建筑租賃市場(chǎng)研究：細(xì)分賽道變革龍頭加速發(fā)展

建筑租賃市場(chǎng)研究：細(xì)分賽道變革，龍頭加速發(fā)展1、建筑租賃市場(chǎng)：市場(chǎng)規(guī)模

7500

億，細(xì)分賽道差異大1.1、建筑租賃主要包括周轉(zhuǎn)材料和工程機(jī)械，市場(chǎng)規(guī)模超

7500

億建筑行業(yè)的租賃市場(chǎng)主要包括周轉(zhuǎn)材料租賃和工程機(jī)械租賃。周轉(zhuǎn)材料是指建

筑安裝施工過程中能多次使用并基本保持其原來實(shí)物形態(tài)，其價(jià)值逐漸轉(zhuǎn)移到施

工過程中去但又不構(gòu)成工程實(shí)體的工具性材料，主要包括鋼支撐、腳手架、鋁模

板、爬架、鋼便橋等等；工程機(jī)械則顧名思義，主要包括包括叉車、混凝土泵

車、裝載機(jī)、挖掘機(jī)、打樁機(jī)、塔式起重機(jī)、攤鋪機(jī)、平地機(jī)、壓路機(jī)、高空作

業(yè)車等。周轉(zhuǎn)材料和工程機(jī)械的租賃服務(wù)貫穿整個(gè)建筑施工全過程，租賃商主要

通過賺取租金和提供配套服務(wù)獲取營(yíng)業(yè)收入。租賃市場(chǎng)總規(guī)模超

7500

億元，近

4

年年化復(fù)合增速

11.5%。根據(jù)宏信建設(shè)

（H01626.HK）招股書，2020

年我國(guó)設(shè)備運(yùn)營(yíng)服務(wù)市場(chǎng)的總規(guī)模約為

7554

億

元，同比增長(zhǎng)

13.7%，近

4

年年化復(fù)合增長(zhǎng)率為

11.5%。這里的設(shè)備運(yùn)營(yíng)服務(wù)，

主要包括傳統(tǒng)設(shè)備運(yùn)營(yíng)租賃服務(wù)，也包括用戶對(duì)一站式解決方案需求不斷增加產(chǎn)

生的其他增值服務(wù)。從結(jié)構(gòu)上來看，高空作業(yè)平臺(tái)市場(chǎng)約

75

億元，占比

1.0%；

支護(hù)系統(tǒng)市場(chǎng)約

275

億元，占比約

3.6%；模架系統(tǒng)市場(chǎng)約

2575

億元，占比約

34.1%；其他設(shè)備市場(chǎng)約

4629

億元，占比約

61.3%。其他設(shè)備市場(chǎng)主要包括挖掘

機(jī)、銑刨機(jī)、叉車及道路建設(shè)運(yùn)營(yíng)服務(wù)等。1.2、“設(shè)備替人”和“專業(yè)化分工”是建筑租賃市場(chǎng)成長(zhǎng)的動(dòng)力來源設(shè)備替人從建筑行業(yè)發(fā)展的角度看，農(nóng)民工是建筑施工業(yè)的主要?jiǎng)趧?dòng)力，由于行業(yè)從業(yè)農(nóng)

民工人數(shù)近年來持續(xù)下降、人工成本不斷上漲，“設(shè)備替人”已成為行業(yè)發(fā)展趨

勢(shì)，體量巨大的建筑行業(yè)為機(jī)械設(shè)備租賃的發(fā)展提供了廣闊空間。1）建筑業(yè)體量巨大，農(nóng)民工供需矛盾逐步顯現(xiàn)。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，2020

年建筑行業(yè)從業(yè)農(nóng)民工數(shù)量同比下降

3.88%，凈減少

211

萬(wàn)人，而

2020

年建筑

業(yè)總產(chǎn)值達(dá)

26.4

萬(wàn)億元，同比仍增加

6.20%，2020

年從事建筑業(yè)農(nóng)民工人數(shù)占

農(nóng)民工總數(shù)的比例為

18.3%，同比下降

0.4

個(gè)百分點(diǎn)，建筑農(nóng)民工的供需矛盾逐

步顯現(xiàn)。2）農(nóng)民工老齡化問題嚴(yán)重，青壯年農(nóng)民工資源稀缺。從農(nóng)民工年齡結(jié)構(gòu)來看，

大齡農(nóng)民工占比逐年提升，2020

年

50

歲以上農(nóng)民工占比進(jìn)一步上升至

26.4%，

而

21-30

歲農(nóng)民工的比例下降至

21.1%。農(nóng)民工老齡化問題日益凸顯，而青壯年

農(nóng)民工資源的稀缺性增加。3）農(nóng)民工工資不斷上漲，人工成本不斷提升。2009

年以來，建筑業(yè)農(nóng)民工平均

每年工資漲幅

10.1%，從建筑業(yè)農(nóng)民工供需矛盾和趨勢(shì)變化來看，預(yù)計(jì)未來建筑

業(yè)農(nóng)民工工資還將持續(xù)上漲。專業(yè)化分工機(jī)械設(shè)備的終端使用者更多的選擇從租賃商處租賃產(chǎn)品，而非購(gòu)買產(chǎn)品，“以租

代買”的比例越來越高。根據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，2010

年以來工程

機(jī)械租賃的滲透率總體快速提升，2019

年我國(guó)工程機(jī)械租賃市場(chǎng)滲透率已達(dá)

55%。我們認(rèn)為“以租代買”的比例持續(xù)提升，一方面是由于建筑工程機(jī)械設(shè)備

租賃有助于減少設(shè)備閑置時(shí)間，提升資產(chǎn)使用率和回報(bào)率；另一方面，近年來

“以租代買”可以減少對(duì)建筑企業(yè)運(yùn)營(yíng)資金的占用；同時(shí)，由租賃商提供機(jī)械設(shè)

備，可以附帶提供配套服務(wù)，降低機(jī)械設(shè)備的維護(hù)和使用成本。我們認(rèn)為租賃商

的出現(xiàn)，是粗放的建筑行業(yè)“專業(yè)化分工”發(fā)展下的產(chǎn)物，帶動(dòng)了產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)行效

率的提升，機(jī)械設(shè)備的租賃滲透率未來仍將進(jìn)一步提升。1.3、設(shè)備租賃市場(chǎng)整體較為分散，但細(xì)分賽道有所差異整體來看，我國(guó)設(shè)備運(yùn)營(yíng)服務(wù)市場(chǎng)仍處于發(fā)展初級(jí)階段，市場(chǎng)規(guī)模雖大，但參與

競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)數(shù)量多、缺乏有絕對(duì)話語(yǔ)權(quán)的頭部企業(yè)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局極為分散。根

據(jù)弗若斯特沙利文的統(tǒng)計(jì)，2020

年前三大參與者合計(jì)市場(chǎng)份額僅

1.2%，超過

15000

名中小規(guī)模參與者占據(jù)剩下

98.8%的市場(chǎng)份額。從北美成熟市場(chǎng)來看，租

賃龍頭企業(yè)美國(guó)聯(lián)合租賃（UnitedRentals）2019

年?duì)I業(yè)收入

93

億美元，占北美

設(shè)備租賃市場(chǎng)的份額約為

14%，前

10

大租賃商市場(chǎng)份額合計(jì)占比約

34%，行業(yè)

集中度相對(duì)較高。我們認(rèn)為，隨著數(shù)字化技術(shù)和物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的應(yīng)用，設(shè)備運(yùn)營(yíng)服

務(wù)市場(chǎng)存在集中度不斷提升的可能，龍頭企業(yè)憑借資本優(yōu)勢(shì)和技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，持

續(xù)整合行業(yè)資源，未來國(guó)內(nèi)設(shè)備運(yùn)營(yíng)服務(wù)市場(chǎng)的行業(yè)集中度有望對(duì)標(biāo)北美成熟市

場(chǎng)。設(shè)備運(yùn)營(yíng)服務(wù)市場(chǎng)的各細(xì)分賽道競(jìng)爭(zhēng)格局存在一定差異，高空作業(yè)平臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng)格

局相對(duì)更優(yōu)。從設(shè)備運(yùn)營(yíng)服務(wù)市場(chǎng)的各細(xì)分賽道競(jìng)爭(zhēng)格局來看，高空作業(yè)平臺(tái)的

行業(yè)集中度相對(duì)更高，從設(shè)備保有量角度看，前三名參與者合計(jì)占有市場(chǎng)份額

52.3%，競(jìng)爭(zhēng)格局更優(yōu)。而支護(hù)系統(tǒng)、模架系統(tǒng)的競(jìng)爭(zhēng)格局則相對(duì)分散，宏信建

設(shè)作為行業(yè)設(shè)備保有量最高的企業(yè)，其市場(chǎng)份額分別僅有

4.6%、2.6%。2、高空作業(yè)平臺(tái)：小

B端優(yōu)質(zhì)賽道，高成長(zhǎng)+競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)高空作業(yè)平臺(tái)（AerialWorkPlatform，簡(jiǎn)稱

AWP）是一種將作業(yè)人員、工具、材

料等通過平臺(tái)舉升到一定位置進(jìn)行施工、安裝、維修等工作的專業(yè)高空作業(yè)設(shè)

備，根據(jù)《國(guó)家高空作業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)》，凡在

2

米以上高空作業(yè)且存在跌落可能性

的情況下使用的設(shè)備均歸類為高空作業(yè)平臺(tái)。它可部分替代吊籃、腳手架等傳統(tǒng)

作業(yè)方式，能大幅提高高空作業(yè)的安全性和效率。其應(yīng)用場(chǎng)景正在從制造及建筑

等傳統(tǒng)領(lǐng)域逐步多元化拓展，包括房屋修繕、外墻修繕、工程施工、場(chǎng)館建設(shè)、

市政綠化、影視拍攝、農(nóng)業(yè)、消費(fèi)等。從產(chǎn)品類型來看，國(guó)內(nèi)常見的高空作業(yè)平臺(tái)類型主要包括剪叉式和臂式，臂式又

分為直臂和曲臂。用戶可以根據(jù)需求，向廠家定制不同驅(qū)動(dòng)方式、不同工作高

度、不同承載能力和爬坡能力的產(chǎn)品。隨著應(yīng)用場(chǎng)景的不斷延伸，高空作業(yè)平臺(tái)

發(fā)展出垂直式（桅柱式）、蜘蛛式、車載式等較多的差異化品種，產(chǎn)品類型豐

富。從生產(chǎn)廠家來看，國(guó)內(nèi)主要廠家一方面包括傳統(tǒng)國(guó)內(nèi)高空作業(yè)平臺(tái)廠商，如

浙江鼎力、湖南星邦、美通重工、湖南運(yùn)想等，另一方面包括徐工集團(tuán)、臨工重

機(jī)、中聯(lián)重科、三一重工等新進(jìn)入高空作業(yè)車領(lǐng)域的傳統(tǒng)工程機(jī)械巨頭；海外知

名廠家如捷爾杰（JLGIndustries）、特雷克斯（TerexAWP，包含知名品牌Genie）。2.1、高成長(zhǎng)：高空作業(yè)平臺(tái)運(yùn)營(yíng)服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模快速增長(zhǎng)，未來

5

年復(fù)

合增速有望達(dá)

23.3%從市場(chǎng)規(guī)模來看，根據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，2016

年我國(guó)高空作業(yè)平

臺(tái)運(yùn)營(yíng)服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模約為

16

億元，而

2020

年市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到

75

億元，4

年年化復(fù)

合增速為

47.1%。根據(jù)宏信建設(shè)（H01626.HK）招股書中的預(yù)測(cè)，2021~2025

年

高空作業(yè)平臺(tái)運(yùn)營(yíng)服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模仍將保持

23.3%的年化復(fù)合增長(zhǎng)，到

2025

年整

體市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到

215

億元左右，未來

5

年仍是行業(yè)發(fā)展的黃金期。從設(shè)備保有量

來看，由

2016

年的

4.0

萬(wàn)臺(tái)增加至

2020

年的

26.8

萬(wàn)臺(tái)，年化復(fù)合增速達(dá)

60.8%，而根據(jù)宏信建設(shè)（H01626.HK）招股書中的預(yù)測(cè)，2021~2025

年設(shè)備保

有量年化復(fù)合增速將達(dá)到

24.6%，2025

年末設(shè)備保有量達(dá)到

80.5

萬(wàn)臺(tái)。我們認(rèn)為行業(yè)未來保持高速增長(zhǎng)的理由主要有以下五點(diǎn)：1）高空作業(yè)更聚焦建筑后服務(wù)市場(chǎng)，應(yīng)用場(chǎng)景不斷滲透。相比于塔吊、起重機(jī)等常規(guī)工程機(jī)械設(shè)備，高空作業(yè)車應(yīng)用空間更為廣闊，隨著

市場(chǎng)認(rèn)知度的提升，未來應(yīng)用場(chǎng)景有望進(jìn)一步多樣化。2020

年國(guó)內(nèi)大型場(chǎng)館、廠房等建設(shè)項(xiàng)目依然是高空

作業(yè)平臺(tái)需求量最大的應(yīng)用領(lǐng)域，同時(shí)，高空作業(yè)平臺(tái)維護(hù)類市場(chǎng)的應(yīng)用快速普

及，在市政工程、舊校區(qū)改造和房屋建設(shè)領(lǐng)域的應(yīng)用比例有明顯提升。建筑市場(chǎng)

由新建逐步轉(zhuǎn)入到以維修維護(hù)為主的建筑后服務(wù)市場(chǎng)，應(yīng)用場(chǎng)景多元化的高空作

業(yè)車有望持續(xù)從中受益。2）人力資源稀缺性不斷增強(qiáng)是必然趨勢(shì)，人工成本上漲是高空作業(yè)車市場(chǎng)擴(kuò)容

的源動(dòng)力之一。由于建筑業(yè)農(nóng)民工短缺，人工成本的不斷上升，為高空作業(yè)車的應(yīng)用場(chǎng)景滲透提

供了成本支撐，部分場(chǎng)景用機(jī)器替代人的成本優(yōu)勢(shì)逐步顯現(xiàn)，是高空作業(yè)車市場(chǎng)擴(kuò)容的源動(dòng)力之一。3）隨著建筑業(yè)發(fā)展，高空作業(yè)安全性越來越受到重視，高空作業(yè)平臺(tái)相比腳手

架等傳統(tǒng)高空作業(yè)工具有更強(qiáng)的安全性。根據(jù)住建部《關(guān)于

2019

年房屋市政工程生產(chǎn)安全事故情況的通報(bào)》，2019

年全

國(guó)房屋市政工程生產(chǎn)安全事故中，高處墜落事故共發(fā)生

415

起，占總數(shù)的

53.69%。國(guó)家部委先后頒布《全國(guó)安全生產(chǎn)專項(xiàng)整治三年行動(dòng)計(jì)劃》和《城市建

設(shè)安全專項(xiàng)整治三年行動(dòng)實(shí)施方案》，促進(jìn)施工安全治理體系和治理能力現(xiàn)代

化，對(duì)安全事故容忍度降低，現(xiàn)場(chǎng)安全標(biāo)準(zhǔn)要求提升。由于高空作業(yè)車對(duì)腳手架

有部分替代的作用，腳手架由人工搭建，搭建過程中結(jié)構(gòu)不合理、材料磨損、局

部不穩(wěn)、防護(hù)措施不健全等都極易發(fā)生事故，而高空作業(yè)平臺(tái)上升過程中始終保

持水平穩(wěn)定，安全性更高。4）渠道不斷下沉，區(qū)域滲透率提升。根據(jù)宏信建發(fā)官網(wǎng)的數(shù)據(jù)，2019

年我國(guó)高空作業(yè)車保有量最多的地區(qū)是上海，

上海、廣東、江蘇、北京的設(shè)備保有量增速分別為

31%、5%、7%、4%。高空作

業(yè)車的需求不僅僅只體現(xiàn)在一線城市，目前隨著供應(yīng)鏈水平的不斷提升，解決了

高空車的運(yùn)輸困局，二三線城市高空作業(yè)車需求也將不斷被滿足，高空作業(yè)車的

滲透率將逐步向中西部城市和更多的二三線城市蔓延。5）對(duì)標(biāo)歐美，國(guó)內(nèi)高空作業(yè)平臺(tái)保有量提升空間大。美國(guó)市場(chǎng)、歐洲市場(chǎng)

2020

年高空作業(yè)平臺(tái)保有量分別達(dá)到

73

萬(wàn)臺(tái)和

30

萬(wàn)臺(tái)，

而我國(guó)

2020

年高空作業(yè)平臺(tái)保有量?jī)H

26.8

萬(wàn)臺(tái)。我國(guó)基建和地產(chǎn)投資長(zhǎng)期維持

在較高的力度水平，從對(duì)應(yīng)的高空作業(yè)平臺(tái)保有量來看，仍有較大提升空間。2.2、競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)：CR3

集中度

52.3%，是租賃市場(chǎng)中為數(shù)不多的高集

中度細(xì)分賽道從行業(yè)集中度來看，高空作業(yè)平臺(tái)運(yùn)營(yíng)服務(wù)市場(chǎng)的集中度較高，按高空作業(yè)平臺(tái)

設(shè)備保有量測(cè)算，2020

年前三大市場(chǎng)參與者的市占率達(dá)

52.3%，第一名為宏信建

設(shè)，2020

年設(shè)備保有量達(dá)

5.5

萬(wàn)臺(tái)，市占率約

25%；第二三名分別為眾能聯(lián)合、

華鐵應(yīng)急，市占率分別為

16.8%、10.5%，其余約

1600

名中小規(guī)模參與者占據(jù)剩

下

47.7%的市場(chǎng)份額。與其他租賃產(chǎn)品較為分散的行業(yè)格局不同（如支護(hù)系統(tǒng)、

模架系統(tǒng)），高空作業(yè)平臺(tái)的行業(yè)集中度較高，競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)更優(yōu)。2.3、小

B端的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)相比于周轉(zhuǎn)材料和其他工程機(jī)械設(shè)備，我們認(rèn)為高空作業(yè)平臺(tái)具有易管理、殘

值高、有大量小

B端客戶等特征，屬于建筑租賃賽道中相對(duì)優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)。特征一：高空作業(yè)平臺(tái)以整車為資產(chǎn)，易管理、殘值高。相比于鋁模板、鋼支撐等周轉(zhuǎn)材料，高空作業(yè)車以整車為資產(chǎn)，以鋁模板為例，

其現(xiàn)場(chǎng)包含鋁模板、支撐件、加固件、輔件等眾多零部件，而高空作業(yè)車現(xiàn)場(chǎng)僅

為整車；同時(shí)，高空作業(yè)車無(wú)需配備專職的操作手，而其他工程機(jī)械如塔吊、挖

掘機(jī)等均需配備專職司機(jī)。因此相比之下，高空作業(yè)車資產(chǎn)具有易管理的特性。

根據(jù)我們對(duì)行業(yè)的跟蹤，北美品牌

Genie的高空作業(yè)平臺(tái)在美國(guó)使用多年后，在

國(guó)內(nèi)還能繼續(xù)使用

10

多年，且二手機(jī)器的價(jià)格維持一定水平，我們認(rèn)為參考華

鐵應(yīng)急

2020

年年報(bào)中高空作業(yè)平臺(tái)折舊攤銷年限為

10

年、殘值率為

5%的會(huì)計(jì)

標(biāo)準(zhǔn)來看，高空作業(yè)平臺(tái)的實(shí)際殘值情況相比報(bào)表可能更高，高空作業(yè)平臺(tái)有更

好的耐用性。特征二：高空作業(yè)平臺(tái)租賃訂單金額小、租用頻率高，存在大量小

B端客戶。3、鋁模板：“以鋁代木”，大

B端空間廣闊鋁模板系統(tǒng)是一種應(yīng)用于建筑施工中混凝土澆筑成形的臨時(shí)支護(hù)結(jié)構(gòu)系統(tǒng)，需要

嚴(yán)格根據(jù)工程項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)圖紙進(jìn)行設(shè)計(jì)。產(chǎn)品主要采用鋁合金型材作為原材料，

通過開料、沖孔、焊接等工序生產(chǎn)出各類規(guī)格模板及支撐加固配件，按圖紙進(jìn)行

精細(xì)化拼裝后應(yīng)用于項(xiàng)目的混凝土施工。建筑鋁模板系統(tǒng)由鋁合金模板、支撐

件、加固件、輔件四大構(gòu)件組成。鋁合金模板是由高強(qiáng)度的鋁合金擠壓而成，形

成整體強(qiáng)度和剛度高的金屬模板；支撐件主要包括獨(dú)立鋼支撐、斜撐等；加固件

主要包括連接件、穿墻螺桿、背楞等；輔件主要包括拆模工具、工作凳等。根據(jù)所用材料的不同，建筑模板分為木模板、鋼模板、鋼木模板、鋼竹模板、膠

合板模板、塑料模板、鋁合金模板等。我國(guó)建筑模板的發(fā)展經(jīng)歷了

7

個(gè)階段，隨

著模板技術(shù)的不斷發(fā)展以及國(guó)家對(duì)于環(huán)境保護(hù)的需求，雖然目前國(guó)內(nèi)仍以木模板

的使用為主，但鋁合金模板的市占率逐漸提升，日益受到下游建筑業(yè)的青睞。3.1、2020

年國(guó)內(nèi)鋁合金模板市場(chǎng)規(guī)模約

364

億元，滲透率有望進(jìn)一步

提升建筑模板系統(tǒng)是建筑行業(yè)的需求產(chǎn)品，伴隨著建筑業(yè)的發(fā)展而穩(wěn)步發(fā)展。鋁模板

系統(tǒng)作為建筑模板系統(tǒng)的一種，其上游產(chǎn)業(yè)主要包括鋁型、鐵配件等原材料行

業(yè)，中國(guó)作為全球最大的鋁擠壓材生產(chǎn)國(guó)、出口國(guó)和消費(fèi)國(guó)之一，市場(chǎng)供應(yīng)充

足；下游主要應(yīng)用領(lǐng)域?yàn)榻ㄖI(yè)，伴隨著我國(guó)城鎮(zhèn)化的不斷推進(jìn)保持著穩(wěn)定的增

長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。與其他類型的建筑模板相比，鋁模板具有多個(gè)方面的綜合優(yōu)勢(shì)。首先，在施工

質(zhì)量方面，鋁合金模板均布荷載和可承受混凝土側(cè)壓承載能力強(qiáng)，具有精度高、

誤差小的優(yōu)勢(shì)，有利于提高建筑物的整體強(qiáng)度和使用壽命，并使?jié)仓尚偷幕炷?/p>

土達(dá)到飾面清水混凝土的效果，提升觀感和質(zhì)量；其次，在施工效率方面，鋁合

金模板易裝快拆，模板定位精準(zhǔn)，且采用早拆模支撐系統(tǒng)，提高了總體施工效

率，同時(shí)，施工時(shí)使用鋁合金模板可以省去抹灰找平等工序，能有效縮短總體施

工周期；第三，在經(jīng)濟(jì)效益方面，鋁合金模板的一體化設(shè)計(jì)，顯著提高了模板的

周轉(zhuǎn)率，良好的施工效果能有效避免二次批蕩作業(yè)，鋁合金模板理論上可重復(fù)使

用

150-300

次，可綜合降低總體成本；第四，在安全保障方面，鋁合金模板承載

力高、穩(wěn)定性好，施工拆模后，現(xiàn)場(chǎng)垃圾較少，施工環(huán)境安全、干凈、整潔。鋁模板非常符合我國(guó)低碳節(jié)能減排和綠色施工的環(huán)境保護(hù)要求，受到國(guó)家政策

大力支持。綠色施工不再只是傳統(tǒng)施工過程中所要求的質(zhì)量?jī)?yōu)良、安全保障、施

工文明、企業(yè)形象等，而是在保證質(zhì)量和安全的前提下，努力實(shí)現(xiàn)施工過程中降

耗、增效和環(huán)保效果的最大化。從

2007

年開始，我國(guó)就公布實(shí)施《綠色施工導(dǎo)

則》，其中綠色施工要點(diǎn)包括綠色施工管理、環(huán)境保護(hù)、節(jié)材、節(jié)水、節(jié)能、節(jié)

地等六個(gè)方面的內(nèi)容，鼓勵(lì)各地區(qū)開展綠色施工的政策與技術(shù)研究，到

2011

年，住建部開始施行綠色施工示范工程項(xiàng)目申報(bào)制度，對(duì)應(yīng)用重大、先導(dǎo)和高新

技術(shù)的建筑施工項(xiàng)目可以不受規(guī)模的限制。之后多年，建筑業(yè)的綠色環(huán)?；l(fā)展

始終都是國(guó)家的政策方向。鋁模板無(wú)疑契合了這一需求，其在施工過程中不產(chǎn)生

建筑垃圾，完全可以做到建筑垃圾零排放；材料周轉(zhuǎn)次數(shù)多、殘值高，可再生利

用，符合綠色建筑的要求；避免了處理廢棄模板的環(huán)節(jié)，有效節(jié)約了資源。其他

材料的模板中，木膠合板模板周轉(zhuǎn)次數(shù)低、施工效率低，對(duì)于木材的有效利用率

偏低；竹膠合板模板可重復(fù)使用次數(shù)少，質(zhì)量不穩(wěn)定；全鋼模板重量大，施工過

程中必須配以相應(yīng)的起重吊裝設(shè)備，在存在安全隱患的同時(shí)也增加了建設(shè)單位的

人力、物理成本；塑料模板雖然也有利于節(jié)能降耗，但由于其剛度低、耐久性差

和受溫度影響較大等缺點(diǎn)，其使用場(chǎng)景也不如鋁模板廣泛。因此，2015

年之

后，全國(guó)各地紛紛出臺(tái)政策鼓勵(lì)和支持鋁模板的推廣應(yīng)用，鋁模板迎來了發(fā)展的

“黃金期”。市場(chǎng)規(guī)模約

364

億元，行業(yè)發(fā)展空間較大。近年來，隨著政策對(duì)鋁模板的不斷利

好和鋁模板產(chǎn)能的擴(kuò)大，根據(jù)中國(guó)模板腳手架協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，截止到

2021

年

8

月

底，全國(guó)鋁合金模板市場(chǎng)保有量約

8000

萬(wàn)㎡（含非標(biāo)模板），據(jù)中國(guó)基建物資租

賃承包協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)測(cè)算，2020

年中國(guó)鋁合金模板市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到約

364

億元，2021

年上半年全國(guó)鋁模板生產(chǎn)銷售、租賃承包收入約

182

億元，同比增長(zhǎng)

8.3%。以需求量測(cè)算，鋁模板滲透率約

15%，未來有望持續(xù)提升。根據(jù)智研咨詢數(shù)

據(jù)，2019

年我國(guó)鋁模板需求量約

4850

萬(wàn)㎡，建筑模板總需求量約

32135

萬(wàn)㎡，

整體滲透率達(dá)到

15.1%，從

2015-2019

年，鋁模板市占率從

2.0%發(fā)展到

15.1%，

滲透率快速提升。據(jù)中國(guó)模板腳手架協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，目前鋁模板正處于發(fā)展上升空

間，在高層住宅已達(dá)到

30%左右市場(chǎng)份額，在華南局部地區(qū)中高層已超過

50%。對(duì)標(biāo)鋁模板在一些發(fā)達(dá)國(guó)家高達(dá)

80%的市占率而言，契合綠色建筑需求和

勞動(dòng)力老齡化需求，受到政策鼓勵(lì)的鋁模板仍有較大發(fā)展空間，預(yù)計(jì)未來幾年發(fā)

達(dá)地區(qū)中高層可以達(dá)到

50%以上。3.2、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局分散，腰部企業(yè)加速發(fā)展鋁模板行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，行業(yè)集中度低。隨著我國(guó)鋁模板行業(yè)的快速增長(zhǎng)，行業(yè)不

斷涌入新企業(yè)。2015

年，全國(guó)鋁模板產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)模企業(yè)不到

100

家，到

2019

年，

我國(guó)鋁模板相關(guān)企業(yè)近

1200

家，其中鋁合金模板設(shè)備加工、研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)加

工、租賃承包企業(yè)約

800

家。大部分企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模都較小，特大型企業(yè)僅有

2

家，大型鋁模企業(yè)約

15

家（100

萬(wàn)平方米以上），根據(jù)中國(guó)基建物資租賃承包協(xié)

會(huì)的調(diào)研，2021

上半年只有約

8.6%以上的企業(yè)收入在

2

億元以上。并且，由于

鋁模板生產(chǎn)廠家眾多，生產(chǎn)模板品種規(guī)格多樣，較難建立統(tǒng)一的鋁合金模板產(chǎn)品

標(biāo)準(zhǔn)。所以鋁模板行業(yè)集中度不高，形成“大行業(yè)，小企業(yè)”的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局。

以收入占比來測(cè)算市占率，則中國(guó)忠旺

2020

年鋁模板收入（銷售+租賃）為

98.18

億元，市占率約

27.0%，志特新材年收入

10.13

億元，市占率約

2.8%，二

者合計(jì)不超過

30%。若以產(chǎn)量測(cè)算，2019

年中國(guó)忠旺鋁模板銷量為

22.15

萬(wàn)噸，

假設(shè)其當(dāng)年產(chǎn)量等于銷量，以鋁模板平均每平方米重量

25

千克計(jì)算，則

2019

年

中國(guó)忠旺產(chǎn)量約

886

萬(wàn)㎡，根據(jù)智研咨詢數(shù)據(jù)，2019

年鋁模板國(guó)內(nèi)總產(chǎn)量

4920

萬(wàn)㎡，則其市占率約

18.0%；志特新材

2019

年產(chǎn)量為

155.2

萬(wàn)㎡，據(jù)此可測(cè)算其

市占率為

3.2%。二者合計(jì)市占率約

21.2%。頭部企業(yè)擴(kuò)張減緩，志特新材等腰部企業(yè)市占率提升。中國(guó)忠旺作為國(guó)內(nèi)鋁模板

產(chǎn)銷量最大的企業(yè)，2017-2020

年鋁模板業(yè)務(wù)收入從

89.34

億增長(zhǎng)至

98.18

億元，

CAGR約

3.20%。而志特新材

2017-2020

年鋁模板業(yè)務(wù)收入從

2.83

億增長(zhǎng)至

10.13

億元，CAGR約

52.97%，以收入測(cè)算的市場(chǎng)份額也從

2016

年的

1.35%提升

至

2019

年的

3.1%，實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張。閩發(fā)鋁業(yè)鋁模板收入也從

2016

年的

0.14

億

元增至

2020

年的

0.91

億元，CAGR達(dá)到

59.30%。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，鋁模板價(jià)格整體呈下降態(tài)勢(shì)。根據(jù)中國(guó)模板腳手架協(xié)會(huì)進(jìn)行的行

業(yè)調(diào)研，2015

年，全國(guó)鋁模板產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)模企業(yè)不到

100

家，且多以銷售模式為

主，價(jià)格在

1400-1500

元/㎡左右。2016-2017

年，企業(yè)數(shù)量快速增加，售價(jià)下降

到

1200

元~1400

元左右，金融和社會(huì)熱錢開始涌入。2018~2019

年，鋁模板行業(yè)

進(jìn)入快速井噴階段，新建廠以跑馬圈地式的速度擴(kuò)張，迅速達(dá)到一個(gè)小高峰，行

業(yè)產(chǎn)能供過于求，鋁模板售價(jià)跌落到

1000

元以下。2020

年受到疫情沖擊，鋁模

板價(jià)格一定程度上回升，但下半年重新收縮。2021H1

受原材料價(jià)格大幅攀升的影響價(jià)格上升，企業(yè)平均報(bào)價(jià)重新回到

1

千元以上。距離歷史上

1500

元的高價(jià)

格區(qū)間，整體價(jià)格仍然處于歷史低位。原材料價(jià)格是鋁模板制造成本中最重要的

組成部分，2020

年

4

月以來鋁錠價(jià)格持續(xù)上升，2021

年開始超過歷史高位，繼

續(xù)飆升，目前仍處于接近

2

萬(wàn)元/噸的高位。在成本持續(xù)上升，超過鋁模板價(jià)格

增幅的情況下，行業(yè)利潤(rùn)將被壓縮。4、重點(diǎn)公司分析4.1、華鐵應(yīng)急：高空作業(yè)平臺(tái)加速發(fā)展，數(shù)字化建設(shè)持續(xù)推進(jìn)高空作業(yè)平臺(tái)業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，品牌與網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)初顯。截止

2021

年上半年，公司

管理高空作業(yè)平臺(tái)數(shù)量已突破

30000

臺(tái)，較

2020

年末增加近

10000

臺(tái)，運(yùn)營(yíng)中

心突破

100

個(gè)，較

2020

年末增加

40

多個(gè)，基本覆蓋全國(guó)重要城市。公司高空作

業(yè)平臺(tái)保持快速擴(kuò)張趨勢(shì)的同時(shí)，客戶仍以中小客戶為主，數(shù)量占比

99%，在中

小客戶群體中初步建立品牌效應(yīng)。通過前期網(wǎng)點(diǎn)鋪設(shè)，公司已初步形成網(wǎng)絡(luò)效

應(yīng)，通過密集的網(wǎng)絡(luò)布局有效縮短服務(wù)半徑，提高服務(wù)效率的同時(shí)節(jié)約運(yùn)輸費(fèi)

用。公司不斷根據(jù)市場(chǎng)需求優(yōu)化設(shè)備結(jié)構(gòu)，提高供給匹配度，出租率呈現(xiàn)上行趨

勢(shì)。持續(xù)推進(jìn)數(shù)字化建設(shè)，逐步賦能前端業(yè)務(wù)。公司持續(xù)打造符合公司特色的“擎天

系統(tǒng)”，自建大黃蜂數(shù)據(jù)中心，啟動(dòng)

IOT物聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目，不斷完善租賃設(shè)備的全生

命周期管理能力，探索行業(yè)新方向和推動(dòng)產(chǎn)業(yè)變革。12

月

2

日，公司公告宣布

聘任聘任原螞蟻科技集團(tuán)共享出行事業(yè)部總經(jīng)理彭杰中為公司總經(jīng)理，負(fù)責(zé)公司

整體運(yùn)營(yíng)并強(qiáng)化推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，體現(xiàn)出數(shù)字化發(fā)展已成為公司的核心戰(zhàn)

略，以數(shù)字化為基石探索輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式，有望成為公司未來獨(dú)特的發(fā)展之路。4.2、志特新材：專注鋁模系統(tǒng)，技術(shù)和服務(wù)能力領(lǐng)先江西志特新材料股份有限公司是一家專注于為客戶提供建筑鋁模系統(tǒng)的研發(fā)、

設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售