小企業(yè)財務(wù)危機的預(yù)測及其控制

PAGE10小企業(yè)財務(wù)危機的預(yù)測及其控制摘要：在激烈的市場競爭中，任何一家企業(yè)都有出現(xiàn)財務(wù)危機的可能。如果危機不能及時發(fā)現(xiàn)和有效化解，會使企業(yè)的生存陷于困境，同時，也會給關(guān)聯(lián)企業(yè)及其他債權(quán)人和銀行造成巨大損失，從而引發(fā)連鎖反應(yīng)和惡性循環(huán)，對整個宏觀經(jīng)濟環(huán)境造成惡劣的影響。而宏觀經(jīng)濟環(huán)境的惡化又會反過來加劇企業(yè)財務(wù)危機的惡化。因而，如果能夠提早發(fā)現(xiàn)財務(wù)危機的征兆，采取相應(yīng)措施進行防范，無疑可以大大提高企業(yè)抵御風險的能力，為企業(yè)減少損失。因此，對企業(yè)財務(wù)危機的預(yù)警和防范研究，無論是對企業(yè)的生存和發(fā)展，還是對整個經(jīng)濟環(huán)境的改善都有重大意義。為此，本文在分析國內(nèi)外相關(guān)研究現(xiàn)狀之基礎(chǔ)上，綜合運用企業(yè)風險管理、預(yù)警管理及綜合評價等理論與方法，對企業(yè)財務(wù)危機預(yù)警防范問題進行了研究。關(guān)鍵詞：小企業(yè)；財務(wù)危機；預(yù)測；控制一．財務(wù)危機的概述(一）財務(wù)危機的基本概念財務(wù)危機是指為企業(yè)明顯無力按時償還到期的無爭議的債務(wù)。對于財務(wù)危機，通常公認有兩種確定的方法：一是法律對企業(yè)破產(chǎn)的定義，企業(yè)破產(chǎn)是用來衡量企業(yè)財務(wù)危機最常用的標準，也是最準確和最極端的標準；二是以證券交易所對持續(xù)虧損、有重大潛在損失或者股價持續(xù)低于一定水平的上市公司給予特別處理或退市作為標準。財務(wù)危機是導(dǎo)致企業(yè)生存危機的重要因素，因此，需要針對可能造成財務(wù)危機的因素，采取監(jiān)測和預(yù)防措施，及早防范財務(wù)風險，控制財務(wù)危機(二）財務(wù)危機的特征1.客觀積累性財務(wù)危機的客觀積累性表現(xiàn)為期間概念，它是反映企業(yè)一定時期在資金籌集、投資、占用、耗費、回收、分配等各個環(huán)節(jié)上所出現(xiàn)的失誤，而非會計報表某一時點上某一項目的失誤，即是各種財務(wù)活動行為失誤的綜合。2.實發(fā)性財務(wù)危機由于受到許多主、客觀因素的影響，其中有些因素是可以把握和控制的，但更多因素是爆發(fā)性的、意外性的，有的甚至是急轉(zhuǎn)直下的。3.多樣性由于受到企業(yè)經(jīng)營環(huán)境、經(jīng)營過程、財務(wù)行為方式多樣化的影響，這些活動環(huán)節(jié)中不管哪一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題都可能引發(fā)財務(wù)危機。4.損失性財務(wù)危機雖然包括多種情況，但不管是資金管理技術(shù)性失敗，還是企業(yè)破產(chǎn)，或是介于兩者之間的任何一種情況發(fā)生都會給企業(yè)帶來災(zāi)難性的損失。(三）企業(yè)財務(wù)危機的表現(xiàn)形式及預(yù)防途徑財務(wù)危機的表現(xiàn)形式多種多樣，我國企業(yè)中較典型的表現(xiàn)主要有:1.獲利能力低，經(jīng)濟效益差具體表現(xiàn)為產(chǎn)品成本費用高，毛利率低；資產(chǎn)收益水平差，投資回報率低。從長期而言，獲利能力是企業(yè)在未來經(jīng)營中產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，是衡量一個企業(yè)經(jīng)營狀況最重要也是最可靠的指標之一。實際上，企業(yè)償還債務(wù)的資金來源于投資以后所獲得的現(xiàn)金流入量，如果投資以后不能獲得大于或等于現(xiàn)金流出量的現(xiàn)金流入，就無力清償?shù)狡趥鶆?wù)，也就意味著較高的財務(wù)風險。2.資金不足，缺乏償債能力具體表現(xiàn)為資金匾乏，負債過度；信用等級低，融資能力差。企業(yè)適度負債，可以獲取財務(wù)杠桿利益，但過度負債一方面會導(dǎo)致企業(yè)信用等級降低，再籌資成本提高，另一方面會弱化企業(yè)的支付能力，一旦信用鏈條上某一環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，或者實際現(xiàn)金凈流量比預(yù)期減少，就會影響到期債務(wù)償付，甚至發(fā)生財務(wù)危機。3.債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理一般來講，企業(yè)的短期債務(wù)資金應(yīng)當用于流動資產(chǎn)，更確切地說，應(yīng)當與速動資產(chǎn)保持一致。當企業(yè)償還到期債務(wù)沒有足夠的現(xiàn)款時，可將變現(xiàn)能力強的流動資產(chǎn)變現(xiàn)后償還債務(wù)。如果企業(yè)短期債務(wù)比例過高，或者把短期借款資金投資于變現(xiàn)能力差的固定資產(chǎn)或其他長期資產(chǎn)，就會降低企業(yè)資產(chǎn)的流動性，影響短期償債能力。4.經(jīng)營能力不佳，不良資產(chǎn)比例大具體表現(xiàn)為資產(chǎn)質(zhì)量差，沉淀下來大量不良債權(quán)和“殘次冷背”存貨，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低。資產(chǎn)是企業(yè)擁有或控制的能夠預(yù)期產(chǎn)生經(jīng)濟利益的資源，其周轉(zhuǎn)率體現(xiàn)了企業(yè)對資產(chǎn)的運用效率。企業(yè)對資產(chǎn)的經(jīng)營管理能力差，不僅關(guān)系到能否達成預(yù)期目標，而且會影響企業(yè)未來的發(fā)展，預(yù)示著日后發(fā)生財務(wù)危機的可能性。5.成長能力弱，企業(yè)發(fā)展停滯不前具體表現(xiàn)為企業(yè)的資本積累率和銷售增長率下降，業(yè)務(wù)不斷萎縮，市場占有率下降。成長能力反映了企業(yè)的發(fā)展趨勢，暫時的成長性下降，也許并不意味企業(yè)的財務(wù)危機的來臨，但長期的成長性下降，或是企業(yè)進入了衰退期，或是企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)了問題，都是企業(yè)財務(wù)風險加劇的體現(xiàn)。二．企業(yè)財務(wù)危機形成的原因(一）客觀原因1.企業(yè)財務(wù)管理的宏觀環(huán)境復(fù)雜多變。企業(yè)財務(wù)管理的宏觀環(huán)境復(fù)雜多變是企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風險的外部原因。財務(wù)管理的宏觀環(huán)境包括經(jīng)濟環(huán)境、法律環(huán)境、市場環(huán)境、社會文化環(huán)境、資源環(huán)境等因素。這些因素存在于企業(yè)之外，但對企業(yè)財務(wù)管理產(chǎn)生重大的影響。宏觀環(huán)境的變化對企業(yè)來說，是難以準確預(yù)見和無法改變的。宏觀環(huán)境的不利變化必然給企業(yè)帶來財務(wù)風險。例如世界原油價格上漲導(dǎo)致成品油價格上漲，使運輸企業(yè)增加了營運成本，減少了利潤，無法實現(xiàn)預(yù)期的財務(wù)收益。財務(wù)管理的環(huán)境具有復(fù)雜性和多變性，外部環(huán)境變化可能為企業(yè)帶來某種機會，也可能使企業(yè)面臨某種威脅。財務(wù)管理系統(tǒng)如果不能適應(yīng)復(fù)雜而多變的外部環(huán)境，必然會給企業(yè)理財帶來困難。目前，我國許多企業(yè)建立的財務(wù)管理系統(tǒng)，由于機構(gòu)設(shè)置不盡合理，管理人員素質(zhì)不高，財務(wù)管理規(guī)章制度不夠健全，管理基礎(chǔ)工作不夠完善等原因，導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)缺乏對外部環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力。具體表現(xiàn)在對外部環(huán)境不利變化不能進行科學的預(yù)見，反應(yīng)滯后，措施不力，由此產(chǎn)生財務(wù)風險。2.企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理，負債資金比例過高。在我國，資金結(jié)構(gòu)主要是指企業(yè)全部資金來源中權(quán)益資金與負債資金的比例關(guān)系。由于籌資決策失誤等原因，我國企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)象普遍存在。具體表現(xiàn)在負債資金占全部資金的比例過高。很多企業(yè)資產(chǎn)負債率達到30%以上。資金結(jié)構(gòu)的不合理導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)負擔沉重，償付能力嚴重不足，由此產(chǎn)生財務(wù)風險。3.企業(yè)內(nèi)部財務(wù)關(guān)系不順。企業(yè)內(nèi)部財務(wù)關(guān)系不順是我國企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風險的又一重要原因。企業(yè)與內(nèi)部各部門之間及企業(yè)與上級企業(yè)之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權(quán)責不明、管理混亂的現(xiàn)象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴重，資金的安全性、完整性無法得到保證。（二）主觀原因、1.風險意識淡薄。財務(wù)風險是客觀存在的。只要有財務(wù)活動，就必然存在著財務(wù)風險。在現(xiàn)實工作中，我國許多企業(yè)的財務(wù)管理人員對財務(wù)風險的客觀性認識不足，缺乏風險意識，認為只要管好用好資金，就不會產(chǎn)生財務(wù)風險。顯然，風險意識的淡薄是財務(wù)風險產(chǎn)生的重要原因之一。2.財務(wù)決策缺乏嚴肅性財務(wù)決策失誤是產(chǎn)生財務(wù)風險的又一重要原因。避免財務(wù)決策失誤的前提是財務(wù)決策的科學化。目前，我國企業(yè)的財務(wù)決策普遍存在著經(jīng)驗決策及主觀決策現(xiàn)象，由此而導(dǎo)致的決策失誤經(jīng)常發(fā)生，從而產(chǎn)生財務(wù)風險。如在固定資產(chǎn)投資決策過程中，有的企業(yè)由于對投資項目的可行性缺乏周密系統(tǒng)的分析和研究，加之決策所依據(jù)的經(jīng)濟信息不全面、不真實以及決策者個人素質(zhì)不高等原因，導(dǎo)致投資決策失誤頻繁發(fā)生。決策失誤使投資項目不能獲得預(yù)期的收益，投資無法按期收回，為企業(yè)帶來巨大的財務(wù)風險。3.企業(yè)賒銷比重大，應(yīng)收賬款缺乏控制。從20世紀90年代起，我國市場已逐步由賣方市場轉(zhuǎn)變成為買方市場，企業(yè)普遍存在產(chǎn)品滯銷現(xiàn)象。一些企業(yè)為了增加銷量，擴大市場占有率，大量采用賒銷方式銷售產(chǎn)品，導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)收賬款大量增加，三角債在當時一度成為企業(yè)的通病。一方面由于企業(yè)在賒銷過程中，對客戶的信用等級了解不夠，盲目賒銷，造成應(yīng)收賬款失控，相當比例的應(yīng)收賬款長期無法收回，直至成為壞賬。另一方面資產(chǎn)長期被債務(wù)人無償占用，嚴重影響企業(yè)資產(chǎn)的流動性及安全性，由此產(chǎn)生財務(wù)風險。4.企業(yè)存貨庫存結(jié)構(gòu)不合理，存貨周轉(zhuǎn)率不高。目前我國企業(yè)流動資產(chǎn)中，存貨所占比重相對較大，且很多表現(xiàn)為超儲積壓存貨、存貨流動性差。一方面占用了企業(yè)大量資金，另一方面企業(yè)必須為保管這些存貨支付大量的保管費用，導(dǎo)致企業(yè)費用上升，利潤下降。長期庫存存貨，企業(yè)還要承擔市價下跌所產(chǎn)生的存貨跌價損失及保管不善造成的損失，由此產(chǎn)生財務(wù)風險。三．治理小企業(yè)財務(wù)危機的對策針對上述企業(yè)財務(wù)危機的成因，企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的具體情況，采用正確的應(yīng)對策略，最大限度的降低或控制財務(wù)風險。（一）加強內(nèi)部管理，注意優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)及控制財務(wù)風險。1.加強內(nèi)部管理，規(guī)范財務(wù)行為即理順財務(wù)關(guān)系，以企業(yè)為主體，合理合法處理企業(yè)內(nèi)外的財務(wù)關(guān)系。規(guī)范企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理主要應(yīng)健全和完善以下一些內(nèi)容：明確內(nèi)部財務(wù)管理的方法、任務(wù)和目標，以及國家頒布的會計制度和會計準則；完善內(nèi)部控制制度，建立健全資本金管理制度、資金管理制度、資產(chǎn)管理制度、成本費用管理制度、產(chǎn)品銷售管理制度、投資管理制度、利潤分配管理制度、財務(wù)分析和考核管理制度等等，建立科學合理的財務(wù)管理體制，保證財務(wù)的正?；顒印?.注意優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)，適度控制財務(wù)風險財務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化是企業(yè)財務(wù)穩(wěn)健的關(guān)鍵，優(yōu)化目標是綜合資金成本低、財務(wù)杠桿效益高、財務(wù)風險適度。企業(yè)應(yīng)當根據(jù)經(jīng)營環(huán)境的變化，通過存量和變量調(diào)整的手段，不斷對資本、負債、資產(chǎn)和投資進行結(jié)構(gòu)調(diào)整，使其保持合理的比例。（1）要優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。企業(yè)應(yīng)在權(quán)益資本和債務(wù)資本之間保持合適的比例結(jié)構(gòu)，負債經(jīng)營的臨界點是全部資金的息稅前利潤等于負債利息。一旦超過臨界點，加大負債比率會成為財務(wù)危機的前兆。（2）要優(yōu)化負債結(jié)構(gòu)。負債結(jié)構(gòu)性管理的重點是負債的到期結(jié)構(gòu)。由于預(yù)期現(xiàn)金流量很難與債務(wù)的到期數(shù)量保持協(xié)調(diào)一致，這就要求企業(yè)在允許現(xiàn)金流量波動的前提下，確定負債到期結(jié)構(gòu)應(yīng)保持在安全邊際。企業(yè)也應(yīng)對長、短期負債的盈利能力與風險進行權(quán)衡，以確定既使風險最小、又能使企業(yè)盈利能力最大化的長、短期負債比例。（3）要優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化主要是確定一個既能維持企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營，又能在減少或不增加風險的前提下給企業(yè)帶來盡可能多利潤的流動資金水平，其核心指標是反映流動資產(chǎn)與流動負債間差額的“凈營運資本”。（二）抓住現(xiàn)金流量生命線，確保資金的流動性和安全性企業(yè)最基本的目標是股東財富或企業(yè)總價值最大化。它通過獲利水平和利潤指標反映出來，而這一切都是建立在現(xiàn)金流量這一企業(yè)生命線上的。不少企業(yè)陷入經(jīng)營困境甚至破產(chǎn)，并非因為資不抵債，而由于暫時的支付困難。因此，利潤或是企業(yè)總價值最大化不能停留在賬面盈利上，而要以價值的可實現(xiàn)性和變現(xiàn)能力作為前提。企業(yè)應(yīng)把利潤和現(xiàn)金放在同等重要的位置，加速資金回籠和周轉(zhuǎn)，提高資產(chǎn)變現(xiàn)能力，加強對應(yīng)收賬款的管理和催收力度，盡量減少呆壞賬。企業(yè)應(yīng)根據(jù)現(xiàn)有業(yè)務(wù)未來產(chǎn)生現(xiàn)金流量的情況追求相應(yīng)的成長速度，同時要手持一定量的現(xiàn)金，以滿足正常運營和應(yīng)付突發(fā)事件的需要。（三）建立財務(wù)預(yù)警指標體系，及時防范企業(yè)財務(wù)危機。企業(yè)增長周期波動理論奠定了財務(wù)危機預(yù)警的理論基礎(chǔ)，企業(yè)財務(wù)危機的漸進性使構(gòu)建財務(wù)危機預(yù)警體系成為可能。企業(yè)應(yīng)該從以下幾方面建立財務(wù)危機預(yù)警體系（1）通過對凈資產(chǎn)收益率、銷售利潤率、成本費用利潤率等指標的跟蹤監(jiān)測，及時分析預(yù)測企業(yè)盈利能力，及時減少財務(wù)危機的隱患。（2）通過對流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、營運資金對流動負債比率、負債比率、權(quán)益比率以及負債權(quán)益比率等指標的跟蹤監(jiān)測，分析企業(yè)的償債能力和資本結(jié)構(gòu)，及時預(yù)測企業(yè)發(fā)展的穩(wěn)定性，及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)財務(wù)杠桿所產(chǎn)生的風險。（3）通過對營運資金周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、所有者權(quán)益周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標的跟蹤監(jiān)測，分析監(jiān)測企業(yè)的活力，及時發(fā)現(xiàn)財務(wù)危機的先兆。（四）謹慎提供資產(chǎn)擔保，減少企業(yè)損失和財務(wù)風險企業(yè)經(jīng)營者在向有隸屬關(guān)系、有投資關(guān)系或業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)單位提供資產(chǎn)或信譽擔保時，一定要謹慎行事，對被擔保的企業(yè)或項目進行全面了解并做到胸中有數(shù)。并且，在符合國家政策規(guī)定的前提下，方可結(jié)合本企業(yè)的情況適度提供一定期限內(nèi)的擔保。這是因為這些企業(yè)是在自身不具備到期償還債務(wù)本息能力的情況下，才向外尋求擔保。這些企業(yè)一旦經(jīng)營不善或者不能到期償還債務(wù)本息時，擔保人必須承擔連帶責任，負責償還被擔保人的債務(wù)本息，給擔保企業(yè)帶來不應(yīng)有的損失，從而增加財務(wù)風險（五）正確把握負債經(jīng)營的度是防止財務(wù)危機的關(guān)鍵企業(yè)進行負債經(jīng)營時，必須考慮企業(yè)的負債規(guī)模和償債能力，考慮負債經(jīng)營的度是企業(yè)防止發(fā)生財務(wù)危機的關(guān)鍵。企業(yè)財務(wù)部門在把握負債度上，首先，要注意負債經(jīng)營的臨界點，在達到臨界點之前，加大負債將會獲得更多的財務(wù)杠桿效益，一旦超過臨界點，加大負債將會成為財務(wù)危機的前兆；其次，要注重籌資結(jié)構(gòu)，按籌資方式不同可將籌資劃分為權(quán)益融資和負債融資，這一環(huán)節(jié)上要對兩者安排合適的比例，負債水平要適當，不能超過自身承受能力；再次，要合理安排債務(wù)償還的時間和額度，力求債務(wù)償還平穩(wěn)，防止還款過于集中，造成無法支付到期債務(wù)。（六）注意國家政策變化，預(yù)防可能的財務(wù)風險負債經(jīng)營的企業(yè)一方面要關(guān)注國家產(chǎn)業(yè)政策、投資政策、金融政策、財稅政策等的變化對企業(yè)在投資項目、經(jīng)營項目、籌借資金、經(jīng)營成本等方面可能產(chǎn)生的負面效應(yīng)；另一方面又要關(guān)注因市場格局、市場需求、供求關(guān)系等變化而使企業(yè)采購成本和市場投入增大，引起企業(yè)成本費用和資金需求增加，使財務(wù)成本上升而出現(xiàn)經(jīng)營虧損。此外，在基建技改方面，也要關(guān)注因銀行緊縮銀根，使項目缺乏資金而延緩工期，影響企業(yè)預(yù)期利潤的實現(xiàn)。企業(yè)經(jīng)營者如不及時針對這些政策因素的出現(xiàn)調(diào)整經(jīng)營策略和投資方向，必將導(dǎo)致企業(yè)步入財務(wù)危機。四.案例分析某某大地科技有限公司成立于2003年6月18日，主要以衛(wèi)星定位導(dǎo)航技術(shù)為核心、集3S行業(yè)的研發(fā)、生產(chǎn)、系統(tǒng)集成、銷售、服務(wù)為一體的高科技公司。至2010年6月末，某某集團歷經(jīng)7年的發(fā)展，總資產(chǎn)由當初的300萬元增加到近800萬億元。然而，某某的發(fā)展并非一帆風順。2012年以來，由于國內(nèi)的GIS行業(yè)發(fā)展過快，使得市場呈現(xiàn)供過于求的狀況。而國際GPS價格的持續(xù)下降，國際品牌走經(jīng)銷商模式及網(wǎng)上直營店模式、電子產(chǎn)品的材料價格大幅度上升，產(chǎn)品獲利空間較小。與此同時，由于某某公司前期的投資過快，造成了公司負債偏高，結(jié)構(gòu)不合理。給公司造成了一定的負擔，財務(wù)風險凸現(xiàn)。2013年9月，某某資金鏈斷裂，某某大地公司與某某金農(nóng)、某某星圖存在互保關(guān)系，相關(guān)債權(quán)銀行追究由金農(nóng)和星圖公司承擔下來，某某大地由于內(nèi)、外因的積聚造成公司總體財務(wù)危機，14年1月領(lǐng)導(dǎo)層對于某某總體的發(fā)展做出了行業(yè)轉(zhuǎn)型方案。為什么一家企業(yè)集團僅僅因為300萬元的就陷入了財務(wù)困境？本文在此對某某股份財務(wù)危機案例進行剖析。(一）某某大地科技有限公司的財務(wù)危機及其原因分析1.投資決策未充分考慮現(xiàn)金流及負負債結(jié)構(gòu)的合理性2003年，某某集團份迎來了GIS行業(yè)發(fā)展的黃金時期，加之增發(fā)股本的成功，使得資本比較充裕。新投資的2條生產(chǎn)線均創(chuàng)造了較好的效益。由于行業(yè)的前景看好，吸引了大量的資本涌入，加之國家支持該行業(yè)在國內(nèi)的政策，進入門檻降低，短短的一兩年時間，產(chǎn)能增長了1倍，呈現(xiàn)供大于求的現(xiàn)象。2010年，隨著國際個大品牌的涌入，內(nèi)地生產(chǎn)3SGIS商家不斷涌入，造成GIS行業(yè)價格普遍下降，隨著用戶市場的產(chǎn)品飽和，產(chǎn)品的獲利能力大幅下降。在此不利的行業(yè)形勢下，某某公司未按照項目資金的需要合理安排長期借款和流動資金借款的比率，也未對投資項目進行合理論證，就盲目投資興建年產(chǎn)兩條手持機生產(chǎn)線、亞米設(shè)備生產(chǎn)線。所需資金為短期借款，使得資產(chǎn)與負債結(jié)構(gòu)不配比，資金的流動性逐漸降低，短期償債能力下降，給財務(wù)風險的形成埋下了隱患。2.預(yù)算管理不完善，缺乏可持續(xù)發(fā)展的計劃安排盡管某某大地在預(yù)算中明確規(guī)定了各子公司應(yīng)實現(xiàn)的目標利潤及上繳集團的款項，但編制的預(yù)算往往不能嚴格執(zhí)行，簽訂的經(jīng)營責任書不能起到較好的約束和激勵作用，降低了經(jīng)營的效率和預(yù)算執(zhí)行的嚴肅性。各子公司為了完成各自經(jīng)營期的考核指標，忽視公司的長期利益及發(fā)展，對新品研發(fā)缺乏熱情。在低、高端產(chǎn)品充斥市場的時候，沒有形成核心的競爭力。此外，在財務(wù)管控中未根據(jù)市場的變化及時調(diào)整對應(yīng)收賬款的管理，2005年—2008年，為了迅速占領(lǐng)產(chǎn)品市場，對代理商放寬了信用期限，使得應(yīng)收賬款急劇增加，大量占用了有限的流動資金。而對于明顯虧損的子公司，未能采取有效的措施及時止損。某某大地在后期發(fā)起投入的幾條生產(chǎn)線，由于運行時間較長，設(shè)備老化陳舊，致使產(chǎn)品成本偏高，已經(jīng)出現(xiàn)明顯虧損，但由于決策層的滯后造成大量的資金損失。3.未建立負債結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的對應(yīng)關(guān)系和補償機制資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與負債結(jié)構(gòu)的對應(yīng)關(guān)系，就是流動資產(chǎn)對應(yīng)短期借款，長期資產(chǎn)對應(yīng)長期借款。某某大地未建立負債結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的對應(yīng)關(guān)系，短貸長投的情況比較嚴重，貸款中絕大部分是短期貸款，但是某某大地把較多的資金用在長期項目上，導(dǎo)致資金無法及時回收。此外，某某集團在一個長期項目的現(xiàn)金流不能滿足其還款進度時，缺少了系統(tǒng)內(nèi)的補償機制來加以協(xié)調(diào)，由此也積聚了財務(wù)風險。4.在財務(wù)控制上缺乏必要的預(yù)警和監(jiān)督系統(tǒng)某某大地及股東在財務(wù)控制上缺少必要的預(yù)警機制。當企業(yè)的資本利潤率高于同期銀行貸款利率時，適度負債可以獲得超額收益，否則將使企業(yè)背負沉重的負債負擔；資金流動性及資產(chǎn)負債水平是反映企業(yè)償債能力的晴雨表。某某公司財務(wù)風險控制缺少必要的監(jiān)督，在凈資產(chǎn)收益率明顯低于同期銀行貸款利率、流動比率低于1資產(chǎn)負債率超過65%的情況下，未能采取必要的風險防范措施。2012年，GIS行業(yè)景氣度下降，產(chǎn)品獲利水平降低，中達股份已經(jīng)投產(chǎn)的項目遠遠達不到原來的預(yù)期報酬率和現(xiàn)金流水平，此時也沒有采取有效的應(yīng)對措施。（二）某某大地科技有限公司應(yīng)對財務(wù)的危機策略及措施注意編號某某大地陷入財務(wù)危機后，引起了領(lǐng)導(dǎo)層的重視。為了保障公司的正常生產(chǎn)與經(jīng)營，維護投資者的利益，某某大地公司領(lǐng)導(dǎo)層積極采取措施，進行債務(wù)重組及相關(guān)資產(chǎn)重組，結(jié)合上面相關(guān)理論和我自己的實踐聯(lián)系，我認為從以下幾個方面來應(yīng)對其財務(wù)問題。具體如下：注意編號建立銀企戰(zhàn)略合作關(guān)系(1)債權(quán)銀行方面采取的措施：①各債權(quán)銀行統(tǒng)一行動，維持兩個不變，即維持2008年8月31日貸款余額與原擔保條件不變，一律展期一年，并不作逾期處理，不加罰息。債權(quán)銀行創(chuàng)造條件，將某某下設(shè)及相關(guān)下屬公司的貸款組建為銀團貸款方式。公司方面采取的措施：在原抵押擔保的基礎(chǔ)上，下設(shè)各分公司全部債務(wù)和公司全部的開銷由個公司，涉及個子公司年底獎勵分紅等獎勵措施。（2）保全資產(chǎn)，公司將尚未抵押的資產(chǎn)及超過抵押債務(wù)額之外的已抵押資產(chǎn)，優(yōu)先抵押給現(xiàn)有債權(quán)銀行，不再向其他債權(quán)人抵押。（3）穩(wěn)定經(jīng)營，按期付款。（4）接受銀行的監(jiān)督。（5）處置閑置資產(chǎn)，降低財務(wù)負擔。2、債務(wù)重組及資產(chǎn)重組實施的具體步驟（1）重新梳理產(chǎn)業(yè)鏈，將與經(jīng)營相關(guān)的資產(chǎn)加以清理有效利用，將與經(jīng)營無關(guān)的資產(chǎn)加以處置，剩余資金用于償還部分債務(wù)和補充流動資金。（2）調(diào)整負債結(jié)構(gòu)。一是將負債的承載主體按受益對象，由某某公司劃分到相關(guān)的下屬子公司，使借款與經(jīng)營業(yè)務(wù)相配比。二是通過對長期資產(chǎn)現(xiàn)金回收期的測算，將與長期資產(chǎn)相對應(yīng)的短期借款轉(zhuǎn)為5年期的長期借款，解決短借長用的問題，降低短期償債的風險。（3）與銀行協(xié)商一致，對公司的相關(guān)貸款在基準利率的基礎(chǔ)上下浮10%，以減輕公司負擔，提高償債能力。（4）將銀行借款與公司資產(chǎn)相對應(yīng)，解除長期困擾公司的擔保問題，消除互保風險。以資產(chǎn)抵押的方式對借款提供保證，切斷公司在原互保情況下形成的擔保鏈，以降低公司的或有風險結(jié)論14年雖然給很多企業(yè)帶來了巨大的沖擊，但同時也帶來了很大的機遇，這就是構(gòu)成財務(wù)風險的重要因素。因此，企業(yè)財務(wù)一定要有效的強化和化解財務(wù)危機，建立健全財務(wù)危機預(yù)警系統(tǒng)，牢固樹立危機意識，充分認識不利因素，采取相應(yīng)的應(yīng)對措施。制定多套防范危機的方案，盡量避免危機發(fā)生。任何只顧獲取單純的企業(yè)經(jīng)濟利益，無視財務(wù)風險和預(yù)防的做法都是企業(yè)財務(wù)決策的重大失誤，最終將損害投資人的利益。參考文獻:（1）吳世珍:我國上市公司財務(wù)危機預(yù)警研究.《財會月刊》,2007,(3):16-19.（2）程濤:

財務(wù)預(yù)警模型綜述

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（4）王玉文:企業(yè)財務(wù)危機成因探析稅務(wù)與經(jīng)濟(長春稅務(wù)學院學報),2008,(02)（5）劉靜靜:財務(wù)危機預(yù)警探析《會計之友》2008(5)（7）許梅英,任鄂湘:\o"企業(yè)應(yīng)如何防范和化解財務(wù)危機相似度48%"企業(yè)應(yīng)如何防范和化解財務(wù)危機《商業(yè)研究》,2010，(18)（8）呂峻:財務(wù)危機公司的治理結(jié)構(gòu)征兆山西財經(jīng)大學學報,2008(1)（9）王娟:\o"財務(wù)危機理論在我國的運用相似度46%"財務(wù)危機理論在我國的運用《統(tǒng)計與決策》2008,(11)（10）吳福林:\o"試論企業(yè)財務(wù)危機的對策和防范相似度46%"試論企業(yè)財務(wù)危機的對策和防范《商業(yè)研究》2009(15)（11）衛(wèi)海社,李雅娟:HYPERLINK"/grid20