證券金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理介紹-課件

證券金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理介紹證券金融部

證券金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理介紹證券金融部1一、融資融券業(yè)務(wù)日常風(fēng)險(xiǎn)管理二、約定購回業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制三、股票質(zhì)押回購業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制目錄一、融資融券業(yè)務(wù)日常風(fēng)險(xiǎn)管理目錄一、融資融券業(yè)務(wù)日常風(fēng)險(xiǎn)管理一、融資融券業(yè)務(wù)日常風(fēng)險(xiǎn)管理證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法》第十一條規(guī)定：證券公司在向客戶融資、融券前，應(yīng)當(dāng)辦理客戶征信，了解客戶的身份、財(cái)產(chǎn)與收入狀況、證券投資經(jīng)驗(yàn)和風(fēng)險(xiǎn)偏好，并以書面和電子方式予以記載、保存。對(duì)未按照要求提供有關(guān)情況、在本公司及與本公司具有控制關(guān)系的其他證券公司從事證券交易的時(shí)間連續(xù)計(jì)算不足半年、交易結(jié)算資金未納入第三方存管、證券投資經(jīng)驗(yàn)不足、缺乏風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力或者有重大違約記錄的客戶，以及本公司的股東、關(guān)聯(lián)人，證券公司不得向其融資、融券。證券公司應(yīng)當(dāng)制定符合本規(guī)定的選擇客戶的具體標(biāo)準(zhǔn)。1、客戶適當(dāng)性管理證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法》第十一條規(guī)定：1分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資融券業(yè)務(wù)客戶適當(dāng)性管理的基本要求：1、客戶適當(dāng)性管理分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資融券業(yè)務(wù)客戶適當(dāng)性管理的基本要求：1、客戶適標(biāo)的證券范圍：由證券公司在交易所規(guī)定的標(biāo)的證券范圍內(nèi)自主確定和調(diào)整，不得突破。2、標(biāo)的證券及可充抵保證金證券管理標(biāo)的證券管理標(biāo)的證券范圍：由證券公司在交易所規(guī)定的標(biāo)的證券范圍內(nèi)自主確定標(biāo)的證券保證金比例：滬、深證券交易所規(guī)定，標(biāo)的證券保證金比例不得低于50%。我司目前公布標(biāo)的證券保證金比例基準(zhǔn)對(duì)標(biāo)的證券保證金比例提出個(gè)性化設(shè)置申請(qǐng)的核心客戶，分支機(jī)構(gòu)必須嚴(yán)格按照客戶適當(dāng)性管理的要求進(jìn)行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)揭示，客戶須面簽個(gè)性化業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)揭示書后，由分支機(jī)構(gòu)向證券金融部提交申請(qǐng)，經(jīng)公司審批同意后方可實(shí)施。2、標(biāo)的證券及可充抵保證金證券管理標(biāo)的證券管理標(biāo)的證券類型融資保證金比例融券保證金比例股票70%80%ETF60%70%標(biāo)的證券保證金比例：滬、深證券交易所規(guī)定，標(biāo)的證券保證金比例擔(dān)保證券法定折算率上限：由證券公司在交易所規(guī)定可沖抵保證金證券折算率上限范圍內(nèi)根據(jù)流動(dòng)性、波動(dòng)性等指標(biāo)以及發(fā)行人等情況自主確定和調(diào)整，不得突破上限。2、標(biāo)的證券及可充抵保證金證券管理擔(dān)保證券管理標(biāo)的證券類型折算率上限上證180指數(shù)、深證100指數(shù)成分股70%非上證180指數(shù)、深證100指數(shù)成被分股65%被實(shí)施特別處理和暫停上市的A股0%交易所交易型開放式指數(shù)基金（ETF)90%其他上市基金80%國債95%其他上市債券80%權(quán)證0%擔(dān)保證券法定折算率上限：由證券公司在交易所規(guī)定可沖抵保證金證逐日盯市管理的主要內(nèi)容3、逐日盯市管理逐日盯市管理的主要內(nèi)容3、逐日盯市管理交易規(guī)?？刂聘鶕?jù)證監(jiān)會(huì)《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)管理辦法》第二十三條、第二十五條的規(guī)定，公司對(duì)融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模作以下控制，并進(jìn)行逐日盯市：

對(duì)單一客戶融資業(yè)務(wù)規(guī)模不得超過凈資本的4%

對(duì)單一客戶融券業(yè)務(wù)規(guī)模不得超過凈資本的4%

接受單只擔(dān)保股票的市值不超過該股票總市值的16%對(duì)接受單只股票市值占其總市值的比例，目前我司系統(tǒng)設(shè)定的預(yù)警線為12%，并進(jìn)行逐日盯市監(jiān)控，達(dá)到預(yù)警線時(shí)證券金融部將暫停該證券的擔(dān)保品資格，對(duì)突破預(yù)警線的特殊業(yè)務(wù)需求，需經(jīng)公司風(fēng)控部門審批后方可執(zhí)行。3、逐日盯市管理客戶信用證券賬戶監(jiān)控交易規(guī)?？刂?、逐日盯市管理客戶信用證券賬戶監(jiān)控標(biāo)的證券、擔(dān)保證券的動(dòng)態(tài)調(diào)整和臨時(shí)調(diào)整關(guān)注交易所每個(gè)交易日的公告信息，在交易所公告調(diào)整標(biāo)的證券范圍時(shí)，及時(shí)對(duì)本公司標(biāo)的證券范圍進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整；關(guān)注買個(gè)交易日的標(biāo)的證券、擔(dān)保證券公開信息，上市公司基本面發(fā)生重大變化時(shí)，及時(shí)對(duì)本公司的標(biāo)的證券、擔(dān)保證券范圍進(jìn)行臨時(shí)調(diào)整；公司擔(dān)保證券賬戶單一證券的集中度達(dá)到風(fēng)控預(yù)警線時(shí)，對(duì)涉及的證券采取暫停其擔(dān)保品資格的臨時(shí)調(diào)整。3、逐日盯市管理標(biāo)的證券、擔(dān)保證券監(jiān)控標(biāo)的證券、擔(dān)保證券的動(dòng)態(tài)調(diào)整和臨時(shí)調(diào)整3、逐日盯市管理標(biāo)的證對(duì)客戶信用賬戶的維持擔(dān)保比例進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)控常規(guī)融資融券業(yè)務(wù)經(jīng)公司總部審批的大額融資融券業(yè)務(wù)（如大額的短融業(yè)務(wù)）3、逐日盯市管理客戶維持擔(dān)保比例監(jiān)控風(fēng)控指標(biāo)風(fēng)控閥值控制措施預(yù)警線150%盤后發(fā)送追保通知平倉線130%盤中發(fā)送追保通知提保線300%提取擔(dān)保品后維持擔(dān)保比例不得低于300%風(fēng)控指標(biāo)風(fēng)控閥值控制措施預(yù)警線170%盤后發(fā)送追保通知平倉線150%盤中發(fā)送追保通知提保線300%提取擔(dān)保品后維持擔(dān)保比例不得低于300%對(duì)客戶信用賬戶的維持擔(dān)保比例進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)控3、逐日盯市管理客戶滬、深證券交易所融資融券交易實(shí)施細(xì)則規(guī)定：會(huì)員與客戶約定的融資、融券期限自客戶實(shí)際使用資金或使用證券之日起計(jì)算，融資、融券期限最長不得超過6個(gè)月；標(biāo)的證券停牌期間負(fù)債到期的，按融資融券交易客戶協(xié)議約定處理。3、逐日盯市管理客戶合約期限監(jiān)控滬、深證券交易所融資融券交易實(shí)施細(xì)則規(guī)定：會(huì)員與客戶約定的融4、客戶交易行為監(jiān)控4、客戶交易行為監(jiān)控維持擔(dān)保比例低于130%，且客戶不能在業(yè)務(wù)協(xié)議約定的時(shí)間內(nèi)追加保證金使維持擔(dān)保比例回到150%；融資融券負(fù)債期限達(dá)到6個(gè)月。5、平倉管理維持擔(dān)保比例低于130%，且客戶不能在業(yè)務(wù)協(xié)議約定的時(shí)間內(nèi)追二、約定購回業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制二、約定購回業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制1、客戶適當(dāng)性管理適當(dāng)性管理根據(jù)公司客戶選擇標(biāo)準(zhǔn)選擇適當(dāng)?shù)目蛻?，做好風(fēng)險(xiǎn)揭示與投資者教育工作客戶選擇標(biāo)準(zhǔn)1、客戶適當(dāng)性管理適當(dāng)性管理根據(jù)公司客戶選擇標(biāo)準(zhǔn)選擇適當(dāng)?shù)目?、客戶適當(dāng)性管理適當(dāng)性管理信用評(píng)級(jí)信用評(píng)級(jí)得分要達(dá)到60分以上1、客戶適當(dāng)性管理適當(dāng)性管理信用評(píng)級(jí)得分要達(dá)到60分以上2、交易控制2、交易控制

公司風(fēng)控委員會(huì)或授權(quán)委員將根據(jù)約定購回式證券交易業(yè)務(wù)開展情況適時(shí)調(diào)整標(biāo)的證券折算率上限以滿足業(yè)務(wù)發(fā)展的需要。標(biāo)的證券品種折算率上限A股滬深300不超過60%一般股票不超過50%創(chuàng)業(yè)板不超過40%基金ETF不超過70%其他基金不超過60%債券深滬兩市國債不超過75%其他上市債券不超過65%3、標(biāo)的證券折算率管理標(biāo)的證券品種折算率上限A股滬深300不超過60%一般4、交易盯市滬市標(biāo)的證券交易履約保障比例=∑（標(biāo)的證券數(shù)量×標(biāo)的證券的當(dāng)前價(jià)格））/∑初始交易成交金額（合計(jì)范圍為原交易及其關(guān)聯(lián)并合并計(jì)算的履約保障交易）深市標(biāo)的證券交易履約保障比例=∑［（標(biāo)的證券數(shù)量+待購回期間紅股數(shù)量）×標(biāo)的證券的當(dāng)前價(jià)格+現(xiàn)金紅利（稅后）］/∑初始交易成交金額（合計(jì)范圍為原交易及其關(guān)聯(lián)并合并計(jì)算的履約保障交易）警戒線150%處置線130%通知客戶在下一個(gè)交易日的上午10:30前補(bǔ)足擔(dān)保或提前購回；客戶追加標(biāo)的證券或提前購回后，其履約保障比例不得低于警戒線。盤中履約保障比例低于150%的，提醒客戶關(guān)注證券價(jià)格變動(dòng)，做好相關(guān)履約準(zhǔn)備；盤后履約保障比例低于150%的，通知客戶下一交易日做履約保障交易或者提前購回。4、交易盯市滬市標(biāo)的證券交易履約保障比例=∑（標(biāo)的證券數(shù)量×5、履約保障履約保障滬市履約保障交易標(biāo)的證券最小數(shù)量=[（被保障的約定購回式證券交易購回交易成交金額+履約保障交易購回交易成交金額）×警戒線-被保障的約定購回式證券交易標(biāo)的證券的市值)]/履約保障交易標(biāo)的證券的當(dāng)前價(jià)格。深市履約保障交易標(biāo)的證券最小數(shù)量=[（被保障的約定購回式證券交易購回交易成交金額+履約保障交易購回交易成交金額+待購回期間紅利金額（稅后））×警戒線-被保障的約定購回式證券交易標(biāo)的證券的市值)]/履約保障交易標(biāo)的證券的當(dāng)前價(jià)格。履約保障交易的初始交易金額為1000元。購回利率和購回交易日與所保障的約定購回交易相同。貨幣型基金銀華日利可做履約保障交易。一筆履約保障對(duì)應(yīng)一筆約定購回交易。同筆約定購回交易可以申請(qǐng)多筆履約保障交易。提前購回或延期購回被保障的約定購回交易時(shí)，履約保障交易須同時(shí)申請(qǐng)?zhí)崆百徎鼗蜓悠谫徎?。履約保障比例低于警戒線或處置線時(shí)，客戶需申請(qǐng)履約保障交易。申請(qǐng)流程與初始交易發(fā)起程序相同。履約保障交易5、履約保障履約保障滬市履約保障交易標(biāo)的證券最小數(shù)量=[（被7、到期監(jiān)控到期監(jiān)控7、到期監(jiān)控到期監(jiān)控8、違約處置履約保障比例低于處置線時(shí)，客戶未提供履約保障措施或提前購回因客戶原因?qū)е沦徎亟灰谉o法完成的公司根據(jù)《客戶協(xié)議》約定要求客戶提前購回，客戶未提前購回的

情形一情形二情形三分支機(jī)構(gòu)開展約定購回出現(xiàn)重大業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的，證券金融部有權(quán)暫停審批該分支機(jī)構(gòu)新的客戶融資融券、約定購回等類貸款業(yè)務(wù)申請(qǐng)；對(duì)情節(jié)嚴(yán)重的，證券金融部有權(quán)取消其融資融券、約定購回等類貸款業(yè)務(wù)資格。8、違約處置履約保障比例低于處置線時(shí)，客戶未提供履約保障措施三、股票質(zhì)押回購業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制三、股票質(zhì)押回購業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制1、股票質(zhì)押回購業(yè)務(wù)的主要風(fēng)險(xiǎn)公司對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)建立制定事前控制措施、事中監(jiān)控、事后評(píng)估和報(bào)告機(jī)制。1、股票質(zhì)押回購業(yè)務(wù)的主要風(fēng)險(xiǎn)公司對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)建立制定事前控制2、盡職調(diào)查管理工作項(xiàng)目盡職調(diào)查是控制融資主體信用風(fēng)險(xiǎn)的主要控制措施。盡職調(diào)查審核要點(diǎn)主要在以下兩個(gè)方面：形成《盡職調(diào)查報(bào)告模板》、《盡職調(diào)查業(yè)務(wù)審核表》等業(yè)務(wù)審核文件。2、盡職調(diào)查管理工作項(xiàng)目盡職調(diào)查是控制融資主體信用風(fēng)險(xiǎn)的主要（1）融資方主體包括：自然人（細(xì)分具有董、監(jiān)、高管身份）和法人客戶；（2）融資方的資產(chǎn)情況；（3）融資方的股權(quán)情況；（4）融資方的融資用途；（5）融資方的還款來源等。2、盡職調(diào)查管理工作——融資主體的審核融資主體的審核所持股票性質(zhì)（是否為限售）個(gè)人融資方是否為高管（有限定賣出條件）是否已經(jīng)有其它質(zhì)押，總的質(zhì)押比例股權(quán)的集中度和流動(dòng)性2、盡職調(diào)查管理工作——融資主體的審核融資主體的審核所持股票2、盡職調(diào)查管理工作——融資主體的審核融資方的還款能力個(gè)人收入、負(fù)債情況；個(gè)人房產(chǎn)情況；個(gè)人融資用途：所投項(xiàng)目是否需要資金量較大、投資時(shí)間過長、項(xiàng)目回報(bào)率是否較高；個(gè)人還款來源。個(gè)人融資方機(jī)構(gòu)融資方公司的主營業(yè)務(wù)，判斷公司業(yè)務(wù)的發(fā)展前景；公司的融資用途：所投項(xiàng)目是否需要資金量較大、投資時(shí)間過長、項(xiàng)目回報(bào)率是否較高；關(guān)注公司的經(jīng)營規(guī)模，包括總資產(chǎn)規(guī)模、凈資產(chǎn)規(guī)模、收入、凈利規(guī)模，與融資額比較；最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度的主營業(yè)務(wù)收入和凈利潤的增速，關(guān)注是否虧損；最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度的經(jīng)營現(xiàn)金流凈額、現(xiàn)金流凈額是否為正，與凈利潤相比較；最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度的毛利率、凈利率的變動(dòng)，和同業(yè)公司比較盈利水平；公司的資產(chǎn)負(fù)債率是否較高，公司的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率與同業(yè)公司比較；財(cái)務(wù)報(bào)表附注中是否有擔(dān)保項(xiàng)目，或有事項(xiàng)中是否有未決訴訟。2、盡職調(diào)查管理工作——融資主體的審核融資方的還款能力個(gè)人2、盡職調(diào)查管理工作——融資主體的審核總體規(guī)模：2019年末資產(chǎn)規(guī)模128億元，凈資產(chǎn)規(guī)模26億元，凈利潤1.43億元，現(xiàn)金流凈額3141萬，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額5.76億元，相對(duì)于“萬通控股”的質(zhì)押融資規(guī)模1億元，并不算大；企業(yè)規(guī)模較大，往往抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)。增長能力：2019-2019年的收入分別為36、49、41億元；凈利潤分別為2.08、0.61、1.43億元，2019-2019年收入的增速分別為35%、-15%，凈利的增速分別為-70%、132%，因房地產(chǎn)行業(yè)項(xiàng)目竣工結(jié)款確認(rèn)收入時(shí)點(diǎn)對(duì)每年收入影響較大，2019年收入略有下滑屬正?，F(xiàn)象；2019年凈利下滑加大，主要是投資收益下滑較大，公司旗下有較多聯(lián)營于合營企業(yè)，多為房地產(chǎn)投資和股權(quán)投資，有較大年度波動(dòng)性。但總體而言，公司業(yè)績波動(dòng)較正常。對(duì)比案例：深圳“**”2019-2019年的收入分別為134億元和206億元；利潤總額分別為6.10億元和-7032萬元，2019年收入和凈利增速分別為53%和-112%，該公司2019年的凈利實(shí)為虧損，凈利增速較差，對(duì)這類公司要嚴(yán)格審查。機(jī)構(gòu)融資方的財(cái)務(wù)指標(biāo)判斷2、盡職調(diào)查管理工作——融資主體的審核總體規(guī)模：2019年末2、盡職調(diào)查管理工作——融資主體的審核現(xiàn)金流情況：長期來看，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流需與凈利潤相匹配，如果凈利潤一直高于經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額，說明公司獲取現(xiàn)金流的能力不強(qiáng)，萬通控股2019-2019的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額分別為8.21、1.76和5.76億，三年合計(jì)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為15.73億，這三年合計(jì)凈利潤為4.12億，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額明顯較高，雖然三年合計(jì)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額為-5.48億元，但主要因2019年公司有一筆18億的投資。綜上，公司的經(jīng)營現(xiàn)金流凈額均為正，且明顯高于公司的凈利潤，現(xiàn)金流情況較健康。盈利能力：公司2019-2019年的凈利率分別為5.77%、1.26%和3.45%（公司的凈利率相對(duì)較低，因公司少數(shù)股東損益獲利較大，2019年因?yàn)橥顿Y收益為負(fù)，其凈利率被拉低到1.26%），若不剔除少數(shù)股東損益則凈利率分別為15.19%、7.67%和10.47%，毛利率分別為36.70%、44.84%、33.46%；A股房地產(chǎn)企業(yè)2019年的平均毛利率為37.63%，凈利率為12.95%。對(duì)比A股平均水平，“萬通控股”盈利水平略低，但也在正常范圍。對(duì)比案例：深圳“**”2019-2019年的毛利率分別為12.41%和4.61%，凈利率分別為3.56%、和-0.22%，相對(duì)而言，毛利率和凈利率都較低。機(jī)構(gòu)融資方的財(cái)務(wù)指標(biāo)判斷（續(xù)）2、盡職調(diào)查管理工作——融資主體的審核現(xiàn)金流情況：長期來看，2、盡職調(diào)查管理工作——融資主體的審核償債能力：“**”2019-2019年的資產(chǎn)負(fù)債率分別為66%、65%、61%，流動(dòng)比率分別為1.93、1.58、1.71，速動(dòng)比率分別為0.93、0.70、0.82，A股房地產(chǎn)企業(yè)2019年的平均資產(chǎn)負(fù)債率為76%，平均流動(dòng)比率為1.60，平均速動(dòng)比率為0.43。對(duì)比A股平均水平，“**”的各項(xiàng)償債指標(biāo)均更良好。綜上，“**地產(chǎn)”除盈利能力略低A股平均水平外，其它各項(xiàng)指標(biāo)均較良好機(jī)構(gòu)融資方的財(cái)務(wù)指標(biāo)判斷（續(xù)）2、盡職調(diào)查管理工作——融資主體的審核償債能力：“**”2（1）關(guān)注標(biāo)的上市公司的主營業(yè)務(wù)，所屬行業(yè)；（2）判斷所屬行業(yè)的類型，行業(yè)的發(fā)展前景，行業(yè)的競爭情況，行業(yè)內(nèi)公司的關(guān)鍵指標(biāo)；（3）判斷公司在行業(yè)內(nèi)的競爭優(yōu)勢(shì)、市場排名；（4）關(guān)注標(biāo)的上市公司的關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)；（5）之前是否有大股東增減持的行為，未來是否會(huì)有大股東減持；（6）股票的估值是否合理。2、盡職調(diào)查管理工作——擬質(zhì)押標(biāo)的證券的審核擬質(zhì)押標(biāo)的證券的審核2、盡職調(diào)查管理工作——擬質(zhì)押標(biāo)的證券的審核擬質(zhì)押標(biāo)的證券的2、盡職調(diào)查管理工作——擬質(zhì)押標(biāo)的證券的審核擬質(zhì)押標(biāo)的證券關(guān)注要點(diǎn)2、盡職調(diào)查管理工作——擬質(zhì)押標(biāo)的證券的審核擬質(zhì)押標(biāo)的證券關(guān)2、盡職調(diào)查管理工作——擬質(zhì)押標(biāo)的證券的審核關(guān)注標(biāo)的上市公司的主營業(yè)務(wù)，所屬行業(yè)判斷所屬行業(yè)的類型，行業(yè)的發(fā)展前景，行業(yè)的競爭情況，行業(yè)內(nèi)公司的關(guān)鍵指標(biāo)判斷公司在行業(yè)內(nèi)的競爭優(yōu)勢(shì)、市場排名關(guān)注標(biāo)的上市公司的關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)增長指標(biāo)：收入、凈利增速盈利能力指標(biāo)：毛利率、期間費(fèi)用率、凈利率變動(dòng)運(yùn)營指標(biāo)：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)償債能力：資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、利息保障倍數(shù)現(xiàn)金流指標(biāo)：經(jīng)營現(xiàn)金流/凈利潤之前是否有大股東增減持的行為，未來是否會(huì)有大股東減持股票的估值是否合理上市公司股價(jià)的判斷2、盡職調(diào)查管理工作——擬質(zhì)押標(biāo)的證券的審核關(guān)注標(biāo)的上市公司針對(duì)股票質(zhì)押式回購交易面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，建立了“兩次審核”機(jī)制，并以“一事一議、一事一批”的原則進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制。3、細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)控制流程針對(duì)股票質(zhì)押式回購交易面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，建立了“兩次審核”機(jī)制3、細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)控制流程項(xiàng)目融資金額股份性質(zhì)融資主體身份業(yè)務(wù)主辦部門需向總部提交證券金融業(yè)務(wù)請(qǐng)示證券質(zhì)押率融資利率擬質(zhì)押股份占比（集中度）融資前管理3、細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)控制流程項(xiàng)目融資金額股份性質(zhì)融資主體身份業(yè)務(wù)主辦4、加強(qiáng)融資后管理工作4、加強(qiáng)融資后管理工作4、加強(qiáng)融資后管理工作證券金融部職責(zé)4、加強(qiáng)融資后管理工作證券金融部職責(zé)4、加強(qiáng)融資后管理工作（一）業(yè)務(wù)主辦部門的持續(xù)投資者教育和風(fēng)險(xiǎn)揭示工作（三）證券金融部的逐日盯市和違約處置工作證券金融部職責(zé)1、到期監(jiān)控到期日前20、15、10和5個(gè)交易日到期日前一交易日和到期當(dāng)日到期日金管家系統(tǒng)分別于回購到期日前20、15、10和5個(gè)交易日以手機(jī)短信或電子郵件等留痕方式，向客戶及相關(guān)業(yè)務(wù)人員發(fā)送到期提醒通知證券金融部分別于到期日前一交易日和到期當(dāng)日再次電話通知項(xiàng)目主辦人證券金融部督促業(yè)務(wù)主辦部門及時(shí)提醒相關(guān)客戶于到期日14：00前準(zhǔn)備足額資金，或在公司允許的前提下進(jìn)行延期購回4、加強(qiáng)融資后管理工作（一）業(yè)務(wù)主辦部門的持續(xù)投資者教育和風(fēng)4、加強(qiáng)融資后管理工作（一）業(yè)務(wù)主辦部門的持續(xù)投資者教育和風(fēng)險(xiǎn)揭示工作（三）證券金融部的逐日盯市和違約處置工作證券金融部職責(zé)2、履約保障比例監(jiān)控4、加強(qiáng)融資后管理工作（一）業(yè)務(wù)主辦部門的持續(xù)投資者教育和風(fēng)4、加強(qiáng)融資后管理工作（一）業(yè)務(wù)主辦部門的持續(xù)投資者教育和風(fēng)險(xiǎn)揭示工作（三）證券金融部的逐日盯市和違約處置工作證券金融部職責(zé)3、違約處置4、加強(qiáng)融資后管理工作（一）業(yè)務(wù)主辦部門的持續(xù)投資者教育和風(fēng)4、加強(qiáng)融資后管理工作（一）業(yè)務(wù)主辦部門的持續(xù)投資者教育和風(fēng)險(xiǎn)揭示工作（一）業(yè)務(wù)主辦部門的持續(xù)投資者教育和風(fēng)險(xiǎn)揭示工作業(yè)務(wù)主辦部門職責(zé)反洗錢協(xié)查投資者教育風(fēng)險(xiǎn)揭示反洗錢培訓(xùn)與宣傳貫穿股票質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)各環(huán)節(jié)4、加強(qiáng)融資后管理工作（一）業(yè)務(wù)主辦部門的持續(xù)投資者教育和風(fēng)4、加強(qiáng)融資后管理工作（一）業(yè)務(wù)主辦部門的持續(xù)投資者教育和風(fēng)險(xiǎn)揭示工作（二）業(yè)務(wù)主辦部門的后續(xù)跟蹤和定期回訪工作業(yè)務(wù)主辦部門職責(zé)1、密切關(guān)注客戶履約保障比例和回購到期日2、持續(xù)跟蹤相關(guān)公司最新的資產(chǎn)狀況、財(cái)務(wù)狀況及企業(yè)運(yùn)行等狀況3、重點(diǎn)關(guān)注上市公司信息披露內(nèi)容、定期公布的財(cái)務(wù)報(bào)表以及該公司大股東承諾等最新相關(guān)信息1、每月起碼1次回訪（注意留痕）2、了解相關(guān)客戶最新的資產(chǎn)狀況、財(cái)務(wù)狀況及企業(yè)運(yùn)行等狀況3、分支機(jī)構(gòu)項(xiàng)目主辦人在金管家提交《股票質(zhì)押回購業(yè)務(wù)客戶回訪記錄表》或《股票質(zhì)押回購業(yè)務(wù)客戶回訪異常情況記錄表》股票質(zhì)押回購業(yè)務(wù)審核小組和項(xiàng)目主辦人的主要相關(guān)職責(zé)4、加強(qiáng)融資后管理工作（一）業(yè)務(wù)主辦部門的持續(xù)投資者教育和風(fēng)4、加強(qiáng)融資后管理工作（一）業(yè)務(wù)主辦部門的持續(xù)投資者教育和風(fēng)險(xiǎn)揭示工作（三）業(yè)務(wù)主辦部門的通知送達(dá)工作業(yè)務(wù)主辦部門職責(zé)4、加強(qiáng)融資后管理工作（一）業(yè)務(wù)主辦部門的持續(xù)投資者教育和風(fēng)公司就股票質(zhì)押融資項(xiàng)目實(shí)行項(xiàng)目終身負(fù)責(zé)制。在項(xiàng)目未完結(jié)期間，項(xiàng)目主辦人員、證券金融管理小組成員、分支機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人暫不能辭職、離職。相關(guān)人員檔案，由證券金融部向公司人力資源部、風(fēng)險(xiǎn)管理部、合規(guī)與法律事務(wù)部、稽核部報(bào)備。因未能勤勉盡責(zé)，項(xiàng)目給公司造成損失，公司將依照規(guī)定追究當(dāng)事人責(zé)任。5、實(shí)行質(zhì)押融資項(xiàng)目終身負(fù)責(zé)制公司就股票質(zhì)押融資項(xiàng)目實(shí)行項(xiàng)目終身負(fù)責(zé)制。在項(xiàng)目未完結(jié)期間，感謝聆聽！感謝聆聽！47證券金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理介紹證券金融部

證券金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理介紹證券金融部48一、融資融券業(yè)務(wù)日常風(fēng)險(xiǎn)管理二、約定購回業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制三、股票質(zhì)押回購業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制目錄一、融資融券業(yè)務(wù)日常風(fēng)險(xiǎn)管理目錄一、融資融券業(yè)務(wù)日常風(fēng)險(xiǎn)管理一、融資融券業(yè)務(wù)日常風(fēng)險(xiǎn)管理證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法》第十一條規(guī)定：證券公司在向客戶融資、融券前，應(yīng)當(dāng)辦理客戶征信，了解客戶的身份、財(cái)產(chǎn)與收入狀況、證券投資經(jīng)驗(yàn)和風(fēng)險(xiǎn)偏好，并以書面和電子方式予以記載、保存。對(duì)未按照要求提供有關(guān)情況、在本公司及與本公司具有控制關(guān)系的其他證券公司從事證券交易的時(shí)間連續(xù)計(jì)算不足半年、交易結(jié)算資金未納入第三方存管、證券投資經(jīng)驗(yàn)不足、缺乏風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力或者有重大違約記錄的客戶，以及本公司的股東、關(guān)聯(lián)人，證券公司不得向其融資、融券。證券公司應(yīng)當(dāng)制定符合本規(guī)定的選擇客戶的具體標(biāo)準(zhǔn)。1、客戶適當(dāng)性管理證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法》第十一條規(guī)定：1分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資融券業(yè)務(wù)客戶適當(dāng)性管理的基本要求：1、客戶適當(dāng)性管理分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資融券業(yè)務(wù)客戶適當(dāng)性管理的基本要求：1、客戶適標(biāo)的證券范圍：由證券公司在交易所規(guī)定的標(biāo)的證券范圍內(nèi)自主確定和調(diào)整，不得突破。2、標(biāo)的證券及可充抵保證金證券管理標(biāo)的證券管理標(biāo)的證券范圍：由證券公司在交易所規(guī)定的標(biāo)的證券范圍內(nèi)自主確定標(biāo)的證券保證金比例：滬、深證券交易所規(guī)定，標(biāo)的證券保證金比例不得低于50%。我司目前公布標(biāo)的證券保證金比例基準(zhǔn)對(duì)標(biāo)的證券保證金比例提出個(gè)性化設(shè)置申請(qǐng)的核心客戶，分支機(jī)構(gòu)必須嚴(yán)格按照客戶適當(dāng)性管理的要求進(jìn)行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)揭示，客戶須面簽個(gè)性化業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)揭示書后，由分支機(jī)構(gòu)向證券金融部提交申請(qǐng)，經(jīng)公司審批同意后方可實(shí)施。2、標(biāo)的證券及可充抵保證金證券管理標(biāo)的證券管理標(biāo)的證券類型融資保證金比例融券保證金比例股票70%80%ETF60%70%標(biāo)的證券保證金比例：滬、深證券交易所規(guī)定，標(biāo)的證券保證金比例擔(dān)保證券法定折算率上限：由證券公司在交易所規(guī)定可沖抵保證金證券折算率上限范圍內(nèi)根據(jù)流動(dòng)性、波動(dòng)性等指標(biāo)以及發(fā)行人等情況自主確定和調(diào)整，不得突破上限。2、標(biāo)的證券及可充抵保證金證券管理擔(dān)保證券管理標(biāo)的證券類型折算率上限上證180指數(shù)、深證100指數(shù)成分股70%非上證180指數(shù)、深證100指數(shù)成被分股65%被實(shí)施特別處理和暫停上市的A股0%交易所交易型開放式指數(shù)基金（ETF)90%其他上市基金80%國債95%其他上市債券80%權(quán)證0%擔(dān)保證券法定折算率上限：由證券公司在交易所規(guī)定可沖抵保證金證逐日盯市管理的主要內(nèi)容3、逐日盯市管理逐日盯市管理的主要內(nèi)容3、逐日盯市管理交易規(guī)?？刂聘鶕?jù)證監(jiān)會(huì)《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)管理辦法》第二十三條、第二十五條的規(guī)定，公司對(duì)融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模作以下控制，并進(jìn)行逐日盯市：

對(duì)單一客戶融資業(yè)務(wù)規(guī)模不得超過凈資本的4%

對(duì)單一客戶融券業(yè)務(wù)規(guī)模不得超過凈資本的4%

接受單只擔(dān)保股票的市值不超過該股票總市值的16%對(duì)接受單只股票市值占其總市值的比例，目前我司系統(tǒng)設(shè)定的預(yù)警線為12%，并進(jìn)行逐日盯市監(jiān)控，達(dá)到預(yù)警線時(shí)證券金融部將暫停該證券的擔(dān)保品資格，對(duì)突破預(yù)警線的特殊業(yè)務(wù)需求，需經(jīng)公司風(fēng)控部門審批后方可執(zhí)行。3、逐日盯市管理客戶信用證券賬戶監(jiān)控交易規(guī)?？刂?、逐日盯市管理客戶信用證券賬戶監(jiān)控標(biāo)的證券、擔(dān)保證券的動(dòng)態(tài)調(diào)整和臨時(shí)調(diào)整關(guān)注交易所每個(gè)交易日的公告信息，在交易所公告調(diào)整標(biāo)的證券范圍時(shí)，及時(shí)對(duì)本公司標(biāo)的證券范圍進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整；關(guān)注買個(gè)交易日的標(biāo)的證券、擔(dān)保證券公開信息，上市公司基本面發(fā)生重大變化時(shí)，及時(shí)對(duì)本公司的標(biāo)的證券、擔(dān)保證券范圍進(jìn)行臨時(shí)調(diào)整；公司擔(dān)保證券賬戶單一證券的集中度達(dá)到風(fēng)控預(yù)警線時(shí)，對(duì)涉及的證券采取暫停其擔(dān)保品資格的臨時(shí)調(diào)整。3、逐日盯市管理標(biāo)的證券、擔(dān)保證券監(jiān)控標(biāo)的證券、擔(dān)保證券的動(dòng)態(tài)調(diào)整和臨時(shí)調(diào)整3、逐日盯市管理標(biāo)的證對(duì)客戶信用賬戶的維持擔(dān)保比例進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)控常規(guī)融資融券業(yè)務(wù)經(jīng)公司總部審批的大額融資融券業(yè)務(wù)（如大額的短融業(yè)務(wù)）3、逐日盯市管理客戶維持擔(dān)保比例監(jiān)控風(fēng)控指標(biāo)風(fēng)控閥值控制措施預(yù)警線150%盤后發(fā)送追保通知平倉線130%盤中發(fā)送追保通知提保線300%提取擔(dān)保品后維持擔(dān)保比例不得低于300%風(fēng)控指標(biāo)風(fēng)控閥值控制措施預(yù)警線170%盤后發(fā)送追保通知平倉線150%盤中發(fā)送追保通知提保線300%提取擔(dān)保品后維持擔(dān)保比例不得低于300%對(duì)客戶信用賬戶的維持擔(dān)保比例進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)控3、逐日盯市管理客戶滬、深證券交易所融資融券交易實(shí)施細(xì)則規(guī)定：會(huì)員與客戶約定的融資、融券期限自客戶實(shí)際使用資金或使用證券之日起計(jì)算，融資、融券期限最長不得超過6個(gè)月；標(biāo)的證券停牌期間負(fù)債到期的，按融資融券交易客戶協(xié)議約定處理。3、逐日盯市管理客戶合約期限監(jiān)控滬、深證券交易所融資融券交易實(shí)施細(xì)則規(guī)定：會(huì)員與客戶約定的融4、客戶交易行為監(jiān)控4、客戶交易行為監(jiān)控維持擔(dān)保比例低于130%，且客戶不能在業(yè)務(wù)協(xié)議約定的時(shí)間內(nèi)追加保證金使維持擔(dān)保比例回到150%；融資融券負(fù)債期限達(dá)到6個(gè)月。5、平倉管理維持擔(dān)保比例低于130%，且客戶不能在業(yè)務(wù)協(xié)議約定的時(shí)間內(nèi)追二、約定購回業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制二、約定購回業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制1、客戶適當(dāng)性管理適當(dāng)性管理根據(jù)公司客戶選擇標(biāo)準(zhǔn)選擇適當(dāng)?shù)目蛻?，做好風(fēng)險(xiǎn)揭示與投資者教育工作客戶選擇標(biāo)準(zhǔn)1、客戶適當(dāng)性管理適當(dāng)性管理根據(jù)公司客戶選擇標(biāo)準(zhǔn)選擇適當(dāng)?shù)目?、客戶適當(dāng)性管理適當(dāng)性管理信用評(píng)級(jí)信用評(píng)級(jí)得分要達(dá)到60分以上1、客戶適當(dāng)性管理適當(dāng)性管理信用評(píng)級(jí)得分要達(dá)到60分以上2、交易控制2、交易控制

公司風(fēng)控委員會(huì)或授權(quán)委員將根據(jù)約定購回式證券交易業(yè)務(wù)開展情況適時(shí)調(diào)整標(biāo)的證券折算率上限以滿足業(yè)務(wù)發(fā)展的需要。標(biāo)的證券品種折算率上限A股滬深300不超過60%一般股票不超過50%創(chuàng)業(yè)板不超過40%基金ETF不超過70%其他基金不超過60%債券深滬兩市國債不超過75%其他上市債券不超過65%3、標(biāo)的證券折算率管理標(biāo)的證券品種折算率上限A股滬深300不超過60%一般4、交易盯市滬市標(biāo)的證券交易履約保障比例=∑（標(biāo)的證券數(shù)量×標(biāo)的證券的當(dāng)前價(jià)格））/∑初始交易成交金額（合計(jì)范圍為原交易及其關(guān)聯(lián)并合并計(jì)算的履約保障交易）深市標(biāo)的證券交易履約保障比例=∑［（標(biāo)的證券數(shù)量+待購回期間紅股數(shù)量）×標(biāo)的證券的當(dāng)前價(jià)格+現(xiàn)金紅利（稅后）］/∑初始交易成交金額（合計(jì)范圍為原交易及其關(guān)聯(lián)并合并計(jì)算的履約保障交易）警戒線150%處置線130%通知客戶在下一個(gè)交易日的上午10:30前補(bǔ)足擔(dān)保或提前購回；客戶追加標(biāo)的證券或提前購回后，其履約保障比例不得低于警戒線。盤中履約保障比例低于150%的，提醒客戶關(guān)注證券價(jià)格變動(dòng)，做好相關(guān)履約準(zhǔn)備；盤后履約保障比例低于150%的，通知客戶下一交易日做履約保障交易或者提前購回。4、交易盯市滬市標(biāo)的證券交易履約保障比例=∑（標(biāo)的證券數(shù)量×5、履約保障履約保障滬市履約保障交易標(biāo)的證券最小數(shù)量=[（被保障的約定購回式證券交易購回交易成交金額+履約保障交易購回交易成交金額）×警戒線-被保障的約定購回式證券交易標(biāo)的證券的市值)]/履約保障交易標(biāo)的證券的當(dāng)前價(jià)格。深市履約保障交易標(biāo)的證券最小數(shù)量=[（被保障的約定購回式證券交易購回交易成交金額+履約保障交易購回交易成交金額+待購回期間紅利金額（稅后））×警戒線-被保障的約定購回式證券交易標(biāo)的證券的市值)]/履約保障交易標(biāo)的證券的當(dāng)前價(jià)格。履約保障交易的初始交易金額為1000元。購回利率和購回交易日與所保障的約定購回交易相同。貨幣型基金銀華日利可做履約保障交易。一筆履約保障對(duì)應(yīng)一筆約定購回交易。同筆約定購回交易可以申請(qǐng)多筆履約保障交易。提前購回或延期購回被保障的約定購回交易時(shí)，履約保障交易須同時(shí)申請(qǐng)?zhí)崆百徎鼗蜓悠谫徎?。履約保障比例低于警戒線或處置線時(shí)，客戶需申請(qǐng)履約保障交易。申請(qǐng)流程與初始交易發(fā)起程序相同。履約保障交易5、履約保障履約保障滬市履約保障交易標(biāo)的證券最小數(shù)量=[（被7、到期監(jiān)控到期監(jiān)控7、到期監(jiān)控到期監(jiān)控8、違約處置履約保障比例低于處置線時(shí)，客戶未提供履約保障措施或提前購回因客戶原因?qū)е沦徎亟灰谉o法完成的公司根據(jù)《客戶協(xié)議》約定要求客戶提前購回，客戶未提前購回的

情形一情形二情形三分支機(jī)構(gòu)開展約定購回出現(xiàn)重大業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的，證券金融部有權(quán)暫停審批該分支機(jī)構(gòu)新的客戶融資融券、約定購回等類貸款業(yè)務(wù)申請(qǐng)；對(duì)情節(jié)嚴(yán)重的，證券金融部有權(quán)取消其融資融券、約定購回等類貸款業(yè)務(wù)資格。8、違約處置履約保障比例低于處置線時(shí)，客戶未提供履約保障措施三、股票質(zhì)押回購業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制三、股票質(zhì)押回購業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制1、股票質(zhì)押回購業(yè)務(wù)的主要風(fēng)險(xiǎn)公司對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)建立制定事前控制措施、事中監(jiān)控、事后評(píng)估和報(bào)告機(jī)制。1、股票質(zhì)押回購業(yè)務(wù)的主要風(fēng)險(xiǎn)公司對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)建立制定事前控制2、盡職調(diào)查管理工作項(xiàng)目盡職調(diào)查是控制融資主體信用風(fēng)險(xiǎn)的主要控制措施。盡職調(diào)查審核要點(diǎn)主要在以下兩個(gè)方面：形成《盡職調(diào)查報(bào)告模板》、《盡職調(diào)查業(yè)務(wù)審核表》等業(yè)務(wù)審核文件。2、盡職調(diào)查管理工作項(xiàng)目盡職調(diào)查是控制融資主體信用風(fēng)險(xiǎn)的主要（1）融資方主體包括：自然人（細(xì)分具有董、監(jiān)、高管身份）和法人客戶；（2）融資方的資產(chǎn)情況；（3）融資方的股權(quán)情況；（4）融資方的融資用途；（5）融資方的還款來源等。2、盡職調(diào)查管理工作——融資主體的審核融資主體的審核所持股票性質(zhì)（是否為限售）個(gè)人融資方是否為高管（有限定賣出條件）是否已經(jīng)有其它質(zhì)押，總的質(zhì)押比例股權(quán)的集中度和流動(dòng)性2、盡職調(diào)查管理工作——融資主體的審核融資主體的審核所持股票2、盡職調(diào)查管理工作——融資主體的審核融資方的還款能力個(gè)人收入、負(fù)債情況；個(gè)人房產(chǎn)情況；個(gè)人融資用途：所投項(xiàng)目是否需要資金量較大、投資時(shí)間過長、項(xiàng)目回報(bào)率是否較高；個(gè)人還款來源。個(gè)人融資方機(jī)構(gòu)融資方公司的主營業(yè)務(wù)，判斷公司業(yè)務(wù)的發(fā)展前景；公司的融資用途：所投項(xiàng)目是否需要資金量較大、投資時(shí)間過長、項(xiàng)目回報(bào)率是否較高；關(guān)注公司的經(jīng)營規(guī)模，包括總資產(chǎn)規(guī)模、凈資產(chǎn)規(guī)模、收入、凈利規(guī)模，與融資額比較；最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度的主營業(yè)務(wù)收入和凈利潤的增速，關(guān)注是否虧損；最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度的經(jīng)營現(xiàn)金流凈額、現(xiàn)金流凈額是否為正，與凈利潤相比較；最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度的毛利率、凈利率的變動(dòng)，和同業(yè)公司比較盈利水平；公司的資產(chǎn)負(fù)債率是否較高，公司的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率與同業(yè)公司比較；財(cái)務(wù)報(bào)表附注中是否有擔(dān)保項(xiàng)目，或有事項(xiàng)中是否有未決訴訟。2、盡職調(diào)查管理工作——融資主體的審核融資方的還款能力個(gè)人2、盡職調(diào)查管理工作——融資主體的審核總體規(guī)模：2019年末資產(chǎn)規(guī)模128億元，凈資產(chǎn)規(guī)模26億元，凈利潤1.43億元，現(xiàn)金流凈額3141萬，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額5.76億元，相對(duì)于“萬通控股”的質(zhì)押融資規(guī)模1億元，并不算大；企業(yè)規(guī)模較大，往往抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)。增長能力：2019-2019年的收入分別為36、49、41億元；凈利潤分別為2.08、0.61、1.43億元，2019-2019年收入的增速分別為35%、-15%，凈利的增速分別為-70%、132%，因房地產(chǎn)行業(yè)項(xiàng)目竣工結(jié)款確認(rèn)收入時(shí)點(diǎn)對(duì)每年收入影響較大，2019年收入略有下滑屬正?，F(xiàn)象；2019年凈利下滑加大，主要是投資收益下滑較大，公司旗下有較多聯(lián)營于合營企業(yè)，多為房地產(chǎn)投資和股權(quán)投資，有較大年度波動(dòng)性。但總體而言，公司業(yè)績波動(dòng)較正常。對(duì)比案例：深圳“**”2019-2019年的收入分別為134億元和206億元；利潤總額分別為6.10億元和-7032萬元，2019年收入和凈利增速分別為53%和-112%，該公司2019年的凈利實(shí)為虧損，凈利增速較差，對(duì)這類公司要嚴(yán)格審查。機(jī)構(gòu)融資方的財(cái)務(wù)指標(biāo)判斷2、盡職調(diào)查管理工作——融資主體的審核總體規(guī)模：2019年末2、盡職調(diào)查管理工作——融資主體的審核現(xiàn)金流情況：長期來看，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流需與凈利潤相匹配，如果凈利潤一直高于經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額，說明公司獲取現(xiàn)金流的能力不強(qiáng)，萬通控股2019-2019的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額分別為8.21、1.76和5.76億，三年合計(jì)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為15.73億，這三年合計(jì)凈利潤為4.12億，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額明顯較高，雖然三年合計(jì)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額為-5.48億元，但主要因2019年公司有一筆18億的投資。綜上，公司的經(jīng)營現(xiàn)金流凈額均為正，且明顯高于公司的凈利潤，現(xiàn)金流情況較健康。盈利能力：公司2019-2019年的凈利率分別為5.77%、1.26%和3.45%（公司的凈利率相對(duì)較低，因公司少數(shù)股東損益獲利較大，2019年因?yàn)橥顿Y收益為負(fù)，其凈利率被拉低到1.26%），若不剔除少數(shù)股東損益則凈利率分別為15.19%、7.67%和10.47%，毛利率分別為36.70%、44.84%、33.46%；A股房地產(chǎn)企業(yè)2019年的平均毛利率為37.63%，凈利率為12.95%。對(duì)比A股平均水平，“萬通控股”盈利水平略低，但也在正常范圍。對(duì)比案例：深圳“**”2019-2019年的毛利率分別為12.41%和4.61%，凈利率分別為3.56%、和-0.22%，相對(duì)而言，毛利率和凈利率都較低。機(jī)構(gòu)融資方的財(cái)務(wù)指標(biāo)判斷（續(xù)）2、盡職調(diào)查管理工作——融資主體的審核現(xiàn)金流情況：長期來看，2、盡職調(diào)查管理工作——融資主體的審核償債能力：“**”2019-2019年的資產(chǎn)負(fù)債率分別為66%、65%、61%，流動(dòng)比率分別為1.93、1.58、1.71，速動(dòng)比率分別為0.93、0.70、0.82，A股房地產(chǎn)企業(yè)2019年的平均資產(chǎn)負(fù)債率為76%，平均流動(dòng)比率為1.60，平均速動(dòng)比率為0.43。對(duì)比A股平均水平，“**”的各項(xiàng)償債指標(biāo)均更良好。綜上，“**地產(chǎn)”除盈利能力略低A股平均水平外，其它各項(xiàng)指標(biāo)均較良好機(jī)構(gòu)融資方的財(cái)務(wù)指標(biāo)判斷（續(xù)）2、盡職調(diào)查管理工作——融資主體的審核償債能力：“**”2（1）關(guān)注標(biāo)的上市公司的主營業(yè)務(wù)，所屬行業(yè)；（2）判斷所屬行業(yè)的類型，行業(yè)的發(fā)展前景，行業(yè)的競爭情況，行業(yè)內(nèi)公司的關(guān)鍵指標(biāo)；（3）判斷公司在行業(yè)內(nèi)的競爭優(yōu)勢(shì)、市場排名；（4）關(guān)注標(biāo)的上市公司的關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)；（5）之前是否有大股東增減持的行為，未來是否會(huì)有大股東減持；（6）股票的估值是否合理。2、盡職調(diào)查管理工作——擬質(zhì)押標(biāo)的證券的審核擬質(zhì)押標(biāo)的證券的審核2、盡職調(diào)查管理工作——擬質(zhì)押標(biāo)的證券的審核擬質(zhì)押標(biāo)的證券的2、盡職調(diào)查管理工作——擬質(zhì)押標(biāo)的證券的審核擬質(zhì)押標(biāo)的證券關(guān)注要點(diǎn)2、盡職調(diào)查管理工作——擬質(zhì)押標(biāo)的證券的審核擬質(zhì)押標(biāo)的證券關(guān)2、盡職調(diào)查管理工作——擬質(zhì)押標(biāo)的證券的審核關(guān)注標(biāo)的上市公司的主營業(yè)務(wù)，所屬行業(yè)判斷所屬行業(yè)的類型，行業(yè)的發(fā)展前景，行業(yè)的競爭情況，行業(yè)內(nèi)公司的關(guān)鍵指標(biāo)判斷公司在行業(yè)內(nèi)的競爭優(yōu)勢(shì)、市場排名關(guān)注標(biāo)的上市公司的關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)增長指標(biāo)：收入、凈利增速盈利能力指標(biāo)：毛利率、期間費(fèi)用率、凈利率變動(dòng)運(yùn)營指標(biāo)：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)償債能力：資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、利息保障倍