第十講2經(jīng)濟(jì)周期理論

2023/1/23

1第十講（2）：經(jīng)濟(jì)周期理論華東師范大學(xué)金融與統(tǒng)計(jì)學(xué)院賀思輝2023/1/23

2主要內(nèi)容經(jīng)濟(jì)周期概述：定義、階段、衡量、類型經(jīng)濟(jì)周期的原因：幾種周期成因理論乘數(shù)-加速數(shù)模型：周期波動(dòng)一種解釋長(zhǎng)波理論：專門研究長(zhǎng)周期特征、成因2023/1/23

3經(jīng)濟(jì)周期（BusinessCycle）的定義

指總體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的擴(kuò)張和收縮交替反復(fù)出現(xiàn)的過(guò)程。古典的經(jīng)濟(jì)周期定義：實(shí)際產(chǎn)出絕對(duì)量上升和下降的交替過(guò)程?，F(xiàn)代的經(jīng)濟(jì)周期定義：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率上升和下降的交替過(guò)程?，F(xiàn)代定義并未取代古典定義，二者都可以使用?，F(xiàn)有增長(zhǎng)性衰退之說(shuō)：衰退未必表現(xiàn)為產(chǎn)出絕對(duì)量的下降，只要增長(zhǎng)率下降，即使不是負(fù)數(shù)，也可稱為衰退。2023/1/23

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5經(jīng)濟(jì)周期的階段經(jīng)濟(jì)周期一般包括四階段：危機(jī)、蕭條、復(fù)蘇、高漲戰(zhàn)后政府干預(yù)，危機(jī)和高漲幅度降低，階段界限難分，多不用“危機(jī)”一詞和四階段分法現(xiàn)兩階段劃分法——經(jīng)濟(jì)周期兩個(gè)階段相互交替：衰退、擴(kuò)張；轉(zhuǎn)折點(diǎn)：波峰和谷底。時(shí)點(diǎn)概念，通常以某月為標(biāo)志。GNPT潛在GNP現(xiàn)實(shí)GNP2023/1/23

6經(jīng)濟(jì)周期的判斷與衡量判斷和衡量周期的主要指標(biāo):實(shí)際GDP或?qū)嶋HGNP絕對(duì)規(guī)模變動(dòng)增長(zhǎng)率變動(dòng)美國(guó)官方經(jīng)濟(jì)衰退定義：實(shí)際GNP或者其增長(zhǎng)率連續(xù)下降兩個(gè)季度以上。反映整個(gè)經(jīng)濟(jì)景氣和周期的重要指標(biāo)：工業(yè)總產(chǎn)量、就業(yè)量、物價(jià)水平、銷售量、存貨變動(dòng)、投資變動(dòng)、利息率、利潤(rùn)率、股價(jià)指數(shù)等。領(lǐng)先指標(biāo)、滯后指標(biāo)：與實(shí)際GNP變動(dòng)不同步領(lǐng)先指標(biāo)對(duì)提前研判有意義領(lǐng)先指標(biāo)：個(gè)人收入、新機(jī)器設(shè)備的定單、建筑合同、股票價(jià)格等指標(biāo)技術(shù)處理確定一個(gè)綜合性的領(lǐng)先指標(biāo)，用以預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。2023/1/23

7經(jīng)濟(jì)周期的期限類型朱格拉周期：1862年法國(guó)C.Juglar出版《法國(guó)、英國(guó)及美國(guó)的商業(yè)危機(jī)及其周期》提出9-10年周期波動(dòng)；與設(shè)備投資有關(guān)，故稱設(shè)備周期；周期中等長(zhǎng)度，稱中周期；漢森稱為主周期?；鶜J周期：1923年美國(guó)JosephKitchen提出存在40個(gè)月左右的周期，短周期（庫(kù)存周期）；漢森稱其為小周期。三個(gè)短周期合成一個(gè)中周期?？档吕疽蛑芷冢?925年蘇聯(lián)N.D.Condratieff提出資本主義經(jīng)濟(jì)存在50－60年為周期的長(zhǎng)波運(yùn)動(dòng)。稱為長(zhǎng)周期。庫(kù)茲涅茨周期：1930年美國(guó)SimonKuznets提出平均長(zhǎng)度20年的周期。也是一種長(zhǎng)周期，與漢森提出的時(shí)間長(zhǎng)度為17-18年的建設(shè)周期相仿。2023/1/23

8經(jīng)濟(jì)周期的原因外生性經(jīng)濟(jì)周期因素：指經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)以外的諸因素，如太陽(yáng)黑子、戰(zhàn)爭(zhēng)、革命及政治事件、自然災(zāi)害、制度變化、經(jīng)濟(jì)政策變化、銀行和貨幣管理、支付習(xí)慣、黃金產(chǎn)量變化等。內(nèi)生性經(jīng)濟(jì)周期因素：指經(jīng)濟(jì)體系以內(nèi)的諸因素，如人們的消費(fèi)與投資行為、企業(yè)家的創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)革命與技術(shù)進(jìn)步等。熊彼特的創(chuàng)新理論弗里德曼貨幣原因說(shuō)凱恩斯的心理因素解釋機(jī)器和耐用品重置浪潮說(shuō)消費(fèi)不足說(shuō)投資過(guò)度論乘數(shù)-加速數(shù)原理2023/1/23

9熊彼特（JosephA.Schumpeter）創(chuàng)新理論美籍奧地利經(jīng)濟(jì)學(xué)家1939年《經(jīng)濟(jì)周期：資本主義過(guò)程的理論、歷史與統(tǒng)計(jì)分折》用創(chuàng)新解釋濟(jì)周期影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)三類因素：外部因素，增長(zhǎng)因素和創(chuàng)新。增長(zhǎng)因素：指人口增加之類變化，特點(diǎn)是不會(huì)引起經(jīng)濟(jì)波動(dòng)或周期；外部因素：是經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的重要根源；最本質(zhì)的因素是創(chuàng)新。企業(yè)家是經(jīng)濟(jì)靈魂，創(chuàng)新是其基本職能。所謂“創(chuàng)新”就是重新組合生產(chǎn)要素，建立一種新的生產(chǎn)函數(shù)。創(chuàng)新包括五方面內(nèi)容：1/引進(jìn)新產(chǎn)品；2/開辟新市場(chǎng)；3/采用新技術(shù)和新生產(chǎn)方法；4/創(chuàng)造和使用新材料、新能源；5/創(chuàng)立新企業(yè)組織。2023/1/23

10熊彼特創(chuàng)新理論：解釋周期波動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新匯集成產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新甚至“產(chǎn)業(yè)突變”整個(gè)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新創(chuàng)新過(guò)程階段性、非持續(xù)性，使經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出周期波動(dòng)：小規(guī)模創(chuàng)新造成3-4年短周期；小規(guī)模創(chuàng)新匯集成較大規(guī)模的創(chuàng)新，造成9-10年的中周期；整個(gè)經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新造成了50－60年的長(zhǎng)周期。將1780-1930年150年經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張分為三個(gè)長(zhǎng)周期：1）1780-1842年為以紡織機(jī)為代表的產(chǎn)業(yè)革命時(shí)期；2）1842-1897年為蒸汽機(jī)為代表的動(dòng)力鋼鐵時(shí)期；3）1897-1930年為電器化學(xué)汽車時(shí)代。新技術(shù)革命（新經(jīng)濟(jì)）：計(jì)算機(jī)、通訊信息、人工智能控制、生命科學(xué)等。2023/1/23

11弗里德曼（M.Friedman）貨幣信用原因說(shuō)1963年與A.J.施瓦茨合作出版《美國(guó)的貨幣史》認(rèn)為：經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的基本原因是貨幣信用的擴(kuò)張和收縮。過(guò)程描述：1）大蕭條前，信用過(guò)度膨脹造成過(guò)度繁榮；2）貸款拖欠，存款人信心下降，銀行擠兌，信用擴(kuò)張突然終止，信用恐慌使工商業(yè)活動(dòng)急降和系列倒閉風(fēng)潮；3）信用、信貸資金、信心開始恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)隨之回升；4）信用過(guò)度膨脹，再次繁榮。2023/1/23

12弗里德曼（M.Friedman）貨幣信用原因說(shuō)美聯(lián)儲(chǔ)FED建立前，該過(guò)程是自發(fā)的、周期性過(guò)程；FED建立后，經(jīng)濟(jì)周期與貨幣信貸政策相關(guān)聯(lián)了。貨幣政策前期正確、后期錯(cuò)誤：1）從1914-1929年10月4日股市崩潰前，或確切說(shuō)到1928年第一任行長(zhǎng)本杰明·斯特朗去世前，貨幣政策正確，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定；2）繼任者貨幣政策錯(cuò)誤，1929年信用恐慌時(shí)，聯(lián)儲(chǔ)限制貨幣信貸供給，加劇信用危機(jī)，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)大危機(jī)。二戰(zhàn)后凱恩斯主義濫用貨幣政策，導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定和不規(guī)則波動(dòng)。2023/1/23

13凱恩斯的心理因素說(shuō)凱恩斯認(rèn)為，決定就業(yè)量的種種因素都可以用來(lái)解釋商業(yè)循環(huán)現(xiàn)象，特別是消費(fèi)傾向、流動(dòng)性偏好、資本的邊際效率三大心理因素。在三大因素之中，資本的邊際效率更主要。商業(yè)循環(huán)的主要原因是資本的邊際效率的循環(huán)性變動(dòng)。商業(yè)循環(huán)中，不容忽視且特別需要解釋的特征是“恐慌”(Crisis)現(xiàn)象：由上轉(zhuǎn)下非常驟然劇烈。凱恩斯認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)繁榮（Boom）后“恐慌”的來(lái)臨，是由于資本邊際效率的突然崩潰。繁榮階段，市場(chǎng)充滿樂(lè)觀情緒。后期，即使資本品已很多，生產(chǎn)成本在加大，利息率上升，但對(duì)資本的未來(lái)收益仍作樂(lè)觀預(yù)期，投資繼續(xù)增加。樂(lè)觀過(guò)度，失望驟然來(lái)臨且劇烈，資本邊際效率突然崩潰。市場(chǎng)情緒悲觀黯淡，流動(dòng)性偏好大增，利率上漲，投資量劇減，導(dǎo)致恐慌?？只乓欢魏?，資本品因使用、腐蝕或折舊而漸少，資本的邊際效率提高，信心復(fù)蘇，市場(chǎng)充滿樂(lè)觀情緒，投資增加，經(jīng)濟(jì)繁榮。2023/1/23

14乘數(shù)—加速數(shù)模型薩繆爾森用乘數(shù)和加速數(shù)相互作