通過財務(wù)看企業(yè)課件

財務(wù)分析的內(nèi)容財務(wù)分析的目的財務(wù)分析的方法：因素法、比較法……財務(wù)比率變現(xiàn)能力：流動比率、速動比率資產(chǎn)管理：存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率……償債能力：資產(chǎn)負債率……盈利能力：銷售凈利率、毛利率……應(yīng)用：杜邦、評分法…………哦，原來這樣……公司財務(wù)透視企業(yè)運營目錄

企業(yè)是一張資產(chǎn)負債表財務(wù)報表閱讀基礎(chǔ)財務(wù)分析與應(yīng)用案例分析企業(yè)是一張資產(chǎn)負債表歷史沿革管理與管理人運營與市場行業(yè)特點財務(wù)狀況企業(yè)面面觀切忌孤立看財務(wù)是酒店還是醫(yī)藥商業(yè)/為什么項目期初數(shù)期末數(shù)項目期初數(shù)期末數(shù)貨幣資金798368短期借款2,9902,245應(yīng)收帳款2,7152,913應(yīng)付帳款2,6263,334其他應(yīng)收款302613應(yīng)付工資3535存貨3,7334,542應(yīng)付福利費13434

其他應(yīng)付款1,3351,322流動資產(chǎn)合計7,5478,435流動負債合計7,1206,970長期股權(quán)投資

25長期負債合計5781,578固定資產(chǎn)原價1,8331,808負債合計7,6988,548減：累計折舊442472

固定資產(chǎn)凈值1,3911,336實收資本（股本）877877固定資產(chǎn)合計1,3911,336資本公積191191

贏余公積365365

未分配利潤-193-184

所有者權(quán)益合計1,2401,248資產(chǎn)總計8,9389,796負債及權(quán)益合計8,9389,796項目本期發(fā)生額主營業(yè)務(wù)收入14,919減：主營業(yè)務(wù)成本12,735主營業(yè)務(wù)稅金及附加522主營業(yè)務(wù)利潤1,662減：營業(yè)費用712管理費用824財務(wù)費用210營業(yè)利潤-84加：營業(yè)外收入105減：營業(yè)外支出12凈利潤8角色不同，方法不同正向逆向內(nèi)部使用者外部使用者正向思維-財務(wù)是經(jīng)營結(jié)果反映行業(yè)特點企業(yè)歷史管理特點經(jīng)營情況測算與分析財務(wù)報表與異動逆向思維-財務(wù)透視企業(yè)經(jīng)營財務(wù)報表閱讀通過盈利了解經(jīng)營通過趨勢了解歷史通過指標(biāo)理解行業(yè)特點通過綜合分析洞察管理財務(wù)報表解讀資產(chǎn)負債表解讀損益表解讀現(xiàn)金流量表解讀三張表的區(qū)別與聯(lián)系資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)資產(chǎn)的流動性高低償債壓力大小資產(chǎn)負債及所有者權(quán)益流動資產(chǎn)流動負債長期負債長期投資負債合計固定資產(chǎn)實收資本/股本無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)未分配利潤資產(chǎn)總計負債和所有者權(quán)益合計資產(chǎn)

流動資產(chǎn)：固定資產(chǎn)：貨幣資金固定資產(chǎn)原價短期投資減：累計折舊應(yīng)收票據(jù)固定資產(chǎn)凈值應(yīng)收股利減：固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備應(yīng)收利息固定資產(chǎn)凈額應(yīng)收賬款工程物資其它應(yīng)收款在建工程預(yù)付賬款固定資產(chǎn)清理應(yīng)收補貼款固定資產(chǎn)合計存貨無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)：待攤費用無形資產(chǎn)一年內(nèi)到期的長期債權(quán)投資長期待攤費用其它流動資產(chǎn)其它長期資產(chǎn)流動資產(chǎn)合計無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)合計長期投資：遞延稅項：長期股權(quán)投資遞延稅款借項長期債權(quán)投資

長期投資合計資產(chǎn)總計待攤費用是指企業(yè)已經(jīng)支出，但應(yīng)當(dāng)由本期和以后各期分別負擔(dān)的如低值易耗品和出租出借包裝物的攤銷、預(yù)付財產(chǎn)保險費、預(yù)付經(jīng)營租賃固定資產(chǎn)租金、預(yù)付報刊訂閱費、待攤固定資產(chǎn)修理費用、購買印花稅票和一次繳納稅額較多且需要分月攤銷的稅金等。遞延稅款借款屬于一項資產(chǎn)，遞延稅款貸項是一項負債。遞延稅款是由于會計法規(guī)不稅法關(guān)于收入或支付計算口徑或計算時期不一致導(dǎo)致會計利潤總額和應(yīng)納稅額不致，來調(diào)節(jié)納稅時間的一個會計科目。負債和所有者權(quán)益(或股東權(quán)益）年初數(shù)流動負債：長期負債：短期借款長期借款應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付債券應(yīng)付賬款長期應(yīng)付款預(yù)收賬款專項應(yīng)付款應(yīng)付職工薪酬其他長期負債應(yīng)付福利費長期負債合計應(yīng)付股利遞延稅項：應(yīng)交稅金遞延稅款貸項其它應(yīng)交款負債合計其它應(yīng)付款

預(yù)提費用所有者權(quán)益（或股東權(quán)益)：預(yù)計負債實收資本（或股本）一年內(nèi)到期的長期負債減：已歸還投資其它流動負債實收資本（或股本）凈額

資本公積流動負債合計盈余公積未分配利潤所有者權(quán)益（或股東權(quán)益)合計長期應(yīng)付款負債和所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)總計資金的來源與運用資產(chǎn)負債表的精髓會計恒等式：資產(chǎn)=負債+所有者權(quán)益資金的運用資金的來源資產(chǎn)負債表的特點資產(chǎn)、負債、所有者權(quán)益是反應(yīng)企業(yè)財務(wù)狀況的會計三要素列示公司擁有的資產(chǎn)及這些資產(chǎn)的來源反映公司財務(wù)狀況的時點值反映公司過去全部交易的累積影響資產(chǎn)負債表資產(chǎn)的特點與重要項目-是企業(yè)在過去的交易事項中取得的-由企業(yè)擁有所有權(quán)或控制權(quán)-能為企業(yè)帶來經(jīng)濟利益資產(chǎn)-流動資產(chǎn)：貨幣資金、應(yīng)收款項、存貨-長期投資-固定資產(chǎn)重要資產(chǎn)項目資產(chǎn)負債表與損益表的橋梁未分配利潤=期初未分配利潤+本期凈利潤-提取盈余公積-本期現(xiàn)金分配的利潤留存利潤資產(chǎn)負債凈資產(chǎn)收入費用凈利潤未分配利潤資產(chǎn)負債表損益表資產(chǎn)負債表提供的信息-財務(wù)結(jié)構(gòu)資產(chǎn)負債表提供企業(yè)資產(chǎn)總額、負債總額及所有者權(quán)益總額的信息，有助于報表使用者把握企業(yè)總體的財務(wù)結(jié)構(gòu)。財務(wù)結(jié)構(gòu)表明企業(yè)財務(wù)杠桿的運用程度。財務(wù)杠桿與財務(wù)風(fēng)險、可能的投資回報正相關(guān)。資產(chǎn)負債表提供的信息-財務(wù)結(jié)構(gòu)0.1EPS債務(wù)融資股權(quán)融資EBIT10股票融資與債務(wù)融資平衡圖ABCA：總資產(chǎn)收益率=借款利率=10%，稅率為0資產(chǎn)負債表提供的信息-財務(wù)結(jié)構(gòu)0.1EPS債務(wù)融資股權(quán)融資EBIT10股票融資與債務(wù)融資平衡圖ABCC：總資產(chǎn)收益率=5%，借款利率=10%，稅率為0資產(chǎn)負債表提供的信息-資產(chǎn)結(jié)構(gòu)占資產(chǎn)總額比例大的項目變化趨勢異常項目與行業(yè)特點相悖的項目資產(chǎn)負債表提供的信息-資產(chǎn)結(jié)構(gòu)？應(yīng)收款項？存貨資產(chǎn)負債表提供的信息-償債能力流動資產(chǎn)30%固定資產(chǎn)70%資產(chǎn)合計100%

流動負債50%長期負債20%負債合計70%股東權(quán)益30%流動比率=0.6，資產(chǎn)負債率=70%，短期償債能力差、總體償債能力也較弱；激進型公司，負債比率高，增長快，利潤波動大，即財務(wù)風(fēng)險大。資產(chǎn)負債表提供的信息-償債能力揭開面紗分析流動性與償債壓力資產(chǎn)負債表反映企業(yè)的管理能力資本性投資管理固定資產(chǎn)企業(yè)對外投資及證券投資長期投資存貨數(shù)量與周轉(zhuǎn)效率管理存貨收款質(zhì)量與客戶信用政策管理應(yīng)收帳款現(xiàn)金流管理現(xiàn)金管理能力資產(chǎn)資產(chǎn)管理的核心是通過資產(chǎn)的優(yōu)化配置提高資產(chǎn)的運營效率資產(chǎn)負債表反映企業(yè)的管理能力股利分配/留存收益未分配利潤權(quán)益結(jié)構(gòu)/資本結(jié)構(gòu)實收資本負債融資長期負債商業(yè)信用應(yīng)付帳款銀行信用短期借款財務(wù)管理內(nèi)容負債及所有者權(quán)益融資結(jié)構(gòu)與所投資的各類資產(chǎn)之間的現(xiàn)金流規(guī)劃資產(chǎn)負債表的不足缺陷一：只能反映企業(yè)資產(chǎn)、負債、所有者權(quán)益在特定日期的存量，不能解釋它們在本期變動的過程與原因。缺陷二：計價主要體現(xiàn)歷史成本，存在與資產(chǎn)現(xiàn)行價值不符的可能。解決方案結(jié)合損益表、現(xiàn)金流量表及會計報表附注，分析變動原因。評估企業(yè)價值。資產(chǎn)負債表解讀利潤表解讀現(xiàn)金流量表解讀三張表的區(qū)別與聯(lián)系財務(wù)報表解讀項目一、主營業(yè)務(wù)收入減：主營業(yè)務(wù)成本營業(yè)稅金及附加二、主營業(yè)務(wù)利潤加：其他業(yè)務(wù)利潤減：期間費用三、營業(yè)利潤加：投資收益營業(yè)外收支凈額四：利潤總額減：所得稅五：凈利潤利潤表的結(jié)構(gòu)凈利潤利潤總額營業(yè)利潤主營業(yè)務(wù)利潤分為四個層次凈利潤的形成利潤表項目一、營業(yè)收入其中：主營業(yè)務(wù)收入其他業(yè)務(wù)收入二、營業(yè)成本其中：主營業(yè)務(wù)成本其他業(yè)務(wù)成本營業(yè)稅金及附加營業(yè)費用管理費用財務(wù)費用資產(chǎn)減值損失加：公允價值變動收益投資收益三、營業(yè)利潤加：營業(yè)外收入減：營業(yè)外支出四、利潤總額減：所得稅費用五、凈利潤利潤=收入-費用利潤表中的會計三要素反映企業(yè)一定期間的經(jīng)營成果利潤表三要素與資產(chǎn)權(quán)益的關(guān)系收入增加資產(chǎn)增加股東權(quán)益增加負債減少費用增加資產(chǎn)減少股東權(quán)益減少負債增加盈利導(dǎo)致股東權(quán)益增加虧損導(dǎo)致股東權(quán)益減少1.把握結(jié)果--------------賺了多少錢?2.分層觀察--------------在哪里賺的錢?3.橫向?qū)Ρ?-------------滿意嗎?(1)與上期比------------------?(2)與預(yù)算比------------------?利潤表提供的信息利潤表提供的信息-經(jīng)營成果：盈/虧？凈利率=271%凈資產(chǎn)收益率=12%盈利盈利水平極高利潤表提供的信息-利潤構(gòu)成利潤總額遠遠高于主營業(yè)務(wù)利潤與營業(yè)利潤，營業(yè)利潤不是利潤的主要來源！利潤表提供的信息-利潤構(gòu)成-收入構(gòu)成利潤構(gòu)成異常是由于收入構(gòu)成異常造成的,補帖收入比例高,表明企業(yè)受政策風(fēng)險影響大,獲利能力不穩(wěn)定。利潤表提供的信息-獲利能力的趨勢分析主營業(yè)務(wù)收入雖略有增加，但成本增加幅度更大，主營業(yè)務(wù)利潤反而下降；管理費用與財務(wù)費用增加顯著，財務(wù)費用為負，表明利息收入大幅下降，導(dǎo)致營業(yè)利潤嚴(yán)重下降；補貼收入的大幅增加是利潤總額略有上升的根本原因。利潤表反映的經(jīng)營管理水平股東收益和風(fēng)險稅后利潤稅務(wù)規(guī)劃減：所得稅資本運營投資收益稅前利潤財務(wù)風(fēng)險減：費用化利息息稅前利潤經(jīng)營風(fēng)險固定成本減：變動成本銷售規(guī)模及市場風(fēng)險銷售收入財務(wù)管理內(nèi)容項目利潤分配表構(gòu)成了解可供分配的利潤來源與數(shù)額了解利潤的去向利潤分配表構(gòu)成絕大部分利潤均已分配給股東留存利潤少，企業(yè)的持續(xù)發(fā)展能力未得到加強利潤表的局限性權(quán)責(zé)發(fā)生制是會計確認與計量的重要原則，也是利潤表生成的基礎(chǔ)。收入與現(xiàn)金流不同步利潤調(diào)節(jié)空間大利潤表的局限性-利潤與現(xiàn)金收支不同步凈利潤持續(xù)上升，現(xiàn)金流呈現(xiàn)下降趨，危險信號！關(guān)注：應(yīng)收款、存貨的質(zhì)量利潤表的局限性-利潤的可調(diào)節(jié)性警惕通過應(yīng)收款調(diào)節(jié)利潤！A公司1999年度中報顯示，“應(yīng)收賬款”和“其他應(yīng)收款”分別高達11.06億元和11.02億元，且全部來自母公司**集團，高額應(yīng)收款項對應(yīng)的壞賬準(zhǔn)備導(dǎo)至A公司中報出現(xiàn)虧損。A公司董事會1999年11月發(fā)布公告，同意**集團將其“技術(shù)培訓(xùn)中心”和“壓鑄廠”兩項在建工程以抵償債務(wù)的方式售給本公司，按其賬面價值約5.23億元沖減公司應(yīng)收集團公司相應(yīng)數(shù)額款項；11月23日公司董事會再次發(fā)布公告，擬接受**集團包括辦公樓在內(nèi)的資產(chǎn)4225萬元，承擔(dān)負債1217萬元，并按接受資產(chǎn)與承擔(dān)負債差額3008萬元沖減公司應(yīng)收**集團的賬款。于是A公司在兩個多月的時間里，兩則公告以5.5億元的應(yīng)收賬款置換母公司的部分資產(chǎn)，1999年擺脫賬面虧損，年報出現(xiàn)微利。財務(wù)報表解讀資產(chǎn)負債表解讀損益表解讀現(xiàn)金流量表解讀三張表的區(qū)別與聯(lián)系現(xiàn)金流量表—有效彌補利潤表的局限性利潤表以權(quán)責(zé)發(fā)生制為原則確認利潤現(xiàn)金流量表以權(quán)責(zé)發(fā)生制為原則確認利潤以收付實現(xiàn)制為原則確認現(xiàn)金流有效驗證利潤質(zhì)量與經(jīng)濟業(yè)務(wù)同步，有效預(yù)期未來現(xiàn)金流項目金額一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量經(jīng)營活動現(xiàn)金流入經(jīng)營活動現(xiàn)金流出經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量投資活動現(xiàn)金流入投資活動現(xiàn)金流出投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量三、融資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量融資活動現(xiàn)金流入融資活動現(xiàn)金流出融資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量四、匯率變動對現(xiàn)金的影響現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)—直接法將業(yè)務(wù)活動分為三類：經(jīng)營活動投資活動融資活動現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)—間接法凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營現(xiàn)金流利潤表現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表提供的直觀信息1.現(xiàn)金從哪里來----------------現(xiàn)金流入?2.現(xiàn)金用到哪里----------------現(xiàn)金流出?3.現(xiàn)金余額發(fā)生了什么變化--------------凈流量?

現(xiàn)金流指標(biāo)的關(guān)系EBITDA經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量自由現(xiàn)金流現(xiàn)金凈流量收現(xiàn)能力擴大再生產(chǎn)能力融資能力現(xiàn)金流量表提供的信息分析-現(xiàn)金流的結(jié)構(gòu)經(jīng)營現(xiàn)金凈增加與籌資現(xiàn)金凈增加全部用于投資現(xiàn)金支出，且仍存在較大的現(xiàn)金缺口。現(xiàn)金流量表提供的信息分析-凈利潤質(zhì)量驗證經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與凈利潤變動趨勢不一致，利潤質(zhì)量有問題，需要進一步分析不同步的原因?，F(xiàn)金流量表提供的信息分析-預(yù)測未來與償債分析現(xiàn)金凈增加主要來自于籌資活動，籌資活動現(xiàn)金收支的巨額差距表明年底新增大量借款，未來償債壓力對利潤與現(xiàn)金的影響值得關(guān)注，較低的經(jīng)營現(xiàn)金凈增加與大量的借款不配比，償債能力堪憂。財務(wù)報表解讀資產(chǎn)負債表解讀損益表解讀現(xiàn)金流量表解讀三張表的區(qū)別與聯(lián)系三張報表的區(qū)別三張報表分別從不同層面反映企業(yè)財務(wù)信息，結(jié)合閱讀才能全面了解企業(yè)財務(wù)現(xiàn)狀與未來。目錄企業(yè)是一張資產(chǎn)負債表財務(wù)報表閱讀基礎(chǔ)

財務(wù)指標(biāo)分析與應(yīng)用案例分析財務(wù)報表提供了什么財務(wù)報表提供財務(wù)信息，并不直接提供信息背后的問題與原因。財務(wù)分析是尋找問題答案的有效手段。財務(wù)比率是財務(wù)分析與評價的重要工具。財務(wù)比率分析示意凈資產(chǎn)收益率息稅前利潤率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率年度增長率資產(chǎn)負債率內(nèi)在價值投資收益能力盈利能力營運能力償債能力發(fā)展能力公司價值財務(wù)比率分析示意-杜邦層層分解總資產(chǎn)收益率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主營業(yè)務(wù)成本間接費用變動成本固定成本營業(yè)費用管理費用++凈利潤主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)收入--固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率…………航線收入……運營指標(biāo)財務(wù)指標(biāo)財務(wù)指標(biāo)分析舉例財務(wù)到業(yè)務(wù)主營業(yè)務(wù)收入+小時收入日歷天數(shù)飛機日利用率飛機出租分配收入……財務(wù)指標(biāo)運營指標(biāo)運力配備經(jīng)營不可控自飛航線收入航線/航班資源市場部經(jīng)營不可控運營指標(biāo)分析舉例業(yè)務(wù)可控層面財務(wù)指標(biāo)分析應(yīng)用-風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)流動性“真好”有趣的財務(wù)指標(biāo)讓企業(yè)晶瑩剔透銀行存款短借票據(jù)比應(yīng)收收入增長比-0.8成本增長存貨比-0.1i質(zhì)押-借款-套走-暫還保證-開票-“交易”-貼現(xiàn)常規(guī)分析方法理解目標(biāo)企業(yè)了解企業(yè)的五個方面-快速分析基本信息財務(wù)分析資產(chǎn)質(zhì)量償債壓力盈利能力現(xiàn)金流綜合分析常規(guī)分析方法上市公司年報閱讀會計數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)摘要董事監(jiān)事高級管理人員和員工情況-任期時間董事會報告報告期經(jīng)營情況報告期內(nèi)募集資金運用情況參控股公司情況未來年度經(jīng)營計劃財務(wù)報告重要事項常規(guī)分析方法上市公司年報閱讀趨勢分析看企業(yè)風(fēng)險目錄企業(yè)是一張資產(chǎn)負債表財務(wù)報表閱讀基礎(chǔ)財務(wù)指標(biāo)分析與應(yīng)用案例分析財務(wù)分析案例案例一：識別利潤調(diào)節(jié)案例二：識別收入增長方式案例一某醫(yī)藥工業(yè)企業(yè)，擁有某國家中藥保護絕密品種的壟斷生產(chǎn)與經(jīng)營權(quán)，該品牌屬百年品牌；1996的始整合周邊小藥廠，真正實現(xiàn)獨家經(jīng)營；該品種具備品牌優(yōu)勢，在