宏觀專題報(bào)告：城鄉(xiāng)疫峰均過(guò)消費(fèi)加速修復(fù)

1投資要點(diǎn):投資要點(diǎn):節(jié)奏相近2)農(nóng)村、城市感染節(jié)奏相近。此前市場(chǎng)普遍認(rèn)為農(nóng)村、城市感染進(jìn)度存在差異，農(nóng)村進(jìn)度要大幅落后于城市。不過(guò)從河南省公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，城鄉(xiāng)差機(jī)構(gòu)投資者使用|宏觀專題報(bào)告，消費(fèi)加速修復(fù)息宏觀首席分析師：孫付SACNOS0520050004觀研究助理：丁俊菘ingjshxcomcn。較強(qiáng)，全國(guó)層面農(nóng)村、城市感染節(jié)奏或與河南類似。繼續(xù)修復(fù)1)主要城市地鐵客運(yùn)量繼續(xù)恢復(fù)，絕大部分城市恢復(fù)到了2019年同期60%-90%的水平，并且不同層級(jí)城市修復(fù)進(jìn)度差異不大，居民活動(dòng)半徑進(jìn)一國(guó)電影上映次數(shù)，觀影人數(shù)，電影票房，分別恢復(fù)至2022年同期的81%、旅游：海南星級(jí)酒店雙標(biāo)的平均價(jià)格自去年12月中旬以來(lái)便迅速回升，目零售：中國(guó)商業(yè)聯(lián)合會(huì)公布的2023年1月中國(guó)零售業(yè)景氣指數(shù)(CRPI)為50.3%，較上月回升1.6個(gè)百分點(diǎn)，顯示出零售企業(yè)本月經(jīng)營(yíng)信心明顯增費(fèi)值得期待鄉(xiāng)感染數(shù)據(jù)推斷當(dāng)前全國(guó)城鄉(xiāng)感染節(jié)奏相差不大，或均已見(jiàn)頂回落。此前市場(chǎng)對(duì)于春運(yùn)會(huì)帶來(lái)農(nóng)村感染加速的擔(dān)心可能將不復(fù)存在。累積三年的回鄉(xiāng)過(guò)年、探親訪友、旅游觀光等消費(fèi)需求或?qū)⒃诖汗?jié)期間重點(diǎn)釋放，搭配近10提示宏觀經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)政策出現(xiàn)超預(yù)期變化。請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明告|宏觀專題報(bào)告請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明2 圖12021年河南常住人口僅次于粵、魯(萬(wàn)人) 4 圖6一線城市地鐵客運(yùn)量(萬(wàn)人次，7DMA) 5圖7新一線城市地鐵客運(yùn)量(萬(wàn)人次，7DMA) 5 圖10元旦出游人數(shù)、旅游收入均同比正增長(zhǎng)(%) 6圖11海南星級(jí)酒店平均價(jià)格(元/天) 6 圖1春運(yùn)發(fā)送旅客數(shù)量(億人次) 7 告|宏觀專題報(bào)告請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明3節(jié)奏相近。數(shù)達(dá)到峰值，目前正處于高峰后的回落階段，發(fā)熱門診就診量已穩(wěn)步持會(huì)議聞發(fā)布會(huì)人數(shù)將維持在較低水平。社區(qū)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)看，截至2023年1月6日，全省新冠病毒感染率為度會(huì)山市聞發(fā)布會(huì)聞發(fā)布會(huì)根據(jù)省、市疾控中心預(yù)測(cè)，我市已于2022年底跨過(guò)了第一波疫情高峰。根據(jù)當(dāng)前發(fā)熱門診就診人數(shù)和陽(yáng)性個(gè)案發(fā)現(xiàn)情況，我市日新增感染人數(shù)呈逐步下降趨勢(shì)。農(nóng)村、城市感染節(jié)奏相近。此前市場(chǎng)普遍認(rèn)為農(nóng)村、城市感染進(jìn)度存在差異，。全國(guó)平均，約為56.45%，農(nóng)村人口規(guī)模龐大。河南城鄉(xiāng)感染數(shù)據(jù)的代表性較強(qiáng)，全感染節(jié)奏或與河南類似。告|宏觀專題報(bào)告請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明4262728293031010203040506070804000000百度搜索指數(shù)能也較明確的顯示疫情高峰已過(guò)。從百度提供的發(fā)燒、疫情以及診診療人數(shù)也出現(xiàn)了大幅下降。00000新型冠狀病毒肺炎:發(fā)燒搜索指數(shù):全國(guó)新型冠狀病毒肺炎:疫情搜索指數(shù):全國(guó) 新型冠狀病毒肺炎:線上問(wèn)診指數(shù):全國(guó) 000000門診診療人次:浙江2.活動(dòng)半徑擴(kuò)大，消費(fèi)繼續(xù)修復(fù)部分城市恢復(fù)到了2019年同期60%-90%的1)一線城市：北京、上海、廣州、深圳周平均地鐵客流量分別為657、666、586、568萬(wàn)人次/天，較上周環(huán)比增長(zhǎng)27%、72%、68%、91%，分別恢復(fù)到2022年告|宏觀專題報(bào)告請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明5北京上海廣州深圳334.75322.90439.10347.63736.05752.50620.00597.97727.48740.50609.50589.21657.20666.22586.22567.8110.2765.5323.0161.12769.14796.10653.50北京上海廣州深圳334.75322.90439.10347.63736.05752.50620.00597.97727.48740.50609.50589.21657.20666.22586.22567.8110.2765.5323.0161.12769.14796.10653.50769.14718.60719.10609.00535.11成都重慶武漢349.56168.90180.31484.23235.20241.00522.03260.40258.36493.48240.10241.58467.24226.60231.94-3.8717.149.40486.91228.40238.47京長(zhǎng)沙蘇州鄭州天津合肥163.64137.6678.2676.9893.4769.16190.30156.1489.5085.41105.6076.8936.7137.0162.4323.2110.8135.69107.10113.0754.6058.9568.2954.33176.70142.7184.1081.75100.0771.94174.40139.6082.6080.2697.2471.90169.70136.8080.5078.5596.1670.75 67.6973.8874.5068.6067.2068.6066.3262.1063.2959.5166.5180.3352.71環(huán)比(%)較2022年恢復(fù)率(%)較2019年恢復(fù)率(%)周五01-06一線城市周一01-02周二01-03周三01-04周四01-05周均值城市771.6065.565.56 61.92 65.8968.568.5165.265.20991.04104.104.34新一線城新一線城市87.6887.68127.127.93 73.7686.08772.0169.03西安170.21218.21219.88223.66223.66211.1228.69————60.860.8149.6784.0484.04191.191.0865.865.84776.0588.5588.5584.6469.49139.139.22二二線城市昆明39.1950.0150.8351.4354.2849.15-3.87101.4582.34南寧55.0466.9366.8467.53南寧55.0466.9366.8467.5372.7865.8248.29石家莊17.9122.5622.9122.7924.2922.096.41廈門22.5439.4641.9444.3446.6238.98-39.13貴陽(yáng)14.5821.4821.3721.9024.0920.6820.91大連22.4932.5233.3534.3534.8831.527.24南昌51.2161.9762.7163.3867.2161.30-24.35哈爾濱24.6331.1732.3933.2734.6831.23-2.85蘭州8.4010.6010.9011.1012.5010.70-3.54長(zhǎng)春17.4326.6227.6728.2929.3125.861.57沈陽(yáng)53.8780.3682.9984.2588.2077.932.51東莞7.787.877.777.898.547.975.18 常州7.949.1910.019.4310.269.3771.65270.92270.92146.6461.83114.81————50.28—50.2893.8441.74——圖6一線城市地鐵客運(yùn)量(萬(wàn)人次，7DMA)圖7新一線城市地鐵客運(yùn)量(萬(wàn)人次，7DMA) 北京上海廣州深圳100000 40000000告|宏觀專題報(bào)告請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明6大帶動(dòng)消費(fèi)進(jìn)一步修復(fù)。上映場(chǎng)次(周，萬(wàn)次)0觀影人次(周，十萬(wàn)人次)0500000758.2153.42電影票房上映場(chǎng)次觀影人次能反映當(dāng)前旅游市場(chǎng)的恢復(fù)節(jié)奏。海南星級(jí)酒店雙標(biāo)的平均圖10元旦出游人數(shù)、旅游收入均同比正增長(zhǎng)(%)圖11海南星級(jí)酒店平均價(jià)格(元/天)國(guó)內(nèi)旅游出游人數(shù)恢復(fù)率(與2019年同期相比)酒店客房:4星級(jí)酒店雙標(biāo)00國(guó)內(nèi)旅游收入恢復(fù)率(與2019年同期相比)000000wwmctgovcnwhzxwhywthtm告|宏觀專題報(bào)告請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明7中國(guó)零售業(yè)景氣指數(shù)(%)50.350.150.250.250.5中國(guó)零售業(yè)景氣指數(shù)(%)50.350.150.250.250.550.349.749.849.348.750.750.548.49753197550535319753.453.452.951.349.84854.353.953.553.250.951.652515年占比相對(duì)較小。圖14春運(yùn)發(fā)送旅客數(shù)量(億人次)29.7829.8029.8010.508.702017201820192020202120222023E%探親務(wù)工旅游商旅告|宏觀專題報(bào)告請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明8、民航共發(fā)送旅客3473.6萬(wàn)人次，環(huán)“返鄉(xiāng)浪潮”中的“陽(yáng)康大軍”會(huì)成為春節(jié)消費(fèi)的主力。我們從河南的城鄉(xiāng)感運(yùn)會(huì)村感染加速的擔(dān)心可能將不復(fù)存在，累積三年的回鄉(xiāng)過(guò)年、探親訪友、旅游觀4.風(fēng)險(xiǎn)提示、產(chǎn)業(yè)政策出現(xiàn)超預(yù)期變化。告|宏觀專題報(bào)告請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明9與研究助理簡(jiǎn)介于復(fù)旦大學(xué)世界經(jīng)濟(jì)系，華西宏觀首席分析師，專注于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、貨幣政策與利率研風(fēng)侵襲：沖擊與周期疊加”兩部宏觀經(jīng)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格或相當(dāng)?shù)膶I(yè)勝任能力，保證報(bào)告所采，力求客觀、公司評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)對(duì)上證指數(shù)在-5%—5%之間數(shù)相對(duì)上證指數(shù)在-10%—10%之間告|宏觀專題報(bào)告請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明華西證券免責(zé)聲明華西證券股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“本公司”)具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格。本報(bào)告僅供本公使用。本公司不會(huì)因接收人收到或者經(jīng)由其他渠道轉(zhuǎn)發(fā)收到本報(bào)告而直接視其為本公司本公司對(duì)該等信息的準(zhǔn)確性、完整性或可