(jià)值上的損失 。通常，在假定貸款價(jià)格服從正態(tài)9分布時(shí)，99%的Var表明在下一個(gè)年度初，有99%把握的最大的可能的貸款價(jià)值的最大的損失，但是Var不能防范1%可能的極端情況，也就是有1%的可能，貸款價(jià)值損失超過(guò)這個(gè)Var。市場(chǎng)參照點(diǎn)（MarketBenchmark）是指在某一地區(qū)，某一時(shí)點(diǎn)上（如年末），該地區(qū)對(duì)各部門貸款的數(shù)量分布或者各部門貸款在市場(chǎng)總的貸款中所占的比例，這個(gè)市場(chǎng)貸款的數(shù)量分布為金融機(jī)構(gòu)組合比例安排提供了一個(gè)市場(chǎng)平均水平的參照。通過(guò)對(duì)現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論的應(yīng)用，貸款組合的管理者可以通過(guò)改變對(duì)某些貸款的持有比例，得到一系列有效的貸款組合，這些有效組合的點(diǎn)即構(gòu)成了有效邊界。有效邊界上的每一個(gè)點(diǎn)都滿足兩個(gè)條件：即在對(duì)應(yīng)的收益水平下游最小的風(fēng)險(xiǎn)；或者在對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)水平下有最大的收益。單項(xiàng)選擇

單項(xiàng)選擇1.[D]6.[B]2.[B]7.[D]3.[C]8.[B]4.[A]9.[A]5.[C]10.[D]1.[D]6.[B]2.[B]7.[D]3.[C]8.[B]4.[A]9.[A]5.[C]三、簡(jiǎn)答題在一個(gè)貸款組合中，各單筆貸款對(duì)貸款組合的風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)并不完全決定于其自身的風(fēng)險(xiǎn)。由于可以通過(guò)貸款組合的分散化投資，使得各單筆貸款之間的相關(guān)性降低了整個(gè)組合的風(fēng)險(xiǎn)程度?，F(xiàn)代投資組合理論起源于馬柯維茨在1952年發(fā)表的一篇名為《資產(chǎn)組合選擇》的論文，此后，現(xiàn)代投資組合理論的思想成為現(xiàn)代金融理論的基石。馬柯維茨建立了一個(gè)單期的投資模型，即投資者在t=0時(shí)刻購(gòu)買一個(gè)資產(chǎn)組合，在t=1時(shí)刻賣出，把收回的錢用于消費(fèi)或者再投資。同時(shí)，以預(yù)期收益率（均值）和收益率的標(biāo)準(zhǔn)差來(lái)描述一個(gè)證券的所有特征，并在此基礎(chǔ)上建立方差分析模型。由于證券組合中具有一些列不同風(fēng)險(xiǎn)——收益特征的證券，不同的比例安排會(huì)影響整個(gè)組合的風(fēng)險(xiǎn)——收益狀況。人們能通過(guò)購(gòu)買多種證券，在風(fēng)險(xiǎn)與收益的權(quán)衡下找到一個(gè)屬于自己的最優(yōu)組合，實(shí)現(xiàn)在給定收益水平下的最小風(fēng)險(xiǎn)，或者給定風(fēng)險(xiǎn)水平下的最大收益。在厭惡風(fēng)險(xiǎn)的前提下，不同投資者的風(fēng)險(xiǎn)——收益效用曲線是不同的。因而對(duì)于同一條有效邊界，不同的效用曲

線與之相切得到不同的最優(yōu)投資組合安排。如果一個(gè)資產(chǎn)組合中的各項(xiàng)資產(chǎn)的收益率相關(guān)系數(shù)越小 ，或者為負(fù)，則會(huì)減小整個(gè)資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)程度。對(duì)于一個(gè)資產(chǎn)組合的管理者來(lái)說(shuō)，善于利用資產(chǎn)之間的相關(guān)性，就可以顯著地降低風(fēng)險(xiǎn)。MPT為貸款組合管理者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)——收益的權(quán)衡提供了一個(gè)極為有用的分析框架。一個(gè)貸款組合中貸款的相關(guān)系數(shù)越低，則越有可能通過(guò)貸款組合的多樣化來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)。但不幸的是，將MPT理論運(yùn)用與非交易的貸款和一些債券時(shí)，存在許多操作上的困難。比如：（1）收益的非正態(tài)分布。在MPT中，假設(shè)所有資產(chǎn)的收益都具有正態(tài)分布的特征，即固態(tài)的平均收益和對(duì)稱的風(fēng)險(xiǎn)。而在實(shí)際情況中，貸款和債券的收益有相對(duì)固定的上端收益和長(zhǎng)尾狀的下端風(fēng)險(xiǎn)（見(jiàn)本章第三節(jié)）。這使得只是用平均值和方差兩個(gè)因素來(lái)衡量收益分布的MPT模型沒(méi)有辦法在實(shí)際中精確測(cè)量貸款中的風(fēng)險(xiǎn)。（2）收益的不可觀測(cè)性。在MPT中，假定所有的證券是可交易的，而交易的時(shí)間序列數(shù)據(jù)也是可得到的。但是由于大多數(shù)貸款與債券都是非交易性的，就算存在交易，也不具備完整的連續(xù)時(shí)間序列數(shù)據(jù)，這使得計(jì)算Rp和2p變得較為困難。（3）不可觀測(cè)的相關(guān)系數(shù)?；谇笆龅睦щy，由于不能得到價(jià)格和收益的時(shí)間序列數(shù)據(jù)，則計(jì)算資產(chǎn)收益之間的協(xié)方差與相關(guān)系數(shù)變得困難。但是相關(guān)系數(shù)卻是分析貸款組合比例安排的一個(gè)關(guān)鍵因素。，同信用度量法對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的度量仍然是在MPT基礎(chǔ)上的方差分析法。即使用貸款的價(jià)值的波動(dòng)，貸款價(jià)值偏離均值的方差來(lái)衡量貸款或者組合的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值可以為貸款管理者提供在一定置信水平下的可預(yù)期的最大貸款損失。不同的是，貸款價(jià)值的波動(dòng)不是貸款交易的時(shí)間序列數(shù)據(jù)而是由于信用事件的發(fā)生（信用等級(jí)升高，降低或者違約）使得其在市場(chǎng)上的理論價(jià)值的變化。信用事件的概率分布建立在各借款人的歷史數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上，貸款的理論市場(chǎng)價(jià)值由預(yù)期國(guó)庫(kù)券無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率加上該貸款信用等級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)升水率決定。，同信用度量法的運(yùn)用適合于具有強(qiáng)大的數(shù)據(jù)庫(kù)（借款人信用質(zhì)量數(shù)據(jù)、違約概率、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率和風(fēng)險(xiǎn)升水率）和分析能力的大型金融機(jī)構(gòu)。對(duì)于小型的或者資產(chǎn)單一的金融機(jī)構(gòu)，進(jìn)行這一分析是高成本而不必要的。貸款損失率模型是對(duì)MPT的一種局部運(yùn)用。該模型是將金融機(jī)構(gòu)中某一部門的貸款季度損失率對(duì)整個(gè)金融機(jī)構(gòu)貸款組合總得季度損失率進(jìn)行回歸。回歸估計(jì)得出該部門的系統(tǒng)性貸款損失風(fēng)險(xiǎn)度βi，βi反映了該部門貸款信用風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，其回歸方程為：{第i部門的貸款損失}=α+βi{總貸款損失}{第i部門的貸款額}=α+βi{總貸款額}式中，α表示第i部門不依賴于總的貸款組合損失率的貸款損失率，βi表示第i部門貸款相對(duì)于整個(gè)貸款組合的系統(tǒng)性損失敏感度。舉例來(lái)說(shuō)，如果個(gè)人消費(fèi)貸款的β為1.3，則說(shuō)明個(gè)人消費(fèi)貸款部門對(duì)整個(gè)貸款組合的風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)度大于平均水平（β=1）,在貸款決策上，就應(yīng)該控制對(duì)個(gè)人消費(fèi)貸款的貸款集中度，而放松對(duì)工商業(yè)貸款的貸款集中限制。四、分析計(jì)算題（1）組合的預(yù)期收益=30%×10%+70%×15%=13.5%組合的方差=（0.3）2（0.15）2+（0.7）2（0.12）2+2×0.3×0.7×0.02=0.030025組合的標(biāo)準(zhǔn)差=0.030025=0.1733=17.33%（2）組合的預(yù)期收益=30%×10%+70%×15%=13.5%組合的方差=（0.3）2（0.15）2+（0.7）2（0.2）2+2×0.3×0.7×（-0.02）×0.15×0.2=0.021373組合的標(biāo)準(zhǔn)差=0.021373=0.1462=14.62%（3）從計(jì)算結(jié)果看出，如果組合中的貸款收益之間協(xié)方差為負(fù)，或者非常小，則組合的風(fēng)險(xiǎn)小于單獨(dú)持有某一種貸款的風(fēng)險(xiǎn)。將B、C比較，最優(yōu)的組合是C，因?yàn)槠溆懈叩氖找婧透〉姆讲?；將A、C比較，顯然C具有相對(duì)高的收益/標(biāo)準(zhǔn)差比率，因而，最優(yōu)組合是C;A、B比較，雖然A具有較高的收益/標(biāo)準(zhǔn)差比率，但是最終的決策取決于貸款管理者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，即效用曲線。如果愿意為了增加1%的收益而承擔(dān)增加的3%的風(fēng)險(xiǎn)，則對(duì)于這個(gè)管理者，B是優(yōu)于A的。abc銀行的貸款組合風(fēng)險(xiǎn)度abc銀行的貸款風(fēng)險(xiǎn)度=|[+++]/4|?=0.1581=15.81%⑴=0.003+0.6*0.08=0.051=5.1%=0.001+1.2*0.08=0.097=9.7%⑵由于個(gè)人貸款部門的風(fēng)險(xiǎn)敏感度為1.2，當(dāng)組合損失8%時(shí)，該貸款損失率為9.7%。所以銀行應(yīng)該控制個(gè)人貸款在組合中的比例，減少其對(duì)組合的風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)。（1）預(yù)期價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)

信用等級(jí)概率概率加權(quán)值新貸款價(jià)值-均值價(jià)值偏離均值的平方概率加權(quán)差異的平方AAA0.00020.0656226.834446.70900.0093AA0.00341.1135346.234438.86770.1322A0.059419.3632124.704422.13131.3146BBB0.8695280.544171.37441.88901.64255BB0.052716.129362-15.2156231.514612.2008B0.01183.47274-26.9756727.68328.5867CCC0.00130.326196-70.35564,949.91106.4349違約0.00170.260763-167.885628,185.57647.91550均值=321.275604方差=78.23642）貸款組合的均值：321.28萬(wàn)元貸款組合的標(biāo)準(zhǔn)差：8.845萬(wàn)元（ =8.845）（3）正態(tài)分布下：5%的VaR=1.65σ=1.65*8.845=14.59（萬(wàn)元）1%的VaR=2.33σ=2.33*8.845=20.61（萬(wàn)元）實(shí)際分布下：5%的VaR=321.28-306.06=15.22（萬(wàn)元）1%的VaR=321.28-294.3=26.98（萬(wàn)元）正態(tài)分布下的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值低估了實(shí)際的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。第十一章、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和管理一、名詞解釋交易賬戶：交易賬戶記錄的是銀行為交易目的或規(guī)避交易賬戶其他項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)而持有的可以自由交易的金融工具和商品頭寸，持有它的目的是為了從實(shí)際或預(yù)期的短期波動(dòng)中獲利。DEAR：日風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（DEAR）即金融機(jī)構(gòu)交易性賬戶中資產(chǎn)和負(fù)債價(jià)值的每日波動(dòng) ，用以表示市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。它有三個(gè)可以量化的組成部分：日風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（DEAR）=頭寸的本幣市場(chǎng)價(jià)值*頭寸的價(jià)格敏感度*收益的潛在不利變化股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)持有單一股票的頭寸所要面臨兩種風(fēng)險(xiǎn)：總風(fēng)險(xiǎn)=系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)+非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)其中，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)所反映的是當(dāng)整個(gè)市場(chǎng)發(fā)生變化時(shí)股票針對(duì)這一變化的變化，由整個(gè)市場(chǎng)組合風(fēng)險(xiǎn)和股票的貝塔系數(shù)共同決定。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是公司自身的市場(chǎng)因素以外的個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)。垂直補(bǔ)償國(guó)際清算銀行的模型認(rèn)為，如果持有證券的多頭和空頭在期限上是一致的，但是債券的種類不一致，那么多頭和空間頭并不能完全抵消。由于基差風(fēng)險(xiǎn)的存在，兩種證券的收益率的變化不完全同步，基于這樣的考慮，國(guó)際清算銀行要求對(duì)基差風(fēng)險(xiǎn)給予更多的資本費(fèi)用，我們將這個(gè)資本費(fèi)用稱為垂直補(bǔ)償或無(wú)效因子。水平補(bǔ)償（1） 期限段內(nèi)的水平補(bǔ)償。國(guó)際清算銀行根據(jù)債券的期限將交易性債券組合分為3個(gè)不同的期限段。由于基差風(fēng)險(xiǎn)的存在，在同一期限段的不同期限的多頭和空頭無(wú)法實(shí)現(xiàn)完全的對(duì)沖，導(dǎo)致我們?cè)谄谙薅蝺?nèi)進(jìn)行水平補(bǔ)償，并對(duì)不同的期限段設(shè)置不同的無(wú)效因子。（2） 期限段間的水平補(bǔ)償。由于短期債券的利率和長(zhǎng)期債券的利率和長(zhǎng)期債券的利率變化是不完全一致的，因此每一個(gè)期限段最后剩余的多頭或空頭只能部分對(duì)沖另一個(gè)期限段剩余的空頭或多頭，涉及到期限段之間的水平補(bǔ)償。單項(xiàng)選擇題下列科目中不屬于銀行賬戶的是（D）貸款資本存款債券下列科目中不屬于交易賬戶的是（D）債券商品外匯資本VaR和DVaR的關(guān)系為：（A）VaR=DEAR×NVaR=DEAR×NVaR=DEAR/NVaR=DEAR/N下列資產(chǎn)間收益的相關(guān)性與資產(chǎn)組合的總風(fēng)險(xiǎn)間的關(guān)系正確的是（B）資產(chǎn)間收益若為完全正相關(guān)則資產(chǎn)組合的總風(fēng)險(xiǎn)越大資產(chǎn)間收益若未完全負(fù)相關(guān)則資產(chǎn)組合的總風(fēng)險(xiǎn)越大資產(chǎn)間收益若不相關(guān)則資產(chǎn)組合的總風(fēng)險(xiǎn)越大資產(chǎn)間收益若一些為負(fù)相關(guān)，而另一些為正相關(guān)則資產(chǎn)組合的總風(fēng)險(xiǎn)越大假設(shè)一個(gè)投資的平均日收益率為0.03%，標(biāo)準(zhǔn)差為1%，目前的價(jià)值為100萬(wàn)元，置信度水平為99%，則VaR為（B）

16200元23000元162000元230000元測(cè)量日風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的公式為：（B）。A.日風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值DEAR)A.日風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值DEAR)=頭寸的本幣市場(chǎng)價(jià)值×價(jià)格的波動(dòng)×收益的潛在不利變化B.日風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值DEAR)B.日風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值DEAR)=頭寸的本幣市場(chǎng)價(jià)值×頭寸的價(jià)格敏感度×收益的潛在不利變化C.日風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值DEAR)C.日風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值DEAR)=頭寸的本幣賬面價(jià)值×價(jià)格的波動(dòng)×收益的潛在不利變化D.日風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值DEAR)D.日風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值DE