證券期貨經(jīng)營機構(gòu)落實資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)八條底線禁止行為細則(修訂版,征求意見稿)

——證券期貨經(jīng)營機構(gòu)落實資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)“八條底線”禁止行為細則(修訂版，征求意見稿）第一條為規(guī)范證券期貨經(jīng)營機構(gòu)開展私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)行為，結(jié)合目前私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實際運行情況，按照“八條底線”要求，制定本細則。.第二條本細則所稱證券期貨經(jīng)營機構(gòu)，是指證券公司、基金管理公司、期貨公司及其依法設(shè)立的從事私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的子公司。第三條開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，不得存在非公平交易、利益輸送、利用非公開信息交易、內(nèi)幕交易、操縱市場等損害投資者利益的行為，不得利用資產(chǎn)管理計劃進行商業(yè)賄賂，包括但不限于以下情形：(一）交易價格嚴(yán)重偏離市場公允價格，損害投資者利益。不存在市場公允價格的投資標(biāo)的，能夠證明資產(chǎn)管理計劃的交易目的、定價依據(jù)合理且在資產(chǎn)管理合同中有清晰約定，投資程序合規(guī)以及信息披露及時、充分的除外；(二）以利益輸送為目的，與特定對象進行不正當(dāng)交易，或在不同的資產(chǎn)管理計劃賬戶之間轉(zhuǎn)移收益或虧損；(三）以獲取傭金或者其他不當(dāng)利益為目的，使用資產(chǎn)管理計劃資產(chǎn)進行不必要的交易；(四）泄露因職務(wù)便利獲取的未公開信息，以及利用該信息從事或者明示、暗示他人從事相關(guān)的交易活動；(五）利用管理的資產(chǎn)管理計劃資產(chǎn)為資產(chǎn)管理人或第三方謀取不正當(dāng)利益或向相關(guān)服務(wù)機構(gòu)支付不合理的費用；(六）違背風(fēng)險收益相匹配原則，利用結(jié)構(gòu)化資產(chǎn)管理計劃向特定一個或多個劣后級投資者輸送利益；(七）侵占、挪用投資者委托資產(chǎn)。第四條開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，不得存在不適當(dāng)宣傳、違規(guī)銷售資產(chǎn)管理計劃、誤導(dǎo)欺詐投資者以及以任何方式向投資者承諾本金不受損失或者承諾最低收益等行為，包括但不限于以下情形：(一）資產(chǎn)管理計劃名稱中含有“保本”字樣，資產(chǎn)管理合同及銷售材料中存在包含保本保收益內(nèi)涵的表述，如零風(fēng)險、收益有保障、本金無憂等；(二）與投資者簽訂回購協(xié)議、抽屜協(xié)議或承諾函等文件，直接或間接承諾保本保收益；(三）銷售人員向投資者口頭或通過微信、QQ、短信等方式承諾保本保收益；(四）銷售人員明知投資者不符合合格投資者條件或資產(chǎn)管理計劃最低投資門檻，仍為其提供多人拼湊或短期借貸湊足最低投資資金等建議或便利；(五）向非合格投資者銷售資產(chǎn)管理計劃，或者投資者人數(shù)累計超過200人，若同一資產(chǎn)管理人的多個同類型資產(chǎn)管理計劃的投資標(biāo)的完全相同，應(yīng)合并計算投資者人數(shù)；(六）通過報刊、電臺、電視、互聯(lián)網(wǎng)等公眾傳播媒體或者講座、報告會、分析會和布告、傳單、手機短信、微信、博客和電子郵件等方式，直接向不特定對象宣傳具體產(chǎn)品，證券期貨經(jīng)營機構(gòu)和銷售機構(gòu)通過設(shè)置特定對象確定程序的官網(wǎng)、微信、客戶端等互聯(lián)網(wǎng)媒介向已注冊合格投資者進行宣推介的情形除外；(七）向投資者宣傳的資產(chǎn)管理計劃投向與資產(chǎn)管理合同約定投向不相符，但已按照資產(chǎn)管理合同約定的程序和要求取得授權(quán)的除外；(八）銷售資產(chǎn)管理計劃時，存在未充分披露資產(chǎn)管理計劃交易結(jié)構(gòu)、當(dāng)事各方權(quán)利義務(wù)條款、收益分配內(nèi)容、投資顧問合作信息（如有）、關(guān)聯(lián)交易情況（如有）等行為；(九）資產(chǎn)管理計劃完成備案手續(xù)前參與股票公開或非公開發(fā)行；(十）資產(chǎn)管理計劃向投資者宣傳預(yù)期收益率；(十一）夸大或者片面宣傳產(chǎn)品，夸大或片面宣傳資產(chǎn)管理計劃管理人及其管理的產(chǎn)品、投資經(jīng)理等的過往業(yè)績，未充分揭示產(chǎn)品風(fēng)險，投資者認(rèn)購資產(chǎn)管理計劃時未簽訂風(fēng)險揭示書和資產(chǎn)管理合同。第五條資產(chǎn)管理計劃不得投資于不符合國家產(chǎn)業(yè)政策、環(huán)境保護政策的項目，包括但不限于以下情形：(一）投資項目被列入限制類或淘汰類產(chǎn)業(yè)目錄；(二）投資項目違反環(huán)境保護政策要求；(三）通過穿透核查，資產(chǎn)管理計劃最終投向上述投資項目。第六條開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，不得對資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)人員及相關(guān)管理團隊實施當(dāng)期激勵，包括但不限于以下情形：(一）項目獎金發(fā)放機制與項目實際完成進度不匹配；(二）項目結(jié)束前已發(fā)放獎金比例超過項目已實際到賬收入的80%。

第七條資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)不得從事違法證券期貨業(yè)務(wù)活動或者為違法證券期貨業(yè)務(wù)活動提供交易便利，包括但不限于以下情形：(一）資產(chǎn)管理計劃份額下設(shè)子賬戶、分賬戶、虛擬賬戶或?qū)①Y產(chǎn)管理計劃證券、期貨賬戶出借他人，違反賬戶實名制規(guī)定；(二）直接或間接為違法證券期貨業(yè)務(wù)活動提供賬戶開立、交易通道、投資者介紹等服務(wù)或便利；(三）資產(chǎn)管理計劃交易系統(tǒng)外接未經(jīng)監(jiān)管機構(gòu)或自律組織認(rèn)證的其他交易系統(tǒng)，為違法證券期貨業(yè)務(wù)活動提供端口服務(wù)便利；(四）設(shè)立傘形資產(chǎn)管理計劃，子傘委托人（或其關(guān)聯(lián)方）分別實施投資決策，共用同一資產(chǎn)管理計劃證券、期貨賬戶。第八條資產(chǎn)管理計劃不得違背“利益共享，風(fēng)險共擔(dān)”基本原則，直接或間接對結(jié)構(gòu)化資產(chǎn)管理計劃優(yōu)先級份額認(rèn)購者提供保本、保收益安排；資產(chǎn)管理計劃不得違反杠桿設(shè)計與風(fēng)險收益相匹配的原則；資產(chǎn)管理計劃不得存在包括但不限于以下情形：(一）未對結(jié)構(gòu)化資產(chǎn)管理計劃劣后級份額認(rèn)購者的身份及風(fēng)險承擔(dān)能力進行充分適當(dāng)?shù)谋M職調(diào)查；(二）未在資產(chǎn)管理合同中充分披露和揭示結(jié)構(gòu)化設(shè)計及相應(yīng)風(fēng)險情況、收益分配情況、風(fēng)控措施等信息；(三）結(jié)構(gòu)化資產(chǎn)管理計劃的杠桿倍數(shù)超出以下限制：1、股票類、混合類資產(chǎn)管理計劃的杠桿倍數(shù)超過1倍；為管理符合規(guī)定的員工持股計劃設(shè)立的股票類資產(chǎn)管理計劃的杠桿倍數(shù)超過2倍。2、期貨類、固定收益類、非標(biāo)類資產(chǎn)管理計劃的杠桿倍數(shù)超過3倍。3、其他類資產(chǎn)管理計劃的杠桿倍數(shù)超過2倍。(四）通過穿透核查，結(jié)構(gòu)化資產(chǎn)管理計劃嵌套投資其他結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品；(五）結(jié)構(gòu)化資產(chǎn)管理計劃名稱中未包含“結(jié)構(gòu)化”或“分級”字樣；評論：新增“分級”選項，此前要求必須包含“結(jié)構(gòu)化”三個字。(六）集合（“一對多”）資產(chǎn)管理計劃的總資產(chǎn)超出凈資產(chǎn)的140%。第九條資產(chǎn)管理人不得違規(guī)聘請第三方機構(gòu)擔(dān)任資產(chǎn)管理計劃的投資顧問，包括但不限于以下情形：(一）聘請個人或不符合相應(yīng)條件的第三方機構(gòu)擔(dān)任投資顧問，或?qū)嵸|(zhì)上承擔(dān)投資顧問職責(zé)；(二）未建立或未有效執(zhí)行投資顧問遴選機制，未按照規(guī)定流程選聘投資顧問；(三）未簽訂投資顧問協(xié)議，或未在資產(chǎn)管理合同及其它材料中明確披露投資顧問身份、未約定投資顧問職責(zé)以及未充分說明和揭示聘請投資顧問可能產(chǎn)生的特定風(fēng)險；(四）未建立或有效執(zhí)行防范利益沖突機制，資產(chǎn)管理計劃與投資顧問本身、其管理的或擔(dān)任投資顧問的其它產(chǎn)品之間直接或間接存在利益輸送、內(nèi)幕交易、市場操縱等行為；(五）向未提供實質(zhì)服務(wù)的投資顧問支付費用或支付的費用與投資顧問提供的服務(wù)不相匹配；(六）投資顧問及其關(guān)聯(lián)方以其自有資金投資于結(jié)構(gòu)化資產(chǎn)管理計劃。第十條不得開展資金池業(yè)務(wù)，資產(chǎn)管理計劃投資非標(biāo)資產(chǎn)時不得存在以下情形：(一）不同資產(chǎn)管理計劃進行混同運作，資金與資產(chǎn)無法明確對應(yīng)；(二）資產(chǎn)管理計劃在整個運作過程中未有合理估值的約定，且未按照資產(chǎn)管理合同約定向投資者進行充分適當(dāng)?shù)男畔⑴叮?三）資產(chǎn)管理計劃未單獨建賬、獨立核算，未單獨編制估值表；(四）資產(chǎn)管理計劃在開放申購、贖回或滾動發(fā)行時未進行合理估值，脫離對應(yīng)項目資產(chǎn)的實際收益率進行分離定價；(五）資產(chǎn)管理計劃未進行實際投資，僅以后期投資者的投資資金向前期投資者兌付投資本金和收益；(六）資產(chǎn)管理計劃所投資資產(chǎn)發(fā)生不能按時收回投資本金和收益情形的，資產(chǎn)管理計劃通過開放參與、退出或滾動發(fā)行的方式由后期投資者承擔(dān)此類風(fēng)險，但管理人進行充分信息披露及風(fēng)險揭示的除外；(七）通過資產(chǎn)管理計劃間的關(guān)聯(lián)交易進行利益輸送；(八）以資產(chǎn)管理計劃為非標(biāo)資產(chǎn)提供任何直接或間接、顯性或隱性擔(dān)保或回購承諾。

第十一條證券期貨經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)依據(jù)本細則要求，相應(yīng)制定本機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)禁止行為細則。第十二條證券期貨經(jīng)營機構(gòu)違反本細則的，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會可視情節(jié)輕重對其采取相應(yīng)紀(jì)律處分，并通報相關(guān)機構(gòu)。情節(jié)嚴(yán)重的，移交中國證監(jiān)會處理。第十三條中國證券投資基金業(yè)協(xié)會可根據(jù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實際情況及時調(diào)整本細則內(nèi)容。

第十四條私募證券投資基金管理人參照執(zhí)行本細則。證券公司、基金管理公司子公司按照規(guī)定開展的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)不適用本細則。第十五條釋義：(一）本細則所稱結(jié)構(gòu)化資產(chǎn)管理計劃，是指存在一級份額以上的份額為其他級份額提供一定的風(fēng)險補償或收益分配保障，收益分配不按份額比例計算，由資產(chǎn)管理合同另行約定的資產(chǎn)管理計劃。資產(chǎn)管理人應(yīng)當(dāng)在資產(chǎn)管理合同中明確份額屬性劃分標(biāo)準(zhǔn)，并向投資者確認(rèn)其認(rèn)購的份額歸屬于優(yōu)先級還是劣后級。(二）本細則所稱杠桿倍數(shù)計算公式為，杠桿倍數(shù)=優(yōu)先級份額/劣后級份額。(三）本細則所稱股票類資產(chǎn)管理計劃，是指根據(jù)資產(chǎn)管理合同約定的投資范圍，投資于股票或股票型基金的資產(chǎn)比例高于80%(含）的資產(chǎn)管理計劃。(四）本細則所稱期貨類資產(chǎn)管理計劃，是指根據(jù)資產(chǎn)管理合同約定的投資范圍，僅投資于期貨、期權(quán)及其他金融衍生產(chǎn)品、現(xiàn)金的資產(chǎn)管理計劃。(五）本細則所稱固定收益類資產(chǎn)管理計劃，是指根據(jù)資產(chǎn)管理合同約定的投資范圍，投資于銀行存款、標(biāo)準(zhǔn)化債券、債券型基金、股票質(zhì)押式回購以及有預(yù)期收益率的銀行理財產(chǎn)品、信托計劃等金融產(chǎn)品的資產(chǎn)比例高于80%(含）的資產(chǎn)管理計劃。(六）本細則所稱非標(biāo)類資產(chǎn)管理計劃，是指根據(jù)資產(chǎn)管理合同約定的投資范圍，投資于未在公開證券交易場所轉(zhuǎn)讓的股權(quán)、債權(quán)及其他資產(chǎn)權(quán)利的資產(chǎn)比例高于80%(含）的資產(chǎn)管理計劃。(七）本細則所稱混合類資產(chǎn)管理計劃，是指投資范圍包含股票類、期貨類資產(chǎn)管理計劃的投資標(biāo)的，但投資比例未迗到相應(yīng)類別標(biāo)準(zhǔn)的資產(chǎn)管理計劃。(八）本細則所稱其他類資產(chǎn)管理計劃，是指投資范圍及投資比例不能歸屬于前述任何一類的資產(chǎn)管理計劃。(九）本細則所稱關(guān)聯(lián)方的界定以《企業(yè)會計準(zhǔn)則第36號-關(guān)聯(lián)方披露》相關(guān)規(guī)定為準(zhǔn)。(十）本細則所稱市場公允價格區(qū)分不同交易市場特征，采取不同確定方法，在集中