2022中級(jí)財(cái)管核心考點(diǎn)

22中級(jí)會(huì)計(jì)財(cái)管核心考點(diǎn) 50題財(cái)管十章核心知識(shí)點(diǎn)第一章總結(jié).誰要進(jìn)行財(cái)務(wù)管理？.為什么要進(jìn)行財(cái)務(wù)管理？.財(cái)務(wù)管理主體間有利益沖突嗎？有沖突怎么辦？.財(cái)務(wù)管理的內(nèi)部環(huán)境是什么樣子的？.在什么樣的外部環(huán)境中進(jìn)行財(cái)務(wù)管理活動(dòng)？問題1：公司制比個(gè)人及合伙企業(yè)最核心的區(qū)別：法人制：有限責(zé)任、無限存續(xù)；雙重課稅規(guī)模更大：更易融資、轉(zhuǎn)讓股權(quán)；組建成本高、有委托代理問題問題2：利潤最大化：時(shí)間、投入、風(fēng)險(xiǎn)、短期股東財(cái)富最大化（所有理論基礎(chǔ)）：只適用于上市公司、其他利益相關(guān)者重視不夠企業(yè)價(jià)值最大化：過于理論，難估值利益相關(guān)者最大化（合作共贏）問題3：股東與經(jīng)營者：多干活少拿工資和少干活多拿工資的沖突，靠激勵(lì)、接收和解聘協(xié)調(diào)債權(quán)人和股東：還本付息和不能順利還本付息的沖突，靠限制性條款和停止貸款解決問題4：集權(quán)：集中決策權(quán)，下放部分執(zhí)行權(quán)。適合緊密結(jié)合的部門。不利于激發(fā)積極性和主動(dòng)性分權(quán)：下放決策權(quán)。適合分散的部門。有利于調(diào)動(dòng)積極性，但操作不當(dāng)可能會(huì)失控集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合（集權(quán)下的分權(quán)）：集中重大問題決策和處理權(quán)，分散日常經(jīng)營權(quán)（人員管理，業(yè)務(wù)定價(jià)，費(fèi)用開支審批等）問題5：經(jīng)濟(jì)環(huán)境-通貨膨脹：多拿資產(chǎn)少拿錢，多借別人錢（債務(wù)人）少當(dāng)債主（債權(quán)人）金融環(huán)境-貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)（債券，股票和長期）第二章總結(jié)(1).財(cái)管研究投資，怎么做投資？.投資要用到價(jià)值，價(jià)值怎么計(jì)算？.為什么算價(jià)值要用到現(xiàn)金流而非凈利潤？.常見的現(xiàn)金流形式有哪些？.各種年金的現(xiàn)值和終值怎么計(jì)算？.是否可以知道現(xiàn)金流的形式，計(jì)算利率？怎么計(jì)算呢？問題1：投資就是買資產(chǎn)，資產(chǎn)的價(jià)值＞價(jià)格，則該資產(chǎn)值得投資。問題2：價(jià)值體現(xiàn)在未來能給多少錢，把未來的錢算到現(xiàn)在就是資產(chǎn)的價(jià)值。今天存100元到銀行，利率10%,1年后就是110元，增值了10元-利息。增值的10元就稱之為貨幣的時(shí)間價(jià)值。換句話說，如果有一個(gè)資產(chǎn)未來能給你110元，收益率按10%算，現(xiàn)在該資產(chǎn)就值100元，由此即可算出來一項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)值。110元稱之為未來價(jià)值，也是合同終止的價(jià)值，簡(jiǎn)稱終值Fo100元是現(xiàn)在的價(jià)值，簡(jiǎn)稱現(xiàn)值P。把終值折算成現(xiàn)值則稱之為折現(xiàn)，折現(xiàn)的本質(zhì)就是扣利息或者股息。利息計(jì)算可以用單利或者復(fù)利，沒有特別說明都是復(fù)利計(jì)息。問題3：利潤比現(xiàn)金流更好操縱，現(xiàn)金流是實(shí)打?qū)嵉恼娼鸢足y，在財(cái)管投資和籌資部分，核心研究的就是現(xiàn)金流，財(cái)管的思維更偏向于收付實(shí)現(xiàn)制而非權(quán)責(zé)發(fā)生制。定義現(xiàn)金流量圖濁福各期期末收付的A AA定義現(xiàn)金流量圖濁福各期期末收付的A AA首通年金，又稱為后付1111年金年金01 2J預(yù)付各期期初收付的AA AA年金，又稱為即付(111年金年金或期初年金01 23問題4、5：終值計(jì)算 現(xiàn)值?F普通=Ax(F/A,i,4n)Fm=F普通x(141i)」期數(shù)+1,系數(shù)-1P普通=Ax(P/A,i,n)P預(yù)付=P普通x(1+i)期數(shù)?1,系數(shù)+1定義現(xiàn)金流量圖終值計(jì)算第一次收付發(fā)生在第二期或第二期定義現(xiàn)金流量圖終值計(jì)算第一次收付發(fā)生在第二期或第二期以后的年金I]F譴城=Ax(F/A,i,56n)(n為支付期)永續(xù)無限期定額收付年金的年金普通年金終值系數(shù):3預(yù)付年金終值系數(shù):'普通年金現(xiàn)值系數(shù):預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù):0 12 3 4-(F/A,i,n)(F/A,i,n)x(]+i(P/A,i,n)(P/A,i,n)x(1+i無終值(因?yàn)闆]有終點(diǎn))=(F/A,i,n+1)-1=(P/A,i,n-1)+1現(xiàn)值計(jì)算Pa（4=Ax（P/A,i,支付期）x（P/F,i,遞延期）PJt?=Ax［（P/A,i,遞延期+支付期）一（P/A,i,遞延期）］P*a=A/i問題6：多次付息下的實(shí)際利率=（1+利率/計(jì)息次數(shù)）對(duì)a次效-1通貨膨脹下的實(shí)際利率=（1+名義利率）/（1+通貨膨脹率）-1第二章總結(jié)（2）.投資可以賺錢，投資有風(fēng)險(xiǎn)，但怎么衡量？.面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有哪些辦法應(yīng)對(duì)？.投資組合可以分散風(fēng)險(xiǎn)，那組合的收益和風(fēng)險(xiǎn)怎么衡量？.是不是所有風(fēng)險(xiǎn)都可以分散？.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)怎么衡量？必要報(bào)酬率和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)什么關(guān)系.經(jīng)營有成本，成本怎么分類？問題1：收益率=賺的/花的本金，賺的由兩部分構(gòu)成，資產(chǎn)發(fā)給你的以及漲價(jià)賺的差價(jià)部分。前者為利息或者股息的收益，后者稱之為資本利得收益。必要報(bào)酬率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率（純粹利率+通貨膨脹率）+風(fēng)險(xiǎn)收益率，必要報(bào)酬率是最低收益率，投資實(shí)際的收益率不能低于必要報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)指不確定性，出乎意料的好壞都是風(fēng)險(xiǎn)可以用方差和標(biāo)準(zhǔn)差衡量，方差計(jì)算公式，先跟期望值求差，再取個(gè)平方，按概率最后取平均值。收益率相同情況下，方差越大，風(fēng)險(xiǎn)越高。收益率不同下，可以用標(biāo)準(zhǔn)差率衡量風(fēng)險(xiǎn)，越大風(fēng)險(xiǎn)越高。標(biāo)準(zhǔn)差率=標(biāo)準(zhǔn)差/收益率標(biāo)準(zhǔn)差方差標(biāo)準(zhǔn)差率都是評(píng)估所有風(fēng)險(xiǎn)問題2：規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)：不干了，不要了減少風(fēng)險(xiǎn)：做好充分預(yù)防準(zhǔn)備轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)：找個(gè)冤大頭，比如保險(xiǎn)公司，或者拉個(gè)韭菜一起抗接受風(fēng)險(xiǎn)：認(rèn)命了，虧了就虧了（風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)），提前準(zhǔn)備點(diǎn)錢（風(fēng)險(xiǎn)自保）問題3：投資組合的收益就是各項(xiàng)資產(chǎn)的收益乘上對(duì)應(yīng)的權(quán)重最后加起來。投資組合的風(fēng)險(xiǎn)則取決于資產(chǎn)之間的關(guān)聯(lián)也就是相關(guān)系數(shù)相關(guān)系數(shù)取值范圍在負(fù)1到正1之間。相關(guān)系數(shù)越小，風(fēng)險(xiǎn)分散效果越好。相關(guān)系數(shù)等于負(fù)1可以完全分散風(fēng)險(xiǎn)。問題4：并非所有的風(fēng)險(xiǎn)都可以被分散掉，可以分散的風(fēng)險(xiǎn)稱之為非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，主要包括財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。不可以分散的風(fēng)險(xiǎn)稱之為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，所有資產(chǎn)都有。問題5：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以由beta系數(shù)來衡量，來看敘述本質(zhì)上是資產(chǎn)與市場(chǎng)組合系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的倍數(shù)，值越大風(fēng)險(xiǎn)越大。必要報(bào)酬率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)=R什貝塔X（Rm-Rf）問題6：成本首先可以分為固定成本變動(dòng)成本和混合成本固定成本可以分為約束性和酌量性固定成本，考察舉例變動(dòng)成本可分為技術(shù)性和酌量性變動(dòng)成本混合成本可以分為半變動(dòng)半固定延期變動(dòng)和曲線變動(dòng)成本，其中半變動(dòng)成本和延期變動(dòng)成本的核心區(qū)別固定部分有沒有包含業(yè)務(wù)量包含為延期變動(dòng)成本，反之為半變動(dòng)成本。第三章總結(jié).誰要編預(yù)算誰來管預(yù)算有哪些預(yù)算？.預(yù)算有哪些編制方法?.經(jīng)營業(yè)務(wù)的邏輯是什么樣子的？.經(jīng)營預(yù)算究竟該怎么編？.經(jīng)營收支結(jié)算下來，財(cái)務(wù)部要管錢，也就是現(xiàn)金，那現(xiàn)金預(yù)算怎么編？問題1：預(yù)算是董事會(huì)要編的，因此由董事會(huì)負(fù)責(zé)。由預(yù)算管理委員會(huì)管理，財(cái)務(wù)部只負(fù)責(zé)跟蹤和監(jiān)督。本章只研究短期計(jì)算。問題2：根據(jù)出發(fā)點(diǎn)不同，可以分為零基預(yù)算和增量預(yù)算。零基預(yù)算好處在于更精確，壞處在于工作量大根據(jù)業(yè)務(wù)量不同，可以分為固定預(yù)算和彈性預(yù)算，彈性預(yù)算是以多個(gè)業(yè)務(wù)量為基礎(chǔ)編制的，好處是可比性和適應(yīng)性強(qiáng)，有公式法和列表法兩種，公式法的公式為Y=A+bx,缺點(diǎn)是階梯式成本和曲線成本需要用數(shù)學(xué)進(jìn)行修正。列表法是列出各業(yè)務(wù)量的表格，缺點(diǎn)是表格間數(shù)據(jù)的混合成本需要用插值法進(jìn)行計(jì)算。根據(jù)預(yù)算周期不同，可以分為定期預(yù)算和滾動(dòng)預(yù)算，定期預(yù)算方便和報(bào)表對(duì)比，但不適應(yīng)連續(xù)業(yè)務(wù)。滾動(dòng)預(yù)算適應(yīng)連續(xù)業(yè)務(wù)，但工作量大，有逐月、逐季和混合三種滾動(dòng)方法。問題3：日常經(jīng)營普遍以銷定產(chǎn)，首先編制銷售預(yù)算——預(yù)算的起點(diǎn)，再編制生產(chǎn)預(yù)算，其中生產(chǎn)預(yù)算指生產(chǎn)量。有生產(chǎn)預(yù)算后可以編制料工費(fèi)的預(yù)算，具體現(xiàn)金支出是料工費(fèi)里面，生產(chǎn)預(yù)算只是量。以上預(yù)算編完可以匯總成產(chǎn)品成本預(yù)算，成本預(yù)算是匯總數(shù)，也不涉及現(xiàn)金收支。期間費(fèi)用中銷售費(fèi)用預(yù)算以銷售預(yù)算為基礎(chǔ)，管理費(fèi)用往往是固定數(shù)值。問題4：銷售預(yù)算研究現(xiàn)金收入和應(yīng)收賬款，其中現(xiàn)金收入=收本期+收前期，應(yīng)收賬款則為本期未收回部分。生產(chǎn)預(yù)算需要結(jié)合銷售預(yù)算和產(chǎn)成品庫存編制，根據(jù)存貨的期初+本期增加-本期減少=期末計(jì)算，本期增加即為生產(chǎn)量，本期減少為銷售量。綜合公式即為：生產(chǎn)量=期末庫存-期初庫存璐量根據(jù)生產(chǎn)預(yù)算可以編制直接材料預(yù)算，材料也是存貨，根據(jù)存貨的期初+本期增加-本期減少=期末,其中本期增加即為采購量，本期減少為生產(chǎn)耗用，注意生產(chǎn)耗用=產(chǎn)量*單耗。綜合公式即為：采購量=期末庫存-期初庫存+生產(chǎn)耗用量。確定采購量后可以確定采購金額，具體現(xiàn)金支出=支本期+支上期。問題5：經(jīng)營預(yù)算中涉及現(xiàn)金收支項(xiàng)目主要有：銷售、料工費(fèi)、銷售及管理費(fèi)用。不涉及現(xiàn)金收支項(xiàng)目：生產(chǎn)預(yù)算（量）、產(chǎn)品成本預(yù)算（匯總的）期初的錢加上現(xiàn)金收入是當(dāng)期可以用的，即可供使用現(xiàn)金；可以用的減去現(xiàn)金支出即為當(dāng)期結(jié)余或資金缺口，即為現(xiàn)金余缺額，正數(shù)為余額，負(fù)數(shù)為缺口；以上事項(xiàng)都是業(yè)務(wù)部門的事兒，財(cái)務(wù)部門管錢，有資金缺口就得借錢，借多少錢可以設(shè)為未知數(shù)X。注意要借錢就可能會(huì)有利息支出，如果是按季度/月度付息，當(dāng)期借錢應(yīng)該有利息支出。確定X：現(xiàn)金缺口+X-X*利息率-前期借款未還會(huì)產(chǎn)生利息（如果有）＞期末最低余額，可以解出X。第四章總結(jié).籌資有哪些方式？.債務(wù)籌資和股權(quán)籌資對(duì)比有哪些優(yōu)劣？.債務(wù)籌資具體有哪些方式，各有哪些優(yōu)劣？.股權(quán)籌資具體有哪些方式，各有哪些優(yōu)劣？問題1：按來源分：直接籌資（知道錢從具體哪個(gè)人那兒來），間接籌資（錢從金融機(jī)構(gòu)來）按內(nèi)外分：內(nèi)部籌資（靠公司自己-留存收益），外部籌資（靠別人，包括公司內(nèi)部的人）按權(quán)益性質(zhì)分：債務(wù)籌資（借款、債券、租賃）、股權(quán)籌資（對(duì)外直接投資、發(fā)行股票、租賃）問題2：區(qū)別點(diǎn)債務(wù)籌資普通股籌資資本成本低（利息可抵稅；投資人風(fēng)險(xiǎn)小，要求高（股利不能抵稅；股票投資人風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)低）大，要求回報(bào)高）公司控制權(quán)不分散控制權(quán)會(huì)分散控制權(quán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高（到期償還；支付固定利息）低（無到期日，沒有固定的股利負(fù)擔(dān)）財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)有無資金使用的限制限制條款多限制少

區(qū)別點(diǎn)銀行借款債券籌資租賃資本成本低（利息率低，籌資費(fèi)低）中高籌資限制高中低籌資速度快（手續(xù)比發(fā)行債券簡(jiǎn)單）慢（審批慢，但發(fā)行成功能提升聲譽(yù)）中（但能快速形成生產(chǎn)能力）籌資彈性大（可協(xié)商，可變更性比債券好） 小籌資金額少多少問題4：區(qū)別點(diǎn)吸收直接投資發(fā)行股票留存收益資本成本高（初創(chuàng)期風(fēng)險(xiǎn)高，籌資費(fèi)用低）中低（無籌資費(fèi)用）控制權(quán)集中控制權(quán)分散控制權(quán)無變化產(chǎn)權(quán)交易難易籌資金額少（但能快速形成生產(chǎn)能力）多（且公開發(fā)行股票能提升聲譽(yù)，確定公司價(jià)值）3 少披露成本與泄露風(fēng)險(xiǎn)低高類別定義優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)八口向田電廣 指通過中介機(jī)構(gòu)公開向么開間接發(fā)仃社會(huì)公眾發(fā)行股票。發(fā)行范圍廣，發(fā)行對(duì)象多，易于足額籌集資本；有利于提高公司知名度。審批手續(xù)復(fù)雜，發(fā)行成本高。只向少數(shù)特定對(duì)象直接非公開直接發(fā)行發(fā)行股票，不需要中介機(jī)構(gòu)承銷.發(fā)行彈性較大；節(jié)省發(fā)行費(fèi)用。發(fā)行范圍小，不易及時(shí)足額籌集資本；發(fā)行后股票的變現(xiàn)性差。第五章總結(jié)（1）.籌資首先要知道需要多少錢，資金需求如何測(cè)算？.資本成本兩大構(gòu)成各自影響資本成本計(jì)算的哪個(gè)地方？.債務(wù)資本成本如何計(jì)算？.股權(quán)資本成本如何計(jì)算？問題1：因素分析法：資金需要量=（基期資金平均占用額一不合理資金占用額）x（1+預(yù)測(cè)期銷售增長率）十（1+預(yù)測(cè)期資金周轉(zhuǎn)速度增長率），好理解但不精確。銷售百分比法：外部籌資額=銷售變動(dòng)額x經(jīng)營性資產(chǎn)與負(fù)債占銷售額比例之差一增加的留存收益經(jīng)營性（敏感性）資產(chǎn) 庫存現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨；負(fù)債應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)資金習(xí)性預(yù)測(cè)法：Y=A+bX 分為固定需求和變動(dòng)需求，用高低點(diǎn)法測(cè)算 選取業(yè)務(wù)量的最大最問題2：籌資費(fèi)用 影響實(shí)際拿到手的本金，即分母中扣除占用費(fèi)用——影響每年支付金額，即分子的金額問題3：稅前債務(wù)資本成本率=年占用費(fèi)用/籌資總額*（1-籌資費(fèi)用率）債務(wù)利息可以抵稅，公司實(shí)際承擔(dān)的是稅后成本，所以最終的債務(wù)資本成本=稅前*（1-所得稅率）折算成稅后。問題4：股利增長模型：資本成本率=D1/PO*（Lf）+g（DI和DO說法考察，1 預(yù)計(jì)、未來第一年，0-—?jiǎng)偘l(fā)放）資本資產(chǎn)定價(jià)模型：資本成本率=R-B*（Rm-Rf）股東分紅本身就是稅后的，因此不需要再算成稅后。平均資本成本權(quán)重：賬面（過去的，易取得但不能反映現(xiàn)在）、市場(chǎng)（現(xiàn)在的，有利于進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策，但不穩(wěn)定），目標(biāo)（未來的，適合未來籌資決策但主觀性太強(qiáng)）可比公司法：卸載杠桿：P資產(chǎn)邛權(quán)益一口+（1-T）x（可比公司負(fù)債/權(quán)益）］用別人的數(shù)據(jù)加載杠桿：B權(quán)益邛資產(chǎn)x［l+（1-T）x（目標(biāo)公司負(fù)債/權(quán)益）］求自己的東西第五章總結(jié)（2）.籌資有風(fēng)險(xiǎn)，分為經(jīng)營和金融，靠什么衡量？怎么計(jì)算？.怎么定性的分析選哪種籌資方式？.怎么定量分析選哪種籌資方式？問題1：經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是因?yàn)橛泄潭ㄐ越?jīng)營成本，固定性經(jīng)營成本越大，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越大。 提示計(jì)算式是分子+F經(jīng)營業(yè)務(wù)起點(diǎn)是有銷量，終點(diǎn)是經(jīng)營賺錢，即息稅前利潤。經(jīng)營杠桿系數(shù)定義式=息稅前利潤變動(dòng)百分比/銷量變動(dòng)百分比經(jīng)營杠桿系數(shù)計(jì)算式=（EBIT+F）/EBIT財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是因?yàn)橛泄潭ㄐ匀谫Y費(fèi)用，固定性融資費(fèi)用越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。 提示計(jì)算式是分母-財(cái)務(wù)活動(dòng)起點(diǎn)是有息稅前利潤來分，終點(diǎn)是分給股東的每股收益。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)定義式=每股收益變動(dòng)百分比/息稅前利潤變動(dòng)百分比財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)計(jì)算式=EBIT/（EBIT-I）問題2：資本結(jié)構(gòu)理論是指從不同角度分析選擇籌資方式無稅的MM理論：①債多債少于企業(yè)價(jià)值無關(guān)；②債越多，股權(quán)資本成本越高有稅（修正）的MM理論：①債越多，企業(yè)價(jià)值越高；②債越多，股權(quán)資本成本越高無稅MM理論 V有債=V無債有稅MM理論 V有債=V無債+PV（債務(wù)利息抵稅）權(quán)衡理論 V有債=V無債+PV（債務(wù)利息抵稅）-PV（財(cái)務(wù)困境成本）aee人 V有債=V無債+PV（債務(wù)利息抵稅）-PV（財(cái)務(wù)困境成本）-PV（財(cái)務(wù)代理成代理理論 本）+PV（財(cái)務(wù)代理收益）優(yōu)序融資理論 信息不對(duì)稱理論框架下研究資本結(jié)構(gòu)的一個(gè)分析理論V代表企業(yè)價(jià)值，以上只需要理解各個(gè)理論從什么角度分析選擇籌資方式。問題3：{EBIT-^)x(1-T)-PD](EBITPD2M n2每股收益無差別點(diǎn)法首先用上述公式計(jì)算每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤。實(shí)際息稅前利潤〉無差別點(diǎn)的息稅前利潤，選擇債務(wù)籌資，反之則是股權(quán)籌資大債小股。其他方法可以用資本成本比較法，選擇資本成本最小的方案 也是最有資本結(jié)構(gòu)的方案。第六章總結(jié)（1）.投資需要通過現(xiàn)金流算出來價(jià)值，現(xiàn)金流怎么算呢？.如何來評(píng)價(jià)項(xiàng)目？問題1：新建項(xiàng)目現(xiàn)金流構(gòu)成：初始階段（NCFO）長期資產(chǎn)購置支出、-墊支營運(yùn)資金（一般問的是現(xiàn)金流則為負(fù)，問的是原始投資額為正）營業(yè)期（NCFl-n）：收入-付現(xiàn)成本-所得稅=稅后營業(yè)利潤+非付現(xiàn)成本=稅后收入-稅后付現(xiàn)成本+非付現(xiàn)成本抵稅終結(jié)期現(xiàn)金流（NCFn）：殘值收入+-稅、收回墊支營運(yùn)資金固定資產(chǎn)更新改造現(xiàn)金流構(gòu)成：使用新設(shè)備：簡(jiǎn)化版本的新建項(xiàng)目，一般沒有收入、營運(yùn)資金等問題繼續(xù)使用舊設(shè)備：初始階段（NCFO）機(jī)會(huì)成本（1.先計(jì)算出來現(xiàn)在賣設(shè)備能拿到手多少錢，考慮稅；2.加個(gè)負(fù)號(hào)）后續(xù)期同使用新設(shè)備的構(gòu)成問題2：凈現(xiàn)值（NPV）=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值一原始投資額現(xiàn)值年金凈流量=凈現(xiàn)值/（P/A,i,n）現(xiàn)值指數(shù)=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值內(nèi)含報(bào)酬率：NPV=O時(shí)候的折現(xiàn)率，要用到插值法，反應(yīng)的年化收益率回收期：什么時(shí)候能回本，分為靜態(tài)和動(dòng)態(tài)獨(dú)立項(xiàng)目評(píng)價(jià)，NPV>0,現(xiàn)值指數(shù)>1,內(nèi)含報(bào)酬率〉給定折現(xiàn)率（一般是資本成本率）互斥項(xiàng)目：壽命期相等 以NPV為標(biāo)準(zhǔn)，壽命期不等 以年金凈流量為主年金凈流量與年平均成本：都是一樣的算法，如果NPV為-2000萬，這時(shí)候計(jì)算年金凈流量一定是個(gè)負(fù)值，假設(shè)算出來是-500,此時(shí)年平均成本就是500。各種評(píng)價(jià)指標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)可以考察客觀題。

第六章總結(jié)（2）.債券、股票這些證券資產(chǎn)又該如何評(píng)估價(jià)值呢？.有沒有其他的特殊證券資產(chǎn)？問題1：債券價(jià)值=利息按年金折現(xiàn)+本金按復(fù)利折現(xiàn)股票價(jià)值=D1/但吆），注意股利是D1，該公式適用于固定增長的情況下。問題2：期權(quán)份合同，按合同里面寫的權(quán)利可以分為買入股票的權(quán)利（看漲）和賣出股票的權(quán)利（看跌）兩種期權(quán)。不管是哪種期權(quán)，合同本身都有買賣雙方，買方稱之為多頭，賣方都是稱之為空頭。一、期權(quán)的概念期權(quán)是指一種合狗，該合約賦予持有人穌f定日期或該日之前的任何時(shí)間以固定價(jià)格購進(jìn)可售出一種資產(chǎn)的權(quán)利。買方：多頭賣方：空頭J 特定日期：歐式期權(quán)田可時(shí)間：美式期權(quán)購進(jìn)：看漲

售出：看跌做期權(quán)的題目可以先畫一個(gè)合同的圖示，找好分析的對(duì)象，以看漲期權(quán)為例:張三-持有方看漲期權(quán)買方多頭張三-持有方看漲期權(quán)買方多頭期權(quán)——合同A股票權(quán)利：買入價(jià)格中“典元/股李四-期權(quán)出售方看漲期權(quán)賣方空頭時(shí)間：3個(gè)月未來股價(jià)115到期日價(jià)值15未來股價(jià)115到期日價(jià)值15凈損益10李四到期價(jià)值=-15李四到期價(jià)值=-15凈損益=T0張三賺的錢，李四給加起來一定=0張三基礎(chǔ)加個(gè)-同一個(gè)期權(quán)的多頭和空頭到期日價(jià)值和凈損益一定是相反數(shù)?？礉q期權(quán)只有漲的時(shí)候才會(huì)行權(quán)，看跌期權(quán)只有跌的時(shí)候會(huì)行權(quán)，記?。簼q對(duì)漲、跌對(duì)跌多頭到期日價(jià)值就是到期那天合同會(huì)不會(huì)行權(quán)，會(huì)行權(quán)就能有差價(jià)的盈利，不行權(quán)價(jià)值就為0多頭凈損益則是用到期日價(jià)值扣減期權(quán)費(fèi)第七章總結(jié).整體怎么把握流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債多和少？.具體現(xiàn)金如何管理——現(xiàn)金持有多少合適？.具體應(yīng)收賬款如何管理——該不該換成新的賒銷政策？.每次買原材料買多少——經(jīng)濟(jì)訂貨批量.什么時(shí)候訂貨一再訂貨點(diǎn)和保險(xiǎn)儲(chǔ)備.流動(dòng)負(fù)債怎么管？問題1：流動(dòng)資產(chǎn)投資策略：緊縮性（流動(dòng)資產(chǎn)較少，風(fēng)險(xiǎn)高，收益高，成本低）寬松型（流動(dòng)資產(chǎn)較高，風(fēng)險(xiǎn)低，收益低，成本高）流動(dòng)資產(chǎn)籌資策略：短期資金來源（臨時(shí)性負(fù)債）占比，多和少 需要對(duì)比波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)占比多：激進(jìn)占比少：保守適中：匹配（1）找到臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債-一般麴期借款，同時(shí)找到波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)（2）判別臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債是多是少問題2：1）成本分析模型：管理（固定）、機(jī)會(huì)、短缺。本質(zhì)：機(jī)會(huì)=短缺成本，之和最小2）存貨模型：機(jī)會(huì)成本、交易成本。本質(zhì)：機(jī)會(huì)=交易機(jī)會(huì)成本=最佳現(xiàn)金持有量C/2*資金成本率K交易成本=全年資金需要量T/最佳現(xiàn)金持有C*每次交易成本FC=（2TF/K）人0.53）隨機(jī)模型：上限、下限和回歸線上限=3*回歸線-處限低于下限：轉(zhuǎn)讓證券，賣到回歸線高于上限：買證券，買到回歸線中間：不管了問題3：賒銷好處：增加邊際貢獻(xiàn)賒銷壞處：增加管理成本、壞賬成本、現(xiàn)金折扣（銷售額*享受折扣的客戶比率*折扣百分比）、應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息（日銷售額*平均收款天數(shù)*變動(dòng)成本率*資本成本率=應(yīng)收賬款平均余額*變動(dòng)成本率*資本成本率）問題4：變動(dòng)訂貨成本=訂貨次數(shù)*每次訂貨成本=全年需要量/每次訂貨量*每次訂貨成本=D/Q*K變動(dòng)儲(chǔ)存成本=平均儲(chǔ)存件數(shù)*單位儲(chǔ)存成本盜次訂貨量/2*單位儲(chǔ)存成本=Q/2*Kc經(jīng)濟(jì)訂貨批量Q=（2KD/KC）-0.5=（2*單位訂貨或成本*全年總需求量/單位儲(chǔ)存成本）人0.5與經(jīng)濟(jì)訂貨量相關(guān)總成本=變動(dòng)訂貨+變動(dòng)儲(chǔ)存=（2DK*Kc-0.5總成本=購置成本+固定+與經(jīng)濟(jì)訂貨量有關(guān)總成本陸續(xù)供應(yīng)陸續(xù)使用模型 KC后面*（1-d/p）,p日供應(yīng)量，d日需求量問題5：再訂貨點(diǎn)=交貨時(shí)間*日需求量+保險(xiǎn)儲(chǔ)備保險(xiǎn)儲(chǔ)備主要考慮缺貨成本和儲(chǔ)存成本，二者之和最小的時(shí)候最優(yōu)保險(xiǎn)儲(chǔ)備量。問題6：短期借款：周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議：影響計(jì)算實(shí)際利率的分子部分，沒有借的才給好處費(fèi)。補(bǔ)償性余額：影響實(shí)際利率的分母部分，扣減實(shí)際拿到手的本金。收款法：實(shí)際崛價(jià)利率貼息法：實(shí)際〉報(bào)價(jià)利率加息法：實(shí)際=2倍報(bào)價(jià)利率商業(yè)信用：放棄現(xiàn)金折扣成本=折扣％/（1-折扣％）*360/（付款期-折扣期）注意放棄現(xiàn)金折扣類似于給商家借錢，最終計(jì)算成年利率。第八章總結(jié).經(jīng)營活動(dòng)的目標(biāo)是什么？.利潤怎么算？什么時(shí)候虧什么時(shí)候賺？.利潤=收入-成本費(fèi)用，成本怎么管控？.實(shí)際成本如果高了或者低了，怎么分析差異原因？

問題1:經(jīng)營活動(dòng)目的是為了賺錢，也就是利潤最大化，而經(jīng)營的利潤可以用息稅前利潤簡(jiǎn)單衡量。問題2：息稅前利潤任BIT）=收入-變動(dòng)成本-固定成本=單價(jià)*銷量-單位變動(dòng)成本*銷量-固定成本①TOC\o"1-5"\h\zEBIT= 邊際貢獻(xiàn)-固定成本=收入*邊際貢獻(xiàn)率-固定成本 ②某公司生產(chǎn)產(chǎn)品，單價(jià)10元/件，單位變動(dòng)成本6元/件，銷量503牛，固定成本總頷1000元EBIT=10*500-6*500-1000=1000元，.變動(dòng)成本300。 60%=變動(dòng)成本/收入=變動(dòng)成本率 1分析收入5000 -I LII邊際貢獻(xiàn)2000 40%=邊際貢獻(xiàn)/收入二邊際貢獻(xiàn)率J，際貢獻(xiàn):收入★邊際貢獻(xiàn)率利潤=0—多賣一點(diǎn)產(chǎn)品可能賺錢，少賣一點(diǎn)虧了.盈虧臨界點(diǎn)，保本保本量（帶①式） 單價(jià)/銷量-單位變動(dòng)成本.銷量-固定成本=0保本量=固定成本/（單價(jià)-單位變動(dòng)成本）10*Q-6*Q-1000=0Q=1000/4=250分析實(shí)際銷量500n保本量250｝分析實(shí)際銷量500n保本量250｝安全邊際量（多出來）25050%=保本量/實(shí)際銷量二盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率2‘°”\50%=安全邊際量/實(shí)際銷量J=安全邊際率彌補(bǔ)固定成本不需要彌補(bǔ)固定成本，多賣T牛多賺一件的邊際貢獻(xiàn)公司息稅前利潤，靠多出來的產(chǎn)品一安全邊際，安全邊際帶來的邊際貢獻(xiàn)就是息稅前利潤y多產(chǎn)品保本分析：加權(quán)平均法步驟：①計(jì)算公司整體的邊際貢獻(xiàn)率——綜合邊際貢獻(xiàn)率=某種產(chǎn)品的銷售額權(quán)重X該種產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)率加權(quán)=總邊際貢獻(xiàn)/總收入②計(jì)算公司整體保本收入=總固定成本/綜合邊際貢獻(xiàn)率③按各產(chǎn)品收入權(quán)重分配保本收入的任務(wù)聯(lián)合單位法步驟：①按銷量比率把各產(chǎn)品打包成一個(gè)大禮包，算一下大禮包里面產(chǎn)品的總單價(jià)（聯(lián)合單價(jià)）和總變動(dòng)成本②計(jì)算大禮包的保本量=固定成本總額/（聯(lián)合單價(jià)-聯(lián)合變動(dòng)成本）③各產(chǎn)品保本量=大禮包保本量*每份大禮包里面該產(chǎn)品數(shù)量分算法步驟：①按一定標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分配成本，比如按邊際貢獻(xiàn)占比先把固定成本分給每個(gè)產(chǎn)品②計(jì)算每個(gè)產(chǎn)品保本量主要產(chǎn)品法步驟：①直接把固定成本給主要產(chǎn)品承擔(dān)，不夠承擔(dān)的再依次給第二重要產(chǎn)品分 重要性可以看邊際貢獻(xiàn)占比

問題3：利用標(biāo)準(zhǔn)成本做參照，通過和標(biāo)準(zhǔn)成本比較得出成本高低的結(jié)論問題4：變動(dòng)成本差異分析套路：1、在上面列出來標(biāo)準(zhǔn)成本，下面列出實(shí)際成本 12、以標(biāo)準(zhǔn)成本為基礎(chǔ)，用連環(huán)替代，首先替換量

直接材料直接人工變動(dòng)制造標(biāo)準(zhǔn)成本=標(biāo)準(zhǔn)用量*標(biāo)準(zhǔn)單價(jià)] 小時(shí)小時(shí)整效率差異 效率差異實(shí)際用量*標(biāo)準(zhǔn)單價(jià)JJ價(jià)差工資率差異實(shí)際成本=實(shí)際用量*實(shí)際單價(jià)J材料的量單位可以是噸、kg等，單價(jià)是元/kg,注意最終乘出來成本是元人工和制造費(fèi)用量單位是小時(shí)，價(jià)單位是元/小時(shí)，可以通過單位去找參數(shù)固定制造費(fèi)用差異分析套路：1、列出來標(biāo)準(zhǔn)魅、實(shí)際郵2、固定制造費(fèi)用不好分量、價(jià)；湊個(gè)預(yù)算出來比較一下，預(yù)算用標(biāo)準(zhǔn)算3、兩因素都有耗費(fèi)差異，在標(biāo)準(zhǔn)成本下替換一下量，湊一個(gè)效率差異標(biāo)準(zhǔn)成本=實(shí)際產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí) *標(biāo)準(zhǔn)分配率（小時(shí)）（X用小時(shí)）差異預(yù)算成本=預(yù)不耗費(fèi)差異,實(shí)際成本=實(shí)際工時(shí)*（小時(shí)）（X用小時(shí)）差異預(yù)算成本=預(yù)不耗費(fèi)差異,實(shí)際成本=實(shí)際工時(shí)*實(shí)際分配率二時(shí)示工時(shí)*標(biāo)準(zhǔn)分配率效率產(chǎn)量差異耗費(fèi)差異考前重點(diǎn)要看的東西——最適合考前記憶第九章總結(jié).收入等于通量*單價(jià)，那量和價(jià)怎么測(cè)算？.賺了錢發(fā)股利，發(fā)不發(fā)？發(fā)多少？