國際收支失衡與調(diào)節(jié)課件

§2.國際收支失衡和國際收支均衡1一.國際收支均衡和失衡(Equilibrium&Disquilibrium)※判斷國際收支失衡的標(biāo)準(zhǔn)按經(jīng)濟交易的動機或目的，將所有交易分為以下兩種類型：1.自主性交易（autonomoustransaction）也稱事前交易（antetransaction）:個人、企業(yè)為某種自主性目的而從事的交易，如：追求利潤、減少風(fēng)險、資產(chǎn)保值、逃稅避稅等而進行的交易，體現(xiàn)的是各經(jīng)濟主體個人的意志，具有自發(fā)性和分散性的特點。22.補償性交易（compensationtransaction）也稱事后交易（posttransaction）：政府或貨幣當(dāng)局為了彌補自主性交易的差額，而進行的交易，換句話說：彌補性交易并不是為了其自身理由而是因“自主性交易”而發(fā)生的。因此：判斷一國國際收支是否平衡的標(biāo)準(zhǔn)，是看自主性交易是否平衡。3但是：

按自主性交易是否平衡來判斷國際收支平衡與否，僅僅提供了一種思維方式，迄今為止，還無法將這一思維付諸實踐。5二.國際收支不平衡的口徑按傳統(tǒng)習(xí)慣和IMF的做法，國際收支不平衡的口徑有以下四種：1.貿(mào)易收支差額(TradeBalance):即商品進出口收支差額。雖然貿(mào)易帳戶僅僅是國際收支的一個組成部分，但它在國際收支中有著特殊的重要性，就是貿(mào)易收支具有不可逆轉(zhuǎn)性，不像資本流動那樣存在流入和流出的交替。其次，商品的進出口情況綜合反映了該國產(chǎn)業(yè)在國際上的競爭力。

62.經(jīng)常項目收支差額(CurrentAccountBalance)：即整個經(jīng)常帳戶的差額雖然經(jīng)常帳戶的收支也不能代表全部國際收支，但它反映了一個國家的進出口狀況（包括服務(wù)的進出口），因而被當(dāng)作是制定國際收支政策和產(chǎn)業(yè)政策的重要依據(jù)。許多國際經(jīng)濟組織也經(jīng)常采用這一指標(biāo)對成員國經(jīng)濟進行衡量，例如:IMF就特別重視各國經(jīng)常項目的收支狀況。73.資本和金融帳戶差額(CapitalandFinancialAccountBalance)：即資本帳戶＋金融帳戶中的直接投資、間接投資、其他投資，也就是剔除儲備資產(chǎn)項目后的資本金融帳戶差額。不考慮錯誤與遺漏項目，國際收支各差額有如下關(guān)系：84.總差額或綜合差額(OverallBalance)：將經(jīng)常帳戶加總前面第3項的資本金融帳戶，也即除了官方儲備后的余額，由于綜合差額必然導(dǎo)致官方儲備的反方向變動，所以用它來衡量國際收支對一國儲備造成的壓力。綜合差額在政府有義務(wù)維護固定匯率制度時是極為重要的。10綜上所述：“國際收支的失衡與平衡”是一個經(jīng)濟概念而非會計概念.不平衡的衡量口徑有許多種，人們應(yīng)根據(jù)所要分析問題的不同而采用不同的差額，實際上并沒有一個單一的標(biāo)準(zhǔn)來衡量一國國際收支是否均衡。就目前來看，運用最廣泛的是IMF所倡導(dǎo)的綜合差額，在沒有特別指明的情況下，國際收支順差或逆差通常指的是綜合差額的順差或逆差。12國際收支赤字會引起本幣對外貶值的壓力，如果一國不愿意其發(fā)生，就必須耗費儲備，引起貨幣供應(yīng)縮減，影響本國市場和就業(yè)。國際儲備的下降還影響到一國的對外金融實力，使其國家信用下降。14(二)如果一國國際收支持續(xù)出現(xiàn)巨額順差1.累積的國際儲備增加所造成的貨幣供應(yīng)增長，會造成通貨膨脹。2.引起國際摩擦，不利于國際經(jīng)濟關(guān)系發(fā)展。3.如果國際收支盈余是由于出口過多造成的，那么本國在這期間，可供使用的生產(chǎn)資源就會減少，是對國內(nèi)資源的搶奪，長期如此，勢必影響本國的經(jīng)濟發(fā)展速度。15§3.國際收支不平衡的

調(diào)節(jié)16一.國際收支失衡的主要類型(一)周期性失衡（CyclicalDisequilibrium）一般而言當(dāng)一國經(jīng)濟處于繁榮時期，進口需求增加，會導(dǎo)致國際收支趨逆；反之當(dāng)處于經(jīng)濟蕭條時期，往往出現(xiàn)競相出口、而進口需求下降，從而導(dǎo)致國際收支趨順。

17(二)貨幣性失衡（MonetaryDisequilibrium）形成原因：貨幣供應(yīng)量過多或過少。一般形成短期的或中、長期的不平衡。如：一國在一定的匯率水平下，由于通貨膨脹，導(dǎo)致其商品成本相對高于其他國家、則該國的商品輸出會減少，而進口商品價格相對便宜、進口增加，國際收支趨逆。反之，通貨緊縮則有利于出口，不利于進口，國際收支趨順。18引起國民收入發(fā)生變化的因素很多，因而對國際收支的影響也不同。如果一國國民收入的增長主要是由于經(jīng)濟發(fā)展水平的提高，則出口競爭能力增強；也可以增強進口替代能力、抑制進口，國際收支反而趨順。20(四)結(jié)構(gòu)性失衡（StructuralDisequilibrium）國內(nèi)經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不能適應(yīng)世界市場的變化而導(dǎo)致的國際收支不平衡。包含兩種含義：1.因經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動的滯后和困難所引起的。發(fā)達國家與發(fā)展中國家都有發(fā)生。21(五)偶然性失衡（AccidentalDisequilibrium）是指由于一次性的突發(fā)事件而造成的一國國際收支失衡。如政局動蕩、戰(zhàn)爭、債務(wù)危機、金融危機等。

23（六）沖擊性失衡（ShockDisequilibrium）

目前世界上每天交易的資金高達2萬億美元以上，為追逐高利而流動的短期資本高達七八萬億美元以上，叫做國際游資（hotmoney）.這些游資，沖擊一個甚至幾個國家和地區(qū)，造成他們的金融秩序的動蕩，從而漁利。這時可以造成被沖擊國家的國際收支失衡。24國際收支赤字黃金外流貨幣供給下降價格下降出口增加進口減少國際收支盈余貨幣供給上升黃金內(nèi)流價格上升出口減少進口增加26“貨幣—價格”機制與‘‘價格—現(xiàn)金流動機制”的主要區(qū)別是貨幣形態(tài),在休謨時期,是金屬鑄幣參與流通,而在當(dāng)代,則完全是紙幣流通,不過兩者的原理是一致的。271.一般物價水平變動國際收支逆差→貨幣外流→一般物價水平下降→出口增加、進口減少→貿(mào)易收支改善2.相對價格水平變動國際收支逆差→外匯需求大于外匯供給→本幣匯率下降→以外幣表示的本國商品價格下降以本幣表示的外國商品價格上升→出口增加、進口減少→貿(mào)易收支改善。28三.國際收支不平衡的政策調(diào)節(jié)需要政策調(diào)節(jié)的理由主要是：※自發(fā)調(diào)節(jié)過程可能需要犧牲國內(nèi)其他宏觀經(jīng)濟目標(biāo)※自發(fā)調(diào)節(jié)在純粹的自由經(jīng)濟中才能產(chǎn)生理論上所描述的作用※自動恢復(fù)均衡所需過程可能相當(dāng)漫長30(一)國際收支調(diào)節(jié)政策的分類1.需求調(diào)節(jié)政策：(1)支出增減型政策（expenditure-changingpolicy），是指改變社會總需求或國民經(jīng)濟中支出總水平的政策。財政政策：國際收支逆差→緊縮的財政政策→減少財政支出→國民收入↓（乘數(shù)效應(yīng)）↓進口需求↓→趨順31貨幣政策：國際收支逆差→緊縮的貨幣政策→升高利息率→資金流入→資本金融帳戶盈余→趨順→投資↓→進口需求↓→趨順局限性在于：與國內(nèi)經(jīng)濟目標(biāo)發(fā)生沖突，導(dǎo)致失業(yè)、經(jīng)濟停滯，適用于糾正國際收支的周期性赤字。32(2)支出轉(zhuǎn)換型政策（expenditure-switchingpolicy），是指不改變社會總需求和總支出而改變需求和支出方向的政策?！鶇R率政策：國際收支逆差→政策性貨幣貶值→用外幣表示的本國商品價格↓、用本幣表示的外國商品價格↑→進口↓出口↑→趨順※關(guān)稅政策：

國際收支逆差→提高關(guān)稅→進口↓→趨順33※出口補貼：

國際收支逆差→出口退稅、出口補貼→出口↑→趨順※直接管制:

外匯管制、進口許可證、進口配額等抑制進口。對調(diào)節(jié)結(jié)構(gòu)性失衡效果好，但容易造成其他國家的報復(fù)，導(dǎo)致國際關(guān)系惡化。342.供給調(diào)節(jié)政策：包括產(chǎn)業(yè)政策、科技政策、制度創(chuàng)新政策，可以改善一國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，增加產(chǎn)品競爭力，達到出口產(chǎn)品和進口替代品的供給，改善國際收支。3.資金融通政策：包括官方