新能源行業(yè)研究

新能源行業(yè)研究一、新能源車：后疫情時(shí)代看好下半年銷量強(qiáng)勢(shì)回歸1.1優(yōu)質(zhì)新車型釋放下，全球電動(dòng)化進(jìn)程加速啟動(dòng)1.1.1中國：政策+產(chǎn)品雙輪驅(qū)動(dòng)，消費(fèi)浪潮下半年有望再現(xiàn)新能源車保有量超千萬輛，滲透率創(chuàng)歷史新高。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2022年1-6月，中國新能源車批發(fā)銷量為260.0萬輛，同比增長115.0%。截至2022年6月末，中國新能源汽車保有量為1001萬輛。自2011年以來，中國新能源車滲透率呈現(xiàn)逐年提升的趨勢(shì)，從2011年的0.04%提升到了2022年1-6月的21.51%。疫情干擾減退，6月新能源車銷量創(chuàng)新高。今年3月以來，由于疫情的反復(fù)使得上海地區(qū)多數(shù)企業(yè)出現(xiàn)停工停產(chǎn)現(xiàn)象，在受影響最大的四月新能源車銷量環(huán)比降低38.2%，同比增速放緩。然而隨著疫情緩解，6月新能源車訂單交付量創(chuàng)歷史新高，批發(fā)銷量為59.6萬輛，環(huán)比增長33.4%，同比增長129.2%。2022年上半年中國新能源車市場(chǎng)中純電動(dòng)車占比達(dá)79.0%。新能源乘用車按技術(shù)路線分可以分為純電動(dòng)EV和插電混動(dòng)PHEV。從2016年至今，純電動(dòng)乘用車的比例始終保持在75%以上，2022年1-6月，中國新能源乘用車中純電和插混銷量分別為194.4和51.8萬輛，占比為79.0%和21.0%。隨著電池性能、續(xù)航里程的提高，消費(fèi)者對(duì)于純電車的接受程度逐漸提高。如今純電動(dòng)乘用車已經(jīng)成為國內(nèi)新能源車銷量的主流。今年A級(jí)車以及價(jià)格區(qū)間在10-20萬區(qū)間的車占比提升明顯。今年上半年，A00、A0、A、B、C級(jí)車占新能源車比重為23.3%、9.6%、33.5%、23.4%、10.4%，相比2021年全年提升-6.8%、2.3%、4.0%、-0.6%、1.3%；2022年1-5月，價(jià)格小于10萬、10-20萬、20-30萬以及大于30萬的車占比分別為40.9%、31.5%、14.2%、13.8%，相比2021年提升0.4%、3.7%、-1.5%、-2.2%。A0和A級(jí)車以及10-20萬價(jià)格區(qū)間的車占比有所提升，而A00車和B級(jí)車以及價(jià)格區(qū)間在20萬以上的車份額有所下降。疫情影響新勢(shì)力車銷量，B級(jí)及20萬以上車型份額略有下降。今年上半年，在疫情影響下，特斯拉上海工廠供應(yīng)情況受到明顯影響，4月其在中國區(qū)銷量僅1500臺(tái)。與此同時(shí)，以蔚小理為代表的新勢(shì)力車企銷量也遭到一定程度的干擾。特斯拉與蔚小理車型價(jià)位普遍高于20萬元，其銷量的下滑使得B級(jí)以及售價(jià)在20萬元以上的電車份額有所降低。但從長期的視角來看，隨著傳統(tǒng)燃油車企以及造車新勢(shì)力逐步推出高端新能源車，B/C級(jí)別車份額提升明顯，B級(jí)車占比也從2018年的5.7%提升到了今年上半年的23.4%，C級(jí)車從1.6%提升到了10.4%。中小城市新能源車份額占比持續(xù)提升，市場(chǎng)呈現(xiàn)多點(diǎn)開花的勢(shì)頭。從2021年6月至2022年3月，中國新能源車銷量前15城市月銷數(shù)量提升，而今年4、5月由于受疫情影響銷量有所下降。從占比來看，前15城市占比從去年6月的51%逐漸下降，在今年5月到了32%，其中一方面在于上海銷量的降低，另一方面則來源于中小型城市電車的持續(xù)發(fā)力。未來隨著中小城市銷量的提升，中國新能源車市場(chǎng)將呈現(xiàn)多點(diǎn)開花的態(tài)勢(shì)。相較于去年6月，今年5月全國新能源車滲透率增長13pcts。對(duì)比2021年6月和2022年5月前十五新能源車銷量情況，一個(gè)變化為去年市占率最高的上海，由于停工停產(chǎn)在今年排名在15名開外；一個(gè)變化為前15城市合計(jì)市占率從51%降低至32%，意味著中小城市銷量逐步提升；再一個(gè)變化情況為不論是全國滲透率或者前15城市的滲透率均有了顯著的提升，分別從14%和21%提升到了27%和31%，同比增長13pcts和10pcts。其中北京、成都、重慶和蘇州分別增長了11、14、17和16個(gè)百分點(diǎn)，各大城市的銷量增長及滲透率提升均能帶來新能源車的爆發(fā)式增長。上海新能源車銷量逐步回暖，5月滲透率達(dá)63%。從2021年6月至2022年3月，上海新能源車銷量始終排名全國城市第一，而4、5月份則因疫情防控銷量有所下滑。但相比于4月，上海5月銷量、排名及滲透率呈現(xiàn)逐步回暖的跡象，其中滲透率創(chuàng)下了一年來的新高，達(dá)到了63%。在上海銷量回暖的帶動(dòng)下，下半年全國新能源車市場(chǎng)銷量有望持續(xù)提升。2022年1-6月國內(nèi)新能源乘用車企銷量CR10為71.7%。前三名比亞迪、上汽通用五菱、特斯拉中國合計(jì)占比46.3%，領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)明顯。2022年1-6月，國內(nèi)新能源乘用車企銷量排名前十分別為比亞迪（28.2%）、上汽通用五菱（9.3%）、特斯拉中國

（8.8%）、奇瑞汽車（4.8%）、廣汽埃安（4.6%）、吉利汽車（4.5%）、小鵬汽車

（3.1%）、長安汽車（2.9%）、哪吒汽車（2.8%）、長城汽車（2.7%）。前十車企的銷量合計(jì)份額為71.7%。其中，比亞迪、上汽通用五菱和特斯拉組成第一梯隊(duì)，CR3為46.3%，領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)明顯。行業(yè)前15車企總份額保持穩(wěn)定，比亞迪車占比提升。自2021年1月至2022年6月，新能源車企銷量CR15保持較為穩(wěn)定的水平，最大最小以及平均值為68%、52%和57%。而比亞迪銷量占前15的比重則有著明顯的上升趨勢(shì)，從21年1月的14.2%提升到了22年6月36.7%，優(yōu)質(zhì)車輛的不斷推出造就了比亞迪市占率的迅猛提升。五菱宏光Mini再次榮登1-6月國內(nèi)新能源車銷冠，特斯拉供應(yīng)鏈恢復(fù)迅速。自2007年7月上市以來，五菱宏光Mini就抓住縣鄉(xiāng)市場(chǎng)的消費(fèi)升級(jí)需求，憑借性價(jià)比優(yōu)勢(shì)連續(xù)數(shù)月蟬聯(lián)新能源車銷售冠軍，今年1-6月，其共銷售18.9萬輛車，市占率達(dá)8.4%。而因?yàn)?、5月上海疫情而導(dǎo)致4月銷量僅1500輛的特斯拉，也隨著疫情緩解、交付能力改善，在6月新能源車銷售中拔得頭籌，ModelY銷量為5.2萬輛，市占率達(dá)9.8%。1、強(qiáng)政策刺激下，新能源車有望加速滲透1）新能源車購置稅免征期限有望再次延長，電動(dòng)車市場(chǎng)需求持續(xù)強(qiáng)勁當(dāng)前中國已經(jīng)歷三輪新能源車車購稅免征優(yōu)惠。第一輪購置稅免征政策發(fā)布于2014年8月，免征期間為2014年9月-2017年12月，該項(xiàng)政策刺激了中國新能源車市場(chǎng)的快速增長，銷量從2013年的1.75萬輛提升到了2017年的76.9萬輛，CAGR達(dá)157.3%；第二輪為2017年12月的公告，將免征期間延長了三年，即2018-2020年繼續(xù)執(zhí)行免征政策；第三輪源于2020年4月，財(cái)政部等三部門公告將免征期限延長至2022年底。三輪新能車購置稅的減免，大大提振了新能車購買需求，2013-2021年中國新能源車銷量CAGR達(dá)93.9%。2）補(bǔ)貼退坡預(yù)期下，新能源車沖量在即補(bǔ)貼退坡預(yù)期下，下半年新能源車有望沖量。根據(jù)2020年4月發(fā)布的關(guān)于完善新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策的通知，將新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策實(shí)施期限延長至2022年底。原則上2020-2022年補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)分別在上一年基礎(chǔ)上退坡10%、20%、30%。即22年新能源車補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)相比21年退坡了30%。具體而言，對(duì)純電乘用車中續(xù)航在300-400km以及400km以上補(bǔ)貼退坡3800元和5400元，對(duì)插混乘用車補(bǔ)貼退坡2000元。今年為新能源車推廣補(bǔ)貼的最后一年，在補(bǔ)貼取消的預(yù)期下，下半年新能源車有望沖量。新能源車產(chǎn)業(yè)發(fā)展邏輯從政策依賴切換到消費(fèi)驅(qū)動(dòng)。2022年1-6月，中國新能源車滲透率已達(dá)21.5%，產(chǎn)業(yè)發(fā)展已從政策驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向消費(fèi)驅(qū)動(dòng)。補(bǔ)貼政策的平穩(wěn)退坡，側(cè)面反映的是新能源車行業(yè)的日益成熟，慢慢從政策扶持，轉(zhuǎn)變成由產(chǎn)業(yè)升級(jí)和消費(fèi)驅(qū)動(dòng)引領(lǐng)的發(fā)展邏輯。3）新能源車補(bǔ)貼落地，推動(dòng)新一輪消費(fèi)熱潮為刺激疫情影響下的新能源車消費(fèi)，今年以來國務(wù)院已多次表示支持新能源車發(fā)展。4月13日，國務(wù)院指出支持新能源汽車消費(fèi)和充電樁建設(shè)；4月25日，國務(wù)院印發(fā)關(guān)于進(jìn)一步釋放消費(fèi)潛力促進(jìn)消費(fèi)持續(xù)恢復(fù)的意見，表示要支持新能源汽車加快發(fā)展，鼓勵(lì)有條件的地區(qū)開展新能源汽車下鄉(xiāng)。在國務(wù)院帶動(dòng)下，各方政府亦陸續(xù)頒布新能源

汽車消費(fèi)補(bǔ)貼政策，其中包括：上海：12月31日前，個(gè)人消費(fèi)者報(bào)廢或轉(zhuǎn)出名下在上海市注冊(cè)登記且符合相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的小客車，并購買純電動(dòng)汽車的，給予每輛車1萬元的財(cái)政補(bǔ)貼。廣東：報(bào)廢舊車，購買新能源汽車的補(bǔ)貼10000元/輛；轉(zhuǎn)出舊車，購買新能源汽車的補(bǔ)貼8000元/輛。5月1日至6月30日，對(duì)個(gè)人消費(fèi)者在省內(nèi)購買以舊換新推廣車型范圍內(nèi)的新能源汽車新車，給予8000元/輛補(bǔ)貼。深圳：5月23日至12月31日，對(duì)新購置符合條件新能源汽車并在深圳市內(nèi)上牌的個(gè)人消費(fèi)者，給予最高不超過1萬元/臺(tái)補(bǔ)貼；新增投放2萬個(gè)普通小汽車增量指標(biāo)，如中簽且購買新能源汽車，給予最高不超過2萬元/臺(tái)補(bǔ)貼。山東：5月22日至6月30日，對(duì)在省內(nèi)購置新能源乘用車（二手車除外）并上牌的個(gè)人消費(fèi)者，按照購車金額每車發(fā)放3000-6000元消費(fèi)券。4）四部門開展新能源車下鄉(xiāng)活動(dòng)，有效拉動(dòng)三四線消費(fèi)需求工信部等四部門于5月31日聯(lián)合發(fā)布關(guān)于開展2022新能源汽車下鄉(xiāng)活動(dòng)的通知。通知表示將于今年5月至12月期間，在山西、吉林、江蘇等11個(gè)省份選擇三四線城市縣區(qū)舉辦若干場(chǎng)專場(chǎng)等活動(dòng)，參加活動(dòng)的包括26個(gè)車企的70款車型。此外，通知亦表示鼓勵(lì)各地出臺(tái)更多新能源汽車下鄉(xiāng)支持政策，推動(dòng)農(nóng)村充換電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。汽車下鄉(xiāng)活動(dòng)有利于加快農(nóng)村消費(fèi)升級(jí)，刺激汽車消費(fèi)。汽車下鄉(xiāng)政策始于2009年1月國務(wù)院頒發(fā)的一項(xiàng)惠農(nóng)政策，即中央安排50億元資金，對(duì)微型客車和輕型貨車給予一次性補(bǔ)貼。2020年7月，工信部發(fā)布新能源汽車下鄉(xiāng)活動(dòng)通知，其中包括上汽通用五菱、北汽新能源、比亞迪等多個(gè)車企參與新能源汽車下鄉(xiāng)活動(dòng)中。此外，在2021年1月，商務(wù)部等12部門印發(fā)通知，對(duì)居民淘汰國三及以下排放標(biāo)準(zhǔn)汽車并購買新車，給予補(bǔ)貼。汽車下鄉(xiāng)活動(dòng)有利于加快農(nóng)村消費(fèi)升級(jí)，刺激包括新能源車在內(nèi)的汽車消費(fèi)。新能源車下鄉(xiāng)活動(dòng)有望拉動(dòng)農(nóng)村電車消費(fèi)。自2021年6月以來，新能源車銷量在1000至5000輛的城市數(shù)量呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，從21年6月一共338座城市中35座月銷量介于1000到5000輛，提高到了今年5月，一共341座城市中58座月銷量在1000到5000輛之間。與此同時(shí)，5000輛以上城市的數(shù)量仍在增長，因此大多數(shù)銷量步入1000到5000區(qū)間的城市是由以往月銷1000輛以下城市轉(zhuǎn)變而來。當(dāng)前農(nóng)村地區(qū)新能源車滲透率較低，下鄉(xiāng)活動(dòng)有助于刺激農(nóng)村地區(qū)新能源車消費(fèi)，拉動(dòng)全國電車總需求。2、全年多款新車上市，比亞迪蓄勢(shì)待發(fā)2022年有超35款新車上市。從2022年發(fā)布的電車新產(chǎn)品來看，無論是造車新勢(shì)力還是傳統(tǒng)車企，都在全力主推電動(dòng)車產(chǎn)品。其中包括小康股份旗下賽力斯，今年已上市新車問界M5和M7。蔚來

ES7、小鵬G9和理想L9均在今年上市。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截止到7月10日，各大車企今年發(fā)布的車型不少于38款。優(yōu)質(zhì)供給是市場(chǎng)化需求的核心驅(qū)動(dòng)，隨著更多優(yōu)質(zhì)車型的上市，消費(fèi)者的購車需求也將被進(jìn)一步激發(fā)。2022年比亞迪已上市2款新車，下半年將發(fā)布包括騰勢(shì)在內(nèi)的10款新車。今年上半年，比亞迪發(fā)布了元PLUS和驅(qū)逐艦05這兩款新車，1-5月分別實(shí)現(xiàn)銷量3.8和0.8萬輛。今年下半年，比亞迪將發(fā)布包括騰勢(shì)在內(nèi)的10款新車。作為比亞迪與奔馳合資創(chuàng)立的品牌，騰勢(shì)在5月16日發(fā)布其首款新能源

MPV產(chǎn)品——D9，其將在7月開啟大定及上市。騰勢(shì)計(jì)劃今年投放三款車型。多款新車的逐步上市，有望持續(xù)鞏固比亞迪在整車行業(yè)的競爭優(yōu)勢(shì)，同時(shí)擴(kuò)大其電池裝機(jī)量市場(chǎng)份額。3、油價(jià)高位下，新能源車性價(jià)比凸顯國內(nèi)油價(jià)今年已進(jìn)行10次上調(diào)，年內(nèi)汽油合計(jì)上漲2040元/噸。截至7月13日，中國成品油市場(chǎng)已進(jìn)行13次調(diào)價(jià)，其中10次均為上調(diào)，2022年中國汽油和柴油市場(chǎng)年內(nèi)合計(jì)上漲2040元/噸和1965元/噸。7月13日，中國26個(gè)省份地區(qū)92、95汽油平均油價(jià)為8.85和9.44元/升。年內(nèi)油價(jià)的頻繁上調(diào)，盡顯新能源車成本優(yōu)勢(shì)。在500公里里程中，純電動(dòng)車補(bǔ)能成本僅為2.0T排量燃油車的30%。在92和95號(hào)汽油密度0.725g/mL和0.737g/mL情況下，全年2040元/噸的漲價(jià)，則對(duì)應(yīng)50L油缸加滿92和95號(hào)汽油成本提升74.0和75.2元。7月13日，92和95號(hào)汽油國內(nèi)各省份平均售價(jià)為8.85和9.44元/L，則加滿50L油缸的油費(fèi)為442.5和472.0元。對(duì)于2.0T排量的燃油車而言，其1L汽油可對(duì)應(yīng)約10公里里程，則50L油缸加滿油可對(duì)應(yīng)500公里里程。同樣對(duì)于續(xù)航500公里的純電動(dòng)車而言，其單車帶電量約70kWh，則按照公用充電樁2元/度電成本計(jì)算，從0到充滿電需要電費(fèi)140元。純電動(dòng)車補(bǔ)能成本僅為燃油車的29.7%-31.6%，油價(jià)的上漲有助于凸顯新能源車的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)。1.1.2歐洲：歐盟2035禁售協(xié)議落地，傳統(tǒng)車企電動(dòng)化轉(zhuǎn)型加速2022年1-5月，歐洲新能源車銷量為90.7萬輛，滲透率達(dá)20.1%。今年1-5月，歐洲新能源車銷量達(dá)90.7萬輛，同比增長13.7%，相比于2020全年151.6%的增速和2021全年65.8%的增速，今年銷量增速有所放緩。然而，由于歐洲國家及民眾一向推崇環(huán)保理念，因此相比今年1-5月全球10.7%的新能源車滲透率，歐洲已達(dá)20.1%，與2021年19.2%相比，提升了0.9pcts.缺芯、俄烏戰(zhàn)爭及疫情導(dǎo)致歐洲新能源車的交付能力受到較大打擊，從而影響終端銷量情況。自今年三月以來，歐洲銷量增速放緩，甚至在4月增速為負(fù)，其中的原因?yàn)楣┙o和需求的減弱。其中對(duì)于供給端而言，主要有三點(diǎn)原因：一方面，全球車載芯片的短缺問題限制了新能源車產(chǎn)能的擴(kuò)張；另一方面，俄烏戰(zhàn)爭的爆發(fā)使得全球最大車用線束廠商德國LEONI在烏克蘭與俄羅斯的4家工廠停工，從而影響了線束供給；此外，其他地區(qū)汽車因疫情無法供向歐洲供貨。中國是全球最大的新能源車市場(chǎng)，然而4、5月份爆發(fā)的疫情就使得多數(shù)車企無法出口。例如上海特斯拉工廠因疫情停工22天，直到五月份才恢復(fù)出口。而特斯拉為歐洲1-5月新能源車銷冠，因此其出口不暢直接影響了歐洲整體電車銷售情況。能源價(jià)格的上漲及補(bǔ)貼的退坡影響歐洲居民的購買需求。對(duì)于需求端而言，一方面，歐盟能源大多依賴進(jìn)口，其中俄羅斯占?xì)W盟進(jìn)口石油/天然氣/煤炭的27%/45%/46%。而2月俄烏沖突使得全球能源價(jià)格飛漲，從而導(dǎo)致通貨膨脹率提升迅速，居民實(shí)際收入水平減少。然而原材料價(jià)格的上漲，以及補(bǔ)貼的逐步退坡使得電車售價(jià)提升，在收入和支出一降一升間，居民消費(fèi)需求受到了抑制。預(yù)計(jì)未來歐洲新能源車供需水平將恢復(fù)正常。今年5月，LEONI在烏克蘭西部恢復(fù)了線束的生產(chǎn)，且產(chǎn)量幾乎回到了正常水平。且6月以來全球能源價(jià)格有所下降，歐洲居民實(shí)際購買力將逐步提升。預(yù)計(jì)未來歐洲新能源車供需情況將恢復(fù)正常水平。歐洲國家新能源車銷量CR3為55.7%，挪威滲透率已達(dá)88.0%。2022年1-5月，德國、英國和法國分別銷售24.8萬、13.6萬和12.2萬輛新能源車，占?xì)W洲總銷量的27.3%、15.0%和13.5%，CR3為55.7%。對(duì)于全球新能源車普及率而言，歐洲國家挪威、瑞典、荷蘭新能源車位居全球前列，其中挪威的滲透率已達(dá)88.0%。然而，由于德國和意大利是能源進(jìn)口大國，受俄烏危機(jī)的沖擊比其他國家更大，因此其今年新能源車滲透率相比去年略有下滑。歐盟2035禁售協(xié)議通過，加速催化歐洲汽車電動(dòng)化。2022年6月29日，歐盟宣布2035年將禁止燃油汽車在歐盟范圍內(nèi)銷售，如果車企不加速電動(dòng)化轉(zhuǎn)型就可能面臨巨額罰款。這將迫使車企加大新能源車的研發(fā)和生產(chǎn)投入。此前一些歐洲國家也有各自制定禁售燃油車的目標(biāo)，其中挪威作為新能源車滲透率最高的國家，決定最遲在2025年底禁售燃油車。而歐盟此次協(xié)定的通過將燃油車禁售目標(biāo)擴(kuò)展到整個(gè)歐盟，在更大范圍內(nèi)推動(dòng)汽車電動(dòng)化。此外，為了擺脫交通工具對(duì)化石燃料依賴，歐盟計(jì)劃在2030年實(shí)現(xiàn)3000萬輛新能源車的目標(biāo)，其中德國的目標(biāo)是至少擁有1500萬輛新能源車。1.1.3美國：政策扶持下，電動(dòng)化進(jìn)入發(fā)展快車道2022年1-6月，美國新能源車銷量為40.5萬輛，滲透率達(dá)5.9%。今年上半年，美國新能源車銷量達(dá)40.5萬輛，同比增長48.5%。美國當(dāng)前新能源滲透率為5.9%，相比2021年的4.2%提升了1.7pcts，但與歐洲和中國相比，美國滲透率仍有較大的提升空間。政策驅(qū)動(dòng)為主，拜登政府大力扶持新能源汽車產(chǎn)業(yè)。美國的新能源汽車市場(chǎng)尚處于政策驅(qū)動(dòng)階段，對(duì)政策的依賴性較大。拜登上臺(tái)后釋放了支持新能源汽車產(chǎn)業(yè)的積極信號(hào)。2021年8月，拜登設(shè)定2030年美國境內(nèi)50%的新售汽車為零排放汽車的發(fā)展目標(biāo)。同年11月，眾議院通過了拜登政府的重建美好未來法案，該法案將新能源汽車購車補(bǔ)貼上限從7500美元提高到12500美元，并將取消20萬輛銷售額的限制。重建美好未來法案若生效，將利于新能源車頭部企業(yè)。根據(jù)現(xiàn)行的政策，企業(yè)新能源車在美累計(jì)銷量超過20萬輛后，前20萬輛新能源汽車可獲得每輛7500美元的稅收抵免補(bǔ)貼，超過部分將失去補(bǔ)貼資格。特斯拉和通用分別于18Q3和18Q4達(dá)到了20萬輛交付量門檻，并在19Q4和20Q1完全退出稅補(bǔ)優(yōu)惠名單。此外，豐田也于2022年突破了20萬大關(guān)。若拜登政府的重建美好未來法案順利生效，則將重大利好于新能源車整車頭部企業(yè)，從而也有望為美國新能源汽車帶來新的增長點(diǎn)。1.1.4預(yù)計(jì)2022年中國和全球新能源車銷量將超600萬和1000萬輛2022年1-5月，全球新能源車銷量為324.1萬輛，滲透率達(dá)10.7%。今年1-5月，全球新能源車銷量達(dá)324.1萬輛，同比增長165.5%。當(dāng)前全球新能源車滲透率為10.7%，相比2021年的8.4%，提升了2.3pcts。2022年1-5月全球新能源車銷量CR3為79.5%。當(dāng)前全球新能源車銷量市場(chǎng)集中度較高，2022年1-5月全球銷量前三的國家為中國、美國和德國，占比分別為61.6%、10.2%和7.6%，CR3為79.5%。且第一二名之間的份額差距超過50個(gè)百分點(diǎn)，全球新能源車市場(chǎng)基本集中在中國，中國人口基數(shù)大，在新能源車市場(chǎng)具有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)。全球2022年1-5月新能源車市場(chǎng)中純電動(dòng)車占比72.8%。與中國情況相類似，全球新能源車銷量以純電車為主，從今年一月以來，純電車占比始終在68%以上。2022年1-5月，全球新能源車銷量為323.9萬輛，其中純電和插混分別銷售235.7和88.2萬輛，占比為72.8%和27.2%。特斯拉位居全球銷冠，國內(nèi)13款車居全球TOP20榜單。今年1-5月，全球新能源車型銷量CR20為43.5%，其中有13款為國內(nèi)車企，合計(jì)占比25.9%。包括比亞迪的6款、廣汽的兩款、奇瑞的兩款，以及五菱宏光、理想、長安各一款。此外，特斯拉兩款車型ModelY和Model3受到全球熱捧，盡管4、5月份因供應(yīng)鏈問題銷量出現(xiàn)明顯的下降，但從整體維度來看，其仍為今年1-5月的銷售冠軍，兩款車合計(jì)占比為11.7%。各國政策持續(xù)加碼，新能源車長期高增趨勢(shì)不變。對(duì)于國內(nèi)市場(chǎng)，在政府發(fā)布消費(fèi)補(bǔ)貼及新能源車下鄉(xiāng)政策前提下，購置稅免征期限延長的預(yù)期將有望延續(xù)國內(nèi)新能源車高增行情。對(duì)于歐洲市場(chǎng)，盡管今年因地緣沖突而使得新能源車供需出現(xiàn)短期失衡，但在歐洲獎(jiǎng)懲并行的舉措下，歐洲2035年禁售協(xié)議的通過也將加速催化歐洲汽車電動(dòng)化。對(duì)于美國市場(chǎng)而言，新能源車政策持續(xù)推出，行業(yè)有望開啟新一輪高速增長期。預(yù)計(jì)2025年全球新能源車銷量為2304萬輛，動(dòng)力電池需求量為1221GWh。假設(shè)2022年國內(nèi)、歐洲、美國新能源車銷量為629、243、96萬輛；2023年國內(nèi)、歐洲、美國新能源車銷量為826、340、121萬輛；假設(shè)24-25年國內(nèi)和歐洲增速均為30%，美國增速為40%、50%，其他地區(qū)增速均為25%，則2022-2025年全球新能源車銷量為1007、1338、1749、2304萬輛。假設(shè)2022-2025年單車帶電量為47、49、51、53kWh，則對(duì)應(yīng)全球動(dòng)力電池需求量為473、656、892、1221GWh。1.2電池材料降本趨勢(shì)下，各環(huán)節(jié)排產(chǎn)持續(xù)提升1.2.1電池：新技術(shù)百花齊放，議價(jià)機(jī)制下盈利能力迎修復(fù)全球動(dòng)力電池裝機(jī)量持續(xù)維持增長趨勢(shì)，寧德時(shí)代仍位列第一。2022年1-5月，全球動(dòng)力電池裝機(jī)量為153.8GWh，同比增長79.3%。頭部企業(yè)中，國內(nèi)企業(yè)增長幅度較大，寧德時(shí)代裝機(jī)量為52.3GWh，同比增長108.4%，依舊位列第一；比亞迪裝機(jī)量超過日本松下，位列第三，為19.2GWh，同比增長214.8%?？傮w而言，國內(nèi)企業(yè)裝機(jī)量與韓國日本拉開差距，維持高增態(tài)勢(shì)。全球動(dòng)力電池企業(yè)格局發(fā)生變化，國內(nèi)廠商加速趕超。2022年1-5月，LG新能源份額下降明顯，與去年同期相比，下降了接近10%。日本松下份額從15.0%降到10.5%，裝機(jī)量逐漸不敵比亞迪。今年4-5月份，比亞迪市占率排全球第二，其主要原因?yàn)楸葋喌暇邆漭^強(qiáng)的零部件自主化供應(yīng)能力，因此其在疫情影響車市銷量最為嚴(yán)重的4月，比亞迪銷量環(huán)比仍為正，整車的熱銷帶動(dòng)了電池裝機(jī)份額的提升。老牌廠商SKOn得益于現(xiàn)代IONIQ5、起亞NiroEV和EV6的銷量提升，市場(chǎng)份額從5.2%上升至6.8%。中創(chuàng)新航占比相較去年亦有所提升，目前與三星占比接近，未來有望成為全球第6大電池生產(chǎn)商。此外，欣旺達(dá)1-5月銷量和去年同期相比更是有接近500%的增長。國內(nèi)動(dòng)力電池裝機(jī)量大幅提升，CR5提升至85.8%。2022年1-5月，國內(nèi)動(dòng)力電池累計(jì)裝機(jī)83.2GWh，相比于去年同期41.4GWh，裝機(jī)量實(shí)現(xiàn)翻番。而2022年1-5月，國內(nèi)動(dòng)力電池裝機(jī)量CR3、CR5分別為77.6%、85.8%，相比于2021年的74.2%、83.4%提升3.4和2.4pcts，呈現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)的態(tài)勢(shì)。受供需關(guān)系影響，鋰鹽材料價(jià)格維持高位。2022年以來，鋰鹽材料維持上漲趨勢(shì)，其主要原因在于目前國內(nèi)需求處于放量階段，而鋰鹽產(chǎn)品供應(yīng)量的提升相對(duì)緩慢，因此供小于求的狀態(tài)使得鋰鹽材料價(jià)格仍維持高位。7月5日氫氧化鋰和碳酸鋰單噸價(jià)格為47.4和47.8萬元。6F價(jià)格下降帶動(dòng)電解液成本降低，從而減輕電池廠商成本壓力。對(duì)于電解液而言，其約占鋰電池成本的7%。2021年，由于六氟磷酸鋰市場(chǎng)供不應(yīng)求，其價(jià)格飛快上漲。今年以來，隨著各企業(yè)6F產(chǎn)能的不斷釋放，市場(chǎng)整體供應(yīng)量提升明顯，疊加疫情導(dǎo)致的終端需求減弱，7月5日6F價(jià)格相比年初降低了56%，從而帶動(dòng)磷酸鐵鋰和三元電解液價(jià)格降低43%和42%。下游電池廠的成本壓力有所減弱。電池新技術(shù)層出不窮，引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展新潮流。近兩年電池新技術(shù)層出不窮，包括4680電池、CTB電池技術(shù)、鈉離子電池和麒麟電池等等。新技術(shù)的推出，一方面將提升電池特性從而使得新能源車具備更佳性能，另一方面也將提升諸如寧德時(shí)代、特斯拉、比亞迪等廠商的競爭優(yōu)勢(shì)。4680電池?fù)碛懈叩碾姵厝萘亢透偷某杀?，目前特斯拉等電池廠商均已布局。4680電池是直徑46mm、高度80mm的圓柱體。隨著直徑和高度的增加，其整車所需電池?cái)?shù)量減少。此外，加上正極、負(fù)極等材料占比的增加，電池組能量密度將有所提升。另外，4680電池采用全極耳技術(shù)，其功率和安全性得以顯著提升。相比于21700電池，4680的電池容量是其5倍，續(xù)航里程提高了16%。除了性能上具有優(yōu)勢(shì)外，更大的電芯也降低了生產(chǎn)成本。例如18650需要7100個(gè)電芯，21700需要4400多個(gè)，而4680僅需950個(gè)。目前，特斯拉、LG、億緯鋰能、松下和比克電池等已規(guī)劃了4680電池產(chǎn)能。寧德時(shí)代麒麟電池可支持1000公里續(xù)航，將于2023年量產(chǎn)上市。寧德時(shí)代發(fā)布了CTP3.0麒麟電池。這款電池可將三元電池系統(tǒng)能量密度提升至255Wh/kg，磷酸鐵鋰電池系統(tǒng)能量密度提升至160Wh/kg，且可支持5分鐘快速熱啟動(dòng)和10分鐘快充。在相同的化學(xué)體系、同等電池包尺寸下，其電池包電量相比4680系統(tǒng)提升了13%，實(shí)現(xiàn)了續(xù)航、快充、安全、壽命、效率、以及低溫性能的全面提升。麒麟電池可實(shí)現(xiàn)整車1000公里續(xù)航，將于2023年量產(chǎn)上市。CTB電池技術(shù)可提高續(xù)航或提升整車空間。CTB即電池車身一體化，其制造方式是將電芯直接放到電池包里，用車底做上蓋。對(duì)于車企而言，CTB能夠降低車身的原料成本，其多出的空間可選擇提高續(xù)航或提升車內(nèi)空間。搭載CTB3.0技術(shù)的比亞迪車型，海豹的車身扭轉(zhuǎn)剛度能達(dá)到40500N·m/°，整車扭轉(zhuǎn)剛度的提升能夠有效抑制車身振動(dòng)，安全性也更高。眾多企業(yè)布局鈉離子電池，2022年產(chǎn)業(yè)化提速。鈉離子電池是一種二次充放電池，依靠鈉離子在正極和負(fù)極之間移動(dòng)來工作，其電極材料主要是鈉鹽。由于碳酸鋰價(jià)格仍處于高位，許多廠商開始瞄準(zhǔn)鈉離子電池。例如中科海納規(guī)劃產(chǎn)能5GWh，分兩期建設(shè)，一期1GWh將于2022年內(nèi)投產(chǎn)；寧德時(shí)代正致力于推進(jìn)鈉離子電池2023年實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化。除此之外，中國鈉創(chuàng)新能源，鵬輝能源，英國FARADION，法國NAIADES，瑞士TIAMAT，日本豐田等都在積極布局中。1.2.2正極材料：三元和高鎳齊驅(qū)并駕，重點(diǎn)關(guān)注中鎳高電壓和磷酸鐵錳鋰技術(shù)1、三元正極：高鎳化仍是主流技術(shù)，中鎳高電壓異軍突起搶占市場(chǎng)市場(chǎng)現(xiàn)狀：高鎳三元占比超40%，仍是未來主流趨勢(shì)；中鎳受高電壓技術(shù)驅(qū)動(dòng)，現(xiàn)市場(chǎng)增長速度已破百。主流三元正極產(chǎn)量達(dá)21.1萬噸，高鎳為核心技術(shù)路徑。高鎳技術(shù)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，增長速度遠(yuǎn)超其他三元正極材料，2022年1-5月主流三元正極材料產(chǎn)量達(dá)21.1萬噸，同比增長53.7%，其中高鎳三元產(chǎn)量達(dá)9.0萬噸，同比增長119.7%。高鎳三元是三元正極主流技術(shù)，其2022年1-5月產(chǎn)量占比達(dá)42.7%，同比增長12.8pcts。NCM622受高電壓技術(shù)驅(qū)動(dòng)，同比增速破百。受益于單晶及高電壓技術(shù)發(fā)展，中鎳三元正極材料開始發(fā)力。2022年1-5月NCM622產(chǎn)量達(dá)3.4萬噸，同比增長116.9%，占比達(dá)16.3%，同比增長4.8pcts。2022年5月NCM622產(chǎn)量達(dá)0.8萬噸，同比增長126.6%，環(huán)比增長11.0%。市場(chǎng)格局：行業(yè)競爭格局分散，未出現(xiàn)絕對(duì)領(lǐng)先企業(yè)，高鎳三元更加集中，壁壘優(yōu)勢(shì)助力改善三元正極格局。行業(yè)競爭格局分散但穩(wěn)定，無絕對(duì)領(lǐng)先企業(yè)。2021年中國三元正極材料市占率前三分別為容百科技、當(dāng)升科技、天津巴莫，各自市占率差距較小，CR3為38%，CR5為55%，未出現(xiàn)絕對(duì)領(lǐng)先的企業(yè)。高鎳三元較為集中，有助改善市場(chǎng)格局。2021年中國高鎳三元正極材料市占率前三分別為容百科技、天津巴莫、貝特瑞，CR3為71%，CR5為85%，市場(chǎng)高度集中。高鎳三元正極材料技術(shù)壁壘較高，對(duì)制備工藝、設(shè)備及生產(chǎn)溫度及環(huán)境等要求遠(yuǎn)高于普通三元材料，故高鎳三元發(fā)展，有助于淘汰研發(fā)不足，技術(shù)更新緩慢的正極企業(yè)，利好提前布局高鎳三元的企業(yè)。市場(chǎng)技術(shù)趨勢(shì)：高鎳/超高鎳技術(shù)與中鎳高電壓賦予企業(yè)α屬性，技術(shù)演變帶來新機(jī)會(huì)。高鎳技術(shù)進(jìn)展順利，寧德與容百簽訂長協(xié)鎖定自身2022-2025供應(yīng)量。高鎳技術(shù)相比于常規(guī)三元的優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在：（1）能量密度更高，相比常規(guī)三元有20%以上的提升；

（2）減少貴金屬鈷的用量，有利于電池降本。據(jù)GGII數(shù)據(jù)顯示，2021年國內(nèi)高鎳及超高鎳三元材料出貨17萬噸，同比增長181%。寧德時(shí)代為保供高鎳三元，與容百科技簽訂長單，以保證寧德2022年10萬噸高鎳三元需求量，及2023-2025年容百科技為寧德高鎳三元一供。超高鎳正極提高電池能量密度上限。從能量密度端來看，導(dǎo)入超高鎳正極的電芯能量密度已達(dá)300-400Wh/kg，而寧德時(shí)代高鎳三元電芯最高達(dá)300Wh/kg，超高鎳正極材料已提升電池能量密度上限，助力電池廠追求更高的能量密度。超高鎳電池商業(yè)化進(jìn)展順利，超高鎳正極為下一必爭之地。據(jù)高工鋰電，目前寧德時(shí)代、松下、LG能源、三星SDI、SKI等企業(yè)均已批量生產(chǎn)鎳含量超80%的NCM和NCA電池，現(xiàn)已開始布局鎳含量90%以上的超高鎳電池。特斯拉在2021電池日公開其含鎳量100%的超高鎳終極狀態(tài)電池；LG能源正式量產(chǎn)NCMA電池（鎳含量90%），并供應(yīng)特斯拉。而國內(nèi)蔚來使用超高鎳三元進(jìn)展走在行業(yè)前端，2022年年初蔚來150kWh固態(tài)電池使用了納米級(jí)包覆工藝的超高鎳正極，實(shí)現(xiàn)了360Wh/kg的能量密度、續(xù)航能力達(dá)1000km。在正極企業(yè)中，容百科技對(duì)超高鎳發(fā)展速度較快，目前容百科技第二代Ni90體系正在開發(fā)中，已進(jìn)入批量量產(chǎn)階段，第三代Ni96體系正配合客戶開發(fā)，預(yù)計(jì)今年實(shí)現(xiàn)小規(guī)模量產(chǎn)。中鎳高電壓技術(shù)是通過提生電池充電截至電壓以提升電池能量密度與克比容量。高電壓通過提升電池充電截止電壓使得正極材料脫出更多的鋰離子，從而提升能量密度與克比容量。中鎳高電壓三元已成功應(yīng)用在新能源汽車上。高電壓三元電池是中創(chuàng)新航動(dòng)力電池主要產(chǎn)品之一，中創(chuàng)新航2020年在全球率先采用高電壓技術(shù)量產(chǎn)590模組電池，并安裝在廣汽埃安的Aion-LX車型上，Aion-LX成為國內(nèi)首款續(xù)航里程超600km的SUV電動(dòng)車型之一。寧德時(shí)代在2020年，已開始在新能源主流車型中推廣應(yīng)用單晶高電壓5系電池，如與榮威、吉利、蔚來汽車合作的電池產(chǎn)品，都是采用中鎳單晶5系電池；2021年已實(shí)現(xiàn)高電壓三元產(chǎn)品在700km續(xù)航以內(nèi)的乘用車上大規(guī)模應(yīng)用。正極材料廠加速布局中鎳高電壓，頭部均已實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用。廈鎢新能2022年新款高電壓6系三元材料，已成功應(yīng)用到續(xù)航里程超過1000公里的電動(dòng)車上，實(shí)現(xiàn)續(xù)航里程大幅跨越。長遠(yuǎn)鋰科高電壓中鎳三元材料已實(shí)現(xiàn)萬噸級(jí)出貨，并已應(yīng)用在動(dòng)力電池領(lǐng)域。振華新材自2017年開始向客戶銷售中鎳高電壓三元材料，目前已實(shí)現(xiàn)在4.35V或4.4V電壓平臺(tái)使用。2、磷酸鐵鋰：市場(chǎng)份額穩(wěn)定在55%，磷酸錳鐵鋰產(chǎn)業(yè)化加速市場(chǎng)現(xiàn)狀：磷酸鐵鋰產(chǎn)量保持高速增長，市場(chǎng)裝機(jī)量穩(wěn)定在55%。磷酸鐵鋰產(chǎn)量保持高速增長，同比實(shí)現(xiàn)翻番。據(jù)鑫欏鋰電數(shù)據(jù)顯示，2022年1-5月國內(nèi)磷酸鐵鋰產(chǎn)量達(dá)30.3萬噸，同比增長120.5%；2022年5月，磷酸鐵鋰產(chǎn)量達(dá)6.6萬噸，同比增長93.8%，環(huán)比增長11.5%。磷酸鐵鋰市場(chǎng)份額趨穩(wěn)，預(yù)計(jì)未來仍保持現(xiàn)有格局。截至2022年6月，從中國國內(nèi)月度裝機(jī)結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來看，磷酸鐵鋰市場(chǎng)份額趨于穩(wěn)定，占比約為55%。雖然磷酸鐵鋰?yán)碚摽巳萘枯^低，但受益于“刀片電池”、“麒麟電池”等技術(shù)使磷酸鐵鋰電池包能量密度得以改善，未來或保持現(xiàn)有市場(chǎng)份額。市場(chǎng)格局：行業(yè)競爭格局穩(wěn)定，呈現(xiàn)德方納米與湖南裕能二強(qiáng)競爭局面。行業(yè)競爭格局穩(wěn)定，呈現(xiàn)二強(qiáng)競爭局面。2021年中國磷酸鐵鋰正極材料市占率前三分別為德方納米、湖南裕能、常州鋰源，CR3為46.6%，CR5為63.4%。2022Q1，中國磷酸鐵鋰正極材料市占率前三分別為湖南裕能、德方納米、湖北萬潤，CR3約為54%，CR5約為66%。其中德方納米與湖南裕能市場(chǎng)份額較為接近，二者常輪動(dòng)為行業(yè)市占率第一與第二，呈現(xiàn)二強(qiáng)競爭局面。市場(chǎng)技術(shù)趨勢(shì)：磷酸錳鐵鋰產(chǎn)業(yè)化加速，較磷酸鐵鋰實(shí)現(xiàn)電壓平臺(tái)高、提升能量密度、低溫性能提升等優(yōu)勢(shì)，是正極材料新發(fā)展方向之一。磷酸鐵鋰能量密度接近極限，發(fā)展新材料已是必然之勢(shì)。能量密度=克容量×電壓平臺(tái)÷體積，所以能量密度在體積一定下只與材料克容量和電壓平臺(tái)有關(guān)，而磷酸鐵鋰克容量目前做到接近160mAh/g，已經(jīng)接近理論極限，磷酸鐵鋰電壓平臺(tái)為3.4V。若想要提升能量密度，需改變磷酸鐵鋰結(jié)構(gòu)以提升其電壓平臺(tái)。磷酸錳鐵鋰相較于磷酸鐵鋰，擁有更高能量密度、更高電壓平臺(tái)、更優(yōu)異的低溫性能。磷酸錳鐵鋰在與磷酸鐵鋰擁有相同的理論克容量下，磷酸錳鐵鋰?yán)碚撃芰棵芏雀撸筛叱?5-20%。磷酸錳鐵鋰目前可實(shí)現(xiàn)4.1V和3.4V雙充放電平臺(tái)，而磷酸鐵鋰只具備3.4V電壓平臺(tái)。磷酸錳鐵鋰在-20℃下容量保持率達(dá)75%左右，相較磷酸鐵鋰的60%-70%，低溫性能更好。性能大幅提升下，磷酸錳鐵鋰成本僅提高5%-10%，性價(jià)比較高。磷酸錳鐵鋰是在磷酸鐵鋰基礎(chǔ)上添加錳元素獲得的新型正極材料，而錳非稀有金屬，全球錳礦資源非常豐富，稀缺資源依賴性弱。磷酸錳鐵鋰成本與磷酸鐵鋰接近，用量的主要區(qū)別在于所需錳源的用量變化，每kWh的LFP正極需要鐵源0.61kg，而每kWh的LMFP正極需要鐵源0.13kg+錳源0.38kg。，較于磷酸鐵鋰，磷酸錳鐵鋰成本僅提高5%-10%。且生產(chǎn)磷酸錳鐵鋰電池與生產(chǎn)磷酸鐵鋰電池生產(chǎn)設(shè)備變動(dòng)較小，無需重建產(chǎn)線，變動(dòng)成本低，符合經(jīng)濟(jì)性需求。磷酸錳鐵鋰商業(yè)化進(jìn)程加速，預(yù)計(jì)2023年產(chǎn)能逐步落地。由于磷酸錳鐵鋰導(dǎo)電性能和倍率性能較低，所以商業(yè)化進(jìn)程緩慢。隨著碳包覆、納米化、補(bǔ)鋰技術(shù)等改性技術(shù)的升級(jí)，磷酸錳鐵鋰商業(yè)化進(jìn)程加速。目前德方納米布局進(jìn)度最快，其新型磷酸錳鐵鋰已開始送樣，預(yù)計(jì)2023年其11萬噸產(chǎn)能逐步落地。1.2.3負(fù)極材料：適配4680和快充，硅基負(fù)極時(shí)代即將來臨市場(chǎng)現(xiàn)狀：供需緊張，石墨化加工費(fèi)維持高位，帶動(dòng)人造石墨價(jià)格高漲，天然石墨價(jià)格變動(dòng)幅度小。供需緊張下，石墨化加工費(fèi)上漲，帶動(dòng)人造石墨價(jià)格走高，天然石墨價(jià)格波動(dòng)穩(wěn)定。自2021年下半年開始，受能耗雙控等政策影響，石墨化加工產(chǎn)能收緊、電價(jià)趨漲，導(dǎo)致石墨化加工費(fèi)用上漲明顯，從2萬元/噸上漲至22年中的2.8萬噸，漲幅達(dá)40%。受石墨化加工成本上漲影響，2022Q2低端/中端/高端人造石墨價(jià)格分別約為3.6/5.3/6.9萬元/噸，較2021年Q3漲幅均約20%。然而，天然石墨受能耗雙控影響小，價(jià)格走勢(shì)較為平穩(wěn)。市場(chǎng)格局：貝特瑞強(qiáng)者恒強(qiáng)，行業(yè)份額小幅集中；呈現(xiàn)人造石墨四大三小、天然石墨一超多強(qiáng)格局。負(fù)極材料強(qiáng)者恒強(qiáng)，市場(chǎng)份額進(jìn)一步集中。2021年貝特瑞以21%市占率保持第一位置，較2020年市占率提升4pcts，展現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)格局。2021年CR3達(dá)45%，CR5達(dá)65%，相較2020年CR3的44%，CR5的61%，市場(chǎng)份額呈現(xiàn)小幅集中的態(tài)勢(shì)。市場(chǎng)技術(shù)趨勢(shì)：硅基負(fù)極大幅提升能量，適配4680與快充；2022年產(chǎn)能爆發(fā)在即，硅基負(fù)極時(shí)代來臨。硅基負(fù)極大幅提升能量、循環(huán)壽命，是理想的下一代負(fù)極材料。硅基負(fù)極主要是指石墨摻硅復(fù)合材料，包括硅碳（Si/C）負(fù)極材料及硅氧（SiO/C）負(fù)極材料，目前主流摻硅比例在5%-6%。相較于傳統(tǒng)負(fù)極材料，硅基負(fù)極因摻硅可大幅提升能量密度。傳統(tǒng)負(fù)極材料理論比容量為372mAh/g，而硅比容量高達(dá)4200mAh/g，通過負(fù)極摻硅可大幅提升能量密度天花板，目前硅基負(fù)極已成為下一代理想負(fù)極材料。硅基負(fù)極因高能量密度可適配4680和快充。4680采用硅基負(fù)極替代傳統(tǒng)石墨材料，可實(shí)現(xiàn)大幅降本。特斯拉4680圓柱電池明確搭配硅基負(fù)極，今年2月已啟動(dòng)量產(chǎn)。搭配硅基負(fù)極材料的4680可實(shí)現(xiàn)提升20%續(xù)航里程，成本貢獻(xiàn)下降5%。據(jù)特斯拉測(cè)算，硅氧結(jié)構(gòu)、硅碳結(jié)構(gòu)、硅納米線結(jié)構(gòu)的成本分別為6.6$/kWh、10.2$/kWh和100$/kWh以上，而特斯拉硅基負(fù)極成本僅1.2$/kW?？斐浯蜷_硅基負(fù)極應(yīng)用空間。1、石墨無法滿足快充性能要求。動(dòng)力電池快充性能掣肘在于負(fù)極領(lǐng)域，其一石墨材料層狀結(jié)構(gòu)，使得鋰離子只能從端面進(jìn)入，導(dǎo)致鋰離子傳輸路徑長；其二石墨電極電位低，高倍率快充下石墨電極極化大，電位容易降到0V以下產(chǎn)生析鋰。2、硅基負(fù)極可作為快充負(fù)極解決方案。由于硅基負(fù)極理論容量高達(dá)4200mAh/g，遠(yuǎn)大于碳材料的372mAh/g，且硅基負(fù)極嵌鋰電位高，析鋰風(fēng)險(xiǎn)小，能夠容忍更大的充電電流。隨著未來快充電池的廣泛應(yīng)用，可打開硅基負(fù)極市場(chǎng)空間。硅基負(fù)極產(chǎn)業(yè)化加速，國內(nèi)貝特瑞領(lǐng)先。目前國內(nèi)市場(chǎng)硅基負(fù)極應(yīng)用已提速，特斯拉搭配硅基負(fù)極4680圓柱電池于今年2月啟動(dòng)量產(chǎn)，蔚來、智己和廣汽埃安均已提及硅負(fù)極技術(shù)，并計(jì)劃今年上市交付；國軒210Wh/KgLFP電芯也首次成功應(yīng)用硅負(fù)極。國內(nèi)實(shí)現(xiàn)硅基負(fù)極量產(chǎn)批量供貨的企業(yè)當(dāng)前僅有杉杉股份和貝特瑞。其余公司均處于布局、中試或研發(fā)階段。1.2.4隔膜：濕法隔膜產(chǎn)量持續(xù)高漲，干法價(jià)格小幅回落市場(chǎng)現(xiàn)狀：濕法隔膜占據(jù)主導(dǎo)地位，2021年同比超130%，市占率創(chuàng)新高超75%；

干法隔膜受益比亞迪新能源車銷量火熱及儲(chǔ)能需求爆發(fā)，2021年同比增長近70%。濕法產(chǎn)量達(dá)60.6億平，同比超130%，干法產(chǎn)量達(dá)18.4億平，同比近70%。據(jù)鑫欏鋰電數(shù)據(jù)顯示，2021年國內(nèi)隔膜總產(chǎn)量達(dá)79.0億平米，同比增長112.5%，其中濕法隔膜總產(chǎn)量為60.6億平米，同比增長132%，市場(chǎng)占有率再創(chuàng)新高超75%；干法隔膜總產(chǎn)量達(dá)18.4億平米，同比增長67.7%。2022年1-5月濕法隔膜產(chǎn)量達(dá)34.0億平，同比增長80.6%，占比達(dá)78.8%，較去年同期占比提升7.1pcts；干法隔膜產(chǎn)量達(dá)9.1億平，同比增長23.0%。市場(chǎng)格局：恩捷股份持續(xù)霸榜，行業(yè)份額高度集中；呈現(xiàn)濕法隔膜一超多強(qiáng)，干法隔膜三足鼎立格局。恩捷股份持續(xù)霸榜，行業(yè)高度集中。2021年恩捷股份以38.6%市占率保持第一位置，超第二名24.6pcts，持續(xù)占據(jù)市占率第一位置。2021年CR3達(dá)63.1%，CR5達(dá)76.4%，市場(chǎng)份額高度集中。濕法隔膜一超多強(qiáng)，干法隔膜三足鼎立。中國濕法隔膜呈現(xiàn)一超多強(qiáng)市場(chǎng)格局，恩捷股份以50.3%占據(jù)市場(chǎng)第一位置，而第二、第三分別為中材科技、星源材質(zhì)，二者市場(chǎng)份額差距較小，行業(yè)整體呈現(xiàn)一超多強(qiáng)格局。而干法隔膜前三名分別為中興新材、星源材質(zhì)、惠強(qiáng)新材，2021年中興新材因產(chǎn)能釋放及下游大客戶需求放量的情況下，一舉成為干法隔膜龍頭企業(yè)，但三者市場(chǎng)份額