四方光電深度解析：光學(xué)氣體傳感平臺(tái)領(lǐng)軍者撬動(dòng)下游多樣化應(yīng)用

四方光電深度解析：光學(xué)氣體傳感平臺(tái)領(lǐng)軍者撬動(dòng)下游多樣化應(yīng)用1

深耕光學(xué)氣體傳感領(lǐng)域，雙輪驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)高成長(zhǎng)1.1

引領(lǐng)氣體傳感技術(shù)迭代，雙頭并進(jìn)開啟下游新市場(chǎng)立足非分光紅外氣體傳感，“兩個(gè)八年”穩(wěn)步成長(zhǎng)。公司創(chuàng)建于

2003

年，靠非分光紅外

氣體傳感器起家，2003-2011

年以工業(yè)過程和環(huán)境監(jiān)測(cè)氣體分析儀器為主，配備熱電堆紅外、

微流紅外等光學(xué)技術(shù)，同時(shí)啟動(dòng)民用氣體傳感器產(chǎn)業(yè)配套，率先進(jìn)入國(guó)內(nèi)新風(fēng)系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，利

用高性價(jià)比優(yōu)勢(shì)打破該領(lǐng)域國(guó)際品牌的壟斷格局。2012-2020

年發(fā)揮核心技術(shù)的杠桿撬動(dòng)作

用，形成氣體傳感器與氣體分析儀器并重的“雙輪驅(qū)動(dòng)”格局，持續(xù)開拓氣體傳感器在汽車、

家電、醫(yī)療等民生領(lǐng)域的應(yīng)用場(chǎng)景，與國(guó)內(nèi)外諸多客戶建立合作關(guān)系。2021

年，公司在科

創(chuàng)板成功上市。管理層技術(shù)背景雄厚，技術(shù)團(tuán)隊(duì)高層次研究人才云集。公司創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理熊

友輝博士畢業(yè)于華中科技大學(xué)熱能工程專業(yè)，擁有中歐國(guó)際工商學(xué)院高級(jí)工商管理碩士學(xué)位，

為正高職高級(jí)工程師、國(guó)務(wù)院特殊津貼專家、湖北省突出貢獻(xiàn)中青年專家，現(xiàn)任中國(guó)科學(xué)技

術(shù)協(xié)會(huì)第九次全國(guó)代表大會(huì)代表、中國(guó)儀器儀表學(xué)會(huì)理事。公司創(chuàng)始人、副總經(jīng)理劉志強(qiáng)先

生畢業(yè)于華中科技大學(xué)電工理論與新技術(shù)專業(yè)，為正高職高級(jí)工程師，是空氣凈化器行業(yè)聯(lián)

盟專家委員會(huì)技術(shù)專家。股權(quán)較為集中，發(fā)揮資源優(yōu)勢(shì)。公司實(shí)際控制人熊友輝、董宇夫婦分別通過佑輝科技、

智感科技、武漢聚優(yōu)、武漢蓋森合計(jì)控制四方光電

52.7%的股份。公司兩大創(chuàng)始人熊友輝、

劉志強(qiáng)均畢業(yè)于華中科技大學(xué)相關(guān)理工科專業(yè)，深耕儀器儀表領(lǐng)域多年，而后以湖北省相關(guān)

技術(shù)研究中心為依托，組建了一支

151

人的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，人員背景覆蓋光學(xué)、物理、材料學(xué)、

自動(dòng)化等專業(yè)，具備較強(qiáng)的理論功底及研發(fā)經(jīng)驗(yàn)，為公司氣體傳感器及氣體分析儀器技術(shù)開

發(fā)工作蓄力。四大子公司分工化布局，提升核心零部件自產(chǎn)率。母公司四方光電主要負(fù)責(zé)氣體傳感器

的產(chǎn)業(yè)化，全資子公司湖北銳意獨(dú)立承擔(dān)氣體分析儀器中的氣體傳感器模組研發(fā)和生產(chǎn)，全

資子公司嘉善四方主要負(fù)責(zé)氣體流量傳感器和超聲波燃?xì)獗碓谌細(xì)鈾z測(cè)領(lǐng)域的應(yīng)用，控股子

公司廣東風(fēng)信為公司產(chǎn)業(yè)鏈上游布局，實(shí)現(xiàn)粉塵傳感器關(guān)鍵零部件風(fēng)扇的自產(chǎn)，全資子公司武漢四方汽車電子主營(yíng)業(yè)務(wù)為電子元器件制造、汽車零部件及配件制造、塑料制品及金屬結(jié)

構(gòu)制造。緊抓行業(yè)成長(zhǎng)機(jī)遇，堅(jiān)持“1+3”發(fā)展戰(zhàn)略?！?”即鞏固并開展公司的民用空氣品質(zhì)傳

感器、車載傳感器、氣體分析儀器等已有產(chǎn)業(yè)，“3”即公司計(jì)劃重點(diǎn)拓展的智慧計(jì)量（超聲

波燃?xì)獗恚?、發(fā)動(dòng)機(jī)排放（O2及

NOx傳感器）、醫(yī)療健康三大市場(chǎng)領(lǐng)域。1.2

氣體傳感器首屈一指，氣體分析儀應(yīng)用廣泛四方光電專注氣體傳感器、氣體分析儀器，面向下游多樣化領(lǐng)域。公司開發(fā)了基于非分

光紅外、光散射探測(cè)、超聲波、紫外差分吸收光譜、熱導(dǎo)、激光拉曼等原理的氣體傳感技術(shù)

平臺(tái)，形成了氣體傳感器、氣體分析儀器兩大類產(chǎn)業(yè)生態(tài)、幾十款不同產(chǎn)品，廣泛應(yīng)用于國(guó)

內(nèi)外的家電、汽車、醫(yī)療、環(huán)保、工業(yè)、能源計(jì)量等領(lǐng)域。以傳感器與分析儀為核心，豐富拓展多種品類。公司氣體傳感器通過提升所配套終端設(shè)

備或系統(tǒng)的氣體感知能力，促進(jìn)其安全、高效、智能運(yùn)行，廣泛用于室內(nèi)、車內(nèi)、室外空氣

品質(zhì)監(jiān)測(cè)以及醫(yī)療健康、安全監(jiān)控等領(lǐng)域。公司氣體分析儀器產(chǎn)品主要包括煙氣分析儀器、

尾氣分析儀器、煤氣分析儀器、沼氣分析儀器，用于環(huán)境監(jiān)測(cè)、工業(yè)過程等領(lǐng)域。銷售模式以直接客戶為主、貿(mào)易商銷售為輔。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，公司主要向直接客戶銷售，

以區(qū)域銷售為基礎(chǔ)完善組織管理布局，大力發(fā)展大客戶及核心渠道銷售。在國(guó)際市場(chǎng)，公司

與海外重點(diǎn)客戶對(duì)應(yīng)的貿(mào)易商建立良好合作關(guān)系，加速實(shí)施“國(guó)際化”戰(zhàn)略，加大市場(chǎng)技術(shù)投

入，加快國(guó)際產(chǎn)品認(rèn)證，為實(shí)現(xiàn)國(guó)際市場(chǎng)的突破打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。上游電子元器件價(jià)格下降，國(guó)產(chǎn)替代加速。氣體傳感器行業(yè)的上游主要為電子元件、光

學(xué)材料、探測(cè)器、貴金屬材料、精密加工等行業(yè)。其中，電子元件等工業(yè)制成品行業(yè)處于高

度競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)，廠商眾多，競(jìng)爭(zhēng)激烈，未來伴隨我國(guó)電子元件技術(shù)的發(fā)展以及國(guó)內(nèi)優(yōu)秀企業(yè)的

快速成長(zhǎng)，電子元件的國(guó)產(chǎn)化替代有望加速，其價(jià)格將隨著我國(guó)企業(yè)的介入呈現(xiàn)加速下降的

趨勢(shì)。下游終端客戶覆蓋行業(yè)廣泛、種類繁雜、分散度高。隨著互聯(lián)網(wǎng)與物聯(lián)網(wǎng)的高速發(fā)展，

智能家居、汽車電子、智慧醫(yī)療等智慧生活產(chǎn)業(yè)正處于高速發(fā)展期，顯現(xiàn)出良好的發(fā)展前景。

氣體傳感器行業(yè)作為其上游行業(yè)，迎來較大的發(fā)展契機(jī)。公司前五大供應(yīng)商合作穩(wěn)定，前五大客戶占比略有下降。深圳鼎承為公司第一大供應(yīng)商，

為公司提供電子料與探測(cè)器等原材料，2020H1

占比約

18.7%，與公司的合作保持長(zhǎng)期穩(wěn)定。

2020H1

公司前五大供應(yīng)商采購金額合計(jì)占當(dāng)期采購總額比例分別為

31.2%。前五大客戶方

面，2017

年至

2020

上半年期間，公司向前五名客戶合計(jì)銷售額占當(dāng)期銷售總額的比例分別

為

41.67%、38.75%、42.49%和

27.1%。2020

年，公司向前五名客戶合計(jì)銷售額占比有所

下降，主要系受疫情影響，部分主要客戶向公司采購占比下降。（獲取優(yōu)質(zhì)報(bào)告請(qǐng)登錄：未來智庫）1.3

營(yíng)收毛利保持高位，研發(fā)投入持續(xù)加碼氣體分析儀毛利率較高，氣體傳感器毛利率穩(wěn)步提升。

2020

年，氣體傳感器和氣體分

析儀器銷售收入分別占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的

78.3%和

20.1%，兩大業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健發(fā)展。毛利

率方面，2020

年公司氣體傳感器毛利率為

43.4%，氣體分析儀毛利率高達(dá)

64.5%。隨著公

司空氣品質(zhì)產(chǎn)品和醫(yī)療健康產(chǎn)品品質(zhì)升級(jí)進(jìn)程推進(jìn)，產(chǎn)品附加值將繼續(xù)走高，毛利也有望進(jìn)

一步提升。走出疫情影響，營(yíng)收歸母恢復(fù)高速增長(zhǎng)。2021

年上半年，公司

CO2

傳感器及醫(yī)用氧傳

感器銷量大幅增加，帶來營(yíng)收快速增長(zhǎng)。2021

上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入

2.3

億元，同比增

長(zhǎng)

121.3%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)

7395.6

萬元，同比增長(zhǎng)

216.8%。2017

年至

2020

年?duì)I業(yè)收入

和歸母凈利潤(rùn)三年復(fù)合增長(zhǎng)率分別達(dá)

43.1%和

78.4%。公司控費(fèi)成效顯著，毛利凈利穩(wěn)中有升。2021

年上半年，公司銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用

率和財(cái)務(wù)費(fèi)用率均保持下降態(tài)勢(shì)，分別為

6.2%、3.9%、-1.9%。公司持續(xù)推行提質(zhì)增效措

施，加快核心材料國(guó)產(chǎn)替代及自產(chǎn)速度。同時(shí)，受產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化及產(chǎn)品規(guī)模化效應(yīng)的疊加影

響，2021

年上半年，公司實(shí)現(xiàn)毛利率

50.1%，產(chǎn)品綜合毛利率持續(xù)處于較高水平。公司研發(fā)投入持續(xù)加碼，技術(shù)團(tuán)隊(duì)覆蓋全面。公司以湖北省氣體分析儀器儀表工程技術(shù)

研究中心、湖北省省級(jí)企業(yè)技術(shù)中心為依托，逐步投資組建了具有創(chuàng)造力的研發(fā)技術(shù)團(tuán)隊(duì)。

2020

年，公司研發(fā)人員數(shù)量達(dá)

129

人，同比增長(zhǎng)

21.70%，人員背景覆蓋物理、光學(xué)、材料

學(xué)、電子工程、工業(yè)自動(dòng)化、機(jī)械設(shè)計(jì)、軟件工程等專業(yè)。同時(shí)，公司研發(fā)投入持續(xù)加碼。

2021

年上半年，公司研發(fā)投入

1624.2

萬元，同比增長(zhǎng)

7%。2

政策助力國(guó)產(chǎn)氣體傳感器破局，下游需求場(chǎng)景多點(diǎn)開花2.1

利好政策加持發(fā)展，國(guó)產(chǎn)替代強(qiáng)勢(shì)發(fā)力傳感器是連接物理世界和數(shù)字?jǐn)?shù)界的橋梁。能感受規(guī)定的被測(cè)量并按照一定規(guī)律轉(zhuǎn)換成

可用信號(hào)的器件或裝置。傳感器一般包含傳感單元、計(jì)算單元和接口單元。傳感單元負(fù)責(zé)信

號(hào)采集；計(jì)算單元?jiǎng)t根據(jù)嵌入式軟件算法，對(duì)傳感單元輸入的電信號(hào)進(jìn)行處理，以輸出具有

物理意義的測(cè)量信息；最后通過接口單元與其他裝置進(jìn)行通信。此外，根據(jù)具體應(yīng)用場(chǎng)景的

不同需要，傳感器還集成其他零部件，不斷延伸傳統(tǒng)傳感器的功能。傳感器發(fā)展借利好政策之東風(fēng)扶搖直上。傳感器作為我國(guó)“強(qiáng)基工程”的核心關(guān)鍵部件

之一，是實(shí)現(xiàn)工業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、提高產(chǎn)品質(zhì)量和可靠性的重要組成部分。氣體傳感器是傳感器

領(lǐng)域的重要組成部分，在工業(yè)節(jié)能、環(huán)境監(jiān)測(cè)、智慧家居、醫(yī)療健康等各方面都有廣泛應(yīng)用。

國(guó)家在大氣污染治理、工業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、物聯(lián)網(wǎng)及人工智能、健康中國(guó)行動(dòng)等多方面鼓勵(lì)性政

策的推出，為公司發(fā)展?fàn)I造了良好的市場(chǎng)環(huán)境。2016

年以來，我國(guó)傳感器市場(chǎng)增速持續(xù)高于全球水平。全球傳感器行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模保持

穩(wěn)步提升，市場(chǎng)規(guī)模自

2014

年的

1260

億美元增長(zhǎng)至

2019

年的

2265

億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)

率達(dá)

12.4%。我國(guó)傳感器行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模自

2014

年的

982.6

億元增長(zhǎng)至

2019

年的

2188.8

億

元，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)

17.4%，預(yù)計(jì)

2021

年將以

17.6%的增速增長(zhǎng)至

2951.8

億元，相關(guān)

產(chǎn)業(yè)鏈有望持續(xù)獲益。全球氣體傳感器規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)。2020

年，全球氣體傳感器總體規(guī)模為

12

億美元，預(yù)計(jì)

到

2026

年將達(dá)到

22

億美元的收入，復(fù)合年增長(zhǎng)率為

10.9%。國(guó)際上氣體傳感器企業(yè)主要

集中在美國(guó)、日本和歐洲等地，主要包括城市技術(shù)(CityTechnology)、費(fèi)加羅(Figaro)、安費(fèi)

諾(Amphenol)，旗下?lián)碛?/p>

SGX（SensortechAdvancedSensor)、博世(Bosch)等。這些企

業(yè)擁有豐富的產(chǎn)品線，且具有各自擅長(zhǎng)的技術(shù)領(lǐng)域，享有較高市場(chǎng)聲譽(yù)，占據(jù)中高端市場(chǎng)較

大份額。國(guó)內(nèi)氣體傳感器企業(yè)主要有漢威科技、攀藤科技等。2.2

多技術(shù)路徑并行發(fā)展，高精度光學(xué)技術(shù)傳感器占比擴(kuò)大（1）光學(xué)式氣體傳感器光學(xué)式氣體傳感器基于光學(xué)原理進(jìn)行氣體測(cè)量的傳感器。非分光紅外氣體傳感器基于朗

伯比爾定律，通過探測(cè)器對(duì)某些頻率紅外線吸收量的測(cè)量，結(jié)合相應(yīng)的算法得出氣體的濃度。

當(dāng)含有顆粒的空氣從傳感器的采樣口吸入后，塵埃粒子在光敏感區(qū)受光照射，散射出與粒子

大小成一定比例的光脈沖信號(hào)，光脈沖信號(hào)再進(jìn)一步轉(zhuǎn)換為相應(yīng)的電脈沖信號(hào)后被放大，通

過對(duì)檢測(cè)周期內(nèi)電脈沖的計(jì)數(shù)，最終得到采樣空氣的粒子個(gè)數(shù)（pcs/L）和質(zhì)量濃度（μg/m3）。光學(xué)式氣體傳感器具有高精度、抗干擾、穩(wěn)定性強(qiáng)等特點(diǎn)。由于運(yùn)用紅外、光散射等光

學(xué)原理的氣體傳感器出現(xiàn)及應(yīng)用時(shí)間較晚、難度較大、價(jià)格較高，目前市場(chǎng)份額占比相對(duì)不

高。但因其具有測(cè)量精度高、抗干擾能力強(qiáng)、壽命長(zhǎng)、穩(wěn)定性好的優(yōu)點(diǎn)，適合于檢測(cè)

CO2、

HC、NOx、SO2

等氣體及粉塵。（2）電化學(xué)式氣體傳感器電化學(xué)氣體傳感器是基于氧化還原反應(yīng)原理進(jìn)行氣體測(cè)量的傳感器。電化學(xué)氣體傳感器

是通過把測(cè)量氣體在電極處氧化或還原而測(cè)得電流數(shù)值，通過檢測(cè)不同狀態(tài)下的電流來檢測(cè)

氣體濃度，主要可分為原電池式、可控電位電解式、電量式和離子電極式四種類型。以往電

化學(xué)氣體傳感器需要使用比較昂貴的金屬作為催化劑，且使用壽命有限，一般不超過兩年。

近年來可印刷的長(zhǎng)壽命電化學(xué)氣體傳感器問世，具備更小體積和更長(zhǎng)壽命。電化學(xué)技術(shù)傳感器具有低功耗、高靈敏度的特點(diǎn)。電化學(xué)技術(shù)相較于光學(xué)技術(shù)而言，開

發(fā)時(shí)間較早、技術(shù)成熟度高，具備較為全面的技術(shù)和產(chǎn)品。電化學(xué)氣體傳感器具有體積小、

功耗低、靈敏度高的優(yōu)點(diǎn)，但同時(shí)存在易受干擾、壽命較短、長(zhǎng)期穩(wěn)定性不佳的問題。（3）半導(dǎo)體式氣體傳感器半導(dǎo)體氣體傳感器是利用半導(dǎo)體阻值改變來檢驗(yàn)氣體的傳感器。半導(dǎo)體氣體傳感器按照

物理性質(zhì)的變化，可分為電阻型和非電阻型兩種。電阻型半導(dǎo)體氣體傳感器是利用半導(dǎo)體接

觸氣體時(shí)其阻值的改變來檢測(cè)氣體的成分或濃度；非電阻型半導(dǎo)體氣體傳感器則是根據(jù)對(duì)氣

體的吸附和反應(yīng)，使半導(dǎo)體的某些特性發(fā)生變化對(duì)氣體進(jìn)行直接或間接檢測(cè)。半導(dǎo)體技術(shù)傳感器具有成本低、技術(shù)門檻低、適用面廣的特點(diǎn)。隨著厚膜印刷、MEMS等工藝的推廣，半導(dǎo)體氣體傳感器實(shí)現(xiàn)了小型化、低功耗和大批量制造，產(chǎn)品一致性得到很

大提高。半導(dǎo)體氣體傳感器成本低廉、制造簡(jiǎn)單、適用面廣，但同時(shí)也存在易受背景氣體和

溫度干擾、對(duì)氣體的選擇性差、穩(wěn)定性較差、功耗較高等問題。氣體傳感器的不同技術(shù)路線決定了其不同的適用領(lǐng)域。不同種類的氣體傳感器廣泛應(yīng)用

于家用、工業(yè)、醫(yī)療等等不同行業(yè)，按照不同氣體傳感器的工作原理、特點(diǎn)和主要適用領(lǐng)

域可以總結(jié)出以下表格。不同技術(shù)路線的氣體傳感器有望并行發(fā)展，光學(xué)技術(shù)傳感器市場(chǎng)份額不斷上升。氣體傳

感器新技術(shù)發(fā)展呈現(xiàn)多功能集成化、網(wǎng)絡(luò)化、微型化、智能化的趨勢(shì)，這提升了氣體傳感器

的復(fù)雜性，以往單功能的氣體傳感器逐漸被復(fù)合型傳感器取代。同時(shí)，由于對(duì)于高精度測(cè)量

的需求不斷增加，光學(xué)傳感器成本不斷下降，光學(xué)傳感器市場(chǎng)份額占不不斷走高。根據(jù)市場(chǎng)

咨詢公司

MordorIntelligence統(tǒng)計(jì)及預(yù)測(cè)，2018-2020年紅外技術(shù)的市場(chǎng)份額逐年提升，2018

年至

2020

年市場(chǎng)占比分別為

23.5%、23.8%及

24.1%。（獲取優(yōu)質(zhì)報(bào)告請(qǐng)登錄：未來智庫）3

核心技術(shù)平臺(tái)撬動(dòng)發(fā)展，光學(xué)氣傳龍頭再騰飛3.1

新風(fēng)系統(tǒng)需求增加，車載應(yīng)用合作加深四方光電氣體傳感器產(chǎn)品覆蓋廣泛。主要包括空氣品質(zhì)氣體傳感器、醫(yī)療健康氣體傳感

器、安全監(jiān)控氣體傳感器和智慧計(jì)量氣體傳感器，廣泛用于室內(nèi)、車內(nèi)、室外空氣品質(zhì)監(jiān)測(cè)

以及醫(yī)療健康、安全監(jiān)控等領(lǐng)域。隨著下游市場(chǎng)需求不斷涌現(xiàn)，公司產(chǎn)品種類持續(xù)拓展。氣體傳感器產(chǎn)能逐年增加。2018

年，氣體傳感器產(chǎn)能利用率較低，主要系公司根據(jù)未

來下游市場(chǎng)需求及自身成長(zhǎng)性情況新增產(chǎn)能配置，產(chǎn)能設(shè)計(jì)預(yù)留部分空間。2019

年，隨著

下游市場(chǎng)需求增長(zhǎng)及氣體傳感器生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，產(chǎn)能利用率有所提升。氣體傳感器產(chǎn)銷率逐年上升。2017

年公司產(chǎn)銷率較低，主要因公司基于對(duì)市場(chǎng)及客戶

需求的研判，針對(duì)粉塵傳感器提前備貨。2018-2019

年，公司氣體傳感器產(chǎn)銷率逐年提高，

至

2019

年已達(dá)

94.23%。氣體傳感器單價(jià)趨于穩(wěn)定。在各類氣體傳感器中，氣體傳感器模塊及控制器的平均單價(jià)

最高，系將產(chǎn)品功能由單一檢測(cè)對(duì)象升級(jí)為可同時(shí)檢測(cè)多種氣體的集成化模組產(chǎn)品；粉塵傳

感器的單價(jià)最低，是因?yàn)楦咝詢r(jià)比的

LED粉塵傳感器優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯，銷量大幅增長(zhǎng)，拉

低了粉塵傳感器的整體售價(jià)水平。各類型傳感器價(jià)格均呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，直至趨于穩(wěn)定。（1）室內(nèi)空氣品質(zhì)傳感器新風(fēng)系統(tǒng)銷量復(fù)合增速

30.2%，市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張。根據(jù)奧維云網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，新風(fēng)系統(tǒng)

2017-2019

年相關(guān)銷售數(shù)量分別為

86

萬臺(tái)、106

萬臺(tái)、146

萬臺(tái)，中商產(chǎn)業(yè)研究院測(cè)算

2020

年新風(fēng)系統(tǒng)銷售數(shù)量將達(dá)到

189.8

萬臺(tái)，復(fù)合增長(zhǎng)率超過

30%。按照此增速計(jì)算，未來五

年內(nèi)新風(fēng)系統(tǒng)年市場(chǎng)規(guī)?；?qū)⑼黄?/p>

500

萬臺(tái)。氣體傳感器應(yīng)用范圍不斷擴(kuò)展。室內(nèi)空氣品質(zhì)檢測(cè)對(duì)象不僅限于粉塵、二氧化碳，還拓

展至甲醛、VOC、氨氣、氡等，產(chǎn)品功能也由單一檢測(cè)對(duì)象升級(jí)為可同時(shí)檢測(cè)多種氣體的集

成化產(chǎn)品。同時(shí)，氣體傳感器亦逐漸運(yùn)用于其他家電品類，如吸塵器、掃地機(jī)、壁掛爐、油

煙機(jī)等。（2）車內(nèi)空氣品質(zhì)傳感器車用空氣傳感器下沉，帶來需求新增量。車內(nèi)空氣質(zhì)量管理系統(tǒng)從最初的中高端車型逐

漸覆蓋至更廣闊車型范圍，由此帶來氣體傳感器在汽車領(lǐng)域的新增需求。新近出現(xiàn)的應(yīng)用場(chǎng)

景是針對(duì)車外氣體檢測(cè)，即當(dāng)車外氣體傳感器檢測(cè)到外部環(huán)境中的污染物之時(shí)，便反饋相關(guān)

信息并指導(dǎo)關(guān)閉通風(fēng)系統(tǒng)。在這一場(chǎng)景中，

MOX傳感器具有體積小、功耗低、靈敏度高、

成本低等優(yōu)點(diǎn)，已成為車內(nèi)空氣品質(zhì)檢測(cè)領(lǐng)域及智能家居、消費(fèi)電子等成本敏感領(lǐng)域的首選

技術(shù)。公司與眾多車廠形成戰(zhàn)略合作關(guān)系。公司于

2017

年通過

IATF16949

汽車質(zhì)量管理體

系認(rèn)證。公司目前已經(jīng)成為一汽股份、寶沃汽車、合眾汽車等整車廠的一級(jí)供應(yīng)商，并與法

雷奧、馬勒等國(guó)際著名汽車空調(diào)廠商建立合作關(guān)系。通過與優(yōu)勢(shì)企業(yè)戰(zhàn)略合作，公司目前已

經(jīng)進(jìn)入一汽大眾、東風(fēng)汽車、長(zhǎng)城汽車、吉利汽車、奇瑞汽車、車和家等整車廠的供應(yīng)商體

系。（3）室外空氣質(zhì)量傳感器空氣品質(zhì)氣體傳感器下游應(yīng)用終端種類不斷拓展。公司于

2019

年成功研制并推廣室外

空氣品質(zhì)粉塵傳感器，用于揚(yáng)塵網(wǎng)格化監(jiān)測(cè)設(shè)備。憑借自動(dòng)粒子識(shí)別技術(shù)，上述粉塵傳感器

可自主識(shí)別所處具體環(huán)境中的主要污染物種類，實(shí)現(xiàn)

PM1.0、PM2.5、PM10

多通道輸出，

準(zhǔn)確反映當(dāng)前區(qū)域的污染狀況，已配套于國(guó)內(nèi)外揚(yáng)塵網(wǎng)格化監(jiān)測(cè)設(shè)備廠商的終端產(chǎn)品。預(yù)計(jì)

未來期間氣體傳感器在空氣品質(zhì)監(jiān)測(cè)領(lǐng)域的市場(chǎng)需求將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。（4）醫(yī)療健康氣體傳感器運(yùn)用于醫(yī)療健康領(lǐng)域的氣體傳感器種類繁多。主要包括氧氣傳感器、CO2

氣體傳感器、

NOx氣體傳感器以及流量傳感器等，應(yīng)用于制氧機(jī)、呼吸機(jī)、麻醉機(jī)、監(jiān)護(hù)儀、肺功能檢查

儀等生命信息與支持類醫(yī)療器械，以及心肺功能運(yùn)動(dòng)試驗(yàn)等新型診療場(chǎng)景。下游推動(dòng)醫(yī)療健康傳感器蓬勃發(fā)展。我國(guó)制氧機(jī)與呼吸機(jī)市場(chǎng)規(guī)模均呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，

2020

年我國(guó)制氧機(jī)需求量大約為

196

萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)

34.9%。呼吸機(jī)市場(chǎng)方面，家用呼吸

機(jī)相對(duì)于醫(yī)用呼吸機(jī)的需求量更大，而醫(yī)用呼吸機(jī)單個(gè)價(jià)值量相對(duì)更高。2020

年受疫情影

響，呼吸機(jī)整體出貨量較高。公司主要產(chǎn)品為氧氣傳感器和肺功能檢查儀，與國(guó)內(nèi)多家制氧

機(jī)廠商保持長(zhǎng)期合作，每年持續(xù)供應(yīng)制氧機(jī)用氧氣傳感器。同時(shí)，公司已成功向多家醫(yī)用呼

吸機(jī)生產(chǎn)廠商提供配套呼吸機(jī)的氧氣傳感器。隨著肺功能儀檢測(cè)及肺功能康復(fù)訓(xùn)練儀器的普

及，公司的技術(shù)儲(chǔ)備和產(chǎn)品經(jīng)驗(yàn)協(xié)助公司搶占市場(chǎng)機(jī)遇、取得市場(chǎng)突破。3.2

積極響應(yīng)政策導(dǎo)向，氣體分析儀器持續(xù)發(fā)力氣體分析儀器整體性能提升，滿足更嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)要求及更多應(yīng)用場(chǎng)景。氣體分析儀器是指

能夠測(cè)量并輸出混合氣體中不同氣體成分濃度的儀器，根據(jù)應(yīng)用需要，還可同時(shí)提供溫度、

壓力、流量等信息。公司氣體分析儀器產(chǎn)品主要包括煙氣分析儀器、尾氣分析儀器、煤氣分析儀器、沼氣分析儀器，用于環(huán)境監(jiān)測(cè)、工業(yè)過程等領(lǐng)域。根據(jù)行業(yè)特點(diǎn)以及客戶需求，公

司提供從氣體分析傳感器模組、氣體分析儀到氣體分析系統(tǒng)的不同形態(tài)產(chǎn)品。2017-2018

年公司氣體分析儀器產(chǎn)銷率較低，主要系公司為及時(shí)保證下游客戶需求和考

慮市場(chǎng)發(fā)展前景，采取積極備貨策略。2019

年，因尾氣傳感器模組、尾氣分析儀銷量大幅

增長(zhǎng)，公司進(jìn)一步加大備貨。光學(xué)尾氣分析儀提價(jià)顯著，工業(yè)過程氣體分析儀單價(jià)下降。2019

年我國(guó)機(jī)動(dòng)車尾氣排

放檢測(cè)新政的全面實(shí)施使得公司光學(xué)尾氣傳感器優(yōu)勢(shì)得以顯現(xiàn)，尾氣分析儀銷量高達(dá)

8355

臺(tái)，因機(jī)動(dòng)車檢測(cè)站存量設(shè)備更新需求已于

2019

年集中釋放，2020

年上半年尾氣分析儀銷

量較

2019

年全年呈明顯下降趨勢(shì)，僅為

855

臺(tái)，但平均單價(jià)較上年上升

77.68%，達(dá)到了

1.14

萬元/臺(tái)，主要系

2020

年上半年銷售的為多組分新型尾氣分析儀，包含多個(gè)尾氣傳感器

模組且具有更大的附加值，售價(jià)較單臺(tái)尾氣傳感器模組更高。工業(yè)過程分析儀從

2019

年

4.1

萬元/臺(tái)的單價(jià)下降到

2020

年上半年

3.2

萬元/臺(tái)，單價(jià)下降的原因主要為公司維護(hù)核心客戶

所采取的主動(dòng)降價(jià)策略及客戶定制檢測(cè)組分的減少而導(dǎo)致。（獲取優(yōu)質(zhì)報(bào)告請(qǐng)登錄：未來智庫）政策驅(qū)使尾氣分析儀放量，第一大客戶增長(zhǎng)顯著。2019

年，氣體分析儀器前五大客戶

新增佛山翰創(chuàng)、云網(wǎng)科技和成都成保，因機(jī)動(dòng)車尾氣檢測(cè)新政實(shí)施，從事機(jī)動(dòng)車環(huán)保及安全

監(jiān)測(cè)的制造廠商佛山翰創(chuàng)向公司采購規(guī)模增加，成為第一大客戶，占該產(chǎn)品營(yíng)收比例的

46%，

較上一年第一大客戶上升

32.75

個(gè)百分點(diǎn)。2020

年

1-6

月，氣體分析儀器前五大客戶新增

河南萬國(guó)和

PhuocDatEnvironmentTechnologyCompanyLimited，其中，從事機(jī)動(dòng)車檢測(cè)

設(shè)備的第一大客戶河南萬國(guó)主要為公司實(shí)現(xiàn)尾氣分析儀產(chǎn)品的量產(chǎn)銷售。（1）環(huán)境監(jiān)測(cè)：尾氣、煙氣分析儀穩(wěn)抓政策升級(jí)契機(jī)，尾氣分析儀迎來景氣期。公司把握

2018

年機(jī)動(dòng)車尾氣氮氧化物排

放檢測(cè)的新政出臺(tái)、結(jié)合早期已具備的熱電堆紅外氣體傳感技術(shù)，已可自主生產(chǎn)并銷售適用

于新政的尾氣分析儀。除機(jī)動(dòng)車外，非道路移動(dòng)機(jī)械種類繁多、應(yīng)用領(lǐng)域廣闊，主要包括工

程機(jī)械、農(nóng)業(yè)機(jī)械等。隨著

2020

年非道路機(jī)械國(guó)四標(biāo)準(zhǔn)及重型車國(guó)六標(biāo)準(zhǔn)在各地陸續(xù)實(shí)施，

非道路移動(dòng)機(jī)械排放氣體分析儀、發(fā)動(dòng)機(jī)便攜排放檢測(cè)系統(tǒng)市場(chǎng)需求將迎來新一輪增量。未

來，隨著完整

I/M制度在全國(guó)范圍內(nèi)推廣，預(yù)計(jì)機(jī)動(dòng)車修理廠的數(shù)量將相應(yīng)增加，為機(jī)動(dòng)車

尾氣分析儀器帶來增量市場(chǎng)需求。機(jī)動(dòng)車保有量是帶動(dòng)尾氣分析儀器行業(yè)發(fā)展的先行指標(biāo)。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展和居民

可支配收入增加，機(jī)動(dòng)車保有量呈現(xiàn)逐年穩(wěn)增態(tài)勢(shì)，截至

2021

年上半年，我國(guó)機(jī)動(dòng)車保有

量已達(dá)

3.84

億輛，其中汽車保有量

2.92

億輛，未來伴隨機(jī)動(dòng)車保有量不斷增加，機(jī)動(dòng)車尾

氣排放將對(duì)大氣環(huán)境造成嚴(yán)重污染，政府對(duì)其排放限值標(biāo)準(zhǔn)及檢測(cè)技術(shù)手段也將進(jìn)一步加嚴(yán)，

由此帶動(dòng)機(jī)動(dòng)車尾氣檢測(cè)設(shè)備發(fā)展。汽車后端市場(chǎng)發(fā)展滯后汽車保有量增長(zhǎng)，潛在檢測(cè)需求有待開發(fā)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前我國(guó)機(jī)

動(dòng)車檢測(cè)站超過

1.5

萬家。根據(jù)新政要求升級(jí)的實(shí)施時(shí)間，以光學(xué)技術(shù)配置的檢測(cè)站設(shè)備需

求于

2019-2020

年陸續(xù)釋放?，F(xiàn)階段我國(guó)機(jī)動(dòng)車檢測(cè)站數(shù)量較發(fā)達(dá)國(guó)家相比缺口較大，截至

2019

年末我國(guó)機(jī)動(dòng)車保有量達(dá)

3.48

億輛，每萬輛汽車擁有的檢測(cè)站為

0.43

個(gè)。按照發(fā)達(dá)國(guó)

家的平均配比水平

2.5

個(gè)/萬輛汽車計(jì)算，機(jī)動(dòng)車檢測(cè)站需求量接近

8.7

萬家。隨著檢測(cè)站數(shù)

量的增加，尾氣分析儀器的市場(chǎng)需求也將持續(xù)擴(kuò)大。煙塵煙氣設(shè)備是大氣環(huán)境監(jiān)測(cè)系統(tǒng)的重要組成部分?！洞蜈A藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動(dòng)計(jì)劃》

明確將煙氣在線監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)作為執(zhí)法依據(jù)，持續(xù)推進(jìn)工業(yè)污染源全面達(dá)標(biāo)排放，同時(shí)，國(guó)際海

事組織頒布“限硫令”，要求國(guó)際航行船舶如選擇使用非低硫燃油，應(yīng)額外安裝減排裝置及

檢測(cè)設(shè)備，進(jìn)一步打開了煙氣分析儀器的市場(chǎng)空間。根據(jù)《環(huán)境監(jiān)測(cè)設(shè)備發(fā)展現(xiàn)狀及環(huán)境監(jiān)

測(cè)產(chǎn)品前景分析》，2019

年我國(guó)各類環(huán)境監(jiān)測(cè)產(chǎn)品共計(jì)銷售

8.6

萬臺(tái)，其中煙塵煙氣檢測(cè)設(shè)

備占比

32%，銷量達(dá)到

2.5

萬臺(tái)，僅次于水質(zhì)設(shè)備。高性價(jià)比定制化煙氣分析儀器，獲得市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)地位。公司已掌握具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)

的微流紅外核心傳感技術(shù)，具備微流量傳感器及紅外探測(cè)器的制備能力，通過隔半氣室設(shè)計(jì)

可有效提高測(cè)量精度。此外，公司亦具備紫外差分吸收光譜技術(shù)，使用自主生產(chǎn)的紫外光譜

儀及紫外吸收池。公司同時(shí)具備微流紅外、紫外技術(shù)，可滿足低量程和超低量程煙氣檢測(cè)要

求，在煙氣分析儀器配套市場(chǎng)的份額逐漸增加。（2）工業(yè)過程：煤氣、沼氣分析儀突破高端氣體分析儀技術(shù)壁壘，有效補(bǔ)充氣相色譜、質(zhì)譜分析儀器。公司牽頭實(shí)施了國(guó)

家重大科學(xué)儀器設(shè)備開發(fā)專項(xiàng)“激光拉曼光譜氣體分析儀的研發(fā)與應(yīng)用”項(xiàng)目，形成了包括光

路及光譜分析、拉曼信號(hào)增強(qiáng)等技術(shù)，解決了外部因素波動(dòng)對(duì)測(cè)量精度的影響問題，可同時(shí)

對(duì)多種氣體進(jìn)行在線和實(shí)時(shí)檢測(cè)，共獲授

10

項(xiàng)發(fā)明專利，主要定位為石油天然氣、頁巖氣、

大型煤化工重點(diǎn)領(lǐng)域。多種技術(shù)分別測(cè)量各組分氣體的組合儀器應(yīng)運(yùn)而生。公司紅外煤氣分析儀可同時(shí)測(cè)量六

組分氣體濃度且無交叉干擾，已廣泛用于工業(yè)煤氣測(cè)量及高校、科研院所各種煤氣成分和熱

值分析。該項(xiàng)核心技術(shù)已獲得國(guó)內(nèi)發(fā)明專利，于

2018

年、2020

年分別獲得美國(guó)、歐洲專利

授權(quán)。2018

年以來，隨著下游冶金、煤化工等行業(yè)陸續(xù)回歸正常有序發(fā)展，公司煤氣分析

儀產(chǎn)品取得良好的市場(chǎng)反饋。同時(shí)，公司亦發(fā)揮在沼氣濃度和流量檢測(cè)領(lǐng)域的長(zhǎng)期技術(shù)積累

和產(chǎn)品開發(fā)經(jīng)驗(yàn)，市場(chǎng)認(rèn)可度不斷提高。3.3

完整技術(shù)平臺(tái)服務(wù)優(yōu)質(zhì)客戶，募投項(xiàng)目擴(kuò)產(chǎn)助力業(yè)績(jī)騰飛光學(xué)氣體傳感器技術(shù)壁壘高、應(yīng)用場(chǎng)景復(fù)雜，綜合解決方案要求高。氣體傳感器和氣體

分析儀器行業(yè)主要面臨關(guān)鍵材料和核心部件門檻、制造工藝門檻、技術(shù)體系和集成能力門檻、

成本控制技術(shù)門檻等四個(gè)主要行業(yè)門檻。針對(duì)不同的應(yīng)用場(chǎng)景，沒有一種氣體傳感器和分析

儀器技術(shù)可以適合所有環(huán)節(jié)，并且儀器中的一些關(guān)鍵元件、敏感材料外購成本依然較高。氣

體傳感器廠商只有具備多種傳感技術(shù)儲(chǔ)備并能夠?yàn)榭蛻籼峁┚C合解決方案，才能在當(dāng)前競(jìng)爭(zhēng)

環(huán)境中快速占領(lǐng)市場(chǎng)并進(jìn)一步開拓業(yè)務(wù)領(lǐng)域。借助完整技術(shù)平臺(tái)的杠桿作用，提供多應(yīng)用領(lǐng)域的綜合解決方案。公司擁有包

括非分光紅外（NDIR）、光散射探測(cè)（LSD）、超聲波（Ultrasonic）、紫外差分吸收光譜

（UV-DOAS）、熱導(dǎo)（TCD）、激光拉曼（LRD）在內(nèi)的技術(shù)積累，構(gòu)建了較為完整且定位

高端的氣體傳感技術(shù)體系，尤以光學(xué)技術(shù)最為突出。通過上述技術(shù)平臺(tái)，公司能夠憑借一項(xiàng)

技術(shù)或多項(xiàng)技術(shù)的組合進(jìn)入到諸多終端市場(chǎng)和具體應(yīng)用領(lǐng)域，從而最大或提升研發(fā)投入的產(chǎn)

業(yè)轉(zhuǎn)化效率和經(jīng)濟(jì)價(jià)值。例如，公司基于光散射技術(shù)形成的粉塵傳感器產(chǎn)品從室內(nèi)空氣凈化

家電市場(chǎng)延伸至汽車、室外揚(yáng)塵監(jiān)測(cè)領(lǐng)域，超聲波技術(shù)亦相繼形成氧氣傳感器、沼氣流量計(jì)、

超聲波燃?xì)獗淼犬a(chǎn)品，非分光紅外氣體傳感技術(shù)更是推動(dòng)公司在

CO2氣體傳感器以及煙氣、

尾氣、煤氣、沼氣分析儀器領(lǐng)域形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。自產(chǎn)占比不斷提高，供應(yīng)鏈自主可控。

2019

年公司已小批量自產(chǎn)激光管模組（激光粉

塵傳感器所用光源）、風(fēng)扇。此外，公司自行設(shè)計(jì)所采購氣室的內(nèi)部結(jié)構(gòu)及所采購

PCB的

電路結(jié)構(gòu)，嵌入式軟件均為公司自行設(shè)計(jì)開發(fā)。2020

年，公司激光管自產(chǎn)占比已達(dá)

50.1%，

同比增長(zhǎng)

42.8

%，風(fēng)扇自產(chǎn)占比已達(dá)

37.6%，同比增長(zhǎng)

34.4%。完整技術(shù)平臺(tái)和“一站式采購”優(yōu)勢(shì)為公司帶來穩(wěn)定的下游大客戶。公司氣體傳感器已

配套于美的、格力、海爾、海信、小米、TCL、萊克