2022年行業(yè)分析國(guó)內(nèi)商品走勢(shì)不一油脂走勢(shì)偏強(qiáng)

國(guó)內(nèi)商品走勢(shì)不一油脂走勢(shì)偏強(qiáng)22日國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)走勢(shì)不一：其中，農(nóng)產(chǎn)品中油脂走勢(shì)偏強(qiáng)，白糖連續(xù)走弱?；饘俑唛_(kāi)低走，能源化工板塊整體翻紅。估計(jì)商品短期將在構(gòu)筑區(qū)間振蕩，等待消息面指引。

據(jù)證券時(shí)報(bào)4月22日?qǐng)?bào)道，3月份中國(guó)CPI(居民消費(fèi)價(jià)格)超預(yù)期達(dá)到5.4%，令通脹風(fēng)險(xiǎn)受到廣泛關(guān)注，通過(guò)加快人民幣升值來(lái)抑制輸入型通脹呼聲漸高。昨日，匯豐中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌認(rèn)為，應(yīng)付當(dāng)前通脹最有效的方式為信貸緊縮、基建超速增長(zhǎng)回歸正常等。詳細(xì)措施建議連續(xù)實(shí)行加息、上調(diào)存款預(yù)備金率等信貸緊縮政策，同時(shí)協(xié)作食品價(jià)格補(bǔ)貼、油價(jià)補(bǔ)貼等措施。估計(jì)二季度還有1次25個(gè)基點(diǎn)的加息，以及1次或2次上調(diào)存款預(yù)備金率。

人民幣對(duì)美元匯率持續(xù)刷新匯改以來(lái)人民幣匯率高點(diǎn)，本年內(nèi)累計(jì)升值幅度超過(guò)1.5%。有分析人士指出，加快人民幣升值可能將成為下階段政策，幅度很可能遠(yuǎn)超預(yù)期，全年升值估計(jì)達(dá)到7%-8%。監(jiān)管層可能已經(jīng)認(rèn)為下階段輸入型通脹將成為通脹演化的關(guān)鍵，升值可直接緩解這個(gè)問(wèn)題。本幣升值將會(huì)延緩物價(jià)上漲，對(duì)商品市場(chǎng)有肯定壓力。

受此前看漲心情影響，目前國(guó)內(nèi)紗線、棉花原料庫(kù)存激增。據(jù)了解，目前紡企棉花原料庫(kù)存在1至2個(gè)月水平，基本能夠保證5月份前后的用量。紡企庫(kù)存的消化問(wèn)題將成為棉價(jià)后期走勢(shì)的關(guān)鍵，屆時(shí)可關(guān)注貿(mào)易商的出貨及下游企業(yè)的銷售狀況。目前紡織企業(yè)心情較為悲觀：七成紡企看淡后市，普遍反映目前出貨力度弱于預(yù)期，訂單反彈力度也低于往年。海外需求方面，則可關(guān)注廣交會(huì)5月份第三期紡織服裝展的訂單狀況。

橡膠方面，美元表現(xiàn)疲軟，市場(chǎng)估計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)轉(zhuǎn)變低利率，由于就業(yè)狀況的改善仍舊緩慢。另一方面，中國(guó)政府正推動(dòng)人民幣緩慢升值，以嚴(yán)峻態(tài)勢(shì)抑制物價(jià)升勢(shì)，國(guó)內(nèi)商品價(jià)格承受肯定的壓力。由于央行持續(xù)收緊了貨幣供應(yīng)，中國(guó)輪胎企業(yè)的需求明顯減弱，而供應(yīng)水平將漸漸恢復(fù)，供需缺口可能得以彌補(bǔ)，這一點(diǎn)抑制了橡膠的上漲空間。在當(dāng)前價(jià)格水平上，東南亞的割膠熱忱仍舊很高，而且主產(chǎn)國(guó)不大可能出手干預(yù)。因此，價(jià)格的回升空間不大。

上海燃料油期貨高開(kāi)低走。主力1109合約收盤4,928元/噸，下跌0元/噸。美元走軟和公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)強(qiáng)勁，隔夜原油連續(xù)上漲。外盤連日走高對(duì)滬油有所提振，但由于缺乏市場(chǎng)人氣和基本面需求支撐使滬油上行空間受限，技術(shù)上看，F(xiàn)U1109在4950上方均線壓制明顯，短線仍將盤整為主。鄭州PTA期貨尾盤小漲。主力1109合約收盤10,468元/噸，上漲30元/噸。盡管PTA在外圍市場(chǎng)刺激下有所走高，但盤中追漲動(dòng)力不足，需求續(xù)期下降對(duì)于反彈空間形成制約，使多頭信念不足。目前下游紡織企業(yè)庫(kù)存增加，資金鏈緊急。技術(shù)上看，10500一線仍為壓力線。短期PTA將維持震蕩整理。

大連豆油期貨窄幅收漲。主力1109合約開(kāi)盤10402元/噸，收盤10388元/噸，上漲42元/噸。隔夜美豆類強(qiáng)勁，連豆油高位盤整。近期市場(chǎng)中廣為關(guān)注國(guó)家定向拋售低價(jià)大豆最終實(shí)施，且國(guó)家調(diào)控政策、人民幣升值問(wèn)題等都導(dǎo)致近期國(guó)內(nèi)將會(huì)弱于外盤走勢(shì)，使外強(qiáng)內(nèi)弱格局延長(zhǎng)，短期連豆油10400處較強(qiáng)壓力，未能擺脫震蕩格局。棕櫚油期貨震蕩走升。1201主力合約收盤9,362元/噸，上漲130元/噸。隔夜外盤連續(xù)上漲，尤其美元破位及原油，國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)小幅跟漲，顯示出做多資金對(duì)國(guó)內(nèi)政策調(diào)控壓力擔(dān)憂，同時(shí)在基本面壓力重重背景下，仍難以確立調(diào)整已經(jīng)結(jié)束。操作上，留有部分底倉(cāng)多單投資者可連續(xù)持有。

上海期鋅增倉(cāng)下行，主力1107合約收至17,690元/噸，下跌265元。隔夜倫鋅小幅盤整，滬鋅日內(nèi)高開(kāi)低走，盤中在增倉(cāng)放量下大幅殺跌。發(fā)改委副主任表態(tài)讓地產(chǎn)調(diào)控預(yù)期升溫，鋅市基本面惡化及下游需求疲弱，致使市場(chǎng)連續(xù)看淡后市。技術(shù)上，鋅市進(jìn)入加速下行，前期空單可以連續(xù)持有。期銅高開(kāi)低走。主力1107合約收盤至71410元/噸，上漲20元/噸，成交量96,900手，持倉(cāng)量121,138手。隔夜倫銅收高，滬銅今日