長期籌資概論(-)課件

第四章長期籌資概論第1節(jié)企業(yè)籌資的動機與原則第2節(jié)籌資類型

第3節(jié)企業(yè)籌資環(huán)境第4節(jié)籌資數量的預測?第四章長期籌資概論第1節(jié)企業(yè)籌資的動機與原則?1第1節(jié)企業(yè)籌資的動機與原則一、企業(yè)籌資的概念二、企業(yè)籌資動機三、企業(yè)籌資管理的內容

四、籌資管理的目標與原則?第1節(jié)企業(yè)籌資的動機與原則一、企業(yè)籌資的概念?2一、企業(yè)籌資的概念企業(yè)籌資是指企業(yè)根據其生產經營、對外投資和調整資本結構等需要，通過一定的籌資渠道，運用籌資方式，經濟有效地籌措和集中資本的一項財務活動?；I資是企業(yè)進行生產經營活動的前提資金籌集資金投入資金耗費資金回收資金分配?一、企業(yè)籌資的概念企業(yè)籌資是指企業(yè)根據其生產經營、對外投資和3二、企業(yè)籌資動機擴張性籌資動機調整性籌資動機混合性籌資動機?二、企業(yè)籌資動機擴張性籌資動機?4XYZ公司擴張籌資前后資本和資本總額變動表資產ＡＢ資本ＡＢ擴張前擴展后擴張前擴展后現(xiàn)金應收賬款存貨長期投資固定資產資產總額500250020001000400010000500250035002500550014500應收賬款短期借款長期借款應付債券股東權益資本總額15001500100020004000100001500150035002000600014500?XYZ公司擴張籌資前后資本和資本總額變動表資產ＡＢ資本ＡＢ擴5XYZ公司調整籌資前后資本和資本總額變動表資產CＤ資本ＣＤ調整前調整后調整前調整后現(xiàn)金應收賬款存貨長期投資固定資產資產總額500250020001000400010000500250020001000400010000應收賬款短期借款長期借款應付債券股東權益資本總額20001000400010002000100002000100020001000400010000?XYZ公司調整籌資前后資本和資本總額變動表資產CＤ資本ＣＤ調6三、企業(yè)籌資管理的內容測算籌資數量優(yōu)化資本結構降低資本成本控制財務風險確定籌資渠道選擇籌資方式制定籌資計劃?三、企業(yè)籌資管理的內容測算籌資數量?7籌資渠道政府財政資本

銀行信貸資本

非銀行金融機構資本

其他法人資本

民間資本

企業(yè)內部資本

國外及我國港澳臺資本

?籌資渠道政府財政資本?8籌資方式

吸收直接投資

發(fā)行股票

發(fā)行債券

銀行借款

融資租賃

發(fā)行短期融資券

商業(yè)信用商業(yè)本票?籌資方式吸收直接投資?9企業(yè)籌資方式和籌資渠道的配合投入資本籌資發(fā)行股票籌資發(fā)行債券籌資商業(yè)本票籌資銀行借款籌資商業(yè)信用籌資租賃籌資政府財政資本銀行信貸資本非銀行金融機構資本其他法人資本民間資本企業(yè)內部資本國外和我國港澳臺資本√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√?企業(yè)籌資方式和籌資渠道的配合投入資本籌資發(fā)行股票籌資發(fā)行債券10四、籌資管理的目標與原則企業(yè)籌資管理的目標滿足企業(yè)資本需要，提高資本利用效率降低資本成本，控制財務風險企業(yè)籌資管理的原則合法性原則效益性原則合理性原則及時性原則?四、籌資管理的目標與原則企業(yè)籌資管理的目標?11第2節(jié)籌資類型按所籌資本的屬性不同分類股權性籌資、負債性籌資與混合性籌資

按所籌資本的期限不同分類長期籌資與短期籌資

按籌資的來源不同分類內部籌資與外部籌資

按籌資的方式不同分類直接籌資與間接籌資?第2節(jié)籌資類型按所籌資本的屬性不同分類?12利潤內部籌資權益資本投入資本股票證券化籌資資本債權資本債券外部中長期借款間接

籌資租賃籌資混合性資本優(yōu)先股股票證券化可轉換債券籌資?利潤13第3節(jié)企業(yè)籌資環(huán)境一、企業(yè)籌資的金融環(huán)境二、企業(yè)籌資的經濟環(huán)境三、企業(yè)籌資的法律環(huán)境?第3節(jié)企業(yè)籌資環(huán)境一、企業(yè)籌資的金融環(huán)境?14交易對象金融市場交易主體交易工具交易價格金融體系金融機構存貸業(yè)務證券業(yè)務其他業(yè)務資金的提供者和需求者?交易對象?15第4節(jié)籌資數量的預測一、影響企業(yè)資本需要量的主要因素二、籌資數量預測的程序三、籌資數量的預測方法?第4節(jié)籌資數量的預測一、影響企業(yè)資本需要量的主要因素?16一、影響企業(yè)資本需要量的主要因素企業(yè)的生產經營規(guī)模對外投資規(guī)模資本成本現(xiàn)金流量狀況?一、影響企業(yè)資本需要量的主要因素企業(yè)的生產經營規(guī)模?17二、籌資數量預測的程序根據企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，制定經營和投資計劃分析企業(yè)的財務狀況，確定目標資本結構測算企業(yè)的留用利潤選擇適當的預測方法，預測資本需要量?二、籌資數量預測的程序根據企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，制定經營和投資計18三、籌資數量的預測方法1因素分析法2銷售百分比法3線性回歸分析法?三、籌資數量的預測方法1因素分析法?192銷售百分比法銷售百分比法的基本假設在一定的銷售量范圍內，財務報表中的非敏感項目的數額保持不變財務報表中的敏感項目與銷售收入之間的百分比保持不變產品銷售價格固定稅率不變企業(yè)的利潤分配政策不變銷售百分比法的基本步驟?2銷售百分比法銷售百分比法的基本假設?20銷售百分比法的基本步驟劃分敏感項目與非敏感項目計算敏感項目的銷售百分比編制預計資產負債表測算資本需要量測算留用利潤額測算外部籌資量?銷售百分比法的基本步驟劃分敏感項目與非敏感項目?21??223線性回歸分析法資本按資本習性分類不變資本可變資本資本需要量與業(yè)務量之間的關系y=a+bx確定不變資本與可變資本?3線性回歸分析法資本按資本習性分類?23由得?由?24思考題財務經理在進行籌資決策時，應當考慮那些因素？直接籌資與間接籌資對企業(yè)有什么不同的影響？籌資時應當如何確定籌資數量？?思考題財務經理在進行籌資決策時，應當考慮那些因素？?25二．練習題1．答：根據因素分析法的基本模型，得：2006年資本需要額=（8000－400）×(1+10%)×(1－5%)=7942萬元2．答：（1）2006年公司留用利潤額=150000×（1+5%）×8%×(1－33%)×50%=4221萬元（2）2006年公司資產增加額＝4221+150000×5%×18%+49＝5620萬元?二．練習題?263．答：設產銷數量為x,資本需要總額為y，由預測籌資數量的線性回歸分析法，可得如下的回歸直線方程數據計算表：回歸直線方程數據計算表:年度產銷量x（件）資本需要總額y(萬元)

XY2001120010001200000144000020021100950104500012100002003100090090000010000002004130010401352000169000020051400110015400001960000n=5ΣX=6000ΣY=4990ΣXY=6037000Σ=7300000?3．答：設產銷數量為x,資本需要總額為y，由預測籌資數量的線27將上表數據代入下列方程組：Σy=na+bΣxΣxy=aΣx+bΣx2得4990=5a+6000b6037000=6000a+730000b求得a=410b=0.49?將上表數據代入下列方程組：?28所以：不變資本總額為410萬元。單位可變資本額為0.49萬元。將a=410，b=4900，代入y=a+bx，得y=410+0.49x將2006年預計產銷數量代入上式，測得2006年資本需要總額：410+0.49×1560=1174.4萬元?所以：?29三．案例題答：1.（1）公司目前的基本狀況：首先該公司屬于傳統(tǒng)的家電制造業(yè)，從生產規(guī)模上看，其處于一個中游的態(tài)勢；從產品的競爭力角度分析，其具備一定的競爭能力，從生產能力角度分析，其面臨生產能力不足的問題。（2）公司所處的經濟環(huán)境：在宏觀經濟政策方面，該公司正處于一個旺盛的蓬勃上升期；從產品生命周期變化的角度分析，該產品正面臨需求旺盛的良好機遇；（3）對公司的影響：由于該公司所生產的產品正面臨一個大好的發(fā)展機遇，但其生產能力的不足客觀上必將對公司的獲利發(fā)展造成不利影響，如果不能盡快解決生產能力不足的問題，很可能還會削弱其產品已形成的一定競爭力，使其處于不利地位。?三．案例題?302．該公司擬采取的經營與財務策略是可行的。首先，加大固定資產投資力度并實行融資租賃方式，擴充廠房設備可以解決該公司生產能力不足的問題；第二，實行賒購與現(xiàn)購相結合的方式，可以緩和公司的現(xiàn)金流支出，緩解財務壓力；第三，由于該產品正處于需求旺盛的階段，因此開發(fā)營銷計劃，擴大產品的市場占有率是很有必要的；第四，由于生產規(guī)模擴大的需要，增聘擴充生產經營所需的技術工人和營硝人員也是勢在必行的。?2．該公司擬采取的經營與財務策略是可行的。?313．企業(yè)籌資的動機對其籌資行為及結果具有直接影響，具體到該公司而言，其籌資的動機無疑是擴張性的。擴張性的籌資動機產生的直接結果便是企業(yè)資產總結和資本總額的增加；從企業(yè)所借助的具體籌資渠道而言，該公司應結合自身情況選擇租賃籌資，投入資本籌資等多種渠道相結合的方式；從籌資的類型選擇進行分析，該公司應該采用長短期資本結合，內部籌資和外部籌資相結合，直接和間接籌資相結合的方式，在保持適度風險的前提下，以較低的資本成本率實行滿足公司發(fā)展的籌資決策。?3．企業(yè)籌資的動機對其籌資行為及結果具有直接影響，具體到該公32生活中的辛苦阻撓不了我對生活的熱愛。12月-2212月-22Friday,December30,2022人生得意須盡歡，莫使金樽空對月。11:28:2011:28:2011:2812/30/202211:28:20AM做一枚螺絲釘，那里需要那里上。12月-2211:28:2011:28Dec-2230-Dec-22日復一日的努力只為成就美好的明天。11:28:2011:28:2011:28Friday,December30,2022安全放在第一位，防微杜漸。12月-2212月-2211:28:2011:28:20December30,2022加強自身建設，增強個人的休養(yǎng)。2022年12月30日11:28上午12月-2212月-22精益求精，追求卓越，因為相信而偉大。30十二月202211:28:20上午11:28:2012月-22讓自己更加強大，更加專業(yè)，這才能讓自己更好。十二月2211:28上午12月-2211:28December30,2022這些年的努力就為了得到相應的回報。2022/12/3011:28:2011:28:2030December2022科學，你是國力的靈魂；同時又是社會發(fā)展的標志。11:28:20上午11:28上午11:28:2012月-22每天都是美好的一天，新的一天開啟。12月-2212月-2211:2811:28:2011:28:20Dec-22相信命運，讓自己成長，慢慢的長大。2022/12/3011:28:20Friday,December30,2022愛情，親情，友情，讓人無法割舍。12月-222022/12/3011:28:2012月-22謝謝大家！生活中的辛苦阻撓不了我對生活的熱愛。12月-2212月-2233第四章長期籌資概論第1節(jié)企業(yè)籌資的動機與原則第2節(jié)籌資類型

第3節(jié)企業(yè)籌資環(huán)境第4節(jié)籌資數量的預測?第四章長期籌資概論第1節(jié)企業(yè)籌資的動機與原則?34第1節(jié)企業(yè)籌資的動機與原則一、企業(yè)籌資的概念二、企業(yè)籌資動機三、企業(yè)籌資管理的內容

四、籌資管理的目標與原則?第1節(jié)企業(yè)籌資的動機與原則一、企業(yè)籌資的概念?35一、企業(yè)籌資的概念企業(yè)籌資是指企業(yè)根據其生產經營、對外投資和調整資本結構等需要，通過一定的籌資渠道，運用籌資方式，經濟有效地籌措和集中資本的一項財務活動?；I資是企業(yè)進行生產經營活動的前提資金籌集資金投入資金耗費資金回收資金分配?一、企業(yè)籌資的概念企業(yè)籌資是指企業(yè)根據其生產經營、對外投資和36二、企業(yè)籌資動機擴張性籌資動機調整性籌資動機混合性籌資動機?二、企業(yè)籌資動機擴張性籌資動機?37XYZ公司擴張籌資前后資本和資本總額變動表資產ＡＢ資本ＡＢ擴張前擴展后擴張前擴展后現(xiàn)金應收賬款存貨長期投資固定資產資產總額500250020001000400010000500250035002500550014500應收賬款短期借款長期借款應付債券股東權益資本總額15001500100020004000100001500150035002000600014500?XYZ公司擴張籌資前后資本和資本總額變動表資產ＡＢ資本ＡＢ擴38XYZ公司調整籌資前后資本和資本總額變動表資產CＤ資本ＣＤ調整前調整后調整前調整后現(xiàn)金應收賬款存貨長期投資固定資產資產總額500250020001000400010000500250020001000400010000應收賬款短期借款長期借款應付債券股東權益資本總額20001000400010002000100002000100020001000400010000?XYZ公司調整籌資前后資本和資本總額變動表資產CＤ資本ＣＤ調39三、企業(yè)籌資管理的內容測算籌資數量優(yōu)化資本結構降低資本成本控制財務風險確定籌資渠道選擇籌資方式制定籌資計劃?三、企業(yè)籌資管理的內容測算籌資數量?40籌資渠道政府財政資本

銀行信貸資本

非銀行金融機構資本

其他法人資本

民間資本

企業(yè)內部資本

國外及我國港澳臺資本

?籌資渠道政府財政資本?41籌資方式

吸收直接投資

發(fā)行股票

發(fā)行債券

銀行借款

融資租賃

發(fā)行短期融資券

商業(yè)信用商業(yè)本票?籌資方式吸收直接投資?42企業(yè)籌資方式和籌資渠道的配合投入資本籌資發(fā)行股票籌資發(fā)行債券籌資商業(yè)本票籌資銀行借款籌資商業(yè)信用籌資租賃籌資政府財政資本銀行信貸資本非銀行金融機構資本其他法人資本民間資本企業(yè)內部資本國外和我國港澳臺資本√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√?企業(yè)籌資方式和籌資渠道的配合投入資本籌資發(fā)行股票籌資發(fā)行債券43四、籌資管理的目標與原則企業(yè)籌資管理的目標滿足企業(yè)資本需要，提高資本利用效率降低資本成本，控制財務風險企業(yè)籌資管理的原則合法性原則效益性原則合理性原則及時性原則?四、籌資管理的目標與原則企業(yè)籌資管理的目標?44第2節(jié)籌資類型按所籌資本的屬性不同分類股權性籌資、負債性籌資與混合性籌資

按所籌資本的期限不同分類長期籌資與短期籌資

按籌資的來源不同分類內部籌資與外部籌資

按籌資的方式不同分類直接籌資與間接籌資?第2節(jié)籌資類型按所籌資本的屬性不同分類?45利潤內部籌資權益資本投入資本股票證券化籌資資本債權資本債券外部中長期借款間接

籌資租賃籌資混合性資本優(yōu)先股股票證券化可轉換債券籌資?利潤46第3節(jié)企業(yè)籌資環(huán)境一、企業(yè)籌資的金融環(huán)境二、企業(yè)籌資的經濟環(huán)境三、企業(yè)籌資的法律環(huán)境?第3節(jié)企業(yè)籌資環(huán)境一、企業(yè)籌資的金融環(huán)境?47交易對象金融市場交易主體交易工具交易價格金融體系金融機構存貸業(yè)務證券業(yè)務其他業(yè)務資金的提供者和需求者?交易對象?48第4節(jié)籌資數量的預測一、影響企業(yè)資本需要量的主要因素二、籌資數量預測的程序三、籌資數量的預測方法?第4節(jié)籌資數量的預測一、影響企業(yè)資本需要量的主要因素?49一、影響企業(yè)資本需要量的主要因素企業(yè)的生產經營規(guī)模對外投資規(guī)模資本成本現(xiàn)金流量狀況?一、影響企業(yè)資本需要量的主要因素企業(yè)的生產經營規(guī)模?50二、籌資數量預測的程序根據企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，制定經營和投資計劃分析企業(yè)的財務狀況，確定目標資本結構測算企業(yè)的留用利潤選擇適當的預測方法，預測資本需要量?二、籌資數量預測的程序根據企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，制定經營和投資計51三、籌資數量的預測方法1因素分析法2銷售百分比法3線性回歸分析法?三、籌資數量的預測方法1因素分析法?522銷售百分比法銷售百分比法的基本假設在一定的銷售量范圍內，財務報表中的非敏感項目的數額保持不變財務報表中的敏感項目與銷售收入之間的百分比保持不變產品銷售價格固定稅率不變企業(yè)的利潤分配政策不變銷售百分比法的基本步驟?2銷售百分比法銷售百分比法的基本假設?53銷售百分比法的基本步驟劃分敏感項目與非敏感項目計算敏感項目的銷售百分比編制預計資產負債表測算資本需要量測算留用利潤額測算外部籌資量?銷售百分比法的基本步驟劃分敏感項目與非敏感項目?54??553線性回歸分析法資本按資本習性分類不變資本可變資本資本需要量與業(yè)務量之間的關系y=a+bx確定不變資本與可變資本?3線性回歸分析法資本按資本習性分類?56由得?由?57思考題財務經理在進行籌資決策時，應當考慮那些因素？直接籌資與間接籌資對企業(yè)有什么不同的影響？籌資時應當如何確定籌資數量？?思考題財務經理在進行籌資決策時，應當考慮那些因素？?58二．練習題1．答：根據因素分析法的基本模型，得：2006年資本需要額=（8000－400）×(1+10%)×(1－5%)=7942萬元2．答：（1）2006年公司留用利潤額=150000×（1+5%）×8%×(1－33%)×50%=4221萬元（2）2006年公司資產增加額＝4221+150000×5%×18%+49＝5620萬元?二．練習題?593．答：設產銷數量為x,資本需要總額為y，由預測籌資數量的線性回歸分析法，可得如下的回歸直線方程數據計算表：回歸直線方程數據計算表:年度產銷量x（件）資本需要總額y(萬元)

XY2001120010001200000144000020021100950104500012100002003100090090000010000002004130010401352000169000020051400110015400001960000n=5ΣX=6000ΣY=4990ΣXY=6037000Σ=7300000?3．答：設產銷數量為x,資本需要總額為y，由預測籌資數量的線60將上表數據代入下列方程組：Σy=na+bΣxΣxy=aΣx+bΣx2得4990=5a+6000b6037000=6000a+730000b求得a=410b=0.49?將上表數據代入下列方程組：?61所以：不變資本總額為410萬元。單位可變資本額為0.49萬元。將a=410，b=4900，代入y=a+bx，得y=410+0.49x將2006年預計產銷數量代入上式，測得2006年資本需要總額：410+0.49×1560=1174.4萬元?所以：?62三．案例題答：1.（1）公司目前的基本狀況：首先該公司屬于傳統(tǒng)的家電制造業(yè)，從生產規(guī)模上看，其處于一個中游的態(tài)勢；從產品的競爭力角度分析，其具備一定的競爭能力，從生產能力角度分析，其面臨生產能力不足的問題。（2）公司所處的經濟環(huán)境：在宏觀經濟政策方面，該公司正處于一個旺盛的蓬勃上升期；從產品生命周期變化的角度分析，該產品正面臨需求旺盛的良好機遇；（3）對公司的影響：由于該公司所生產的產品正面臨一個大好的發(fā)展機遇，但其生產能力的不足客觀上必將對公司的獲利發(fā)展造成不利影響，如果不能盡快解決生產能力不足的問題，很可能還會削弱其產品已形成的一定競爭力，使其處于不利地位。?三．案例題?632．該公司擬采取的經營與財務策略是可行的。首先，加大固定資產投資力度并實行融資租賃方式，擴充廠房設備可以解決該公司生產能力不足的問題；第二，實行賒購與現(xiàn)購相結合的方式，可以緩和公司的現(xiàn)金流支出，緩解財務壓力；第三，由于該產品正處于需求旺盛的階段，因此開發(fā)營銷計劃，擴大產品的市場占有率是很有必要的；第四，由于生產規(guī)模擴大的需要，增聘擴充生產經營所需的技術工人和營硝人員也是勢在必行的。?2．該公司擬采取的經營與財務策