氟化工行業(yè)研究：新老需求共振行業(yè)景氣上行

氟化工行業(yè)研究：新老需求共振，行業(yè)景氣上行

1.氟化工：產(chǎn)品種類眾多，我國為最大產(chǎn)銷國氟化工產(chǎn)品種類眾多，下游應(yīng)用廣泛。氟化工泛指一切生產(chǎn)含氟產(chǎn)品的工業(yè)，是化工行業(yè)的一個子行業(yè)。氟作為自然界化學(xué)性質(zhì)最活潑的元素之一，存在于種類繁多的有機(jī)物和無機(jī)物之中。氟化工產(chǎn)品和材料品種很多，主要分為無機(jī)氟化物和有機(jī)氟化物，其中無機(jī)氟化物是指含有氟元素的非碳?xì)浠衔铮挥袡C(jī)氟化物則主要包括含氟高分子材料、含氟制冷劑、含氟精細(xì)化學(xué)品等三大類。由于含氟化學(xué)品一般具備穩(wěn)定性好的特點(diǎn)、因此在汽車、軌道交通、制冷、國防軍工等傳統(tǒng)領(lǐng)域和新能源、新材料、光伏等新興領(lǐng)域得到了廣泛的應(yīng)用。我國已發(fā)展為全球最大的氟化工產(chǎn)銷國。我國氟化工最初是由鋁工業(yè)帶動，由無機(jī)氟化鹽開始的。1954年3月，我國第一個氟化鹽車間在撫順鋁廠建成投產(chǎn)，這成為我國氟化工產(chǎn)業(yè)的起源。1954年到改革開放前的二十多年間，我國第一套氟制冷劑裝置和第一套PTFE裝置分別投產(chǎn)，我國氟化工產(chǎn)業(yè)逐步建立。改革開放后，我國各類氟化工產(chǎn)品生產(chǎn)技術(shù)取得長足進(jìn)步。進(jìn)入90年代后，我國氟化工由軍工為主轉(zhuǎn)向民用為主，開始步入自主開發(fā)和技術(shù)引進(jìn)相結(jié)合的發(fā)展路線。進(jìn)入21世紀(jì)，我國氟化工由“陪跑”、“跟跑”轉(zhuǎn)向“領(lǐng)跑”，產(chǎn)業(yè)迎來高速發(fā)展。時至今日，我國已具備包括無機(jī)氟化物、氟碳化學(xué)品、含氟聚合物、含氟精細(xì)化學(xué)品、氟材料加工等在內(nèi)完整氟化工產(chǎn)業(yè)鏈，年產(chǎn)值超過1000億元。我國已成為全球最大的氟化工生產(chǎn)和消費(fèi)國。2.螢石：氟化工起點(diǎn)，戰(zhàn)略性資源或迎價值重估螢石是氟化工產(chǎn)業(yè)鏈的起點(diǎn)。螢石又名氟石，主要成分為氟化鈣（CaF2）。螢石是地球上含氟量最高的礦物之一，并且在巖漿、沉積、熱液等多種地質(zhì)條件下均可形成，具備分布范圍廣、儲量大的特點(diǎn)。螢石是現(xiàn)代化學(xué)工業(yè)中氟元素的主要來源。由螢石及其下游衍生出的眾多產(chǎn)品形成了門類眾多、規(guī)模龐大的氟化學(xué)工業(yè)，包括含氟高分子材料、制冷劑、含氟精細(xì)化學(xué)品等。全球螢石資源儲量不均，我國位列第二。根據(jù)美國地質(zhì)調(diào)查局（USGS）發(fā)布的《MineralCommoditySummaries2022》（《2022年世界礦產(chǎn)品摘要》），截至2021年底，世界螢石總儲量為3.2億噸（折合CaF2），其中墨西哥、中國、南非、蒙古螢石儲量位列前四，分別為6800萬噸、4200萬噸、4100萬噸、2200萬噸，占全球螢石儲量比分別為21.25%、13.13%、12.81%、6.88%。中國為全球螢石主要生產(chǎn)國，儲采比遠(yuǎn)低于世界平均水平。2010-2021年，我國螢石產(chǎn)量從330萬噸提高到540萬噸，年均復(fù)合增長率為4.6%，占全球螢石產(chǎn)量的比例從54.91%上升到62.79%，為全球螢石主要生產(chǎn)國。然而，2021年我國螢石資源儲采比（儲量和開采量的比例）僅為7.78，遠(yuǎn)低于全球平均儲采比37.21。我國螢石面臨過度開采的風(fēng)險。我國單一礦山數(shù)量多、儲量少，且開發(fā)程度高。螢石礦可分為單一型礦床和伴生型礦床，其中伴生型礦床是指主礦體中伴生其他有用礦物、組分、元素，在開采中需要進(jìn)行加工選別。截至2018年，我國主要螢石礦床約230處，其中單一型螢石礦190處，占總礦床數(shù)的82.6%；共伴生型礦床數(shù)40個，占比17.4%。雖然我國單一型螢石礦床數(shù)量較多，但單個礦床儲量較少，而伴生礦數(shù)量少，但儲量大，資源品質(zhì)較差。根據(jù)中國礦業(yè)聯(lián)合會螢石產(chǎn)業(yè)發(fā)展委員會調(diào)查，截至2018年底，我國保有氟化鈣資源量28255萬噸，其中，共伴生型礦床和單一型礦床占比分別為68.5%和31.5%。我國單一型礦床螢石資源每年消耗氟化鈣610萬噸，開發(fā)程度高。我國出臺各項政策保護(hù)螢石資源。2003-2008年，我國螢石出口優(yōu)惠政策逐步退坡，由2003年以前的退稅13%上調(diào)到2008年的征收15%關(guān)稅。隨后我國開始從生產(chǎn)端限制螢石產(chǎn)量，2010年工信部劃定準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)格限制新企業(yè)進(jìn)入，提高露天開采回采率。2016年，螢石被列入我國“戰(zhàn)略性礦產(chǎn)名錄”。2020年工信部對《螢石行業(yè)生產(chǎn)技術(shù)規(guī)范》這一強(qiáng)制性國家標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行修訂，螢石行業(yè)準(zhǔn)入門檻進(jìn)一步提高，未來新增產(chǎn)量有限。我國已成為螢石凈進(jìn)口國。進(jìn)口方面，2017-2021年，我國螢石進(jìn)口量大幅上升，從16.23萬噸提高到78.15萬噸，2021年略有回調(diào)至66.80萬噸。其中蒙古為我國螢石進(jìn)口主要來源，2021年占比達(dá)70.8%。出口方面，2017-2021年，我國螢石出口整體呈現(xiàn)波動下降的態(tài)勢，從2017年的33.68萬噸下降到2020年的17.59萬噸。我國由螢石凈出口國轉(zhuǎn)變?yōu)閮暨M(jìn)口國。2022年1-10月份我國螢石累計出口量為40.41萬噸，較2021年有所提升，主要原因系國外部分礦山停產(chǎn)，國外客戶轉(zhuǎn)向我國廠商購買，拉動螢石出口量提升。目前螢石下游主要消費(fèi)領(lǐng)域為氫氟酸和氟化鋁。根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，2021年螢石下游主要消費(fèi)領(lǐng)域為氫氟酸和氟化鋁，占比分別為56.33%和24.80%，冶金、建材和其他應(yīng)用占比分別為8.63%、8.09%和2.16%。電子級氫氟酸、含氟鋰電材料和多種含氟聚合物作為新興領(lǐng)域，近年來行業(yè)迎來快速發(fā)展，需求量有望持續(xù)提升。供給縮減，需求向好，螢石價格步入上行區(qū)間。供給端海內(nèi)外整體收縮，2022年以來，國內(nèi)受大型會議舉辦、疫情反復(fù)、安全管控等多方面影響，礦山開采的開工率保持低位運(yùn)行，海外，部分礦山因安全事故停產(chǎn)，致使供給同樣出現(xiàn)縮減，國外客戶轉(zhuǎn)向我國廠商購買，拉動我國螢石出口量顯著提升。需求端，制冷劑行業(yè)景氣復(fù)蘇、含氟聚合物產(chǎn)能高速擴(kuò)張，需求向好。螢石供需格局改善，今年以來價格有所上行。根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，截至2022年12月16日，螢石97濕粉和97干粉市場均價分別為3262元/噸和3462元/噸，較2022年4月初分別上漲了28.37%和28.65%。預(yù)計未來螢石新增產(chǎn)能有限，在旺盛的下游需求的推動下，螢石有望迎來長周期景氣。3.氫氟酸：氟化工中間體，下游應(yīng)用廣泛3.1.無水氫氟酸：產(chǎn)能穩(wěn)步增長，競爭格局分散氫氟酸是氟化工行業(yè)最為重要的中間體。無水氫氟酸簡稱AHF，外觀為無色發(fā)煙液體，是一種用途廣泛的化工產(chǎn)品。無水氫氟酸是氟化工行業(yè)最為重要的中間體，由螢石制備含氟化學(xué)品幾乎均要經(jīng)過制備氫氟酸這一環(huán)節(jié)，其上游為濃硫酸和酸級螢石粉（CaF2純度≥97%的螢石粉），下游涵蓋含氟制冷劑、含氟高分子材料、含氟精細(xì)化工、無機(jī)氟等。近年來我國無水氫氟酸產(chǎn)能穩(wěn)步提升。產(chǎn)能方面，2017-2021年，我國無水氫氟酸產(chǎn)能從202.9萬噸增長到252.9萬噸，年均復(fù)合增長率達(dá)5.7%；截至2022年10月，我國無水氫氟酸產(chǎn)能為285.9萬噸，同比增長14.4%。產(chǎn)量方面，2018年以來我國氫氟酸產(chǎn)量有所波動，2021年產(chǎn)量為165.04萬噸，與2018年基本持平。2022年1-10月，我國無水氫氟酸產(chǎn)量為142.9萬噸，同比增長7.41%。隨著未來新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，預(yù)計無水氫氟酸產(chǎn)量將穩(wěn)步提升。無水氫氟酸市場格局較為分散。據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)和各公司公告，截至2022年6月，我國無水氫氟酸產(chǎn)能為280.9萬噸，其中東岳集團(tuán)產(chǎn)能達(dá)21萬噸，占7.5%，位居首位。三美股份、飛源化工、甕福集團(tuán)產(chǎn)能分別為13萬噸、12萬噸、11.5萬噸，占比分別為4.6%、4.3%、4.1%。青海西礦同鑫和巨化股份產(chǎn)能均為10萬噸，占比為3.6%，市場格局較為分散。無水氫氟酸下游消費(fèi)以制冷劑和含氟聚合物為主。2021年制冷劑和含氟聚合物分別占我國無水氫氟酸下游消費(fèi)的37.12%和13.50%，含氟精細(xì)品、氟化鹽和六氟磷酸鋰占比分別為12.34%、11.11%和3.70%。當(dāng)前我國含氟聚合物和含氟電解質(zhì)鋰鹽發(fā)展迅速，未來消費(fèi)占比有望提升。3.2.電子級氫氟酸：技術(shù)壁壘較高，國產(chǎn)替代加速電子級氫氟酸主要用于光伏和集成電路領(lǐng)域，國產(chǎn)替代空間廣闊。電子級氫氟酸又名高純度氫氟酸，由于氫氟酸是少有的能夠和SiO2發(fā)生反應(yīng)的酸類濕電子化學(xué)品之一，所以電子級氫氟酸被廣泛用于集成電路、太陽能光伏和液晶顯示屏等領(lǐng)域。不同純度和潔凈度的氫氟酸對應(yīng)著不同的應(yīng)用領(lǐng)域。目前電子級氫氟酸的純度判斷依據(jù)國際SEMI標(biāo)準(zhǔn)，從低到高共有G1-G5五個等級，越高等級的氫氟酸技術(shù)壁壘越高。光伏行業(yè)和半導(dǎo)體行業(yè)高速發(fā)展，拉動電子級氫氟酸需求提升。光伏方面，2012-2021年，我國光伏新增裝機(jī)量從3610MW增長到52985MW，年均復(fù)合增長率達(dá)34.8%。隨著發(fā)展可再生能源成為全球共識，光伏行業(yè)有望維持高速發(fā)展。半導(dǎo)體方面，根據(jù)國際半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會（SEMI）數(shù)據(jù)，2021年全球半導(dǎo)體設(shè)備市場規(guī)模為1026億美元，同比增長44%。在5G、智能穿戴設(shè)備等新興領(lǐng)域的推動下，半導(dǎo)體市場有望迎來較大增長。多家國內(nèi)企業(yè)電子級氫氟酸達(dá)到G5級別，國產(chǎn)替代有望加速。由于技術(shù)壁壘較高，此前我國濕電子化學(xué)品主流產(chǎn)能仍以G2、G3產(chǎn)品為主，G5產(chǎn)品多數(shù)依賴進(jìn)口。經(jīng)過多年的發(fā)展與技術(shù)實力不斷增強(qiáng)，國產(chǎn)氫氟酸品質(zhì)不斷提升，已進(jìn)入國際一流水平。2022年5月，多氟多發(fā)布公告，公司的電子級氫氟酸產(chǎn)品正式進(jìn)入臺積電合格供應(yīng)商體系。目前，多氟多年產(chǎn)3萬噸超凈高純電子級氫氟酸項目穩(wěn)步推進(jìn)，公司計劃到2025年實現(xiàn)電子級氫氟酸年產(chǎn)能10萬噸。此外，凱圣氟化學(xué)、興力電子與濱化股份的電子級氫氟酸產(chǎn)品也均達(dá)到G5級別，國產(chǎn)替代有望加速。晶瑞電材、福建三鋼等企業(yè)也有一定的電子級氫氟酸產(chǎn)能。4.制冷劑：產(chǎn)品持續(xù)迭代，需求穩(wěn)步增長制冷劑通過壓強(qiáng)和狀態(tài)的變化吸收和釋放熱量，是能量轉(zhuǎn)化的媒介。制冷劑是指熱機(jī)中用于幫助實現(xiàn)能量轉(zhuǎn)化的媒介物質(zhì)，主要用于空調(diào)、冰箱等領(lǐng)域。以家用空調(diào)為例，空調(diào)在制冷時，高溫高壓的氣態(tài)制冷劑在冷凝器（室外機(jī)）中散熱后轉(zhuǎn)變?yōu)榈蜏馗邏旱囊簯B(tài)制冷劑，隨后進(jìn)入蒸發(fā)器（室內(nèi)機(jī)）。由于制冷劑通過膨脹閥到達(dá)蒸發(fā)器后空間突然增大，壓力減小，液態(tài)的制冷劑就會汽化，變成氣態(tài)制冷劑，隨后吸收大量的熱量，在經(jīng)過壓縮機(jī)后再度變成高溫高壓的制冷劑，并開始新一輪循環(huán)。1830年至今制冷劑共經(jīng)歷五個發(fā)展階段。19世紀(jì)30年代，人類迎來了制冷技術(shù)的發(fā)展和對制冷劑品類的探索。當(dāng)時使用的制冷劑均存在安全性方面的問題，因此經(jīng)常發(fā)生事故。20世紀(jì)30年代以后，制冷技術(shù)迅速發(fā)展，對更為安全耐久的制冷劑的需求也越發(fā)迫切。由于CFC類的制冷劑安全且高效，在較長的一段時間內(nèi)占據(jù)了制冷劑行業(yè)的主導(dǎo)地位。20世紀(jì)70年代以后，對臭氧層的保護(hù)被提上全球各國議程。由于CFCs會對臭氧層造成嚴(yán)重的影響，1987年《蒙特利爾協(xié)定書》簽訂后，CFCs要被逐步淘汰，而HFCs會作為主要的制冷劑，期間HCFCs作為過渡方案，但最終也會被淘汰。雖然HFC的ODP值為0，即對臭氧層無害，但是它的GWP值比較高，即對全球變暖的影響比較大。因此，2010年以后，第四代氟制冷劑，主要是HFO類開始受到關(guān)注，目前還在推廣過程中。4.1.二代制冷劑：用量持續(xù)削減，應(yīng)用方向轉(zhuǎn)換二代氟制冷劑使用量處于削減階段。與CFCs相比，HCFCs對臭氧層的破壞較小，但隨著環(huán)保意識的增強(qiáng)，HCFCs帶來的臭氧層破壞也成為不容忽視的問題。根據(jù)《蒙特利爾協(xié)定書》的淘汰要求，我國需要在2025年將HCFCs的應(yīng)用量削減至基線水平的32.5%，到2030年削減97.5%，僅留下用于冷凍和空調(diào)維修的部分。作為化工產(chǎn)品原材料用途的HCFCs生產(chǎn)量則不受協(xié)定限制。二代制冷劑的主要應(yīng)用領(lǐng)域已逐步轉(zhuǎn)為化工品原料。R22方面，聚四氟乙烯（PTFE）已成為我國R22下游主要應(yīng)用領(lǐng)域，2021年占比達(dá)50%，空調(diào)新裝機(jī)消費(fèi)占比僅為3%。R142b方面，2021年聚偏氟乙烯（PVDF）占我國R142b下游消費(fèi)的50%，為主要應(yīng)用領(lǐng)域，制冷劑R143a和發(fā)泡劑消費(fèi)占比分別為25%和20%。4.2.三代制冷劑：配額爭奪即將結(jié)束，景氣有望上行三代氟制冷劑將成為未來較長一段時間內(nèi)的主流制冷劑。目前，我國正處于三代氟制冷劑（HFCs）對二代氟制冷劑（HCFCs）的更替階段。根據(jù)《〈蒙特利爾協(xié)定書〉基加利修正案》的規(guī)定，我國屬于第一組發(fā)展中國家，應(yīng)在2020年至2022年HFCs使用量平均值基礎(chǔ)上，于2024年凍結(jié)HFCs的消費(fèi)和生產(chǎn)于基準(zhǔn)值，2029年削減10%，到2045年后將HFCs使用量削減至其基準(zhǔn)值20%以內(nèi)。當(dāng)前四代氟制冷劑成本遠(yuǎn)高于第三代制冷劑，且專利多為國外所掌握，我們預(yù)計第三代氟制冷劑將成為未來較長一段時間內(nèi)的主流制冷劑。三代氟制冷劑配額爭奪接近尾聲。由于2020-2022年的產(chǎn)銷情況會成為未來國家分配HFC配額的依據(jù)，近年來國內(nèi)各大制冷劑廠商持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)甚至進(jìn)行價格戰(zhàn)，不惜以虧本的方式搶奪市場份額，導(dǎo)致三代氟制冷劑市場供過于求，影響行業(yè)生態(tài)。隨著HFC基線年進(jìn)入尾聲，我國三代氟制冷劑產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張的時期也基本結(jié)束。2021年生態(tài)環(huán)境部和國家發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于嚴(yán)格控制第一批氫氟碳化物化工生產(chǎn)建設(shè)項目的通知》，提出自2022年1月1日起，各地不得新建、擴(kuò)建用作制冷劑、發(fā)泡劑等受控用途的HFCs化工生產(chǎn)設(shè)施（不含副產(chǎn)設(shè)施），環(huán)境影響報告書（表）已通過審批的除外。制冷劑行業(yè)市場集中度較高。以R125和R134a為例，R125方面，截至2022年9月，我國R125產(chǎn)能為34.2萬噸，前三名為東岳集團(tuán)、三美股份和巨化股份，產(chǎn)能占比分別為17.5%、15.2%、11.7%，CR3達(dá)44.4%。R134a方面，截至2022年9月，R134a產(chǎn)能為33.5萬噸，產(chǎn)能前三名為三美股份、巨化股份、中化太倉，產(chǎn)能占比分別為19.4%、17.9%、10.4%，CR3達(dá)47.7%，市場集中度較高。空調(diào)和車用空調(diào)為三代氟制冷劑主要應(yīng)用領(lǐng)域。以主要的三代氟制冷劑R32和R134a為例，R32方面，根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，2021年我國R32下游消費(fèi)領(lǐng)域中，空調(diào)制冷劑占比達(dá)70%。R134a方面，2021年，汽車制冷劑和氣霧劑（汽車后市場）分別占我國下游消費(fèi)的50%和25%，合計占比達(dá)75%。家用空調(diào)需求增長拉動三代氟制冷劑需求提升。近年來我國家用空調(diào)產(chǎn)量穩(wěn)步增長。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，我國家用空調(diào)產(chǎn)量從2012年的1.33億臺增長到2021年的2.18億臺，年均復(fù)合增長率為5.7%；2022年1-10月我國家用空調(diào)產(chǎn)量為1.90億臺，同比增長4.8%。當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢，空調(diào)產(chǎn)量有望繼續(xù)向好，拉動三代氟制冷劑需求提升。存量市場增長拉動維修用制冷劑需求提升。空調(diào)方面，2013到2021年，我國城鎮(zhèn)居民每百戶空調(diào)保有量從102.20臺增長到161.70臺，年均復(fù)合增長率約5.9%；農(nóng)村居民每百戶空調(diào)保有量從29.8臺增長到89臺，年均復(fù)合增長率約14.7%。汽車方面，截至2022年三季度末，我國汽車保有量為3.15億輛，同比增長6.06%。當(dāng)前我國空調(diào)和汽車保有量穩(wěn)步增長，存量維修和替換市場對制冷劑的需求不斷提升。4.3.四代制冷劑：車用空調(diào)為主，推廣仍需時日第四代制冷劑性能目前主要用于車用空調(diào)。第四代氟制冷劑主要為HFOs（含氟烯烴）類，可進(jìn)一步降低溫室效應(yīng)值，目前尚未大規(guī)模應(yīng)用。目前主要產(chǎn)品為為HFO-1234yf，生產(chǎn)廠商包括美國科慕、美國霍尼韋爾、常熟三愛富、巨化股份、日本旭硝子、法國阿科瑪?shù)?。HFO-1234yf主要應(yīng)用于汽車空調(diào)，它的分子量、密度和臨界點(diǎn)與HFC-134a相近，同時具有較低的沸點(diǎn)和常溫時較高的飽和蒸汽壓，因此HFO-1234yf可以直接充注于現(xiàn)有的HFC-134a移動空調(diào)系統(tǒng)，切換較為便捷。此外，HFO-1234yf在大氣中壽命只有10-12天，GWP為4，對環(huán)境幾乎無影響。目前歐美國家已經(jīng)開始逐步淘汰車用的三代制冷劑R134a，將其切換為R1234yf和R744。在中國，由于其成本較高，且三代制冷劑使用量尚未開始削減，HFO-1234yf尚未得到大面積推廣5.氟化鋁：電解鋁助熔劑，存在需求反轉(zhuǎn)預(yù)期鋁用氟化鹽可以用于提升鋁錠質(zhì)量，降低生產(chǎn)成本。鋁用氟化鹽主要包括無水氟化鋁、冰晶石，其中無水氟化鋁原料為無水氫氟酸和氫氧化鋁。在電解鋁制備過程中，氟化鋁作為助熔劑能夠有效降低電解鋁過程中電解質(zhì)的熔化溫度并提高導(dǎo)電率，調(diào)整電解質(zhì)分子比，減少鋁電解生產(chǎn)中的水解損失，最終提升鋁錠質(zhì)量并降低生產(chǎn)成本。電解鋁需求穩(wěn)中有增，帶動氟化鋁需求提升。從我國電解鋁的表觀消費(fèi)量來看，2017-2021年我國電解鋁消費(fèi)整體呈現(xiàn)增長趨勢，尤其是2020年以來，受新能源汽車的發(fā)展帶動，車用鋁材得到顯著提升，拉動電解鋁消費(fèi)量持續(xù)上行，2020和2021年其表觀消費(fèi)量分別同比增長8%和5%。氟化鋁多數(shù)用于電解鋁的生產(chǎn)，電解鋁的需求提升將帶動氟化鋁需求向好。目前電解鋁庫存處于自2018年以來的歷史低位，需求有望迎來反轉(zhuǎn)。根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，我國電解鋁庫存處于自2018年以來的歷史低位。截至2022年12月16日，我國電解鋁工廠庫存量為6.68萬噸，同比降低58.03%；市場總庫存為50.97萬噸，同比降低44.76%。隨著國內(nèi)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)等相關(guān)舉措的推出，終端需求轉(zhuǎn)好將刺激電解鋁需求恢復(fù)，低庫存下，電解鋁有較強(qiáng)的補(bǔ)庫存需求，氟化鋁需求有望迎來反轉(zhuǎn)。6.含氟聚合物：材料種類眾多，發(fā)展前景廣闊含氟高分子材料性能優(yōu)異，種類眾多，應(yīng)用范圍廣泛。含氟高分子材料是含氟原子的單體通過均聚或共聚反應(yīng)得到的材料，由于C-F鍵極短、鍵能極高，所以含氟高分子材料化學(xué)和物理性質(zhì)通常較為穩(wěn)定，具有多種優(yōu)異性能。含氟高分子材料種類眾多、特性各異，在汽車、化工、電子電氣、工程、醫(yī)療等領(lǐng)域均可找到適用的材料。據(jù)永和股份公司公告，目前PTFE、PVDF、FEP是含氟高分子材料最主要的產(chǎn)品，占據(jù)全球含氟高分子材料市場應(yīng)用量的90%6.1.PTFE：下游應(yīng)用眾多，石化機(jī)械為主TFE是應(yīng)用最為廣泛的含氟材料。PTFE即聚四氟乙烯，俗稱“塑料王”。PTFE與PE結(jié)構(gòu)式很相似，但是以氟原子取代了PE所有的氫原子。由于氟的電子密度較高，緊密排列的氟原子之間存在相互排斥力，使得分子鏈構(gòu)象呈現(xiàn)螺旋體結(jié)構(gòu)。而氟原子直徑較大，因此可以將PTFE的碳鏈骨架很好地保護(hù)起來，使得PTFE有了優(yōu)異的化學(xué)穩(wěn)定性和其他多種優(yōu)異性能。PTFE具有廣泛的應(yīng)用場景。石油化工方面，與橡膠、金屬等材料相比，PTFE具備良好的耐腐蝕性和耐高低溫性能，因此可以在橡膠、金屬所不能適用的環(huán)境較為惡劣的條件下長期使用，具體產(chǎn)品包括排氣管、蒸汽管、高中低壓管道、閥門、石棉墊片等。此外，PTFE介電常數(shù)較低，信號傳輸損耗很少，因此可應(yīng)用在5G高頻傳輸領(lǐng)域。在防塵、過濾、醫(yī)療等方向，PTFE也均有良好的表現(xiàn)和廣泛的應(yīng)用前景。近年來我國PTFE產(chǎn)能和產(chǎn)量穩(wěn)步擴(kuò)張。產(chǎn)能方面，2016-2021年我國PTFE產(chǎn)能從11.6萬噸/年增長到18.8萬噸/年，年均復(fù)合增長率為10.14%；其中2021年產(chǎn)能同比增長24.83%，占全球PTFE產(chǎn)能的60.84%。我國已成為全球PTFE主要生產(chǎn)國。產(chǎn)量方面，2016-2020年，我國PTFE產(chǎn)量從7.20萬噸增長到12.15萬噸，年均復(fù)合增長率為13.96%，其中2020年同比增長38.51%。PTFE的主要應(yīng)用領(lǐng)域為石油化工和機(jī)械。2020年我國PTFE下游消費(fèi)領(lǐng)域包括石油化工、機(jī)械、電子電器、輕工、紡織、航空航天等，其中石油化工和機(jī)械為主要消費(fèi)領(lǐng)域，占比分別為33%和24%，電子電器、輕工、紡織占比分別為12%、10%、9%。PTFE具備優(yōu)異的介電性能。據(jù)湯陽《聚四氟乙烯在5G通信領(lǐng)域的應(yīng)用進(jìn)展》，不同頻率的電磁波有不同的屬性，因此有不同的用途。與4G通信相比，5G通信技術(shù)的國際主流通信頻率更高，達(dá)28GHz，而電磁波頻率越高，波長則越短，繞射能力就越差，傳播過程中電磁波的衰減也越大，因此5G通訊的電磁波覆蓋能力和傳輸信號強(qiáng)度較4G通訊有較大幅度的下降，對傳導(dǎo)材料的要求也更為嚴(yán)苛。PTFE作為常用材料中介電常數(shù)最低的高分子材料，其介電損耗因子僅為0.0004，在覆銅板中表現(xiàn)出優(yōu)異的介電性能。5G領(lǐng)域高速發(fā)展，有望拉動PTFE需求持續(xù)提升。近年來我國5G領(lǐng)域高速發(fā)展。截至2022年9月底，中國移動和中國通信5G用戶數(shù)量分別達(dá)5.57億戶和2.51億戶，較2021年底分別增長了43.9%和33.7%。5G用戶數(shù)量的高速增長帶動5G基站數(shù)量持續(xù)提升。截至2022年9月，我國5G基站數(shù)量達(dá)222萬個，占全球5G基站的60%以上，提前超額完成全年目標(biāo)。5G領(lǐng)域高速發(fā)展，有望拉動PTFE市場規(guī)模持續(xù)提升。6.2.PVDF：產(chǎn)能穩(wěn)步增長，鋰電需求高增PVDF主要應(yīng)用于鋰電池、涂料、注塑等領(lǐng)域。PVDF即聚偏氟乙烯，是一種高度非反應(yīng)性熱塑性含氟聚合物，被廣泛應(yīng)用于涂料、鋰電、注塑、水處理、太陽能背板等領(lǐng)域。2021年我國PVDF下游消費(fèi)中，鋰電池用、涂料、注塑、水處理和太陽能背板占比分別為39%、30%、15%、10%、6%，其中鋰電池用PVDF占比從2020年的19%上升到2021年的39%，已成為第一大應(yīng)用領(lǐng)域。受新能源車、光伏、5G等行業(yè)高速發(fā)展影響，鋰電池粘結(jié)劑和太陽能背板需求占比有望持續(xù)提升。2022年我國PVDF產(chǎn)能和大幅增長。產(chǎn)能方面，據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，2019-2021年，我國PVDF產(chǎn)能從6.6萬噸增長到7.4萬噸，年均復(fù)合增長率為5.9%；截至2022年11月，我國PVDF產(chǎn)能為12.8萬噸，較2021年底增長72.97%。產(chǎn)量方面，2019-2021年，我國PVDF產(chǎn)量從3.96萬噸增長到4.76萬噸，年均復(fù)合增長率為9.64%；2022年1-11月我國PVDF產(chǎn)量為5.08萬噸，同比增長17.55%。動力鋰電池與光伏高速發(fā)展拉動PVDF需求量持續(xù)提升。根據(jù)高工鋰電信息，PVDF在鋰電池中主要用作正極粘結(jié)劑和隔膜涂覆材料。2014-2021年，我國動力鋰電池出貨量從3.7GWh增長到226GWh，年均復(fù)合增長率達(dá)79.9%，其中2021年同比增長182.5%。光伏行業(yè)也迎來高速發(fā)展期。雙碳目標(biāo)驅(qū)動下，動力鋰電池和光伏行業(yè)有望維持高速發(fā)展態(tài)勢，拉動PVD需求量持續(xù)提升。6.3.HFP：重要化工中間體，F(xiàn)EP上游原料HFP是重要的化工中間體。HFP全名為六氟丙烯，上游原料是八氟環(huán)丁烷和四氟乙烯，而四氟乙烯可以由R22合成。HFP是一種重要的中間體原料，可制備多種含氟精細(xì)化工產(chǎn)品，還是合成含氟高分子材料的單體之一，下游產(chǎn)品包括六氟環(huán)氧丙烷（HFPO）、氟橡膠（FKM）、七氟丙烷、聚全氟乙丙烯（FEP）等等，可用在離子交換膜、滅火劑、半導(dǎo)體等多個不同領(lǐng)域。HFP可與PVDF復(fù)合用于優(yōu)化鋰電隔膜性能。與傳統(tǒng)烯烴類隔膜相比，PVDF隔膜具備更高的離子電導(dǎo)率和良好的機(jī)械強(qiáng)度，而HFP的加入可在保留PVDF原本機(jī)械強(qiáng)度的同時，降低材料的結(jié)晶度及隔膜的內(nèi)阻，使離子電導(dǎo)率進(jìn)一步提升。這些優(yōu)勢，使PVDF-HFP成為鋰離子電池較理想的HFP可與PVDF復(fù)合用于優(yōu)化鋰電隔膜性能。與傳統(tǒng)烯烴類隔膜相比，PVDF隔膜具備更高的離子電導(dǎo)率和良好的機(jī)械強(qiáng)度，而HFP的加入可在保留PVDF原本機(jī)械強(qiáng)度的同時，降低材料的結(jié)晶度及隔膜的內(nèi)阻，使離子電導(dǎo)率進(jìn)一步提升。這些優(yōu)勢，使PVDF-HFP成為鋰離子電池較理想的隔膜材料。采用此類材料隔膜的電池，熱穩(wěn)定性、倍率性能及循環(huán)穩(wěn)定性都優(yōu)于烯烴類隔膜。6.4.FEP：加工比PTFE更加便捷，具備替代作用FEP可加工性能優(yōu)于PTFE，可作為替代材料。聚全氟乙丙烯（FEP）是由四氟乙烯（TFE）和六氟丙烯（HFP）在懸浮介質(zhì)自由基和乳化劑存在下通過共聚反應(yīng)制備而成的，其中HFP質(zhì)量占比約為18%。由于引入了HFP，F(xiàn)EP的相對分子質(zhì)量比PTFE低很多，以致FEP有更低的熔體黏度，加工性更好,彌補(bǔ)了PTFE難以加工的不足，使其成為在部分領(lǐng)域代替PTFE的材料。FEP最早由美國杜邦公司研制成功，并于1950年實現(xiàn)工業(yè)化。我國含氟聚合物研究起步較晚，主要FEP生產(chǎn)企業(yè)包括巨化股份、東岳集團(tuán)和上海三愛富等。FEP主要用于化工、機(jī)械和電子電器。由于FEP絕緣、阻燃、耐高溫，因此可作為多種電纜、導(dǎo)線的絕緣層，在電子電器工業(yè)中具有廣泛的應(yīng)用。在化工領(lǐng)域，F(xiàn)EP薄膜或管材作為低溫密封材料時與無機(jī)材料間的粘結(jié)力優(yōu)于PTFE，所以在PTFE焊接時還可被用作焊條。此外，還可用于管襯里、血液超低溫保存袋等。近年來我國FEP產(chǎn)業(yè)發(fā)展較快，據(jù)永和