大額可轉(zhuǎn)讓存單與利率市場(chǎng)化課件

大額可轉(zhuǎn)讓存單與利率市場(chǎng)化51、沒有哪個(gè)社會(huì)可以制訂一部永遠(yuǎn)適用的憲法，甚至一條永遠(yuǎn)適用的法律。——杰斐遜52、法律源于人的自衛(wèi)本能?！⒏袼鳡?3、人們通常會(huì)發(fā)現(xiàn)，法律就是這樣一種的網(wǎng)，觸犯法律的人，小的可以穿網(wǎng)而過，大的可以破網(wǎng)而出，只有中等的才會(huì)墜入網(wǎng)中?！晁雇?4、法律就是法律它是一座雄偉的大夏，庇護(hù)著我們大家；它的每一塊磚石都?jí)驹诹硪粔K磚石上。——高爾斯華綏55、今天的法律未必明天仍是法律?！_·伯頓大額可轉(zhuǎn)讓存單與利率市場(chǎng)化大額可轉(zhuǎn)讓存單與利率市場(chǎng)化51、沒有哪個(gè)社會(huì)可以制訂一部永遠(yuǎn)適用的憲法，甚至一條永遠(yuǎn)適用的法律?！莒尺d52、法律源于人的自衛(wèi)本能。——英格索爾53、人們通常會(huì)發(fā)現(xiàn)，法律就是這樣一種的網(wǎng)，觸犯法律的人，小的可以穿網(wǎng)而過，大的可以破網(wǎng)而出，只有中等的才會(huì)墜入網(wǎng)中?！晁雇?4、法律就是法律它是一座雄偉的大夏，庇護(hù)著我們大家；它的每一塊磚石都?jí)驹诹硪粔K磚石上。——高爾斯華綏55、今天的法律未必明天仍是法律?！_·伯頓大額可轉(zhuǎn)讓存單與利率市場(chǎng)化研究雪崇宋似雅何卓寧暢刻延林李劊大額可轉(zhuǎn)讓定期存單大額可轉(zhuǎn)讓定期存單(NegotiableCertificatesofDeposit,CDS),是商業(yè)銀行發(fā)行的可以在金融市場(chǎng)流通轉(zhuǎn)讓的種定期存款憑證。這種存款憑證上印有一定的票面金額、期限及利率,到期后持有人可按票面金額和利率向發(fā)行銀行提取本息。SichuanUniversi大額可轉(zhuǎn)讓存單與利率市場(chǎng)化51、沒有哪個(gè)社會(huì)可以制訂一部永遠(yuǎn)1大額可轉(zhuǎn)讓存單與利率市場(chǎng)化研究雪崇宋似雅何卓寧暢刻延林李劊大額可轉(zhuǎn)讓存單與利率市場(chǎng)2大額可轉(zhuǎn)讓定期存單大額可轉(zhuǎn)讓定期存單(NegotiableCertificatesofDeposit,CDS),是商業(yè)銀行發(fā)行的可以在金融市場(chǎng)流通轉(zhuǎn)讓的種定期存款憑證。這種存款憑證上印有一定的票面金額、期限及利率,到期后持有人可按票面金額和利率向發(fā)行銀行提取本息。SichuanUniversi大額可轉(zhuǎn)讓定期存單3CD特征L.與利率市場(chǎng)化高度相關(guān)∏.流動(dòng)性強(qiáng),可在二級(jí)市場(chǎng)流通Ⅲ.金額固定,面額大Ⅳ.屬于銀行的主動(dòng)負(fù)債V.期限較短不可提前支取SichuanUniversiCD特征4大額可轉(zhuǎn)讓存單、普通第期存款和銀行理財(cái)產(chǎn)品對(duì)比普通定期存款銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行主體商業(yè)銀行商業(yè)銀行商業(yè)銀行發(fā)行期限期眼較規(guī),以23,6個(gè)月一定存期為一年以13個(gè)月、3-6個(gè)月為主「發(fā)行面額面額固定且面額較大面額不固定面額固定且面額較小流動(dòng)性不記名,可在二級(jí)市場(chǎng)轉(zhuǎn)計(jì)記名,不能再二級(jí)市記名,不能再二級(jí)市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓可用于融資抵押利率高于普通定期存款利率有浮動(dòng)有固定固定不變高于普通定期存款利率有浮動(dòng)有固定支付兌換次到期還本付息可以提前支取但有利息損失次到期還本付息性質(zhì)動(dòng)負(fù)債,將普通存款證列普通的存款業(yè)務(wù)存款的一種創(chuàng)新形式是否入表表內(nèi)表內(nèi)表內(nèi)、表外SichuanUniversi大額可轉(zhuǎn)讓存單、普通第期存款和銀行理財(cái)產(chǎn)品對(duì)比5其他國(guó)家CD5與利率市場(chǎng)化的關(guān)糸也奚國(guó)CDS與利率市場(chǎng)化也日本CDS與利率市場(chǎng)化國(guó)外CD5發(fā)畏特點(diǎn)SichuanUniversi其他國(guó)家CD5與利率市場(chǎng)化的關(guān)糸6美國(guó)存歉利率市場(chǎng)化進(jìn)程時(shí)間具體進(jìn)程1961.2約城市囯民很行花旗銀行的前身)推出了第張10萬美元以上、可在二級(jí)市場(chǎng)上轉(zhuǎn)賣的大額可轉(zhuǎn)讓定期存單。紐終貼現(xiàn)公司首先對(duì)CDs進(jìn)行做市。1961-1969大頷可轉(zhuǎn)計(jì)定期存單市場(chǎng)發(fā)展迅猛,但受制于大頷可轉(zhuǎn)計(jì)定期存單利率上限,1969年發(fā)行規(guī)模一度下降1970.6聯(lián)儲(chǔ)首先將10萬美元以上、3個(gè)月以內(nèi)的短期定期存款利率市場(chǎng)化,后又將9天以上的大額存款利率的管制予以取消。同時(shí)繼續(xù)提高存款利率的上限。1980.3美國(guó)政府制訂了《存款機(jī)構(gòu)放松管制的貨幣控制法》決定自1980年3月31日起,分6年逐步取消對(duì)埞定期存款利率的最高限,取消Q條例1982《加恩-圣杰曼存款機(jī)構(gòu)法》詳細(xì)地制定了廢除和修正Q條例的步驟,為擴(kuò)大銀行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債經(jīng)營(yíng)能力,還列明了一些其他與利羍市場(chǎng)化相關(guān)的改革。1983.10存款機(jī)構(gòu)放松管制委員會(huì)”取消了31天以上的定期存款以及最小余額為2500美元以上的極知期存款利率上限,1986.1取消了所有存款形式對(duì)最小涂額的要求,同時(shí)取消了支付性存款的利率限制1986取消了存折儲(chǔ)苔賬戶旳利率上限。對(duì)貸款利率,除住宅貸欯、汽車貸欯等極少數(shù)例外也律不加限制。至此,Q條例完全終結(jié),利率市場(chǎng)化得以全面實(shí)現(xiàn)。SichuanUniversi美國(guó)存歉利率市場(chǎng)化進(jìn)程7CD發(fā)長(zhǎng)和刑率市場(chǎng)化進(jìn)程美國(guó)CDs在推出初期保持高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì),1963年底,大額可轉(zhuǎn)讓定期存單引入不到兩年,業(yè)務(wù)量已增長(zhǎng)到100億美元但到了1969年末,因?yàn)楫?dāng)時(shí)公開市場(chǎng)利率超過美聯(lián)儲(chǔ)規(guī)定的大額可轉(zhuǎn)讓定期存單利率上限,大額可轉(zhuǎn)讓定期存單發(fā)行一度受挫,銀行轉(zhuǎn)而借助歐洲美元和商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)融資。1984年到1990年間,隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和貸款增加,大銀行發(fā)行的NCDS規(guī)模不斷擴(kuò)大。由于1990年開始出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退,貸款需求減少和不良上升NCDS發(fā)行也因而萎縮。再加上1990以后資本充足率要求提高,一些大銀行放慢甚至收縮了資產(chǎn)擴(kuò)張。上述因素導(dǎo)致NCDSs余額從1991年高達(dá)2150億美元,大幅下降至1992年1140億美元SichuanUniversiCD發(fā)長(zhǎng)和刑率市場(chǎng)化進(jìn)程8美圓商業(yè)銀行大額定期存單規(guī)模及增長(zhǎng)率2500000200000020%1000000500000大額定期存單(百萬)—同比增長(zhǎng)率(%)SichuanUniversi美圓商業(yè)銀行大額定期存單規(guī)模及增長(zhǎng)率9美國(guó)商業(yè)銀行大額定期存單占存歉的比例3500%0.00%25.00%2000%1500%10.00%大額定期存單占存款的比例SichuanUniversi美國(guó)商業(yè)銀行大額定期存單占存歉的比例10CD利阜及與LBOR的對(duì)此從美國(guó)1個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月期CDs利率來看,與同期限的Libor十分貼合,說明CDs定價(jià)在癥程度上貼近市場(chǎng)比較公允的報(bào)價(jià),而略高于同期限的國(guó)債利率大約34-42BP。從其走勢(shì)來看,在利率市場(chǎng)化前期,一方面由于通脹髙企,市場(chǎng)利率被推高,另一方面由于銀行爭(zhēng)奪存款竟?fàn)幖?CDs利率高企。隨著利率市場(chǎng)化的深化,CDs利率回歸常態(tài)25.00通脹高企所有大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的利率上與同期限高度貼合美國(guó)CDs利率:二級(jí)市場(chǎng):3個(gè)月LBOR:美元3個(gè)月SichuanUniversiCD利阜及與LBOR的對(duì)此11大額可轉(zhuǎn)讓存單與利率市場(chǎng)化課件12大額可轉(zhuǎn)讓存單與利率市場(chǎng)化課件13大額可轉(zhuǎn)讓存單與利率市場(chǎng)化課件14大額可轉(zhuǎn)讓存單與利率市場(chǎng)化課件15大額可轉(zhuǎn)讓存單與利率市場(chǎng)化課件16大額可轉(zhuǎn)讓存單與利率市場(chǎng)化課件17大額可轉(zhuǎn)讓存單與利率市場(chǎng)化課件18大額可轉(zhuǎn)讓存單與利率市場(chǎng)化課件19大額可轉(zhuǎn)讓存單與利率市場(chǎng)化課件20大額可轉(zhuǎn)讓存單與利率市場(chǎng)化課件21大額可轉(zhuǎn)讓存單與利率市場(chǎng)化課件22大額可轉(zhuǎn)讓存單與利率市場(chǎng)化課件23大額可轉(zhuǎn)讓存單與利率市場(chǎng)化課件24大額可轉(zhuǎn)讓存單與利率市場(chǎng)化課件25大額可轉(zhuǎn)讓存單與利率市場(chǎng)化課件26大額可轉(zhuǎn)讓存單與利率市場(chǎng)化課件27大額可轉(zhuǎn)讓存單與利率市場(chǎng)化課件28大額可轉(zhuǎn)讓存單與利率市場(chǎng)化課件29大額可轉(zhuǎn)讓存單與利率市場(chǎng)化課件30大額可轉(zhuǎn)讓存單與利率市場(chǎng)化課件31大額可轉(zhuǎn)讓存單與利率市場(chǎng)化課件32大額可轉(zhuǎn)讓存單與利率市場(chǎng)化課件33大額可轉(zhuǎn)讓存單與利率市場(chǎng)化課件34大額可轉(zhuǎn)讓存單與利率市場(chǎng)化課件35大額可轉(zhuǎn)讓存單與利率市場(chǎng)化課件36大額可轉(zhuǎn)讓存單與利率市場(chǎng)化課件37大額可轉(zhuǎn)讓存單與利率市場(chǎng)化課件38大額可轉(zhuǎn)讓存單與利率市場(chǎng)化課件39大額可轉(zhuǎn)讓存單與利率市場(chǎng)化課件4036、自己的鞋子，自己知道緊在哪里。——西班牙

37、我們唯一不會(huì)改正的缺點(diǎn)是軟弱?！_什福科

38、我這個(gè)人走得很慢，但是我從不后退。——亞伯拉罕·林肯

39、勿問成功的秘訣為何，且盡全力做你應(yīng)該做的事吧。——美華納

40、學(xué)而不思則罔，思而不學(xué)則殆?！鬃觴iexie!謝謝！36、自己的鞋子，自己知道緊在哪里。——西班牙xiexie!41大額可轉(zhuǎn)讓存單與利率市場(chǎng)化51、沒有哪個(gè)社會(huì)可以制訂一部永遠(yuǎn)適用的憲法，甚至一條永遠(yuǎn)適用的法律。——杰斐遜52、法律源于人的自衛(wèi)本能?！⒏袼鳡?3、人們通常會(huì)發(fā)現(xiàn)，法律就是這樣一種的網(wǎng)，觸犯法律的人，小的可以穿網(wǎng)而過，大的可以破網(wǎng)而出，只有中等的才會(huì)墜入網(wǎng)中?！晁雇?4、法律就是法律它是一座雄偉的大夏，庇護(hù)著我們大家；它的每一塊磚石都?jí)驹诹硪粔K磚石上。——高爾斯華綏55、今天的法律未必明天仍是法律。——羅·伯頓大額可轉(zhuǎn)讓存單與利率市場(chǎng)化大額可轉(zhuǎn)讓存單與利率市場(chǎng)化51、沒有哪個(gè)社會(huì)可以制訂一部永遠(yuǎn)適用的憲法，甚至一條永遠(yuǎn)適用的法律。——杰斐遜52、法律源于人的自衛(wèi)本能?！⒏袼鳡?3、人們通常會(huì)發(fā)現(xiàn)，法律就是這樣一種的網(wǎng)，觸犯法律的人，小的可以穿網(wǎng)而過，大的可以破網(wǎng)而出，只有中等的才會(huì)墜入網(wǎng)中?！晁雇?4、法律就是法律它是一座雄偉的大夏，庇護(hù)著我們大家；它的每一塊磚石都?jí)驹诹硪粔K磚石上。——高爾斯華綏55、今天的法律未必明天仍是法律?！_·伯頓大額可轉(zhuǎn)讓存單與利率市場(chǎng)化研究雪崇宋似雅何卓寧暢刻延林李劊大額可轉(zhuǎn)讓定期存單大額可轉(zhuǎn)讓定期存單(NegotiableCertificatesofDeposit,CDS),是商業(yè)銀行發(fā)行的可以在金融市場(chǎng)流通轉(zhuǎn)讓的種定期存款憑證。這種存款憑證上印有一定的票面金額、期限及利率,到期后持有人可按票面金額和利率向發(fā)行銀行提取本息。SichuanUniversi大額可轉(zhuǎn)讓存單與利率市場(chǎng)化51、沒有哪個(gè)社會(huì)可以制訂一部永遠(yuǎn)42大額可轉(zhuǎn)讓存單與利率市場(chǎng)化研究雪崇宋似雅何卓寧暢刻延林李劊大額可轉(zhuǎn)讓存單與利率市場(chǎng)43大額可轉(zhuǎn)讓定期存單大額可轉(zhuǎn)讓定期存單(NegotiableCertificatesofDeposit,CDS),是商業(yè)銀行發(fā)行的可以在金融市場(chǎng)流通轉(zhuǎn)讓的種定期存款憑證。這種存款憑證上印有一定的票面金額、期限及利率,到期后持有人可按票面金額和利率向發(fā)行銀行提取本息。SichuanUniversi大額可轉(zhuǎn)讓定期存單44CD特征L.與利率市場(chǎng)化高度相關(guān)∏.流動(dòng)性強(qiáng),可在二級(jí)市場(chǎng)流通Ⅲ.金額固定,面額大Ⅳ.屬于銀行的主動(dòng)負(fù)債V.期限較短不可提前支取SichuanUniversiCD特征45大額可轉(zhuǎn)讓存單、普通第期存款和銀行理財(cái)產(chǎn)品對(duì)比普通定期存款銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行主體商業(yè)銀行商業(yè)銀行商業(yè)銀行發(fā)行期限期眼較規(guī),以23,6個(gè)月一定存期為一年以13個(gè)月、3-6個(gè)月為主「發(fā)行面額面額固定且面額較大面額不固定面額固定且面額較小流動(dòng)性不記名,可在二級(jí)市場(chǎng)轉(zhuǎn)計(jì)記名,不能再二級(jí)市記名,不能再二級(jí)市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓可用于融資抵押利率高于普通定期存款利率有浮動(dòng)有固定固定不變高于普通定期存款利率有浮動(dòng)有固定支付兌換次到期還本付息可以提前支取但有利息損失次到期還本付息性質(zhì)動(dòng)負(fù)債,將普通存款證列普通的存款業(yè)務(wù)存款的一種創(chuàng)新形式是否入表表內(nèi)表內(nèi)表內(nèi)、表外SichuanUniversi大額可轉(zhuǎn)讓存單、普通第期存款和銀行理財(cái)產(chǎn)品對(duì)比46其他國(guó)家CD5與利率市場(chǎng)化的關(guān)糸也奚國(guó)CDS與利率市場(chǎng)化也日本CDS與利率市場(chǎng)化國(guó)外CD5發(fā)畏特點(diǎn)SichuanUniversi其他國(guó)家CD5與利率市場(chǎng)化的關(guān)糸47美國(guó)存歉利率市場(chǎng)化進(jìn)程時(shí)間具體進(jìn)程1961.2約城市囯民很行花旗銀行的前身)推出了第張10萬美元以上、可在二級(jí)市場(chǎng)上轉(zhuǎn)賣的大額可轉(zhuǎn)讓定期存單。紐終貼現(xiàn)公司首先對(duì)CDs進(jìn)行做市。1961-1969大頷可轉(zhuǎn)計(jì)定期存單市場(chǎng)發(fā)展迅猛,但受制于大頷可轉(zhuǎn)計(jì)定期存單利率上限,1969年發(fā)行規(guī)模一度下降1970.6聯(lián)儲(chǔ)首先將10萬美元以上、3個(gè)月以內(nèi)的短期定期存款利率市場(chǎng)化,后又將9天以上的大額存款利率的管制予以取消。同時(shí)繼續(xù)提高存款利率的上限。1980.3美國(guó)政府制訂了《存款機(jī)構(gòu)放松管制的貨幣控制法》決定自1980年3月31日起,分6年逐步取消對(duì)埞定期存款利率的最高限,取消Q條例1982《加恩-圣杰曼存款機(jī)構(gòu)法》詳細(xì)地制定了廢除和修正Q條例的步驟,為擴(kuò)大銀行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債經(jīng)營(yíng)能力,還列明了一些其他與利羍市場(chǎng)化相關(guān)的改革。1983.10存款機(jī)構(gòu)放松管制委員會(huì)”取消了31天以上的定期存款以及最小余額為2500美元以上的極知期存款利率上限,1986.1取消了所有存款形式對(duì)最小涂額的要求,同時(shí)取消了支付性存款的利率限制1986取消了存折儲(chǔ)苔賬戶旳利率上限。對(duì)貸款利率,除住宅貸欯、汽車貸欯等極少數(shù)例外也律不加限制。至此,Q條例完全終結(jié),利率市場(chǎng)化得以全面實(shí)現(xiàn)。SichuanUniversi美國(guó)存歉利率市場(chǎng)化進(jìn)程48CD發(fā)長(zhǎng)和刑率市場(chǎng)化進(jìn)程美國(guó)CDs在推出初期保持高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì),1963年底,大額可轉(zhuǎn)讓定期存單引入不到兩年,業(yè)務(wù)量已增長(zhǎng)到100億美元但到了1969年末,因?yàn)楫?dāng)時(shí)公開市場(chǎng)利率超過美聯(lián)儲(chǔ)規(guī)定的大額可轉(zhuǎn)讓定期存單利率上限,大額可轉(zhuǎn)讓定期存單發(fā)行一度受挫,銀行轉(zhuǎn)而借助歐洲美元和商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)融資。1984年到1990年間,隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和貸款增加,大銀行發(fā)行的NCDS規(guī)模不斷擴(kuò)大。由于1990年開始出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退,貸款需求減少和不良上升NCDS發(fā)行也因而萎縮。再加上1990以后資本充足率要求提高,一些大銀行放慢甚至收縮了資產(chǎn)擴(kuò)張。上述因素導(dǎo)致NCDSs余額從1991年高達(dá)2150億美元,大幅下降至1992年1140億美元SichuanUniversiCD發(fā)長(zhǎng)和刑率市場(chǎng)化進(jìn)程49美圓商業(yè)銀行大額定期存單規(guī)模及增長(zhǎng)率2500000200000020%1000000500000大額定期存單(百萬)—同比增長(zhǎng)率(%)SichuanUniversi美圓商業(yè)銀行大額定期存單規(guī)模及增長(zhǎng)率50美國(guó)商業(yè)銀行大額定期存單占存歉的比例3500%0.00%25.00%2000%1500%10.00%大額定期存單占存款的比例SichuanUniversi美國(guó)商業(yè)銀行大額定期存單占存歉的比例51CD利阜及與LBOR的對(duì)此從美國(guó)1個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月期CDs利率來看,與同期限的Libor十分貼合,說明CDs定價(jià)在癥程度上貼近市場(chǎng)比較公允的報(bào)價(jià),而略高于同期限的國(guó)債利率大約34-42BP。從其走勢(shì)來看,在利率市場(chǎng)化前期,一方面由于通脹髙企,市場(chǎng)利率被推高,另一方面由于銀行爭(zhēng)奪存款竟?fàn)幖?CDs利率高企。隨著利率市場(chǎng)化的深化,CDs利率回歸常態(tài)25.00通脹高企所有大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的利率上與同期限高度貼合美國(guó)CDs利率:二級(jí)市場(chǎng):3個(gè)月LBOR:美元3個(gè)月SichuanUniversiCD利阜及與LBOR的對(duì)此52大額可轉(zhuǎn)讓存單與利率市場(chǎng)化課件53大額可轉(zhuǎn)讓存單與利率市場(chǎng)化課件54