財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ) 第十一章?tīng)I(yíng)運(yùn)資金管理

營(yíng)運(yùn)資金管理《財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)》第十一章1§11－1營(yíng)運(yùn)資金概述

一、營(yíng)運(yùn)資金的概念（一）概念

營(yíng)運(yùn)資金：是指在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中占用在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金。廣義的營(yíng)運(yùn)資金又稱(chēng)為毛營(yíng)運(yùn)資金，是指一個(gè)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的總額；狹義的營(yíng)運(yùn)資金，又稱(chēng)凈營(yíng)運(yùn)資金，是指流動(dòng)資產(chǎn)減流動(dòng)負(fù)債后的余額。

2（二）營(yíng)運(yùn)資金管理

1．流動(dòng)資產(chǎn)管理

流動(dòng)資產(chǎn)：是指可以在1年以?xún)?nèi)的或超過(guò)1年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或運(yùn)用的資產(chǎn)。

（1）特點(diǎn)：占用時(shí)間短、周轉(zhuǎn)快、易變現(xiàn)。3（2）流動(dòng)資產(chǎn)分類(lèi)：

按其實(shí)物形態(tài)分

含義現(xiàn)金主要包括庫(kù)存現(xiàn)金、銀行存款和其它貨幣資金。短期投資指各種準(zhǔn)備隨時(shí)變現(xiàn)的有價(jià)證券以及不超過(guò)1年的其他投資。主要是指有價(jià)證券投資。應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中所形成的應(yīng)收而未收的或預(yù)先支付的款項(xiàng)。包括應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、其他應(yīng)收款和預(yù)付貨款。存貨是指企業(yè)在生產(chǎn)的過(guò)程中為銷(xiāo)售或者耗用而存儲(chǔ)的各種資產(chǎn)。包括商品、產(chǎn)成品、半成品、在產(chǎn)品、原材料、輔助材料、低值易耗品、包裝物等。4（2）流動(dòng)資產(chǎn)分類(lèi)：

按其在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的作用分含義生產(chǎn)領(lǐng)域中的流動(dòng)資產(chǎn)

是指產(chǎn)品在生產(chǎn)過(guò)程中發(fā)揮作用的流動(dòng)資產(chǎn)。

如：原材料、輔助材料、低值易耗品等。

流通領(lǐng)域中的流動(dòng)資產(chǎn)

是指商品在流動(dòng)過(guò)程中發(fā)揮作用的流動(dòng)資產(chǎn)。

如：工業(yè)企業(yè)中的產(chǎn)成品、現(xiàn)金、外購(gòu)商品等。52．流動(dòng)負(fù)債管理流動(dòng)負(fù)債：是指需要在一年或超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)。（1）特點(diǎn)：成本低、償還期短。6（2）流動(dòng)負(fù)債分類(lèi)：

按其應(yīng)付金額是否確定分

含義應(yīng)付金額確定的流動(dòng)負(fù)債

是指那些根據(jù)合同或法律規(guī)定，到期必須償付，并有確定金額的流動(dòng)負(fù)債。

如：短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、應(yīng)付短期融資券等。

應(yīng)付金額不確定的流動(dòng)負(fù)債

指那些要根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況，到一定時(shí)期才能確定的流動(dòng)負(fù)債或應(yīng)付金額需要估計(jì)的流動(dòng)負(fù)債。

如：應(yīng)交稅金、應(yīng)交利潤(rùn)、應(yīng)付產(chǎn)品質(zhì)量擔(dān)保債務(wù)等。

7（2）流動(dòng)負(fù)債分類(lèi)：

按其形成情況分

含義自然性流動(dòng)負(fù)債

是指不需要正式安排，由于結(jié)算程序的原因自然形成的那部分流動(dòng)負(fù)債。人為性流動(dòng)負(fù)債

是指由財(cái)務(wù)人員根據(jù)企業(yè)對(duì)短期資金的需求情況，通過(guò)人為安排所形成的流動(dòng)負(fù)債。

如銀行短期借款、應(yīng)付短期融資券等。

8二、營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn)

（一）營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)具有短期性企業(yè)占用在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金，周轉(zhuǎn)一次所需時(shí)間較短，通常會(huì)在1年或1個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)收回，對(duì)企業(yè)影響的時(shí)間比較短。

（二）營(yíng)運(yùn)資金的實(shí)物形態(tài)具有易變現(xiàn)性短期投資、應(yīng)收賬款、存貨等流動(dòng)資產(chǎn)一般具有較強(qiáng)的變現(xiàn)能力，如果遇到意外情況，企業(yè)出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)不靈、現(xiàn)金短缺時(shí)，便可迅速變賣(mài)這些資產(chǎn)，以獲取現(xiàn)金。

9（三）營(yíng)運(yùn)資金的數(shù)量具有波動(dòng)性

流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量會(huì)隨企業(yè)內(nèi)外條件的變化而變化，時(shí)高時(shí)低，波動(dòng)很大。隨著流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)量的變動(dòng)，流動(dòng)負(fù)債的數(shù)量也會(huì)相應(yīng)發(fā)生變動(dòng)。（四）營(yíng)運(yùn)資金的實(shí)物形態(tài)具有動(dòng)態(tài)性

企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金的實(shí)物形態(tài)是經(jīng)常變化的，一般在現(xiàn)金、材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成、應(yīng)收收賬款、現(xiàn)金之間順序轉(zhuǎn)化。（五）營(yíng)運(yùn)資金的來(lái)源具有靈活多樣性企業(yè)籌集營(yíng)運(yùn)資金的方式卻較為靈活多樣，通常有銀行短期借款、短期融資券、商業(yè)信用、應(yīng)交稅金、應(yīng)交利潤(rùn)、應(yīng)付工資、應(yīng)付費(fèi)用、預(yù)收貨款、票據(jù)貼現(xiàn)等。10三、營(yíng)運(yùn)資金管理的基本要求

（一）營(yíng)運(yùn)資金的管理原則1．認(rèn)真分析生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況，合理確定營(yíng)運(yùn)資金的需要數(shù)量。2．在保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要的前提下，節(jié)約使用營(yíng)運(yùn)資金3．加速營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)，提高資金的利用效果。4．合理安排流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比例關(guān)系，保證企業(yè)有足夠的短期償債能力。11（二）營(yíng)運(yùn)資金規(guī)模的控制要求考慮償債風(fēng)險(xiǎn)：即流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)過(guò)程的各種不確定性因素，如壞賬損失、存貨積壓及削價(jià)損失等?？紤]收益要求：企業(yè)在確定營(yíng)運(yùn)資金規(guī)模時(shí)，必須依據(jù)獲利能力的要求，增加部分機(jī)動(dòng)性的流動(dòng)資產(chǎn)投資，以提高收益性?？紤]成本約束：企業(yè)各項(xiàng)成本費(fèi)用開(kāi)支增加，會(huì)因企業(yè)自身能力的限制使經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)提高。故企業(yè)不能沒(méi)有約束地隨意擴(kuò)大流動(dòng)資產(chǎn)的投資額，擴(kuò)大營(yíng)運(yùn)資金的占用規(guī)模。12§11－2現(xiàn)金管理

一、現(xiàn)金管理的內(nèi)容與目標(biāo)（一）現(xiàn)金管理的內(nèi)容1．編制現(xiàn)金預(yù)算，估計(jì)現(xiàn)金需求2．確定最佳的現(xiàn)金持有量3．對(duì)日常的現(xiàn)金收支進(jìn)行控制（二）現(xiàn)金管理的目標(biāo)1．現(xiàn)金的持有量能夠滿(mǎn)足企業(yè)各種業(yè)務(wù)往來(lái)的需要。2．將閑置資金減少到最低限度。13二、企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)和成本

（一）企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)1．交易動(dòng)機(jī)即企業(yè)在正常經(jīng)營(yíng)下應(yīng)當(dāng)保持的現(xiàn)金支付能力。企業(yè)每天的現(xiàn)金收入和現(xiàn)金支出很少等額發(fā)生，保留一定的現(xiàn)金余額可使企業(yè)在現(xiàn)金支出大于現(xiàn)金收入時(shí)，不致交易中斷。2．預(yù)防動(dòng)機(jī)即指企業(yè)持有現(xiàn)金，以應(yīng)付意外事件對(duì)現(xiàn)金的需求。因?yàn)槭袌?chǎng)行情瞬息萬(wàn)變以及不確定的因素太多，使企業(yè)很難對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流量的預(yù)期把握準(zhǔn)，一旦企業(yè)未來(lái)所需現(xiàn)金偏離實(shí)際情況，必然對(duì)企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)秩序產(chǎn)生極為不利的擾亂。

3．投機(jī)動(dòng)機(jī)即企業(yè)為了抓住證券市場(chǎng)的各種投資機(jī)會(huì)，在證券市場(chǎng)價(jià)格劇烈波動(dòng)時(shí)，從事投機(jī)活動(dòng)，從中獲取收益。

14（二）企業(yè)持有現(xiàn)金的成本

持有現(xiàn)金的成本持有成本轉(zhuǎn)換成本

管理成本

短缺成本

15持有成本

持有成本：

是指企業(yè)因保留一定的現(xiàn)金余額而增加的管理費(fèi)用及喪失的再投資收益?！锍钟谐杀臼且豁?xiàng)機(jī)會(huì)成本，現(xiàn)金持有量越大，機(jī)會(huì)成本越高，反之就越小。16轉(zhuǎn)換成本

轉(zhuǎn)換成本：

是指企業(yè)用現(xiàn)金購(gòu)入有價(jià)證券或是轉(zhuǎn)讓有價(jià)證券換取現(xiàn)金時(shí)所需要付出一定的交易費(fèi)用。轉(zhuǎn)換成本與證券變現(xiàn)次數(shù)呈線(xiàn)性關(guān)系：轉(zhuǎn)換成本總額=證券變現(xiàn)次數(shù)×每次的轉(zhuǎn)換成本證券轉(zhuǎn)換成本與現(xiàn)金持有量的聯(lián)系：

在現(xiàn)金需要量既定的前提下，現(xiàn)金持有量越少，進(jìn)行證券變現(xiàn)的次數(shù)越多，相應(yīng)的轉(zhuǎn)換成本就越大；反之，現(xiàn)金持有量越多，證券變現(xiàn)的次數(shù)就越少，需要的轉(zhuǎn)換成本開(kāi)支也就越小。

17管理成本

管理成本：是指企業(yè)因持有現(xiàn)金而發(fā)生的管理費(fèi)用。如：管理人員的工資及必要的安全措施費(fèi)用等。

★

它具有固定費(fèi)用的性質(zhì)，在一定范圍內(nèi)與現(xiàn)金持有量的多少關(guān)系不大。

18短缺成本

短缺成本:

是指因現(xiàn)金持有量不足而又無(wú)及時(shí)變的現(xiàn)有價(jià)證券加以補(bǔ)充，給企業(yè)所帶來(lái)的損失。

★現(xiàn)金的短缺成本與現(xiàn)金持有量成反方向變動(dòng)關(guān)系。19三、最佳現(xiàn)金持有量的確定

（一）概念最佳現(xiàn)金資金持有量：就是指使持有現(xiàn)金發(fā)生的總成本最少的一個(gè)現(xiàn)金持有量。即持有成本、機(jī)會(huì)成本、管理成本、短缺成本保持最低組合水平的現(xiàn)金持有量。20（二）最佳現(xiàn)金持有量的確定方法1．成本分析模式

成本分析模式：是根據(jù)現(xiàn)金有關(guān)成本，分析預(yù)測(cè)其總成本最低時(shí)現(xiàn)金持有量的一種方法。

（1）分析要素：在成本分析模式下，只考慮機(jī)會(huì)成本及短缺成本，而不予考慮轉(zhuǎn)換成本和管理費(fèi)用。21（2）最佳現(xiàn)金持有量：就是持有現(xiàn)金而產(chǎn)生的機(jī)會(huì)成本與短缺成本之和最小時(shí)的現(xiàn)金持有量。圖解法：

見(jiàn)教材圖11-1

列表法：見(jiàn)教材【例11-1】222．存貨模式

存貨模式：

是將存貨經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量模型原理用于確定目標(biāo)現(xiàn)金持有量，其著眼點(diǎn)也是如何以現(xiàn)金相關(guān)成本最低。

（1）最佳現(xiàn)金持有量：

是機(jī)會(huì)成本與轉(zhuǎn)換成本相等時(shí)的現(xiàn)金持有量。

23（2）最佳現(xiàn)金持有量的模型：

T為一個(gè)周期內(nèi)現(xiàn)金總需求量F為每次轉(zhuǎn)換的固定成本Q為最佳現(xiàn)金持有量K為有價(jià)證券利息率（機(jī)會(huì)成本）TC為現(xiàn)金管理相關(guān)總成本最佳現(xiàn)金持有量=

最佳轉(zhuǎn)換次數(shù)=T/Q=

最低總成本（TC）=

24四、現(xiàn)金的日常管理

（一）現(xiàn)金的收入管理

重點(diǎn)：縮短企業(yè)賬款的回收時(shí)間，使應(yīng)收款項(xiàng)盡早進(jìn)入本企業(yè)的銀行賬戶(hù)。方法：

序號(hào)方法內(nèi)容1折扣、折讓激勵(lì)法

在雙方協(xié)商的前提下一次性給予客戶(hù)一定的折讓?zhuān)部梢允歉鶕?jù)不同的付款期限，給出不同的折扣。

25序號(hào)方法內(nèi)容2郵政信箱法

企業(yè)在各主要城市租用專(zhuān)門(mén)的郵政信箱，并開(kāi)設(shè)分行存款戶(hù)，授權(quán)當(dāng)?shù)劂y行定期開(kāi)箱，在取得客戶(hù)票據(jù)后立即予以結(jié)算，并通過(guò)電子匯兌等最快捷的匯兌方式將貨款及時(shí)撥回企業(yè)總部所在地銀行。

3銀行業(yè)務(wù)集中法

企業(yè)指定一個(gè)主要開(kāi)戶(hù)行（通常是指定企業(yè)總部所在地的基本結(jié)算開(kāi)戶(hù)行）為集中銀行，然后在收款額較為集中的各營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)所在區(qū)域設(shè)立收款中心，客戶(hù)收到賬單后直接與當(dāng)?shù)厥湛钪行穆?lián)系，辦理貨款結(jié)算，中心收到貨款后立即存入當(dāng)?shù)劂y行，當(dāng)?shù)劂y行在進(jìn)行票據(jù)交換后，立即轉(zhuǎn)給企業(yè)總部所在地的集中銀行。

26序號(hào)方法內(nèi)容4大額款項(xiàng)專(zhuān)人處理法

通過(guò)企業(yè)設(shè)立專(zhuān)人負(fù)責(zé)制度，將現(xiàn)金收取的職責(zé)明確落實(shí)到具體的職任人，在職任人的努力下，提高辦事效率，從而加速現(xiàn)金流轉(zhuǎn)速度。

5其他方法

電子匯兌、企業(yè)內(nèi)部往來(lái)多邊結(jié)算、減少不必要的銀行賬戶(hù)等。

27（二）現(xiàn)金支出管理重點(diǎn)：盡可能地延緩現(xiàn)金的支出時(shí)間，以控制企業(yè)現(xiàn)金持有量。方法：（1）推遲支付應(yīng)付賬款法企業(yè)在不影響信譽(yù)的前提下，盡量推遲支付給供應(yīng)商貨款的時(shí)間。（2）匯票付款法

在支付賬款時(shí)，可以采用匯票付款的盡量使用匯票，而不采用支票或銀行本票，更不是直接支付現(xiàn)鈔。

28現(xiàn)金支出管理方法：（3）合理利用現(xiàn)金“浮游量”現(xiàn)金的浮游量：是指企業(yè)現(xiàn)金賬戶(hù)上現(xiàn)金金額與銀行賬戶(hù)上所示的存款額之間的差額。要點(diǎn)：預(yù)測(cè)的現(xiàn)金浮游量必須充分接近實(shí)際值，否則容易開(kāi)出空頭支票。

（4）分期付款法

在企業(yè)出現(xiàn)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)困難時(shí)，采用大額分期付款，小額按時(shí)足額支付的方法；另外，對(duì)于采用分期付款方法時(shí)，一定要妥善擬訂分期付款計(jì)劃，并將計(jì)劃告之客戶(hù)，且必須確保按計(jì)劃履行付款義務(wù)，這樣就不會(huì)失信于客戶(hù)。

29現(xiàn)金支出管理方法：（5）改進(jìn)工資支付方式法在銀行單獨(dú)開(kāi)設(shè)一個(gè)專(zhuān)供支付職工工資的賬戶(hù)，然后預(yù)先估計(jì)出開(kāi)出支付工資支票到銀行兌現(xiàn)的具體時(shí)間與大致金額。（6）外包加工節(jié)現(xiàn)法

對(duì)于工序繁多的生產(chǎn)型企業(yè)，可采取部分工序外包加工的方法，外包后，只需要先付給外包單位部分定金就可以了，從而有效地節(jié)減企業(yè)現(xiàn)金。

30（三）閑置現(xiàn)金投資管理可將閑置現(xiàn)金投入到流動(dòng)性高、風(fēng)險(xiǎn)性低、交易期限短，且變現(xiàn)及時(shí)的投資上，如金融債券投資、可轉(zhuǎn)讓大額存單、回購(gòu)協(xié)議等，以獲取更多的利益。不提倡投資于風(fēng)險(xiǎn)較大的股票、基金、期貨等。

31§11－3應(yīng)收賬款管理

一、應(yīng)收賬款管理的目標(biāo)與內(nèi)容（一）概念應(yīng)收賬款：是因?yàn)槠髽I(yè)對(duì)外賒銷(xiāo)產(chǎn)品、材料、供應(yīng)勞務(wù)等應(yīng)向?qū)Ψ绞杖《词杖〉目铐?xiàng)。

32（二）應(yīng)收賬款管理的目標(biāo)

充分發(fā)揮應(yīng)收賬款功能，權(quán)衡應(yīng)收賬款投資所產(chǎn)生的收益、成本和風(fēng)險(xiǎn)，作出有利于企業(yè)的應(yīng)收賬款決策。33（三）應(yīng)收賬款管理的內(nèi)容

1．制定合理的應(yīng)收賬款信用政策信用政策的制定必須符合企業(yè)目前的發(fā)展?fàn)顩r和企業(yè)所處的市場(chǎng)環(huán)境狀況。

2．進(jìn)行應(yīng)收賬款的投資決策主要是在已經(jīng)制定的應(yīng)收賬款信用政策的基礎(chǔ)上，對(duì)具體的應(yīng)收賬款投資行為（如向某一特定客戶(hù)是否提供商業(yè)信用）進(jìn)行決策。

3．做好應(yīng)收賬款的日常管理工作，防止壞賬的發(fā)生。

34二、應(yīng)收賬款的功能與成本

1．促進(jìn)銷(xiāo)售的功能

在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，促銷(xiāo)已經(jīng)成為企業(yè)的一項(xiàng)重要工作內(nèi)容。企業(yè)促銷(xiāo)的手段雖然多種多樣，但在銀根緊縮、市場(chǎng)疲軟、資金匱乏的情況下，賒銷(xiāo)的促銷(xiāo)作用是十分明顯的，特別是在企業(yè)銷(xiāo)售新產(chǎn)品、開(kāi)拓新市場(chǎng)時(shí)，賒銷(xiāo)就更加具有重要的意義。

2．減少存貨的功能

由于賒銷(xiāo)具有促銷(xiāo)功能，可以加速產(chǎn)品的銷(xiāo)售，從而可降低存貨中產(chǎn)成品的數(shù)額。這有利于縮短產(chǎn)成品的庫(kù)存時(shí)間，降低產(chǎn)成品存貨的管理費(fèi)用、倉(cāng)儲(chǔ)賈明和保險(xiǎn)費(fèi)用等各方面的支出。

（一）應(yīng)收賬款的功能35（二）應(yīng)收賬款的成本36機(jī)會(huì)成本

應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本：指將資金投資于應(yīng)收賬款而不能進(jìn)行其他投資而喪失的投資收益。通常與企業(yè)維持賒銷(xiāo)業(yè)務(wù)所需要的資金數(shù)量、資金成本有關(guān)。應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本＝維持賒銷(xiāo)業(yè)務(wù)所需要的資金×資金成本一般可按有價(jià)證券收益率計(jì)算。37維持賒銷(xiāo)業(yè)務(wù)所需資金的計(jì)算步驟：①計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝

②計(jì)算應(yīng)收賬款平均余額：

應(yīng)收賬款平均余額=

38③計(jì)算維持賒銷(xiāo)業(yè)務(wù)所需要的資金：維持賒銷(xiāo)業(yè)務(wù)所需要的資金=

=應(yīng)收賬款平均余額×變動(dòng)成本率=

※提高應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率是減少應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本的有效方法。39管理成本

應(yīng)收賬款的管理成本：

是指企業(yè)對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行管理而耗費(fèi)的開(kāi)支。

主要包括：對(duì)顧客信用情況調(diào)查的費(fèi)用、收集信息的費(fèi)用、催收賬款的費(fèi)用、賬簿的記錄費(fèi)用等。

40壞帳成本

壞賬成本：是指由于某種原因?qū)е聭?yīng)收賬款不能收回而給企業(yè)造成的損失。成本一般與應(yīng)收賬款數(shù)量成正比。壞帳的發(fā)生會(huì)給企業(yè)帶來(lái)不穩(wěn)定與風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可按有關(guān)規(guī)定以應(yīng)收賬款余額的一定比例提取壞帳準(zhǔn)備。41三、信用政策

（一）概念信用政策：是企業(yè)對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行規(guī)劃與管理而制定的基本原則和行為規(guī)范，一般由信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政策三部分組成。（二）作用

合理的信用政策是加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理，提高應(yīng)收賬款投資效益的重要前提。

42（三）信用政策內(nèi)容信用標(biāo)準(zhǔn)：

是企業(yè)同意向客戶(hù)提供商業(yè)信用而要求對(duì)方必須具備的最低條件。43“5C”評(píng)價(jià)法含義品質(zhì)（character）指客戶(hù)履約或違約的可能性。能力（capacny）指客戶(hù)支付貨款的能力。資本（capital）是指客戶(hù)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和財(cái)務(wù)狀況。抵押品（collateral）指客戶(hù)拒付或無(wú)力支付款項(xiàng)時(shí)能被用做抵押的資產(chǎn)。經(jīng)濟(jì)狀況（conditions）指可能影響客戶(hù)付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，包括一般經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)和某些地區(qū)的特殊發(fā)展情況。（1）客戶(hù)的信用狀況評(píng)價(jià)

44（2）信用標(biāo)準(zhǔn)的制定設(shè)定信用等級(jí)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)：即根據(jù)對(duì)客戶(hù)信用資料的調(diào)查分析，選取一組具有代表性的、能夠說(shuō)明付款能力和財(cái)務(wù)狀況的若干比率，作為信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)，并給出不同信用狀況的考核標(biāo)準(zhǔn)值及其對(duì)應(yīng)的拒付風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)?？梢赃x用的評(píng)價(jià)指標(biāo)有：流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率、產(chǎn)權(quán)比率、已獲利息倍數(shù)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、賒銷(xiāo)付款履約情況等。

45（2）信用標(biāo)準(zhǔn)的制定確定拒付風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)（或稱(chēng)壞賬損失率）：

根據(jù)特定客戶(hù)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，計(jì)算出以上選定指標(biāo)的指標(biāo)值，并與本企業(yè)制定的標(biāo)準(zhǔn)值相比較，然后確定各指標(biāo)相對(duì)應(yīng)的拒付風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)（或稱(chēng)壞賬損失率），最后計(jì)算總的拒付風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。確定商業(yè)信用：根據(jù)上面計(jì)算出的該客戶(hù)的拒付風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，確定其信用等級(jí)，并將其與制定的信用標(biāo)準(zhǔn)（壞賬損失率）進(jìn)行比較，以確定是否給該客戶(hù)提供商業(yè)信用。

46（3）信用標(biāo)準(zhǔn)的定量分析方法

——參見(jiàn)教材【例11-4】對(duì)信用標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行定量分析，有利于企業(yè)提高應(yīng)收賬款投資決策的效果。企業(yè)的財(cái)務(wù)管理者必須在更加深刻地考察各財(cái)務(wù)指標(biāo)內(nèi)在質(zhì)量的基礎(chǔ)上，結(jié)合以往的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)各項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行具體的分析、判斷，不能機(jī)械照搬。

47信用條件信用條件：

是指企業(yè)向?qū)Ψ教峁┥虡I(yè)信用時(shí)要求其支付賒銷(xiāo)款項(xiàng)的條件。

信用條件的構(gòu)成

信用期限：是企業(yè)允許客戶(hù)從購(gòu)貨到付清貨款的最長(zhǎng)時(shí)間。信用條件折扣期限：企業(yè)可按銷(xiāo)售收入的一定比率給予客戶(hù)現(xiàn)金折扣的付款期限?，F(xiàn)金折扣：是產(chǎn)品售價(jià)的扣減。48

【例如】“2／10，1／20，n／30”，意思是：在lO天內(nèi)付款，給予2％的現(xiàn)金折扣；在lO～20天內(nèi)付款，給予l％的現(xiàn)金折扣；30天內(nèi)必須付款，不給予現(xiàn)金折扣。

信用條件的選擇比較不同的信用條件的銷(xiāo)售收人及相關(guān)成本，最后計(jì)算出各自的凈收益，并選擇凈收益最大的信用條件。49收賬政策

收賬政策：

是指客戶(hù)超過(guò)信用期限而仍未付款或拒付賬款時(shí)企業(yè)采取的收賬策略。

（1）企業(yè)向客戶(hù)提供商業(yè)信用時(shí)必須考慮的三個(gè)問(wèn)題客戶(hù)是否會(huì)不講信用拖欠賬款或拒付賬款，程度如何；怎樣最大限度地防止客戶(hù)拖欠賬款；一旦賬款遭到拖欠甚至拒付時(shí)，企業(yè)應(yīng)采取怎能樣的對(duì)策。50（2）相應(yīng)收賬措施前二個(gè)問(wèn)題主要依靠信用調(diào)查和嚴(yán)格信用審批制度進(jìn)行控制；第三個(gè)問(wèn)題的解決措施：如果是由于企業(yè)的信用標(biāo)準(zhǔn)及信用審批制度存在問(wèn)題，則應(yīng)立即加以改進(jìn)，防止此類(lèi)情況的再次發(fā)生；如果是信息僅集有誤或?qū)Ψ降淖罱畔⑹占蝗鴮?dǎo)致對(duì)對(duì)方的信用等級(jí)評(píng)定有問(wèn)題，則應(yīng)重新收集有關(guān)最新信息并重新評(píng)定其信用等級(jí)；對(duì)于偶然的拖欠，可以先通過(guò)信函、電話(huà)、電傳或派員前往等方式進(jìn)行催收，力爭(zhēng)能使問(wèn)題得到妥善的解決，當(dāng)然有時(shí)也需要作出必要的讓步。如果雙方經(jīng)過(guò)多次協(xié)商仍然無(wú)法達(dá)成協(xié)議，最后可以考慮通過(guò)法律途徑解決問(wèn)題。51（3）注意事項(xiàng)：無(wú)論采取何種方式催收賬款，都需要付出一定的代價(jià)，即收賬費(fèi)用。一般而言，收賬費(fèi)用支出越多，壞賬損失越少，但它們之間并不一定存在線(xiàn)性關(guān)系。在制定收賬政策時(shí)，應(yīng)權(quán)衡增加收賬費(fèi)用與減少應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本和壞賬損失之間的得失。52四、應(yīng)收賬款的日常管理

（一）應(yīng)收賬款的跟蹤分析

1．影響應(yīng)收賬款按期收回的三因素：

（1）客戶(hù)的信用品質(zhì)（2）客戶(hù)的財(cái)務(wù)狀況（3）客戶(hù)是否可以實(shí)現(xiàn)該產(chǎn)品的價(jià)值轉(zhuǎn)換或增值

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2．跟蹤分析的原因：應(yīng)收賬款問(wèn)題并不僅僅是交易雙方的問(wèn)題，常常會(huì)涉及到第三方。在商品的流通過(guò)程中，有一個(gè)環(huán)節(jié)出了問(wèn)題，將可能會(huì)導(dǎo)致一系列的信用危機(jī)。

3．具體方法：將主要精力集中在那些交易金額大、交易次數(shù)頻繁或信用品質(zhì)有疑問(wèn)的客戶(hù)身上。應(yīng)時(shí)刻關(guān)注客戶(hù)及其交易伙伴以上三個(gè)因素的變化，以便及時(shí)作出決策。

54（二）應(yīng)收賬款賬齡分析應(yīng)收賬款的賬齡：

是指未收回的應(yīng)收賬款所拖欠的時(shí)間。1．分析的重點(diǎn)：

已超過(guò)信用期拖欠的應(yīng)收賬款。2．分析方法：將應(yīng)收賬款按賬齡分類(lèi)，尤其是按被拖欠的時(shí)間分類(lèi)，密切關(guān)注應(yīng)收賬款的回收情況。還可從應(yīng)收賬款賬齡結(jié)構(gòu)分析入手，通過(guò)各類(lèi)不同賬齡的應(yīng)收賬款余額占應(yīng)收賬款總體余額的百分比，可以清楚地看出企業(yè)應(yīng)收賬款的分布和被拖欠情況，便于企業(yè)加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的管理。553．措施：若逾期的應(yīng)收賬款比重較大，則依次：分析產(chǎn)生這種情況的原因如果屬于企業(yè)信用政策的問(wèn)題，應(yīng)立即進(jìn)行信用政策的調(diào)整；具體分析拖欠客戶(hù)的情況，搞清這些客戶(hù)發(fā)生拖欠的原因是什么，拖欠的時(shí)間有多長(zhǎng)，拖欠的金額有多少；針對(duì)不同的情況采取不同的收賬方法，制定出經(jīng)濟(jì)可行的收賬方案。對(duì)尚未過(guò)期的應(yīng)收賬款也不應(yīng)放松管理和賬齡分析，防止發(fā)生新的逾期拖欠。56（三）應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率分析應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率：

是指在一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)必須收現(xiàn)的應(yīng)收賬款占全部應(yīng)收賬款（R）的比重。

1．必須收現(xiàn)的應(yīng)收賬款：指在一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)，為了保證企業(yè)正常的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)，特別是滿(mǎn)足具有剛性約束的納稅及償付不能展期的到期債務(wù)的需要，而必須通過(guò)應(yīng)收賬款收現(xiàn)來(lái)補(bǔ)充的現(xiàn)金，其數(shù)值等于當(dāng)期必要現(xiàn)金支付總額（CB）與當(dāng)期其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入總額（CW）之間的差額。

572．計(jì)算公式：必須收現(xiàn)的應(yīng)收賬款=CB－CW

應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率=（CB－CW）÷R3．當(dāng)期其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入總額：是指從應(yīng)收賬款收現(xiàn)以外可以取得的其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流人數(shù)額，主要包括短期有價(jià)證券變現(xiàn)凈額、可隨時(shí)取得的銀行貸款額等。

58（四）建立應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備金制度

1．必要性：只要有應(yīng)收賬款就有發(fā)生壞賬的可能性。按照權(quán)責(zé)發(fā)生制和謹(jǐn)慎性原則的要求，必須對(duì)壞賬發(fā)生的可能性預(yù)先進(jìn)行估計(jì)，并計(jì)提相應(yīng)的壞賬準(zhǔn)備金。2．壞賬準(zhǔn)備金的計(jì)提比例：可以由企業(yè)根據(jù)自己的實(shí)際情況和以往的經(jīng)驗(yàn)加以確定。我國(guó)現(xiàn)行的會(huì)計(jì)制度對(duì)股份有限公司計(jì)提壞賬準(zhǔn)備金做了一些詳細(xì)的規(guī)定。例如，當(dāng)公司計(jì)提的比例高于40％或低于5％時(shí)，應(yīng)該在會(huì)計(jì)報(bào)表附注中說(shuō)明計(jì)提的比例及理由。

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3．應(yīng)收賬款確認(rèn)壞賬的條件：債務(wù)人死亡，以其遺產(chǎn)清償后仍然無(wú)法收回的部分；債務(wù)人破產(chǎn)，以其破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)清償后仍然無(wú)法收回的部分；債務(wù)人較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)未履行其償債義務(wù)，并且有足夠的證據(jù)表明無(wú)法收回或收回的可能性極小。604．注意事項(xiàng)：應(yīng)收賬款計(jì)提壞賬準(zhǔn)備金以后，一旦發(fā)生壞賬，要用壞賬準(zhǔn)備金核銷(xiāo)。對(duì)已經(jīng)確認(rèn)為壞賬的應(yīng)收賬款，并不意味著企業(yè)已經(jīng)放棄了對(duì)它的追索權(quán)，一旦情況發(fā)生變化，債務(wù)人具有了償債能力，企業(yè)就應(yīng)該積極追償。61§11－4存貨管理

一、存貨管理的目標(biāo)與內(nèi)容（一）存貨管理的重要性存貨：是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中為了生產(chǎn)或銷(xiāo)售而儲(chǔ)備的物資。主要包括企業(yè)的庫(kù)存原材料、輔助材料、包裝物、低值易耗品等，為銷(xiāo)售而儲(chǔ)各的存貨主要包括庫(kù)存商品、產(chǎn)成品等。62存貨管理重要性：存貨在流動(dòng)資產(chǎn)中所占的比重約占40%～60%，存貨管理水平的高低，對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的順利與否具有直接的影響，并且最終會(huì)影響到企業(yè)的收益、風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性的綜合水平，因此，存貨管理在整個(gè)流動(dòng)資產(chǎn)管理中具有重要的地位。63（二）存貨管理的目標(biāo)在充分發(fā)揮存貨作用的前提下，不斷降低存貨成本，以最低的存貨成本保障企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的順利進(jìn)行。（三）存貨管理的內(nèi)容

1．根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)，制定存貨管理的程序和辦法；

2．合理確定存貨的采購(gòu)批量和儲(chǔ)存期，降低各種相關(guān)成本；

3．對(duì)存貨實(shí)行歸口分級(jí)管理，使存貨管理責(zé)任具體化；

4．加強(qiáng)存貨的日?？刂婆c監(jiān)督，充分發(fā)揮存貨的作用。64二、存貨的功能與成本

（一）存貨的功能1．保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的連續(xù)性。2．增加企業(yè)在生產(chǎn)和銷(xiāo)售方面的機(jī)動(dòng)性。3．降低采購(gòu)成本。4．維持均衡生產(chǎn)5．及時(shí)滿(mǎn)足企業(yè)產(chǎn)品的銷(xiāo)售65（二）存貨的成本包括進(jìn)貨成本

儲(chǔ)存成本

缺貨成本

66進(jìn)貨成本

進(jìn)貨成本：是指企業(yè)取得存貨時(shí)的成本費(fèi)用支出。

進(jìn)貨成本的構(gòu)成內(nèi)容概念管理重點(diǎn)進(jìn)價(jià)成本（購(gòu)置成本）指采購(gòu)量與單位存貨的采購(gòu)單價(jià)的乘積。如何降低單位存貨的采購(gòu)單價(jià)。進(jìn)貨費(fèi)用（訂貨成本）是指企業(yè)為組織進(jìn)貨而開(kāi)支的有關(guān)費(fèi)用。如何控制進(jìn)貨次數(shù)。67儲(chǔ)存成本

儲(chǔ)存成本：是指企業(yè)為持有存貨而發(fā)生的成本費(fèi)用支出。儲(chǔ)存成本主要包括存貨資金占用的機(jī)會(huì)成本、倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用、保險(xiǎn)費(fèi)用、存貨庫(kù)存損耗等。有一部分儲(chǔ)存成本與存貨的儲(chǔ)存數(shù)量有密切關(guān)系，如存貨資金占用的機(jī)會(huì)成本、保險(xiǎn)費(fèi)用等。另有一部分儲(chǔ)存成本則與存貨的儲(chǔ)存數(shù)量沒(méi)有密切的關(guān)系，如倉(cāng)庫(kù)折舊費(fèi)用、倉(cāng)庫(kù)職工的固定工資等。儲(chǔ)存成本管理的重點(diǎn)是與儲(chǔ)存數(shù)量有關(guān)的成本費(fèi)用支出。68缺貨成本

缺貨成本：是指因存貨不足而給企業(yè)造成的損失。

主要包括由于原材料供應(yīng)中斷造成的停工待料損失、產(chǎn)品供應(yīng)中斷導(dǎo)致延誤發(fā)貨的信譽(yù)損失以及喪失市場(chǎng)機(jī)會(huì)的有形與無(wú)形損失等。缺貨成本因其計(jì)量十分困難常常不予考慮，但如果缺貨成本能夠準(zhǔn)確計(jì)量的話(huà)，也可以在存貨決策中考慮缺貨成本。69三、存貨資金需要量的預(yù)測(cè)

（一）周轉(zhuǎn)期計(jì)算法周轉(zhuǎn)期計(jì)算法：根據(jù)各種存貨平均每天的周轉(zhuǎn)額和資金周轉(zhuǎn)口數(shù)來(lái)確定存貨資金需要量的一種方法。70存貨資金需要量＝平均每日周轉(zhuǎn)額×資金周轉(zhuǎn)日數(shù)是指某項(xiàng)存貨資金平均每天墊支額，它取決于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模。

是指存貨完成一次周轉(zhuǎn)所需要的天數(shù)。周轉(zhuǎn)期計(jì)算法的適用范圍：適用于原材料、在產(chǎn)品和產(chǎn)成品等資金數(shù)額的測(cè)定。71（二）因素分析法因素分析法：

是以上年資金實(shí)際占用量為基礎(chǔ)，分析計(jì)劃期影響資金占用額的各項(xiàng)因素的變動(dòng)情況，加以調(diào)整后，測(cè)定存貨資金需要量的一種方法。72存貨資金需要量＝（A－B）×（1±C）A：上年資金實(shí)際平均需要量B：不合理占用額C：預(yù)測(cè)年度各因素變動(dòng)百分比因素分析法的適用范圍：適用于品種繁多、規(guī)模復(fù)雜和價(jià)格較低的材料物資項(xiàng)目資金占用額的測(cè)算，或匡算全部存貨資金需用量。

73四、存貨控制的方法（一）存貨經(jīng)濟(jì)批量采購(gòu)的控制存貨的經(jīng)濟(jì)批量：是指能夠使一定時(shí)期存貨的總成本達(dá)到最低的采購(gòu)數(shù)量。與經(jīng)濟(jì)批量采購(gòu)決策相關(guān)的成本動(dòng)性進(jìn)貨成本、變動(dòng)性?xún)?chǔ)存成本以及允許缺貨時(shí)的缺貨成本。

74決策時(shí)的前提條件——七個(gè)假設(shè)企業(yè)一定時(shí)期的進(jìn)貨總量可以較為準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)；存貨的流轉(zhuǎn)比較均衡；存貨的價(jià)格穩(wěn)定，且不考慮商業(yè)折扣；進(jìn)貨日期完全由企業(yè)自行決定，并且采購(gòu)不需要時(shí)間；倉(cāng)儲(chǔ)條件及所需現(xiàn)金不受限制；不允許出現(xiàn)缺貨；所需存貨市場(chǎng)供應(yīng)充足，并能集中到貨。75經(jīng)濟(jì)批量采購(gòu)考慮的因素：僅僅是使變動(dòng)性的進(jìn)貨費(fèi)用（簡(jiǎn)稱(chēng)進(jìn)貨費(fèi)用）與變動(dòng)性的儲(chǔ)存成本（簡(jiǎn)稱(chēng)儲(chǔ)存成本）之和最低。

76計(jì)算公式：存貨的經(jīng)濟(jì)批量（Q）=

經(jīng)濟(jì)批量的變動(dòng)總成本（T）=

最佳進(jìn)貨次數(shù)（N）＝A／Q＝

經(jīng)濟(jì)批量的資金平均占用額（W）=QP÷2Q：存貨的經(jīng)濟(jì)批量A：某種存貨的全年需要量B：平均每次進(jìn)貨費(fèi)用C：?jiǎn)挝淮尕浤甓绕骄鶅?chǔ)存成本77（1）存在商業(yè)折扣情況下的經(jīng)濟(jì)批量決策決策程序首先確定無(wú)數(shù)量折扣情況下的基本經(jīng)濟(jì)批量及其總成本，然后考慮享受商業(yè)折扣情況下的最低批量的采購(gòu)總成本，最后比較這兩種情況下的總成本并選擇較低的采購(gòu)方案。享受商業(yè)折扣的最低批量的總成本＝年需要量×單價(jià)＋年儲(chǔ)存成本＋年采購(gòu)費(fèi)用78（2）采購(gòu)需要時(shí)間情況下的采購(gòu)決策

在企業(yè)尚有存貨的情況下，企業(yè)提前進(jìn)行采購(gòu)，此時(shí)的庫(kù)存量稱(chēng)為訂貨點(diǎn)。它等于采購(gòu)需用時(shí)間與每日平均需用量的乘積。此時(shí)存貨的經(jīng)濟(jì)批量并沒(méi)有發(fā)生變化，只是采購(gòu)時(shí)間需要提前。

訂貨點(diǎn)庫(kù)存量=采購(gòu)需用時(shí)間×每日平均需用量79（二）存貨儲(chǔ)存期管理控制1．目的：儲(chǔ)存存貨會(huì)占用資金和增加倉(cāng)儲(chǔ)管理費(fèi)，而且在市場(chǎng)變化很快的情況下，儲(chǔ)存期過(guò)長(zhǎng)有可能導(dǎo)致企業(yè)的產(chǎn)品或商品滯銷(xiāo)而給企業(yè)帶來(lái)巨大的損失。因此，盡力縮短存貨儲(chǔ)存期，加速存貨周轉(zhuǎn)，以便提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益、降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

802．計(jì)算公式：存貨保本儲(chǔ)存期＝（毛利－銷(xiāo)售稅金及附加－固定儲(chǔ)存費(fèi)）