BOT、BT、TOT、TBT和PPP五大投融資模式全解析

一、政府市政建設(shè)中引進(jìn)社會(huì)資本的模式比較政府市政建設(shè)中引進(jìn)社會(huì)資本的模式比較二、什么叫BOT、BT、TOT、TBT和PPP投融資模式1、BOT（Bulid-Operate-Transfer）即建造－運(yùn)營－移交方式BOT模式最大的特點(diǎn)就是將基礎(chǔ)設(shè)施的經(jīng)營權(quán)有期限的抵押以獲得項(xiàng)目融資，或者說是基礎(chǔ)設(shè)施國有項(xiàng)目民營化。在這種模式下，首先由項(xiàng)目發(fā)起人通過投標(biāo)從委托人手中獲取對(duì)某個(gè)項(xiàng)目的特許權(quán)，隨后組成項(xiàng)目公司并負(fù)責(zé)進(jìn)行項(xiàng)目的融資，組織項(xiàng)目的建設(shè)，管理項(xiàng)目的運(yùn)營，在特許期內(nèi)通過對(duì)項(xiàng)目的開發(fā)運(yùn)營以及當(dāng)?shù)豘F給予的其他優(yōu)惠來回收資金以還貸，并取得合理的利潤。特許期結(jié)束后，應(yīng)將項(xiàng)目無償?shù)匾平唤oZF。在ＢＯＴ模式下，投資者一般要求ZF保證其最低收益率，一旦在特許期內(nèi)無法達(dá)到該標(biāo)準(zhǔn)，ZF應(yīng)給予特別補(bǔ)償。BOT融資模式2、BT（BuildTransfer）即建設(shè)-移交BT融資模式是基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)領(lǐng)域中采用的一種投資建設(shè)模式，系指根據(jù)項(xiàng)目發(fā)起人通過與投資者簽訂合同，由投資者負(fù)責(zé)項(xiàng)目的融資、建設(shè)，并在規(guī)定時(shí)限內(nèi)將竣工后的項(xiàng)目移交項(xiàng)目發(fā)起人，項(xiàng)目發(fā)起人根據(jù)事先簽訂的回購協(xié)議分期向投資者支付項(xiàng)目總投資及確定的回報(bào)。BT融資模式3、TOT（Transfer-Operate-Transfer）即轉(zhuǎn)讓－經(jīng)營－轉(zhuǎn)讓模式TOT融資模式是一種通過出售現(xiàn)有資產(chǎn)以獲得增量資金進(jìn)行新建項(xiàng)目融資的一種新型融資方式，在這種模式下，首先私營企業(yè)用私人資本或資金購買某項(xiàng)資產(chǎn)的全部或部分產(chǎn)權(quán)或經(jīng)營權(quán)，然后，購買者對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行開發(fā)和建設(shè)，在約定的時(shí)間內(nèi)通過對(duì)項(xiàng)目經(jīng)營收回全部投資并取得合理的回報(bào)，特許期結(jié)束后，將所得到的產(chǎn)權(quán)或經(jīng)營權(quán)無償移交給原所有人。TOT融資模式4、TBT模式TBT模式就是將TOT與BOT融資方式組合起來，以BOT為主的一種融資模式。在TBT模式中，TOT的實(shí)施是輔助性的，采用它主要是為了促成BOT.TBT的實(shí)施過程如下：ZF通過招標(biāo)將已經(jīng)運(yùn)營一段時(shí)間的項(xiàng)目和未來若干年的經(jīng)營權(quán)無償轉(zhuǎn)讓給投資人；投資人負(fù)責(zé)組建項(xiàng)目公司去建設(shè)和經(jīng)營待建項(xiàng)目；項(xiàng)目建成開始經(jīng)營后，ZF從BOT項(xiàng)目公司獲得與項(xiàng)目經(jīng)營權(quán)等值的收益；按照TOT和BOT協(xié)議，投資人相繼將項(xiàng)目經(jīng)營權(quán)歸還給ZF。實(shí)質(zhì)上，是ZF將一個(gè)已建項(xiàng)目和一個(gè)待建項(xiàng)目打包處理，獲得一個(gè)逐年增加的協(xié)議收入（來自待建項(xiàng)目），最終收回待建項(xiàng)目的所有權(quán)益。TBT融資模式5、PPP（Public-Private-Partnerships）模式一般而言，PPP融資模式主要應(yīng)用于基礎(chǔ)設(shè)施等公共項(xiàng)目。首先，ZF針對(duì)具體項(xiàng)目特許新建一家項(xiàng)目公司，并對(duì)其提供扶持措施，然后，項(xiàng)目公司負(fù)責(zé)進(jìn)行項(xiàng)目的融資和建設(shè)，融資來源包括項(xiàng)目資本金和貸款；項(xiàng)目建成后，由ZF特許企業(yè)進(jìn)行項(xiàng)目的開發(fā)和運(yùn)營，而貸款人除了可以獲得項(xiàng)目經(jīng)營的直接收益外，還可獲得通過ZF扶持所轉(zhuǎn)化的效益。三、BOT、BT、TOT、TBT和PPP投融資模式詳解PPP20世紀(jì)90年代后,一種嶄新的融資模式-PPP模式（Public-Private-Partnership，即“公共部門-私人企業(yè)-合作”的模式）在西方特別是歐洲流行起來,在公共基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域,尤其是在大型、一次性的項(xiàng)目,如公路、鐵路、地鐵等的建設(shè)中扮演著重要角色。PPP模式是一種優(yōu)化的項(xiàng)目融資與實(shí)施模式，以各參與方的“雙贏”或“多贏”作為合作的基本理念，其典型的結(jié)構(gòu)為：ZF部門或地方ZF通過ZF采購的形式與中標(biāo)單位組建的特殊目的公司簽定特許合同（特殊目的公司一般是由中標(biāo)的建筑公司、服務(wù)經(jīng)營公司或?qū)?xiàng)目進(jìn)行投資的第三方組成的股份有限公司），由特殊目的公司負(fù)責(zé)籌資、建設(shè)及經(jīng)營。ZF通常與提供貸款的金融機(jī)構(gòu)達(dá)成一個(gè)直接協(xié)議，這個(gè)協(xié)議不是對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行擔(dān)保的協(xié)議，而是一個(gè)向借貸機(jī)構(gòu)承諾將按與特殊目的公司簽定的合同支付有關(guān)費(fèi)用的協(xié)定，這個(gè)協(xié)議使特殊目的公司能比較順利地獲得金融機(jī)構(gòu)的貸款。采用這種融資形式的實(shí)質(zhì)是：ZF通過給予私營公司長期的特許經(jīng)營權(quán)和收益權(quán)來加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及有效運(yùn)營。PPP模式的內(nèi)涵主要包括以下4個(gè)方面：第一，PPP是一種新型的項(xiàng)目融資模式。PPP融資是以項(xiàng)目為主體的融資活動(dòng)，是項(xiàng)目融資的一種實(shí)現(xiàn)形式，主要根據(jù)項(xiàng)目的預(yù)期收益、