某某集團(tuán)并購重組的基本思路與策略

并購重組的基本思路與策略王明夫博士和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢集團(tuán)董事長目錄并購重組類型的二大分野金融性并購的特點和案例經(jīng)營性并購的特點和案例并購重組的靈魂對資產(chǎn)管理公司的啟示并購重組操作的成功要點經(jīng)驗與啟示：和君創(chuàng)業(yè)數(shù)十宗公司并購案例并購重組的二大基本思路A,金融性并購B.戰(zhàn)略性并購金融性并購：宗旨：以捕捉投資機(jī)會為宗旨核心命題是：估值追求：物有所值，物超所值，價格預(yù)期什么公司值得收購？1）公司市場與控制性溢價（控制性溢價遲早要實現(xiàn)！）2）誰的控股權(quán)值得收購績效改進(jìn)空間大、資產(chǎn)重組和公司再造可行性強(qiáng)的中小型上市公司（大型公司也無妨）。WTO情景下，在國際產(chǎn)業(yè)分工中有全球競爭優(yōu)勢的上市公司，比如勞動密集型產(chǎn)業(yè)或在國際產(chǎn)業(yè)梯度轉(zhuǎn)移過程中能夠密集受惠的公司。中國正在生長中的產(chǎn)業(yè)，比如教育產(chǎn)業(yè)、體育產(chǎn)業(yè)。核心資源當(dāng)?shù)鼗蚴袌霎?dāng)?shù)鼗⒅饕可虡I(yè)模式和管理水平取勝而不是主要依靠技術(shù)領(lǐng)先取勝的產(chǎn)業(yè)，比如水務(wù)、地產(chǎn)業(yè)、百貨零售業(yè)、傳媒及出版。中國有獨特資源優(yōu)勢的公司，比如稀土、鎢礦、水利、景觀。戰(zhàn)略性并購：宗旨：以優(yōu)化經(jīng)營資源的配置結(jié)構(gòu)為宗旨核心命題是：配置追求：協(xié)同效應(yīng)、競爭優(yōu)勢、規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)、事業(yè)擴(kuò)張類型舉要：

1、整合資源——基于產(chǎn)業(yè)價值鏈2、整合產(chǎn)業(yè)——基于執(zhí)掌產(chǎn)業(yè)秩序3、進(jìn)入或退出某個產(chǎn)業(yè)4、基于競爭要求（家樂福、某鋼鐵公司）5、進(jìn)入或退出某個資本市場6、存量資產(chǎn)盤活（未必是套現(xiàn)，可能是先強(qiáng)化或戰(zhàn)略結(jié)盟）7、控制權(quán)爭奪并購重組的靈魂靈魂：改變結(jié)構(gòu)、提升效率和價值結(jié)構(gòu)是致命的：石墨和金剛石JP摩根重組新大陸中國案例：白酒、修船強(qiáng)勢白酒企業(yè)的戰(zhàn)略選擇與中國白酒產(chǎn)業(yè)升級一條邏輯:產(chǎn)業(yè)缺乏成長空間另一條邏輯:政策限制供過于求替代品增多市場慢性萎縮市場小額割據(jù)低層次惡性競爭市場秩序混亂產(chǎn)業(yè)整體上缺乏效率;產(chǎn)業(yè)高度分散強(qiáng)勢白酒企業(yè)的成長戰(zhàn)略選擇新產(chǎn)業(yè)進(jìn)入戰(zhàn)略產(chǎn)品衍生戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)整合戰(zhàn)略聯(lián)盟中國白酒產(chǎn)業(yè)態(tài)勢與強(qiáng)勢白酒產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略選擇并購重組與中國資本市場的機(jī)會世界修船：并購重組與中國資本市場的機(jī)會中遠(yuǎn)修船：中國修船中海中船總南公司中船總北公司中小修船企業(yè)中遠(yuǎn)廣州南通大連新加坡修船圣科海事吉寶日立世界修船波羅的海遠(yuǎn)東中東及南美并購重組與中國資本市場的機(jī)會中國企業(yè)的一一個現(xiàn)實問題題：是配置失效還還是運營失效效？對資產(chǎn)管理公公司啟示改變估值思維維：從基于標(biāo)標(biāo)的品質(zhì)的估估值到基于結(jié)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的估估值改變買賣策略略：從基于處處理和回收的的買賣到基于于買賣的處理理和回收，比比如為了賣而而先買。改變戰(zhàn)略思維維：從不良資資產(chǎn)處理戰(zhàn)略略到資產(chǎn)管理理戰(zhàn)略操作過程的成成功要點從收購目的出出發(fā)確立收購購標(biāo)準(zhǔn)，選擇擇合適的收購購對象（阿鋼、中外外運）收購方案設(shè)計計（交易結(jié)構(gòu)、、股權(quán)結(jié)構(gòu)、、股東結(jié)構(gòu)、、步驟與策略略）談判與公關(guān)（（概念、打什么么牌—昆藥，，公關(guān)和私關(guān)關(guān)--關(guān)系疏疏通）存量處理：（業(yè)務(wù)、資產(chǎn)產(chǎn)、債務(wù)、人人員、合同———作為一個個戰(zhàn)略主體還還是作為一個經(jīng)營環(huán)環(huán)節(jié)？）作價（學(xué)會出牌、、談判、一攬攬子解決問題題—川儀、支支付條件、盈盈利模式）重組與注入（注入什么、、作價、規(guī)范范操作、監(jiān)管管程序疏通和和報批、時機(jī)機(jī)選擇）市場公關(guān)和股股價定位管控與整合收購融資和后后續(xù)融資（股權(quán)質(zhì)押融融資、上市公公司擔(dān)保融資資、配股、增增發(fā)）風(fēng)險管理（信息不對稱稱風(fēng)險、泄密密風(fēng)險、價格格風(fēng)險、監(jiān)管管風(fēng)險）經(jīng)驗與啟示：：和君創(chuàng)業(yè)的的案例中國最富影響響力的一支并并購專業(yè)隊伍伍，親歷數(shù)十十宗并購案例例，有經(jīng)驗應(yīng)應(yīng)對中國商務(wù)務(wù)環(huán)境下并購購操作可能出出現(xiàn)的所有疑疑難和問題什么是資本經(jīng)經(jīng)營？——產(chǎn)業(yè)與資資本之間的良良性互動案例：微軟市市值6000億美圓的意意義？戰(zhàn)略性并購重重組操作的成成功要點從集團(tuán)產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)戰(zhàn)略出發(fā)把并購重組放放在集團(tuán)的總總體資本運作作規(guī)劃中來考考慮操作上的良好好專業(yè)能力和和豐富經(jīng)驗把并購重組放放在集團(tuán)的總總體資本運作作戰(zhàn)略中來考考慮1、可能是借借殼上市，也也可能是通過過收控上市公公司來實現(xiàn)新新事業(yè)進(jìn)入、、集團(tuán)資產(chǎn)結(jié)結(jié)構(gòu)優(yōu)化（比比如資產(chǎn)置換換成上市公司司的股權(quán)）、、存量資產(chǎn)盤盤活或套現(xiàn)（（某B股公公司或爛尾樓樓）等2、未必是收收購或重組一一家上市公司司和實現(xiàn)一個個目的，可能能是發(fā)展一個個板塊和實現(xiàn)現(xiàn)多重目的謝謝！！9、靜夜四無鄰鄰，荒居舊業(yè)業(yè)貧。。12月-2212月-22Saturday,December17,202210、雨中黃葉樹樹，燈下白頭頭人。。09:17:0709:17:0709:1712/17/20229:17:07AM11、以我獨沈久久，愧君相見見頻。。12月-2209:17:0709:17Dec-2217-Dec-2212、故人江海海別，幾度度隔山川。。。09:17:0709:17:0709:17Saturday,December17,202213、乍見翻疑疑夢，相悲悲各問年。。。12月-2212月-2209:17:0709:17:07December17,202214、他鄉(xiāng)生白發(fā)發(fā)，舊國見青青山。。17十二月月20229:17:07上午09:17:0712月-2215、比不了得就就不比，得不不到的就不要要。。。十二月229:17上上午12月-2209:17December17,202216、行動出成果果，工作出財財富。。2022/12/179:17:0709:17:0717December202217、做前，能夠夠環(huán)視四周；；做時，你只只能或者最好好沿著以腳為為起點的射線線向前。。9:17:07上午9:17上上午09:17:0712月-229、沒有失敗，，只有暫時停停止成功！。。12月-2212月-22Saturday,December17,202210、很多事情努努力了未必有有結(jié)果，但是是不努力卻什什么改變也沒沒有。。09:17:0709:17:0709:1712/17/20229:17:07AM11、成功就是日日復(fù)一日那一一點點小小努努力的積累。。。12月-2209:17:0709:17Dec-2217-Dec-2212、世間成事，，不求其絕對對圓滿，留一一份不足，可可得無限完美美。。09:17:0709:17:0709:17Saturday,December17,202213、不知香積積寺，數(shù)里里入云峰。。。12月-2212月-2209:17:0709:17:07December17,202214、意志堅強(qiáng)強(qiáng)的人能把把世界放在在手中像泥泥塊一樣任任意揉捏。。17十二二月20229:17:07上上午09:17:0712月-2215、楚塞三湘接接，荊門九派派通。。。十二月229:17上上午12月-2209:17December17,202216、少年十五二二十時，步行行奪得胡馬騎騎。。2022/12/179:17:0709:17:0717December202217、空山新雨后后，天氣晚來來秋。。9:17:07上午9:17上上午09:17:0712月-229、楊柳散和和風(fēng)，青山山澹吾慮。。。12月-2212月-22Saturday,December17,202210、閱讀一切切好書如同同和過去最最杰出的人人談話。09:17:0709:17:0709:1712/17/20229:17:07AM11、越是沒有本本領(lǐng)的就越加加自命不凡。。12月-2209:17:0709:17Dec-2217-Dec-2212、越是無能的的人，越喜歡歡挑剔別人的的錯兒。09:17:0709:17:0709:17Saturday,December17,202213、知人者智，，自知者明。。勝人者有力力，自勝者強(qiáng)強(qiáng)。12月-2212月-2209:17:0709:17:07December17,202214、意志堅強(qiáng)的的人能把世界界放在手中像像泥塊一樣任任意揉捏。17十二月月20229:17:07上午09:17:0712月-2215、最具挑戰(zhàn)戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)戰(zhàn)莫過于提提升自我。。。十二月229:17上上午12月-2209:17December17,202216、業(yè)余生活要要有意義，不不要越軌。2022/12/179:17:0709:17:0717December202217、一個人即使使已登上頂峰峰，也仍要自自強(qiáng)不息。9:17