2022年中國IT電子制造產(chǎn)業(yè)投資計(jì)劃分析報(bào)告

年中國IT電子制造產(chǎn)業(yè)投資計(jì)劃分析報(bào)告一、IT電子制造業(yè)投融資體制綜述

IT電子制造業(yè)作為盈利狀況良好、成長性看好的國家重點(diǎn)支持行業(yè)，融資渠道比較多樣，已經(jīng)形成可銀行貸款、利用外資、企業(yè)自籌、發(fā)行股票和債券等多元化融資渠道。

據(jù)模具網(wǎng)CEO、中國國際經(jīng)濟(jì)進(jìn)展討論中心行業(yè)特邀討論員羅百輝了解，目前電子制造企業(yè)的主要資金來源包括：

1、銀行貸款

電子制造業(yè)作為中國制造業(yè)的第一產(chǎn)業(yè)，并且具備良好的成長性和穩(wěn)定的現(xiàn)金流，也是銀行信貸資本重點(diǎn)關(guān)注的對象，銀行貸款也成為電子制造業(yè)主要的融資渠道，并且將來仍將起關(guān)鍵作用。

2、利用外資

與其他一些行業(yè)企業(yè)主要是外資進(jìn)入國內(nèi)市場進(jìn)行并購的狀況不同，我國的電子制造業(yè)加入WTO后，既有許多國際資本進(jìn)入國內(nèi)市場參加并購或設(shè)立合資公司，又有許多國內(nèi)通信企業(yè)實(shí)行各種方式，走出國門，進(jìn)入國際資本市場、參加海外并購，開頭真正實(shí)現(xiàn)一種雙向的國際資本流淌。

詳細(xì)主要表現(xiàn)為兩種方式：

1、國外企業(yè)并購國內(nèi)企業(yè)或設(shè)立合資公司，例如通信設(shè)備商中烽火通信與法國阿爾卡特、波導(dǎo)股份與法國薩基姆設(shè)立合資公司。而隨著加入WTO后我國電信運(yùn)營業(yè)的打破壟斷和逐步開放，該領(lǐng)域已成為外資最想進(jìn)入的領(lǐng)域，例如最新的中國聯(lián)通與韓國SK電訊設(shè)立合資公司等。值得留意的是，隨著國內(nèi)企業(yè)的日益壯大，在外資進(jìn)入過程中呈現(xiàn)了一些新特點(diǎn)，一是合資外方基本均為國際通信巨頭，而中方也多為行業(yè)龍頭企業(yè)，表現(xiàn)為強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、強(qiáng)者更強(qiáng)；二是中方一改前幾年合資中的從屬地位，雙方地位更為公平，合資公司股權(quán)各占50%、甚至中方占51%，占據(jù)了肯定主導(dǎo)權(quán)；

2、國內(nèi)企業(yè)并購國外公司，例如中國網(wǎng)通收購亞洲環(huán)球電訊、東方通信收購美國通信公司股權(quán)等，估量今后隨著國內(nèi)企業(yè)的日益強(qiáng)大和國際化步驟的實(shí)施，這種內(nèi)資并購?fù)赓Y的例子將更多。

3、上市融資。國內(nèi)電子制造業(yè)的海外上市是行業(yè)進(jìn)展的重要亮點(diǎn)，例如國內(nèi)的電信運(yùn)營商先后在海外以首次公開募股(IPO)等方式的規(guī)模融資，如中國移動(dòng)、中國聯(lián)通、中國電信等，已累計(jì)籌集資金216億元，成為海外融資額最高的行業(yè)。

二、IT電子制造業(yè)需求分析

1、電子制造業(yè)市場具有很高的成長性。

據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的資料，第三至第七年年電子制造業(yè)的工業(yè)總產(chǎn)值、銷售收入的年均增長速度居各工業(yè)行業(yè)之首。第七年，電子制造業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入1、88萬億元，增長34%；完成工業(yè)增加值4000億元，增長34%；利潤700億元，增長17%；電子信息產(chǎn)品出口額1421億美元，增長54、38%。電子制造業(yè)的工業(yè)生產(chǎn)總值、銷售收入、工業(yè)增加值和利潤總額增長率分別為44.5%、64.5%、61.5%和47.3%，大大高于同期國民經(jīng)濟(jì)增長水平，也高于40個(gè)工業(yè)部門的增長速度。

2、第八年電子制造業(yè)將連續(xù)強(qiáng)勁增長

第八年一季度，電子制造業(yè)全行業(yè)完成工業(yè)增加值1064億元，同比增長44、1%；完成進(jìn)出口總額788億美元，同比增長53、3%，其中完成出口總額408、9億美元，同比增長59%；全行業(yè)實(shí)現(xiàn)利稅總額239億元，同比增長38%；實(shí)現(xiàn)利潤182億元，同比增長47、3%。依據(jù)一季度全行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行進(jìn)展的狀況，估計(jì)二季度電子制造業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍將保持平穩(wěn)進(jìn)展，實(shí)現(xiàn)利稅增幅將趨緩。其中，工業(yè)增加值1900億元，同比增長39、1%；實(shí)現(xiàn)利潤300億元，同比增長20、5%，實(shí)現(xiàn)稅金100億元，同比增長9%。中國國際經(jīng)濟(jì)進(jìn)展討論中心行業(yè)特邀討論員羅百輝表示，在全球經(jīng)濟(jì)緩慢恢復(fù)后呈現(xiàn)加速進(jìn)展態(tài)勢以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢持續(xù)向好的方向進(jìn)展的大背景下，電子制造業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行連續(xù)保持了良好進(jìn)展態(tài)勢，全行業(yè)經(jīng)濟(jì)增長快速加快，出口連續(xù)大幅度增長，產(chǎn)銷連接進(jìn)一步趨好，經(jīng)濟(jì)效益明顯改善。羅百輝認(rèn)為，推動(dòng)行業(yè)取得良好增長態(tài)勢的主要因素在于：外商投資企業(yè)對全行業(yè)增長的拉動(dòng)進(jìn)一步增加；電子產(chǎn)品進(jìn)出口在全國進(jìn)出口為逆差的狀況下實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差；全行業(yè)上繳稅金狀況明顯好轉(zhuǎn)；重點(diǎn)產(chǎn)品產(chǎn)銷進(jìn)展勢頭良好；大企業(yè)集團(tuán)連續(xù)作為拉動(dòng)全行業(yè)經(jīng)濟(jì)增長的重要力氣；各地區(qū)經(jīng)濟(jì)進(jìn)展均有不同程度的增長。

三、IT電子制造業(yè)投資機(jī)會(huì)及風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）、IT電子制造業(yè)仍將高速增長

1、IT電子制造業(yè)正進(jìn)入新一輪高速增長期進(jìn)入21世紀(jì)以來，電子制造業(yè)進(jìn)入了新的一輪高速增長期，全行業(yè)進(jìn)展速度大大高于全國工業(yè)平均增長水平，產(chǎn)業(yè)規(guī)模進(jìn)展不斷擴(kuò)大，第七年全行業(yè)完成產(chǎn)品銷售收入18800億元，比第六年增長34%，比第三年已經(jīng)翻了一番。羅百輝認(rèn)為，IT電子制造業(yè)面進(jìn)入新一輪的增長期，將來進(jìn)展?jié)摿θ耘f很大，市場需求將進(jìn)一步穩(wěn)中有升，電子通信類和計(jì)算機(jī)類產(chǎn)品將有較大幅度增長，全行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益連續(xù)看好，銷售收入有望連續(xù)保持30%以上的速度增長，利潤將保持10%以上的穩(wěn)步增長。

2、IT電子及通訊設(shè)備制造業(yè)內(nèi)部分化日益突出

盡管IT電子及通訊設(shè)備制造業(yè)整體進(jìn)展前景看好，但行業(yè)內(nèi)的各子行業(yè)的進(jìn)展前景分化日益突出：

（1）、IT電子元器件行業(yè)將高速增長

第八年電子元器件制造業(yè)增長景氣指數(shù)將逐步攀升，效益景氣指數(shù)將隨增長景氣同方向增長。近年來我國的電子元器件市場始終保持著較高的增長速度。將來我國計(jì)算機(jī)需求依舊強(qiáng)勁，汽車電子、互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用產(chǎn)品、機(jī)頂盒等的快速啟動(dòng)及飛速進(jìn)展，將推動(dòng)上游元件行業(yè)生產(chǎn)快速增長和效益水平穩(wěn)步提升。同時(shí)，各類通信類產(chǎn)品需要大量的元器件，也將成為我國元器件市場進(jìn)展的動(dòng)力。而從將來三年的進(jìn)展來看，隨著中國大陸IT，通訊，汽車的逐步普及和進(jìn)展，電子元器件市場的需求增長將會(huì)在20%以上。行業(yè)周期的恢復(fù)和全球性制造中心向中國的轉(zhuǎn)移將為中國的電子元器件行業(yè)帶來更多機(jī)遇，加上政府對電子元器件行業(yè)的扶持，更為電子元器件產(chǎn)業(yè)的進(jìn)展供應(yīng)了有力的政策保障。總的來看，電子元器件行業(yè)是第八年電子制造業(yè)進(jìn)展前景最為看好的一個(gè)子行業(yè)，值得重點(diǎn)關(guān)注。

（2）、計(jì)算機(jī)行業(yè)重新進(jìn)入快速增長軌道

整個(gè)計(jì)算機(jī)市場將重新步入快速增長的軌道，第八年增長率將達(dá)到18、9%，累計(jì)市場規(guī)模接近4000億元。在這其中，信息服務(wù)業(yè)仍是整個(gè)IT市場增長速度最快的：硬件市場在將來五年是16、4%的增長，軟件是19、5%，而服務(wù)的增長高達(dá)23、6%，整個(gè)五年硬、軟件和服務(wù)的平均投資份額分別是60、1%、15、4%和23、7%?？偟膩砜矗?022年計(jì)算機(jī)行業(yè)也將是高景氣、高增長的行業(yè)，進(jìn)展前景也很看好。

（3）、廣電設(shè)備制造行業(yè)將穩(wěn)步增長

廣電設(shè)備制造行業(yè)在第八年將穩(wěn)步增長，盡管彩電市場銷量規(guī)模僅會(huì)小幅度增長，銷量的年均復(fù)合增長速度只有0、9%，但隨著廣電總局的大力推廣數(shù)字電視，數(shù)字電視和相關(guān)廣電設(shè)備制造業(yè)面臨著很好的進(jìn)展機(jī)遇。總的來看，廣電設(shè)備制造業(yè)將保持穩(wěn)定增長，數(shù)字電視推廣進(jìn)程的快慢將直接打算行業(yè)能否獲得重大突破性增長。

（4）、通信設(shè)備制造業(yè)將逐步復(fù)蘇

由于中國電信運(yùn)營商的投資規(guī)模已趨于穩(wěn)定，2022年投資總額比第七年還小幅萎縮，行業(yè)內(nèi)的競爭則明顯加劇，通信設(shè)備產(chǎn)品價(jià)格降幅較大，通信設(shè)備制造業(yè)復(fù)蘇前景并不非常明朗。不過，受電信行業(yè)投資周期的影響和中國將在兩年內(nèi)發(fā)放3G牌照的預(yù)期，通信設(shè)備制造業(yè)將有可能在2022年年底或2022年年初消失明顯回升態(tài)勢。

（二）、IT電子制造業(yè)面臨的市場風(fēng)險(xiǎn)

IT電子制造業(yè)正處于高速增長期，不過，也面臨著很大的市場風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)本身的競爭力仍有待提高：

1、研發(fā)投入不足，創(chuàng)新力量不強(qiáng)，使行業(yè)的市場競爭力不足。

IT電子制造業(yè)是一個(gè)高投入、高收益、技術(shù)更新速度快的產(chǎn)業(yè)，沒有高投入，就無法制造出高技術(shù)水平的科研成果，也就無法實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)快速的技術(shù)更新與升級，難以提高產(chǎn)業(yè)的全球競爭力。

2、出口面臨較大的國際市場變化風(fēng)險(xiǎn)。

入世以后，隨著中國在國際貿(mào)易中地位的不斷上升，中國企業(yè)出口面臨的反傾銷等貿(mào)易糾紛日益增多，使電子制造業(yè)的出口面臨較大的壓力。第七年，廣東電子制造業(yè)出口增幅甚至比第六年下滑了1、6個(gè)百分點(diǎn)，與日益增多的學(xué)問產(chǎn)權(quán)訴訟和反傾銷調(diào)查有很大關(guān)系。

3、電子及通訊產(chǎn)品制造企業(yè)整體盈利力量不高，影響企業(yè)的持續(xù)進(jìn)展力量。

從中國IT電子制造業(yè)規(guī)模最大的廣東省來看，第七年，廣東電子制造業(yè)增加值率為21%，低于全省制造業(yè)平均水平；全行業(yè)銷售利潤率為4、0%，比全省規(guī)模以上工業(yè)低1、0個(gè)百分點(diǎn)。事實(shí)上，廣東電子制造業(yè)的銷售利潤率較低也反映了全行業(yè)的盈利力量低下，這其中主要緣由是：目前電子制造業(yè)仍主要以加工和貼牌兩種生產(chǎn)方式為主，關(guān)鍵技術(shù)或零部件往往依靠于進(jìn)口，缺乏自主學(xué)問產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)品，制約了電子信息制造業(yè)效益的提高。另一方面，生產(chǎn)資料價(jià)格上漲對部分電子制造企業(yè)造成負(fù)面影響。第七年上半年，受生產(chǎn)資料如鋼材和動(dòng)力購進(jìn)價(jià)格大幅上漲影響，使電子產(chǎn)品中的部分上游產(chǎn)品的生產(chǎn)成本增加，利潤削減。上游企業(yè)生產(chǎn)成本增加，又導(dǎo)致下游的電子整機(jī)產(chǎn)品成本增加，而整機(jī)產(chǎn)品為了取得更多的銷售業(yè)績，不得不降低產(chǎn)品價(jià)格，進(jìn)一步縮減了整機(jī)產(chǎn)品的獲利空間。同時(shí)，整機(jī)產(chǎn)品企業(yè)反過來通過壓低上游產(chǎn)品的購進(jìn)價(jià)，把價(jià)格下降的部分損失轉(zhuǎn)嫁給上游產(chǎn)品企業(yè)，也使得上游產(chǎn)品企業(yè)利潤空間削減?？偟膩砜矗S著中國勞動(dòng)力成本的逐步提高，中國電子制造業(yè)在全球產(chǎn)業(yè)鏈中的競爭優(yōu)勢正逐步降低，急需提高產(chǎn)品技術(shù)含量，增加產(chǎn)業(yè)的附加值。

四、IT電子制造業(yè)的整體投資思路

1、行業(yè)總體效益推斷

從前面的分析我們可以看出，電子制造業(yè)作為中國的第一產(chǎn)業(yè)，與其他行業(yè)相比，總體效益良好，并且具有很高的成長性，第八年銷售收入和利潤都有望保持10%以上的增長速度。對于銀行信貸資原來說，電子制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)進(jìn)展前景和收入來源前景都值得看好。而從第四章的分析可以看出，電子及通訊產(chǎn)品制造企業(yè)也很需要銀行信貸資本的支持，這也給銀行信貸資本帶來了良好的投資機(jī)會(huì)。電子制造業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率較低，第六年全國電子制造業(yè)全行業(yè)平均的資產(chǎn)負(fù)債率為56、3%，比第六年下降了0、8個(gè)百分點(diǎn)；全行業(yè)全員勞動(dòng)生產(chǎn)率同比增長10%，成本費(fèi)用利潤率為6、5%，同比提高了0、9個(gè)百分點(diǎn)，分別高出全國工業(yè)水平1個(gè)和0、8個(gè)百分點(diǎn)；流淌資金周轉(zhuǎn)率為1、6次，比上年加快了0、2次?？偟膩砜矗娮又圃鞓I(yè)資產(chǎn)負(fù)債率較低，財(cái)務(wù)狀況良好，償債力量較強(qiáng)，是值得放心的信貸對象。

2、大型企業(yè)集團(tuán)和合資企業(yè)值得銀行信貸資本重點(diǎn)關(guān)注

銀行在做信貸分析的時(shí)候，需要仔細(xì)分析信貸對象在行業(yè)中的位置和企業(yè)全部制性質(zhì)。從前文分析可以看出，大型電子及通訊產(chǎn)品制造企業(yè)的效益狀況要好于小型企業(yè)。而從企業(yè)全部制性質(zhì)來看，大型國有企業(yè)、外商投資企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益比較突出，尤其是一些跨地區(qū)、跨行業(yè)、跨全部制和跨國經(jīng)營的大企業(yè)集團(tuán)，如普天、聯(lián)想、海爾、華為、創(chuàng)維、TCL等在行業(yè)中的支撐地位突出，值得重點(diǎn)關(guān)注。當(dāng)然，以廣東、浙江為代表的民營電子及通訊產(chǎn)品制造企業(yè)在行業(yè)中的地位也正在提高，盡管企業(yè)規(guī)模相對要小，但經(jīng)濟(jì)效益良好，比較適合中小銀行信貸資本進(jìn)入。

五、IT電子制造業(yè)潛在投資機(jī)會(huì)

1、產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整帶來的機(jī)會(huì)

根據(jù)第八年信息產(chǎn)業(yè)部的工作方案，今年將加強(qiáng)全局性、方向性、戰(zhàn)略性問題的討論，加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)政策的制訂、完善和落實(shí)工作。其中重點(diǎn)提出了全面貫徹落實(shí)國務(wù)院18號文件關(guān)于進(jìn)展軟件產(chǎn)業(yè)和集成電路產(chǎn)業(yè)的各項(xiàng)政策和加快討論第三代移動(dòng)通信進(jìn)展規(guī)劃。

從目前來看，數(shù)字電視、軟件