2020年全球物流供應(yīng)鏈分析報(bào)告

2020年全球物流供應(yīng)鏈分析報(bào)告2020年9月

內(nèi)容目錄1.引言...................................................................................................................................52.：全球供應(yīng)鏈物流龍頭................................................................................................62.1.全球供應(yīng)鏈行業(yè)：高客制、高粘性............................................................................62.2.供應(yīng)鏈復(fù)盤：并購(gòu)為基，ROE穩(wěn)定提升.............................................................82.3.供應(yīng)鏈案例：與艾默生的合作..........................................................................123.中國(guó)供應(yīng)鏈行業(yè)：發(fā)展初期，空間巨大............................................................................143.1.需求逐步興起，行業(yè)發(fā)展正當(dāng)時(shí)..............................................................................143.2.競(jìng)爭(zhēng)格局分散，第三方占比較低..............................................................................174.順豐控股：加碼供應(yīng)鏈，邁向綜合物流龍頭.....................................................................184.1.并購(gòu)加碼供應(yīng)鏈，定位中高端客戶..........................................................................184.2.關(guān)注順豐在醫(yī)藥供應(yīng)鏈的發(fā)展機(jī)遇..........................................................................204.3.順豐供應(yīng)鏈展望：機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存..........................................................................225.市場(chǎng)建議.........................................................................................................................226.市場(chǎng)提示..........................................................................................................................2331.引言供應(yīng)鏈物流通常是指面向B供了一體化的物流解決方案，為企業(yè)降本增效；于物流企業(yè)而言，開展供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)，則能對(duì)的發(fā)展歷程，探尋以順豐為代表的國(guó)內(nèi)快遞巨頭供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)拓展之路。德郵敦豪（，下統(tǒng)稱）的供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)規(guī)模全球第一，具有較高參考價(jià)值。德郵敦豪年?duì)I收規(guī)模達(dá)億元人民幣，公司四大業(yè)務(wù)營(yíng)收占比分28.2%25.5%23.8%22.5%。與、FedEx等物流巨頭相比，的各業(yè)務(wù)發(fā)展較為均衡，其供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)規(guī)模全球第一，大幅領(lǐng)先其他國(guó)際物流行業(yè)巨頭。圖1：四大業(yè)務(wù)發(fā)展均衡圖：、和FDX的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)對(duì)比（年）資料來(lái)源：，市場(chǎng)研究部資料來(lái)源：，市場(chǎng)研究部圖：全球供應(yīng)鏈龍頭營(yíng)收規(guī)模（年）資料來(lái)源：公司公告，,市場(chǎng)研究部52.全球供應(yīng)鏈行業(yè)：高客制、高粘性根據(jù)《物流術(shù)語(yǔ)：2007/服務(wù)環(huán)節(jié)，通常需要對(duì)客戶的需求進(jìn)行了解、訂制，并與客戶簽訂長(zhǎng)期合同。美國(guó)供應(yīng)鏈的發(fā)展源于制造業(yè)精細(xì)化管理需求以及物流供給充足。1）需求方面，宏觀經(jīng)濟(jì)90換擋，傳統(tǒng)制造業(yè)從粗放式的全球化擴(kuò)張向精細(xì)化控本增效轉(zhuǎn)型，市場(chǎng)對(duì)外包物流服務(wù)的需求涌現(xiàn)。2）供給方面，物流巨頭涌現(xiàn)，尋求提升資產(chǎn)回報(bào)率。80年代末，美國(guó)物流市場(chǎng)涌現(xiàn)了大量物流巨頭，諸如Fedex、、JB等，為供應(yīng)鏈發(fā)展提供運(yùn)力基礎(chǔ)。為提高服務(wù)質(zhì)量、搶占份額，這些巨頭大量斥資構(gòu)建車隊(duì)、機(jī)隊(duì)與轉(zhuǎn)運(yùn)中心，重資產(chǎn)投資模式下，這些公司尋求拓展更高回報(bào)率的供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)。在供需條件成熟環(huán)境下，美國(guó)第三方物流規(guī)模年的億美元提升至年的12.5%。圖4：90年代后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速換擋圖5：美國(guó)第三方物流規(guī)模高速增長(zhǎng)資料來(lái)源：，市場(chǎng)研究部資料來(lái)源：市場(chǎng)研究部零售、消費(fèi)、汽車行業(yè)為供應(yīng)鏈主要客戶群體。與電商巨頭亞馬遜、阿里巴巴、京東、歐萊雅、家樂(lè)福、聯(lián)合利華等快消、零售的頭部公司。表1：供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)龍頭的代表性客戶公司DHLXPO服務(wù)客戶阿里巴巴、京東、雀巢、阿迪達(dá)斯、蘋果、亞馬遜、寶馬、福特、波音、特斯拉、豐田、英特爾本田、豐田、日產(chǎn)、通用汽車、波音、索尼、歐萊雅、家樂(lè)福、聯(lián)合利華雀巢、寶馬、戴姆勒、米其林、雷神KNIN資料來(lái)源：Bloomberg站在全球供應(yīng)鏈視角，當(dāng)前歐、美市場(chǎng)增速放緩，亞太地區(qū)后來(lái)居上。年全球供應(yīng)鏈?zhǔn)袌?chǎng)規(guī)模達(dá)2172億歐元，自年以來(lái)的年均復(fù)合增速為5.07%。其中，中東、非洲地區(qū)的年均復(fù)合增速最快，達(dá)8.06%；亞太地區(qū)的年均復(fù)合增速次之，達(dá)，于年超越歐洲成為全球最大的供應(yīng)鏈?zhǔn)袌?chǎng)。6圖6：全球供應(yīng)鏈?zhǔn)袌?chǎng)規(guī)模變化圖7：各地區(qū)供應(yīng)鏈?zhǔn)袌?chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)資料來(lái)源：公司公告，，市場(chǎng)研究部資料來(lái)源：公司公告，市場(chǎng)研究部全球供應(yīng)鏈?zhǔn)袌?chǎng)集中度低，主要由于行業(yè)高度客制化和高粘性，擴(kuò)張難度較高，并購(gòu)是提升市占率的重要手段。目前全球供應(yīng)鏈前五大龍頭公司分別為、、KNIN、、，2008年~201813%左右，競(jìng)爭(zhēng)格局整體穩(wěn)定。我們認(rèn)為供應(yīng)鏈物流面臨不同的行業(yè)與上下游企業(yè)，需要為客戶量體裁衣，行業(yè)規(guī)模效應(yīng)不明顯。一旦切入企業(yè)供應(yīng)鏈，則會(huì)產(chǎn)生較高粘性，同時(shí)導(dǎo)致同行獲客成本高，因此供應(yīng)鏈的市場(chǎng)擴(kuò)張依賴并購(gòu)。2002~2008年市占率從大幅提至密集并購(gòu)其他同行，2008年以后，供應(yīng)鏈并購(gòu)交易減少，市占率下降。年，供應(yīng)鏈第三大供應(yīng)商的市占率提升也同樣得益于并購(gòu)活動(dòng)。圖8：全球供應(yīng)鏈?zhǔn)袌?chǎng)集中度變化圖9：供應(yīng)鏈行業(yè)龍頭市占率變化資料來(lái)源：公司公告，市場(chǎng)研究部資料來(lái)源：公司公告，市場(chǎng)研究部圖10：市占率擴(kuò)張?jiān)从诓①?gòu)圖：市占率擴(kuò)張亦源于并購(gòu)資料來(lái)源：–VentureXpert,公司公告，市場(chǎng)研究部資料來(lái)源：–VentureXpert,公司公告，市場(chǎng)研究部7DHL供應(yīng)鏈復(fù)盤：并購(gòu)為基，ROE穩(wěn)定提升成立于1969AdrianDalseyLarryRobert的姓氏首字母命名，成立初期為小型美國(guó)國(guó)內(nèi)郵政公司。結(jié)合的歷史，我們對(duì)其發(fā)展歷程劃分為四個(gè)階段：創(chuàng)業(yè)階段（1969.07~1979：依托航空行李艙，開展國(guó)內(nèi)與國(guó)際郵政業(yè)務(wù)。在建立初期以國(guó)內(nèi)郵寄業(yè)務(wù)為主，往返于美國(guó)舊金山和夏威夷。1971年起，增加國(guó)際郵寄業(yè)務(wù)，先后于菲律賓、香港、日本、新加坡、澳大利亞等共計(jì)32個(gè)國(guó)家鋪設(shè)轉(zhuǎn)運(yùn)中心。截至1979年，累計(jì)擁有360個(gè)服務(wù)中心，8.5萬(wàn)家客戶。轉(zhuǎn)型階段（）:向重資產(chǎn)化轉(zhuǎn)型，新增快遞業(yè)務(wù)。國(guó)際時(shí)效市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，1979年開始提供寄送小型包裹。在運(yùn)輸模式方面，公司使用自營(yíng)機(jī)隊(duì)、貨倉(cāng)租賃模式，以提高配送規(guī)模與效率。截至1989年，國(guó)際貨運(yùn)業(yè)務(wù)輻射175個(gè)國(guó)家，共有萬(wàn)名員工。供應(yīng)鏈發(fā)展階段（）:從快遞服務(wù)產(chǎn)品供應(yīng)商向綜合物流供應(yīng)商轉(zhuǎn)型。隨著全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，各行業(yè)的管理風(fēng)格從“擴(kuò)規(guī)?！毕颉翱爻杀尽鞭D(zhuǎn)變，高效的物流外包成設(shè)計(jì)等服務(wù)，形成長(zhǎng)期客制化的合同物流服務(wù)，后發(fā)展演變?yōu)槿缃竦墓?yīng)鏈業(yè)務(wù)。綜合物流發(fā)展時(shí)期（被德國(guó)郵政并購(gòu)加速業(yè)務(wù)布局，躋身最綜合的物流供應(yīng)商。年被德國(guó)郵政（）全資收購(gòu)。2005，完成快遞、郵政、國(guó)際貨代、供應(yīng)鏈四大業(yè)務(wù)布局，成為全球最綜合的物流供應(yīng)商。表2：重要的發(fā)展歷程年份196919711972197419791980198619881990199820022005事件成立，三位創(chuàng)始人于舊金山和檀香山間乘坐航班提供文件遞送服建立菲律賓建立香港，同年加盟日本、新加坡和澳大利亞建立倫敦國(guó)際快運(yùn)，為歐洲首家服務(wù)從郵政擴(kuò)張至包裹；截至1979年末，公司共有360個(gè)轉(zhuǎn)運(yùn)中心，85,000個(gè)客戶。開始建立自營(yíng)機(jī)隊(duì)、車隊(duì)提供包裹運(yùn)輸服務(wù)與中國(guó)外運(yùn)的獨(dú)家合資企業(yè)正式向中華人民共和國(guó)提供服務(wù)。首次提出整體物流解決方案，為全球首家。與漢莎航空貨運(yùn)，日本航空和簽署了歷史性的全球運(yùn)輸聯(lián)盟。75.6%的股份被德國(guó)郵政收購(gòu)剩余24.4%的被德國(guó)郵政收購(gòu)，由德郵全資控股并購(gòu)Exel，供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)部門獨(dú)立資料來(lái)源：公司公告，市場(chǎng)研究部持續(xù)加碼供應(yīng)鏈的自動(dòng)化和數(shù)字化，將標(biāo)準(zhǔn)工具靈活應(yīng)用供應(yīng)鏈的標(biāo)準(zhǔn)化和自動(dòng)化能力。8圖：供應(yīng)鏈服務(wù)品類與代表性服務(wù)功能資料來(lái)源：公司公告，市場(chǎng)研究部供應(yīng)鏈主要服務(wù)B28%（24%16%14%10%）和其他行業(yè)。太地區(qū)的營(yíng)收規(guī)模占比分別為50%、35%和15%。圖：供應(yīng)鏈主要服務(wù)行業(yè)與代表性客戶資料來(lái)源：Bloomberg圖14：供應(yīng)鏈行業(yè)營(yíng)收占比（年）圖15：供應(yīng)鏈區(qū)域營(yíng)收占比（年）資料來(lái)源：公司公告，市場(chǎng)研究部資料來(lái)源：公司公告，市場(chǎng)研究部9供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)發(fā)展依賴于大量并購(gòu)。年，供應(yīng)鏈的市場(chǎng)占有率僅有1.1%年9月，全資收購(gòu)英國(guó)供應(yīng)鏈龍頭5.8%晉龍頭。之后，通過(guò)并購(gòu)各地區(qū)的供應(yīng)鏈公司，以加大區(qū)域性的影響力，包括以色列、澳大利亞、巴西等，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的國(guó)際化擴(kuò)張。表3：DPW和的重要并購(gòu)案例并購(gòu)日期1999-121999-122005-122007-122008-032011-072011-102016-092017-012018-04并購(gòu)標(biāo)的標(biāo)的簡(jiǎn)介瑞士物流供應(yīng)商交易規(guī)模（百萬(wàn)歐元）--AirInternational（）PLC美國(guó)最大的國(guó)際空運(yùn)服務(wù)商國(guó)際供應(yīng)鏈龍頭550074220-FCInternationalTransportationLtd.,WilliamsLeaLtdEquityCoLimitedLogisticsAustralasiaMitsafetransS.r.l以色列國(guó)際貨運(yùn)公司業(yè)務(wù)外包提供商，專精文檔和郵件工作全球營(yíng)銷執(zhí)行和生產(chǎn)服務(wù)提供商澳大利亞物流公司-意大利物流公司384662S.A.Suppla巴西物流公司哥倫比亞物流公司資料來(lái)源：公司公告，市場(chǎng)研究部2006年以來(lái)，供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)緩慢，原因在于其并購(gòu)節(jié)奏放緩，重心放在并購(gòu)資產(chǎn)的消化。2006~2019年，供應(yīng)鏈營(yíng)收年均復(fù)合增速僅有0.81%。客制化和高粘性決定供應(yīng)鏈?zhǔn)袌?chǎng)的規(guī)模擴(kuò)張依賴同業(yè)并購(gòu)，2007~2010年間，對(duì)并購(gòu)資產(chǎn)（以2005年并購(gòu)的87.8億歐元，后續(xù)資產(chǎn)規(guī)模整體維持穩(wěn)定。圖：營(yíng)收規(guī)模及增速資料來(lái)源：公司公告,市場(chǎng)研究部供應(yīng)鏈利潤(rùn)率低于快遞業(yè)務(wù)，ROE水平穩(wěn)定提升。從的年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)來(lái)看，快遞業(yè)務(wù)的資產(chǎn)規(guī)模為鏈業(yè)務(wù)的資產(chǎn)規(guī)模為億歐元，6.8%慮資產(chǎn)規(guī)模的影響，快遞部門ROE為17.22%，供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的ROE為19.29%，兩項(xiàng)核心業(yè)務(wù)盈利水平趨近。供應(yīng)鏈具有輕資產(chǎn)屬性，能以更低的資產(chǎn)規(guī)模產(chǎn)生更高的回報(bào)。10圖17：供應(yīng)鏈部門營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率圖18：供應(yīng)鏈ROE穩(wěn)定提升資料來(lái)源：公司公告，，市場(chǎng)研究部資料來(lái)源：，市場(chǎng)研究部近十年供應(yīng)鏈的ROE逐年提升，主要得益于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率的持續(xù)提升。在權(quán)益乘數(shù)方面，2007~2017模維持穩(wěn)定。2008商譽(yù)大幅減記，資產(chǎn)規(guī)模收縮，權(quán)益乘數(shù)提升。2018年供應(yīng)鏈部門資產(chǎn)規(guī)模大幅提升，主要因新的租賃準(zhǔn)則導(dǎo)致統(tǒng)計(jì)口徑變化。在資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率方面,轉(zhuǎn)率變化主要來(lái)自資產(chǎn)端影響。在營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率方面，2008-6.7%提升至6.8%，對(duì)ROE產(chǎn)生較強(qiáng)的拉動(dòng)作用，主要得益于公司對(duì)并購(gòu)企業(yè)的業(yè)務(wù)進(jìn)行整合優(yōu)化，經(jīng)營(yíng)效率提升。圖：供應(yīng)鏈部門杜邦分析資料來(lái)源：Bloomberg，公司公告，市場(chǎng)研究部注：?jiǎn)尾块T數(shù)據(jù)，凈利率使用營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率替代；20182010年以來(lái)，供應(yīng)鏈部門經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流基本能夠覆蓋資本支出。年，停用品牌，資本支出與折舊攤銷費(fèi)用中包括的品牌和商譽(yù)減記，資本支出大幅超過(guò)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流。2008年~2010年間，次貸危機(jī)疊加行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)，公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流短期出現(xiàn)負(fù)值。2010年以來(lái)，供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流呈逐年提升的趨勢(shì)，造血能力較強(qiáng)。年起，供應(yīng)鏈加大對(duì)歐美地區(qū)的資本投入，包括對(duì)哥倫比亞的供應(yīng)鏈集團(tuán)Suppla的并購(gòu)，因此出現(xiàn)資本開支和經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流大幅提升現(xiàn)象。圖：供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)造血能力較強(qiáng)資料來(lái)源：Bloomberg，公司公告，市場(chǎng)研究部DHL供應(yīng)鏈案例：與艾默生的合作供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)存在較強(qiáng)的客制化特性，本案例主要展示為美國(guó)強(qiáng)公司艾默生提供的海外采購(gòu)物流方案，案例主要聚焦在國(guó)際貨運(yùn)清關(guān)、供應(yīng)商倉(cāng)儲(chǔ)和自動(dòng)化信息環(huán)節(jié)的供應(yīng)鏈服務(wù)。方案主要內(nèi)容來(lái)自Journals發(fā)表的《》案例分析。案例背景：為了縮短原材料交付時(shí)間，艾默生與海外供應(yīng)商和物流公司緊密合作，由負(fù)責(zé)中央貨運(yùn)樞紐，將國(guó)際供應(yīng)商的原材料從香港發(fā)往中國(guó)寶安工廠。艾默生國(guó)際采購(gòu)部門（存，在收到艾默生的訂單請(qǐng)求后，將物料運(yùn)送到轉(zhuǎn)運(yùn)中心，進(jìn)而運(yùn)輸至寶安工廠。大香港的倉(cāng)儲(chǔ)服務(wù)，其他主要供應(yīng)商在香港或新加坡也具有自己的倉(cāng)儲(chǔ)基地。以下為向艾默生提供的具體服務(wù)：（）交叉對(duì)接服務(wù)：已在香港赤臘角機(jī)場(chǎng)旁邊設(shè)立了轉(zhuǎn)運(yùn)點(diǎn)，整合來(lái)自不同供應(yīng)商的物料，在二十四小時(shí)內(nèi)將原材料送至中國(guó)寶安工廠。交叉對(duì)接是指原材料入庫(kù)后直接卸載到出庫(kù)，期間無(wú)需涉及倉(cāng)儲(chǔ)。海外供應(yīng)商收到艾默生的發(fā)貨信號(hào)時(shí)，從倉(cāng)庫(kù)發(fā)貨至可提前獲取并申報(bào)貨物信息，和貨物流。下圖顯示了、艾默生、中國(guó)海關(guān)和供應(yīng)商之間的信息和貨物流。12圖：交叉對(duì)接的信息和貨物流資料來(lái)源：SAGEBusinessCases,《EmersonNetworkPower》,市場(chǎng)研究部注：ASTEC為雅達(dá)電子，為艾默生的全資子公司，位于香港，負(fù)責(zé)物料采購(gòu)（）供應(yīng)商管理庫(kù)存（I）服務(wù)：在香港的集裝箱港口經(jīng)營(yíng)一個(gè)倉(cāng)庫(kù)，為艾默生的供應(yīng)商提供倉(cāng)儲(chǔ)和庫(kù)存管理服務(wù)。DHLVMI服務(wù)是指收到供應(yīng)商發(fā)送的貨運(yùn)指令后，將分配倉(cāng)儲(chǔ)空間，接收物料并存儲(chǔ)。倉(cāng)庫(kù)中商定的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為21天。艾默生每周能向原料供應(yīng)商和倉(cāng)庫(kù)服務(wù)提交對(duì)未來(lái)的需求預(yù)測(cè)，以便調(diào)整生產(chǎn)和倉(cāng)儲(chǔ)計(jì)劃。發(fā)貨后，代表艾默生執(zhí)行清關(guān)，再將物料運(yùn)輸?shù)綄毎补S。將貨物運(yùn)至轉(zhuǎn)運(yùn)中心后，和內(nèi)部不同設(shè)施之間的互動(dòng)。圖：的供應(yīng)鏈流程示意圖資料來(lái)源：SAGEBusinessCases,《EmersonNetworkPower》,市場(chǎng)研究部應(yīng)商的運(yùn)力進(jìn)行交叉對(duì)接清關(guān)，實(shí)現(xiàn)加快國(guó)際物流、供應(yīng)商生產(chǎn)計(jì)劃可預(yù)測(cè)、原材料運(yùn)輸信息化的效果。下圖展示了寶安、羅定工廠、供應(yīng)商、和中國(guó)海關(guān)之間的物流運(yùn)輸關(guān)系。主要負(fù)責(zé)國(guó)際貨運(yùn)通關(guān)、原材料供應(yīng)商倉(cāng)儲(chǔ)和流程信息化的環(huán)節(jié)。13圖：在寶安、羅定工廠計(jì)劃涉及的生產(chǎn)環(huán)節(jié)資料來(lái)源：SAGEBusinessCases《EmersonNetworkPower》,市場(chǎng)研究部3.需求逐步興起，行業(yè)發(fā)展正當(dāng)時(shí)在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型背景下，中國(guó)供應(yīng)鏈的需求正興起。中國(guó)自年代以來(lái)高度重視公路、機(jī)場(chǎng)等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，中國(guó)供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)設(shè)施條件成熟。市場(chǎng)需求方面，改革紅利、人口紅利逐步退卻，宏觀經(jīng)濟(jì)增速步入新常態(tài)，企業(yè)開始從“擴(kuò)規(guī)?！毕颉翱爻杀尽鞭D(zhuǎn)型，物流外包成為“控本增效”的重要環(huán)節(jié)。市場(chǎng)參與者降低物流成本、提高物流效率的需求開始凸顯。近年中國(guó)第三方物流市場(chǎng)進(jìn)入黃金發(fā)展期。2009億美元，2018年的第三方物流規(guī)模達(dá)為2032億美元，年均復(fù)合增速高達(dá)14.3%。圖圖25：中國(guó)第三方物流規(guī)模保持較快增長(zhǎng)資料來(lái)源：，市場(chǎng)研究部資料來(lái)源：市場(chǎng)研究部中國(guó)的物流外包成本占物流成本比重低于美國(guó)，物流優(yōu)化空間高。中國(guó)物流外包成本占物流成本比重從年的年的10.5%比重從7.9%提至13%。根據(jù)世界銀行統(tǒng)計(jì)的國(guó)際物流績(jī)效水平結(jié)果，中國(guó)的物流水平排名全球第26名?？椭苹芰εc供14圖27：各國(guó)物流績(jī)效指數(shù)與排名（2018年）圖26：中美第三方物流占物流成本比例資料來(lái)源：，市場(chǎng)研究部資料來(lái)源：World市場(chǎng)研究部表4：各國(guó)物流績(jī)效指數(shù)分項(xiàng)排名與分?jǐn)?shù)對(duì)比（2018年）客制化基礎(chǔ)設(shè)施排名分?jǐn)?shù)國(guó)際貨運(yùn)排名分?jǐn)?shù)物流競(jìng)爭(zhēng)力包裹追蹤排名分?jǐn)?shù)時(shí)間分?jǐn)?shù)國(guó)家排名綜合分?jǐn)?shù)排名分?jǐn)?shù)4.093.78排名1分?jǐn)?shù)4.313.87排名3德國(guó)美國(guó)14.21174.374.0543.863.51264.244.094.394.08143.8910231619中國(guó)263.61313.29203.75183.54273.59273.65273.84資料來(lái)源：WorldBank，市場(chǎng)研究部國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈?zhǔn)袌?chǎng)的主要服務(wù)行業(yè)包括汽車、消費(fèi)品、家居家電、高科技等，上游行業(yè)仍處高速發(fā)展期，市場(chǎng)增量潛力大。從十五大合同物流供應(yīng)商的主要服務(wù)行業(yè)占比看，其中汽車（40%27%20%20%從上游的行業(yè)增速看，消費(fèi)行業(yè)過(guò)去10年的年均復(fù)合增速達(dá)14%，汽車物流市場(chǎng)規(guī)模盡管近年增速放緩，其絕對(duì)體量仍較大，物流外包比例仍有提升空間。圖：國(guó)內(nèi)前十五大合同物流供應(yīng)商的行業(yè)占比（2018年）資料來(lái)源：羅戈研究《2019中國(guó)合同物流報(bào)告》,市場(chǎng)研究部注：?jiǎn)蝹€(gè)公司可對(duì)應(yīng)多個(gè)主要服務(wù)行業(yè)15圖30：10年內(nèi)中國(guó)社零年均復(fù)合增速達(dá)14%圖29：國(guó)內(nèi)汽車物流市場(chǎng)規(guī)模及增速資料來(lái)源：Wind,市場(chǎng)研究部資料來(lái)源：，市場(chǎng)研究部圖：國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈?zhǔn)袌?chǎng)重消費(fèi)，輕產(chǎn)業(yè)端資料來(lái)源：羅戈研究,市場(chǎng)研究部供應(yīng)鏈布局納入國(guó)家“十四五”，供應(yīng)鏈發(fā)展從消費(fèi)端向產(chǎn)業(yè)端拓展。國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈行業(yè)發(fā)展側(cè)重消費(fèi)端，長(zhǎng)期忽視產(chǎn)業(yè)端，而產(chǎn)業(yè)端市場(chǎng)規(guī)模大、集中度低。2017年起，國(guó)家加大對(duì)供應(yīng)鏈物流端的重視，計(jì)劃培育百家左右的全球供應(yīng)鏈領(lǐng)先企業(yè)。2020年，供應(yīng)鏈物流發(fā)生物醫(yī)藥等制造領(lǐng)域，形成覆蓋相關(guān)制造業(yè)采購(gòu)、生產(chǎn)、銷售和售后等環(huán)節(jié)的供應(yīng)鏈服務(wù)能力，培育倉(cāng)配一體化、入廠物流、國(guó)際供應(yīng)鏈、海外協(xié)同等融合發(fā)展的成熟模式。表5：我國(guó)支持供應(yīng)鏈發(fā)展政策梳理時(shí)間政策政策內(nèi)容梳理《關(guān)于金融支持工業(yè)穩(wěn)健增2016-02長(zhǎng)調(diào)結(jié)構(gòu)增效的若干意見》收賬款交易機(jī)制，解決大企業(yè)拖欠中小微企業(yè)資金問(wèn)題。擴(kuò)大融資渠道，推廣供應(yīng)鏈金融。《商貿(mào)物流發(fā)展“十三五”規(guī)劃》2017-012017-10到2020100鏈創(chuàng)新與應(yīng)用的重要中心?！蛾P(guān)于積極推進(jìn)供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用的指導(dǎo)意見》《關(guān)于實(shí)現(xiàn)2018年流通領(lǐng)域現(xiàn)代供應(yīng)鏈體系建設(shè)的通知》2018-05發(fā)揮中央財(cái)政資金對(duì)社會(huì)資本引導(dǎo)作用，支持供應(yīng)鏈體系中薄弱環(huán)節(jié)和關(guān)鍵領(lǐng)域建設(shè)。16《關(guān)于促進(jìn)快遞業(yè)與制造業(yè)形成覆蓋相關(guān)制造業(yè)采購(gòu)、生產(chǎn)、銷售和售后等環(huán)節(jié)的供應(yīng)鏈服務(wù)能力，培育倉(cāng)配一體化、2020-02深度融合發(fā)展的意見》入廠物流、國(guó)際供應(yīng)鏈、海外協(xié)同等融合發(fā)展的成熟模式，培育100個(gè)深度融合典型項(xiàng)目和20個(gè)深度融合發(fā)展先行區(qū)。資料來(lái)源：商務(wù)部，發(fā)改委，交通運(yùn)輸部，國(guó)家郵政局，市場(chǎng)研究部競(jìng)爭(zhēng)格局分散，第三方占比較低中國(guó)供應(yīng)鏈?zhǔn)袌?chǎng)集中度較低，頭部企業(yè)以產(chǎn)業(yè)巨頭的子公司或關(guān)聯(lián)公司（非獨(dú)立第三方物流公司）為主。根據(jù)羅戈研究統(tǒng)計(jì)的前大合同物流營(yíng)收規(guī)模與第三方物流運(yùn)輸規(guī)模測(cè)算，中國(guó)年供應(yīng)鏈的5.85%（美國(guó)為13.68%，CR10約為8.86%（美國(guó)CR10為吉物流，2018年?duì)I收規(guī)模為億元，同比增速約12.4%。此外，京東物流位居第三，年增速達(dá)141.8%，具有較強(qiáng)的增長(zhǎng)潛力。國(guó)內(nèi)的合同物流公司約有560家，以民營(yíng)合同物流公司為主，通常深耕特定的細(xì)分行業(yè)。第三梯隊(duì)為營(yíng)業(yè)額在1000萬(wàn)億元的企業(yè)，多數(shù)承接第三方的運(yùn)力代理。圖32：合同物流的營(yíng)收規(guī)模與增速（年）圖：供應(yīng)鏈公司三大梯隊(duì)的規(guī)模與公司數(shù)（年）資料來(lái)源：羅戈研究《2019中國(guó)合同物流報(bào)告》,市場(chǎng)研究部資料來(lái)源：運(yùn)聯(lián)智庫(kù)，市場(chǎng)研究部國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈行業(yè)獨(dú)立第三方物流公司占比低，中小型公司大客戶依存度較高。前大合同物流供應(yīng)商中為服務(wù)企業(yè)子公司或關(guān)聯(lián)企業(yè)的公司有9家。獨(dú)立的第三方物流公司在15強(qiáng)中共有63物流公司占據(jù)15強(qiáng)的3席，分別為長(zhǎng)久、希杰和飛力達(dá)。中小型企業(yè)呈現(xiàn)大客戶營(yíng)收占比2019年前5大客戶營(yíng)收規(guī)模占總營(yíng)收的，其中僅大客戶的營(yíng)收規(guī)模便高達(dá)42.67%，對(duì)大客戶的依存度極高。17圖：合同物流供應(yīng)商龍頭的股權(quán)背景資料來(lái)源：羅戈研究《2019中國(guó)合同物流報(bào)告》,市場(chǎng)研究部產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代到來(lái)，國(guó)內(nèi)快遞企業(yè)龍頭依托消費(fèi)端物流業(yè)務(wù)，積極向全鏈路的綜合供應(yīng)鏈服務(wù)商轉(zhuǎn)型。通達(dá)系公司的供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)圍繞核心業(yè)務(wù)向上游延伸，強(qiáng)調(diào)倉(cāng)儲(chǔ)配送的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)倉(cāng)配一體化的解決方案。順豐的供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)定位高端服務(wù)，對(duì)汽車、醫(yī)療、消費(fèi)電子等高附加值行業(yè)實(shí)現(xiàn)全環(huán)節(jié)管理。表6：國(guó)內(nèi)快遞龍頭企業(yè)供應(yīng)鏈布局公司時(shí)間經(jīng)營(yíng)主體主要業(yè)務(wù)內(nèi)容百世圓通中通200720162016百世供應(yīng)鏈圓通供應(yīng)鏈中通供應(yīng)鏈針對(duì)快消、服裝行業(yè)，“云倉(cāng)運(yùn)配優(yōu)送”圍繞跨境O2O，整合倉(cāng)配主打快運(yùn)業(yè)務(wù)，“倉(cāng)配到C端”一體化易物流（倉(cāng)儲(chǔ)）、申雪供應(yīng)鏈（冷鏈）申通2017為依托申通快遞的物流網(wǎng)絡(luò)為客戶提供倉(cāng)配一體化解決方案，全力打造“申通云倉(cāng)”品牌。順豐韻達(dá)20182018針對(duì)汽車、醫(yī)療、消費(fèi)電子等高端供應(yīng)鏈的全流程管理韻達(dá)供應(yīng)鏈韻達(dá)“倉(cāng)干配一體化供應(yīng)鏈”業(yè)務(wù)，打造包括云倉(cāng)、直營(yíng)倉(cāng)和聯(lián)合倉(cāng)在內(nèi)的“萬(wàn)倉(cāng)聯(lián)盟”。資料來(lái)源：公司公告，市場(chǎng)研究部4.并購(gòu)加碼供應(yīng)鏈，定位中高端客戶供應(yīng)鏈物流是順豐未來(lái)的重要發(fā)展方向。順豐是快遞市場(chǎng)的行業(yè)龍頭，以時(shí)效快遞業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)，將戰(zhàn)略目標(biāo)定為行業(yè)解決方案的科技服務(wù)公司。在公司運(yùn)營(yíng)方面，順豐堅(jiān)持自營(yíng)模式，打造綜合物流商，具有較高的重資產(chǎn)特性。供應(yīng)鏈具備輕資產(chǎn)屬性，能夠提升順豐的資產(chǎn)利用率，促進(jìn)業(yè)務(wù)部門間的鏈條整合，具備高度戰(zhàn)略價(jià)值。2016年，順豐提出“一體化綜合2017新增3C電子、生鮮和醫(yī)藥，依托冷鏈部門提供“冷鏈常溫”的運(yùn)輸服務(wù)。順豐控股投資并購(gòu)整合優(yōu)質(zhì)資源，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手布局供應(yīng)鏈。年，順豐先后發(fā)起兩筆重大的供應(yīng)鏈領(lǐng)域投資。8月，順豐與美國(guó)夏暉聯(lián)合成立新夏暉，提升順豐的冷鏈供應(yīng)鏈管理經(jīng)驗(yàn)。2018年月日，順豐與德郵敦豪達(dá)成戰(zhàn)略協(xié)議，以億美元（約合億元人在中國(guó)大陸、香港和澳門地區(qū)的供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)，順豐能夠收獲高質(zhì)量的供應(yīng)鏈資產(chǎn)與客戶，并借助的品牌和管理經(jīng)驗(yàn)進(jìn)一步拓展供應(yīng)鏈?zhǔn)袌?chǎng)。18圖：順豐供應(yīng)鏈發(fā)展歷程資料來(lái)源：公司官網(wǎng),市場(chǎng)研究部表7：敦豪香港與敦豪北京合并前的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)敦豪香港&敦豪北京資產(chǎn)負(fù)債（億元）資產(chǎn)總額2018H12017/12/3125.6717.0611.228.6121.0412.7311.798.30負(fù)債總額應(yīng)收賬款總額凈資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)（億元）營(yíng)業(yè)收入18.120.910.950.220.401.6835.132.382.571.401.890.68息稅前利潤(rùn)調(diào)整后息稅前利潤(rùn)凈利潤(rùn)調(diào)整后凈利潤(rùn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~資料來(lái)源：公司公告，市場(chǎng)研究部2019年3月至年3的第一梯隊(duì)。在疫情影響沖擊下，順豐供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增速仍維持在25~30%間，具有較強(qiáng)的成長(zhǎng)動(dòng)力。圖：疫情沖擊下，順豐供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)營(yíng)收規(guī)模保持快速增長(zhǎng)順豐供應(yīng)鏈營(yíng)收規(guī)模（億元）同比增速765432105.0%0.0%2019-032019-062019-092019-122020-032020-06資料來(lái)源：公司官網(wǎng),市場(chǎng)研究部19順豐供應(yīng)鏈瞄準(zhǔn)高附加值的行業(yè)客戶，拓展產(chǎn)業(yè)鏈上下游。順豐致力打造國(guó)際綜合物流供應(yīng)的戰(zhàn)略目標(biāo)在于把握核心高附加值的行業(yè)和客戶，積累行業(yè)服務(wù)經(jīng)驗(yàn)與案例，整合順豐的各項(xiàng)業(yè)務(wù)，加強(qiáng)數(shù)字化和標(biāo)準(zhǔn)化，實(shí)現(xiàn)一拓展收入來(lái)源。圖：順豐供應(yīng)鏈的影響環(huán)節(jié)資料來(lái)源：公司官網(wǎng)，市場(chǎng)研究部醫(yī)藥、商超、餐飲、食品等諸多行業(yè)。順豐能夠在供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)中融合時(shí)效件服務(wù)、冷鏈、同城配送等業(yè)務(wù)部門。供應(yīng)鏈客戶的代表公司包括蘋果、華為、優(yōu)衣庫(kù)、哈藥集團(tuán)、家樂(lè)福、肯德基等。表8：順豐供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)客戶行業(yè)3C電子汽車配件服裝品牌蘋果、華為、小米、中興凌志、戴姆勒優(yōu)衣庫(kù)、安踏、李寧哈藥、賽諾菲、邁瑞天虹、華潤(rùn)萬(wàn)家、家樂(lè)福雙匯、安井、百果園肯德基、麥當(dāng)勞、漢堡王、德克士華帝、尼歐、啟邁斯醫(yī)藥商超食品生鮮餐飲輕工資料來(lái)源：公司公告，市場(chǎng)研究部關(guān)注順豐在醫(yī)藥供應(yīng)鏈的發(fā)展機(jī)遇順豐提供“線下物流運(yùn)營(yíng)夠?yàn)獒t(yī)藥工業(yè)企業(yè)提供覆蓋全國(guó)的、涵蓋常溫及冷鏈的倉(cāng)/干/配服務(wù)，以多倉(cāng)協(xié)同模式，成SaaS和訂單、發(fā)運(yùn)、收貨、使用、全程跟蹤到結(jié)算的統(tǒng)一管理，并實(shí)現(xiàn)物流庫(kù)存與動(dòng)態(tài)、運(yùn)輸和存儲(chǔ)環(huán)境的可視可追溯，為醫(yī)藥工業(yè)的營(yíng)銷升級(jí)提供全方位物流支持。20圖：順豐控股供應(yīng)鏈服務(wù)涉及環(huán)節(jié)資料來(lái)源：公司官網(wǎng),市場(chǎng)研究部4+7個(gè)試點(diǎn)城市藥品集中招標(biāo)采購(gòu)政策）下，藥品降價(jià)是醫(yī)管部門施政和行業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì)。相較于傳統(tǒng)按貨值百分比計(jì)價(jià)的傳統(tǒng)醫(yī)藥物流，順豐醫(yī)藥的報(bào)價(jià)具備明顯優(yōu)勢(shì)。表9：物流成本對(duì)比：傳統(tǒng)醫(yī)藥物流順豐醫(yī)藥貨值/重量傳統(tǒng)醫(yī)藥物流報(bào)價(jià)（元）貨值的1%~2%20~40順豐醫(yī)藥報(bào)價(jià)（元）物流收費(fèi)方式根據(jù)重量、體積等維度靈活定價(jià)