風(fēng)電結(jié)構(gòu)件行業(yè)驅(qū)動力及市場空間分析

風(fēng)電結(jié)構(gòu)件行業(yè)驅(qū)動力及市場空間分析

風(fēng)電結(jié)構(gòu)件——對風(fēng)電機(jī)組起到支撐、保護(hù)和傳動作用.風(fēng)電結(jié)構(gòu)件,即對風(fēng)電機(jī)組起到支撐、保護(hù)和傳動的零部件,并且這些零部件以鋼材為主要原材料,生產(chǎn)工藝包括鍛造、鑄造和板材加工、焊接等.這些零部件主要包括鑄件、主軸、塔筒、法蘭、機(jī)艙罩、定子和轉(zhuǎn)子.

一、電結(jié)構(gòu)件行業(yè)驅(qū)動力

1.補貼調(diào)整政策落定,2019~2021年風(fēng)中國電將進(jìn)入新一輪搶裝潮

2019年5月21日,國家發(fā)改委下發(fā)了關(guān)于完善風(fēng)電上網(wǎng)電價政策的通知,明確了2019~2021年陸上及海上風(fēng)電電價政策.中國歷次風(fēng)電補貼政策調(diào)整資源區(qū)未調(diào)整首次調(diào)整本次調(diào)整后存量項目本次調(diào)整后新核準(zhǔn)項目2009-20152016-201720182019-2020（競價指導(dǎo)價）陸上項目調(diào)整節(jié)點-2016年前核準(zhǔn)，2017年底前開工，2020年底前并網(wǎng)2018年前核準(zhǔn)，2019年前開工，2020年底前并網(wǎng)2018年核準(zhǔn)，2020年底前并網(wǎng)2019年核準(zhǔn)，2021年底前并網(wǎng)2020年核準(zhǔn)，2021年底前并網(wǎng)陸上風(fēng)電Ⅰ類資源區(qū)0.510.490.470.100.340.29Ⅱ類資源區(qū)0.540.520.500.450.390.34Ⅲ類資源區(qū)0.580.560.540.490.430.38Ⅳ類資源區(qū)0.610.610.600.570.520.472018年底前核準(zhǔn)陸上風(fēng)電項目，2020年底前仍未完成并網(wǎng)的，國家不再補貼；2019年1月1日至2020年底前核準(zhǔn)陸上風(fēng)電項目，2021年底前仍未完成并網(wǎng)，國家不再補貼；自2021年1月1日開始，新核準(zhǔn)的陸上風(fēng)電項目全面實現(xiàn)平價上網(wǎng)海上項目調(diào)整節(jié)點2014-2018核準(zhǔn)，2021年前全部并網(wǎng)20192020海上風(fēng)電近海0.850.80.75潮間帶0.75所在資源區(qū)陸上風(fēng)電指導(dǎo)電價2018年底前已核準(zhǔn)的海上風(fēng)電項目，在2021年底前全部機(jī)組完成并網(wǎng)的，執(zhí)行核準(zhǔn)時的上網(wǎng)電價；2022年及以后全部機(jī)組完成并網(wǎng)的，執(zhí)行并網(wǎng)年份的指導(dǎo)價

補貼政策調(diào)整是中國風(fēng)電新增裝機(jī)容量主要驅(qū)動因素.2019年本次風(fēng)電補貼政策的下調(diào),會引領(lǐng)新一輪風(fēng)電搶裝潮.2016年11月國家能源局在印發(fā)的風(fēng)電發(fā)展“十三五”規(guī)劃中提出積極穩(wěn)妥推進(jìn)海上風(fēng)電建設(shè),到2020年全國海上風(fēng)電開工建設(shè)規(guī)模達(dá)到1000萬千瓦,力爭累計并網(wǎng)容量達(dá)到500萬千瓦以上.截至2018年底中國海上風(fēng)電累計裝機(jī)規(guī)模為444.5萬千瓦,已核準(zhǔn)的海上風(fēng)電項目達(dá)2300萬千瓦.預(yù)計2019~2020年中國海上風(fēng)電新增裝機(jī)容量分別為2.2GW、3GW、4GW.中國陸上風(fēng)電未來三年增速趨緩

數(shù)據(jù)來源:公共資料整理中國海上風(fēng)電未來三年CAGR高達(dá)34%

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技術(shù)進(jìn)步、新興市場及海上風(fēng)電的競爭力日益提高,全球風(fēng)電新增裝機(jī)容量有望止跌回升.盡管2018年全球新增裝機(jī)容量51.32GW,同比下滑4.02%.但是隨著技術(shù)進(jìn)步,預(yù)計2019~2021年全球新增風(fēng)電裝機(jī)容量分別為62GW、68GW、70GW,其中海上風(fēng)電新增裝機(jī)容量分別為6GW、7GW、8GW.2019~2021年全球風(fēng)電新增裝機(jī)容量CAGR為11%

數(shù)據(jù)來源:公共資料整理2019~2021年全球海上風(fēng)電新增裝機(jī)CAGR為21%

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2.度電成本趨勢性下降,中長期看行業(yè)將由補貼政策轉(zhuǎn)變?yōu)槌杀鞠陆凋?qū)動

預(yù)計中國陸上風(fēng)電在平坦地區(qū)的度電成本將從2015年的0.67元/度下降至2025年0.46元/度,下降幅度為31.34%,在復(fù)雜地區(qū)的度電成本將從2015年的0.75元/度下降至2025年0.50元/度,下降幅度為33.33%.其中對度電成本下貢獻(xiàn)最大的依次是技術(shù)進(jìn)步與突破、風(fēng)機(jī)選型和電網(wǎng)調(diào)度優(yōu)化.2025年中國陸上風(fēng)電度電成本（平坦地形）下降31.34%

數(shù)據(jù)來源:公共資料整理2025年中國陸上風(fēng)電度電成本（復(fù)雜地形）下降33.33%

數(shù)據(jù)來源:公共資料整理2018年和2023年不同類型電力單位投資比較（元/度）

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風(fēng)電機(jī)組招標(biāo)價格下降和機(jī)組容量大型化將帶動初始投資成本下降.1）風(fēng)電機(jī)組招標(biāo)價格下降能夠帶動初始投資成本下降.2）隨著風(fēng)電機(jī)組大型化趨勢發(fā)展,裝機(jī)臺數(shù)減少的同時單機(jī)成本并沒成比例的增加,這就為設(shè)備購置成本提供了下降的空間.海上風(fēng)電初始投資成本構(gòu)成

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3.原材料價格高峰已過,毛利率有望逐步恢復(fù)

原材料采購價格跟產(chǎn)品銷售價格變動的不對稱性是其影響毛利率變動的主要原因.1）第一類不對稱性體現(xiàn)在產(chǎn)品價格提前鎖定,而原材料采購價格隨行就市.2）第二類不對稱性體現(xiàn)在原材料價格和產(chǎn)品銷售價格變動幅度不一致.原材料采購價格跟產(chǎn)品銷售價格變動的兩種不對稱性

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始于供給側(cè)改革帶來鋼材價格高峰已出現(xiàn)于2018年,在宏觀經(jīng)濟(jì)承壓情況下主要鋼材價格已經(jīng)在2019年出現(xiàn)趨勢性回落,以鋼材為主要原材料的鋼結(jié)構(gòu)件公司的毛利率有望得到修復(fù).2019年12地鑄造生鐵月均價格同比增速

數(shù)據(jù)來源:公共資料整理2019年8月廢鋼價格已經(jīng)停滯

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二、風(fēng)電結(jié)構(gòu)件細(xì)分領(lǐng)域市場空間分析：塔筒最大,鑄件次之,法蘭、機(jī)艙罩和轉(zhuǎn)子房在20-30億之間,定子最小塔筒市場空間最大,鑄件次之,主軸、塔筒法蘭、機(jī)艙罩和轉(zhuǎn)子房市場空間在20~30億水平,定子最小.預(yù)測2019~2021年全球風(fēng)電新增裝機(jī)容量分別為62GW、68GW和70GW,其中中國風(fēng)電新增裝機(jī)容量分別26GW、30GW和32GW.基于以上風(fēng)電新增裝機(jī)容量的預(yù)測,測算了風(fēng)電鑄件、主軸、塔筒、塔筒法蘭、機(jī)艙罩、轉(zhuǎn)子房和定子段未來三年的市場空間.主要風(fēng)電結(jié)構(gòu)件細(xì)分行業(yè)市場空間測算年份2018A2019E2020E2021E全球新增風(fēng)電裝機(jī)容量（GW）51.32626870中國新增風(fēng)電裝機(jī)容量（GW）21.14263032鑄件需求：假設(shè)每GW風(fēng)機(jī)所需鑄件為2.25萬噸，單價11000元/噸全球風(fēng)電鑄件需求（萬噸）115140153158中國風(fēng)電鑄件需求（萬噸）48596872全球風(fēng)電鑄件市場空間（億元）127153168173中國風(fēng)電鑄件市場空間（億元）52647479主軸需求：假設(shè)全球平均功率2.5MW，中國2.2MW，2.2MW~2.5MW主軸12.5噸/支，單價9500元/噸全球風(fēng)電主軸需求（支）20526248002720028000中國風(fēng)電主軸需求（支）9609118181363614545全球風(fēng)電主軸需求（萬噸）25.6631.0034.0035.00中國風(fēng)電主軸需求（萬噸）12.0114.7717.0518.18全球風(fēng)電主軸市場空間（億元）24.3829.4532.3033.25中國風(fēng)電主軸市場空間（億元）11.4114.0316.1917.27塔筒需求：假設(shè)全球平均功率2.5MW，中國2.2MW，2.0MW~2.5MW80米塔筒單重為175噸，單價7545元/噸全球風(fēng)電塔筒需求（套）20526248002720028000中國風(fēng)電塔筒需求（套）9609118181363614515全球風(fēng)電塔筒需求（萬噸）359434476490中國風(fēng)電塔筒需求（萬噸）168207239255全球風(fēng)電塔筒市場空間（億元）271327359370中國風(fēng)電塔筒市場空間（億元）127156180192塔筒法蘭：假設(shè)單套塔筒法蘭重量5.25噸，單價15000元/噸全球風(fēng)電塔筒法蘭需求