華能國(guó)際財(cái)報(bào)分析

華能國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)表分析

13級(jí)財(cái)管1班第11組張闖（數(shù)據(jù)收集、整理、計(jì)算，ppt制作）李飛馳（指標(biāo)分析、文字說明）陳姝含（審核校對(duì)、主講）分析架構(gòu)1.企業(yè)概況2.企業(yè)資金結(jié)構(gòu)分析3.企業(yè)償債能力分析4.企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析5.企業(yè)盈利能力分析6.企業(yè)發(fā)展能力分析7.上市公司特殊財(cái)務(wù)分析8.企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益綜合評(píng)價(jià)9.分析結(jié)論及建議1.公司概況1、企業(yè)概況企業(yè)概況華能國(guó)際電力股份有限公司（「本公司」、「公司」或「華能國(guó)際」）及其附屬公司在中國(guó)全國(guó)范圍內(nèi)開發(fā)、建設(shè)和經(jīng)營(yíng)管理大型發(fā)電廠，截至二零一四年十二月三十一日擁有權(quán)益發(fā)電裝機(jī)容量63757兆瓦，可控發(fā)電裝機(jī)容量70484兆瓦，公司境內(nèi)電廠廣泛分布在中國(guó)二十一個(gè)省、市和自治區(qū)；公司在新加坡全資擁有一家營(yíng)運(yùn)電力公司，是中國(guó)最大的上市發(fā)電公司之一。

本公司成立于一九九四年六月三十日，同年十月在全球首次公開發(fā)行了12.5億股境外上市外資股（「外資股」），并以3,125萬股美國(guó)存托股份（「ADS」）形式在美國(guó)紐約證券交易所上市（代碼：HNP）。一九九八年一月，本公司外資股在香港聯(lián)合交易所有限公司（「香港聯(lián)交所」）以介紹方式掛牌上市（代碼：902），此后于一九九八年三月本公司又成功地完成了2.5億股外資股的全球配售和4億股內(nèi)資股的定向配售。二零零一年十一月，本公司在國(guó)內(nèi)成功發(fā)行了3.5億股A股（代碼：600011），其中2.5億股社會(huì)公眾股在上海證券交易所上市。二零一零年十二月，本公司完成了15億股A股和5億股H股的非公開發(fā)行。二零一四年十一月，本公司完成了3.65億股H股的非公開發(fā)行。目前，公司總股本約為144.2億股。公司法定中文名稱：華能國(guó)際電力股份有限公司公司法定英文名稱:HUANENGPOWERINTERNATIONAL,INC.公司法定中文名稱縮寫：華能國(guó)際公司法定英文名稱縮寫：HPI公司法定代表人:曹培璽公司注冊(cè)地址:北京市西城區(qū)復(fù)興門內(nèi)大街6號(hào)華能大廈公司注冊(cè)地址郵編：100031公司辦公地址:北京市西城區(qū)復(fù)興門內(nèi)大街6號(hào)華能大廈公司辦公地址郵編：100031公司網(wǎng)址：；.hk電子信箱：zpb@公司選定的信息披露媒體名稱：《中國(guó)證券報(bào)》、《上海證券報(bào)》登載年度報(bào)告的中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定網(wǎng)站的網(wǎng)址:公司年度報(bào)告?zhèn)渲玫攸c(diǎn)：北京市西城區(qū)復(fù)興門內(nèi)大街6號(hào)華能大廈公司股票簡(jiǎn)況:A股上海證券交易所華能國(guó)際600011H股香港聯(lián)合交易所有限公司902ADR紐約證券交易所HNP公司聘請(qǐng)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所（境內(nèi)）名稱：畢馬威華振會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）公司聘請(qǐng)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所（境內(nèi)）辦公地址:中國(guó)北京東長(zhǎng)安街1號(hào)東方廣場(chǎng)畢馬威大樓8層簽字會(huì)計(jì)師姓名：鄒俊付強(qiáng)公司聘請(qǐng)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所名稱：畢馬威會(huì)計(jì)師事務(wù)所公司聘請(qǐng)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所辦公地址：香港中環(huán)遮打道10號(hào)太子大廈8樓2.企業(yè)資金結(jié)構(gòu)分析

2.企業(yè)資金結(jié)構(gòu)分析指標(biāo)/年份2015201420132012貨幣資金753781.261358087.81943338.541062449.71交易性金融資產(chǎn)13946.826113.549172.7314902.02應(yīng)收賬款1439961.121559072.061480679.031494237.42存貨542273.2740968.14646902.56702238.36流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)3188659.073997977.623352372.543514507.23固定資產(chǎn)19547996.2418827738.2316092605.6315936308.11資產(chǎn)總計(jì)29972972.2630088085.6726027485.3125686186.94流動(dòng)負(fù)債合計(jì)12051541.7711066776.529718262.329128267.44負(fù)債合計(jì)20378986.5621041933.2618623023.4519194362.91股東權(quán)益合計(jì)9593985.79046152.417404461.866491824.03華能國(guó)際資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)表）單位：萬元華能國(guó)際利潤(rùn)表單位：萬元現(xiàn)金流量表指標(biāo)/年份2015201420132012銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金14484072.415828958.5815058637.9615080948.13經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入14621968.415932267.4415180356.815233372.5經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出10385697.7112195590.2811156413.8612540564.3經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~4236270.73736677.164023942.942692808.2投資現(xiàn)金流入111463.04159673.8192945.06192165.91投資現(xiàn)金流出3491269.072537471.861998370.081723126.4投資現(xiàn)金流量?jī)纛~-3379806.03-2377798.05-1905425.02-1530960.49籌資現(xiàn)金流入10195116.610614211.557898287.1810867289.87籌資現(xiàn)金流出11609182.4611680292.621012229611848979.81籌資現(xiàn)金流量?jī)纛~-1414065.87-1066081.07-2224008.82-981689.94匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的影響3284.59-5837.9-10880.5415102.74現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額-554316.62286960.14-116371.44195260.52單位：萬元3.企業(yè)償債能力分析3.企業(yè)償債能力分析償債能力分析科目\時(shí)間2015-12-312014-12-312013-12-31流動(dòng)比率0.260.360.34速動(dòng)比率0.210.280.27保守速動(dòng)比率0.210.280.27產(chǎn)權(quán)比率2.572.733.02流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債*100%它表示一個(gè)企業(yè)每1元的流動(dòng)負(fù)債能夠有多少流動(dòng)資產(chǎn)來抵償。理論上，流動(dòng)比率越大通常短期償債能力越強(qiáng)。但是，一般只和同行業(yè)、本企業(yè)歷史流動(dòng)比例相比較，才知道是高還是低。從13年到15年流動(dòng)比率有些下降，說明企業(yè)短期償債能力下降。速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債*100%

是指每1元流動(dòng)負(fù)債有多少速動(dòng)資產(chǎn)作為償債保障。從前三年比率及流動(dòng)比率來看，華能國(guó)際短期償債能力有所減弱。保守速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-預(yù)付費(fèi)用）/流動(dòng)負(fù)債從13年到15年速凍比率降低，同樣的說明企業(yè)流動(dòng)負(fù)債的償還能力變?nèi)醍a(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額這一比率越低，表明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。從13年到15年產(chǎn)權(quán)比率逐年降低，表明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力逐年增強(qiáng)。4.企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析4.企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析運(yùn)營(yíng)能力科目\時(shí)間2015-12-312014-12-312013-12-31營(yíng)業(yè)周期63.6166.6763.62存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)23.8525.2223.61應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)39.7641.4640.01存貨周轉(zhuǎn)率15.114.2815.25存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)；存貨周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)成本/存貨平均余額13年到15年間，雖然14年存貨周轉(zhuǎn)率有所下降，但是基本保持在15左右，因?yàn)榇尕浿苻D(zhuǎn)率越高，存貨資金占用越低，表明企業(yè)存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快，經(jīng)營(yíng)管理效果越高，資產(chǎn)流動(dòng)性和銷售能力越強(qiáng)。所以，從華能國(guó)際的運(yùn)營(yíng)能力數(shù)據(jù)來看企業(yè)的發(fā)展保持良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)時(shí)間越短，應(yīng)收賬款回收速度越快。從13-15年華能國(guó)際電力股份有限公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)總體趨勢(shì)上減少，表明該企業(yè)應(yīng)收賬款回收速度呈小幅度加快趨勢(shì)。5.企業(yè)盈利能力分析5.企業(yè)盈利能力分析指標(biāo)/年份201520142013銷售毛利率2925.0423.14銷售毛利率=銷售毛利/銷售收入

銷售毛利率反映了銷售收入扣除銷售成本后還有多少剩余可用于各期費(fèi)用和形成利潤(rùn)。銷售毛利率越高，反應(yīng)陳品的盈利能力越強(qiáng)。從13年到15年企業(yè)的銷售毛利率逐年上升，所以不難看出華能國(guó)際的產(chǎn)品的盈利能力逐年增強(qiáng)，企業(yè)最終獲得的利潤(rùn)也就越高，因此說明，企業(yè)近三年的發(fā)展空間越來越好。6.企業(yè)發(fā)展能力分析6.企業(yè)發(fā)展能力分析發(fā)展能力科目\時(shí)間2015-12-312014-12-312013-12-31每股收益同比增長(zhǎng)率10.47078.57營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)率-7.94-6.3-0.1凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率13.160.2479.26凈資產(chǎn)收益率同比增長(zhǎng)率13.92-10.5561.36每股收益=（凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股利）/發(fā)行在外的加權(quán)平均普通股股數(shù)

綜合反應(yīng)企業(yè)盈利能力的重要指標(biāo)，可以用來判斷和評(píng)價(jià)管理層的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。而每股收益同比增長(zhǎng)率反映了反映了企業(yè)盈利能力的發(fā)展?jié)摿Α?3年到15年增長(zhǎng)率明顯下降，表明企業(yè)近兩年來的盈利能力發(fā)展不太樂觀，所以企業(yè)贏積極尋找原因解決這一問題。凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)之一就是使股東財(cái)富最大化，同時(shí)也是杜邦分析得起點(diǎn)，企業(yè)為了良好的發(fā)展應(yīng)不斷提高凈資產(chǎn)收益率。13年凈資產(chǎn)收益率增長(zhǎng)率較高，但14年15年出現(xiàn)了明顯的下降，企業(yè)需進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，一簇企業(yè)良好發(fā)展。凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額-所得稅根據(jù)數(shù)據(jù)表明企業(yè)在過去三年內(nèi)，盈利能力增長(zhǎng)呈下降趨勢(shì)，收入增長(zhǎng)減緩。7.上市公司特殊財(cái)務(wù)分析7.上市公司特殊財(cái)務(wù)分析每股能力科目\時(shí)間2015-12-312014-12-312013-12-31基本每股收益0.950.750.75每股凈資產(chǎn)5.224.84.39每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流2.792.312.86每股資本公積金1.21.31.19每股未分配利潤(rùn)2.472.061.76每股收益=（凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股利）/發(fā)行在外的加權(quán)平均普通股股數(shù)

通過以上分析，13年到15年每股收益增長(zhǎng)率雖有下降，但是近一年略有上升，表明企業(yè)盈利能力有所調(diào)整。每股凈資產(chǎn)=期末凈資產(chǎn)/期末發(fā)行在外的普通股股數(shù)每股凈資產(chǎn)是指股東權(quán)益與總股數(shù)的比率。這一指標(biāo)反映每股股票所擁有的資產(chǎn)現(xiàn)值。每股凈資產(chǎn)越高，股東擁有的資產(chǎn)現(xiàn)值越多；每股凈資產(chǎn)越少，股東擁有的資產(chǎn)現(xiàn)值越少。通常每股凈資產(chǎn)越高越好。13-15年每股凈資產(chǎn)逐年增高，說明股東擁有的資產(chǎn)現(xiàn)值逐年增多。

8.企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益綜合評(píng)價(jià)8.企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益綜合評(píng)價(jià)負(fù)債總額20378986.56流動(dòng)負(fù)債12051541.7非流動(dòng)負(fù)債8327444.791/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）67.99%資產(chǎn)總額29972972.26流動(dòng)資產(chǎn)3188659.07所有者權(quán)益9593985.70銷售凈利率13.61%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率6.14%非流動(dòng)資產(chǎn)26784313.19凈利潤(rùn)1754967.71營(yíng)業(yè)總收入12890487.25權(quán)益乘數(shù)3.12總資產(chǎn)收益率6.14%凈資產(chǎn)收益率17.36%杜邦分析圖總成本=營(yíng)業(yè)成本+銷售費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用即10757960.63=9152126.38+443.75+399664.52+780934.66流動(dòng)資產(chǎn)=貨幣資金+應(yīng)收賬款+存貨即3188659.07=753781.26+1439961+542273.20凈利潤(rùn)=營(yíng)業(yè)總收入-總成本+其他利潤(rùn)-所得稅即1754967.71=12890487.25-10757960.63+37940.72-583545.01杜邦數(shù)據(jù)分析凈資產(chǎn)收益率=權(quán)益乘數(shù)*總資