企業(yè)分配管理課件

第八章企業(yè)分配管理第一節(jié)企業(yè)分配概述第二節(jié)企業(yè)與員工之間的分配第三節(jié)企業(yè)與股東之間的分配第八章企業(yè)分配管理第一節(jié)企業(yè)分配概述1學(xué)習(xí)目標(biāo)了解利潤(rùn)的形成、利潤(rùn)分配的概念和原則；了解股票回購(gòu)的概念及其優(yōu)缺點(diǎn)；掌握利潤(rùn)分配的順序；熟悉股利分配理論；掌握股利政策的類(lèi)型。

學(xué)習(xí)目標(biāo)了解利潤(rùn)的形成、利潤(rùn)分配的概念和原則；2第一節(jié)企業(yè)分配概述利潤(rùn)的概念利潤(rùn)是企業(yè)在一定期間內(nèi)從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和投資業(yè)務(wù)以及其他非經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所取得的凈收益。在量上表現(xiàn)為全部收入抵減全部支出后的余額(負(fù)數(shù)為虧損）。利潤(rùn)按其形成過(guò)程，分為稅前利潤(rùn)和稅后利潤(rùn)。

稅前利潤(rùn)包括營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、投資凈收益、營(yíng)業(yè)外收支凈額和以前年度凈損益調(diào)整。

第一節(jié)企業(yè)分配概述利潤(rùn)的概念3第一節(jié)企業(yè)分配概述利潤(rùn)的構(gòu)成凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額（稅前利潤(rùn)）-所得稅利潤(rùn)總額=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+投資收益凈額+營(yíng)業(yè)外收支凈額營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)+其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)-管理費(fèi)用-財(cái)務(wù)費(fèi)用-主營(yíng)業(yè)務(wù)費(fèi)用主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)=產(chǎn)品銷(xiāo)售凈收入-產(chǎn)品銷(xiāo)售成本-產(chǎn)品銷(xiāo)售費(fèi)用-產(chǎn)品銷(xiāo)售稅金及附加產(chǎn)品銷(xiāo)售凈收入=產(chǎn)品銷(xiāo)售收入-銷(xiāo)售退回-銷(xiāo)售折扣和折讓第一節(jié)企業(yè)分配概述利潤(rùn)的構(gòu)成4第一節(jié)企業(yè)分配概述定義

-是界定企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的經(jīng)營(yíng)成果，如何在相關(guān)的利益主體之間進(jìn)行分配的行為。企業(yè)分配的要素

-企業(yè)分配的對(duì)象-參與企業(yè)分配的主體

一、企業(yè)分配的概念第一節(jié)企業(yè)分配概述定義5第一節(jié)企業(yè)分配概述企業(yè)分配的對(duì)象

-狹義：稅后利潤(rùn)-廣義：薪息稅前利潤(rùn)（工薪、利息、利潤(rùn)總額）參與企業(yè)分配的主體

-貨幣資本提供者：股東、債權(quán)人-人力資本提供者：?jiǎn)T工-間接生產(chǎn)要素提供者：國(guó)家

第一節(jié)企業(yè)分配概述企業(yè)分配的對(duì)象6第一節(jié)企業(yè)分配概述二、企業(yè)分配的原則（P290）-發(fā)展優(yōu)先原則-注重效率原則-制度約束原則

第一節(jié)企業(yè)分配概述二、企業(yè)分配的原則（P290）-發(fā)展優(yōu)7第一節(jié)企業(yè)分配概述三、企業(yè)稅后利潤(rùn)的分配企業(yè)虧損的彌補(bǔ)種類(lèi)：政策性虧損、經(jīng)營(yíng)性虧損政策性虧損：由于國(guó)家限價(jià)銷(xiāo)售發(fā)生的，實(shí)行定額補(bǔ)貼或虧損包干辦法。經(jīng)營(yíng)性虧損：企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理不善或主觀原因造成。彌補(bǔ)辦法：

稅前利潤(rùn)彌補(bǔ)(五年內(nèi));稅后利潤(rùn)彌補(bǔ)(五年后);盈余公積金彌補(bǔ)

5年內(nèi)延續(xù)彌補(bǔ)的含義：在5年內(nèi)不論是虧損或盈利，都作為實(shí)際彌補(bǔ)年限計(jì)算。第一節(jié)企業(yè)分配概述三、企業(yè)稅后利潤(rùn)的分配企業(yè)虧損的彌補(bǔ)8第一節(jié)企業(yè)分配概述彌補(bǔ)被沒(méi)收的財(cái)產(chǎn)損失，支付各項(xiàng)稅收的滯納金和罰款。彌補(bǔ)超過(guò)用稅前利潤(rùn)抵補(bǔ)期限、用稅后利潤(rùn)彌補(bǔ)的虧損。提取法定盈余公積金。提取公益金。向投資者分配利潤(rùn)。邏輯關(guān)系：企業(yè)以前年度虧損未彌補(bǔ)完畢，不得提取盈余公積金和公益金；在提取盈余公積金和公益金之前，不得向投資者分配利潤(rùn)。

三、企業(yè)稅后利潤(rùn)的分配第一節(jié)企業(yè)分配概述彌補(bǔ)被沒(méi)收的財(cái)產(chǎn)損失，支付各項(xiàng)稅收的滯9利潤(rùn)分配順序(股份有限公司)彌補(bǔ)被沒(méi)收的財(cái)產(chǎn)損失，支付各項(xiàng)稅收的滯納金和罰款。彌補(bǔ)超過(guò)用稅前利潤(rùn)抵補(bǔ)期限、需稅后利潤(rùn)彌補(bǔ)的虧損。提取法定盈余公積金。提取公益金。支付優(yōu)先股股利。提取任意盈余公積金。支付普通股股利。第一節(jié)企業(yè)分配概述三、企業(yè)稅后利潤(rùn)的分配利潤(rùn)分配順序(股份有限公司)第一節(jié)企業(yè)分配概述三、企業(yè)稅10第一節(jié)企業(yè)分配概述【例8-1】A股份有限公司2000年有關(guān)資料如下：

（1）2000年度稅后利潤(rùn)總額為2500萬(wàn)元；

（2）五年以前的尚未彌補(bǔ)的虧損為500萬(wàn)元；

（3）經(jīng)董事會(huì)決定，法定公積金的提取比例為10%，法定公益金的提取比例為5%，任意盈余公積提取比例15%，

（4）支付1000萬(wàn)股普通股利，每股1元，總額為1000萬(wàn)。

要求：根據(jù)上述資料以利潤(rùn)分配表形式列出利潤(rùn)分配程序。第一節(jié)企業(yè)分配概述【例8-1】A股份有限公司2000年有11解題：利潤(rùn)總額首先用來(lái)彌補(bǔ)以前年度虧損（因?yàn)檫@500萬(wàn)元的虧損已經(jīng)超過(guò)了用稅前利潤(rùn)抵補(bǔ)虧損的法定期限列示為年初未分配利潤(rùn)），然后按其余額提取法定盈余公積為：2000萬(wàn)×10%=200萬(wàn)，提取法定公益金為：2000萬(wàn)×5%=100萬(wàn)，提取任意公積金為2000萬(wàn)×15%=300萬(wàn)。根據(jù)上述資料，將A公司的利潤(rùn)分配程序用利潤(rùn)分配表形式列于表8-1中：解題：利潤(rùn)總額首先用來(lái)彌補(bǔ)以前年度虧損（因?yàn)檫@50012第二節(jié)企業(yè)與員工之間的分配一、工資分配制度二、獎(jiǎng)金分配制度三、利潤(rùn)分享制度第二節(jié)企業(yè)與員工之間的分配一、工資分配制度13一、工資分配制度具體形式

-計(jì)時(shí)工資制

-計(jì)件工資制

-崗位等級(jí)工資制

-職能等級(jí)工資制一、工資分配制度具體形式14一、工資分配制度優(yōu)點(diǎn)

-有利于企業(yè)的財(cái)務(wù)安排-可以為企業(yè)帶來(lái)杠桿作用-可以簡(jiǎn)化財(cái)務(wù)過(guò)程，便于操作-可以降低員工的風(fēng)險(xiǎn)缺點(diǎn)

-增大了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)-不利于調(diào)動(dòng)員工的積極性和主動(dòng)性-不利于員工和企業(yè)之間的相互關(guān)心一、工資分配制度優(yōu)點(diǎn)15二、獎(jiǎng)金分配制度具體形式

-與個(gè)人勞動(dòng)量直接掛鉤的獎(jiǎng)金-與企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)直接相關(guān)的獎(jiǎng)金-其他形式的獎(jiǎng)金二、獎(jiǎng)金分配制度具體形式16二、獎(jiǎng)金分配制度優(yōu)點(diǎn)

-能夠調(diào)動(dòng)員工的積極性和主動(dòng)性-現(xiàn)金流出量的多少與企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)相吻合缺點(diǎn)

-獎(jiǎng)金的操作過(guò)程比較復(fù)雜-獎(jiǎng)金的分配有可能造成成員之間的攀比，并由此引發(fā)矛盾二、獎(jiǎng)金分配制度優(yōu)點(diǎn)17三、利潤(rùn)分享制度含義

-指直接從企業(yè)利潤(rùn)中提取一定比例的利潤(rùn)用于支付員工。支付方式

-現(xiàn)期支付-延期支付三、利潤(rùn)分享制度含義18三、利潤(rùn)分享制度優(yōu)點(diǎn)

-能夠調(diào)動(dòng)員工的積極性和主動(dòng)性-有利于降低企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)缺點(diǎn)

-將企業(yè)經(jīng)營(yíng)的一部分風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給了員工-具體操作十分復(fù)雜-需要政府在宏觀上的一些配合三、利潤(rùn)分享制度優(yōu)點(diǎn)19第三節(jié)企業(yè)與股東之間的分配一、股利分配理論二、股利分配政策三、股票股利、股票分割與股票回購(gòu)第三節(jié)企業(yè)與股東之間的分配一、股利分配理論20一、股利分配理論股利分配理論的含義

-指上市公司股利發(fā)放對(duì)公司股價(jià)或其籌資成本產(chǎn)生何種影響的理論，旨在回答公司應(yīng)該發(fā)放多少股利即股利支付率這一重要問(wèn)題。三種重要的股利理論

-股利無(wú)關(guān)論-一鳥(niǎo)在手理論-稅收差別理論一、股利分配理論股利分配理論的含義21一、股利分配理論股利無(wú)關(guān)論(MM理論)提出者

-Miller和Modigliana主要觀點(diǎn)

-在完善的資本市場(chǎng)條件下，股利政策不會(huì)影響企業(yè)的股票價(jià)格或資本成本，即企業(yè)的價(jià)值是由企業(yè)投資決策所確定的獲利能力和風(fēng)險(xiǎn)所決定的，而不是由企業(yè)的股利分配政策所決定的實(shí)踐含義

-股利政策不會(huì)影響公司的股票價(jià)格或資本成本，公司如何制定股利政策無(wú)關(guān)緊要一、股利分配理論股利無(wú)關(guān)論(MM理論)提出者22一、股利分配理論“一鳥(niǎo)在手”理論提出者

-Gordon和Litener主要觀點(diǎn)

-股票投資收益包括股利收入和資本利得兩部分。在一般情況下，股利收入屬于相對(duì)穩(wěn)定的收入，而資本利得具有較大的不確定性。由于大部分股東都是風(fēng)險(xiǎn)厭惡型的，他們寧愿獲得相對(duì)可靠的股利收入而不愿獲得未來(lái)不確定的資本利得。因此，高股利支付率的股利政策，會(huì)使企業(yè)的股票價(jià)格上升。實(shí)踐含義

-公司應(yīng)維持較高的股利支付率一、股利分配理論“一鳥(niǎo)在手”理論提出者23一、股利分配理論稅收差別理論提出者

-Lizenberger和Ramaswamy主要觀點(diǎn)

-在通常情況下，股利收入的所得稅稅率高于資本利得的所得稅稅率，這樣，資本利得相對(duì)于股東更為有利。即使股利收入和資本利得按相等的稅率征稅，由于兩者的支付時(shí)間不同，考慮到貨幣的時(shí)間價(jià)值，稅率為資本利得提供了另一個(gè)優(yōu)惠。因此，高股利支付率將導(dǎo)致股價(jià)下跌。實(shí)踐含義

-公司應(yīng)采取低股利支付率的股利政策一、股利分配理論稅收差別理論提出者24二、股利分配政策剩余股利政策固定股利或穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策低正常股利加額外股利政策固定股利支付率的股利政策二、股利分配政策剩余股利政策25二、股利分配政策剩余股利政策含義

-在保證企業(yè)最佳資本結(jié)構(gòu)的前提下，稅后凈利潤(rùn)首先用來(lái)滿(mǎn)足企業(yè)投資的需求，然后有剩余才用于股利分配的股利政策適用條件

-企業(yè)有良好的投資機(jī)會(huì)

二、股利分配政策剩余股利政策含義26二、股利分配政策剩余股利政策決策步驟

-根據(jù)選定的最佳投資方案，確定投資所需的資金數(shù)額

-按照企業(yè)的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，確定企業(yè)投資需要的股東權(quán)益資本的數(shù)額

-稅后利潤(rùn)首先用來(lái)滿(mǎn)足投資需要增加的股東權(quán)益資本的數(shù)額-將滿(mǎn)足投資需要后的剩余部分用于向股東分配股利二、股利分配政策剩余股利政策決策步驟27

例：假定某公司某年度提取了公積金、公益金后的稅后凈利為500萬(wàn)元，第二年度投資計(jì)劃所需資金總額為600萬(wàn)元，公司的最佳資本結(jié)構(gòu)為權(quán)益資本占60％，債務(wù)資本占40％。那么，按照最佳資本結(jié)構(gòu)的要求，公司投資方案所需的股東權(quán)益數(shù)額為：

600×60％＝360（萬(wàn)元）公司當(dāng)年全部可用于股利分配的盈余為500萬(wàn)元，可以滿(mǎn)足上述投資方案所需的權(quán)益資本數(shù)額并有剩余，剩余部分可作為股利發(fā)放。當(dāng)年發(fā)放的股利總額為：500－360＝140（萬(wàn)元）假定該公司當(dāng)年流通在外的只有普通股100萬(wàn)股，那么每股股利即為：140÷100＝1.4（元）或股利支付率為：140÷500×100％＝28％例：假定某公司某年度提取了公積金、公益金后的稅后凈利28二、股利分配政策固定股利或穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策含義

-每年發(fā)放的股利額固定在某一特定水平，當(dāng)企業(yè)未來(lái)盈余增加不可扭轉(zhuǎn)，才會(huì)提高每股股利的發(fā)放額。優(yōu)點(diǎn)

-股利穩(wěn)定缺點(diǎn)

-給企業(yè)造成較大的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)適用企業(yè)

-經(jīng)營(yíng)比較穩(wěn)定的企業(yè)二、股利分配政策固定股利或穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策含義29二、股利分配政策低正常股利加額外股利政策含義

-每年都支付穩(wěn)定的但相對(duì)較低的股利額，當(dāng)企業(yè)盈余較多時(shí)，再根據(jù)實(shí)際情況發(fā)放額外股利。優(yōu)點(diǎn)

-較大的靈活性適用企業(yè)

-季節(jié)性經(jīng)營(yíng)企業(yè)或受經(jīng)濟(jì)周期影響較大的企業(yè)二、股利分配政策低正常股利加額外股利政策含義30二、股利分配政策固定股利支付率的股利政策含義

-每年從凈利潤(rùn)中按固定的股利支付率發(fā)放股利優(yōu)點(diǎn)

-不會(huì)給企業(yè)經(jīng)營(yíng)造成很大的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)缺點(diǎn)

-股利變動(dòng)大，不利于樹(shù)立良好的企業(yè)形象二、股利分配政策固定股利支付率的股利政策含義31二、股利分配政策制定股利政策應(yīng)考慮因素企業(yè)的投資機(jī)會(huì)企業(yè)的資本成本企業(yè)的現(xiàn)金流量企業(yè)所處的生命周期企業(yè)所處的行業(yè)企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)其他因素二、股利分配政策制定股利政策應(yīng)考慮因素企業(yè)的投資機(jī)會(huì)32三、股票股利、股票分割與股票回購(gòu)股票股利含義

-指企業(yè)將應(yīng)分給股東的股利以股票的形式發(fā)放。特征

-不會(huì)導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流量的真正流出。從會(huì)計(jì)的角度看，股票股利只不過(guò)是將資金從未分配利潤(rùn)或公積金帳戶(hù)轉(zhuǎn)移到普通股賬戶(hù)上，未改變股東權(quán)益總額，也不會(huì)改變每位股東的持股比例。三、股票股利、股票分割與股票回購(gòu)股票股利含義33三、股票股利、股票分割與股票回購(gòu)股票股利動(dòng)機(jī)

-降低股票價(jià)格，吸引更多的股東進(jìn)行投資

-將現(xiàn)金留存下來(lái)，用于再投資缺陷

-為后期現(xiàn)金股利的發(fā)放帶來(lái)較大財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)三、股票股利、股票分割與股票回購(gòu)股票股利動(dòng)機(jī)34例：某公司在發(fā)放股票股利前，股東權(quán)益情況如下，單位：萬(wàn)元普通股股本（200萬(wàn)股）200資本公積400盈余公積400可供發(fā)放股利的利潤(rùn)1600股東權(quán)益合計(jì)2600

假定該公司宣布股利分配方案為10送2。即現(xiàn)有股東每持有本公司10股即可無(wú)償取得2股，也就是說(shuō)公司總股數(shù)將增加40萬(wàn)股。若該股票此時(shí)市價(jià)為6元，隨著股票股利的發(fā)放，需從“可供發(fā)放股利的利潤(rùn)”項(xiàng)目中劃轉(zhuǎn)出的資金為：6×2000000×20%＝2400000（元）例：某公司在發(fā)放股票股利前，股東權(quán)益情況如下，單位：萬(wàn)元35由于股票面值（1元）不變，增加400000股，“普通股股本”項(xiàng)目只應(yīng)增加400000元，其余的2000000元應(yīng)作股票溢價(jià)轉(zhuǎn)入“資本公積”項(xiàng)目，而公司股東權(quán)益總額保持不變。發(fā)放股票股利后，公司股東權(quán)益各項(xiàng)目下表：?jiǎn)挝唬喝f(wàn)元普通股股本（240萬(wàn)股）240資本公積600盈余公積400未分配利潤(rùn)1360股東權(quán)益合計(jì)2600

可見(jiàn)，發(fā)放股票股利，不會(huì)對(duì)公司股東權(quán)益總額產(chǎn)生影響，但會(huì)發(fā)生資金在股東權(quán)益各項(xiàng)目間的再分配，致使每股盈余被稀釋?zhuān)M(jìn)而影響每股市價(jià)。由于股票面值（1元）不變，增加400000股，“普通股股本36三、股票股利、股票分割與股票回購(gòu)股票分割含義

-指將面額較高的股票分割為面額較低的股票的行為特征

-對(duì)企業(yè)的權(quán)益資本賬戶(hù)不產(chǎn)生任何影響，但會(huì)使企業(yè)股票面值降低、股票數(shù)量增加動(dòng)機(jī)

-降低股票價(jià)格，便于交易-為發(fā)行新股作準(zhǔn)備三、股票股利、股票分割與股票回購(gòu)股票分割含義37三、股票股利、股票分割與股票回購(gòu)股票回購(gòu)含義

-是指企業(yè)出資回購(gòu)本身所發(fā)行的流通在外的股票特征

-由于回購(gòu)后市場(chǎng)上流通的股票數(shù)量會(huì)減少，每股利潤(rùn)提高，從而導(dǎo)致股價(jià)上漲。三、股票股利、股票分割與股票回購(gòu)股票回購(gòu)含義38三、股票股利、股票分割與股票回購(gòu)股票回購(gòu)動(dòng)機(jī)

-分配企業(yè)的超額現(xiàn)金-改善企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)-提高企業(yè)的股票價(jià)格缺點(diǎn)

-需要大量資金-容易導(dǎo)致內(nèi)幕交易回購(gòu)方式

-公開(kāi)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)、投標(biāo)出價(jià)購(gòu)買(mǎi)、議價(jià)回購(gòu)方式三、股票股利、股票分割與股票回購(gòu)股票回購(gòu)動(dòng)機(jī)39

1.

股利宣告日2.股權(quán)登記日3.除息日(除權(quán)日)4.股利支付日四、股利支付1.股利宣告日四、股利支付40[例]設(shè)某公司2008年11月15日發(fā)布公告:“本公司股東大會(huì)在2008年11月14日的會(huì)議上決定,本年度股利分配方案為：10送8轉(zhuǎn)增2派6（含稅）;本公司將于2009年1月5日將上述股利支付給已在2008年12月15日登記為本公司股東的人士.”股利宣告日:2008年11月15日.股權(quán)登記日:2008年12月15日.除息日:2008年12月16日股利支付日:2009年1月5日.[例]設(shè)某公司2008年11月15日發(fā)布公告:“41演講完畢，謝謝觀看！演講完畢，謝謝觀看！42第八章企業(yè)分配管理第一節(jié)企業(yè)分配概述第二節(jié)企業(yè)與員工之間的分配第三節(jié)企業(yè)與股東之間的分配第八章企業(yè)分配管理第一節(jié)企業(yè)分配概述43學(xué)習(xí)目標(biāo)了解利潤(rùn)的形成、利潤(rùn)分配的概念和原則；了解股票回購(gòu)的概念及其優(yōu)缺點(diǎn)；掌握利潤(rùn)分配的順序；熟悉股利分配理論；掌握股利政策的類(lèi)型。

學(xué)習(xí)目標(biāo)了解利潤(rùn)的形成、利潤(rùn)分配的概念和原則；44第一節(jié)企業(yè)分配概述利潤(rùn)的概念利潤(rùn)是企業(yè)在一定期間內(nèi)從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和投資業(yè)務(wù)以及其他非經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所取得的凈收益。在量上表現(xiàn)為全部收入抵減全部支出后的余額(負(fù)數(shù)為虧損）。利潤(rùn)按其形成過(guò)程，分為稅前利潤(rùn)和稅后利潤(rùn)。

稅前利潤(rùn)包括營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、投資凈收益、營(yíng)業(yè)外收支凈額和以前年度凈損益調(diào)整。

第一節(jié)企業(yè)分配概述利潤(rùn)的概念45第一節(jié)企業(yè)分配概述利潤(rùn)的構(gòu)成凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額（稅前利潤(rùn)）-所得稅利潤(rùn)總額=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+投資收益凈額+營(yíng)業(yè)外收支凈額營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)+其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)-管理費(fèi)用-財(cái)務(wù)費(fèi)用-主營(yíng)業(yè)務(wù)費(fèi)用主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)=產(chǎn)品銷(xiāo)售凈收入-產(chǎn)品銷(xiāo)售成本-產(chǎn)品銷(xiāo)售費(fèi)用-產(chǎn)品銷(xiāo)售稅金及附加產(chǎn)品銷(xiāo)售凈收入=產(chǎn)品銷(xiāo)售收入-銷(xiāo)售退回-銷(xiāo)售折扣和折讓第一節(jié)企業(yè)分配概述利潤(rùn)的構(gòu)成46第一節(jié)企業(yè)分配概述定義

-是界定企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的經(jīng)營(yíng)成果，如何在相關(guān)的利益主體之間進(jìn)行分配的行為。企業(yè)分配的要素

-企業(yè)分配的對(duì)象-參與企業(yè)分配的主體

一、企業(yè)分配的概念第一節(jié)企業(yè)分配概述定義47第一節(jié)企業(yè)分配概述企業(yè)分配的對(duì)象

-狹義：稅后利潤(rùn)-廣義：薪息稅前利潤(rùn)（工薪、利息、利潤(rùn)總額）參與企業(yè)分配的主體

-貨幣資本提供者：股東、債權(quán)人-人力資本提供者：?jiǎn)T工-間接生產(chǎn)要素提供者：國(guó)家

第一節(jié)企業(yè)分配概述企業(yè)分配的對(duì)象48第一節(jié)企業(yè)分配概述二、企業(yè)分配的原則（P290）-發(fā)展優(yōu)先原則-注重效率原則-制度約束原則

第一節(jié)企業(yè)分配概述二、企業(yè)分配的原則（P290）-發(fā)展優(yōu)49第一節(jié)企業(yè)分配概述三、企業(yè)稅后利潤(rùn)的分配企業(yè)虧損的彌補(bǔ)種類(lèi)：政策性虧損、經(jīng)營(yíng)性虧損政策性虧損：由于國(guó)家限價(jià)銷(xiāo)售發(fā)生的，實(shí)行定額補(bǔ)貼或虧損包干辦法。經(jīng)營(yíng)性虧損：企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理不善或主觀原因造成。彌補(bǔ)辦法：

稅前利潤(rùn)彌補(bǔ)(五年內(nèi));稅后利潤(rùn)彌補(bǔ)(五年后);盈余公積金彌補(bǔ)

5年內(nèi)延續(xù)彌補(bǔ)的含義：在5年內(nèi)不論是虧損或盈利，都作為實(shí)際彌補(bǔ)年限計(jì)算。第一節(jié)企業(yè)分配概述三、企業(yè)稅后利潤(rùn)的分配企業(yè)虧損的彌補(bǔ)50第一節(jié)企業(yè)分配概述彌補(bǔ)被沒(méi)收的財(cái)產(chǎn)損失，支付各項(xiàng)稅收的滯納金和罰款。彌補(bǔ)超過(guò)用稅前利潤(rùn)抵補(bǔ)期限、用稅后利潤(rùn)彌補(bǔ)的虧損。提取法定盈余公積金。提取公益金。向投資者分配利潤(rùn)。邏輯關(guān)系：企業(yè)以前年度虧損未彌補(bǔ)完畢，不得提取盈余公積金和公益金；在提取盈余公積金和公益金之前，不得向投資者分配利潤(rùn)。

三、企業(yè)稅后利潤(rùn)的分配第一節(jié)企業(yè)分配概述彌補(bǔ)被沒(méi)收的財(cái)產(chǎn)損失，支付各項(xiàng)稅收的滯51利潤(rùn)分配順序(股份有限公司)彌補(bǔ)被沒(méi)收的財(cái)產(chǎn)損失，支付各項(xiàng)稅收的滯納金和罰款。彌補(bǔ)超過(guò)用稅前利潤(rùn)抵補(bǔ)期限、需稅后利潤(rùn)彌補(bǔ)的虧損。提取法定盈余公積金。提取公益金。支付優(yōu)先股股利。提取任意盈余公積金。支付普通股股利。第一節(jié)企業(yè)分配概述三、企業(yè)稅后利潤(rùn)的分配利潤(rùn)分配順序(股份有限公司)第一節(jié)企業(yè)分配概述三、企業(yè)稅52第一節(jié)企業(yè)分配概述【例8-1】A股份有限公司2000年有關(guān)資料如下：

（1）2000年度稅后利潤(rùn)總額為2500萬(wàn)元；

（2）五年以前的尚未彌補(bǔ)的虧損為500萬(wàn)元；

（3）經(jīng)董事會(huì)決定，法定公積金的提取比例為10%，法定公益金的提取比例為5%，任意盈余公積提取比例15%，

（4）支付1000萬(wàn)股普通股利，每股1元，總額為1000萬(wàn)。

要求：根據(jù)上述資料以利潤(rùn)分配表形式列出利潤(rùn)分配程序。第一節(jié)企業(yè)分配概述【例8-1】A股份有限公司2000年有53解題：利潤(rùn)總額首先用來(lái)彌補(bǔ)以前年度虧損（因?yàn)檫@500萬(wàn)元的虧損已經(jīng)超過(guò)了用稅前利潤(rùn)抵補(bǔ)虧損的法定期限列示為年初未分配利潤(rùn)），然后按其余額提取法定盈余公積為：2000萬(wàn)×10%=200萬(wàn)，提取法定公益金為：2000萬(wàn)×5%=100萬(wàn)，提取任意公積金為2000萬(wàn)×15%=300萬(wàn)。根據(jù)上述資料，將A公司的利潤(rùn)分配程序用利潤(rùn)分配表形式列于表8-1中：解題：利潤(rùn)總額首先用來(lái)彌補(bǔ)以前年度虧損（因?yàn)檫@50054第二節(jié)企業(yè)與員工之間的分配一、工資分配制度二、獎(jiǎng)金分配制度三、利潤(rùn)分享制度第二節(jié)企業(yè)與員工之間的分配一、工資分配制度55一、工資分配制度具體形式

-計(jì)時(shí)工資制

-計(jì)件工資制

-崗位等級(jí)工資制

-職能等級(jí)工資制一、工資分配制度具體形式56一、工資分配制度優(yōu)點(diǎn)

-有利于企業(yè)的財(cái)務(wù)安排-可以為企業(yè)帶來(lái)杠桿作用-可以簡(jiǎn)化財(cái)務(wù)過(guò)程，便于操作-可以降低員工的風(fēng)險(xiǎn)缺點(diǎn)

-增大了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)-不利于調(diào)動(dòng)員工的積極性和主動(dòng)性-不利于員工和企業(yè)之間的相互關(guān)心一、工資分配制度優(yōu)點(diǎn)57二、獎(jiǎng)金分配制度具體形式

-與個(gè)人勞動(dòng)量直接掛鉤的獎(jiǎng)金-與企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)直接相關(guān)的獎(jiǎng)金-其他形式的獎(jiǎng)金二、獎(jiǎng)金分配制度具體形式58二、獎(jiǎng)金分配制度優(yōu)點(diǎn)

-能夠調(diào)動(dòng)員工的積極性和主動(dòng)性-現(xiàn)金流出量的多少與企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)相吻合缺點(diǎn)

-獎(jiǎng)金的操作過(guò)程比較復(fù)雜-獎(jiǎng)金的分配有可能造成成員之間的攀比，并由此引發(fā)矛盾二、獎(jiǎng)金分配制度優(yōu)點(diǎn)59三、利潤(rùn)分享制度含義

-指直接從企業(yè)利潤(rùn)中提取一定比例的利潤(rùn)用于支付員工。支付方式

-現(xiàn)期支付-延期支付三、利潤(rùn)分享制度含義60三、利潤(rùn)分享制度優(yōu)點(diǎn)

-能夠調(diào)動(dòng)員工的積極性和主動(dòng)性-有利于降低企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)缺點(diǎn)

-將企業(yè)經(jīng)營(yíng)的一部分風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給了員工-具體操作十分復(fù)雜-需要政府在宏觀上的一些配合三、利潤(rùn)分享制度優(yōu)點(diǎn)61第三節(jié)企業(yè)與股東之間的分配一、股利分配理論二、股利分配政策三、股票股利、股票分割與股票回購(gòu)第三節(jié)企業(yè)與股東之間的分配一、股利分配理論62一、股利分配理論股利分配理論的含義

-指上市公司股利發(fā)放對(duì)公司股價(jià)或其籌資成本產(chǎn)生何種影響的理論，旨在回答公司應(yīng)該發(fā)放多少股利即股利支付率這一重要問(wèn)題。三種重要的股利理論

-股利無(wú)關(guān)論-一鳥(niǎo)在手理論-稅收差別理論一、股利分配理論股利分配理論的含義63一、股利分配理論股利無(wú)關(guān)論(MM理論)提出者

-Miller和Modigliana主要觀點(diǎn)

-在完善的資本市場(chǎng)條件下，股利政策不會(huì)影響企業(yè)的股票價(jià)格或資本成本，即企業(yè)的價(jià)值是由企業(yè)投資決策所確定的獲利能力和風(fēng)險(xiǎn)所決定的，而不是由企業(yè)的股利分配政策所決定的實(shí)踐含義

-股利政策不會(huì)影響公司的股票價(jià)格或資本成本，公司如何制定股利政策無(wú)關(guān)緊要一、股利分配理論股利無(wú)關(guān)論(MM理論)提出者64一、股利分配理論“一鳥(niǎo)在手”理論提出者

-Gordon和Litener主要觀點(diǎn)

-股票投資收益包括股利收入和資本利得兩部分。在一般情況下，股利收入屬于相對(duì)穩(wěn)定的收入，而資本利得具有較大的不確定性。由于大部分股東都是風(fēng)險(xiǎn)厭惡型的，他們寧愿獲得相對(duì)可靠的股利收入而不愿獲得未來(lái)不確定的資本利得。因此，高股利支付率的股利政策，會(huì)使企業(yè)的股票價(jià)格上升。實(shí)踐含義

-公司應(yīng)維持較高的股利支付率一、股利分配理論“一鳥(niǎo)在手”理論提出者65一、股利分配理論稅收差別理論提出者

-Lizenberger和Ramaswamy主要觀點(diǎn)

-在通常情況下，股利收入的所得稅稅率高于資本利得的所得稅稅率，這樣，資本利得相對(duì)于股東更為有利。即使股利收入和資本利得按相等的稅率征稅，由于兩者的支付時(shí)間不同，考慮到貨幣的時(shí)間價(jià)值，稅率為資本利得提供了另一個(gè)優(yōu)惠。因此，高股利支付率將導(dǎo)致股價(jià)下跌。實(shí)踐含義

-公司應(yīng)采取低股利支付率的股利政策一、股利分配理論稅收差別理論提出者66二、股利分配政策剩余股利政策固定股利或穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策低正常股利加額外股利政策固定股利支付率的股利政策二、股利分配政策剩余股利政策67二、股利分配政策剩余股利政策含義

-在保證企業(yè)最佳資本結(jié)構(gòu)的前提下，稅后凈利潤(rùn)首先用來(lái)滿(mǎn)足企業(yè)投資的需求，然后有剩余才用于股利分配的股利政策適用條件

-企業(yè)有良好的投資機(jī)會(huì)

二、股利分配政策剩余股利政策含義68二、股利分配政策剩余股利政策決策步驟

-根據(jù)選定的最佳投資方案，確定投資所需的資金數(shù)額

-按照企業(yè)的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，確定企業(yè)投資需要的股東權(quán)益資本的數(shù)額

-稅后利潤(rùn)首先用來(lái)滿(mǎn)足投資需要增加的股東權(quán)益資本的數(shù)額-將滿(mǎn)足投資需要后的剩余部分用于向股東分配股利二、股利分配政策剩余股利政策決策步驟69

例：假定某公司某年度提取了公積金、公益金后的稅后凈利為500萬(wàn)元，第二年度投資計(jì)劃所需資金總額為600萬(wàn)元，公司的最佳資本結(jié)構(gòu)為權(quán)益資本占60％，債務(wù)資本占40％。那么，按照最佳資本結(jié)構(gòu)的要求，公司投資方案所需的股東權(quán)益數(shù)額為：

600×60％＝360（萬(wàn)元）公司當(dāng)年全部可用于股利分配的盈余為500萬(wàn)元，可以滿(mǎn)足上述投資方案所需的權(quán)益資本數(shù)額并有剩余，剩余部分可作為股利發(fā)放。當(dāng)年發(fā)放的股利總額為：500－360＝140（萬(wàn)元）假定該公司當(dāng)年流通在外的只有普通股100萬(wàn)股，那么每股股利即為：140÷100＝1.4（元）或股利支付率為：140÷500×100％＝28％例：假定某公司某年度提取了公積金、公益金后的稅后凈利70二、股利分配政策固定股利或穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策含義

-每年發(fā)放的股利額固定在某一特定水平，當(dāng)企業(yè)未來(lái)盈余增加不可扭轉(zhuǎn)，才會(huì)提高每股股利的發(fā)放額。優(yōu)點(diǎn)

-股利穩(wěn)定缺點(diǎn)

-給企業(yè)造成較大的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)適用企業(yè)

-經(jīng)營(yíng)比較穩(wěn)定的企業(yè)二、股利分配政策固定股利或穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策含義71二、股利分配政策低正常股利加額外股利政策含義

-每年都支付穩(wěn)定的但相對(duì)較低的股利額，當(dāng)企業(yè)盈余較多時(shí)，再根據(jù)實(shí)際情況發(fā)放額外股利。優(yōu)點(diǎn)

-較大的靈活性適用企業(yè)

-季節(jié)性經(jīng)營(yíng)企業(yè)或受經(jīng)濟(jì)周期影響較大的企業(yè)二、股利分配政策低正常股利加額外股利政策含義72二、股利分配政策固定股利支付率的股利政策含義

-每年從凈利潤(rùn)中按固定的股利支付率發(fā)放股利優(yōu)點(diǎn)

-不會(huì)給企業(yè)經(jīng)營(yíng)造成很大的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)缺點(diǎn)

-股利變動(dòng)大，不利于樹(shù)立良好的企業(yè)形象二、股利分配政策固定股利支付率的股利政策含義73二、股利分配政策制定股利政策應(yīng)考慮因素企業(yè)的投資機(jī)會(huì)企業(yè)的資本成本企業(yè)的現(xiàn)金流量企業(yè)所處的生命周期企業(yè)所處的行業(yè)企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)其他因素二、股利分配政策制定股利政策應(yīng)考慮因素企業(yè)的投資機(jī)會(huì)74三、股票股利、股票分割與股票回購(gòu)股票股利含義

-指企業(yè)將應(yīng)分給股東的股利以股票的形式發(fā)放。特征

-不會(huì)導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流量的真正流出。從會(huì)計(jì)的角度看，股票股利只不過(guò)是將資金從未分配利潤(rùn)或公積金帳戶(hù)轉(zhuǎn)移到普通股賬戶(hù)上，未改變股東權(quán)益總額，也不會(huì)改變每位股東的持股比例。三、股票股利、股票分割與股票回購(gòu)股票股利含義75三、股票股利、股票分割與股票回購(gòu)股票股利動(dòng)機(jī)

-降低股票價(jià)格，吸引更多的股東進(jìn)行投資

-將現(xiàn)金留存下來(lái)，用于再投資缺陷

-為后期現(xiàn)金股利的發(fā)放帶來(lái)較大財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)三、股票股利、股票分割與股票回購(gòu)股票股利動(dòng)機(jī)76例：某公司在發(fā)放股票股利前，股東權(quán)益情況如下，單位：萬(wàn)元普通股股本（200萬(wàn)股）200資本公積400盈余公積400可供發(fā)放股利的利潤(rùn)1600股東權(quán)益合計(jì)