華能國際財報分析

華能國際財務(wù)報表分析

13級財管1班第11組張闖（數(shù)據(jù)收集、整理、計算，ppt制作）李飛馳（指標分析、文字說明）陳姝含（審核校對、主講）分析架構(gòu)1.企業(yè)概況2.企業(yè)資金結(jié)構(gòu)分析3.企業(yè)償債能力分析4.企業(yè)資產(chǎn)營運能力分析5.企業(yè)盈利能力分析6.企業(yè)發(fā)展能力分析7.上市公司特殊財務(wù)分析8.企業(yè)經(jīng)濟效益綜合評價9.分析結(jié)論及建議1.公司概況1、企業(yè)概況企業(yè)概況華能國際電力股份有限公司（「本公司」、「公司」或「華能國際」）及其附屬公司在中國全國范圍內(nèi)開發(fā)、建設(shè)和經(jīng)營管理大型發(fā)電廠，截至二零一四年十二月三十一日擁有權(quán)益發(fā)電裝機容量63757兆瓦，可控發(fā)電裝機容量70484兆瓦，公司境內(nèi)電廠廣泛分布在中國二十一個省、市和自治區(qū)；公司在新加坡全資擁有一家營運電力公司，是中國最大的上市發(fā)電公司之一。

本公司成立于一九九四年六月三十日，同年十月在全球首次公開發(fā)行了12.5億股境外上市外資股（「外資股」），并以3,125萬股美國存托股份（「ADS」）形式在美國紐約證券交易所上市（代碼：HNP）。一九九八年一月，本公司外資股在香港聯(lián)合交易所有限公司（「香港聯(lián)交所」）以介紹方式掛牌上市（代碼：902），此后于一九九八年三月本公司又成功地完成了2.5億股外資股的全球配售和4億股內(nèi)資股的定向配售。二零零一年十一月，本公司在國內(nèi)成功發(fā)行了3.5億股A股（代碼：600011），其中2.5億股社會公眾股在上海證券交易所上市。二零一零年十二月，本公司完成了15億股A股和5億股H股的非公開發(fā)行。二零一四年十一月，本公司完成了3.65億股H股的非公開發(fā)行。目前，公司總股本約為144.2億股。公司法定中文名稱：華能國際電力股份有限公司公司法定英文名稱:HUANENGPOWERINTERNATIONAL,INC.公司法定中文名稱縮寫：華能國際公司法定英文名稱縮寫：HPI公司法定代表人:曹培璽公司注冊地址:北京市西城區(qū)復(fù)興門內(nèi)大街6號華能大廈公司注冊地址郵編：100031公司辦公地址:北京市西城區(qū)復(fù)興門內(nèi)大街6號華能大廈公司辦公地址郵編：100031公司網(wǎng)址：；.hk電子信箱：zpb@公司選定的信息披露媒體名稱：《中國證券報》、《上海證券報》登載年度報告的中國證監(jiān)會指定網(wǎng)站的網(wǎng)址:公司年度報告?zhèn)渲玫攸c：北京市西城區(qū)復(fù)興門內(nèi)大街6號華能大廈公司股票簡況:A股上海證券交易所華能國際600011H股香港聯(lián)合交易所有限公司902ADR紐約證券交易所HNP公司聘請的會計師事務(wù)所（境內(nèi)）名稱：畢馬威華振會計師事務(wù)所（特殊普通合伙）公司聘請的會計師事務(wù)所（境內(nèi)）辦公地址:中國北京東長安街1號東方廣場畢馬威大樓8層簽字會計師姓名：鄒俊付強公司聘請的會計師事務(wù)所名稱：畢馬威會計師事務(wù)所公司聘請的會計師事務(wù)所辦公地址：香港中環(huán)遮打道10號太子大廈8樓2.企業(yè)資金結(jié)構(gòu)分析

2.企業(yè)資金結(jié)構(gòu)分析指標/年份2015201420132012貨幣資金753781.261358087.81943338.541062449.71交易性金融資產(chǎn)13946.826113.549172.7314902.02應(yīng)收賬款1439961.121559072.061480679.031494237.42存貨542273.2740968.14646902.56702238.36流動資產(chǎn)合計3188659.073997977.623352372.543514507.23固定資產(chǎn)19547996.2418827738.2316092605.6315936308.11資產(chǎn)總計29972972.2630088085.6726027485.3125686186.94流動負債合計12051541.7711066776.529718262.329128267.44負債合計20378986.5621041933.2618623023.4519194362.91股東權(quán)益合計9593985.79046152.417404461.866491824.03華能國際資產(chǎn)負債表（簡表）單位：萬元華能國際利潤表單位：萬元現(xiàn)金流量表指標/年份2015201420132012銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金14484072.415828958.5815058637.9615080948.13經(jīng)營現(xiàn)金流入14621968.415932267.4415180356.815233372.5經(jīng)營現(xiàn)金流出10385697.7112195590.2811156413.8612540564.3經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額4236270.73736677.164023942.942692808.2投資現(xiàn)金流入111463.04159673.8192945.06192165.91投資現(xiàn)金流出3491269.072537471.861998370.081723126.4投資現(xiàn)金流量凈額-3379806.03-2377798.05-1905425.02-1530960.49籌資現(xiàn)金流入10195116.610614211.557898287.1810867289.87籌資現(xiàn)金流出11609182.4611680292.621012229611848979.81籌資現(xiàn)金流量凈額-1414065.87-1066081.07-2224008.82-981689.94匯率變動對現(xiàn)金的影響3284.59-5837.9-10880.5415102.74現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額-554316.62286960.14-116371.44195260.52單位：萬元3.企業(yè)償債能力分析3.企業(yè)償債能力分析償債能力分析科目\時間2015-12-312014-12-312013-12-31流動比率0.260.360.34速動比率0.210.280.27保守速動比率0.210.280.27產(chǎn)權(quán)比率2.572.733.02流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債*100%它表示一個企業(yè)每1元的流動負債能夠有多少流動資產(chǎn)來抵償。理論上，流動比率越大通常短期償債能力越強。但是，一般只和同行業(yè)、本企業(yè)歷史流動比例相比較，才知道是高還是低。從13年到15年流動比率有些下降，說明企業(yè)短期償債能力下降。速動比率=速動資產(chǎn)（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負債*100%

是指每1元流動負債有多少速動資產(chǎn)作為償債保障。從前三年比率及流動比率來看，華能國際短期償債能力有所減弱。保守速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨-預(yù)付費用）/流動負債從13年到15年速凍比率降低，同樣的說明企業(yè)流動負債的償還能力變?nèi)醍a(chǎn)權(quán)比率=負債總額/所有者權(quán)益總額這一比率越低，表明企業(yè)長期償債能力越強。從13年到15年產(chǎn)權(quán)比率逐年降低，表明企業(yè)的長期償債能力逐年增強。4.企業(yè)資產(chǎn)營運能力分析4.企業(yè)資產(chǎn)營運能力分析運營能力科目\時間2015-12-312014-12-312013-12-31營業(yè)周期63.6166.6763.62存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)23.8525.2223.61應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)39.7641.4640.01存貨周轉(zhuǎn)率15.114.2815.25存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)；存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/存貨平均余額13年到15年間，雖然14年存貨周轉(zhuǎn)率有所下降，但是基本保持在15左右，因為存貨周轉(zhuǎn)率越高，存貨資金占用越低，表明企業(yè)存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快，經(jīng)營管理效果越高，資產(chǎn)流動性和銷售能力越強。所以，從華能國際的運營能力數(shù)據(jù)來看企業(yè)的發(fā)展保持良好的發(fā)展態(tài)勢。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)時間越短，應(yīng)收賬款回收速度越快。從13-15年華能國際電力股份有限公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)總體趨勢上減少，表明該企業(yè)應(yīng)收賬款回收速度呈小幅度加快趨勢。5.企業(yè)盈利能力分析5.企業(yè)盈利能力分析指標/年份201520142013銷售毛利率2925.0423.14銷售毛利率=銷售毛利/銷售收入

銷售毛利率反映了銷售收入扣除銷售成本后還有多少剩余可用于各期費用和形成利潤。銷售毛利率越高，反應(yīng)陳品的盈利能力越強。從13年到15年企業(yè)的銷售毛利率逐年上升，所以不難看出華能國際的產(chǎn)品的盈利能力逐年增強，企業(yè)最終獲得的利潤也就越高，因此說明，企業(yè)近三年的發(fā)展空間越來越好。6.企業(yè)發(fā)展能力分析6.企業(yè)發(fā)展能力分析發(fā)展能力科目\時間2015-12-312014-12-312013-12-31每股收益同比增長率10.47078.57營業(yè)收入同比增長率-7.94-6.3-0.1凈利潤同比增長率13.160.2479.26凈資產(chǎn)收益率同比增長率13.92-10.5561.36每股收益=（凈利潤-優(yōu)先股股利）/發(fā)行在外的加權(quán)平均普通股股數(shù)

綜合反應(yīng)企業(yè)盈利能力的重要指標，可以用來判斷和評價管理層的經(jīng)營業(yè)績。而每股收益同比增長率反映了反映了企業(yè)盈利能力的發(fā)展?jié)摿Α?3年到15年增長率明顯下降，表明企業(yè)近兩年來的盈利能力發(fā)展不太樂觀，所以企業(yè)贏積極尋找原因解決這一問題。凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)財務(wù)管理的目標之一就是使股東財富最大化，同時也是杜邦分析得起點，企業(yè)為了良好的發(fā)展應(yīng)不斷提高凈資產(chǎn)收益率。13年凈資產(chǎn)收益率增長率較高，但14年15年出現(xiàn)了明顯的下降，企業(yè)需進行適當調(diào)整，一簇企業(yè)良好發(fā)展。凈利潤=利潤總額-所得稅根據(jù)數(shù)據(jù)表明企業(yè)在過去三年內(nèi)，盈利能力增長呈下降趨勢，收入增長減緩。7.上市公司特殊財務(wù)分析7.上市公司特殊財務(wù)分析每股能力科目\時間2015-12-312014-12-312013-12-31基本每股收益0.950.750.75每股凈資產(chǎn)5.224.84.39每股經(jīng)營現(xiàn)金流2.792.312.86每股資本公積金1.21.31.19每股未分配利潤2.472.061.76每股收益=（凈利潤-優(yōu)先股股利）/發(fā)行在外的加權(quán)平均普通股股數(shù)

通過以上分析，13年到15年每股收益增長率雖有下降，但是近一年略有上升，表明企業(yè)盈利能力有所調(diào)整。每股凈資產(chǎn)=期末凈資產(chǎn)/期末發(fā)行在外的普通股股數(shù)每股凈資產(chǎn)是指股東權(quán)益與總股數(shù)的比率。這一指標反映每股股票所擁有的資產(chǎn)現(xiàn)值。每股凈資產(chǎn)越高，股東擁有的資產(chǎn)現(xiàn)值越多；每股凈資產(chǎn)越少，股東擁有的資產(chǎn)現(xiàn)值越少。通常每股凈資產(chǎn)越高越好。13-15年每股凈資產(chǎn)逐年增高，說明股東擁有的資產(chǎn)現(xiàn)值逐年增多。

8.企業(yè)經(jīng)濟效益綜合評價8.企業(yè)經(jīng)濟效益綜合評價負債總額20378986.56流動負債12051541.7非流動負債8327444.791/（1-資產(chǎn)負債率）67.99%資產(chǎn)總額29972972.26流動資產(chǎn)3188659.07所有者權(quán)益9593985.70銷售凈利率13.61%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率6.14%非流動資產(chǎn)26784313.19凈利潤1754967.71營業(yè)總收入12890487.25權(quán)益乘數(shù)3.12總資產(chǎn)收益率6.14%凈資產(chǎn)收益率17.36%杜邦分析圖總成本=營業(yè)成本+銷售費用+管理費用+財務(wù)費用即10757960.63=9152126.38+443.75+399664.52+780934.66流動資產(chǎn)=貨幣資金+應(yīng)收賬款+存貨即3188659.07=753781.26+1439961+542273.20凈利潤=營業(yè)總收入-總成本+其他利潤-所得稅即1754967.71=12890487.25-10757960.63+37940.72-583545.01杜邦數(shù)據(jù)分析凈資產(chǎn)收益率=權(quán)益乘數(shù)*總資