證券投資基金重點(diǎn)難點(diǎn)全面解析

第一章證券投資基金概述一個(gè)建議比較有效的學(xué)習(xí)方法千萬不要死記硬背書上的內(nèi)容，整本書接近400頁，任何一句話都有可能出題，在比較短的時(shí)間內(nèi)是沒有方法背下來的。正確的方法是在理解的根底上有意識(shí)、有重點(diǎn)的來記，其余的通過理解自己判斷就可以完成，考試題型為單項(xiàng)選擇、多項(xiàng)選擇和判斷，都留給你理解判斷的余地。正確的方法是：看——看書，將書上的內(nèi)容通讀，理解這些內(nèi)容的含義記——記憶，有重點(diǎn)的將關(guān)鍵知識(shí)點(diǎn)和一些無法通過判斷做出的知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行記憶做——做題，通過看與記實(shí)踐自己掌握的情況背——背題，在做的過程中找到自己容易出錯(cuò)的地方，將其記下來主編：證券從業(yè)資格考試輔導(dǎo)叢書編寫組出版社：中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社定價(jià)：根底知識(shí)——30元投資基金——35元輔導(dǎo)練習(xí)冊(cè)一個(gè)建議另一個(gè)選擇：最近五次考試真題下一頁基金與股票債券的區(qū)別基金與銀行儲(chǔ)蓄存款的區(qū)別第一節(jié)證券投資基金的概念與特點(diǎn)例1-1〔2021年3月多項(xiàng)選擇題〕關(guān)于證券投資基金的說法，正確的有〔〕。A.是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合證券投資方式B.通過發(fā)行股票集中投資者的資金C.由基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資金D.主要業(yè)務(wù)是從事股票、債券等金融工具的投資【參考答案】ACD例題1-2〔2021年5月多項(xiàng)選擇題〕關(guān)于證券投資基金的特點(diǎn)，以下表述證券的有〔〕。A.由基金管理人和托管人共同投資運(yùn)作基金資產(chǎn)，有利于保證基金資產(chǎn)平安B.有利于降低投資本錢C.投資人可以享受到專業(yè)化的投資管理效勞D.有利于發(fā)揮資金規(guī)模優(yōu)勢(shì)【參考答案】BCD第一節(jié)證券投資基金的概念與特點(diǎn)例1-3〔2021年3月判斷〕我國(guó)證券投資基金法規(guī)定，依法設(shè)立并取得基金托管資格的證券公司才能擔(dān)任基金托管人。〔〕A.正確B.錯(cuò)誤【參考答案】B例題1-4〔2021年5月多項(xiàng)選擇題〕按照?證券投資基金法?的規(guī)定，我國(guó)基金份額持有人的權(quán)利有〔〕。A.按照規(guī)定要求召開基金份額持有人大會(huì)B.分享基金財(cái)產(chǎn)收益C.參與分享清算后的剩余基金財(cái)產(chǎn)D.查閱或者復(fù)制公開披露的基金信息資料【參考答案】ABCD第二節(jié)基金的運(yùn)作與參與主體例1-5〔2021年3月多項(xiàng)選擇題〕契約型基金與公司型基金的區(qū)別有〔〕。A.法律主體資格不同B.投資者的地位不同C.所籌集資金投向不同D.基金運(yùn)營(yíng)依據(jù)不同【參考答案】ABD例題1-6〔2021年9月多項(xiàng)選擇題〕關(guān)于契約性基金的投資者，以下說法正確的選項(xiàng)是〔〕。A.投資者既是基金持有人又是公司的股東B.投資者通過購置基金份額獲得投資收益C.投資者對(duì)基金的重要投資決策通常不具有發(fā)言權(quán)D.投資者以股息形式獲取投資收益【參考答案】BC第三節(jié)證券投資基金的法律形式封閉式基金和開放式基金的區(qū)別第四節(jié)證券投資基金的運(yùn)作方式例1-7〔2021年5月多項(xiàng)選擇題〕以下關(guān)于封閉式基金的表述，不正確的選項(xiàng)是〔〕。A.封閉式基金的份額是固定的B.由基金公司直銷、商業(yè)銀行代銷C.在證券交易所上市交易D.通過證券公司進(jìn)行委托買賣【參考答案】B例題1-8〔2021年9月判斷題〕封閉式基金份額固定，贖回壓力較小，應(yīng)將基金資產(chǎn)投資于流動(dòng)性相對(duì)較弱的證券上〔〕。A.正確B.錯(cuò)誤【參考答案】A第四節(jié)證券投資基金的運(yùn)作方式例1-9〔2021年5月多項(xiàng)選擇題〕1940年，美國(guó)政府公布的〔〕對(duì)基金在全球的普及性開展影響深遠(yuǎn)。A.投資公司法B.投資參謀法C.股份法D.證券法【參考答案】AB例題1-10〔2021年9月多項(xiàng)選擇題〕目前，證券投資基金在全世界范圍內(nèi)的開展呈現(xiàn)以下趨勢(shì)和特點(diǎn)〔〕。A.基金行業(yè)集中趨勢(shì)突出B.開放式基金成為主流產(chǎn)品C.機(jī)構(gòu)投資者，特別是退休基金成為基金的重要資金來源D.開展快速，市場(chǎng)和影響不斷提高【參考答案】ABCD第五節(jié)證券投資基金的起源與開展例1-11〔2021年3月單項(xiàng)選擇題〕國(guó)內(nèi)第一只契約型開放式證券投資基金是〔〕。A.基金金泰B.基金開元C.華安創(chuàng)新證券投資基金D.南方穩(wěn)健開展證券投資基金【參考答案】C例題1-12〔2021年3月多項(xiàng)選擇題〕關(guān)于我國(guó)證券投資基金的開展，以下陳述正確的有〔〕。A.截止到2004年，開放式基金的凈值規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過封閉式基金B(yǎng).基金開元和基金金泰是最早按照?證券投資基金管理暫行方法?設(shè)立的兩只封閉式證券投資基金C.我國(guó)第一只比較標(biāo)準(zhǔn)的投資基金——淄博鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)投資基金為公司型封閉式基金D.2001年9月發(fā)行的華安創(chuàng)新是我國(guó)第一只開放式證券投資基金【參考答案】BCD第六節(jié)我國(guó)基金業(yè)的開展概況述例1-13〔2021年3月單項(xiàng)選擇題〕以下不屬于證券投資基金的作用的是〔〕。A.為中小投資者拓寬了投資渠道B.促進(jìn)產(chǎn)業(yè)開展和基金增長(zhǎng)C.促進(jìn)證券市場(chǎng)的穩(wěn)定和健康開展D.促進(jìn)了金融行業(yè)交易本錢的降低【參考答案】D例1-14〔2021年5月單項(xiàng)選擇題〕以下關(guān)于基金對(duì)證券市場(chǎng)的穩(wěn)定和健康開展的作用的表述，正確的選項(xiàng)是〔〕。A.有利于維護(hù)非流通股東利益B.有助于形成以個(gè)人投資者為主的投資者結(jié)構(gòu)C.推動(dòng)股價(jià)持續(xù)上漲D.有利于推動(dòng)市場(chǎng)價(jià)值判斷體系的形成【參考答案】D第七節(jié)基金業(yè)在金融體系中的地位與作用第二章證券投資基金的類型第一節(jié)證券投資基金分類概述例2-1〔2021年3月單項(xiàng)選擇題〕債券基金根本上屬于〔〕。A．收入型基金B(yǎng)．成長(zhǎng)型基金C．平衡型基金D．指數(shù)基金例2-2〔2021年3月單項(xiàng)選擇題〕一個(gè)基金下設(shè)立假設(shè)干個(gè)子基金，各子基金獨(dú)立進(jìn)行決策，此基金為〔〕。A．套利基金B(yǎng)．基金中的基金C．保本基金D．傘形基金例2-3〔2021年3月多項(xiàng)選擇題〕以下關(guān)于保本基金的說法中，正確的有〔〕。A．保本基金一般都有保本期B．保本基金在本質(zhì)上屬于混合基金C．“保本〞的性質(zhì)限制了基金收益的上升空間D．保本型基金無法回避通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)【參考答案】A【參考答案】D【參考答案】ABCD第一節(jié)證券投資基金分類概述第二節(jié)股票基金例2-4〔2021年3月多項(xiàng)選擇題〕價(jià)值型股票可以進(jìn)一步被細(xì)分為〔〕。A．低市盈率股B．收益型股票C．防御型股票D．逆勢(shì)型股票例2-5〔2021年3月單項(xiàng)選擇題〕〔〕是個(gè)別證券特有的風(fēng)險(xiǎn)，包括企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等。A．操作風(fēng)險(xiǎn)B．系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)C．非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)D．管理運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)例2-6〔2021年3月，2021年5月單項(xiàng)選擇題〕在以下指標(biāo)中，最能全面反映基金經(jīng)營(yíng)成果的是〔〕。A．基金分紅B．已實(shí)現(xiàn)收益C．久期D．凈值增長(zhǎng)率【參考答案】ABCD【參考答案】C【參考答案】D第二節(jié)股票基金例2-7〔2021年3月判斷題〕當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，債券發(fā)行人更傾向于提前歸還高息債券，這將使得債券持有人面臨提前贖回風(fēng)險(xiǎn)。〔〕A.正確B.錯(cuò)誤【參考答案】B例2-8〔2021年9月多項(xiàng)選擇題〕債券基金與債券的不同表現(xiàn)在〔〕。A.債券基金的收益不如債券的利息固定B.債券基金的收益率比買入并持有到期的單個(gè)債券的效益率難以預(yù)測(cè)C.債券基金通過分散投資可以有效防止單一債券可能面臨的較高信用風(fēng)險(xiǎn)D.債券基金沒有確定的到期日【參考答案】ABCD例2-9〔2021年3月判斷題〕厭惡風(fēng)險(xiǎn)的投資者應(yīng)中選擇久期較長(zhǎng)的債券基金?！病矨.正確B.錯(cuò)誤【參考答案】B第三節(jié)債券基金例2-10〔2021年3月單項(xiàng)選擇題〕關(guān)于貨幣市場(chǎng)基金的說法，正確的選項(xiàng)是〔〕。A.沒有投資風(fēng)險(xiǎn)B.只適合長(zhǎng)期投資C.只適合短期投資D.即使和短期投資，也適合長(zhǎng)期投資【參考答案】C例2-11〔2021年9月多項(xiàng)選擇題〕我國(guó)貨幣市場(chǎng)基金的投資對(duì)象包括〔〕。A.剩余期限在397天以內(nèi)的AA級(jí)企業(yè)債B.期限在1年以內(nèi)〔含1年〕的債券回購C.現(xiàn)金D.期限在1年以內(nèi)〔含1年〕的中央銀行票據(jù)【參考答案】BCD第四節(jié)貨幣市場(chǎng)基金例2-12〔2021年9月判斷題〕股債平衡基金的股票與債券配置比例會(huì)根據(jù)市場(chǎng)狀況進(jìn)行較大幅度調(diào)整，有時(shí)股票比例較高，有時(shí)債券的比例較高〔〕。A.正確B.錯(cuò)誤【參考答案】B例2-13〔2021年5月單項(xiàng)選擇題〕以下混合基金中，風(fēng)險(xiǎn)與收益較為適中的是〔〕。A.偏股型基金B(yǎng).偏債型基金C.靈活配置型基金D.股債平衡型基金【參考答案】D第五節(jié)混合基金基金例2-14〔2021年3月單項(xiàng)選擇題〕保本比例是到期時(shí)投資者可獲得的本金保障比率，常見的保本比例介于〔〕之間。A．70%～100%B．80%～100%C．90%～100%D．95%～100%【參考答案】B例2-15〔2021年3月多項(xiàng)選擇題〕保本基金提供的保證有〔〕，具體比例由基金公司自行規(guī)定。A.本金保證B.收益保證C.紅利保證D.贖回保證【參考答案】ABC第六節(jié)保本基金例2-16〔2021年3月單項(xiàng)選擇題〕根據(jù)ETF跟蹤的指數(shù)不同，可以將ETF分為〔〕。A.股票型、債券型B.抽樣復(fù)制型、完全復(fù)制型C.股票型、完全復(fù)制型D.抽樣復(fù)制型、債券型【參考答案】B例2-17〔2021年3月單項(xiàng)選擇題〕關(guān)于ETF，以下哪像描述是正確的？〔〕A.周轉(zhuǎn)率可以用日或年表示，等于二級(jí)市場(chǎng)成交量與ETF基金凈值之比B.基金凈值收益率是反映ETF的收益指標(biāo)C.跟蹤偏離度是反映ETF的收益指標(biāo)D.ETF的折/溢價(jià)率和封閉式基金的折/溢價(jià)率類似，是反映ETF交易效率的指標(biāo)，但是無法反映市場(chǎng)流動(dòng)性強(qiáng)弱【參考答案】B第七節(jié)交易性開放式指數(shù)基金例2-18〔2021年9月多項(xiàng)選擇題〕QDII基金可以投資以下哪些金融產(chǎn)品或工具？〔〕。A.銀行存款、可轉(zhuǎn)讓存單、銀行承兌匯票、銀行票據(jù)、商業(yè)票據(jù)、回購協(xié)議、短期政府債券等貨幣市場(chǎng)工具B.政府債券、公司債券、可轉(zhuǎn)換債券、住房按揭支持證券、資產(chǎn)支持證券等及經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的國(guó)際金融組織發(fā)行的證券C.與證監(jiān)會(huì)簽署雙邊監(jiān)管合作諒解備忘錄的國(guó)家或地區(qū)證券市場(chǎng)掛牌交易的普通股、優(yōu)先股D.房地產(chǎn)抵押按揭、不動(dòng)產(chǎn)等【參考答案】ABC例2-19〔2021年3月多項(xiàng)選擇題〕以下哪些選項(xiàng)屬于QDII基金的投資風(fēng)險(xiǎn)？〔〕A.國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)、新興市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)B.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)C.匯率風(fēng)險(xiǎn)D.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)【參考答案】ABCD第八節(jié)QDII基金第三章基金的募集、交易與登記例3-1〔2021年5月多項(xiàng)選擇題〕通常，認(rèn)購開放式基金份額采用的收費(fèi)模式包括〔〕。A.前段收費(fèi)模式B.網(wǎng)上收費(fèi)模式C.后端收費(fèi)模式D.前臺(tái)收費(fèi)模式【參考答案】AC例3-2〔2021年3月單項(xiàng)選擇題〕根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)的有關(guān)規(guī)定，基金認(rèn)〔申〕購費(fèi)率將按〔〕為根底收取。A.認(rèn)購份額B.凈認(rèn)購金額C.凈認(rèn)購份額D.認(rèn)購金額【參考答案】B第一節(jié)基金的募集與認(rèn)購例3-3〔2021年3月多項(xiàng)選擇題〕封閉式基金份額上市交易，應(yīng)符合以下條件〔〕。A.基金份額持有人不少于1000人B.基金募集金額不低于2億元人民幣C.基金合同期限10年以上D.基金的募集符合?證券投資基金法?的規(guī)定【參考答案】ABD例3-4〔2021年3月單項(xiàng)選擇題〕以下關(guān)于我國(guó)開放式基金贖回的說法中，不正確的選項(xiàng)是〔〕。A.采取未知價(jià)格法B.采取份額贖回的方式C.必須以金額贖回方式進(jìn)行D.贖回申請(qǐng)必須在交易所交易日下午3點(diǎn)之前提出【參考答案】C第二節(jié)基金的交易、申購和贖回例3-5〔2021年5月單項(xiàng)選擇題〕基金份額等級(jí)過程實(shí)際上是〔〕通過登記系統(tǒng)對(duì)基金投資者所投資基金份額及其變動(dòng)確實(shí)認(rèn)、記賬的過程。。A.注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)B.交易所C.基金托管人D.基金管理人【參考答案】A例3-6〔2021年9月判斷題〕貨幣市場(chǎng)基金的贖回資金，一般當(dāng)天到達(dá)投資者資金賬戶〔〕。A.正確B.錯(cuò)誤【參考答案】B第三節(jié)基金份額的登記第四章基金管理人例4-1〔2021年5月多項(xiàng)選擇題〕依據(jù)國(guó)家法律、法規(guī)和基金合同的規(guī)定，屬于基金管理人職責(zé)的是〔〕。A.計(jì)算并公布基金資產(chǎn)凈值B.按規(guī)定披露基金信息C.持有并保管基金資產(chǎn)D.管理并運(yùn)作基金資產(chǎn)【參考答案】ABD例4-2〔2021年3月多項(xiàng)選擇題〕以下關(guān)于基金管理公司業(yè)務(wù)特點(diǎn)的論述中，正確的選項(xiàng)是〔〕。A.開放式基金要求披露上一工作日份額凈值，因此基金管理公司的業(yè)務(wù)對(duì)時(shí)間和準(zhǔn)確性的要求很高B.基金管理公司是一種知識(shí)密集型企業(yè)C.基金管理公司的收入主要來源于基金凈值的增長(zhǎng)D.基金管理公司收入主要來自于以資產(chǎn)規(guī)模為根底的管理費(fèi)【參考答案】C第一節(jié)基金管理人概述例4-3〔2021年9月多項(xiàng)選擇題〕根據(jù)我國(guó)的實(shí)踐，基金管理公司中的非常設(shè)機(jī)構(gòu)主要包括〔〕。A.交易部B.風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)C.投資決策委員會(huì)D.監(jiān)察稽核部【參考答案】BC例4-4〔2021年3月多項(xiàng)選擇題〕基金管理公司的風(fēng)險(xiǎn)管理部門包括〔〕。A.風(fēng)險(xiǎn)管理部B.風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)C.投資決策委員會(huì)D.監(jiān)察稽核部【參考答案】AD第二節(jié)基金管理公司機(jī)構(gòu)設(shè)置例4-5〔2021年3月多項(xiàng)選擇題〕按照我國(guó)的實(shí)踐，以下關(guān)于基金管理公司投資決策委員會(huì)主要職責(zé)的表述，正確的有〔〕。A.制定基金投資組合的具體方案B.審定基金資產(chǎn)配置比例或比例范圍C.確定基金經(jīng)理的投資權(quán)限D(zhuǎn).確定基金投資的根本方針【參考答案】BCD例4-6〔2021年5月單項(xiàng)選擇題〕為了實(shí)現(xiàn)決策人與執(zhí)行人的別離，防止基金經(jīng)理決策的隨意性與道德風(fēng)險(xiǎn)，投資交易的實(shí)現(xiàn)應(yīng)該做到〔〕。A.基金經(jīng)理下達(dá)的投資指令應(yīng)經(jīng)過風(fēng)控部門的審核，確認(rèn)其合法合規(guī)與完整后才可執(zhí)行B.基金經(jīng)理直接向交易員下達(dá)投資指令，交易員才可執(zhí)行交易C.基金經(jīng)理可直接進(jìn)行交易，從而提高效率D.基金經(jīng)理下達(dá)的個(gè)股投資指令必須征得研究員的認(rèn)可【參考答案】A第三節(jié)基金投資運(yùn)作管理例4-7〔2021年3月判斷題〕基金管理公司只能辦理“一對(duì)一〞業(yè)務(wù)，不能辦理“一對(duì)多〞業(yè)務(wù)〔〕。A.正確B.錯(cuò)誤【參考答案】B例4-8〔2021年5月多項(xiàng)選擇題〕關(guān)于開展特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)應(yīng)符合的標(biāo)準(zhǔn)，以下說法正確的選項(xiàng)是〔〕。A.不得將其固有財(cái)產(chǎn)或他人財(cái)產(chǎn)混淆于委托財(cái)產(chǎn)從事證券投資B.不得采用任何方式向委托人返還管理費(fèi)，不得違規(guī)向客戶承諾收益或承擔(dān)損失C.不得通過基金管理公司網(wǎng)站公開推介具體的特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)方案D.應(yīng)當(dāng)設(shè)立專門的業(yè)務(wù)部門，并由投資經(jīng)理兼任證券投資基金的基金經(jīng)理以保障部門間的聯(lián)系與合作【參考答案】AB第四節(jié)特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)第五節(jié)基金管理公司治理結(jié)構(gòu)與內(nèi)部控制例4-9〔2021年3月多項(xiàng)選擇題〕根據(jù)有關(guān)規(guī)定，基金管理公司建立的獨(dú)立董事制度應(yīng)該滿足以下哪些要求〔〕。A.在審議公司基金投資運(yùn)作中的重大關(guān)聯(lián)交易時(shí)，須經(jīng)2/3以上獨(dú)立董事同意B.獨(dú)立董事人數(shù)不得少于董事會(huì)人數(shù)1/3C.獨(dú)立董事人數(shù)不得少于5人D.獨(dú)立董事人數(shù)不得少于3人【參考答案】ABD例4-10〔2021年5月單項(xiàng)選擇題〕在內(nèi)部控制的主要內(nèi)容中，不屬于投資管理業(yè)務(wù)控制的是〔〕。A.明確揭示研究業(yè)務(wù)和投資決策業(yè)務(wù)可能攢在風(fēng)險(xiǎn)并采取控制措施B.按照投資管理業(yè)務(wù)的性質(zhì)和特點(diǎn)嚴(yán)格制定各項(xiàng)管理制度C.明確揭示交易業(yè)務(wù)中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)并采取控制措施D.嚴(yán)格制定信息系統(tǒng)的管理制度【參考答案】D第五章基金托管人第一節(jié)基金托管人概述例5-1〔2021年3月單項(xiàng)選擇題〕基金托管人按〔〕的指令向基金持有人支付基金收益和贖回款項(xiàng)。A.基金注冊(cè)登記人B.基金監(jiān)管機(jī)構(gòu)C.基金銷售代理人D.基金管理人【參考答案】D例5-2〔2021年9月單項(xiàng)選擇題〕根據(jù)規(guī)定，商業(yè)銀行從事基金托管業(yè)務(wù)，除需要設(shè)有專門的基金托管部門外，還需要具備的條件包括以下各項(xiàng)中的〔〕。A.具備平安保管基金全部資產(chǎn)的條件B.從事基金托管業(yè)務(wù)的職業(yè)人員不少于4人C.具備平安、高效的清算、交割系統(tǒng)D.凈資產(chǎn)和凈資本充足率符合有關(guān)規(guī)定【參考答案】ACD第二節(jié)機(jī)構(gòu)設(shè)置與技術(shù)系統(tǒng)例5-3〔2021年3月判斷題〕為保證基金會(huì)計(jì)核算和基金凈值計(jì)算的準(zhǔn)確性，基金管理人和托管人須配置相同的技術(shù)系統(tǒng)〔〕。A.正確B.錯(cuò)誤【參考答案】B例5-4〔2021年5月單項(xiàng)選擇題〕各托管銀行應(yīng)對(duì)基金托管業(yè)務(wù)技術(shù)系統(tǒng)進(jìn)行數(shù)據(jù)備份，這是〔〕特征的結(jié)果。A.主要托管人業(yè)務(wù)活動(dòng)通過管理人完成B.系統(tǒng)管理嚴(yán)格C.系統(tǒng)平安運(yùn)作D.系統(tǒng)配置完整、獨(dú)立運(yùn)作【參考答案】B第三節(jié)基金財(cái)產(chǎn)保管例5-5〔2021年5月多項(xiàng)選擇題〕根據(jù)?證券投資基金法?的規(guī)定，當(dāng)基金托管人發(fā)現(xiàn)基金管理的投資指令違規(guī)時(shí)候，應(yīng)當(dāng)〔〕。A.及時(shí)報(bào)告中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)B.及時(shí)報(bào)告中國(guó)證監(jiān)會(huì)C.拒絕執(zhí)行D.及時(shí)報(bào)告基金份額持有人【參考答案】BC例5-6〔2021年9月多項(xiàng)選擇題〕基金資產(chǎn)賬戶管理業(yè)務(wù)中，不符合有關(guān)法律法規(guī)或部門規(guī)章的行為有〔〕A.基金的一切貨幣收支活動(dòng)均通過基金的銀行存款賬戶進(jìn)行B.基金托管人根據(jù)需要為多個(gè)基金合并開立一個(gè)賬戶，但每只基金獨(dú)立進(jìn)行會(huì)計(jì)核算C.基金托管人不違背持有人利益的前提下，可以轉(zhuǎn)讓基金賬戶供基金管理人使用D.基金托管人要為基金設(shè)立獨(dú)立的賬戶、單獨(dú)核算、分賬管理【參考答案】BC第四節(jié)基金資金清算例5-7〔2021年3月單項(xiàng)選擇題〕以下哪類資金清算屬于場(chǎng)內(nèi)資金清算的范疇〔〕。A.A股交易B.增發(fā)新股C.支付管理費(fèi)D.支付贖回條款【參考答案】A例5-8〔2021年5月判斷題〕基金托管人可以通過、、郵件等方式接受管理人的場(chǎng)外投資指令，并在T+1日?qǐng)?zhí)行，即將資金劃撥到指定賬戶。()A.正確B.錯(cuò)誤【參考答案】B第五節(jié)基金會(huì)計(jì)復(fù)核例5-9〔2021年3月多項(xiàng)選擇題〕基金托管人對(duì)基金財(cái)務(wù)報(bào)表的復(fù)核，包括〔〕等報(bào)表內(nèi)容的核對(duì)。A.資產(chǎn)負(fù)債表B.基金經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表C.基金收益分配表D.基金凈值變動(dòng)表【參考答案】ABCD例5-10〔2021年5月判斷題〕基金托管人應(yīng)在T+1日認(rèn)真核對(duì)基金的銀行存款賬戶和清算備付金賬戶余額，確保基金現(xiàn)金資產(chǎn)的平安。〔〕A.正確B.錯(cuò)誤【參考答案】B第六節(jié)基金投資運(yùn)作監(jiān)督例5-11〔2021年3月多項(xiàng)選擇題〕基金托管人對(duì)基金財(cái)務(wù)報(bào)表的復(fù)核，包括〔〕等報(bào)表內(nèi)容的核對(duì)。A.資產(chǎn)負(fù)債表B.基金經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表C.基金收益分配表D.基金凈值變動(dòng)表【參考答案】ABCD例5-12〔2021年5月多項(xiàng)選擇題〕基金托管人對(duì)基金管理人的投資運(yùn)作進(jìn)行監(jiān)督，其監(jiān)督內(nèi)容包括〔〕A.基金合同約定的基金投資資產(chǎn)配置比例B.融資限制C.股票申購限制【參考答案】B第六節(jié)基金投資運(yùn)作監(jiān)督例5-11〔2021年3月判斷題〕基金托管人對(duì)基金運(yùn)作中資金透支、涉嫌違規(guī)交易等行為，應(yīng)以書面形式提示基金管理人；對(duì)投資超比例、資金頭寸缺乏等問題，應(yīng)書面提示有關(guān)管理人。〔〕A.正確B.錯(cuò)誤【參考答案】B例5-12〔2021年5月多項(xiàng)選擇題〕基金托管人對(duì)基金管理人的投資運(yùn)作進(jìn)行監(jiān)督，其監(jiān)督內(nèi)容包括〔〕A.基金合同約定的基金投資資產(chǎn)配置比例B.融資限制C.股票申購限制D.法規(guī)允許的基金投資比例調(diào)整限制【參考答案】ABCD第七節(jié)基金托管人內(nèi)部控制例5-13〔2021年3月判斷題〕基金托管人應(yīng)明確個(gè)資金清算崗位職責(zé)，重要的崗位需要一人單獨(dú)操作全過程。〔〕A.正確B.錯(cuò)誤【參考答案】B例5-14〔2021年5月單項(xiàng)選擇題〕以下關(guān)于基金托管人的內(nèi)部控制的表述，錯(cuò)誤的選項(xiàng)是〔〕A.基金托管人應(yīng)以自己名義代表基金開立銀行存款賬戶B.基金托管人應(yīng)實(shí)行嚴(yán)格的崗位別離制度C.基金托管人必須經(jīng)自有資產(chǎn)和基金資產(chǎn)嚴(yán)格分開D.基金托管人應(yīng)建立會(huì)計(jì)復(fù)核制度【參考答案】A第六章基金的市場(chǎng)營(yíng)銷第一節(jié)基金營(yíng)銷概述例6-1〔2021年5月判斷題〕機(jī)構(gòu)投資者通常要求專人效勞，營(yíng)銷本錢低，但效勞本錢較高。〔〕A.正確B.錯(cuò)誤【參考答案】A例6-2〔2021年5月單項(xiàng)選擇題〕在營(yíng)銷過程管理中，要求基金管理人對(duì)有關(guān)信息進(jìn)行收集、總結(jié)并認(rèn)真評(píng)價(jià)，以找到有吸引力的時(shí)機(jī)和避開環(huán)境中的威脅因素的是〔〕A.市場(chǎng)營(yíng)銷的實(shí)施B.市場(chǎng)營(yíng)銷方案C.市場(chǎng)營(yíng)銷分析D.市場(chǎng)營(yíng)銷控制【參考答案】C第二節(jié)基金產(chǎn)品設(shè)計(jì)與定價(jià)例6-3〔2021年3月多項(xiàng)選擇題〕根據(jù)我國(guó)基金管理公司實(shí)踐，在衡量基金產(chǎn)品線的寬度時(shí)，通常根據(jù)基金產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征進(jìn)行的分類包括。〔〕A.價(jià)值型基金B(yǎng).股票型基金C.成長(zhǎng)型基金D.貨幣市場(chǎng)基金【參考答案】BD例6-4〔2021年3月單項(xiàng)選擇題〕基金產(chǎn)品設(shè)計(jì)思路與流程中，對(duì)內(nèi)部條件的考察是指〔〕A.了解投資者的風(fēng)險(xiǎn)收益偏好B.選擇與目標(biāo)客戶風(fēng)險(xiǎn)收益偏好相適應(yīng)的金融工具及其組合C.考慮相關(guān)法律法規(guī)的約束D.考慮基金管理人自身的管理水平【參考答案】D第三節(jié)基金銷售渠道、促銷手段與客戶效勞例6-5〔2021年3月判斷題〕證券公司擁有較多的專業(yè)投資咨詢?nèi)藛T，在基金銷售過程中可為投資者提供個(gè)性化效勞。〔〕A.正確B.錯(cuò)誤【參考答案】A例6-6〔2021年9月多項(xiàng)選擇題〕以下關(guān)于基金的直銷方式的表述，正確的有〔〕A.直銷對(duì)客戶的財(cái)務(wù)狀況更了解，對(duì)客戶的控制力較強(qiáng)B.直銷更容易發(fā)現(xiàn)產(chǎn)品或效勞的缺乏C.直銷對(duì)客戶的控制力弱，但有廣泛的客戶根底D.直銷推銷新產(chǎn)品更容易【參考答案】ABD第四節(jié)基金銷售機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入條件與職責(zé)例6-7〔2021年3月判斷題〕根據(jù)?證券投資基金銷售管理方法?及有關(guān)規(guī)定，辦理基金代銷業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，向擬代銷基金管理公司提出申請(qǐng)，經(jīng)該基金管理公司同意，并申報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案后，方可開辦基金代銷業(yè)務(wù)。〔〕A.正確B.錯(cuò)誤【參考答案】B例6-8〔2021年9月多項(xiàng)選擇題〕除具備?證券投資基金銷售管理方法?第九條規(guī)定的條件外，證券公司申請(qǐng)基金代銷資格還應(yīng)具備的條件有〔〕A.最近兩年沒有挪用客戶資產(chǎn)等損害客戶利益的行為B.凈資本等財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控指標(biāo)符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)的有關(guān)規(guī)定C.沒有發(fā)生已經(jīng)影響公司正常運(yùn)作的重大變更事項(xiàng)，或者訴訟、仲裁等其他重大事項(xiàng)D.沒有因違法違規(guī)行為正在被監(jiān)管機(jī)構(gòu)調(diào)差，或者正處于整改時(shí)期【參考答案】ABCD第五節(jié)基金銷售行為標(biāo)準(zhǔn)例6-9〔2021年3月多項(xiàng)選擇題〕基金管理人、代銷機(jī)構(gòu)及其工作人員在從事基金銷售活動(dòng)時(shí)被禁止的行為有?！病矨.將銷售讓利于全體持有本基金的基金投資者B.將基金的認(rèn)購費(fèi)作為相應(yīng)的份額返還給基金持有者C.某保險(xiǎn)公司已搶先認(rèn)購了2億份D.承諾發(fā)行認(rèn)購基金的投資者在第二年末時(shí)本金不受損失【參考答案】BD例6-10〔2021年5月多項(xiàng)選擇題〕基金宣傳推介材料不得有以下哪些情況。〔〕A.遺漏重大事項(xiàng)B.登載單位或個(gè)人的推薦性文字C.預(yù)測(cè)該基金的證券投資業(yè)績(jī)D.詆毀其他基金管理人【參考答案】ABCD第六節(jié)證券投資基金銷售業(yè)務(wù)信息管理例6-11〔2021年3月多項(xiàng)選擇題〕基金銷售機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)向監(jiān)管機(jī)構(gòu)提供的監(jiān)管系統(tǒng)信息有〔〕等。A.內(nèi)部檢查稽核報(bào)告B.基金的異常交易情況C.調(diào)查和評(píng)估基金投資人風(fēng)險(xiǎn)承受能力的方法D.基金的日常交易情況【參考答案】ABCD例6-12〔2021年5月單項(xiàng)選擇題〕信息管理平臺(tái)應(yīng)用系統(tǒng)的標(biāo)準(zhǔn)包括〔〕。A.敏感數(shù)據(jù)的公眾傳輸應(yīng)當(dāng)可靠加密B.所有系統(tǒng)運(yùn)行數(shù)據(jù)應(yīng)當(dāng)保管15年C.系統(tǒng)數(shù)據(jù)應(yīng)當(dāng)按月備份D.系統(tǒng)投入使用的報(bào)告應(yīng)當(dāng)報(bào)當(dāng)?shù)刈C監(jiān)局備案【參考答案】A第七節(jié)基金銷售機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制例6-13〔2021年3月判斷題〕基金銷售機(jī)構(gòu)的內(nèi)部環(huán)境控制，就是對(duì)影響基金銷售的各種環(huán)境因素進(jìn)行的控制?！病矨.正確B.錯(cuò)誤【參考答案】A例6-14〔2021年3月多項(xiàng)選擇題〕基金銷售機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制應(yīng)遵守〔〕的原那么。A.健全性、有效性、獨(dú)立性、平安性B.健全性、有效性、獨(dú)立性、審慎性C.健全性、有效性、全面性、平安性D.健全性、有效性、獨(dú)立性、可靠性【參考答案】B第七章基金的估值、費(fèi)用與會(huì)計(jì)核算第一節(jié)基金資產(chǎn)估值例7-1〔2021年3月判斷題〕如果某只基金的估值出現(xiàn)錯(cuò)誤，需要向投資人賠償，該賠償責(zé)任應(yīng)有管理人全部承擔(dān)。〔〕A.正確B.錯(cuò)誤【參考答案】B例7-2〔2021年5月單項(xiàng)選擇題〕關(guān)于基金估值，以下說法正確的選項(xiàng)是〔〕。A.復(fù)核無誤的基金份額凈值由基金托管人對(duì)外公布B.開放式基金每個(gè)交易日的次日進(jìn)行估值C.封閉式基金每周進(jìn)行一次估值D.開放式基金每個(gè)交易日進(jìn)行估值【參考答案】D第二節(jié)基金費(fèi)用例7-3〔2021年3月判斷題〕目前，我國(guó)證券投資基金的管理費(fèi)按基金資產(chǎn)總值的一定比例逐日計(jì)提。〔〕A.正確B.錯(cuò)誤【參考答案】B例7-4〔2021年5月單項(xiàng)選擇題〕某基金前一日基金資產(chǎn)凈值為100000萬元，合同規(guī)定基金管理費(fèi)按前一日基金資產(chǎn)凈值的1.5%的年費(fèi)率計(jì)提，〔一年按365天計(jì)算〕，那么當(dāng)日應(yīng)付的基金管理費(fèi)為〔〕萬元。

【參考答案】B第三節(jié)基金會(huì)計(jì)核算例7-5〔2021年9月單項(xiàng)選擇題〕基金的存款利息收入計(jì)提方式為〔〕。A.按周計(jì)提B.按月計(jì)提C.按日計(jì)提D.按季計(jì)提【參考答案】C例7-6〔2021年5月單項(xiàng)選擇題〕證券投資基金的會(huì)計(jì)主體是〔〕。A.基金份額持有人B.基金托管人C.基金管理人D.證券投資基金【參考答案】D第四節(jié)基金財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告分析例7-7〔2021年3月判斷題〕分析基金持倉結(jié)構(gòu)時(shí)，股票投資占基金凈值的比例發(fā)生少量波動(dòng)，說明基金經(jīng)理一定進(jìn)行了增倉或減倉操作。〔〕A.正確B.錯(cuò)誤【參考答案】B例7-8〔2021年5月多項(xiàng)選擇題〕通過〔〕等指標(biāo)，可以分析基金的盈利能力和分紅能力。A.期末基金資產(chǎn)凈值B.本期以實(shí)現(xiàn)收益C.期末可供分配利潤(rùn)D.加權(quán)平均基金份額本期利潤(rùn)【參考答案】ABCD第八章基金利潤(rùn)分配與稅收第一節(jié)基金利潤(rùn)例8-1〔2021年5月判斷題〕本期利潤(rùn)既包括基金實(shí)現(xiàn)的損益，也包括為實(shí)現(xiàn)的估值增值或減值?！病矨.正確B.錯(cuò)誤【參考答案】A例8-2〔2021年9月多項(xiàng)選擇題〕基金因持有股票而帶來的投資收益主要包括〔〕。A.股票差價(jià)收入B.股票股利C.現(xiàn)金股利D.存款利息收入【參考答案】ABC第二節(jié)基金利潤(rùn)分配例8-3〔2021年3月判斷題〕投資者與法定節(jié)假日前最后一個(gè)開放日申購或轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入的基金份額享有該日和整個(gè)節(jié)假日期間的利潤(rùn)?！病矨.正確B.錯(cuò)誤【參考答案】B例8-4〔2021年5月多項(xiàng)選擇題〕關(guān)于基金收益分配說法中，正確的有〔〕。A.每一基金份額享有分配權(quán)相同B.基金當(dāng)年收益應(yīng)先彌補(bǔ)上一年度虧損后才可進(jìn)行當(dāng)年收益分配C.封閉式基金年度分配比例不得低于基金年度以實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的90%D.基金投資當(dāng)年發(fā)生虧損，仍可進(jìn)行分配【參考答案】ABC各種稅收工程總結(jié)第三節(jié)基金稅收第三節(jié)基金稅收例8-5〔2021年3月判斷題〕目前，我國(guó)對(duì)投資者〔包括個(gè)人和企業(yè)〕買賣基金份額暫不征收印花稅?！病矨.正確B.錯(cuò)誤【參考答案】A例8-6〔2021年9月多項(xiàng)選擇題〕目前，我國(guó)〔〕買賣基金的差價(jià)收入不征收營(yíng)業(yè)稅。A.個(gè)人B.非銀行金融機(jī)構(gòu)C.非金融機(jī)構(gòu)D.銀行【參考答案】AC第九章基金的信息披露第一節(jié)基金信息披露概述例9-1〔2021年5月判斷題〕基金信息披露是指基金市場(chǎng)上的當(dāng)事人在基金募集、上市交易、投資運(yùn)作等一系列環(huán)節(jié)中，依照法律法規(guī)規(guī)定，向社會(huì)公眾披露信息。〔〕A.正確B.錯(cuò)誤【參考答案】A例9-2〔2021年5月單項(xiàng)選擇題〕信息披露義務(wù)人將不存在的事實(shí)在基金信息披露義務(wù)中予以記載的行為屬于〔〕。A.重大遺漏B.不當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)C.虛假記載D.誤導(dǎo)性陳述【參考答案】C第二節(jié)我國(guó)基金信息披露制度體系例9-3〔2021年3月單項(xiàng)選擇題〕不屬于基金信息披露標(biāo)準(zhǔn)性文件的是。〔〕A.?基金信息披露管理方法?B.?上市交易公告書的內(nèi)容與格式?C.?基金凈值表現(xiàn)的編制與披露?D.?貨幣市場(chǎng)基金信息披露特別規(guī)定?【參考答案】A例9-4〔2021年9月單項(xiàng)選擇題〕以下屬于基金信息披露自律規(guī)那么的是〔〕。A.?證券投資基金法?B.?證券交易所基金上市規(guī)那么?C.?基金信息披露管理方法?D.?證券投資基金信息披露管理方法?【參考答案】B第三節(jié)基金主要當(dāng)事人的信息披露義務(wù)例9-5〔2021年3月判斷題〕基金的半年度報(bào)告不需要托管人審核，年度報(bào)告需要托管人審核，并出具意見?！病矨.正確B.錯(cuò)誤【參考答案】B例9-6〔2021年9月單項(xiàng)選擇題〕基金管理人應(yīng)當(dāng)在每個(gè)季度結(jié)束之日起〔〕工作日內(nèi)，編制完成基金季度報(bào)告，并將季度報(bào)告登載在制定報(bào)刊和網(wǎng)站上。A.60日B.30日C.90日D.15日【參考答案】D第四節(jié)基金募集信息披露例9-7〔2021年3月判斷題〕根據(jù)?證券投資基金法?的規(guī)定，轉(zhuǎn)換基金運(yùn)作方式不需要召開基金份額持有人大會(huì)。〔〕A.正確B.錯(cuò)誤【參考答案】B例9-8〔2021年5月判斷題〕反對(duì)投資者做出投資決策有重大影響或有助于做出投資決策的信息，應(yīng)按照有關(guān)規(guī)定在基金招募說明書中予以充分披露。〔〕A.正確B.錯(cuò)誤【參考答案】B第五節(jié)基金運(yùn)作信息披露例9-9〔2021年3月判斷題〕基金半年報(bào)告需要披露近3年每年的凈值增長(zhǎng)率以及近3年每年的基金收益分配情況?！病矨.正確B.錯(cuò)誤【參考答案】B例9-10〔2021年5月多項(xiàng)選擇題〕以下關(guān)于基金年度報(bào)告的表述，正確的有〔〕。A.基金年度報(bào)告是基金存續(xù)期信息披露中信息最大的文件B.基金托管人十幾斤年度報(bào)告的編織著和披露義務(wù)人C.目前，基金年度報(bào)告采用在管理人網(wǎng)站上披露正文作為披露的唯一方式D.年度報(bào)告包括基金投資組合報(bào)告【參考答案】AD第六節(jié)基金臨時(shí)信息披露例9-11〔2021年3月判斷題〕對(duì)于基金信息披露重大性的界定，我國(guó)僅采用“影響投資者決策〞標(biāo)準(zhǔn)?！病矨.正確B.錯(cuò)誤【參考答案】B例9-12〔2021年9月單項(xiàng)選擇題〕可能對(duì)基金持有人權(quán)益基金份額的交易價(jià)格產(chǎn)生重大影響的事件不包括〔〕。A.基金份額持有人大會(huì)的召開B.及技能管理人或托管人變更C.開放式基金發(fā)生巨額贖回且按期支付贖回款項(xiàng)D.延長(zhǎng)基金合同期限【參考答案】C第七節(jié)特殊基金品種的信息披露例9-13〔2021年3月判斷題〕QDII基金投資參謀主要負(fù)責(zé)人變動(dòng)時(shí)，基金管理人應(yīng)當(dāng)進(jìn)行及時(shí)公告?！病矨.正確B.錯(cuò)誤【參考答案】A例9-14〔2021年5月單項(xiàng)選擇題〕QDII基金在基金合同中應(yīng)披露的信息包括〔〕。A.境外市場(chǎng)政府管制風(fēng)險(xiǎn)B.披露基金與境外基金之間的費(fèi)率安排C.期末在各個(gè)國(guó)家〔地區(qū)〕證券市場(chǎng)的股票投資分布情況D.投資金融衍生品的信息【參考答案】ABD第十章基金監(jiān)管第一節(jié)基金監(jiān)管概述例10-1〔2021年9月判斷題〕根據(jù)我國(guó)基金監(jiān)管的實(shí)踐，國(guó)家對(duì)基金市場(chǎng)的監(jiān)管是市場(chǎng)的根底，基金從業(yè)者的自律是市場(chǎng)的保證。〔〕A.正確B.錯(cuò)誤【參考答案】B例10-2〔2021年9月多項(xiàng)選擇題〕我國(guó)基金監(jiān)管的具體目標(biāo)包括〔〕。A.保證市場(chǎng)公平、效率和透明B.保證基金最低投資收益C.保護(hù)投資者利益D.降低系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)【參考答案】ACD第二節(jié)基金監(jiān)管機(jī)構(gòu)和自律組織例10-3〔2021年3月判斷題〕目前，我國(guó)對(duì)商業(yè)銀行所從事的基金業(yè)務(wù)的監(jiān)管職責(zé)僅有中國(guó)證監(jiān)會(huì)行使。〔〕A.正確B.錯(cuò)誤【參考答案】B例10-4〔2021年5月判斷題〕證券交易所一方面對(duì)交易所上市的基金當(dāng)事人實(shí)行自律監(jiān)管，另一方面對(duì)基金的投資交易行為履行一定的一線管理職責(zé)。〔〕A.正確B.錯(cuò)誤【參考答案】B第三節(jié)基金效勞機(jī)構(gòu)監(jiān)管例10-5〔2021年5月判斷題〕根據(jù)我國(guó)有關(guān)法規(guī)，當(dāng)基金管理公司變更股東出資比例，即使出資比例變動(dòng)不對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)造成決定性影響的條件下，仍需報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案?！病矨.正確B.錯(cuò)誤【參考答案】B例10-6〔2021年9月多項(xiàng)選擇題〕中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)基金管理公司的日常監(jiān)管包括〔〕。A.分支機(jī)構(gòu)設(shè)立審核B.內(nèi)部控制監(jiān)管C.重大事項(xiàng)變更審核D.公司治理監(jiān)管【參考答案】BD第四節(jié)基金運(yùn)作監(jiān)管例10-7〔2021年5月判斷題〕由于資本市場(chǎng)的波動(dòng)性，為了實(shí)現(xiàn)審慎性監(jiān)管，即使在資本市場(chǎng)興旺的國(guó)家，對(duì)基金募集也要進(jìn)行實(shí)質(zhì)性審查。〔〕A.正確B.錯(cuò)誤【參考答案】B例10-8〔2021年5月多項(xiàng)選擇題〕以下關(guān)于基金管理人調(diào)整投資組合比例的有關(guān)時(shí)間限制的表述，正確的有〔〕。A.因上市公司合并等基金管理人之外的因素致使基金的投資不符合投資比例的，基金管理人應(yīng)該在30個(gè)交易日內(nèi)進(jìn)行調(diào)整B.因上市公司合并等基金管理人之外的因素致使基金的投資不符合投資比例的，基金管理人應(yīng)該在10個(gè)交易日內(nèi)進(jìn)行調(diào)整C.基金管理人應(yīng)當(dāng)自基金合同生效之日起3個(gè)月內(nèi)使基金的投資組合比例符合基金合同的約定D.基金管理人應(yīng)當(dāng)自基金合同生效之日起6個(gè)月內(nèi)使基金的投資組合比例符合基金合同的約定【參考答案】BD第五節(jié)基金行業(yè)高級(jí)管理人員和投資管理人員監(jiān)管例10-9〔2021年3月判斷題〕基金管理公司總經(jīng)理離任時(shí)，基金管理公司應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)具有從事證券相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)其進(jìn)行離任審計(jì)。〔〕A.正確B.錯(cuò)誤【參考答案】A例10-10〔2021年5月單項(xiàng)選擇題〕朱某擔(dān)任某基金管理公司副總經(jīng)理，由于擅離職守，被中國(guó)證監(jiān)會(huì)建議任職機(jī)構(gòu)免除其職務(wù)，一年以后，另一家基金公司擬聘請(qǐng)其擔(dān)任副總經(jīng)理，以下說法正確的選項(xiàng)是〔〕。A.朱某不能接受聘任B.如果在這一年內(nèi)，朱某沒有其他違法違紀(jì)行為，那么可以接受聘任C.如果在這一年內(nèi)，朱某沒有中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)為不適合擔(dān)任高級(jí)管理人員的行為，那么可以接受聘任D.證監(jiān)會(huì)對(duì)其重新進(jìn)行資格審核后，可以接受聘任【參考答案】A第十一章證券組合管理理論第一節(jié)證券投資組合概述例11-1〔2021年5月判斷題〕證券投資組合的意義在于到達(dá)投資風(fēng)險(xiǎn)最小或投資收益最大化目標(biāo)?！病矨.正確B.錯(cuò)誤【參考答案】B例11-2〔2021年9月單項(xiàng)選擇題〕證券組合管理過程中，在構(gòu)建證券投資組合時(shí)，涉及到〔〕。A.確定投資目標(biāo)和可投資資金的數(shù)量B.確定具體的證券投資品種和在各證券上的投資比例C.對(duì)投資過程所確定的金融資產(chǎn)類型中個(gè)別證券或證券組合具體特征進(jìn)行考察分析D.投資組合的修正和業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估【參考答案】B1.單期收益率的計(jì)算證券投資收益構(gòu)成證券投資的收益有兩個(gè)來源：股利收入和資本利得，由此單期收益率可定義為：式中：R為收益率，Dt是第t期的現(xiàn)金股利，Pt是第他t期的證券價(jià)格，Pt-1是第t-1期的證券價(jià)格。假設(shè)某投資者購置了價(jià)格為100元的股票，該股票向投資者支付每股7元的現(xiàn)金股利。一年后，該股票價(jià)格上漲到106元。例9-1R=〔7+106-100〕/100=13%第二節(jié)證券組合分析2.確定概率及概率分布一事件的概率是指這個(gè)事件的某種結(jié)果發(fā)生的可能性大小。如果把某一事件所有可能的結(jié)果都列示出來，對(duì)每個(gè)結(jié)果都給予一定的概率，就構(gòu)成概率分布。如果概率以Pi表示，n表示可能出現(xiàn)的所有情況，那么有：概率概率賦予要求單個(gè)證券收益和風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量中需要為每一種可能的收益賦予一個(gè)可能的概率。第二節(jié)證券組合分析3.計(jì)算投資收益風(fēng)險(xiǎn)證券的收益率通常用統(tǒng)計(jì)學(xué)中的期望值表示，期望值是隨機(jī)變量的各個(gè)取值，以相應(yīng)的概率為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均數(shù)。4.計(jì)算投資風(fēng)險(xiǎn)單個(gè)證券的風(fēng)險(xiǎn)通常使用統(tǒng)計(jì)學(xué)中的標(biāo)準(zhǔn)差表示，標(biāo)準(zhǔn)差是指隨機(jī)變量對(duì)其期望值的離散程度，它反映隨機(jī)變量的各種可能結(jié)果與其期望值之間總的偏差情況，也叫均方差。第二節(jié)證券組合分析二、證券組合收益與風(fēng)險(xiǎn)度量1.兩證券組合的收益與風(fēng)險(xiǎn)衡量設(shè)投資者將其資金分別投資于風(fēng)險(xiǎn)兩證券A和B，投資比重分別為XA和XB。變量說明XA+XB=1組合的預(yù)期收益率等于單個(gè)證券的預(yù)期收益率以各自投資比重為權(quán)重的加權(quán)平均數(shù)。兩證券組合收益衡量第二節(jié)證券組合分析兩證券的風(fēng)險(xiǎn)存在相互抵消的可能，其方差等于：兩證券組合風(fēng)險(xiǎn)衡量為證券A和B實(shí)際收益率與預(yù)期收益率離差之積的期望，統(tǒng)計(jì)學(xué)中稱為協(xié)方差，協(xié)方差可以用來衡量?jī)煞N證券收益率之間的相關(guān)性。兩證券的相關(guān)性還可以通過相關(guān)系數(shù)來度量。相關(guān)系數(shù)相關(guān)系數(shù)的取值范圍在－1和+1之間。第二節(jié)證券組合分析兩證券A和B預(yù)期收益率分別為8%和13%，標(biāo)準(zhǔn)差為12%和20%，相關(guān)系數(shù)為0.3。第二節(jié)證券組合分析三、N種證券組合收益與風(fēng)險(xiǎn)度量N種證券組合收益衡量N種證券組合風(fēng)險(xiǎn)衡量類似的，可以得到N種證券組合的收益與風(fēng)險(xiǎn)的度量。第二節(jié)證券組合分析關(guān)于投資組合的一些經(jīng)驗(yàn)一個(gè)證券組合的預(yù)期收益率與組合中股票的數(shù)量無關(guān)，證券組合的風(fēng)險(xiǎn)隨著股票數(shù)量的增加而減少平均而言，隨機(jī)抽取20只股票構(gòu)成的股票組合的總風(fēng)險(xiǎn)降低到只包含系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的水平。一個(gè)充分分散的證券投資組合的收益率的變化與市場(chǎng)收益率的變化密切相關(guān)。第二節(jié)證券組合分析現(xiàn)實(shí)生活中證券種類繁多，這些證券還可以組成無數(shù)種證券組合，這些帶來了證券投資選擇的困難。有效集可行集最優(yōu)組合一、可行集可行集是指由N種證券所形成的所有組合的集合，它包括了現(xiàn)實(shí)生活中所有可能的組合。1.可行集的概念和形狀可行集的概念可行集的形狀像傘形。第二節(jié)證券組合分析2.可行集形狀的成因設(shè)證券A和B的投資收益率分別為,標(biāo)準(zhǔn)差分別為其構(gòu)成的投資組合的收益率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為,有：考察兩證券投資組合的情況第二節(jié)證券組合分析ρAB表示證券A和B的相關(guān)系數(shù)，我們來看三種極端情況：ρAB＝1ρAB＝-1ρAB＝0在三種不同的情況下，將與上述公式聯(lián)立三種極端情況ρAB＝1ρAB＝-1ρAB＝0不同取值時(shí)投資組合可行集的變化情況。第二節(jié)證券組合分析二、有效集同時(shí)滿足不滿足性和風(fēng)險(xiǎn)厭惡性條件的投資組合的集合稱之為有效集,有效集是可行集的一個(gè)子集。有效集的概念1.有效集的概念和位置〔1〕能夠提供最大收益的組合集是可行集中介于N和B之間的上邊界的組合集。〔2〕能夠提供最小風(fēng)險(xiǎn)水平的組合集是可行集中介于A和B之間的左邊邊界上的組合。第二節(jié)證券組合分析2.有效集的形狀有效集是一條向右上方傾斜的曲線有效集是一條向上凸的曲線有效集曲線上不可能有凹陷的地方有效集曲線特點(diǎn)三、最優(yōu)投資組合有效集代表了全部投資組合中最符合現(xiàn)代投資組合理論根本假設(shè)〔不滿足性和厭惡風(fēng)險(xiǎn)〕的投資集合。這是市場(chǎng)證券自身特點(diǎn)決定的，對(duì)任何投資者其有效集都是一樣的。第二節(jié)證券組合分析有效集無差異曲線市場(chǎng)證券的有效組合投資者個(gè)人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益的態(tài)度最優(yōu)投資組合是無差異曲線和有效集的切點(diǎn)。有效集向上凸的特性和無差異曲線向下凸的特性決定了有效集和無差異曲線的切點(diǎn)只有一個(gè)，也就是說最優(yōu)投資組合是唯一的。第二節(jié)證券組合分析第二節(jié)證券組合分析例11-3〔2021年3月單項(xiàng)選擇題〕下表列示了對(duì)某證券的未來收益狀況的估計(jì)，該證券期望收益率為?！病矨.10%B.15%C.5%D.0%【參考答案】C例11-4〔2021年3月多項(xiàng)選擇題〕關(guān)于證券投資組合的方差，以下說法正確的選項(xiàng)是〔〕。A.如果投資組合中的各證券零相關(guān)，那么投資組合的方差等于組合中各證券方差的加權(quán)平均數(shù)B.投資組合的方差等于組合中各證券的方差的加權(quán)平均數(shù)C.投資組合的方差與組合中各證券的方差和權(quán)重均有關(guān)D.投資組合的方差與組合中各證券的相關(guān)系數(shù)有關(guān)【參考答案】ACD一、無風(fēng)險(xiǎn)貸款對(duì)有效集的影響1.無風(fēng)險(xiǎn)貸款定義無風(fēng)險(xiǎn)貸款相當(dāng)于投資無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，其收益率是確定的。無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的特征期末價(jià)值確切可知其收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為零與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率間的協(xié)方差為零無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的條件無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)沒有任何違約可能無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)沒有市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)格的說，只有到期日與投資期限相等的國(guó)債才是無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)第三節(jié)資本資產(chǎn)定價(jià)模型2.投資與一種無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和一種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的情況假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)在組合中的比重分別為x1和x2，預(yù)期收益率分別為,標(biāo)準(zhǔn)差分別為,協(xié)方差為投資組合收益率：投資組合標(biāo)準(zhǔn)差：從而有且變量定義關(guān)系推導(dǎo)證券A和B權(quán)重可以用證券標(biāo)準(zhǔn)差表示，并帶入收益率計(jì)算公式。第三節(jié)資本資產(chǎn)定價(jià)模型Rσ

AB單位風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，又稱夏普比率二者是線性關(guān)系投資組合可行集兩種資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的預(yù)期收益率和風(fēng)險(xiǎn)一定在AB上，線段AB可以稱為資產(chǎn)配置線。3.投資與一種無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和一個(gè)證券組合的情況第三節(jié)資本資產(chǎn)定價(jià)模型RσABCD假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合B

是由風(fēng)險(xiǎn)證券C

和D

組成。RσABCD4.無風(fēng)險(xiǎn)貸款對(duì)有效集的影響RσATDC在所有可行集中過A點(diǎn)的直線中，AT的斜率是最大的。因此T點(diǎn)被稱為最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)組合。有效集變?yōu)锳TD。第三節(jié)資本資產(chǎn)定價(jià)模型5.無風(fēng)險(xiǎn)貸款對(duì)投資組合選擇的影響RσATDCBRσATDDPP/風(fēng)險(xiǎn)厭惡弱風(fēng)險(xiǎn)厭惡強(qiáng)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)厭惡較弱的投資者，其選擇位于弧線DT上的投資組合,從而投資組合不受無風(fēng)險(xiǎn)貸款影響。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)厭惡較強(qiáng)的投資者,其選擇弧線AT上的投資組合，將選擇無差異曲線與AT的切點(diǎn)作為最優(yōu)投資組合。第三節(jié)資本資產(chǎn)定價(jià)模型二、無風(fēng)險(xiǎn)借款對(duì)有效集的影響現(xiàn)實(shí)中投資者可以借入資金并用于購置風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，借款必須支付利息，而且利率是的，因此該借款本息歸還上不存在不確定性，可稱之為無風(fēng)險(xiǎn)借款。1.無風(fēng)險(xiǎn)借款并投資于一種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的情形RσABA/投資于無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比例分別為x1和x2x1+x2=1x1<0,必然有x2>1第三節(jié)資本資產(chǎn)定價(jià)模型2.無風(fēng)險(xiǎn)借款并投資于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的情形RσABCDA/3.無風(fēng)險(xiǎn)借款對(duì)有效集的影響RσABCDA/RσATDCA/在所有可行集中過A點(diǎn)的直線中，AT的斜率是最大的。因此T點(diǎn)被稱為最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)組合。有效集變?yōu)镃TA/。第三節(jié)資本資產(chǎn)定價(jià)模型4.無風(fēng)險(xiǎn)借款對(duì)投資組合的影響RσATDDPP/A/RσATDCBB/A/風(fēng)險(xiǎn)厭惡弱風(fēng)險(xiǎn)厭惡強(qiáng)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)厭惡較弱的投資者,其選擇弧線TA/上的投資組合，將選擇無差異曲線與TA/的切點(diǎn)作為最優(yōu)投資組合。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)厭惡較強(qiáng)的投資者，其選擇位于弧線DT上的投資組合,從而投資組合不受無風(fēng)險(xiǎn)貸款影響。第三節(jié)資本資產(chǎn)定價(jià)模型原因根據(jù)相同預(yù)期的假定，可以推導(dǎo)出每個(gè)投資者的切點(diǎn)組合都是相同的，從而每個(gè)投資者的線性有效集都是一致的。由于投資者的風(fēng)險(xiǎn)——收益偏好不同，其無差異曲線的斜率不同，因此他們的最優(yōu)投資組合也不同。別離定理的闡述對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡較強(qiáng)的投資者將選擇建立無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資組合，從而有效集在線段AT上。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)厭惡較弱的投資者將選擇借入無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)并投資風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)建立投資組合，從而有效集在線段TA/上。RσATDDPP/I1I2A/第三節(jié)資本資產(chǎn)定價(jià)模型3.共同基金定理如果將貨幣市場(chǎng)基金看作無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，投資者的工作就是根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)，將資金合理的分配于貨幣市場(chǎng)基金和指數(shù)基金。在均衡時(shí)，最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)組合中各證券的構(gòu)成比例等于市場(chǎng)組合。習(xí)慣上，將切點(diǎn)處組合稱為市場(chǎng)組合，并用M替代T表示。共同基金定理的作用共同基金定理將證券選擇問題分解為兩個(gè)問題：技術(shù)問題：即由專業(yè)的基金經(jīng)理人創(chuàng)立指數(shù)基金個(gè)人問題，即根據(jù)投資者個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)將資金在指數(shù)基金與貨幣市場(chǎng)基金之間進(jìn)行配置。第三節(jié)資本資產(chǎn)定價(jià)模型4.有效集如果將貨幣市場(chǎng)基金看作無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，投資者的工作就是根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)，將資金合理的分配于貨幣市場(chǎng)基金和指數(shù)基金。RfMRM如果用M代表市場(chǎng)組合，從無風(fēng)險(xiǎn)利率Rf出發(fā)畫一條經(jīng)過M的直線，，這條直線就是允許無風(fēng)險(xiǎn)借貸情況下的線性有效集，稱為資本市場(chǎng)線?；【€AB代表市場(chǎng)所有證券投資組合的有效集第三節(jié)資本資產(chǎn)定價(jià)模型資本市場(chǎng)線方程資本市場(chǎng)線的斜率等于市場(chǎng)組合預(yù)期收益率與無風(fēng)險(xiǎn)證券收益率之差除以他們的風(fēng)險(xiǎn)之差資本市場(chǎng)線與縱軸的截距為無風(fēng)險(xiǎn)利率Rf縱軸截距，代表時(shí)間報(bào)酬直線斜率，代表風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬從本質(zhì)上說，證券市場(chǎng)提供了時(shí)間和風(fēng)險(xiǎn)交易的場(chǎng)所，其價(jià)格由供求雙方的力量決定。資本市場(chǎng)線反映的是有效組合的預(yù)期收益率和標(biāo)準(zhǔn)差之間的關(guān)系，任何單個(gè)證券由于均不是有效組合而一定位于該直線下方。第三節(jié)資本資產(chǎn)定價(jià)模型三、證券市場(chǎng)線及資本資產(chǎn)定價(jià)模型資本市場(chǎng)線證券市場(chǎng)線反映有效組合的預(yù)期收益率與標(biāo)準(zhǔn)差之間關(guān)系反映單個(gè)證券預(yù)期收益與標(biāo)準(zhǔn)差之間的關(guān)系1.證券市場(chǎng)線方程式中：xiM和xjM分別代表證券i和j在市場(chǎng)組合中的比重根據(jù)投資組合標(biāo)準(zhǔn)差計(jì)算公式，可由市場(chǎng)組合標(biāo)準(zhǔn)差為：第三節(jié)資本資產(chǎn)定價(jià)模型將上述公式展開，有：根據(jù)協(xié)方差性質(zhì)，證券i與市場(chǎng)組合的協(xié)方差等于證券i與市場(chǎng)組合中每種證券協(xié)方差的加權(quán)平均數(shù)：將上述性質(zhì)帶入市場(chǎng)組合標(biāo)準(zhǔn)差計(jì)算公式，有：市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差等于所有證券與市場(chǎng)組合協(xié)方差的加權(quán)平均數(shù)的平方根，其權(quán)重為各種證券在市場(chǎng)組合中的比例。第三節(jié)資本資產(chǎn)定價(jià)模型市場(chǎng)組合方差構(gòu)成的意義考慮風(fēng)險(xiǎn)問題時(shí)，重要的不是證券自身的整體風(fēng)險(xiǎn)，而是其與市場(chǎng)組合的協(xié)方差。具有較大協(xié)方差值的證券必須按比例提供較高的預(yù)期收益率以吸引投資者具有較小協(xié)方差值的證券可以按比例提供較低的預(yù)期收益率就能引投資者式中可被視為投資比重xi為的第i種證券對(duì)市場(chǎng)組合M的風(fēng)險(xiǎn)奉獻(xiàn)大小的絕對(duì)度量，而便視為投資比重為該證券對(duì)市場(chǎng)組合M的風(fēng)險(xiǎn)奉獻(xiàn)大小的相對(duì)度量。期望收益率可視為市場(chǎng)對(duì)市場(chǎng)組合M的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，即相當(dāng)與對(duì)的補(bǔ)償。第三節(jié)資本資產(chǎn)定價(jià)模型分配給單位資金規(guī)模的證券i的補(bǔ)償按其對(duì)作出的相應(yīng)奉獻(xiàn)應(yīng)為：?jiǎn)挝毁Y金規(guī)模證券i的補(bǔ)償又等于，于是有：該式即為著名的證券市場(chǎng)線，它反映了單個(gè)證券與市場(chǎng)組合的協(xié)方差和其預(yù)期收益率之間的均衡關(guān)系。縱軸截距直線斜率第三節(jié)資本資產(chǎn)定價(jià)模型2.資本資產(chǎn)定價(jià)模型資本市場(chǎng)線證券市場(chǎng)線只有最優(yōu)投資組合才落在資本市場(chǎng)線上，其它組合和證券那么落在資本市場(chǎng)線下方。無論試有效組合還是無效組合，他們都落在證券市場(chǎng)線上。第三節(jié)資本資產(chǎn)定價(jià)模型令，我們可以得到：這就是著名的資本資產(chǎn)定價(jià)模型，它使用β值作為單個(gè)證券風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)與市場(chǎng)組合風(fēng)險(xiǎn)的相對(duì)水平，這有別于均值——方差模型使用標(biāo)準(zhǔn)差對(duì)單個(gè)證券風(fēng)險(xiǎn)的絕對(duì)計(jì)量。第三節(jié)資本資產(chǎn)定價(jià)模型β的一個(gè)重要特征是，一個(gè)證券組合的β值等于該組合中各種證券β值的加權(quán)平均數(shù)，權(quán)重為各種證券在該組合中所占的比例，有：第三節(jié)資本資產(chǎn)定價(jià)模型第三節(jié)資本資產(chǎn)定價(jià)模型例11-5〔2021年3月單項(xiàng)選擇題〕系列關(guān)于資本市場(chǎng)線的表達(dá)，錯(cuò)誤的選項(xiàng)是?！病矨.資本市場(chǎng)線由無風(fēng)險(xiǎn)利率和市場(chǎng)決定B.資本市場(chǎng)線也被稱為證券市場(chǎng)線C.資本市場(chǎng)線是有效前沿線D.資本市場(chǎng)線的斜率為正【參考答案】B例11-6〔2021年5月單項(xiàng)選擇題〕假設(shè)資本資產(chǎn)定價(jià)模型成立，某只股票的貝塔值等于1.5，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為8%，無風(fēng)險(xiǎn)利率為4%，而某權(quán)威證券分析師指出該股票在一年以內(nèi)可能上漲10%，你是否會(huì)投資該股票〔〕。A.否，因?yàn)樵摴善钡念A(yù)期收益率低于所要求的報(bào)酬率B.是，因?yàn)槠涫找媛蔬h(yuǎn)高于無風(fēng)險(xiǎn)利率C.否，因?yàn)樵摴善钡娘L(fēng)險(xiǎn)大于市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)D.是，因?yàn)榭剂匡L(fēng)險(xiǎn)后，該投資更劃算【參考答案】A根據(jù)套利定價(jià)理論，在不增加風(fēng)險(xiǎn)的情況下，投資者將利用構(gòu)建套利組合的時(shí)機(jī)來增加其現(xiàn)有投資組合的預(yù)期收益率。套利組合要滿足三個(gè)條件：套利組合要求投資者不追加資金，套利組合屬于自融資組合。條件一套利組合對(duì)任何因素的敏感度等于0，套利組合沒有因素風(fēng)險(xiǎn)。條件二單因素模型下：兩因素模型下：第四節(jié)套利定價(jià)理論套利組合的預(yù)期收益率應(yīng)大于零。條件三例10-1某投資者擁有一個(gè)三種股票組成的投資組合，三種股票的市值均為5000萬元，投資者總價(jià)值為1500萬元。假定這三種股票均符合單因素模型,其預(yù)期收益率分別為16%、20%和13%,其對(duì)該因素的敏感度分別為0.9、3.1和1.9。如何構(gòu)建套利組合？令x1＝0.1，有x2＝0.083，x3＝-0.183第四節(jié)套利定價(jià)理論三、套利定價(jià)模型套利活動(dòng)買入收益率偏高證券賣出收益率偏低證券價(jià)格上升價(jià)格下降收益率降低收益率上升各種證券的收益率與證券對(duì)各因素敏感度保持適當(dāng)關(guān)系1.單因素模型的定價(jià)公式第四節(jié)套利定價(jià)理論根據(jù)拉格朗日定理，可建立如下函數(shù)：上式對(duì)和求偏導(dǎo)，并令偏導(dǎo)等于0，有：第四節(jié)套利定價(jià)理論在均衡狀態(tài)下：套利定價(jià)模型同CAPM模型一樣是均衡狀態(tài)下的結(jié)果，這同因素模型是不同的。無風(fēng)險(xiǎn)證券收益率等于無風(fēng)險(xiǎn)利率，其因素敏感度等于0。系數(shù)λ0的值第四節(jié)套利定價(jià)理論考慮一個(gè)純因素組合P*，其因素敏感度等于1，有：系數(shù)λ1的值在均衡狀態(tài)下的單因素套利定價(jià)模型修正為：，令有CAPM與單因素APT等于1時(shí)代表市場(chǎng)組合風(fēng)險(xiǎn)代表敏感度為1的因素組合第四節(jié)套利定價(jià)理論例11-7〔2021年9月判斷題〕套利定價(jià)理論認(rèn)為，如果市場(chǎng)上不存在〔即找不到〕套利組合，那么市場(chǎng)就不存在套利時(shí)機(jī)?！病矨.正確B.錯(cuò)誤【參考答案】A例11-8〔2021年3月單項(xiàng)選擇題〕關(guān)于套利組合，以下說法不正確的選項(xiàng)是〔〕。A.該組合中各種證券權(quán)數(shù)滿足w1+w2+…+wn=0B.該組合因素敏感度系數(shù)為1，即w1b1+w2b2+…+wnbn=0C.該組合具有正的期望收益率D.如果市場(chǎng)上不存在套利組合，那么市場(chǎng)就不存在套利時(shí)機(jī)【參考答案】B第四節(jié)套利定價(jià)理論后驗(yàn)信念市場(chǎng)信息先驗(yàn)信念風(fēng)險(xiǎn)偏好預(yù)期效用個(gè)體選擇股票市場(chǎng)價(jià)格最大化均衡股票市場(chǎng)價(jià)格決定的過程：效率市場(chǎng)假說研究的內(nèi)容第五節(jié)有效市場(chǎng)假設(shè)理論及其應(yīng)用時(shí)間價(jià)格0能快速、準(zhǔn)確的對(duì)新信息作出反映任何交易都無法獲得超額的利潤(rùn)獲得與投入資金時(shí)間及風(fēng)險(xiǎn)對(duì)等的收益效率市場(chǎng)假設(shè)的作用第五節(jié)有效市場(chǎng)假設(shè)理論及其應(yīng)用效率逐步提高第五節(jié)有效市場(chǎng)假設(shè)理論及其應(yīng)用第五節(jié)有效市場(chǎng)假設(shè)理論及其應(yīng)用第五節(jié)有效市場(chǎng)假設(shè)理論及其應(yīng)用第五節(jié)有效市場(chǎng)假設(shè)理論及其應(yīng)用第五節(jié)有效市場(chǎng)假設(shè)理論及其應(yīng)用第五節(jié)有效市場(chǎng)假設(shè)理論及其應(yīng)用例11-9〔2021年5月判斷題〕有效市場(chǎng)理論認(rèn)為，證券在任一時(shí)點(diǎn)的價(jià)格均對(duì)所有相關(guān)信息做出了反映，股票價(jià)格的任何變化只會(huì)由新信息引起?！病矨.正確B.錯(cuò)誤【參考答案】A例11-10〔2021年9月單項(xiàng)選擇題〕在半強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)的假設(shè)下，以下說法不正確的選項(xiàng)是〔〕。A.研究公司財(cái)務(wù)報(bào)表無法獲得超額報(bào)酬B.使用內(nèi)幕消息無法獲得超額報(bào)酬C.使用技術(shù)分析無法獲得超額報(bào)酬D.使用根本分析無法獲得超額報(bào)酬【參考答案】B第六節(jié)行為金融理論及其應(yīng)用例11-11〔2021年5月判斷題〕行為金融理論認(rèn)為，投資者可通過獲取比別人更多的信息而長(zhǎng)期獲利。〔〕A.正確B.錯(cuò)誤【參考答案】B例11-12〔2021年3月單項(xiàng)選擇題〕以下關(guān)于行為金融理論的描述，錯(cuò)誤的選項(xiàng)是〔〕。A.投資者可以利用人們的行為偏差而長(zhǎng)期獲利B.投資者由于心理因素，會(huì)對(duì)新信息過度反響或反響缺乏，導(dǎo)致證券價(jià)格的錯(cuò)誤，投資者同樣無法獲利C.委托理財(cái)、隨大流、追漲殺跌等行為都是投資者為防止懊悔心態(tài)的典型決策方式D.投資者由于受信息處理能力、信息不完全的限制以及心理偏差的影響，不可能立即對(duì)全部公開信息做出反響【參考答案】B第十二章資產(chǎn)配置管理第一節(jié)資產(chǎn)配置管理概述例12-1〔2021年9月判斷題〕對(duì)資產(chǎn)配置的理解必須建立在對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形式、機(jī)構(gòu)投資者資產(chǎn)和負(fù)債問題的本質(zhì)以及普通股票和固定收入證券的投資特征等多方面問題的深刻理解之上。〔〕A.正確B.錯(cuò)誤【參考答案】B例12-2〔2021年3月單項(xiàng)選擇題〕以下關(guān)于資產(chǎn)配置的描述，錯(cuò)誤的選項(xiàng)是〔〕。A.資產(chǎn)配置是指根據(jù)投資需求將投資資金在不同資產(chǎn)類別之間進(jìn)行分配B.資產(chǎn)配置的目的是構(gòu)造能夠提供最優(yōu)回報(bào)率的資金配置方案C.資產(chǎn)配置是組合投資管理的核心環(huán)節(jié)D.資產(chǎn)配置是決定投資組合相對(duì)業(yè)績(jī)的主要因素【參考答案】B第二節(jié)資產(chǎn)配置的根本方法例12-3〔2021年9月判斷題〕對(duì)于那些有負(fù)債的機(jī)構(gòu)來說，再通過資產(chǎn)配置構(gòu)建投資組合時(shí)可暫時(shí)不考慮負(fù)債。〔〕A.正確B.錯(cuò)誤【參考答案】B例12-4〔2021年9月多項(xiàng)選擇題〕以下關(guān)于歷史數(shù)據(jù)法和情景綜合分析法的比照中，正確的有〔〕。A.歷史數(shù)據(jù)法要求的預(yù)測(cè)技能相對(duì)較低B.情景綜合分析法得到的預(yù)測(cè)結(jié)果為戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置提供了空間，而歷史數(shù)據(jù)法那么沒有C.歷史數(shù)據(jù)法以長(zhǎng)期歷史數(shù)據(jù)為根底，而情景分綜合分析法那么以情景類比為根底D.情景綜合分析法應(yīng)用數(shù)學(xué)方法總是比歷史數(shù)據(jù)發(fā)更多，也更難【參考答案】ABC第三節(jié)資產(chǎn)配置主要類型及其比較第三節(jié)資產(chǎn)配置主要類型及其比較第三節(jié)資產(chǎn)配置主要類型及其比較例12-5〔2021年3月多項(xiàng)選擇題〕以下關(guān)于恒定混合策略的描述，正確的有?！病矨.當(dāng)資產(chǎn)價(jià)格下降時(shí)賣出，上漲時(shí)買入B.當(dāng)資產(chǎn)價(jià)格下降時(shí)買入，上漲時(shí)賣出C.當(dāng)市場(chǎng)處于強(qiáng)烈上升階段時(shí)，恒定混合策略的表現(xiàn)劣于買入并持有策略D.當(dāng)市場(chǎng)處于強(qiáng)烈上升階段時(shí)，恒定混合策略的表現(xiàn)優(yōu)于買入并持有策略【參考答案】BC例12-6〔2021年5月多項(xiàng)選擇題〕與恒定混合策略相比，以下關(guān)于投資組合保險(xiǎn)策略的說法正確的有〔〕。A.在股票市場(chǎng)行情下跌時(shí)通常調(diào)高股票資產(chǎn)的投資比例B.在股票市場(chǎng)行情上漲時(shí)通常調(diào)高股票資產(chǎn)的投資比例C.在保持投資組合最低價(jià)值的根底上，不放棄資產(chǎn)升值的潛力D.雖然保持哦了投資組合的最低價(jià)值，但卻放棄了資產(chǎn)升值的潛力【參考答案】BC第十三章股票投資組合管理第一節(jié)股票投資組合的目的第一節(jié)股票投資組合的目的例13-1〔2021年3月判斷題〕對(duì)于投資者而言，其投資風(fēng)險(xiǎn)分散化和投資收益最大化這兩重目標(biāo)是相互沖突的，往往無法同時(shí)實(shí)現(xiàn)?！病矨.正確B.錯(cuò)誤【參考答案】B例13-2〔2021年5月單項(xiàng)選擇題〕股票投資組合管理的目的就是〔〕。A.實(shí)現(xiàn)收益最大化B.實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化C.實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)最小化D.實(shí)現(xiàn)效用最大化【參考答案】D第二節(jié)股票投資組合管理根本策略例13-3〔2021年5月判斷題〕股票投資組合的積極型管理策略是有效市場(chǎng)的最正確選擇?！病矨.正確B.錯(cuò)誤【參考答案】B例13-4〔2021年3月多項(xiàng)選擇題〕關(guān)于股票投資組合管理根本策略，以下說法正確的選項(xiàng)是〔〕。A.在有效市場(chǎng)中，消極型管理是最正確選擇B.如果股票市場(chǎng)是一個(gè)有效的市場(chǎng)，投資者不可能通過尋找錯(cuò)誤定價(jià)的股票獲取超出市場(chǎng)平均的收益水平C.如果股票市場(chǎng)是一個(gè)無效的市場(chǎng)，投資者不可能通過尋找錯(cuò)誤定價(jià)的股票獲取超出市場(chǎng)平均的收益水平D.積極型管理的目的是獲取超出市場(chǎng)平均的收益水平【參考答案】ABD第三節(jié)股票投資風(fēng)格管理例13-5〔2021年5月判斷題〕股票投資組合管理的類別輪換策略是指通過分析和判斷，不斷買入價(jià)值低估的股票，賣出價(jià)值高估的股票?！病矨.正確B.錯(cuò)誤【參考答案】B例13-6〔2021年3月多項(xiàng)選擇題〕根據(jù)股票價(jià)格行為的特征，非增長(zhǎng)類股票通常包括〔〕。A.穩(wěn)定類股票B.周期類股票C.創(chuàng)業(yè)類股票D.工業(yè)類股票【參考答案】AB第四節(jié)積極型股票投資策略例13-7〔2021年5月判斷題〕道氏理論的核心思想在于：任何因素對(duì)于證券市場(chǎng)的影響最終都會(huì)表達(dá)在價(jià)格波動(dòng)上。因此，只要對(duì)基于市場(chǎng)交易數(shù)據(jù)建立的市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)進(jìn)行分析，就可以觀察市場(chǎng)的大局部行為?！病矨.正確B.錯(cuò)誤【參考答案】A例13-8〔2021年3月單項(xiàng)選擇題〕股票投資的小公司效應(yīng)是一種〔〕