烘焙食品熱度高漲帶動產(chǎn)品量價齊升

烘焙食品熱度高漲帶動產(chǎn)品量價齊升一、酵母行業(yè)下游需求大增近年來烘焙面包作為休閑食品的細(xì)分市場已經(jīng)悄然興起，在一二線城市出現(xiàn)了越來越多的現(xiàn)制烘焙面包連鎖店，特別是由于相比于其他零食而言，面包的口感更具有普適性，老少皆宜；而且面包本身也可作為主食食用，因此烘焙面包這種外來休閑食品在我國市場已經(jīng)被眾多消費者廣為接受。2019年我國烘焙行業(yè)市場規(guī)模達到2312億元，同比增長13.7%，隨著下游烘焙行業(yè)市場的需求旺盛，進而帶動了其一系列原材料上游行業(yè)的發(fā)展，其中以酵母類產(chǎn)品的銷售增長最為明顯。如果說烘焙面包連鎖店的快速發(fā)展帶動了酵母類產(chǎn)品B端的銷售，那么新一代消費者家庭烹飪觀念的改變以及疫情造成居家就餐的剛需則推動酵母類產(chǎn)品在C端的滲透率大為提升，數(shù)據(jù)顯示69%的消費者增加在疫情期間的食品消費，居家“烘焙熱”迅速興起。以安琪酵母為例，天貓超市銷售數(shù)據(jù)顯示，疫情期間安琪酵母類產(chǎn)品月銷量已突破10萬，部分產(chǎn)品甚至一度脫銷。為迎合市場變化，疫情期間公司將小包裝生產(chǎn)線由一條改為三條，并推廣500g大包裝產(chǎn)品進入商超渠道，推動B端向C端轉(zhuǎn)化；同時對小包裝產(chǎn)品進行一定的提價。二、市場競爭格局酵母行業(yè)整體市場有限，2018年全球酵母產(chǎn)能維持在150萬噸左右，其中中國產(chǎn)量約為40萬噸。酵母市場屬于典型的寡頭壟斷行業(yè)，競爭格局較穩(wěn)定，主要被樂斯福、英聯(lián)馬利、安琪酵母三家瓜分。由于酵母生產(chǎn)是具有高資金、高技術(shù)等壁壘的重資產(chǎn)行業(yè)，每次產(chǎn)能建設(shè)需要投入大量資金以及至少兩年的建設(shè)周期，再加上生產(chǎn)帶來的高額環(huán)保處理費用，許多生產(chǎn)規(guī)模小、技術(shù)水平落后的企業(yè)無力承擔(dān)，致使行業(yè)準(zhǔn)入門檻較高。相比之下，頭部企業(yè)產(chǎn)能的規(guī)模效益明顯，與其他競爭對手逐漸拉開差距。另外酵母市場還存在一定的自然壟斷特點，由于糖蜜是酵母的重要原料之一，糖蜜的成本約在酵母生產(chǎn)成本的近40%，而目前安琪酵母已經(jīng)基本實現(xiàn)了全國糖蜜產(chǎn)地的產(chǎn)能布局，加之產(chǎn)能規(guī)模優(yōu)勢，能夠最大限度地發(fā)揮成本優(yōu)勢，因此國內(nèi)其他企業(yè)難以進一步擴大既有生產(chǎn)規(guī)模。另外，目前酵母行業(yè)的下游需求主要以B端為主，這就天然有利于那些具有渠道優(yōu)勢和進入市場時間較長的大型企業(yè)，不利于中小企業(yè)擴展市場空間。從原材料方面來看，未來我國主要糖料作物進入減產(chǎn)周期，上游原料糖蜜的供給有所下降，原料價格上升趨勢明顯。按照一般工藝，每生產(chǎn)1噸酵母對糖蜜的需求為4.5~5.5萬噸，生產(chǎn)3噸糖同時可產(chǎn)生約1噸糖蜜，照此計算預(yù)計糖蜜或?qū)⒋嬖?0萬噸左右的缺口，糖蜜價格上升對于行業(yè)內(nèi)部企業(yè)盈利將會造成一定影響。但是由于整個酵母行業(yè)屬于寡頭競爭狀態(tài)，因此對于下游議價權(quán)具有一定優(yōu)勢，為緩解成本端壓力，降低利潤波動水平，強議價能力有望幫助行業(yè)內(nèi)企業(yè)將上游成本轉(zhuǎn)嫁至下游，支撐業(yè)績穩(wěn)定增長。三、酵母提取物成發(fā)展新方向酵母抽提物（VE）是以食用鮮酵母為原料，采用自溶、生物酶解等技術(shù)，將酵母細(xì)胞內(nèi)的蛋白質(zhì)、核酸等進行降解后精制而成的富含多肽、18種氨基酸、呈味核苷酸、B族維生素及各種微量元素的天然調(diào)味品。酵母抽提物由于其獨特的調(diào)味和營養(yǎng)保健特性，在天然調(diào)味料領(lǐng)域正逐步取代其他調(diào)味料而占據(jù)主導(dǎo)地位。酵母提取物不屬于食品添加劑，可以在調(diào)味品當(dāng)中任意使用，目前被廣泛添加于火鍋、鹵制品等食品餐飲生產(chǎn)當(dāng)中，具有較好的提鮮以及平衡異味的功能。酵母提取物作為一種用途較廣的新型調(diào)味品，成為帶動整個酵母行業(yè)向多元化領(lǐng)域發(fā)展的主要動力之一，是目前業(yè)內(nèi)企業(yè)重要的產(chǎn)品開發(fā)方向。目前國內(nèi)酵母提取物的主要生產(chǎn)商，2019年產(chǎn)能約為7.8萬噸。四、酵母行業(yè)發(fā)展中的問題盡管酵母行業(yè)長期以來競爭格局穩(wěn)定，市場壁壘較高，但是對于目前的業(yè)內(nèi)企業(yè)而言業(yè)務(wù)擴張難度也隨之增加，尤其是原料與環(huán)保政策問題嚴(yán)重困擾著酵母行業(yè)內(nèi)企業(yè)。以安琪酵母為例，2017年安琪酵母在俄羅斯與埃及開設(shè)分廠解決國內(nèi)原材料不足的問題，但是2019年俄羅斯糖蜜價格上漲，所得稅增加；埃及本幣升值，導(dǎo)致原材料成本上漲。公司營收雖然增幅尚可，但由于成本費用增加，凈利潤受到大幅影響。此外，2019年國內(nèi)多工廠提前集中進行大修；安琪伊犁因環(huán)保原因限產(chǎn)導(dǎo)致其成本上升，利潤下滑；市場開發(fā)難度增加，投入加大，導(dǎo)致銷售費用增幅較大；新產(chǎn)品試驗等投入增加，導(dǎo)致研發(fā)費用增幅較大等原因的綜合