盟升電子研究報(bào)告

盟升電子研究報(bào)告高動(dòng)態(tài)衛(wèi)導(dǎo)核心廠商，存貨創(chuàng)新高業(yè)績(jī)待釋放高動(dòng)態(tài)衛(wèi)星導(dǎo)航龍頭，掌握核心技術(shù)軍民協(xié)同發(fā)展專(zhuān)注衛(wèi)星導(dǎo)航與通信產(chǎn)品研制，對(duì)抗干擾高動(dòng)態(tài)有深刻理解。成都盟升電子技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)盟升電子）是高動(dòng)態(tài)領(lǐng)域衛(wèi)星導(dǎo)航和衛(wèi)星通信龍頭企業(yè)。公司成立于2013年9月，2020年7月于上交所科創(chuàng)板上市。公司專(zhuān)注衛(wèi)星導(dǎo)航和衛(wèi)星通信產(chǎn)品研制，業(yè)務(wù)范圍涵蓋軍品業(yè)務(wù)和民品業(yè)務(wù)，為國(guó)防、民航、海洋漁業(yè)等多個(gè)領(lǐng)域客戶(hù)提供終端產(chǎn)品和技術(shù)服務(wù)。公司已完全掌握衛(wèi)星導(dǎo)航和通信終端設(shè)備核心技術(shù)，對(duì)強(qiáng)干擾、高動(dòng)態(tài)環(huán)境下的衛(wèi)星導(dǎo)航與通信要求有著深刻的理解，產(chǎn)品贏得了客戶(hù)的廣泛認(rèn)可。實(shí)控人向榮及主要領(lǐng)導(dǎo)有電子科大背景，軍民業(yè)務(wù)通過(guò)子公司實(shí)際開(kāi)展。公司實(shí)際控制人為向榮，通過(guò)直接和榮投創(chuàng)新、盟升志合、盟升創(chuàng)合三平臺(tái)間接持股公司，合計(jì)持有股份41.39%，其中盟升創(chuàng)合、盟升志合是公司股權(quán)激勵(lì)平臺(tái)。向榮先生畢業(yè)于電子科技大學(xué)，碩士學(xué)歷，2005年至2013年任電子科技大學(xué)電子工程學(xué)院教師，公司董事會(huì)與高管中副總及董秘毛鋼烈、技術(shù)總監(jiān)楊龔甫、子公司國(guó)衛(wèi)通信執(zhí)行董事及總經(jīng)理胡明武等人也畢業(yè)于電子科技大學(xué)。公司擁有盟升科技、國(guó)衛(wèi)通信、國(guó)衛(wèi)電子、盟升防務(wù)4家全資子公司和南京螢火、星辰海洋2家控股子公司。母公司屬于平臺(tái)型公司，業(yè)務(wù)主要由各個(gè)子公司承擔(dān)，盟升科技開(kāi)展衛(wèi)星導(dǎo)航及軍用衛(wèi)星通信業(yè)務(wù)，國(guó)衛(wèi)通信開(kāi)展民用衛(wèi)星通信業(yè)務(wù)。公司主營(yíng)衛(wèi)星導(dǎo)航與通信業(yè)務(wù)，主要應(yīng)用于導(dǎo)彈、海事等領(lǐng)域。盟升電子是一家衛(wèi)星導(dǎo)航和衛(wèi)星通信終端設(shè)備研發(fā)、制造、銷(xiāo)售和技術(shù)服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)，主要產(chǎn)品包括衛(wèi)星導(dǎo)航、衛(wèi)星通信等系列產(chǎn)品。公司衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)品主要為基于北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)的導(dǎo)航終端設(shè)備以及核心部件產(chǎn)品，如衛(wèi)星導(dǎo)航接收機(jī)、組件、專(zhuān)用測(cè)試設(shè)備等，目前主要應(yīng)用于國(guó)防軍事領(lǐng)域，包括導(dǎo)彈、戰(zhàn)機(jī)等武器裝備平臺(tái)；衛(wèi)星通信產(chǎn)品主要為衛(wèi)星通信天線及組件，包括動(dòng)中通天線、信標(biāo)機(jī)和跟蹤接收機(jī)等產(chǎn)品，目前主要應(yīng)用于海事、民航市場(chǎng)及國(guó)防軍事領(lǐng)域。2021年公司進(jìn)一步完善了公司的業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略，在原發(fā)展戰(zhàn)略的基礎(chǔ)上“立足衛(wèi)星導(dǎo)航及通信領(lǐng)域，積極拓展電子對(duì)抗業(yè)務(wù)，適當(dāng)探索民品新應(yīng)用”。型號(hào)批產(chǎn)在手訂單充足，疫情緩解后業(yè)績(jī)有望釋放產(chǎn)品定型批產(chǎn)營(yíng)收放量，疫情影響22年業(yè)績(jī)承壓。2018年以來(lái)由于行業(yè)景氣度持續(xù)向好，公司前期投入的產(chǎn)品陸續(xù)定型，進(jìn)入批產(chǎn)階段，公司經(jīng)營(yíng)情況明顯改善，營(yíng)業(yè)收入從2018年2.02億元增長(zhǎng)到2021年4.76億元，復(fù)合增速達(dá)23.90%；同期歸母凈利潤(rùn)由0.32億元快速提升至1.34億元，復(fù)合增速為43.05%。2022Q1-3公司營(yíng)收業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪?，主要系受局部疫情反?fù)影響訂單未按預(yù)期下達(dá)或?qū)嵤糠钟唵窝悠诮桓?，且股?quán)支付、在建工程轉(zhuǎn)固等費(fèi)用致使利潤(rùn)承壓，后續(xù)隨訂單順利交付收入確定，營(yíng)收歸母凈利有望轉(zhuǎn)好，或?qū)⒂瓉?lái)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)。公司收入和利潤(rùn)主要來(lái)源于衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)品，衛(wèi)星通信受疫情影響較大。2021年衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)品收入3.71億元，同比增長(zhǎng)23.18%，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入77.92%，收入增長(zhǎng)主要是報(bào)告期內(nèi)交付產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)和數(shù)量有所調(diào)整。衛(wèi)星通信產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入1.05億元，同比-14.07%，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入22.08%，毛利率降低20.53pcts，收入和毛利率下降主要系受新冠疫情影響，較高毛利率的境外收入訂單大幅減少，全年境外實(shí)現(xiàn)收入1.71萬(wàn)元，同比減少97.25%，公司從事衛(wèi)星通信業(yè)務(wù)的子公司國(guó)衛(wèi)通信處于虧損狀態(tài)。近三年衛(wèi)星導(dǎo)航占比快速提高，目前衛(wèi)星導(dǎo)航已成為公司收入與利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。行業(yè)壁壘高毛利率保持平穩(wěn)，營(yíng)收下滑致使費(fèi)用率提升。由于公司產(chǎn)品技術(shù)附加值較高，行業(yè)壁壘極高，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率較為穩(wěn)定，2016年至2021年均保持在60%左右。公司期間費(fèi)用率由2017年的50.07%持續(xù)下降至2021年的28.74%，2022Q3費(fèi)用率大幅提升，主要系股份支付、在建工程轉(zhuǎn)固定資產(chǎn)，計(jì)提折舊、裝修攤銷(xiāo)等費(fèi)用支出增大，疊加收入下滑致使基數(shù)減少。因研制任務(wù)增多、投入人員增加，公司研發(fā)費(fèi)用持續(xù)呈上升趨勢(shì)，為長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展提供良好支撐。2019年-2021年公司凈利率較為穩(wěn)定，維持在25%以上。與可比公司相比，公司凈利率和ROE處于中游水平。訂單充足存貨屢創(chuàng)新高，交付確認(rèn)后現(xiàn)金流有望轉(zhuǎn)好。截至2021年末，公司存貨同比+36.59%至1.68億元，或表明公司在手訂單充足，正處于積極備貨生產(chǎn)狀態(tài)。2022Q3存貨較期初+78.12%至2.99億元，主要系備料及產(chǎn)品交付受到疫情影響。隨著疫情風(fēng)險(xiǎn)陸續(xù)緩解，前序訂單及產(chǎn)品生產(chǎn)交付穩(wěn)步推進(jìn)，未來(lái)業(yè)績(jī)有望釋放。2021年公司經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F(xiàn)金流0.78億元，較上一年同期+13.04%，主要系是本年銷(xiāo)售回款收到的現(xiàn)金較上年增加較大所致。2022Q1-Q3受原材料采購(gòu)支出增加、回款減少影響，經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F(xiàn)金流轉(zhuǎn)負(fù)，后續(xù)隨著收入順利確認(rèn)，現(xiàn)金流質(zhì)量有望轉(zhuǎn)好。衛(wèi)星制導(dǎo)武器需求旺盛，高動(dòng)態(tài)技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)明顯精確制導(dǎo)武器成為戰(zhàn)爭(zhēng)主流，北三組網(wǎng)打開(kāi)衛(wèi)星制導(dǎo)市場(chǎng)精確制導(dǎo)武器逐漸成為主流武器，廣泛應(yīng)用于現(xiàn)代化戰(zhàn)爭(zhēng)。精確制導(dǎo)武器是指具備精確制導(dǎo)系統(tǒng)、具有極高命中精度的武器，主要包括精確制導(dǎo)導(dǎo)彈和精確制導(dǎo)彈藥兩大類(lèi)。依托高精度探測(cè)、控制及制導(dǎo)技術(shù)，精確制導(dǎo)武器能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)目標(biāo)的探測(cè)、識(shí)別、跟蹤和選擇等功能，并高精度、高效率、低成本地完成對(duì)目標(biāo)的摧毀任務(wù)。伴隨現(xiàn)代戰(zhàn)爭(zhēng)的信息化、立體化趨勢(shì)，以精確制導(dǎo)武器為主體的火力打擊被更廣泛地應(yīng)用，并成為現(xiàn)代化戰(zhàn)爭(zhēng)的重要組成部分和主要打擊手段。據(jù)中國(guó)航空?qǐng)?bào)報(bào)道，美軍在科索沃戰(zhàn)爭(zhēng)中使用精確制導(dǎo)武器的比例占投擲空中彈藥數(shù)量的35%，這一比例在阿富汗戰(zhàn)爭(zhēng)中達(dá)到55%，在伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)中則進(jìn)一步上升至約68%，總數(shù)量超過(guò)20000枚。在俄烏沖突中，俄羅斯也通過(guò)精確制導(dǎo)武器對(duì)烏克蘭實(shí)施了遠(yuǎn)程打擊，并取得了較為顯著的效果。衛(wèi)星制導(dǎo)距離更遠(yuǎn)精度更高，或?qū)⒊蔀橹兄茖?dǎo)新主流技術(shù)。按照實(shí)施控制的飛行段，對(duì)導(dǎo)彈的精確制導(dǎo)可分為初制導(dǎo)、中制導(dǎo)和末制導(dǎo)三個(gè)階段，其中決定打擊精度的主要是中段制導(dǎo)?，F(xiàn)階段的主流中段制導(dǎo)技術(shù)主要包括火控雷達(dá)制導(dǎo)、慣性制導(dǎo)和衛(wèi)星制導(dǎo)。其中，火控雷達(dá)制導(dǎo)通過(guò)搭載的雷達(dá)系統(tǒng)和智能火控系統(tǒng)配合，能夠?qū)崿F(xiàn)近距離高精度自動(dòng)制導(dǎo)，但受限于雷達(dá)探測(cè)能力，制導(dǎo)范圍有限；慣性制導(dǎo)則依托慣性制導(dǎo)系統(tǒng)，能夠避開(kāi)電磁系統(tǒng)干擾保證穩(wěn)定性，但由于慣性?xún)x表誤差會(huì)隨著制導(dǎo)距離的增長(zhǎng)逐漸累積，精度上很難滿(mǎn)足要求。衛(wèi)星制導(dǎo)則能夠依靠導(dǎo)航衛(wèi)星系統(tǒng)獲取導(dǎo)彈的實(shí)時(shí)信息，實(shí)現(xiàn)全球覆蓋、精準(zhǔn)定位制導(dǎo)打擊。隨著導(dǎo)彈射程逐漸增加和對(duì)制導(dǎo)精度要求的逐漸提高，火控雷達(dá)制導(dǎo)和慣性制導(dǎo)越來(lái)越無(wú)法滿(mǎn)足實(shí)戰(zhàn)需求，相比之下制導(dǎo)距離更遠(yuǎn)、精度更高的衛(wèi)星導(dǎo)航制導(dǎo)系統(tǒng)則具備較為明顯的優(yōu)勢(shì)，將成為新的主流技術(shù)。除導(dǎo)彈外，衛(wèi)星導(dǎo)航技術(shù)也廣泛應(yīng)用于炸彈、炮彈等領(lǐng)域，能夠有效節(jié)省打擊成本、提高打擊精度。美軍已廣泛列裝衛(wèi)星制導(dǎo)武器，僅JDAM一個(gè)項(xiàng)目2021年采購(gòu)額便超3.5億美元。依托GPS系統(tǒng)，美軍大力發(fā)展衛(wèi)星制導(dǎo)技術(shù)和衛(wèi)星制導(dǎo)武器。僅以JDAM(聯(lián)合直接攻擊彈藥)為例，JDAM是利用衛(wèi)星定位系統(tǒng)(GPS)引導(dǎo)的全天候、自動(dòng)尋地常規(guī)炸彈。2021財(cái)年美軍對(duì)JDAM的采購(gòu)量達(dá)到16800枚，總價(jià)值超過(guò)3.5億美元。2022年美軍軍用GPS定位、導(dǎo)航和授時(shí)設(shè)備（MGUE）預(yù)算達(dá)4.37億美元，約占整體預(yù)算7285億美元的0.06%。此外俄烏沖突中俄軍使用的9M544/9M549系列制導(dǎo)火箭彈也屬于衛(wèi)星制導(dǎo)武器，在戰(zhàn)場(chǎng)上發(fā)揮了巨大威力。北斗三號(hào)全球組網(wǎng)奠定基礎(chǔ)，衛(wèi)星制導(dǎo)武器市場(chǎng)有望打開(kāi)。中國(guó)的北斗系統(tǒng)作為全球四個(gè)衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)之一，構(gòu)成了中國(guó)重要的時(shí)空基礎(chǔ)設(shè)施，使中國(guó)擺脫了依賴(lài)國(guó)外系統(tǒng)的狀況，開(kāi)啟了中國(guó)時(shí)空體系獨(dú)立自主的新時(shí)代，也為我軍衛(wèi)星制導(dǎo)技術(shù)的迅速發(fā)展提供了有力支持和保障。2020年7月31日，北斗三號(hào)全球衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)正式開(kāi)通，開(kāi)啟全球化、產(chǎn)業(yè)化新征程，也揭開(kāi)了中國(guó)衛(wèi)星導(dǎo)航和衛(wèi)星制導(dǎo)技術(shù)發(fā)展的新篇章。據(jù)中國(guó)衛(wèi)星導(dǎo)航定位協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，中國(guó)衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)年均增長(zhǎng)率超過(guò)20%。截至2020年，中國(guó)衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)總體產(chǎn)值已突破4000億元。北三組網(wǎng)為我軍衛(wèi)星制導(dǎo)技術(shù)的發(fā)展及衛(wèi)星制導(dǎo)武器的廣泛列裝奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，結(jié)合十四五期間武器裝備升級(jí)的規(guī)劃和當(dāng)前軍品領(lǐng)域的旺盛需求，衛(wèi)星導(dǎo)航在精確制導(dǎo)領(lǐng)域的應(yīng)用市場(chǎng)有望進(jìn)一步打開(kāi)。國(guó)內(nèi)衛(wèi)導(dǎo)市場(chǎng)體制內(nèi)為主民營(yíng)為輔，競(jìng)爭(zhēng)格局較為穩(wěn)定軍用導(dǎo)航設(shè)備市場(chǎng)以軍工科研院所為主，民營(yíng)軍工企業(yè)配套生產(chǎn)。目前國(guó)內(nèi)有能力研制、生產(chǎn)軍用衛(wèi)星導(dǎo)航設(shè)備的企業(yè)為數(shù)不多，主要可分為兩大類(lèi)：第一類(lèi)是經(jīng)過(guò)多年市場(chǎng)和項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)積累的軍工科研院所，第二類(lèi)是技術(shù)實(shí)力和生產(chǎn)水平不斷提高的民營(yíng)企業(yè)。由于國(guó)外應(yīng)用于軍工行業(yè)的抗干擾、高精度、高動(dòng)態(tài)衛(wèi)星導(dǎo)航技術(shù)限制向中國(guó)出口和轉(zhuǎn)讓?zhuān)虼藝?guó)內(nèi)早期自主研發(fā)主要以軍工科研院所為主，其目標(biāo)是開(kāi)發(fā)抗干擾、高精度、高動(dòng)態(tài)的軍用衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)，以滿(mǎn)足武器裝備的相關(guān)需求。近年來(lái)，隨著民營(yíng)企業(yè)技術(shù)研發(fā)水平的不斷提升，國(guó)家針對(duì)軍品市場(chǎng)出臺(tái)了一系列鼓勵(lì)政策，使得包括公司在內(nèi)的一批具備軍品科研能力的民營(yíng)企業(yè)逐步進(jìn)入軍用導(dǎo)航設(shè)備市場(chǎng)。整體而言，目前國(guó)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)格局主要呈現(xiàn)為以軍工科研院所為主，民營(yíng)軍工企業(yè)技術(shù)不斷提升、配套層級(jí)不斷提升的態(tài)勢(shì)。市場(chǎng)整體競(jìng)爭(zhēng)格局穩(wěn)定，公司主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手包括五十四所等。目前公司主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手為中國(guó)電子科技集團(tuán)公司第五十四研究所（下簡(jiǎn)稱(chēng)“五十四所”），以及雷科防務(wù)、航天恒星、星網(wǎng)宇達(dá)三家公司。其中五十四所主要從事軍事通信、衛(wèi)星導(dǎo)航定位、航天航空測(cè)控等領(lǐng)域的研發(fā)，屬于較高層級(jí)的單位。三家公司中，航天恒星產(chǎn)品主要為抗干擾、高動(dòng)態(tài)接收機(jī)，星網(wǎng)宇達(dá)產(chǎn)品主要為慣性導(dǎo)航系統(tǒng)和定位定向接收機(jī)，二者在產(chǎn)品綜合性能和業(yè)務(wù)營(yíng)收等方面均與公司有一定差距；雷科防務(wù)產(chǎn)品主要為雷達(dá)系統(tǒng)和衛(wèi)星應(yīng)用裝備，其中衛(wèi)星應(yīng)用業(yè)務(wù)2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.60億元，是公司較為有力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。高動(dòng)態(tài)技術(shù)經(jīng)驗(yàn)積累深厚，研發(fā)投入大產(chǎn)品性能優(yōu)軍用衛(wèi)星導(dǎo)航高動(dòng)態(tài)、抗干擾要求苛刻，技術(shù)門(mén)檻高。軍用衛(wèi)星導(dǎo)航的技術(shù)門(mén)檻主要體現(xiàn)在：第一，強(qiáng)高動(dòng)態(tài)適應(yīng)性。戰(zhàn)機(jī)、導(dǎo)彈由于運(yùn)動(dòng)速度、加速度、旋轉(zhuǎn)程度較高，配套產(chǎn)品需滿(mǎn)足在高動(dòng)態(tài)條件下仍能保持穩(wěn)定的衛(wèi)星捕獲和跟蹤，故需要對(duì)導(dǎo)航信號(hào)信息處理算法、天線罩材料和工藝的選擇等有較深的技術(shù)積累和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。第二，強(qiáng)抗干擾能力。由于軍用衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)品需要應(yīng)對(duì)敵方的信號(hào)干擾,因此配套產(chǎn)品需具備在復(fù)雜電磁環(huán)境下的可用性和生存能力,故對(duì)陣列天線的仿真設(shè)計(jì)、陣列信號(hào)抗干擾處理提出了相當(dāng)高的技術(shù)要求,需要多年實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的積累。第三，強(qiáng)環(huán)境適應(yīng)性。軍品需適應(yīng)高低溫、高濕度、高鹽霧、高沙塵、強(qiáng)振動(dòng)、復(fù)雜電磁環(huán)境等復(fù)雜環(huán)境,需要在硬件、軟件設(shè)計(jì)上有著相關(guān)的設(shè)計(jì)經(jīng)驗(yàn)、積累。公司衛(wèi)星導(dǎo)航技術(shù)領(lǐng)先，高動(dòng)態(tài)強(qiáng)干擾場(chǎng)景優(yōu)勢(shì)顯著。公司在衛(wèi)星導(dǎo)航和衛(wèi)星通信相關(guān)領(lǐng)域形成了良好的技術(shù)積累，在衛(wèi)星導(dǎo)航領(lǐng)域，公司是國(guó)內(nèi)少數(shù)幾家已自主掌握導(dǎo)航天線、微波變頻、信號(hào)與信息處理等環(huán)節(jié)核心技術(shù)的廠商之一，具備全國(guó)產(chǎn)化設(shè)計(jì)能力，不僅能研發(fā)衛(wèi)星導(dǎo)航接收終端，還具備模擬衛(wèi)星信號(hào)的設(shè)計(jì)能力，研制、開(kāi)發(fā)各種衛(wèi)星導(dǎo)航模擬測(cè)試設(shè)備。公司對(duì)產(chǎn)品在強(qiáng)干擾、高動(dòng)態(tài)的環(huán)境下的要求有著深刻的理解，公司產(chǎn)品有著工作溫度范圍寬、環(huán)境適應(yīng)能力強(qiáng)；定位、測(cè)速精度高；抗過(guò)載、沖擊、振動(dòng)能力強(qiáng)；

集成度高、體積小、功耗低；整機(jī)電磁兼容設(shè)計(jì)，復(fù)雜電磁環(huán)境適應(yīng)性強(qiáng)等特點(diǎn)。公司的衛(wèi)星導(dǎo)航接收機(jī)產(chǎn)品主要應(yīng)用于衛(wèi)星制導(dǎo)導(dǎo)彈，在高動(dòng)態(tài)場(chǎng)景下的信號(hào)接收和處理水平處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位；衛(wèi)星導(dǎo)航組件和專(zhuān)用測(cè)試設(shè)備也具備較強(qiáng)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，能夠?qū)崿F(xiàn)高精度的授時(shí)及模擬功能。強(qiáng)多普勒效應(yīng)是高動(dòng)態(tài)環(huán)境信號(hào)捕獲跟蹤的難點(diǎn)，高動(dòng)態(tài)捕獲跟蹤是公司的核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)。信號(hào)接收頻率隨信號(hào)發(fā)射源與接收機(jī)之間的相對(duì)運(yùn)動(dòng)而發(fā)生變化的現(xiàn)象稱(chēng)為多普勒效應(yīng)。不僅衛(wèi)星運(yùn)動(dòng)會(huì)帶來(lái)多普勒頻移，載體的高速運(yùn)動(dòng)將使多普勒變化范圍更大。飛機(jī)和導(dǎo)彈速度可以達(dá)到幾馬赫，綜合載體和衛(wèi)星的運(yùn)動(dòng)接收機(jī)所接收到信號(hào)多普勒頻移量可達(dá)±10KHz。與中低動(dòng)態(tài)環(huán)境相比，高動(dòng)態(tài)環(huán)境使信號(hào)產(chǎn)生了較大的多普勒頻移，使頻域帶寬增加，使得接收機(jī)的快速捕獲和穩(wěn)態(tài)跟蹤變得困難。公司的衛(wèi)星導(dǎo)航接收機(jī)主要應(yīng)用于衛(wèi)星制導(dǎo)導(dǎo)彈，導(dǎo)彈制導(dǎo)的關(guān)鍵是在高動(dòng)態(tài)環(huán)境中實(shí)施軌跡導(dǎo)引和誤差校正。公司自主研發(fā)的高動(dòng)態(tài)信號(hào)捕獲跟蹤技術(shù)利用匹配濾波器加快速傅里葉變換，實(shí)現(xiàn)時(shí)域和頻域的快速二維捕獲，適應(yīng)高動(dòng)態(tài)信號(hào)捕獲；利用FLL(鎖頻環(huán))+PLL(鎖相環(huán))方式實(shí)現(xiàn)高動(dòng)態(tài)跟蹤，能夠在高動(dòng)態(tài)和高精度跟蹤之間自動(dòng)切換；具有技術(shù)難度高、動(dòng)態(tài)特性好、資源占用少、通用性好、性能指標(biāo)高等特點(diǎn)，較好地實(shí)現(xiàn)了高動(dòng)態(tài)條件下信號(hào)的捕獲跟蹤。同時(shí)，公司的高精度單點(diǎn)定位測(cè)速技術(shù)采用載波相位測(cè)量、動(dòng)態(tài)調(diào)整碼跟蹤環(huán)帶寬、載波環(huán)輔助碼環(huán)跟蹤等技術(shù)手段，提高偽距測(cè)量精度和多普勒測(cè)量精度，再利用最小二乘法降低定位幾何因子，使得單點(diǎn)定位測(cè)速精度得到較大提高。公司的高動(dòng)態(tài)導(dǎo)航接收機(jī)動(dòng)態(tài)范圍寬，定位測(cè)速精度高。高動(dòng)態(tài)導(dǎo)航接收機(jī)是為高速、高動(dòng)態(tài)機(jī)載、彈載環(huán)境設(shè)計(jì)的多頻衛(wèi)星導(dǎo)航接收機(jī)，為載體提供高精度和高頻度的定位、測(cè)速、時(shí)間信息，適用于機(jī)載、彈載等高速運(yùn)動(dòng)載體平臺(tái)。公司的高動(dòng)態(tài)導(dǎo)航接收機(jī)具有以下優(yōu)勢(shì)：①應(yīng)用平臺(tái)齊全:適用于高動(dòng)態(tài)機(jī)載、彈載平臺(tái)。②動(dòng)態(tài)范圍寬:適應(yīng)8000m/s以上、加速度60g，加加速度30g/s的應(yīng)用場(chǎng)景，支持高動(dòng)態(tài)下快速捕獲和失鎖重捕功能。③耐高溫強(qiáng):天線罩采用高溫隔熱材料，支持外部溫度1，000度條件下的收星定位功能，天線帶寬寬，適應(yīng)溫度范圍寬。④定位精度高:位置精度、水平誤差、高程誤差等參數(shù)處于較高水平。⑤測(cè)速精度高:速度精度、水平誤差、高程誤差等參數(shù)處于較高水平。⑥定位模式多樣化:可根據(jù)用戶(hù)的需求進(jìn)行定位模式的動(dòng)態(tài)設(shè)置，能夠同時(shí)輸出兩種或三種定位模式結(jié)果。彈載衛(wèi)星導(dǎo)航抗干擾要求高，公司抗干擾技術(shù)領(lǐng)先。衛(wèi)星信號(hào)在傳播過(guò)程中易受電磁干擾，強(qiáng)度逐漸降低，在到達(dá)地球表面時(shí)，信號(hào)往往比較微弱，因此信號(hào)的可用度降低。對(duì)方一旦掌握了制導(dǎo)武器的主要技術(shù)參數(shù)，并對(duì)其實(shí)施針對(duì)性的干擾，它的作戰(zhàn)效能便大打折扣，甚至可能為對(duì)方利用。目前彈載衛(wèi)星導(dǎo)航已被干擾，隨著技術(shù)的革新，彈載衛(wèi)星導(dǎo)航抗干擾能力需要不斷增強(qiáng)。公司的高性能抗干擾微帶陣列天線技術(shù)采用雙饋點(diǎn)微帶天線設(shè)計(jì)方式，微帶合成技術(shù)，組成微帶陣列，實(shí)現(xiàn)抗干擾天線組陣。公司的數(shù)字自適應(yīng)抗干擾處理技術(shù)通過(guò)陣列天線接收衛(wèi)星信號(hào)，在數(shù)字中頻時(shí)域采用維納自適濾波技術(shù)，在干擾來(lái)向形成"零陷"(負(fù)增益)，從而抑制干擾，大大提高了導(dǎo)航接收機(jī)在復(fù)雜電磁環(huán)境下的生存能力。公司的一體式抗干擾導(dǎo)航接收機(jī)抗干擾能力強(qiáng)、集成度高。一體式抗干擾導(dǎo)航接收機(jī)主要由陣列天線、射頻通道和接收機(jī)(含自適應(yīng)調(diào)零算法)組成，可對(duì)抗單音、寬帶、掃頻、跳頻、欺騙等多種形式的有意干擾，可有效提高衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)在復(fù)雜電磁環(huán)境下的生存能力，具有以下特點(diǎn)：①集成度高:采用從天線、射頻至抗干擾數(shù)字處理板、接收機(jī)的一體化設(shè)計(jì)思路，集成度高，便于安裝.②無(wú)縫升級(jí):可替代原有非抗干擾導(dǎo)航接收機(jī)，預(yù)留北斗三代處理資源，可無(wú)縫升級(jí)至北斗三代，實(shí)現(xiàn)全球定位.③抗干擾能力強(qiáng):三寬帶抗干擾能力、單寬帶抗干擾能力高于國(guó)內(nèi)行業(yè)水平10dB，可有效提高衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)在復(fù)雜電磁環(huán)境下的生存能力。相比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，公司產(chǎn)品性能具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。將公司與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相關(guān)產(chǎn)品關(guān)鍵技術(shù)指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比可知，公司衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)品與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手公開(kāi)披露的同類(lèi)產(chǎn)品相比，在動(dòng)態(tài)特征、定位精度等關(guān)鍵業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)、技術(shù)指標(biāo)上具有一定的優(yōu)勢(shì)。在比選中通過(guò)與行業(yè)中同類(lèi)的產(chǎn)品對(duì)比發(fā)現(xiàn)，公司衛(wèi)星導(dǎo)航系列產(chǎn)品在相同干擾條件下，較比選競(jìng)爭(zhēng)者有更高的定位精度更穩(wěn)定的性能和耐久度，整體產(chǎn)品對(duì)高動(dòng)態(tài)、高過(guò)載的適應(yīng)性更好，衛(wèi)星導(dǎo)航組件、抗干擾接收天線、專(zhuān)用SC天線伺服分機(jī)等產(chǎn)品在部分客戶(hù)的比選過(guò)程中以排名第一的成績(jī)?nèi)雵?，獲得客戶(hù)認(rèn)可。深耕高動(dòng)態(tài)領(lǐng)域多年，經(jīng)驗(yàn)豐富技術(shù)完整。公司自成立以來(lái)，持續(xù)專(zhuān)注于衛(wèi)星應(yīng)用技術(shù)領(lǐng)域相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)及制造。經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，公司構(gòu)建了專(zhuān)業(yè)齊全、層次清晰、經(jīng)驗(yàn)豐富的研發(fā)人員團(tuán)隊(duì)，技術(shù)骨干有著多年的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，具有較強(qiáng)的技術(shù)攻關(guān)能力和豐富的工程研制經(jīng)驗(yàn)。同時(shí)經(jīng)過(guò)多年對(duì)行業(yè)的專(zhuān)注，研發(fā)團(tuán)隊(duì)還對(duì)產(chǎn)品在復(fù)雜環(huán)境下的要求有著深刻的理解，有豐富的產(chǎn)品制造、安裝調(diào)試、維護(hù)保養(yǎng)等應(yīng)用實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。通過(guò)多年的技術(shù)創(chuàng)新以及項(xiàng)目積累，公司經(jīng)歷了模塊配套-整機(jī)配套-系統(tǒng)配套的發(fā)展路線，在衛(wèi)星導(dǎo)航、衛(wèi)星通信領(lǐng)域形成了較為完整的技術(shù)體系，核心技術(shù)覆蓋了衛(wèi)星導(dǎo)航、衛(wèi)星通信終端設(shè)備制造的主要環(huán)節(jié)。較為完整、全面的技術(shù)積淀使公司在進(jìn)行產(chǎn)品設(shè)計(jì)之初即可對(duì)產(chǎn)品設(shè)計(jì)進(jìn)行整體的優(yōu)化，并有能力持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計(jì)，不僅有利于提高產(chǎn)品技術(shù)性能，在成本控制方面還有效避免了因部分技術(shù)依賴(lài)第三方公司而導(dǎo)致的成本過(guò)高、不受控的問(wèn)題。軍用衛(wèi)星導(dǎo)航客戶(hù)黏性強(qiáng)，公司布局較早先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯。公司衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)品主要應(yīng)用于國(guó)防軍工領(lǐng)域，一般需要依據(jù)客戶(hù)需求進(jìn)行針對(duì)性地開(kāi)發(fā)，產(chǎn)品一旦裝備后，即融入了相應(yīng)的裝備或設(shè)計(jì)體系，為維護(hù)特定裝備體系的安全性及完整性，用戶(hù)一般不會(huì)輕易更換該類(lèi)配套產(chǎn)品，并在其后續(xù)的裝備升級(jí)、技術(shù)改進(jìn)和備件采購(gòu)中對(duì)供應(yīng)商存在綁定關(guān)系。因此，衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)品一旦對(duì)客戶(hù)形成批量供應(yīng)，一般可在較長(zhǎng)期間內(nèi)保持優(yōu)勢(shì)地位。公司經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，通過(guò)優(yōu)良的產(chǎn)品和優(yōu)質(zhì)的服務(wù)贏得了眾多客戶(hù)的認(rèn)可，積累了一批優(yōu)質(zhì)客戶(hù)資源，已與中國(guó)航天科技集團(tuán)公司、中國(guó)航天科工集團(tuán)公司、中國(guó)電子科技集團(tuán)公司、中國(guó)航空工業(yè)集團(tuán)有限公司等主要軍工集團(tuán)的多家下屬科研院所建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的項(xiàng)目合作關(guān)系。研發(fā)投入大，技術(shù)優(yōu)勢(shì)有望保持。在現(xiàn)有的技術(shù)體系基礎(chǔ)之上，公司加大研發(fā)投入繼續(xù)加強(qiáng)技術(shù)優(yōu)勢(shì)，2021年研發(fā)費(fèi)用同比增加12.06%，主要系研制任務(wù)增多，投入人員增加所致，2022Q1-3研發(fā)費(fèi)用支出保持與同期一致水平。2022H1公司研發(fā)人員數(shù)量較上年同期增加33人，達(dá)到152人。高研發(fā)投入及研發(fā)團(tuán)隊(duì)建設(shè)為長(zhǎng)期發(fā)展奠定了穩(wěn)定基礎(chǔ)，公司技術(shù)壁壘長(zhǎng)期穩(wěn)固，競(jìng)爭(zhēng)能力不斷提升，競(jìng)爭(zhēng)地位逐漸提高。激勵(lì)考核高彰顯發(fā)展雄心，提升配套級(jí)別地位有望提升研發(fā)團(tuán)隊(duì)經(jīng)驗(yàn)豐富，股權(quán)激勵(lì)彰顯發(fā)展雄心。經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，公司構(gòu)建了專(zhuān)業(yè)齊全、層次清晰、經(jīng)驗(yàn)豐富的研發(fā)人員團(tuán)隊(duì)，形成了以研發(fā)總監(jiān)和資深研發(fā)工程師為首、高級(jí)研發(fā)工程師和研發(fā)工程師為骨干、助理研發(fā)工程師為輔助的研發(fā)人員梯隊(duì)，各個(gè)專(zhuān)業(yè)的技術(shù)骨干有著多年的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，具有較強(qiáng)的技術(shù)攻關(guān)能力和豐富的工程研制經(jīng)驗(yàn)。同時(shí)經(jīng)過(guò)多年對(duì)行業(yè)的專(zhuān)注，研發(fā)團(tuán)隊(duì)還對(duì)產(chǎn)品在復(fù)雜環(huán)境下的要求有著深刻的理解，有豐富的產(chǎn)品制造、安裝調(diào)試、維護(hù)保養(yǎng)等應(yīng)用實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。公司于2022年4月公布2022年股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案，股權(quán)激勵(lì)有助于充分調(diào)動(dòng)核心員工積極性和創(chuàng)造性，提升企業(yè)人才優(yōu)勢(shì)及核心競(jìng)爭(zhēng)力。公司2021年實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)1.17億元，同比增速為16.44%；而業(yè)績(jī)考核目標(biāo)對(duì)應(yīng)的解鎖條件中，未來(lái)三年扣非歸母凈利潤(rùn)增幅目標(biāo)同比達(dá)40%/36%/32%，較高的業(yè)績(jī)目標(biāo)彰顯公司未來(lái)發(fā)展雄心。研制通導(dǎo)一體化產(chǎn)品配套層級(jí)提升，未來(lái)話語(yǔ)權(quán)有望增強(qiáng)。公司衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)品技術(shù)特性不斷提升，產(chǎn)品由模塊向整機(jī)配套再到系統(tǒng)配套的方向發(fā)展，目前公司以二級(jí)、三級(jí)配套為主，配套層級(jí)不斷提升，公司的競(jìng)爭(zhēng)地位不斷提高，競(jìng)爭(zhēng)能力不斷提升。公司的衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)品已經(jīng)廣泛應(yīng)用于國(guó)防武器平臺(tái)，公司近年來(lái)參與了多個(gè)裝備型號(hào)的研制，多款產(chǎn)品已經(jīng)定型，進(jìn)入批量生產(chǎn)階段，成為了國(guó)防力量的組成部分。近年來(lái)公司還成功研發(fā)出了彈載導(dǎo)航數(shù)據(jù)鏈一體化終端產(chǎn)品并應(yīng)用于國(guó)防武器平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)了民營(yíng)企業(yè)在該領(lǐng)域內(nèi)的首次突破，未來(lái)話語(yǔ)權(quán)有望增強(qiáng)。依托高動(dòng)態(tài)技術(shù)優(yōu)勢(shì)，延伸開(kāi)展數(shù)據(jù)鏈等業(yè)務(wù)公司在發(fā)展彈載衛(wèi)星導(dǎo)航業(yè)務(wù)的過(guò)程中，積累了高動(dòng)態(tài)信號(hào)接收和處理及抗干擾領(lǐng)域相關(guān)技術(shù)，形成包括高動(dòng)態(tài)信號(hào)捕獲跟蹤技術(shù)、高性能抗干擾微帶陣列天線技術(shù)、高精度單點(diǎn)定位測(cè)速技術(shù)等多項(xiàng)核心技術(shù)。依托在高動(dòng)態(tài)領(lǐng)域及抗干擾領(lǐng)域積累的經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，公司在原有業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上延伸開(kāi)拓了數(shù)據(jù)鏈、電子對(duì)抗等新業(yè)務(wù)。依托高動(dòng)態(tài)技術(shù)開(kāi)拓?cái)?shù)據(jù)鏈業(yè)務(wù)，通導(dǎo)一體化提高產(chǎn)品價(jià)值量彈載數(shù)據(jù)鏈?zhǔn)翘岣邔?dǎo)彈武器作戰(zhàn)效能的關(guān)鍵裝備。數(shù)據(jù)鏈?zhǔn)且环N嵌入傳感器平臺(tái)、指揮控制平臺(tái)和武器平臺(tái)，實(shí)時(shí)自動(dòng)傳輸處理戰(zhàn)場(chǎng)情報(bào)、作戰(zhàn)指令、控制信息等格式化信息的戰(zhàn)術(shù)信息系統(tǒng)。其中彈載數(shù)據(jù)鏈主要指安裝于導(dǎo)彈武器平臺(tái)，用于飛行中導(dǎo)彈武器控制的數(shù)據(jù)鏈。實(shí)際應(yīng)用主要是在導(dǎo)彈、發(fā)射平臺(tái)、控制中心之間建立信息交換網(wǎng)絡(luò)，實(shí)現(xiàn)信息的傳輸、交換、處理，承擔(dān)了目標(biāo)分配、多彈協(xié)同等多重作戰(zhàn)任務(wù)，能夠提高導(dǎo)彈突防能力和綜合作戰(zhàn)效能，從而實(shí)現(xiàn)精確制導(dǎo)打擊。數(shù)據(jù)鏈?zhǔn)俏磥?lái)導(dǎo)彈網(wǎng)絡(luò)化、智能化發(fā)展的關(guān)鍵技術(shù)。隨著網(wǎng)絡(luò)化作戰(zhàn)需求不斷深入，彈載數(shù)據(jù)鏈開(kāi)始采用雙向傳輸形式，在導(dǎo)彈制導(dǎo)過(guò)程中可實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)互傳，結(jié)合組網(wǎng)協(xié)同技術(shù)，將情報(bào)、偵察與打擊三位一體，形成多彈協(xié)同信息網(wǎng)絡(luò)，提高命中效率，減少重復(fù)攻擊和目標(biāo)遺漏，極大提升作戰(zhàn)效率。例如美軍的戰(zhàn)斧導(dǎo)彈數(shù)據(jù)鏈系統(tǒng)，具有實(shí)時(shí)飛行性能狀態(tài)報(bào)告能力，可在飛行過(guò)程中根據(jù)指令信息，快速更改飛行路線，攻擊移動(dòng)目標(biāo)，并可回傳撞擊前畫(huà)面提供目標(biāo)毀傷效果評(píng)估，減少后續(xù)彈藥浪費(fèi)。美軍主力型號(hào)導(dǎo)彈全部裝備數(shù)據(jù)鏈，彈間互聯(lián)是技術(shù)發(fā)展的主要方向。美軍自20世紀(jì)80年代開(kāi)始研制武器數(shù)據(jù)鏈，在武器數(shù)據(jù)鏈的通用性和鏈路性能上不斷提升，現(xiàn)階段主要工作是對(duì)原有航空武器進(jìn)行數(shù)據(jù)鏈加裝改造，目前美軍包括戰(zhàn)斧BlockIV巡航導(dǎo)彈、LRASM反艦導(dǎo)彈、SM-6導(dǎo)彈等主力型號(hào)導(dǎo)彈均有裝備數(shù)據(jù)鏈系統(tǒng)，技術(shù)重點(diǎn)發(fā)展方向?yàn)楣?jié)點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)型和綜合網(wǎng)絡(luò)型武器數(shù)據(jù)鏈。隨著數(shù)據(jù)鏈技術(shù)不斷迭代，目前已經(jīng)發(fā)展至以彈間數(shù)據(jù)鏈為基礎(chǔ)的網(wǎng)絡(luò)化協(xié)同探測(cè)和協(xié)同打擊模式，即多枚彈同時(shí)發(fā)射，并根據(jù)目標(biāo)的實(shí)時(shí)情況和戰(zhàn)場(chǎng)環(huán)境進(jìn)行目標(biāo)打擊動(dòng)態(tài)分配，相關(guān)技術(shù)成熟度和穩(wěn)定性雖尚有欠缺，但是彈聯(lián)網(wǎng)方向仍是未來(lái)數(shù)據(jù)鏈發(fā)展的主要趨勢(shì)。國(guó)產(chǎn)彈載數(shù)據(jù)鏈應(yīng)用尚少，未來(lái)加裝空間極大。目前世界多數(shù)軍事強(qiáng)國(guó)均已開(kāi)展彈載數(shù)據(jù)鏈的研究，中國(guó)國(guó)產(chǎn)的彈載數(shù)據(jù)鏈已經(jīng)在部分新型導(dǎo)彈中開(kāi)始應(yīng)用，在13屆珠海航展中可以看到，包括TY-20地空導(dǎo)彈、PL-15E空空導(dǎo)彈、天龍30/SD30巡飛反輻射導(dǎo)彈等多種導(dǎo)彈均開(kāi)始采用雙向數(shù)據(jù)鏈技術(shù)來(lái)確保末端截獲目標(biāo)的能力。美軍是最早研發(fā)并應(yīng)用數(shù)據(jù)鏈系統(tǒng)的國(guó)家，其彈載數(shù)據(jù)鏈已經(jīng)在全部主力型號(hào)導(dǎo)彈中廣泛應(yīng)用，且技術(shù)不斷迭代進(jìn)步，國(guó)內(nèi)不管在技術(shù)水平或裝備規(guī)模上都有較大差距，僅有部分新型號(hào)導(dǎo)彈裝備數(shù)據(jù)鏈技術(shù)。因此，未來(lái)彈載數(shù)據(jù)鏈在國(guó)產(chǎn)導(dǎo)彈中加裝空間極大，且隨著彈間互聯(lián)、組網(wǎng)協(xié)同等技術(shù)的發(fā)展會(huì)不斷衍生出更新型的數(shù)據(jù)鏈產(chǎn)品，市場(chǎng)極具潛力。高動(dòng)態(tài)技術(shù)積累助力數(shù)據(jù)鏈業(yè)務(wù)發(fā)展，通導(dǎo)一體化提高產(chǎn)品價(jià)值量。公司是中國(guó)率先成功研發(fā)彈載導(dǎo)航數(shù)據(jù)鏈一體化終端產(chǎn)品并應(yīng)用于國(guó)防武器平臺(tái)的民營(yíng)企業(yè)之一。公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)品具有高精度、高動(dòng)態(tài)、抗干擾等性能，在導(dǎo)航天線、微波變頻、信號(hào)處理與信息處理等技術(shù)領(lǐng)域要求較高，因此公司在高動(dòng)態(tài)信號(hào)處理和抗干擾領(lǐng)域技術(shù)積累深厚，與彈載數(shù)據(jù)鏈技術(shù)具有高度同源性，有利于公司開(kāi)展彈載數(shù)據(jù)鏈業(yè)務(wù)。目前公司在數(shù)據(jù)鏈領(lǐng)域技術(shù)優(yōu)勢(shì)顯著，在研項(xiàng)目包括天通彈載數(shù)據(jù)鏈終端、無(wú)源時(shí)鐘同步技術(shù)、通導(dǎo)一體化設(shè)備等多種數(shù)據(jù)鏈相關(guān)技術(shù)。隨著研發(fā)項(xiàng)目推進(jìn)，產(chǎn)品逐漸定型落地，未來(lái)彈載數(shù)據(jù)鏈方向有望成為公司的增量業(yè)務(wù)，依托公司在彈載衛(wèi)星導(dǎo)航業(yè)務(wù)上的優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)彈載導(dǎo)航數(shù)據(jù)鏈一體化，提高產(chǎn)品的價(jià)值量，進(jìn)一步增強(qiáng)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。拓展電抗新藍(lán)海，挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存主動(dòng)雷達(dá)制導(dǎo)是雷達(dá)引導(dǎo)導(dǎo)彈主流方向，電子對(duì)抗可有效降低其作戰(zhàn)效率。主動(dòng)式雷達(dá)制導(dǎo)導(dǎo)彈特點(diǎn)是本體攜帶雷達(dá)，不需要依靠其他載具協(xié)助，其導(dǎo)彈頭部的雷達(dá)導(dǎo)引頭通過(guò)對(duì)目標(biāo)發(fā)射電磁波并接受回波來(lái)跟蹤鎖定，以引導(dǎo)導(dǎo)彈精確地飛向目標(biāo)。主動(dòng)雷達(dá)制導(dǎo)是雷達(dá)引導(dǎo)導(dǎo)彈發(fā)展的主流方向。電子對(duì)抗是敵對(duì)雙方使用電磁能、定向能、聲能等技術(shù)手段，削弱、破壞對(duì)方電子信息設(shè)備作戰(zhàn)效能的作戰(zhàn)行動(dòng)。電子對(duì)抗包含雷達(dá)對(duì)抗、通信對(duì)抗、光學(xué)對(duì)抗等技術(shù)分支，其中針對(duì)主動(dòng)式雷達(dá)制導(dǎo)導(dǎo)彈的雷達(dá)對(duì)抗技術(shù)主要分為噪聲壓制式干擾以及欺騙式干擾。通過(guò)電子對(duì)抗手段可以有效降低主動(dòng)雷達(dá)制導(dǎo)導(dǎo)彈打擊效率。欺騙干擾是對(duì)抗主動(dòng)雷達(dá)制導(dǎo)的主流技術(shù)，誘偏器未來(lái)市場(chǎng)空間巨大。主動(dòng)式雷達(dá)制導(dǎo)導(dǎo)彈的導(dǎo)引頭承擔(dān)著導(dǎo)彈最重要的定位追蹤功能，現(xiàn)今研制和裝備的主動(dòng)導(dǎo)引頭廣泛采用了單脈沖側(cè)角體制，其對(duì)于噪聲壓制式干擾具有較強(qiáng)的抗干擾性，噪聲干擾信號(hào)強(qiáng)于目標(biāo)回波時(shí)，雷達(dá)可以跟蹤干擾源，使其變?yōu)樾艠?biāo)，反而有助于雷達(dá)的追蹤。因而欺騙式干擾成為對(duì)抗主動(dòng)式雷達(dá)制導(dǎo)導(dǎo)彈的主流技術(shù)。欺騙式干擾則主要通過(guò)模擬假回波來(lái)干擾雷達(dá)導(dǎo)引頭，造成導(dǎo)引頭跟蹤偏差，使導(dǎo)彈喪失作戰(zhàn)能力。目前國(guó)內(nèi)對(duì)于欺騙干擾領(lǐng)域研究較少，其技術(shù)難點(diǎn)在于信號(hào)處理，相關(guān)市場(chǎng)尚未成熟，隨著精準(zhǔn)制導(dǎo)武器應(yīng)用增多，誘偏器需求快速上升，未來(lái)市場(chǎng)空間巨大。依托衛(wèi)星導(dǎo)航技術(shù)優(yōu)勢(shì)，積極布局電子對(duì)抗市場(chǎng)。公司于2021年成立了電子對(duì)抗事業(yè)部，將電子對(duì)抗作為公司業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略發(fā)展方向，加大了市場(chǎng)開(kāi)拓、技術(shù)開(kāi)發(fā)、人才引進(jìn)等方面的資源投入。電子對(duì)抗類(lèi)技術(shù)與公司現(xiàn)有技術(shù)具有較高同源性，公司依托在衛(wèi)星導(dǎo)航領(lǐng)域的技術(shù)與經(jīng)驗(yàn)，積極布局電子對(duì)抗市場(chǎng)，拓展誘偏器藍(lán)海市場(chǎng)。誘偏器業(yè)務(wù)有望成為公司未來(lái)的重要增長(zhǎng)點(diǎn)，為公司長(zhǎng)期發(fā)展提供動(dòng)力。目前國(guó)內(nèi)誘偏器市場(chǎng)仍處于萌芽階段，競(jìng)爭(zhēng)尚不激烈，但后續(xù)電抗專(zhuān)業(yè)院所可能入局，和公司產(chǎn)生競(jìng)爭(zhēng)，該業(yè)務(wù)挑戰(zhàn)與機(jī)遇共存。衛(wèi)星通信業(yè)務(wù)發(fā)展平穩(wěn)，海外市場(chǎng)或?yàn)橥黄瓶谛l(wèi)星通信應(yīng)用廣泛，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)發(fā)展空間大衛(wèi)星通信作為世界電信結(jié)構(gòu)的重要部分，已得到廣泛應(yīng)用。衛(wèi)星通信可作為陸地移動(dòng)通信的擴(kuò)展、延伸、補(bǔ)充和備用，尤其適用于邊遠(yuǎn)地區(qū)、農(nóng)村、山區(qū)、海島、災(zāi)區(qū)以及遠(yuǎn)洋艦隊(duì)和遠(yuǎn)航飛機(jī)等陸地通信不易覆蓋的地區(qū)。目前，衛(wèi)星通信系統(tǒng)已經(jīng)成為世界電信結(jié)構(gòu)中的重要部分，為世界各國(guó)提供電話、數(shù)據(jù)和視頻等服務(wù)。衛(wèi)星通信技術(shù)在國(guó)際通信、國(guó)內(nèi)通信、國(guó)防通信、移動(dòng)通信和廣播電視等領(lǐng)域得到了廣泛應(yīng)用。全球衛(wèi)星通信收費(fèi)下降、終端需求增加。隨著全球通信衛(wèi)星不斷發(fā)射升空和衛(wèi)星制造向高通量或者傳統(tǒng)加高通量的混合類(lèi)型方向發(fā)展，衛(wèi)星通信收費(fèi)逐步下降，從而帶動(dòng)了衛(wèi)星移動(dòng)通信終端采購(gòu)需求以及衛(wèi)星移動(dòng)通信芯片、模塊、終端廠商的發(fā)展。從全球衛(wèi)通行業(yè)來(lái)看，衛(wèi)星移動(dòng)通信的主要客戶(hù)目標(biāo)包括海上用戶(hù)、航空用戶(hù)、陸地用戶(hù)、M2用戶(hù)以及政府用戶(hù)。中國(guó)，由于人口密度高，為平均每個(gè)基站能覆蓋較多的人口，以及較高的投資效益，主要采取在陸地上建基站的方式；而在海洋和空中，基站覆蓋受限，因此中國(guó)民用衛(wèi)星通信市場(chǎng)主要在遠(yuǎn)洋和航空市場(chǎng)。中國(guó)衛(wèi)星通信天線受到較大限制，尚處于行業(yè)起步階段。由于受到資金、技術(shù)、人力資源、研發(fā)力量、品牌等方面的限制，中國(guó)衛(wèi)星通信天線市場(chǎng)主要被日韓、歐美等國(guó)外產(chǎn)品所占據(jù)。由于VSAT衛(wèi)星通信天線生產(chǎn)技術(shù)水平要求較高，目前國(guó)內(nèi)具有自主天線研發(fā)和生產(chǎn)能力的生產(chǎn)廠家尚為數(shù)不多。近年來(lái)，國(guó)內(nèi)有實(shí)力的衛(wèi)星通信天線制造企業(yè)加大研發(fā)投入，已研發(fā)出具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的衛(wèi)星通信技術(shù)及產(chǎn)品，且不斷得到推廣應(yīng)用。海事通信競(jìng)爭(zhēng)激烈，行業(yè)格局尚不穩(wěn)定中國(guó)衛(wèi)星通信服務(wù)主要應(yīng)用于海事等移動(dòng)通信領(lǐng)域。中國(guó)衛(wèi)星通信業(yè)務(wù)的連結(jié)方向包括空中、陸上、海上移動(dòng)站及地方站。隨著中國(guó)衛(wèi)星不斷發(fā)射升空，中新網(wǎng)預(yù)計(jì)2025年中國(guó)衛(wèi)星移動(dòng)通信用戶(hù)將達(dá)到300萬(wàn)。衛(wèi)星地面通信方面，受惠于村村通項(xiàng)目的不斷落地，國(guó)內(nèi)真正由于無(wú)法連接互聯(lián)網(wǎng)而不能使用網(wǎng)絡(luò)的人口不足總?cè)丝诘?.3%，因此這部分群體將不會(huì)作為衛(wèi)星通信的主要用戶(hù)。考慮到中國(guó)民航客機(jī)千架級(jí)保有量與漁船幾十萬(wàn)艘擁有量的對(duì)比，衛(wèi)星海事通信或?qū)⒆鳛橹袊?guó)衛(wèi)星通信業(yè)務(wù)及收入主體。海事通信競(jìng)爭(zhēng)越發(fā)激烈，市場(chǎng)需求廣闊。在海事通信方面，中國(guó)民用海事通信市場(chǎng)有著廣闊的市場(chǎng)需求，中國(guó)的海事衛(wèi)星通信市場(chǎng)主要在漁船領(lǐng)域，未來(lái)高通量衛(wèi)星的建設(shè)將有效降低衛(wèi)星通信的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，為此漁船領(lǐng)域衛(wèi)星通信終端的覆蓋率將會(huì)進(jìn)一步提升。截至2018年底，融合了北斗短報(bào)文、互聯(lián)網(wǎng)等多種通信技術(shù)手段的北斗系統(tǒng)已發(fā)展入網(wǎng)用戶(hù)近7萬(wàn)個(gè)，日均位置數(shù)據(jù)800萬(wàn)條，覆蓋率約為12%。若覆蓋率達(dá)到50%，按每套衛(wèi)星通信終端設(shè)備5-8萬(wàn)元計(jì)算，我們預(yù)計(jì)未來(lái)漁船衛(wèi)星通信領(lǐng)域市場(chǎng)空間將超過(guò)100億元。漁船減少競(jìng)爭(zhēng)分散，歐美日韓領(lǐng)先，國(guó)內(nèi)企業(yè)迎頭趕上。近幾年由于環(huán)保政策的收緊，中國(guó)機(jī)動(dòng)漁船數(shù)量的下降速度加快，2019年末，中國(guó)機(jī)動(dòng)漁船數(shù)量為46.8萬(wàn)艘，2020年，則僅有37.48萬(wàn)艘，同比下降19.97%。同時(shí)由于國(guó)內(nèi)目前衛(wèi)星通信終端的滲透率較低且用戶(hù)習(xí)慣尚未形成，因此行業(yè)并未構(gòu)成穩(wěn)定的競(jìng)爭(zhēng)格局，且競(jìng)爭(zhēng)格局較為分散，行業(yè)內(nèi)企業(yè)較多，各自都在依靠自身的產(chǎn)品、技術(shù)和服務(wù)進(jìn)行充分的市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)。由于受到資金、技術(shù)、人力資源、研發(fā)力量、品牌等方面的限制，中國(guó)衛(wèi)星通信天線市場(chǎng)主要被日韓、歐美等國(guó)外產(chǎn)品所占據(jù)。由于VSAT衛(wèi)星通信天線生產(chǎn)技術(shù)水平要求較高，目前國(guó)內(nèi)具有自主天線研發(fā)和生產(chǎn)能力的生產(chǎn)廠家尚為數(shù)不多。近年來(lái)，國(guó)內(nèi)有實(shí)力的衛(wèi)星通信天線制造企業(yè)加大研發(fā)投入，已研發(fā)出具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的衛(wèi)星通信技術(shù)及產(chǎn)品，且不斷得到推廣應(yīng)用。公司業(yè)務(wù)多為民用，疫情后有望恢復(fù)公司在衛(wèi)星通信領(lǐng)域的產(chǎn)品主要為衛(wèi)星通信天線及組件，包括動(dòng)中通天線、信標(biāo)機(jī)和跟蹤接收機(jī)等產(chǎn)品。衛(wèi)星通信天線產(chǎn)品方面，主要是一種安裝在移動(dòng)或靜止載體（飛機(jī)、車(chē)、船等）上集成了通信收發(fā)天線和伺服控制的機(jī)電