醫(yī)藥-周觀點(diǎn)：手術(shù)恢復(fù)關(guān)注麻醉藥品和器械

@2021華創(chuàng)版權(quán)所有@2021華創(chuàng)版權(quán)所有藥周觀點(diǎn)：手術(shù)恢復(fù)，關(guān)注麻醉藥品和器械塊觀點(diǎn)和投資組合塊觀點(diǎn)和投資組合個(gè)股事件第一部分0102020303算機(jī)材力設(shè)備及新能源信車械基礎(chǔ)化工輕工制造有色金屬房地產(chǎn)食品飲料非銀行金融筑鐵媒石油石化用事業(yè)銀行合消費(fèi)者服務(wù)綜合金融紡織服裝煤炭通運(yùn)輸農(nóng)林牧漁貿(mào)零售20.94%本周中信一級(jí)行業(yè)指數(shù)漲跌幅算機(jī)材力設(shè)備及新能源信車械基礎(chǔ)化工輕工制造有色金屬房地產(chǎn)食品飲料非銀行金融筑鐵媒石油石化用事業(yè)銀行合消費(fèi)者服務(wù)綜合金融紡織服裝煤炭通運(yùn)輸農(nóng)林牧漁貿(mào)零售20.94%本周中信一級(jí)行業(yè)指數(shù)漲跌幅7%6%5%4%3%2%0%-2%-3%。本周漲跌幅排名前10的股本周漲跌幅排名前10的股票.46%.37%.01%.99%.85%.39%.92%0%原藥業(yè)莎普愛思南新制藥亨迪藥業(yè)樂心醫(yī)療山河藥輔特辰欣藥業(yè)濟(jì)民醫(yī)療畢得醫(yī)藥 思格和元生物賽斯康泰醫(yī)學(xué)首藥控股-U昆藥集團(tuán)魯抗醫(yī)藥諾禾致源23.65%0%5%10%15%20%25%制或再發(fā)送。本頁不構(gòu)成對(duì)任何產(chǎn)品的要約出售/購買、招攬或建議。關(guān)于免責(zé)聲明全文，詳見本PPT最后部分。3個(gè)股事件第二部分010102觀點(diǎn)和投資組合0203035點(diǎn)和投資主線藥行業(yè)將充滿投資機(jī)會(huì)。pricein注百濟(jì)、信達(dá)、康方、和黃、諾誠、貝達(dá)、科濟(jì)、金斯瑞、歌禮、康寧杰瑞、首藥、科倫、榮昌等。：康緣藥業(yè)、新天藥業(yè)等。6點(diǎn)和投資主線天壇生物、博雅生物。30%25%20%15%10%5%0%中國醫(yī)院門診量中國醫(yī)院手術(shù)量30%25%20%15%10%5%0%中國醫(yī)院門診量中國醫(yī)院手術(shù)量Q13%，18/19年增速為26%和16%)，麻醉鎮(zhèn)靜藥品依托H，維力醫(yī)療22H1麻醉業(yè)務(wù)國內(nèi)收入為8924萬元(+1%)。麻醉藥品銷售情麻醉藥品銷售情況8診療人次(億人次)765432100000008,1036,6646,9306,6646,1725,5965,0824,38,5563,9834,0483,9833,6903,2732,90435302520手術(shù)量(萬人次)增速(右軸)729.9824.125.0924.122.29瑞芬太尼(億元)增速(右軸)98765432105.655.86依托咪酯(億元)增速(右軸)%0%%%%%%%65432105.554.954.734.22利多卡因(億元)增速(右軸)20%15%10%5%0%-5%麻醉用藥行政監(jiān)管分類麻醉用藥行政監(jiān)管分類醉用藥的分類，我國主要有參考藥理學(xué)和參準(zhǔn)兩套分類體系。?從藥理學(xué)角度看，廣義的麻醉藥品包括全身麻醉劑(具體又可分為吸入性麻醉藥和靜脈麻醉藥，靜脈麻醉藥一般指麻醉鎮(zhèn)靜藥品)、局部麻醉劑、麻醉鎮(zhèn)痛藥(包括嗎啡類、芬太尼類、地佐辛、羥考酮等)、肌松藥。二類精神藥品。廣廣義的麻醉藥品分類類別細(xì)分品種代表品種全身麻醉劑吸入性麻醉藥異氟烷、恩氟烷和七氟烷等靜脈麻醉藥丙泊酚、依托咪酯、右美托咪定、咪達(dá)唑侖、氯胺酮等局部麻醉劑普魯卡因、利多卡因、丁卡因、布比卡因、羅哌卡因等麻醉鎮(zhèn)痛藥嗎啡類嗎啡納布啡氫嗎啡酮芬太尼類芬太尼舒芬太尼瑞芬太尼阿芬太尼羥考酮地佐辛其他布托啡諾、曲馬多等肌松藥羅庫溴銨、順阿曲庫銨、維庫溴銨、米庫溴銨8制或再發(fā)送。本頁不構(gòu)成對(duì)任何產(chǎn)品的要約出售/購買、招攬或建議。關(guān)于免責(zé)聲明全文，詳見本PPT最后部分。8分類概念代表品種麻醉藥品作用于中樞或外周神經(jīng)系統(tǒng)、具有較強(qiáng)鎮(zhèn)痛、催眠作用的麻醉藥物，具備較強(qiáng)的依賴性和成癮性芬太尼、瑞芬太尼、舒芬太尼、阿芬太尼、氫可酮、氫嗎啡酮、可待因、美沙酮、嗎啡、阿片、羥考酮、可卡精神藥品第一類精神藥品直接作用于中樞神經(jīng)系統(tǒng)，使之興奮或抑制，連續(xù)使用能產(chǎn)生依賴性的藥品。根據(jù)人體對(duì)精神藥品產(chǎn)生的依賴性和危害人體健康的程度，分為一類精神藥品和二類精神藥品丁丙諾啡、氯胺酮、哌醋甲酯、司可巴比妥、馬吲哚、三唑侖第二類精神藥品咪達(dá)唑侖、布托啡諾、地佐辛、納布啡、異戊巴比妥、格魯米特、噴他佐辛、戊巴比妥、阿普唑侖數(shù)據(jù)來源：楊寶峰《藥理學(xué)》，國務(wù)院《麻醉藥品和精神藥品監(jiān)督管理?xiàng)l例》，國家藥監(jiān)局《麻醉藥品品種本周關(guān)注：麻醉藥品和器械將受益手術(shù)恢復(fù)品類品種于管制藥品2021年市場規(guī)模 (億元)廠商2021年市場競爭格局麻醉劑-25.42(+17%)5恒瑞(63%)、日本丸石(18%)、魯南貝特(13%)、其他(6%)氟烷-.98(+60%)2百特(96%)、恒瑞(4%)藥-9費(fèi)森尤斯卡比(55%)、四川國瑞(15%)、廣東嘉博(14%)、科倫藥業(yè)(5%)，其他(9%)丙泊酚二鈉--1獨(dú)家品種咪酯-8.38(+43%)2恩華藥業(yè)(100%)，德國貝朗(0%)咪定-40.28(+14%)揚(yáng)子江(94%)、恒瑞(4%)、四川國瑞(1%)、其他(1%)類精神藥品8.43(+20%)4恩華藥業(yè)(86%)、宜昌人福(12%)、江蘇九旭(1.6%)、羅氏(0.4%)唑侖類精神藥品2.47(+557%)2恒瑞(65%)、宜昌人福(35%)醉劑卡因-7.12(+24%)山東華魯(20%)、遂成藥業(yè)(14%)、北京泰德(9%)、銀湖制藥(5%)、香雪制藥(5%)、其他(47%)-2.09(+49%)8西安利君(59%)、真奧金銀花(28%)、江蘇九旭(5%)、天臺(tái)山(4%)、其他(4%)因-7(+2%)愛施健(68%)、宜昌人福(7%)、廣東嘉博(5%)、齊魯制藥(5%)、其他(15%)鎮(zhèn)痛藥藥品9(-2%)6西南藥業(yè)(50%)、萌蒂(27%)、東北制藥(15%)、馬應(yīng)龍(5%)、英國Napp(2%)、青海制藥(1%)啡類精神藥品4.41(+25%)3宜昌人福(95%)、揚(yáng)子江(5%)酮藥品7.08(+62%)1獨(dú)家品種太尼類尼藥品3.48(+0.8%)6楊森(54%)、宜昌人福(21%)、羚銳制藥(17%)、常州四藥(7%)、其他(1%)芬太尼藥品21.13(+14%)4宜昌人福(97%)、恩華藥業(yè)(2%)、Eurocept(1%)太尼藥品29.98(+24%)3宜昌人福(86%)、恩華藥業(yè)(8%)、國藥廊坊(7%)藥品.91(+509%)1獨(dú)家品種酮藥品2英國Napp(99.4%)、恩華藥業(yè)(0.6%)佐辛類精神藥品81.9(+11%)2揚(yáng)子江(98%)、南京優(yōu)科(2%)諾類精神藥品7.89(+14%)1瑞醫(yī)藥獨(dú)家品種類精神藥品4.34(+50%)長江藥業(yè)(10%)、石藥歐意(8%)、華北制藥(8%)、江蘇九旭(8%)、其他(66%)藥銨-8.74(+36%)7仙琚制藥(69%)、荷蘭歐加農(nóng)(15%)、福安藥業(yè)(7%)、廣東星昊(3%)、其他(6%)曲庫銨-3恒瑞醫(yī)藥(51%)、上藥東英(32%)、仙琚制藥(17%)制或再發(fā)送。本頁不構(gòu)成對(duì)任何產(chǎn)品的要約出售/購買、招攬或建議。關(guān)于免責(zé)聲明全文，詳見本PPT最后部分。9來源：中康，華創(chuàng)證券此頁包含機(jī)密資料，其全部或任何部分不可被復(fù)制或再發(fā)送。本頁不構(gòu)成對(duì)任何產(chǎn)品的要約出售/購買、招攬或建議。關(guān)于免責(zé)聲明全文，詳見本PPT最后部分?jǐn)?shù)據(jù)來源：各公司公告，華創(chuàng)證券本周關(guān)注：麻醉藥品和器械將受益手術(shù)恢復(fù)痛泵等。3)愛朋醫(yī)療：麻醉相關(guān)產(chǎn)品主要有鎮(zhèn)痛泵、麻醉深度監(jiān)測儀等。麻醉相關(guān)醫(yī)療器械(設(shè)備&耗材)麻醉相關(guān)醫(yī)療器械(設(shè)備&耗材)醉相關(guān)設(shè)備設(shè)施儀-氣道管理系列-?？葡盗袡C(jī)普通型氣管插管(有囊)使用無菌手術(shù)膜氧源及吸氧裝置和設(shè)施支氣管插管和呼吸機(jī)用管路套組注射包儀容或血紅蛋白測定儀腔支氣管插管使用麻醉呼吸管路組件滯包引裝置飽和度監(jiān)測儀開插管罩充氣式II型(軟殼)使用神經(jīng)刺激針工呼吸器儀使用胃管包使用濕熱交換過濾器導(dǎo)神經(jīng)阻滯針攜式超聲儀使用胃管-椎管路系列使用活檢針臟超聲檢查設(shè)備道聯(lián)合導(dǎo)管使用麻醉穿刺包使用無菌硅膠導(dǎo)尿管泵和微量注射泵激器咽腔導(dǎo)管使用腰硬聯(lián)合穿刺套件使用無菌導(dǎo)尿包氣管鏡堵塞器使用麻醉導(dǎo)管及接頭使用血液灌流器血流動(dòng)力學(xué)監(jiān)測儀鏡道使用麻醉用針使用吸氧管量監(jiān)測儀和乳酸分析儀-輸注泵系列使用口咽通氣道使用壓力傳感器監(jiān)測及保溫設(shè)備液凈化設(shè)備使用吸痰包使用中心靜脈導(dǎo)管包監(jiān)測儀充氣加壓泵管引導(dǎo)絲(導(dǎo)芯)無菌中心靜脈導(dǎo)管及附件度監(jiān)測儀泵使用氣管插管導(dǎo)絲裝置方。本周關(guān)注：麻醉藥品和器械將受益手術(shù)恢復(fù)方。都進(jìn)行了層層管制。我我國對(duì)麻醉藥品和精神藥品的政策監(jiān)管麻醉藥品精神藥品精神藥品類數(shù)涉及的麻醉鎮(zhèn)痛藥物酮、芬太尼系列、羥考酮納布啡、地佐辛、布托啡諾、曲馬多等產(chǎn)總量控制麻醉藥品藥用原植物的種植、麻醉藥品和精神藥品的生產(chǎn)實(shí)行總量控制原料藥廠家限制單方制劑廠家限制復(fù)方制劑廠家限制通?麻醉藥品和第一類精神藥品：全國性批發(fā)企業(yè)僅國藥股份、上海醫(yī)藥、重慶醫(yī)藥三家企業(yè)；區(qū)域性批發(fā)企業(yè)由當(dāng)?shù)厮幈O(jiān)部門批準(zhǔn)。批發(fā)企業(yè)和區(qū)域性批發(fā)企業(yè)均可在當(dāng)?shù)厮幈O(jiān)部門批準(zhǔn)從事第二類精神藥品的批發(fā)業(yè)務(wù)。售銷售方式不可零售不可零售零售企業(yè)可憑醫(yī)師處方銷售定價(jià)方式價(jià)方處方方式紅處方，標(biāo)注“麻”紅處方，標(biāo)注“精一”白處方，標(biāo)注“精二”處方用量方為1次用量；其他劑型處方不得超過3日用量；控緩釋制劑處方不得超過7日用量。過7日用量，對(duì)于某些特殊情況，處方用量可適當(dāng)延長。藥品注射劑處方不得超過3日用量，其他劑型處方不得超過7日用量。?制或再發(fā)送。本頁不構(gòu)成對(duì)任何產(chǎn)品的要約出售/購買、招攬或建議。關(guān)于免責(zé)聲明全文，詳見本PPT最后部分。精神藥地佐辛瑞芬太尼%恩華藥業(yè),地佐辛瑞芬太尼%恩華藥業(yè),8%京優(yōu)科,昌人福,揚(yáng)子江,7.9%恒瑞醫(yī)藥,中國麻醉鎮(zhèn)痛藥品市場規(guī)模體醫(yī)藥行業(yè)(中國藥品市場17-21年CAGR為5%)。2022年由于各地疫情管控的影響，我國院內(nèi)麻醉鎮(zhèn)痛藥品銷售承壓，Q基數(shù)下實(shí)現(xiàn)快速增長。22021年中國麻醉鎮(zhèn)痛藥品市場競爭格局07.63118.42114.46.54201720182019202020212022Q1-Q3銷售規(guī)模(億元)增速(右軸)納布啡揚(yáng)揚(yáng)子江,4.8%昌人福,5.2%布托啡諾其他布托啡諾其他,0.0%恩華藥業(yè)恩華藥業(yè),2.0%9%9%昌人福,7.0%數(shù)據(jù)來源：中康，華創(chuàng)證券宜昌人福麻醉藥品收入增長%宜昌人福麻醉藥品收入增長%%%%%%%%%%23%5%無痛分娩試點(diǎn)。2019年12月，國家衛(wèi)健委明確麻醉科醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域包括門診服務(wù)、手術(shù)相關(guān)麻醉(手術(shù)室內(nèi)麻醉、手術(shù)室外麻，也有望迎來新的增長動(dòng)力。宜宜昌人福麻醉藥品收入結(jié)構(gòu) 21 2.6456807 1 %201720182019202020212022H1非手術(shù)科室收入(億元)手術(shù)科室收入(億元)20172018非手術(shù)科室9202020172018非手術(shù)科室920202021室H1：公司公告，華創(chuàng)證券此頁包含機(jī)密資料，其全部或任何部分不可被復(fù)制或再發(fā)送。本頁不構(gòu)成對(duì)任何產(chǎn)品的要約出售/購買、招攬或建議。關(guān)于免責(zé)聲明全文，詳見本PPT最后部分?jǐn)?shù)據(jù)來源：中康，醫(yī)藥魔方，華創(chuàng)證券本周關(guān)注：麻醉藥品和器械將受益手術(shù)恢復(fù)Q市場規(guī)模39億元(-30%)，增長下滑主要受疫情擾動(dòng)以及麻醉鎮(zhèn)靜主要品種集采的影響。比如丙泊酚(集采為丙泊酚中/長鏈脂肪乳注射液比下滑47%。又如首輪4+7帶量采購及擴(kuò)圍藥的甲苯磺酸瑞馬唑侖、2020年海思科的環(huán)泊酚和人福醫(yī)藥0中中國麻醉鎮(zhèn)靜市場777.3475.3772.02 .33 49.49 .87 201720182019202020212022Q1-Q3銷售額(億元)增速(右軸)酚中/長鏈脂肪乳注射液市場5025.9625.9624.0221.364.86201720182019202020212022Q1-Q3銷售額(億元)增速(右軸)30%50中國右美托咪定市場中國右美托咪定市場628.7130.0627.323.25201720182019202020212022E銷售額(億元)增速(右軸)30%175128702Q1-301人福175128702Q1-301人福醫(yī)藥瑞馬唑侖恒瑞醫(yī)藥瑞馬唑侖收入?人福醫(yī)藥：注射用苯磺酸瑞馬唑侖。瑞馬唑侖是宜昌人福聯(lián)合德國PAION共同開發(fā)的麻醉鎮(zhèn)靜1類新藥，2020年7月結(jié)腸鏡檢查的鎮(zhèn)靜適應(yīng)癥獲批上市，2022年3月和7月全身麻醉誘導(dǎo)和維持和支氣管鏡診療鎮(zhèn)靜適應(yīng)癥先后獲批。作為一款超短效麻醉鎮(zhèn)靜泊酚是公司自主研發(fā)的新型短效靜脈全身麻醉藥，2021年用于5月全身麻醉的誘導(dǎo)適應(yīng)癥侖。公司瑞馬唑侖于2019年12月獲NMPA批準(zhǔn)用于胃鏡檢查鎮(zhèn)靜。甲瑞馬唑侖優(yōu)勢在于起效位鎮(zhèn)靜蘇醒時(shí)間8分鐘。在結(jié)腸鏡診療人福醫(yī)藥人福醫(yī)藥瑞馬唑侖收入瑞馬唑侖纖支鏡診療美國Ⅲ期臨床結(jié)果試驗(yàn)指標(biāo)瑞馬唑侖咪達(dá)唑侖鎮(zhèn)靜成功率806%329%恢復(fù)時(shí)間6min12min不良事件反應(yīng)率低血壓419%493%瑞馬唑侖結(jié)腸鏡診療中國Ⅲ期臨床結(jié)果試驗(yàn)指標(biāo)瑞馬唑侖丙泊酚不良事件反應(yīng)率血壓影響0.9%1.7%心衰減慢發(fā)生率3.1%7.5%呼吸抑制發(fā)生率67%注射疼痛發(fā)生率2.2%35%增速(右軸)此頁包含機(jī)密資料，其全部或任何部分不可被復(fù)制或再發(fā)送。本頁不構(gòu)成對(duì)任何產(chǎn)品的要約出售/購買、招攬或建議。關(guān)于免責(zé)聲明全文，詳見本PPT最后部分。收入(億元)增速(右軸)150%%202626 600%%202020212022Q1-3收入(億元)增速(右軸)鎮(zhèn)痛E線，中康，華創(chuàng)證券本周關(guān)注：麻醉藥品和器械將受益手術(shù)恢復(fù)HNH海思科環(huán)泊酚獲批適應(yīng)癥梳海思科環(huán)泊酚獲批適應(yīng)癥梳理適應(yīng)癥進(jìn)展獲批時(shí)間消化道內(nèi)鏡檢查中的鎮(zhèn)靜獲批上市(NMPA)2020年12月全身麻醉誘導(dǎo)(5ml：50mg)獲批上市(NMPA)2021年2月支氣管鏡檢查中的鎮(zhèn)靜獲批上市(NMPA)2021年12月全身麻醉誘導(dǎo)和維持(20ml：50mg)獲批上市(NMPA)2022年2月重癥監(jiān)護(hù)期間的鎮(zhèn)靜獲批上市(NMPA)2022年7月婦科門診手術(shù)的鎮(zhèn)靜及麻醉獲批上市(NMPA)2022年10月全身麻醉誘導(dǎo)III期臨床(FDA)-海海思科環(huán)泊酚銷售收入420212022E：公司公告，華創(chuàng)證券本周關(guān)注：麻醉藥品和器械將受益手術(shù)恢復(fù)?麻藥業(yè)務(wù)拆分：人福麻藥業(yè)務(wù)主要集中在子公司宜昌人福，2022H1人福醫(yī)藥收入105.8億元(+9%)，歸母凈利潤15.0億元 (+127%)，扣非凈利潤8.4億元(+36%)。其中宜昌人福收入33.7億元(+13%)，收入占集團(tuán)比例為32%；凈利潤10.3億需求的提升，公司麻醉鎮(zhèn)痛業(yè)務(wù)高增長態(tài)勢有望延續(xù)。2)鎮(zhèn)靜新品將成為公司新的增長驅(qū)動(dòng)力。公司麻醉藥物由麻醉鎮(zhèn)痛向鎮(zhèn)離非核。宜宜昌人福收入情況0448.240.1425.622.417.114.010.31.31.41.52.12.43.020.87.250%%0%營收(億元)增速(右軸)占總營收入比例(右軸)制或再發(fā)送。本頁不構(gòu)成對(duì)任何產(chǎn)品的要約出售/購買、招攬或建議。關(guān)于免責(zé)聲明全文，詳見本PPT最后部分。宜宜昌人福凈利潤情況5011.010.34.74.95.25.56.23.83.12.30.10.30.30.30.40.5100%0%-20%凈利潤(億元)增速(右軸)本周關(guān)注：麻醉藥品和器械將受益手術(shù)恢復(fù)H司營業(yè)收入20.0億元(+7%)，歸母4.5億元(+9%)，毛利率75.8%，其中麻醉類業(yè)務(wù)收入9.9億元(+12%)，在并增強(qiáng)新品推廣能力，另一方面加強(qiáng)學(xué)術(shù)性推廣和非集采市場的挖掘。2)麻醉鎮(zhèn)痛新品快速放量。隨著公司對(duì)舒芬太尼、瑞芬)發(fā)，2023年麻醉鎮(zhèn)痛新藥TRV130有望上市，在研管線還擁有50公司營業(yè)收入及增公司營業(yè)收入及增速441.566227.725.022.415.913.011.16.47.08.149230%25%20%15%10%5%0%-5%-20%-25%9876543210公司歸母凈利潤及增速公司歸母凈利潤及增速.0.6.21.81.40.20.20.30.40.60.營業(yè)收入(億元)增速(右軸)歸母凈利潤(億元)增速(右軸)%公公司麻醉線收入及增速509.99.07.97.06.15.14.3.3.960%50%40%30%20%10%0%-20%麻醉收入(億元)增速(右軸)占總收入比例(右軸)麻醉收入(億元)數(shù)據(jù)來源：Wind，華創(chuàng)證券43210公司營業(yè)收入及增速公司麻醉線收入及增速本周關(guān)注：麻醉藥品和器械將受益手術(shù)恢復(fù)43210公司營業(yè)收入及增速公司麻醉線收入及增速?麻醉業(yè)務(wù)：2021年公司麻醉業(yè)務(wù)收入為3.49億元，其中收入前三的單品為可視雙支支氣管插管(0.73億元)、加強(qiáng)型氣管插管 (0.5億元)、硅膠喉罩(0.36億元)。2022年前三季度，公司麻醉業(yè)務(wù)收入2.8億元(同比增長18%)，占總收入的比例為?投資看點(diǎn)：1)產(chǎn)品升級(jí)。公司產(chǎn)品升級(jí)包括麻醉產(chǎn)品的可視化及從全麻到局麻、導(dǎo)尿管的涂層創(chuàng)新、泌尿外科的清石鞘等。產(chǎn)革。2019年公司啟動(dòng)營銷改革，營銷改革重點(diǎn)有國內(nèi)產(chǎn)品分線管理、積極參與學(xué)術(shù)推廣等。公司加廣公公司歸母凈利潤及增速86420.43.53.9.49.95.05.55.2% %3.5.8.2%營業(yè)收入(億元)增速(右軸)歸母凈利潤(億元)制或再發(fā)送。本頁不構(gòu)成對(duì)任何產(chǎn)品的要約出售/購買、招攬或建議。關(guān)于免責(zé)聲明全文，詳見本PPT最后部分。增速(右軸)麻醉收入(億元)增速(右軸)占總收入比例(右軸)本周關(guān)注：麻醉藥品和器械將受益手術(shù)恢復(fù)月第七批集采結(jié)果在全國陸續(xù)開始執(zhí)標(biāo)，集采造成的業(yè)績壓力在2023年將得到全面釋放，公司麻醉肌松用藥業(yè)務(wù)逐步走出集采位。愛朋醫(yī)療疼痛管理業(yè)愛朋醫(yī)療疼痛管理業(yè)務(wù)仙琚制藥麻醉肌松業(yè)務(wù)愛朋醫(yī)療營收及歸母仙琚制藥營收及歸母50%%%0%0%0% 43.440.236.7.134.5 28.5 24.4.5.023.2 7.7 86420864209.3 5.55.6.3 .7.21.21.30.70.60.60.80.8%%%%%0%4266789012345678901H1麻醉肌松用藥收入(億元)增速(右軸) 占總收入比例(右軸)6789012345678901歸營業(yè)收入(億元) 營收增速(右軸).1.0.54.6.1.0.54.4 100%營業(yè)收入(億元) 營收增速(右軸)歸母凈利潤(億元)歸母增速(右軸)2.52.5.4.2疼痛管理類產(chǎn)品收入(億元)增速(右軸)占總收入比例(右軸)數(shù)據(jù)來源：各公司公告，華創(chuàng)證券0%%%0%0%0%0%本周關(guān)注：麻醉藥品和器械將受益手術(shù)恢復(fù)?建議關(guān)注人福醫(yī)藥、恩華藥業(yè)、維力醫(yī)療、愛朋醫(yī)療、仙琚制藥。建議關(guān)注標(biāo)的盈利預(yù)測建議關(guān)注標(biāo)的盈利預(yù)測表細(xì)分行業(yè)券代碼市值 (億元)歸母凈利潤(億元)2022E2023E2024E2022E2023E2024E化藥制藥0079.SH福醫(yī)藥化藥制藥002262.SZ恩華藥業(yè)原料藥002332.SZ仙琚制藥3309.SH維力醫(yī)療3.SZ愛朋醫(yī)療wind一致盈利預(yù)測：關(guān)注醫(yī)保談判d制氟維司群治療既往接受內(nèi)分泌治療后進(jìn)展的HR+HER2-的復(fù)發(fā)或轉(zhuǎn)移性乳腺癌患者品酸達(dá)爾西利片醫(yī)藥人2型糖尿病激素敏感性前列腺癌人2型糖尿病激素敏感性前列腺癌伴有T315I突變的慢性髓細(xì)胞??病慢性期或加速期患者能障礙治療失敗的復(fù)發(fā)或轉(zhuǎn)移性宮頸癌患者或以上系統(tǒng)性治療后成人患者的復(fù)發(fā)或難治性大B細(xì)胞淋巴瘤轉(zhuǎn)移性MSI-H的成?晚期實(shí)體瘤?2型糖尿病培他濱?于既往接受過?少?種化療?案的復(fù)發(fā)或轉(zhuǎn)移性乳腺癌患者?醉性?管炎種系統(tǒng)性治療的復(fù)發(fā)或難治性濾泡性淋巴瘤TKI晚期GIST成?患者AQP的NMOSD性肺炎HIVHHV中?Castleman病成?患者醫(yī)藥醫(yī)藥藥迪藥業(yè)生物醫(yī)藥漢霖藥業(yè)天藥業(yè)業(yè)集團(tuán)藥RVif/RdRp抑制劑PD-1抑制劑競爭性酸阻滯劑tPDGFR魯胺片替尼片利單抗注射液櫞酸愛地那非片抗注射液奧侖賽注射液種利單抗注射液片隆注射液用磷丙泊酚二鈉生片維利塞膠囊替尼片利珠單抗注射液再鼎醫(yī)藥注射用甲苯磺酸奧馬環(huán)素30Ssubunit：關(guān)注醫(yī)保談判種類適應(yīng)癥急性缺?性腦卒中種類適應(yīng)癥急性缺?性腦卒中發(fā)病6?時(shí)以內(nèi)的急性?肌梗死患者的溶栓治療卵巢癌的?線化療及以后卵巢轉(zhuǎn)移性癌的治療等EGFR突變NSCLCEGFR突變NSCLC費(fèi)城染?體陽性的慢性髓性??病(Ph+CML)慢性期成?患者成?2型糖尿病擇期?診斷性操作或者?術(shù)的慢性肝病相關(guān)??板減少癥的成年患者新增繼發(fā)于視?膜靜脈阻塞(RVO)的?斑?腫引起的視?損傷新增全??醉的誘導(dǎo)和維持新增聯(lián)合曲妥珠單抗及多西他賽，適?于治療HER2陽性早期或局部晚期乳腺癌患者的新輔助治療新增聯(lián)合順鉑和吉西他濱?于局部復(fù)發(fā)或轉(zhuǎn)移性鼻咽癌患者的?線治療等適應(yīng)癥新增聯(lián)合順鉑和吉西他濱?于局部復(fù)發(fā)或轉(zhuǎn)移性鼻咽癌患者的?線治療等適應(yīng)癥新增EGFRm陰性ALK陰性既往接受過含鉑化療后進(jìn)展或不可耐受的局晚期或轉(zhuǎn)移性?鱗狀NSCLC等新增聯(lián)合紫杉醇和順鉑或氟尿嘧啶和順鉑?于不可切除的局晚期復(fù)發(fā)或轉(zhuǎn)移性?管鱗癌?線治療等新增進(jìn)展性、局部晚期或轉(zhuǎn)移性放射性碘難治性分化型甲狀腺癌新增ALK陽性的局部晚期或轉(zhuǎn)移性的NSCLC患者新增與索磷布?聯(lián)?，治療初治或?擾素經(jīng)治的基因1、2、3、6型HCV感染取消現(xiàn)行限定支付范圍“限新發(fā)的急性缺血性腦卒中患者在發(fā)作48小時(shí)內(nèi)開始使用，支付不超過14天”新增既往接受過含鉑化療且HER2過表達(dá)局部晚期或轉(zhuǎn)移性尿路上?癌的患者申請(qǐng)將限定?付范圍調(diào)整為“限HER2陽性的轉(zhuǎn)移性乳腺癌，包括已接受過1個(gè)或多個(gè)化療?案”作用機(jī)制重組tPA公司石藥集團(tuán)石藥集團(tuán)綠葉制藥豪森藥業(yè)艾力斯豪森藥業(yè)豪森藥業(yè)萬邦醫(yī)藥前沿生物康弘藥業(yè)恒瑞醫(yī)藥恒瑞醫(yī)藥恒瑞醫(yī)藥君實(shí)生物百濟(jì)神州信達(dá)生物正大天晴貝達(dá)藥業(yè)凱因科技先聲藥業(yè)榮昌生物三生國健丁苯酞氯化鈉注射液、丁苯酞軟膠囊注射用重組人TNK組織型纖溶酶原激活劑EGFREEGFREGFRBcr-AblGLPR激動(dòng)劑TPOR激動(dòng)劑gp41抑制劑VEGFGABAAR激動(dòng)劑HER2多激酶抑制劑ALKNS5A抑制劑自由基清除劑HER2ADCHER2甲磺酸阿美替尼片甲磺酸伏美替尼片甲磺酸氟馬替尼片聚乙二醇洛塞那肽注射液馬來酸阿伐曲泊帕片注射用艾博韋泰續(xù)約或新增續(xù)約或新增適應(yīng)癥品種注射用苯磺酸瑞馬唑侖馬來酸吡咯替尼片注射用卡瑞利珠單抗特瑞普利單抗注射液替雷利珠單抗注射液信迪利單抗注射液鹽酸安羅替尼膠囊鹽酸恩沙替尼膠囊鹽酸可洛派韋膠囊依達(dá)拉奉右莰醇注射用濃溶液注射用維迪西妥單抗注射用伊尼妥單抗制或再發(fā)送。本頁不構(gòu)成對(duì)任何產(chǎn)品的要約出售/購買、招攬或建議。關(guān)于免責(zé)聲明全文，詳見本PPT最后部分。醫(yī)療器械：醫(yī)療設(shè)備國產(chǎn)替代加速，低值耗材低估值高增長于使用財(cái)政貼息貸款購置醫(yī)療設(shè)備相關(guān)建議的通知。預(yù)計(jì)全國范圍將帶來約2000億元的醫(yī)療設(shè)備貸款需求。貼息貸款有望帶來一。低值耗材企業(yè)在海外主要從事代工業(yè)務(wù)，目前國內(nèi)低耗企業(yè)在海外客戶擴(kuò)展上仍有較大空間。我們大幅提升；單月高增預(yù)計(jì)將帶動(dòng)22年全年同店增速大幅提升，進(jìn)而帶動(dòng)全年利三九、太極集團(tuán)、濟(jì)川藥業(yè)等。愛爾眼科等。制或再發(fā)送。本頁不構(gòu)成對(duì)任何產(chǎn)品的要約出售/購買、招攬或建議。關(guān)于免責(zé)聲明全文，詳見本PPT最后部分。醫(yī)藥工業(yè)：制造升級(jí)趨勢明確，創(chuàng)新挖掘潛力加大集中。短期隨著全國疫情的放開，血制品行業(yè)供給端和需求端均有較大彈性有待釋放，各公司業(yè)績也有望逐步改善。建議關(guān)注50生物、博雅生物。傳傳統(tǒng)藥企營業(yè)收入京新藥業(yè)50信立泰0業(yè)50營業(yè)收入(億元)yoy(右軸)營業(yè)收入(億元)yoy(右軸)營業(yè)收入(億元)yoy(右軸)營業(yè)收入(億元)yoy(右軸)22019-2026專利到期可能影響的原研藥銷售額(十億美元)063635.7%6%363.5%2927421211.8%121.2%%020192020202120222023202420252026TotalSalesatRiskExpectedSalesLost%MarketatRisk此頁包含機(jī)密資料，其全部或任何部分不可被復(fù)制或再發(fā)送。本頁不構(gòu)成對(duì)任何產(chǎn)品的要約出售/購買、招攬或建議。關(guān)于免責(zé)聲明全文，詳見本PPT最后部分?jǐn)?shù)據(jù)來源：wind，相關(guān)公司公告，華創(chuàng)證券醫(yī)藥、華大智造、東富龍等。生生命科學(xué)服務(wù)主要細(xì)分行業(yè)市場規(guī)模、增速及國產(chǎn)市占率類別國內(nèi)整體市場規(guī)模(億元)基因測序儀(含配套試劑及耗材)42.2(2019)22%(2016-2019)27.9%+(2019)譜儀142(2020)16%(2017-2020)15%(2022)儀107.2(2020)8%(2017-2020)27%(2021)儀71.4(2020)20%(2021)劑392(2