海外與中國中端酒店市場發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢分析

海外與中國中端酒店市場發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢分析

受疫情影響，2020年一季度連鎖酒店的經(jīng)營數(shù)據(jù)也不理想，疊加今年一季度宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的下行，酒店板塊短期在估值上有一定壓制因素。有一季度末疫情基本被控制，則酒店經(jīng)營數(shù)據(jù)的恢復(fù)期預(yù)計(jì)仍有1-2個(gè)季度，大概率今年三季度到四季度酒店經(jīng)營數(shù)據(jù)在同比低基數(shù)的情況下修復(fù)到基本持平的狀態(tài)，但預(yù)計(jì)若二季度末或三季度初宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)恢復(fù)較好，則市場情緒可能將先于酒店經(jīng)營數(shù)據(jù)得到恢復(fù)。

自2018Q3以來，普遍開始進(jìn)入下行周期，出租率先行下降，酒店企業(yè)初期仍保持價(jià)格提升，至2019年下半年，酒店企業(yè)開始出現(xiàn)量價(jià)齊跌的現(xiàn)象，且疫情之前酒店板塊仍處底部區(qū)間，相對而言，疫情帶來全年房價(jià)下行幅度或有限。與此同時(shí)，連鎖酒店巨頭不斷通過酒店檔次結(jié)構(gòu)的調(diào)整、產(chǎn)品質(zhì)量的升級、運(yùn)營效率的提升等，來提升自身的抗周期風(fēng)險(xiǎn)能力和市場需求。

一、海外龍頭

海外主要龍頭酒店集團(tuán)在酒店數(shù)量上保持逐年穩(wěn)步提升的態(tài)勢，由于其經(jīng)營階段逐漸趨于成熟，門店增量普遍在每年數(shù)百家左右，相較國內(nèi)仍高速成長的酒店市場，海外市場酒店龍頭的拓店速度逐漸趨緩且趨于穩(wěn)定。由于國內(nèi)市場的不成熟，發(fā)展空間仍較大，而海外酒店龍頭在其本土市場已逐漸趨于成熟，這也使得很多海外酒店龍頭進(jìn)一步加強(qiáng)對大中華區(qū)的布局，未來或?qū)で筮M(jìn)一步在大中華區(qū)進(jìn)行管理輸出，看中國內(nèi)市場快速發(fā)展的潛力，也進(jìn)一步驗(yàn)證國內(nèi)市場的高成長性，但這也對國內(nèi)酒店龍頭未來的發(fā)展帶來一定的挑戰(zhàn)。

二、中端酒店市場

中端連鎖是中端物業(yè)的重要形態(tài)，也是未來主要發(fā)展趨勢。我國中端連鎖酒店的總體增量來自新建和存量改造兩種方式。存量改造中又包括原有單體酒店、星級酒店改造成中端連鎖以及經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店改造為中端連鎖。從數(shù)量上看，新建中端酒店的數(shù)量或相對略少，來自存量的改造相對較多。同時(shí)，中端連鎖酒店對于物業(yè)的要求相對經(jīng)濟(jì)型更加嚴(yán)格，要求物業(yè)本身具備較優(yōu)質(zhì)的標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)周邊的商業(yè)環(huán)境也達(dá)到較高水平。從發(fā)展階段看，總體上會呈現(xiàn)近幾年仍以一二線城市的中端連鎖新增為主，但預(yù)計(jì)3-5年內(nèi)，下沉市場中可加盟為中端連鎖的物業(yè)數(shù)量也將快速增加，在幾年之后，國內(nèi)龍頭酒店集團(tuán)物業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略重心或逐漸過渡到三線及以下的下沉市場。

對比國際大型酒店集團(tuán)，除主打經(jīng)濟(jì)型的溫德姆，其余集團(tuán)的中高端酒店占比非常高。作為同樣世界前十規(guī)模的錦江、首旅如家和華住，中高端酒店滲透率目前仍偏低，未來若借助規(guī)模優(yōu)勢向世界級酒店集團(tuán)發(fā)展，中高端滲透率還有很大發(fā)展空間和必要性。

錦江股份2019年凈開業(yè)中端酒店1100家，預(yù)計(jì)2020年維持在1100家左右，2021年預(yù)計(jì)增至約1400家（中端凈開業(yè)與全部凈開業(yè)基本吻合）；首旅酒店2019年新開中端酒店289家，投資44個(gè)中高端酒店的新建和升級改造，預(yù)計(jì)2020和2021年新開中端酒店提升至300-400家；華住酒店2019年凈增中端酒店795家，旗下主要中端品牌包括全季、星程等，其中2019年全季凈增278家酒店，星程凈增138家，桔子精選凈增76家，由于未來兩年，華住或加速發(fā)力中端酒店，預(yù)計(jì)到2021年，華住中端酒店凈增或達(dá)千家。

2019年錦江酒店凈開業(yè)酒店1071家，其中中端凈開業(yè)為1100家，經(jīng)濟(jì)型凈關(guān)店29家；華住2019年酒店總數(shù)凈增1388家，其中經(jīng)濟(jì)型凈增593家，中端凈增795家；首旅酒店2019年凈開業(yè)酒店401家，其中經(jīng)濟(jì)型凈關(guān)店427家，中端凈開業(yè)225家。目前三大酒店集團(tuán)為首的龍頭酒店集團(tuán)主要以中端酒店的開業(yè)為主，經(jīng)濟(jì)型面臨調(diào)整期和升級期，近幾年以龍頭酒店集團(tuán)為首，中端酒店的數(shù)量將呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢，且酒店品質(zhì)也將不斷升級。

由于2020年受到疫情的影響，與今年三大酒店集團(tuán)的中端凈開業(yè)計(jì)劃數(shù)量或基本與2019年保持穩(wěn)定，2021年中端酒店拓店端繼續(xù)增加?？傮w預(yù)計(jì)三大酒店集團(tuán)中端酒店以及所有連鎖中端酒店近5年（2020-2024）的在年均增速大約在25%左右，預(yù)計(jì)2020-2022年即前三年，三大酒店集團(tuán)品牌中端酒店增速約30%。

目前包括首旅如家、錦江酒店以及華住酒店等龍頭酒店集團(tuán)都有推進(jìn)將原有經(jīng)濟(jì)型酒店部分升級為中端酒店的計(jì)劃。例如錦江在收購法國盧浮系列后，將“Campanile康鉑”系列引入中國，定位中端，計(jì)劃3-5年擴(kuò)充到300家，主要采取改造原先如錦江之星等經(jīng)濟(jì)型酒店的方法。首旅酒店全面推進(jìn)如家NEO3.0的改造項(xiàng)目，截至2019年末，已完成經(jīng)濟(jì)型酒店NEO3.0改造360家，改造客房3.8萬余間，占如家酒店總房量的17.8%，預(yù)計(jì)2020年繼續(xù)改造300家。

未來隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展和基礎(chǔ)設(shè)施的完善，大量經(jīng)濟(jì)型酒店將具備改造為中端酒店的條件，目前有限服務(wù)型經(jīng)濟(jì)連鎖酒店大約突破4萬家左右，綜合考慮若無疫情影響，目前經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店入住率均在80%-90%之間，預(yù)計(jì)近5年或有將近五分之一的經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店，即約8000家經(jīng)濟(jì)型連鎖具有改造潛力約，預(yù)計(jì)每年改造約800家。

通過攜程等OTA，渠道進(jìn)行查詢，以北上廣深為一線城市，以部分省會及經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)的地區(qū)為二線城市，參考盈蝶咨詢關(guān)于不同酒店物業(yè)檔次的定位，目前一二線的酒店物業(yè)總量達(dá)到約24萬家，約占全國酒店總物業(yè)的一半。其中一二線中高端酒店數(shù)量按統(tǒng)計(jì)口徑看僅不到2萬家，預(yù)計(jì)目前國內(nèi)中端酒店的數(shù)量約為3萬家?？傮w看，經(jīng)濟(jì)型酒店物業(yè)的數(shù)量仍然占絕對多數(shù)。

三、我國中端酒店發(fā)展空間總體預(yù)測

預(yù)計(jì)5-10年后人均GDP、收入結(jié)構(gòu)、城鎮(zhèn)化率與美國差距縮小，交通及基礎(chǔ)設(shè)施水平與美國相接近，加上我國人口規(guī)模優(yōu)勢，未來我國酒店業(yè)需求與美國主要差距體現(xiàn)在收入結(jié)構(gòu)上，預(yù)計(jì)我國中端酒店5年內(nèi)占比有望提升到接近15%，10年后有望逐步提升到25%~30%以上。

《2020-2026年中國中端酒店行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀調(diào)研及未來趨勢預(yù)測報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示：未來兩年由于受到首先投入市場的中端酒店盈利大幅提升的刺激，新建中端