商法學教學課件第三編證券法

第三編

證券法

第三編

證券法

1第一章證券法概述

一、證券法上證券的范圍證券是證明持有人享有一定權益或為持有人設定一定權利義務關系的憑證。

關于證券法所調整的證券的范圍各國或地區(qū)立法規(guī)定不同。美國最廣泛，幾乎涵蓋了所有與證券相關的憑證，臺灣地區(qū)最窄：僅指股票和債券。我國證券法規(guī)定的證券的范圍：股票、公司債券和國務院依法認定的其他證券。目前國債券的發(fā)行暫不受證券法調整。第一章證券法概述

一、證券法上證券的范圍證券是證明持2二、證券法的概念指國家立法機關和國家立法機關授權的有關機關(!)制定或公布的,標準證券的募集、發(fā)行、交易及相關法律關系的法律法規(guī)和標準性文件的總稱。有廣、狹義之分二、證券法的概念指國家立法機關和國家立法3三、公開、公平、公正原那么

〔既通常所講的〞三公原那么〞〕1、公開原那么：(1)含義：證券發(fā)行人在發(fā)行證券和證券上市交易后,應將發(fā)行情況以及公司的財務情況等，向社會公眾作公開說明，以便于社會監(jiān)視的原那么。(2)公開方式：①發(fā)行時的配股說明書；②上市公告書；③財務報告：一年公布四次：一、三季報；半年度和年度財務報告；④臨時報告：重大事件報告、澄清報告、收購報告等等。⑤其他信息報告；三、公開、公平、公正原那么

〔既通常所講的〞三公原那么〞〕4公開、公平、公正原那么〔續(xù)〕2、公平原那么：證券市場的參與主體在從事證券活動時，同類主體的法律地位和權利及他們參與證券市場的時機是公平的，股票發(fā)行不因購置主體的不同而有區(qū)別。所有發(fā)行人申請發(fā)行證券時,所履行手續(xù)應一樣!所有股東購置股票的價格一樣!(中國公司上市證券的分類狀況與股權分置改革的原因、方式進程情況，等等。)公開、公平、公正原那么〔續(xù)〕2、公平原那么：5公開、公平、公正原那么〔續(xù)〕3、公正原那么：股票發(fā)行并上市后，有關監(jiān)視機構及其股份公司應采取一視同仁的態(tài)度對待股份公司或股東。監(jiān)管機關對公司的態(tài)度一樣公開、公平、公正原那么〔續(xù)〕3、公正原那么：6四、其他原那么分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理原那么：即銀行、信托、保險、證券四業(yè)不得混合經(jīng)營的原那么。統(tǒng)一監(jiān)管原那么：全國證券市場統(tǒng)一由中國證券監(jiān)視管理委員會負責管理〔中國證券監(jiān)視管理委員會為國務院直屬事業(yè)單位〕名稱問題??！四、其他原那么分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理原那么：7第二章證券發(fā)行法律制度

第一節(jié)中國股票發(fā)行的歷史進程第一階段：限量出售認購申請表方式。91-92年。第二階段：無限量出售認購申請表方式。92年下半年—93年上半年。第三階段：與儲蓄掛鉤的方式。未中簽者資金存6個月。93年下半年。第四階段：不定基數(shù)，證券交易所集中競價方式。94年上半年。第五階段：不定基數(shù)，證券交易所集中定價方式。94年—95年上半年。第六階段：基數(shù)確定，證券交易所集中定價發(fā)行，95年下半年-現(xiàn)在第二章證券發(fā)行法律制度

第一節(jié)中國股票發(fā)行的歷史進程8第二節(jié)股票發(fā)行的法律制度一、證券的發(fā)行(一)發(fā)行主體：股份。股票的發(fā)行主體只限股份公司，債券發(fā)行主體除股份公司外，符合條件的有限責任公司亦可。(二)發(fā)行方式1、以募集對象為標準分為〔法定分類〕公開發(fā)行：有三種情形一是向不特定對象發(fā)行證券的；二是向特定對象發(fā)行證券累計超過二百人的；三是法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他公開發(fā)行的行為。非公開發(fā)行：不具備上述條件的發(fā)行。非公開發(fā)行不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式。2、以發(fā)行價格為標準分為：〔也是法定分類〕溢價發(fā)行折價發(fā)行平價發(fā)行我國允許溢價、平價發(fā)行，制止折價發(fā)行第二節(jié)股票發(fā)行的法律制度一、證券的發(fā)行9股票發(fā)行的法律制度〔續(xù)〕(三)證券發(fā)行審核制度1、注冊制：將有關材料報有關部門進展登記之后便可上市的發(fā)行制度。寬松2、審批制：由權力機關依政策或法律標準，決定一個企業(yè)是否可以發(fā)行股票的發(fā)行制度。嚴厲3、核準制：公司發(fā)行股票不但要具備一定的實質性條件，且必須遵守法律規(guī)定的程序，并對所提供的資料的真實性負責，由主管部門對資料進展書面審查后，決定允許或不允許其發(fā)行股票。適中我國對證券的發(fā)行實行核準制。股票發(fā)行的法律制度〔續(xù)〕(三)證券發(fā)行審核制度10二、股票發(fā)行的條件

公司公開發(fā)行新股，應當符合以下條件〔一〕具備健全且運行良好的組織機構；〔二〕具有持續(xù)盈利能力，財務狀況良好；〔三〕最近三年財務會計文件無虛假記載，無其他重大違法行為；〔四〕經(jīng)國務院批準的國務院證券監(jiān)視管理機構規(guī)定的其他條件。向不特定對象發(fā)行的證券票面總值超過人民幣五千萬元的，應當由承銷團承銷。承銷團應當由主承銷和參與承銷的證券公司組成。

二、股票發(fā)行的條件公司公開發(fā)行新股，應當符合以下條件11三、

債券發(fā)行的條件〔一〕股份的凈資產(chǎn)不低于人民幣三千萬元，有限責任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣六千萬元；〔二〕累計債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的百分之四十；〔三〕最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息；〔四〕籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策；〔五〕債券的利率不超過國務院限定的利率水平；〔六〕國務院規(guī)定的其他條件。公開發(fā)行公司債券籌集的資金，必須用于核準的用途，不得用于彌補虧損和非生產(chǎn)性支出三、債券發(fā)行的條件〔一〕股份的凈資產(chǎn)不低于人民幣三千萬元12第三章證券交易場所

一、概念與特征

1、概念證券交易場所又稱證券流通市場、二級市場、次級市場等，是指已公開發(fā)行并被投資者認購的證券進展交易的場所。第三章證券交易場所

一、概念與特征

1、概念證券交易132、特征(1)只提供交易的場所，收取一定的管理費用，不對交易的內(nèi)容提供任何保證。(2)本身并不是交易的主體，不參與交易，只有投資者才是證券交易的主體。(3)與股票上市公司之間只發(fā)生對股票流通進展監(jiān)視、管理的關系，不能干預上市公司的經(jīng)營活動。(4)主要責任是規(guī)劃、管理市場并執(zhí)行有關的立法和規(guī)章以保證投資者能公平地參與交易。2、特征(1)只提供交易的場所，收取一定的管理費用，不對交14二、證券交易場所的類型(一)場內(nèi)交易場所：也稱“證券交易所〞，既采用“集中競價〞交易方式進展交易的場所。(二)場外交易場所指證券交易所以外的采取非集中競價方式進展交易的場所。與“集中競價〞對應的是“對價〞和“議價〞。場外交易市場主要采取“對價〞交易方式二、證券交易場所的類型(一)場內(nèi)交易場所：也稱“證券交易所〞15三、證券交易所

1、概念

是為證券集中交易提供場所和設施，組織和監(jiān)視證券交易，實行自律管理的法人。我國證券交易所的設立和解散，由國務院決定。提供證券的集中競價交易交易方式為：①時間優(yōu)先②價格優(yōu)先三、證券交易所

1、概念是為證券集中交易提供場所和設施，162、類型1、公司制證券交易所交易所本身是一個股份〔法人〕，以盈利為目的，其盈利最終分給其股東。香港聯(lián)合證券交易所系股份。韓國、新加坡證券交易所那么是不以盈利為目的公司制證券交易所，紐約證券交易也是公司制的交易所。其全稱為紐約證券交易所有限責任公司。教材上說是會員制是錯誤的??！〔NewYorkStockExchangeLLC〕〔Limited-LiabilityCompany,簡稱LLC〕臺灣的證券交易所也是公司制的，但其董事長認為“其精神是會員制的〞〔?二十一世紀經(jīng)濟報道?，2002年7月8日，第10版?！?、類型1、公司制證券交易所17類型〔續(xù)〕2、會員制證券交易所不以盈利為目的法人。由特定投資者出資組建，投資者即為會員，只有會員才能夠參與交易活動。上海、深圳、東京、倫敦證券交易所均屬會員證券交易所。類型〔續(xù)〕2、會員制證券交易所18第四章證券交易法律制度

第一節(jié)證券上市的條件一、股票上市的條件〔一〕股票經(jīng)國務院證券監(jiān)視管理機構核準已公開發(fā)行；〔二〕公司股本總額不少于人民幣三千萬元；〔三〕公開發(fā)行的股份到達公司股份總數(shù)的百分之二十五以上；公司股本總額超過人民幣四億元的，公開發(fā)行股份的比例為百分之十以上；〔四〕公司最近三年無重大違法行為，財務會計報告無虛假記載。

第四章證券交易法律制度

第一節(jié)證券上市的條件一、19二、公司債券的上市條件

〔一〕公司債券的期限為一年以上；〔二〕公司債券實際發(fā)行額不少于人民幣五千萬元；〔三〕公司申請債券上市時仍符合法定的公司債券發(fā)行條件。二、公司債券的上市條件〔一〕公司債券的期限為一年以上；20第二節(jié)信息公開制度

一、信息公開制度的概念是指證券上市公司及其他法律規(guī)定的有關人員在證券的發(fā)行、上市和交易等一系列環(huán)節(jié)中依法律、法規(guī)或其他有關文件的規(guī)定以一定方式向社會公眾公開與證券有關信息的活動。第二節(jié)信息公開制度

一、信息公開制度的概念是指證券上市公21二、信息公開的要求(標準)1、真實性：公司公開的數(shù)據(jù)、資料不得有虛假，這是最核心、最根本的標準2、準確性：財務數(shù)據(jù)使用的標準應統(tǒng)一，不應模糊或有可能產(chǎn)生歧義。3、完整性：公開信息要詳盡。二、信息公開的要求(標準)1、真實性：公司公開的數(shù)據(jù)、資料不22第五章上市公司收購的法律制度

第一節(jié)上市公司收購概述一、概念：指投資者依法購置股份已發(fā)行上市的股份，以到達對其控制或兼并目的行為二、法律特征1、上市公司的收購是上市公司為目標公司的收購；2、上市公司的收購是由投資者通過證券市場所進展的收購；3、上市公司的收購是通過購置上市公司的股份以獲得對該公司控制權的行為。第五章上市公司收購的法律制度

第一節(jié)上市公司收購概述一、23上市公司收購的法律制度〔續(xù)〕三、上市公司收購的種類：1、以收購股份的比例為標準分為局部收購與全面收購。［當一個公司持有另一個公司30％以下股份的均為局部收購，一旦到達30％就必須通過報紙等向全體股東發(fā)出要約以高于市場價說明愿意購置全部股份］2、以是否經(jīng)目標公司同意的收購為標準劃分為友好收購和敵意收購：［即善意收購和惡意收購］3、以收購是否具有法律義務為標準劃分為自愿收購和強制收購4、以出價方式為標準分為現(xiàn)金收購與換股收購、混合收購5、以收購方式為標準要約收購和協(xié)議收購〔要約可以局部也可以全部〕上市公司收購的法律制度〔續(xù)〕三、上市公司收購的種類：24第二節(jié)上市公司收購的一般規(guī)那么

一、目標公司股東公平待遇原那么在上市公司收購中目標公司的所有股東均應得到公平的待遇；同一類股東也應獲得同等待遇。

第二節(jié)上市公司收購的一般規(guī)那么

一、目標公司股東公平待遇原25二、持股披露(公告)規(guī)那么任何人直接或間接持有一個上市公司發(fā)行在外的股份到達到達5％時，應當進展公告?！策@里的5％，不是一次而是累計到達5％〕在到達這一比例之后，持股量每到達5％的增減，持有人必須將有關情況及時向社會公告。二、持股披露(公告)規(guī)那么任何人直接或間接持有一個上市公司發(fā)26三、強制要約規(guī)那么當一個投資者直接或間接持有上市公司股份到達30％時，必須向其他股東發(fā)出全面收購的要約。1、當一個公司持有另一個上市公司股份30％時，應在15日內(nèi)公布收購要約；2、非經(jīng)有權機關豁免，收購人員必須履行強制要約義務。三、強制要約規(guī)那么當一個投資者直接或間接持有上市公司股份到達27第六章證券交易的限制

一、證券從業(yè)人員的限制證券交易所、證券公司和證券登記結算機構的從業(yè)人員、證券監(jiān)視管理機構的工作人員以及法律、行政法規(guī)制止參與股票交易的其他人員，在任期或者法定限期內(nèi)，不得直接或者以化名、借他人名義持有、買賣股票，也不得收受他人贈送的股票。任何人在成為前款所列人員時，其原已持有的股票，必須依法轉讓。第六章證券交易的限制

一、證券從業(yè)人員的限制證券交易所、28二、董事、監(jiān)事、高級管理人員

的交易限制

上市公司董事、監(jiān)事、高級管理人員、持有上市公司股份百分之五以上的股東，將其持有的該公司的股票在買入后六個月內(nèi)賣出，或者在賣出后六個月內(nèi)又買入，由此所得收益歸該公司所有，公司董事會應當收回其所得收益。但是，證券公司因包銷購入售后剩余股票而持有百分之五以上股份的，賣出該股票不受六個月時間限制。公司董事會不按照前款規(guī)定執(zhí)行的，股東有權要求董事會在三十日內(nèi)執(zhí)行。公司董事會未在上述期限內(nèi)執(zhí)行的，股東有權為了公司的利益以自己的名義直接向人民法院提起訴訟。公司董事會不按照第一款的規(guī)定執(zhí)行的，負有責任的董事依法承擔連帶責任。二、董事、監(jiān)事、高級管理人員

的交易限制上市公司董事、監(jiān)事29三、制止內(nèi)幕交易制止證券交易內(nèi)幕信息的知情人和非法獲取內(nèi)幕信息的人利用內(nèi)幕信息從事證券交易活動。〔一〕發(fā)行人的董事、監(jiān)事、高級管理人員；二〕持有公司百分之五以上股份的股東及其董事、監(jiān)事、高級管理人員，公司的實際控制人及其董事、監(jiān)事、高級管理人員；〔三〕發(fā)行人控股的公司及其董事、監(jiān)事、高級管理人員；〔四〕由于所任公司職務可以獲取公司有關內(nèi)幕信息的人員；〔五〕證券監(jiān)視管理機構工作人員以及由于法定職責對證券的發(fā)行、交易進展管理的其他人員；〔六〕保薦人、承銷的證券公司、證券交易所、證券登記結算機構、證券效勞機構的有關人員；〔七〕國務院證券監(jiān)視管理機構規(guī)定的其他人。證券交易活動中，涉及公司的經(jīng)營、財務或者對該公司證券的市場價格有重大影響的尚未公開的信息，為內(nèi)幕信息。三、制止內(nèi)幕交易制止證券交易內(nèi)幕信息的知情人和非法獲30四、制止操縱市場制止任何人以以下手段操縱證券市場：〔一〕單獨或者通過合謀，集中資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢或者利用信息優(yōu)勢聯(lián)合或者連續(xù)買賣，操縱證券交易價格或者證券交易量；〔二〕與他人串通，以事先約定的時間、價格和方式相互進展證券交易，影響證券交易價格或者證券交易量；〔三〕在自己實際控制的賬戶之間進展證券交易，影響證券交易價格或者證券交易量；〔四〕以其他手段操縱證券市場。操縱證券市場行為給投資者造成損失的，行為人應當依法承擔賠償責任四、制止操縱市場制止任何人以以下手段操縱證券市場：31五、制止欺詐客戶制止證券公司及其從業(yè)人員從事?lián)p害客戶利益的欺詐行為：〔一〕違背客戶的委托為其買賣證券；〔二〕不在規(guī)定時間內(nèi)向客戶提供交易的書面確認文件；〔三〕挪用客戶所委托買賣的證券或者客戶賬戶上的資金；〔四〕未經(jīng)客戶的委托，擅自為客戶買賣證券，或者假借客戶的名義買賣證券；〔五〕為牟取傭金收入，誘使客戶進展不必要的證券買賣；〔六〕利用傳播媒介或者通過其他方式提供、傳播虛假或者誤導投資者的信息；〔七〕其他違背客戶真實意思表示，損害客戶利益的行為。欺詐客戶行為給客戶造成損失的，行為人應當依法承擔賠償責任。五、制止欺詐客戶制止證券公司及其從業(yè)人員從事?lián)p害客戶利益的欺32第七章違反證券法的法律責任

第一節(jié)民事責任證券法確立的特殊原那么：“先民事后行政〞，“先民事后刑事〞即民事賠償優(yōu)先原那么一、違約責任有合同、協(xié)議的，違約方按約定承擔違約責任。二、侵權責任內(nèi)幕交易、虛假陳述、操縱證券市場、欺詐客戶、擅自發(fā)行主權的，承擔侵權責任。第七章違反證券法的法律責任

第一節(jié)民事責任證券法33中國證券民事訴訟的歷史演變2001年9月24日最高人民法院通知地方各級人民法院，要求暫不受理證券類民事索賠案件；2002年1月15日最高人民法院發(fā)布了?關于受理證券市場因虛假陳述引發(fā)的民事侵權糾紛案件有關問題的通知?，設定了受理的前置程序是中國證券監(jiān)視管理委員會的認定通知；2003年1月9日?最高人民法院關于審理證券市場中因虛假陳述引發(fā)的民事侵權糾紛案件的假設干規(guī)定?，法院才開場受理此類案件。中國證券民事訴訟的歷史演變2001年9月24日最高人民法院通34第二節(jié)行政責任一、行政處分：主要適用于國家工作人員二、行政處分1、責令改正：較輕的證券違法行為2、罰款：沒有數(shù)額限制3、沒收違法所得4、撤消資格：證券投資人員資格、證券從業(yè)資格、證券律師從業(yè)資格、會計師從業(yè)資格5、撤消執(zhí)照：證券經(jīng)營執(zhí)照第二節(jié)行政責任一、行政處分：主要適用于國家工作人員35第三節(jié)刑事責任證券犯罪：1、擅自發(fā)行股票，公司、企業(yè)債券罪2、欺詐發(fā)行股票，公司、企業(yè)債券罪(刑法19條五年以上期徒刑，刑法175條)3、提供虛假財務報告罪證券法171條4、誘騙他人買賣證券罪刑法181條5、內(nèi)幕交易罪刑法1806、操縱證券交易價格罪，刑法1827、編造并傳播虛假證券信息罪

刑法：五年以下有期徒刑、拘役8、其他相關的犯罪：玩忽職守罪、挪用公款罪、侵占罪、妨害公務罪等第三節(jié)刑事責任證券犯罪：36第三編

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37第一章證券法概述

一、證券法上證券的范圍證券是證明持有人享有一定權益或為持有人設定一定權利義務關系的憑證。

關于證券法所調整的證券的范圍各國或地區(qū)立法規(guī)定不同。美國最廣泛，幾乎涵蓋了所有與證券相關的憑證，臺灣地區(qū)最窄：僅指股票和債券。我國證券法規(guī)定的證券的范圍：股票、公司債券和國務院依法認定的其他證券。目前國債券的發(fā)行暫不受證券法調整。第一章證券法概述

一、證券法上證券的范圍證券是證明持38二、證券法的概念指國家立法機關和國家立法機關授權的有關機關(!)制定或公布的,標準證券的募集、發(fā)行、交易及相關法律關系的法律法規(guī)和標準性文件的總稱。有廣、狹義之分二、證券法的概念指國家立法機關和國家立法39三、公開、公平、公正原那么

〔既通常所講的〞三公原那么〞〕1、公開原那么：(1)含義：證券發(fā)行人在發(fā)行證券和證券上市交易后,應將發(fā)行情況以及公司的財務情況等，向社會公眾作公開說明，以便于社會監(jiān)視的原那么。(2)公開方式：①發(fā)行時的配股說明書；②上市公告書；③財務報告：一年公布四次：一、三季報；半年度和年度財務報告；④臨時報告：重大事件報告、澄清報告、收購報告等等。⑤其他信息報告；三、公開、公平、公正原那么

〔既通常所講的〞三公原那么〞〕40公開、公平、公正原那么〔續(xù)〕2、公平原那么：證券市場的參與主體在從事證券活動時，同類主體的法律地位和權利及他們參與證券市場的時機是公平的，股票發(fā)行不因購置主體的不同而有區(qū)別。所有發(fā)行人申請發(fā)行證券時,所履行手續(xù)應一樣!所有股東購置股票的價格一樣!(中國公司上市證券的分類狀況與股權分置改革的原因、方式進程情況，等等。)公開、公平、公正原那么〔續(xù)〕2、公平原那么：41公開、公平、公正原那么〔續(xù)〕3、公正原那么：股票發(fā)行并上市后，有關監(jiān)視機構及其股份公司應采取一視同仁的態(tài)度對待股份公司或股東。監(jiān)管機關對公司的態(tài)度一樣公開、公平、公正原那么〔續(xù)〕3、公正原那么：42四、其他原那么分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理原那么：即銀行、信托、保險、證券四業(yè)不得混合經(jīng)營的原那么。統(tǒng)一監(jiān)管原那么：全國證券市場統(tǒng)一由中國證券監(jiān)視管理委員會負責管理〔中國證券監(jiān)視管理委員會為國務院直屬事業(yè)單位〕名稱問題！！四、其他原那么分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理原那么：43第二章證券發(fā)行法律制度

第一節(jié)中國股票發(fā)行的歷史進程第一階段：限量出售認購申請表方式。91-92年。第二階段：無限量出售認購申請表方式。92年下半年—93年上半年。第三階段：與儲蓄掛鉤的方式。未中簽者資金存6個月。93年下半年。第四階段：不定基數(shù)，證券交易所集中競價方式。94年上半年。第五階段：不定基數(shù)，證券交易所集中定價方式。94年—95年上半年。第六階段：基數(shù)確定，證券交易所集中定價發(fā)行，95年下半年-現(xiàn)在第二章證券發(fā)行法律制度

第一節(jié)中國股票發(fā)行的歷史進程44第二節(jié)股票發(fā)行的法律制度一、證券的發(fā)行(一)發(fā)行主體：股份。股票的發(fā)行主體只限股份公司，債券發(fā)行主體除股份公司外，符合條件的有限責任公司亦可。(二)發(fā)行方式1、以募集對象為標準分為〔法定分類〕公開發(fā)行：有三種情形一是向不特定對象發(fā)行證券的；二是向特定對象發(fā)行證券累計超過二百人的；三是法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他公開發(fā)行的行為。非公開發(fā)行：不具備上述條件的發(fā)行。非公開發(fā)行不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式。2、以發(fā)行價格為標準分為：〔也是法定分類〕溢價發(fā)行折價發(fā)行平價發(fā)行我國允許溢價、平價發(fā)行，制止折價發(fā)行第二節(jié)股票發(fā)行的法律制度一、證券的發(fā)行45股票發(fā)行的法律制度〔續(xù)〕(三)證券發(fā)行審核制度1、注冊制：將有關材料報有關部門進展登記之后便可上市的發(fā)行制度。寬松2、審批制：由權力機關依政策或法律標準，決定一個企業(yè)是否可以發(fā)行股票的發(fā)行制度。嚴厲3、核準制：公司發(fā)行股票不但要具備一定的實質性條件，且必須遵守法律規(guī)定的程序，并對所提供的資料的真實性負責，由主管部門對資料進展書面審查后，決定允許或不允許其發(fā)行股票。適中我國對證券的發(fā)行實行核準制。股票發(fā)行的法律制度〔續(xù)〕(三)證券發(fā)行審核制度46二、股票發(fā)行的條件

公司公開發(fā)行新股，應當符合以下條件〔一〕具備健全且運行良好的組織機構；〔二〕具有持續(xù)盈利能力，財務狀況良好；〔三〕最近三年財務會計文件無虛假記載，無其他重大違法行為；〔四〕經(jīng)國務院批準的國務院證券監(jiān)視管理機構規(guī)定的其他條件。向不特定對象發(fā)行的證券票面總值超過人民幣五千萬元的，應當由承銷團承銷。承銷團應當由主承銷和參與承銷的證券公司組成。

二、股票發(fā)行的條件公司公開發(fā)行新股，應當符合以下條件47三、

債券發(fā)行的條件〔一〕股份的凈資產(chǎn)不低于人民幣三千萬元，有限責任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣六千萬元；〔二〕累計債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的百分之四十；〔三〕最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息；〔四〕籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策；〔五〕債券的利率不超過國務院限定的利率水平；〔六〕國務院規(guī)定的其他條件。公開發(fā)行公司債券籌集的資金，必須用于核準的用途，不得用于彌補虧損和非生產(chǎn)性支出三、債券發(fā)行的條件〔一〕股份的凈資產(chǎn)不低于人民幣三千萬元48第三章證券交易場所

一、概念與特征

1、概念證券交易場所又稱證券流通市場、二級市場、次級市場等，是指已公開發(fā)行并被投資者認購的證券進展交易的場所。第三章證券交易場所

一、概念與特征

1、概念證券交易492、特征(1)只提供交易的場所，收取一定的管理費用，不對交易的內(nèi)容提供任何保證。(2)本身并不是交易的主體，不參與交易，只有投資者才是證券交易的主體。(3)與股票上市公司之間只發(fā)生對股票流通進展監(jiān)視、管理的關系，不能干預上市公司的經(jīng)營活動。(4)主要責任是規(guī)劃、管理市場并執(zhí)行有關的立法和規(guī)章以保證投資者能公平地參與交易。2、特征(1)只提供交易的場所，收取一定的管理費用，不對交50二、證券交易場所的類型(一)場內(nèi)交易場所：也稱“證券交易所〞，既采用“集中競價〞交易方式進展交易的場所。(二)場外交易場所指證券交易所以外的采取非集中競價方式進展交易的場所。與“集中競價〞對應的是“對價〞和“議價〞。場外交易市場主要采取“對價〞交易方式二、證券交易場所的類型(一)場內(nèi)交易場所：也稱“證券交易所〞51三、證券交易所

1、概念

是為證券集中交易提供場所和設施，組織和監(jiān)視證券交易，實行自律管理的法人。我國證券交易所的設立和解散，由國務院決定。提供證券的集中競價交易交易方式為：①時間優(yōu)先②價格優(yōu)先三、證券交易所

1、概念是為證券集中交易提供場所和設施，522、類型1、公司制證券交易所交易所本身是一個股份〔法人〕，以盈利為目的，其盈利最終分給其股東。香港聯(lián)合證券交易所系股份。韓國、新加坡證券交易所那么是不以盈利為目的公司制證券交易所，紐約證券交易也是公司制的交易所。其全稱為紐約證券交易所有限責任公司。教材上說是會員制是錯誤的??！〔NewYorkStockExchangeLLC〕〔Limited-LiabilityCompany,簡稱LLC〕臺灣的證券交易所也是公司制的，但其董事長認為“其精神是會員制的〞〔?二十一世紀經(jīng)濟報道?，2002年7月8日，第10版?！?、類型1、公司制證券交易所53類型〔續(xù)〕2、會員制證券交易所不以盈利為目的法人。由特定投資者出資組建，投資者即為會員，只有會員才能夠參與交易活動。上海、深圳、東京、倫敦證券交易所均屬會員證券交易所。類型〔續(xù)〕2、會員制證券交易所54第四章證券交易法律制度

第一節(jié)證券上市的條件一、股票上市的條件〔一〕股票經(jīng)國務院證券監(jiān)視管理機構核準已公開發(fā)行；〔二〕公司股本總額不少于人民幣三千萬元；〔三〕公開發(fā)行的股份到達公司股份總數(shù)的百分之二十五以上；公司股本總額超過人民幣四億元的，公開發(fā)行股份的比例為百分之十以上；〔四〕公司最近三年無重大違法行為，財務會計報告無虛假記載。

第四章證券交易法律制度

第一節(jié)證券上市的條件一、55二、公司債券的上市條件

〔一〕公司債券的期限為一年以上；〔二〕公司債券實際發(fā)行額不少于人民幣五千萬元；〔三〕公司申請債券上市時仍符合法定的公司債券發(fā)行條件。二、公司債券的上市條件〔一〕公司債券的期限為一年以上；56第二節(jié)信息公開制度

一、信息公開制度的概念是指證券上市公司及其他法律規(guī)定的有關人員在證券的發(fā)行、上市和交易等一系列環(huán)節(jié)中依法律、法規(guī)或其他有關文件的規(guī)定以一定方式向社會公眾公開與證券有關信息的活動。第二節(jié)信息公開制度

一、信息公開制度的概念是指證券上市公57二、信息公開的要求(標準)1、真實性：公司公開的數(shù)據(jù)、資料不得有虛假，這是最核心、最根本的標準2、準確性：財務數(shù)據(jù)使用的標準應統(tǒng)一，不應模糊或有可能產(chǎn)生歧義。3、完整性：公開信息要詳盡。二、信息公開的要求(標準)1、真實性：公司公開的數(shù)據(jù)、資料不58第五章上市公司收購的法律制度

第一節(jié)上市公司收購概述一、概念：指投資者依法購置股份已發(fā)行上市的股份，以到達對其控制或兼并目的行為二、法律特征1、上市公司的收購是上市公司為目標公司的收購；2、上市公司的收購是由投資者通過證券市場所進展的收購；3、上市公司的收購是通過購置上市公司的股份以獲得對該公司控制權的行為。第五章上市公司收購的法律制度

第一節(jié)上市公司收購概述一、59上市公司收購的法律制度〔續(xù)〕三、上市公司收購的種類：1、以收購股份的比例為標準分為局部收購與全面收購。［當一個公司持有另一個公司30％以下股份的均為局部收購，一旦到達30％就必須通過報紙等向全體股東發(fā)出要約以高于市場價說明愿意購置全部股份］2、以是否經(jīng)目標公司同意的收購為標準劃分為友好收購和敵意收購：［即善意收購和惡意收購］3、以收購是否具有法律義務為標準劃分為自愿收購和強制收購4、以出價方式為標準分為現(xiàn)金收購與換股收購、混合收購5、以收購方式為標準要約收購和協(xié)議收購〔要約可以局部也可以全部〕上市公司收購的法律制度〔續(xù)〕三、上市公司收購的種類：60第二節(jié)上市公司收購的一般規(guī)那么

一、目標公司股東公平待遇原那么在上市公司收購中目標公司的所有股東均應得到公平的待遇；同一類股東也應獲得同等待遇。

第二節(jié)上市公司收購的一般規(guī)那么

一、目標公司股東公平待遇原61二、持股披露(公告)規(guī)那么任何人直接或間接持有一個上市公司發(fā)行在外的股份到達到達5％時，應當進展公告?！策@里的5％，不是一次而是累計到達5％〕在到達這一比例之后，持股量每到達5％的增減，持有人必須將有關情況及時向社會公告。二、持股披露(公告)規(guī)那么任何人直接或間接持有一個上市公司發(fā)62三、強制要約規(guī)那么當一個投資者直接或間接持有上市公司股份到達30％時，必須向其他股東發(fā)出全面收購的要約。1、當一個公司持有另一個上市公司股份30％時，應在15日內(nèi)公布收購要約；2、非經(jīng)有權機關豁免，收購人員必須履行強制要約義務。三、強制要約規(guī)那么當一個投資者直接或間接持有上市公司股份到達63第六章證券交易的限制

一、證券從業(yè)人員的限制證券交易所、證券公司和證券登記結算機構的從業(yè)人員、證券監(jiān)視管理機構的工作人員以及法律、行政法規(guī)制止參與股票交易的其他人員，在任期或者法定限期內(nèi)，不得直接或者以化名、借他人名義持有、買賣股票，也不得收受他人贈送的股票。任何人在成為前款所列人員時，其原已持有的股票，必須依法轉讓。第六章證券交易的限制

一、證券從業(yè)人員的限制證券交易所、64二、董事、監(jiān)事、高級管理人員

的交易限制

上市公司董事、監(jiān)事、高級管理人員、持有上市公司股份百分之五以上的股東，將其持有的該公司的股票在買入后六個月內(nèi)賣出，或者在賣出后六個月內(nèi)又買入，由此所得收益歸該公司所有，公司董事會應當收回其所得收益。但是，證券公司因包銷購入售后剩余股票而持有百分之五以上股份的，賣出該股票不受六個月時間限制。公司董事會不按照前款規(guī)定執(zhí)行的，股東有權要求董事會在三十日內(nèi)執(zhí)行。公司董事會未在上述期限內(nèi)執(zhí)行的，股東有權為了公司的利益以自己的名義直接向人民法院提起訴訟。公司董事會不按照第一款的規(guī)定執(zhí)行的，負有責任的董事依法承擔連帶責任。二、董事、監(jiān)事、高級管理人員

的交易限制上市公司董事、監(jiān)事65三、制止內(nèi)幕交易制止證券交易內(nèi)幕信息的知情人和非法獲取內(nèi)幕信息的人利用內(nèi)幕信息從事證券交易活動。〔一〕發(fā)行人的董事、監(jiān)事、高級管理人員；二〕持有公司百分之五以上股份的股東及其董事、監(jiān)事、高級管理人員，公司的實際控制人及其董事、監(jiān)事、高級管理人員；〔三〕發(fā)行人控股的公司及其董事、監(jiān)事、高級管理人員；〔四〕由于所任公司職務可以獲取公司有關內(nèi)幕信息的人員；〔五〕證券監(jiān)視管理機構工作人員以及由于法定職責對證券的發(fā)行、交易進展管理的其他人員；〔六〕保薦人、承銷的證券公司、證券交易所、證券登記結算機構、證券效勞機構的有關人員；〔七〕國務院證券監(jiān)視管理機構規(guī)定的其他人。證券交易活動中，涉及公司的經(jīng)營、財務或者對該公司證券的市場價格有重大影響的尚未公開的信息，為內(nèi)幕信息。三、制止內(nèi)幕交易制止證券交易內(nèi)幕信息的知情人和非法獲66四