財務(wù)管理基礎(chǔ)教學(xué)課件大連理工大學(xué)管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)部

財務(wù)管理基礎(chǔ)教學(xué)課件大連理工大學(xué)管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)部財務(wù)管理基礎(chǔ)教學(xué)課件大連理工大學(xué)管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)部財務(wù)管理基礎(chǔ)教學(xué)課件大連理工大學(xué)管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)部本章目錄1財務(wù)管理概述2企業(yè)的財務(wù)活動及財務(wù)關(guān)系3財務(wù)管理的目標(biāo)4財務(wù)管理環(huán)境22002年4月美國喬治亞州一個20歲的倉管員成了贏得大家樂頭獎321000000美元獎金的3個中獎?wù)咧械囊粋€。這竟然是她買的第一張彩票！總額107000000美元的獎金，倉管員可以選擇26年的等量分期付款，每年得到約4262213美元?；蛘撸淮涡灾У玫?8938743美元。她應(yīng)該怎樣選擇？課堂案例：彩票中獎后的選擇3倉管員一次性得到獎金的選擇，折現(xiàn)率是5.96%（把每年的4262213美元折合成現(xiàn)在的價值）。折現(xiàn)率是關(guān)鍵，5.96%是基礎(chǔ)。你知道現(xiàn)在的折現(xiàn)率嗎？如果倉管員在現(xiàn)在中獎，她是否改變上次的選擇？4彩票中獎對大部分人來說是一件超級幸運的事，但對于一些人來說卻是不幸的開始!他們橫財之后遭遇橫禍，意外獲得的大獎改變了他們原有的生活。雖然擁有了足夠的金錢，但是迷失了人生目標(biāo)!5美國的亞伯拉罕·莎士比亞2006年中得價值1700萬美元的“佛羅里達(dá)樂透”彩票。莎士比亞是一名司機(jī)，及母親住在一起，他識字不多，有犯罪前科。中獎后，莎士比亞花了100萬美元買了一套房子，且慷慨待人，許多人向他討錢花。莎士比亞2010年失蹤，2011年3月被發(fā)現(xiàn)暴尸佛州希爾斯伯勒縣郊外一所庭院內(nèi)。他經(jīng)常希望自己沒有中獎，他經(jīng)常掛在嘴邊的話是“要是沒有中獎多好”。6加拿大男子杰拉德1998年買了一張2美元的彩票，結(jié)果中了1000萬美元的大獎。中獎后的杰拉德開始了一系列令人咋舌的瘋狂消費。他開始吸毒和酗酒，生活奢靡闊綽，杰拉德的“千萬橫財”就像水一樣地漸漸流失。短短7年時間中，杰拉德徹底敗光了這1000萬美元橫財。2005年10月，身無分文的杰拉德在車庫內(nèi)上吊自殺。7英國17歲少年爾特-唐納利買彩票中了200萬英鎊大獎，并作為英國最年輕的樂透大獎得主占據(jù)了英國各大媒體的頭版頭條。他買車、旅游、買豪宅。統(tǒng)統(tǒng)玩過之后，頓時喪失了人生目標(biāo)，患上了抑郁癥。29歲那年，他死于豪宅之中。給你足夠的錢，卻不給你人生目標(biāo)，再沒有比這更殘酷的事情了。

8這個案例的啟示資金在不同的時間點，價值不一樣；中獎是小概率事件，風(fēng)險大，不要太癡迷；有機(jī)會要及時變現(xiàn)，把現(xiàn)金拿到手里最放心；錢是雙刃劍，能帶來幸福，也能導(dǎo)致痛苦。91財務(wù)管理概述1.1財務(wù)管理的定義財務(wù)管理：就是企業(yè)獲得資金和有效使用資金的管理活動。資金在企業(yè)經(jīng)營的各個環(huán)節(jié)流動，形成企業(yè)的財務(wù)問題。財務(wù)管理活動是企業(yè)管理的重要組成部分。可以是重點，但是絕對不能成為唯一的核心或者中心。財務(wù)管理中心論是本末倒置，否定了生產(chǎn)經(jīng)營創(chuàng)造價值、勞動創(chuàng)造價值的馬克思主義思想。

101.1財務(wù)管理的定義財務(wù)管理的內(nèi)容：英文翻譯包括：FinanceManagement財務(wù)管理金融管理CorporateFinance公司理財公司財務(wù)框架：估價及現(xiàn)金流量投資及投資風(fēng)險、凈現(xiàn)值融資及融資成本、資本結(jié)構(gòu)股利分配及管理財務(wù)管理專題11公司金融宏觀金融國際金融關(guān)系國際金融是國及國之間的金融活動；宏觀金融是一國宏觀層面金融活動；公司金融是企業(yè)個體的金融活動。12國際金融宏觀金融公司金融12（1）資金的時間價值；（2）風(fēng)險報酬；（3）利率及通貨膨脹；（4）現(xiàn)金流轉(zhuǎn)。1.2

財務(wù)管理的基本理念1314問題一：財務(wù)管理在企業(yè)中到底是什么地位?問題二：什么原因決定了財務(wù)管理的地位?課堂問題14（1）

財務(wù)決策的數(shù)量化越來越主要，例如收益率、投資回收期、內(nèi)涵報酬率等；（2）

財務(wù)預(yù)測的作用不斷加強，企業(yè)各項財務(wù)數(shù)據(jù)為企業(yè)預(yù)測、宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測提供基礎(chǔ)。上面是練內(nèi)功還需要考慮企業(yè)外部因素1.3財務(wù)管理的變化趨勢15（3）利率波動、通貨膨脹、通貨緊縮和匯率對財務(wù)的影響越來越重要；（4）收購兼并及資產(chǎn)重組成為財務(wù)管理主要活動；（5）國際財務(wù)及跨國財務(wù)管理成為大公司管理內(nèi)容；（6）資產(chǎn)定價、股權(quán)定價、風(fēng)險管理、業(yè)績越來越帶來新問題。要重視自身的歷史和現(xiàn)狀、同時著眼市場和未來1.3財務(wù)管理的變化趨勢16營銷及財務(wù)銷售人員要面對預(yù)算，營銷支出及計劃之間平衡。在營銷調(diào)研、分銷渠道設(shè)立、網(wǎng)點設(shè)置、產(chǎn)品定價等方面，收益及成本分析，價格＞成本。會計及財務(wù)會計師必須懂得財務(wù)決策，對客戶的財務(wù)進(jìn)行分析，對產(chǎn)品的收益進(jìn)行分析，對于新設(shè)項目進(jìn)行分等。1.4為什么要學(xué)習(xí)財務(wù)管理17財務(wù)及你個人理財?shù)挠^念及思想個人收入及開支，收支平衡；個人財富的積累；個人投資：股票、房產(chǎn)、存款等；宏觀金融事件的了解及分析，美國次貸危機(jī)、歐債危機(jī)、人民幣匯率走勢對中國企業(yè)、經(jīng)濟(jì)影響。1.4為什么要學(xué)習(xí)財務(wù)管理1819問題三：現(xiàn)階段，你如何管理好自己的資金（錢）？問題四：你對于個人財富目標(biāo)是怎樣的定位？課堂問題19企業(yè)的財務(wù)活動就是企業(yè)的資金活動。包括五個方面：籌資、投資、資金耗費、資金流入和資金分配。企業(yè)的財務(wù)關(guān)系就是企業(yè)在組織財務(wù)活動的過程中會涉及到各方面的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，這些經(jīng)濟(jì)關(guān)系就是財務(wù)關(guān)系。2企業(yè)的財務(wù)活動及財務(wù)關(guān)系202.1企業(yè)財務(wù)活動

(1)籌資活動取得一定數(shù)量的資金，是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的必要條件，也是資金活動的起點、投資的前提；(2)投資活動

企業(yè)投資活動關(guān)系到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的大小、企業(yè)資源利用的合理性以及企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的高低；(3)資金耗費資金耗費是整個資金運動的基礎(chǔ)環(huán)節(jié)，耗資的多少是影響企業(yè)盈利水平的重要因素；21(4)資金流入企業(yè)資金的回收是以價值形式反映生產(chǎn)成果的實現(xiàn)，它不僅可以補償產(chǎn)品成本，而且可以實現(xiàn)企業(yè)利潤，它是企業(yè)財務(wù)活動中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)；(5)資金分配

分配是企業(yè)資金運動過程的終點，也是下一次資金運動的起點，起著兩次資金運動之間的聯(lián)結(jié)作用，是企業(yè)資金不斷循環(huán)、不斷周轉(zhuǎn)的重要條件。22企業(yè)財務(wù)活動流程圖

23企業(yè)及投資者之間的財務(wù)關(guān)系；管理者和股東之間的財務(wù)關(guān)系；企業(yè)及相關(guān)客戶之間的財務(wù)關(guān)系；企業(yè)及稅務(wù)機(jī)關(guān)之間的財務(wù)關(guān)系；企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財務(wù)關(guān)系。2.2企業(yè)的財務(wù)關(guān)系241984年，迪斯尼（Disney)公司的股東會經(jīng)過認(rèn)真的調(diào)查和仔細(xì)的商討，聘請MichaelEisner出任公司總裁。雙方達(dá)成了年薪支付方案，包括底薪、股票期權(quán)和超過12%資本超額收益的3%超額獎勵。1984年Eisner接管Disney公司時，公司股票總市值為22億美元，而到1994年，公司股票市值已超過220億美元。若1984年在該公司投資100美元，到1994年將增值為1450美元。按照合同規(guī)定年薪支付方案，20世紀(jì)90年代Eisner兌現(xiàn)了價值7.5億美元的股票期權(quán)，成了歷史上薪水最高的人。令人驚訝的是，公司股東對此并無不滿。課堂案例：高管薪酬及股東反映25褚時健在1999年1月9日經(jīng)云南省高級人民法院審理被判處無期徒刑、剝奪政治權(quán)利終身。在那場被成為“歷史性的審判”中，褚時健被控和紅塔集團(tuán)其他幾個領(lǐng)導(dǎo)人以私分的形式貪污公款355.1061萬美元，褚時健得款174萬美元。在褚時健效力紅塔的18年中，為國家創(chuàng)造的利稅高達(dá)991億，加上紅塔山的品牌價值400多億（其他品牌價值沒有評估），他為國家貢獻(xiàn)的利稅至少有1400億。但是，他18年的收入加獎金不過80萬。他每為國家貢獻(xiàn)17萬自己才得到一塊錢。26平安董事長兼首席執(zhí)行官馬明哲、集團(tuán)總經(jīng)理張子欣、集團(tuán)常務(wù)副總經(jīng)理兼首席保險業(yè)務(wù)執(zhí)行官梁家駒3人的稅前收入分別為4616.1萬元、4770.4萬元和4813萬元，扣稅后收入分別為2579.4萬元、2664.8萬元和2688.2萬元。2007凈利潤遠(yuǎn)超平安的中國人壽，其高管中稅前收入最高的董事長楊超也只拿到141.05萬年薪。中國股民對于平安的年薪反映強烈。27282008年９月陷入經(jīng)營困境的全球第一大保險商——美國國際集團(tuán)（AIG）在接受政府1700億美元的救助資金后，給418名雇員發(fā)了2008年度獎金高達(dá)2.18億美元。其中包括給已經(jīng)離職的52人（3360萬美元），此外，幾乎全部金融產(chǎn)品部門的人都拿到了獎金——他們正是致使2008年AIG陷入危機(jī)的罪魁禍?zhǔn)住?3名AIG的高級員工每人拿到的獎金超過100萬美元，其中５人的獎金更是超過400萬美元。29AIG的公告顯示，2008年虧損993億美元。截至2009年2月27日，AIG收盤價為42美分，而一年前其股價為49.5美元，市值跌去99%。AIG爆出的“獎金門”事件，引來美國各界猛烈抨擊。美國總統(tǒng)奧巴馬痛斥AIG向其高管發(fā)放巨額獎金的做法，要求美國財政部采取一切合法手段，阻止AIG發(fā)放這筆資金。美國紐約州總檢察長科莫表示將向AIG公司發(fā)出傳票。301、國內(nèi)外不同企業(yè)的高管年薪，為什么差距這么大呢？2、從股東角度出發(fā)，應(yīng)該如何制定高管的薪酬？3、從高管角度出發(fā)，應(yīng)該得到什么樣的薪酬？案例問題313財務(wù)管理的目標(biāo)目標(biāo)是企業(yè)財務(wù)管理活動所要達(dá)到的目的和境界，是評價財務(wù)管理活動合理化的標(biāo)準(zhǔn)。目標(biāo)的作用導(dǎo)向作用；激勵作用；凝聚作用；考核作用。323.1企業(yè)目標(biāo)選擇（1）生存目標(biāo)企業(yè)生存的基本條件包括：一是以收抵支；二是到期償債。企業(yè)破產(chǎn)的原因包括：長期虧損，是內(nèi)因；不能償還到期債務(wù)直接原因。不適當(dāng)?shù)目焖僭鲩L也會破產(chǎn)。保證企業(yè)生存所需的資金，是對財務(wù)管理的首要要求。3財務(wù)管理的目標(biāo)33（2）發(fā)展目標(biāo)發(fā)展是硬道理，發(fā)展中求生存。籌集發(fā)展所需的資金，是對財務(wù)管理的第二個要求。（3）獲利目標(biāo)只有獲利，才能完成持續(xù)的積累，才能增加規(guī)模和調(diào)整結(jié)構(gòu)。有效、合理的使用資金使企業(yè)獲利，是對財務(wù)管理的第三個要求。3財務(wù)管理的目標(biāo)343.2財務(wù)管理的目標(biāo)選擇(1)利潤最大化：存在缺陷因為利潤代表企業(yè)新創(chuàng)造的財富，利潤越多，越接近企業(yè)目標(biāo)。需要注意的問題或缺點：A、沒有考慮利潤的取得時間。2009年利潤200萬元，和2010年利潤200萬元，哪個更好？（考慮資金時間價值）3536B、沒有考慮利潤及投資資金的關(guān)系。A企業(yè)和B企業(yè)，同樣獲利500萬元，A投入1000萬元，B投入600萬元。如果不考慮投入及利潤比例關(guān)系，無法判斷。

C、沒有考慮利潤及承擔(dān)風(fēng)險的關(guān)系。同樣投入1000萬元，都獲利100萬元，A為購買國債，全部到帳；B為購買股票，帳面沒有變現(xiàn)。哪個風(fēng)險大？3.2財務(wù)管理的目標(biāo)選擇36(2)股東財富最大化股東財富最大化是指股東持有股份的市場價值達(dá)到最大。股價*股票數(shù)量=股東財富股東會損害債權(quán)人的利益。由于利潤操縱行為的存在，股東會通過操縱利潤來影響股票價格，增加了股東潛在風(fēng)險。3.2財務(wù)管理的目標(biāo)選擇37(3)企業(yè)價值最大化：適宜的選擇企業(yè)價值最大化，是指通過企業(yè)的合理經(jīng)營，采用最優(yōu)的財務(wù)決策，在考慮資金的時間價值和風(fēng)險的情況下使企業(yè)的總價值達(dá)到最高，進(jìn)而使股東價值和債權(quán)人價值達(dá)到最大。

3.2財務(wù)管理的目標(biāo)選擇38企業(yè)價值最大化為目標(biāo)的財務(wù)框架39課堂案例：

三個和尚的故事及財務(wù)管理一個小和尚挑水吃:山上有座小廟，廟里有個小和尚。他每天挑水、念經(jīng)、敲木魚，給觀音菩薩案桌上的凈水瓶添水，夜里不讓老鼠來偷東西，生活過得安穩(wěn)自在。

40一個小和尚挑水吃的財務(wù)寓意就像中國的國有獨資企業(yè)、家族企業(yè)，股權(quán)結(jié)構(gòu)單一，決策迅捷、快速，獨立承擔(dān)責(zé)任。企業(yè)規(guī)模適中，現(xiàn)金流量（水）穩(wěn)定，小和尚量力而擔(dān)水，保持現(xiàn)金流量穩(wěn)定，經(jīng)營狀況沒有大起大落。41兩個和尚抬水吃:來了個長和尚，和小和尚一起去抬水。他們斤斤計較，誰都想占誰的便宜。不過，雖然吵吵鬧鬧，但他們總算每天還是有水喝，有飯吃。

課堂案例：

三個和尚的故事及財務(wù)管理42兩個和尚抬水吃的財務(wù)寓意廟里引進(jìn)了新的股東，新老股東為了個人私利，會在抬水、吃水（創(chuàng)造和使用現(xiàn)金流）方面博弈。雖然各自股份不同，但是均知道，如果不合作，廟（企業(yè)）會斷水（現(xiàn)金流）。43三個和尚沒水吃:又來了個胖和尚，把缸里的水喝光了。誰也不挑水，三個和尚沒水喝。大家各念各的經(jīng)，各敲各的木魚，花草枯萎了。夜里老鼠出來偷東西，誰也不管。

課堂案例：

三個和尚的故事及財務(wù)管理44三個和尚沒水吃的財務(wù)寓意股權(quán)分散后，誰都說的不算，都不愿意為別人創(chuàng)造價值（現(xiàn)金流量）。而且當(dāng)最后一滴水（現(xiàn)金）枯竭后，企業(yè)只能破產(chǎn)（火災(zāi)）。