6 南非礦資產(chǎn)評估準(zhǔn)則 ( Samva 準(zhǔn)則)

供工業(yè)界討論南非礦資產(chǎn)評估準(zhǔn)則（SAMVAL準(zhǔn)則）南非礦資產(chǎn)評估工作組編制翻譯：史業(yè)新（北京礦通資源開發(fā)咨詢有限責(zé)任公司）2006年八月生效第一章序言南非礦資產(chǎn)評估準(zhǔn)則（簡稱SAMVAL準(zhǔn)則或準(zhǔn)則）為南非礦資產(chǎn)評估規(guī)定了最低限度標(biāo)準(zhǔn)、推薦意見和指南。它是由南非礦資產(chǎn)評估委員會起草的，后者是SARNEC/SAMVAL委員會的分委會，它在南非釆礦與冶金協(xié)會（SAIMM）和南非地質(zhì)協(xié)會聯(lián)合主辦下運作。SARNEC/SAMVAL委員會主要由下列部門的代表組成：南非釆礦與冶金協(xié)會（SAIMM）、南非自然科學(xué)專業(yè)委員會（SCANASP）、南非地質(zhì)協(xié)會（GSSA）、南非地質(zhì)統(tǒng)計學(xué)學(xué)會（GASA）、南非專業(yè)土地測量師和技術(shù)測量師委員會（PLATO）、南非證券交易所JSE）、地學(xué)委員會、南非注冊會計師協(xié)會（SAICA）和南非礦山議會（CoM）。制定SAMVAL準(zhǔn)則的動議是在由SAIMM于2002年三月發(fā)起的學(xué)術(shù)會議的公開論壇上提出的。就該議題發(fā)表的各種論文和文章呼吁就此事發(fā)表意見并給予授權(quán)。與此同時與澳大利亞釆礦與冶金協(xié)會（AusIMM）、加拿大采礦、冶金和石油協(xié)會（CIM）、國際會計標(biāo)準(zhǔn)委員會（IASB）和國際評估標(biāo)準(zhǔn)委員會（IVSC）進(jìn)行了接觸。會議形成決議，借鑒CIMVal準(zhǔn)貝U、VALMIN準(zhǔn)則和IVSC的原理編制SAMVAL準(zhǔn)則，該準(zhǔn)則將與國際報告實踐、其它國際準(zhǔn)則、標(biāo)準(zhǔn)和指南，以及全球該領(lǐng)域的其它標(biāo)準(zhǔn)保持一致，同時也認(rèn)識到需要制定本國的特殊規(guī)定。第二章定義

本準(zhǔn)則中對其他準(zhǔn)則的借鑒雖作過多次修訂可保證準(zhǔn)確，除非文中特別說明，對單數(shù)名詞的引用包括復(fù)數(shù)涵義，反之亦然，標(biāo)示一個詞性的詞匯包含其它詞性。表示自然人的詞匯包含法人和人的組合，下列表格第一列中的詞匯與第二列相對應(yīng)。法律礦產(chǎn)和石油資源開發(fā)法，2002（2002年第15號法令）。委托實體委托一項礦資產(chǎn)評估的組織、公司或個人。勝任人勝任人指在SACNASP,ECSA,PLATO登記的或者是SAIMM，GSSA,“承認(rèn)的海外專業(yè)組織（ROPO）”的會員或高級會員。SARNEC/SAMVAL曾多次發(fā)表過完整的名單。勝任人必須遵守有關(guān)法律的規(guī)定。勝任人報按照SAMREC準(zhǔn)則編纂的報告。告勝任評估個人或組織雇傭的一個或多個具備必要資質(zhì)、能力和經(jīng)師驗，并在SAIMM主辦的SARNEC/SAMVAL委員會登記為勝任評估師的可以承擔(dān)礦資產(chǎn)評估的人。SAMVAL法規(guī)部門將制定素質(zhì)規(guī)范，特別是勝任評估師必須遵守的登記、技術(shù)、道德和紀(jì)律要求。滅失資產(chǎn)礦產(chǎn)資源和儲量已耗竭且開發(fā)活動已停止的礦資產(chǎn)，它可以有或沒有殘余資產(chǎn)或債務(wù)。開發(fā)性資正在準(zhǔn)備礦產(chǎn)生產(chǎn)的礦資產(chǎn)，其經(jīng)濟(jì)可靠性業(yè)已證實。產(chǎn)休眠資產(chǎn)目前沒有進(jìn)行積極勘查或開發(fā)的礦資產(chǎn)，其礦產(chǎn)資源和

儲量尚未耗竭，它可能是也可能不是經(jīng)濟(jì)可靠的。勘査性資產(chǎn)正在進(jìn)行積極礦床勘查的礦資產(chǎn)，其經(jīng)濟(jì)可靠性尚未得到證實。采掘業(yè)從事尋找、采掘和有關(guān)加工處理產(chǎn)于地殼上、內(nèi)或附近的自然資源的工業(yè)部門?？尚行匝芯康V資產(chǎn)的綜合研究，此研究對下列模擬因素進(jìn)行了適當(dāng)評價：釆礦、冶金、經(jīng)濟(jì)、市場、法律、環(huán)境、社會、政府、地質(zhì)、工程和所有其它調(diào)節(jié)因素，上述所有因素都進(jìn)行了足夠詳細(xì)的研究，并確定在報告當(dāng)時開采是合理正當(dāng)?shù)模ń?jīng)濟(jì)可靠的），在建議者或金融機構(gòu)尋找開放/商業(yè)市場有關(guān)的回報而啟動或資助礦資產(chǎn)開發(fā)時，這些因素可合理地用來作為制定最終決策的基礎(chǔ)，此種開發(fā)將礦資產(chǎn)作為對非項目資源無追索權(quán)的獨立項目來開發(fā)，如擔(dān)保人或抵押品。執(zhí)照、許可、租地或其它類似權(quán)力由有關(guān)政府部門按照其采礦法律頒發(fā)的任何形式的執(zhí)照、許可、租地或其它類似權(quán)力，釆礦法授予上述擁有者定權(quán)力勘查和/或開采該土地中可能含有的礦產(chǎn)，或可證明礦產(chǎn)擁有權(quán)的所有權(quán)證。LoM礦山壽命。實際性與實際的實際性要求，礦資產(chǎn)評估報告含有投資者及其專業(yè)顧問合理的要求和期望在礦資產(chǎn)評估報告中找到所有信息，他們根據(jù)這些信息可以對所報告的評估做出合理且公正

的判斷。這種信息的包含與缺失通常對礦資產(chǎn)評估產(chǎn)生至少10%的影響礦產(chǎn)礦產(chǎn)和石油資源開發(fā)法中定義為，在地殼之中、之上或之內(nèi)發(fā)現(xiàn)的有用的和/或有人類賦予價值的天然產(chǎn)出物質(zhì)。礦產(chǎn)包括金屬礦產(chǎn)、工業(yè)礦物、聚集體、寶石和燃料礦產(chǎn)，但不包括石油。礦資產(chǎn)評估由勝任評估師簽署的且按照SAMVAL準(zhǔn)則完成的礦資產(chǎn)評估。礦資產(chǎn)評估報告為礦資產(chǎn)評估編制的報告。礦資產(chǎn)任何已獲批準(zhǔn)的勘查和/或采礦權(quán)（資產(chǎn)），或者持有這種資產(chǎn)的實體或這種實體的股票，包括，但不局限于，所有有形和無形資產(chǎn)、礦產(chǎn)權(quán)、開采權(quán)、采礦租地、知識產(chǎn)權(quán)、動產(chǎn)（包括工廠、設(shè)備與基礎(chǔ)設(shè)施）、開采和勘查使用期和權(quán)，持有或獲得與發(fā)現(xiàn)和移動產(chǎn)于地殼之內(nèi)、之上或附近的礦產(chǎn)有關(guān)的其他權(quán)力。礦資產(chǎn)可劃分為休眠資產(chǎn)、勘查性資產(chǎn)、開發(fā)性資產(chǎn)、開采性資產(chǎn)或滅失資產(chǎn)。礦產(chǎn)儲量由測定的和/或推動的礦產(chǎn)資源獲得的經(jīng)濟(jì)可采物質(zhì)。它包括這種物質(zhì)開采時預(yù)計產(chǎn)生的貧化物質(zhì)并扣除了開采損失。一個項目最低要求至預(yù)可行性研究，或礦山壽命內(nèi)生產(chǎn)計劃的適當(dāng)評價必須完成，包括考慮按實際情況

模擬的釆礦、冶金、經(jīng)濟(jì)、市場、法律、環(huán)境、社會和政府因素并按這些因素調(diào)節(jié)。礦產(chǎn)資源以合理且現(xiàn)實地期望最終經(jīng)濟(jì)開采的數(shù)量和質(zhì)量的形式產(chǎn)于地殼之內(nèi)或之上具有經(jīng)濟(jì)意義物質(zhì)的聚集或產(chǎn)出。礦產(chǎn)資源的位置、數(shù)量、品位、連續(xù)性和其他地質(zhì)特征是已知的，或者根據(jù)特定的地質(zhì)證據(jù)、取樣和知識估計的，而這種知識是根據(jù)適當(dāng)設(shè)置條件和描述的地質(zhì)模型的解釋獲得的。礦產(chǎn)資源按地學(xué)證據(jù)可信度遞增順序依次劃分為推測的、推定的和測定的種類，且必須按照這些種類報告。礦產(chǎn)工業(yè)從事產(chǎn)于地殼之內(nèi)、之上或附近的礦產(chǎn)的發(fā)現(xiàn)、移動及后來市場交易的工業(yè)。開采性資產(chǎn)處于生產(chǎn)之中的礦資產(chǎn)。調(diào)節(jié)因素影響礦產(chǎn)資源開釆的因素，包括采礦、冶金、經(jīng)濟(jì)、市場、法律、環(huán)境、社會和政府因素。預(yù)可行性研究業(yè)已進(jìn)展到對于地下開采礦山而言推薦的開釆方法，露天開采情況下的采坑形狀，以及有效的選礦方法均已確定的礦產(chǎn)項目對此種項目進(jìn)行的一套有關(guān)可靠性意見的綜合研究。它包括基于合理假設(shè)的技術(shù)、工程、生產(chǎn)、經(jīng)濟(jì)因素和其它有關(guān)因素的評價而作的財務(wù)分析，其他有關(guān)因素指對于勝任人能夠合理地將全部或部分礦產(chǎn)資

源劃歸為礦產(chǎn)儲量來說是充分的因素。報告日期勝任評估師簽署的礦資產(chǎn)評估報告上的日期。承認(rèn)的海外專業(yè)組織(ROPO)承認(rèn)的海外專業(yè)組織的標(biāo)準(zhǔn)是這種組織必須：1涵蓋采礦和/或勘查工業(yè)有關(guān)專業(yè)的自律性組織；2主要根據(jù)其學(xué)術(shù)資質(zhì)和經(jīng)驗接收成員；3要求踐行該組織建立的勝任和道德標(biāo)準(zhǔn)；4具有紀(jì)律約束力，包括對成員的停職和開除處罰。權(quán)利金或“權(quán)力金權(quán)益”在采掘業(yè)中，這是由產(chǎn)量的權(quán)利金份額產(chǎn)生的價值量，以金錢和產(chǎn)品計，免扣生產(chǎn)成本，它使權(quán)利金受益者獲利。SAGAAP由南非會計實踐委員會批準(zhǔn)的南非普遍接受會計實踐說明。SAIMM南非采礦與冶金協(xié)會SAMREC準(zhǔn)則南非礦產(chǎn)資源與儲量報告準(zhǔn)則。SAMVAL南非礦資產(chǎn)評估準(zhǔn)則。專業(yè)專家受勝任評估師或委托實體委托為礦資產(chǎn)評估或礦資產(chǎn)評估報告提供內(nèi)容并為其所提供內(nèi)容負(fù)責(zé)的個人或?qū)嶓w。評估基準(zhǔn)日或有效日期礦資產(chǎn)評估所采用的參考日期。視情況而定，它不同于報告的完成日期、簽字日期或收集數(shù)據(jù)的截止日期。第三章前本文件為礦資產(chǎn)評估建立了一套標(biāo)準(zhǔn)和指南。本文件條款設(shè)置的目標(biāo)是確保與國際標(biāo)準(zhǔn)編制時所設(shè)置的條款保持一致或兼容。本準(zhǔn)則考慮了全球性問題，但也就南非特有的某些問題和環(huán)境做出了相應(yīng)規(guī)定。下面是應(yīng)用SAMVAL準(zhǔn)則的指導(dǎo)原則：o實際性一份公開報告包含的所有信息是投資者及其專業(yè)顧問們合理要求的、期望在報告中找到的，目的是對于勘查結(jié)果和所報告的礦產(chǎn)資源與儲量做出合理且公正的判斷。o透明性公開報告向其讀者提供足夠信息，這些信息的表述是明確且無歧義的，報告易于理解并不會誤導(dǎo)讀者。o勝任公開報告是基于受強制性專業(yè)道德準(zhǔn)則約束的具有適當(dāng)資質(zhì)和經(jīng)驗的人的工作成果，且他們?yōu)槠涔ぷ髫?fù)責(zé)。o公正性公開報告的著者承諾，其工作不會受到委托公開報告或報告（它可能成為公開報告）的組織、公司和個人的過度影響，且所有假設(shè)都有據(jù)可查、讀者需要了解的所有實質(zhì)性問題都作了適當(dāng)披露，據(jù)此可以做出合理公正的判斷。第四章SAMVAL準(zhǔn)則為礦資產(chǎn)評估和礦資產(chǎn)評估報告設(shè)置了最低要求的標(biāo)準(zhǔn)。SAMVAL準(zhǔn)則為編制和委托礦資產(chǎn)評估和礦資產(chǎn)評估報告的那些人設(shè)置了標(biāo)準(zhǔn)。4.3勝任評估師必須遵守SAMVAL準(zhǔn)則的規(guī)定，在南非所有礦資產(chǎn)評估都必須由勝任評估師來執(zhí)行并簽署，無論礦資產(chǎn)的地質(zhì)或地理位置。4.4聲稱按照遵守SAMVAL準(zhǔn)則的勝任評估師在編制世界任何地方的礦資產(chǎn)評估和礦資產(chǎn)評估報告時，必須按照本準(zhǔn)則進(jìn)行編制，且勝任評估師受SAMVAL準(zhǔn)則所包含的所有條款制約。第五章勝任與責(zé)任勝任評估師的資格與責(zé)任?具有至少五年礦資產(chǎn)評估經(jīng)驗，這些經(jīng)驗須是含有與礦資產(chǎn)評估和礦資產(chǎn)評估報告所考慮商品或類似礦產(chǎn)的礦資產(chǎn)評估方面的經(jīng)驗。?在由SAMREC/SAMVAL委員會設(shè)立的勝任評估師登記處注冊為勝任評估師。登記任何意欲成為勝任評估師的自然人必須滿足下列條件：填寫勝任評估師申請表（從SAIMM或GSSA領(lǐng)?。┎⑻峤籗AMREC/SAMVAL委員會,然后由SAMREC/SAMVAL委員會批準(zhǔn)；是SAMREC/SAMVAL指導(dǎo)委員會承認(rèn)的、聲譽良好的專業(yè)團(tuán)體的注冊成員，且這些專業(yè)團(tuán)體：5?1?1?2?1與SAMREC/SAMVAL委員會簽署了ROPO（承認(rèn)的海外專業(yè)組織）協(xié)議；具有強制性職業(yè)道德準(zhǔn)則。有聲譽良好的專業(yè)團(tuán)體的兩位成員的書面推薦；承諾遵守SAMREC/SAMVAL委員會職業(yè)道德準(zhǔn)則和紀(jì)律準(zhǔn)則。被接納為勝任評估師的自然人將在勝任評估師登記處記錄在案。SAMREC/SAMVAL委員會將資助并管理勝任評估師登記處。紀(jì)律勝任評估師一旦注冊將通過操守記錄受SAMREC/SAMVAL委員會的職業(yè)道德準(zhǔn)則和紀(jì)律準(zhǔn)則約束。對于專業(yè)行為和/或任何礦資產(chǎn)評估報告的指責(zé)將受到SAMREC/SAMVAL委員會的調(diào)查，如果屬實，將按照紀(jì)律準(zhǔn)則所規(guī)定的程序處理。紀(jì)律處分包括下列一種或多種：內(nèi)部或公開處罰;吊扣勝任評估師資格一段時間;解除勝任評估師注冊。上述處分決定將通知該勝任評估師所屬有關(guān)專業(yè)團(tuán)體。操守準(zhǔn)則作為承擔(dān)礦資產(chǎn)評估和/或礦資產(chǎn)評估報告的勝任評估師簽字的任何自然人必須完全接受所產(chǎn)生表格和正文內(nèi)容的全部責(zé)任,并應(yīng)明確承諾,為證實編制和簽署礦資產(chǎn)評估和/或礦資產(chǎn)評估報告的勝任性,他或她能夠面對其同行的審查，這是通用的指導(dǎo)原則。勝任評估師在目標(biāo)礦資產(chǎn)評估和礦資產(chǎn)評估報告中有義務(wù)遵循實際性、透明性、勝任性和公正性原則。勝任評估師有責(zé)任評價評估中使用的技術(shù)數(shù)據(jù)與信息、技術(shù)解釋、技術(shù)結(jié)論、預(yù)測結(jié)果和參數(shù)、評估途徑和方法。勝任評估師應(yīng)明確說明在何種情況下借鑒了其他人的成果，并標(biāo)明成果的著者。在評估報告中必須披露并討論所要評估礦資產(chǎn)的礦產(chǎn)資源和儲量估計值，或者在所附的技術(shù)報告中披露和討論。如果有一個以上的礦產(chǎn)資源和儲量估計值在最近兩年中仍然在使用并且作為結(jié)論值，勝任評估師或勝任人要決定哪個估計值對于披露和討論是實際的，并用于評估之中，同時要說明未采用其它估計值的原因。這項建議遵循了SAMREC準(zhǔn)則的概念。監(jiān)督SAMREC/SAMVAL委員會將通過調(diào)查所投訴的5.1.2.2中描述的問題，用實際行動監(jiān)督不遵守SAMVAL準(zhǔn)則的行為。在這些問題查清之前，SAMREC/SAMVAL委員會將暫停對礦資產(chǎn)評估報告的常規(guī)審查。評估的委托委托實體有責(zé)任確保,勝任評估師具有充分的資格并勝任執(zhí)行礦資產(chǎn)評估,且勝任評估師已按規(guī)定注冊。委托實體與勝任評估師必須正式確定參閱礦資產(chǎn)評估和礦資產(chǎn)評估報告的條件。最終定稿的約定函至少要包含下列內(nèi)容：?礦資產(chǎn)評估所處的環(huán)境；?礦資產(chǎn)評估的目的；?所要評估礦資產(chǎn)的精確描述；要求的礦資產(chǎn)評估日期，如果有的話；對于勝任評估師需求信息設(shè)置的條件；其他勝任人和專業(yè)人士使用的許可；勝任評估師對于礦資產(chǎn)評估所承擔(dān)的責(zé)任的性質(zhì)。準(zhǔn)確地理解委托實體要求的性質(zhì)有助于勝任評估師選擇合適的評估方法。委托實體必須向勝任評估師出具文字確認(rèn)函,保證完整、準(zhǔn)確和真實的披露是由或?qū)⒂善淇刂频那遗c礦資產(chǎn)評估有關(guān)的所有實際的信息和數(shù)據(jù)構(gòu)成，并且勝任評估師可通過合理通道接近委托實體的紀(jì)錄和工作人員，以便能夠做出合適的礦資產(chǎn)評估。委托實體必須通知勝任評估師其提供信息中哪些是保密的（如果有的話），和應(yīng)該或不應(yīng)向公開領(lǐng)域披露的范圍。勝任評估師未經(jīng)委托實體事先許可不得披露礦資產(chǎn)評估結(jié)果。勝任評估師有權(quán)確定在礦資產(chǎn)評估中采用哪兩種評估途徑和相關(guān)的方法。勝任評估師必須說明采用或排除特定的途徑和方法原因。如本準(zhǔn)則第八章詳述，標(biāo)示為P1的評估途徑必須用作相關(guān)資產(chǎn)評估的一級途徑，作為二級評估途徑只能在驗證時采用。每種方法的應(yīng)用條件必須予以解釋。礦資產(chǎn)評估報告記錄礦資產(chǎn)評估和/或礦資產(chǎn)評估報告的文件是準(zhǔn)備公開報告的依據(jù)，按照5.1.1段的規(guī)定，必須由認(rèn)定的勝任評估師，或在其指導(dǎo)下準(zhǔn)備，且由其簽字。勝任評估師負(fù)責(zé)礦資產(chǎn)的評估和資產(chǎn)的評估報告的編制。礦資產(chǎn)評估師對于礦資產(chǎn)的評估和礦資產(chǎn)評估報告的某些方面可以求助于或依靠一個或多個勝任人或其他專家。5?3?3勝任評估師必須完全遵守SAMVAL準(zhǔn)則第五章的規(guī)定。作為通用的指導(dǎo)原則，作為勝任評估師在礦資產(chǎn)評估報告上簽字的人應(yīng)承諾，他們已經(jīng)盡其所能，并保證可以要求他們面對其同行的審查，證明其在選取所采用評估途經(jīng)和評估方法方面的勝任性。5?3?5勝任評估師或者參與評估的或勝任評估師所依靠的勝任人必須對所評估的礦資產(chǎn)進(jìn)行現(xiàn)場訪問。如果未進(jìn)行現(xiàn)場訪問，必須說明原因，這種原因可能包含非實際性。5?3?6礦資產(chǎn)評估應(yīng)該報告勝任評估師估計的值和反映評估過程不確定性和主觀性的一系列值。如果要求只報告一個值，則必須解釋并證明這個值是如何從一系列值之中選取的。5.3.7礦資產(chǎn)評估報告必須包含下列內(nèi)容:簽署的摘要;前言和范圍,說明委托要求,包括引用礦資產(chǎn)評估的約定函、礦資評估報告的基準(zhǔn)日、目的和使用企圖。勝任評估師應(yīng)完全披露其在該礦資產(chǎn)和委托實體中的任何權(quán)益。對范圍的任何限制條件和勝任評估師執(zhí)行的特殊指令,及它們是如何影響評估所達(dá)到的可靠性的。5?3?7.4服從SAMVAL標(biāo)準(zhǔn)。所要評估的資產(chǎn)權(quán)益、權(quán)或股票的標(biāo)識、租地和位置（即該資產(chǎn)的自然的、法律的和經(jīng)濟(jì)的特征）。截至目前的活動歷史、結(jié)果和運作。地質(zhì)環(huán)境與礦化。礦產(chǎn)資源和儲量的說明。調(diào)節(jié)因素的說明，分別摘要說明每個可應(yīng)用調(diào)節(jié)因素相關(guān)的實際性問題。這個說明中應(yīng)該包括為達(dá)到每個調(diào)節(jié)因素所作的假設(shè)。礦資產(chǎn)評估報告應(yīng)說明評估中使用的主要風(fēng)險和預(yù)測結(jié)果。必須包括所有有關(guān)前瞻/預(yù)測性陳述的告誡性說明。礦資產(chǎn)評估報告中所采用的評估途徑和方法。評估細(xì)節(jié)的摘要,壓縮為一個實際的條目。評估結(jié)論要陳述5.3.7段中所規(guī)定的所有因素,圖解說明礦資產(chǎn)評估一個值域和最好的估計值,評估結(jié)論是否是合格的,或是否受限于為勝任評估師所設(shè)任何限制條件。除保密規(guī)定之外，必須披露報告中使用的所有實際的信息和數(shù)據(jù)的來源，評估中作為參考文獻(xiàn)使用的任何發(fā)表的和未發(fā)表的技術(shù)論文。礦資產(chǎn)評估報告應(yīng)參考兩年內(nèi)目標(biāo)礦資產(chǎn)所作過的所有評估的結(jié)果，并解釋這些值與現(xiàn)評估值之間的任何差別。按照本準(zhǔn)則5.1段的規(guī)定,礦資產(chǎn)評估報告必須包含關(guān)于勝任評估師和評估涉及的任何勝任人資格證書注冊情況的說明。按照本準(zhǔn)則規(guī)定，詳細(xì)說明報告完成日期和評估基準(zhǔn)日，以及評估基準(zhǔn)日與報告完成日期之間的時間內(nèi)是否發(fā)生過實際性變化。評估中作為參考文件引用的其他已編制完成的報告,包括勝任評估師的報告、任何其它的引用或各專業(yè)專家的報告。礦資產(chǎn)評估和礦資產(chǎn)評估報告所借鑒的那些報告的勝任評估師及其他專家的姓名和資質(zhì)。使用和借鑒這些報告應(yīng)該有文字承諾。這種專家所做的重要貢獻(xiàn)應(yīng)單獨著重陳述。勝任評估師簽名。第六章礦資產(chǎn)：報告礦產(chǎn)資源與儲量在礦資產(chǎn)評估取決于礦產(chǎn)資源與儲量的所有情況下，礦產(chǎn)資源和儲量種類必須與SAMREC準(zhǔn)則的規(guī)定一致。第七章評估途徑與方法SAMVAL準(zhǔn)則在編制時考慮了全球的發(fā)展與實踐，同時也認(rèn)識到南非的實踐、規(guī)定和法律的特殊性。SAMVAL準(zhǔn)則的宗旨是構(gòu)建一個礦資產(chǎn)評估和礦資產(chǎn)評估報告最佳工業(yè)實踐的基礎(chǔ)，同時允許根據(jù)有效專業(yè)判斷和當(dāng)?shù)靥厥庖?guī)定調(diào)整的靈活性。三種普遍接受的礦資產(chǎn)評估途徑如下：?現(xiàn)金流量資本化途徑?銷售比較途徑?成本途徑第八章各種評估途徑所包含的評估方法

表1不同礦資產(chǎn)類型可采用的評估途徑^資產(chǎn)性質(zhì)評估途徑勘查性資產(chǎn)開發(fā)性資產(chǎn)開采性資產(chǎn)休眠資產(chǎn)滅失資產(chǎn)現(xiàn)金流量資本化不可可可可不可銷售比較可可可可可成本可不可不可可可評估方法是評估途徑的分支。某些評估途徑比其它途徑應(yīng)用更廣泛且更普遍為人們所接受。SAMVAL準(zhǔn)則中將其標(biāo)示為由P1到P3漸變的指標(biāo)，現(xiàn)解釋如下：P1最普遍接受且最廣泛應(yīng)用的P2可接受且較廣泛應(yīng)用的P3較少接受、較少應(yīng)用且難于理解的NA不可以接受的對于所有礦資產(chǎn)評估來說，必須應(yīng)用標(biāo)示為P1的一級評估途徑，至少也應(yīng)該使用低級別途徑，如P2或P3,盡管二級評估途徑在可證實是正當(dāng)?shù)那闆r下使用似乎不盡合適。表2評估途徑與方法

評估途徑評估方法勘查性資產(chǎn)開發(fā)性資產(chǎn)開采性資產(chǎn)休眠資產(chǎn)滅失資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)可靠的不可靠的現(xiàn)金流量資本化各種折現(xiàn)現(xiàn)金流量法NAP1P1P1NANA銷售比較可比交易法P1P3P2P2P1P1成本資產(chǎn)識別和損失檢驗P2NANANAP3P2第九章各種評估途徑內(nèi)的評估方法描述現(xiàn)金流量資本化途徑現(xiàn)金流量資本化途徑(也稱為收益途徑)基于將未來收益現(xiàn)值化的原則，通常也稱為折現(xiàn)現(xiàn)金流模型(DCF)?，F(xiàn)金流量資本化途徑內(nèi)包含一系列評估方法。下面介紹此途徑內(nèi)的各種評估方法，其細(xì)節(jié)將在附件1中予以描述。9.1.1折現(xiàn)現(xiàn)金流法(DCF)DCF法的典型特征是將礦山壽命內(nèi)的所有凈現(xiàn)金流進(jìn)行折扣,并考慮了礦山壽命結(jié)束時的任何殘余現(xiàn)金值.盡管它本身就是一種方法,但它可以細(xì)分為下列幾個子方法,這些方法的詳述見附件1。9.1.1.1敏感性分析為確定礦資產(chǎn)價值的健全性必須確定所采用主要參數(shù)改變所引起的現(xiàn)金流變化。這些現(xiàn)金流的變化通常是采用一個時間變量處理的。然而敏感性分析的可靠性存在限制條件，詳見附件1。9.1.1.2模擬分析模擬分析比敏感性分析的優(yōu)越之處在于,它考慮了一個以上時間變量的變化,同時也考慮了這些變化對其它主要變量的影響。9.1.1.3實物期權(quán)/概率結(jié)果分析實物期權(quán)反映了以概率結(jié)果為基礎(chǔ)的變化結(jié)果,因此方法的名稱可互換。這些概率結(jié)果依次是由一個項目中存在的內(nèi)在可變性得到的.決策樹分析決策樹是一種圖示表達(dá)法,通常用二項式或三項式模型,取決于一系列評估方法中的一種。決策樹根據(jù)一個特定時間點所做出的決策確定了一個價值路徑，并用圖示法表示成果。這種評估方法用于在一定的投資決策已經(jīng)執(zhí)行的事件中確定可以預(yù)期的價值或回報。這種分析方法考慮了一定成果的概率程度。它是測度管理靈活性和決策成果的一種手段，并形成在未來不確定性基礎(chǔ)之上的一系列后續(xù)決策和相應(yīng)成果。二項分析的結(jié)果是用一個形象化決策過程的圖解表達(dá)的。二項樹通常與DCF分析結(jié)合產(chǎn)生特定的現(xiàn)值，取決于根據(jù)一個還是多個投資機會所做出的決策。有鑒于凈現(xiàn)值（NPV）是根據(jù)今天所做的決策確定的，決策樹方法則模擬了將來所作的決策，因此產(chǎn)生很多可能的結(jié)果。優(yōu)選出的一個結(jié)果將表明其最大的發(fā)生概率。根據(jù)某些投資決策已經(jīng)執(zhí)行的假設(shè)，可以評估這些將來的決策對于價值和回報的影響。決策樹具有當(dāng)需要時做出決策的靈活性，并可向勝任評估師提供依據(jù)將來決策得出的結(jié)果價值和回報。9.1.2外圍資源法外圍資源法是建立在DCF法基礎(chǔ)之上的評估方法。此種方法的應(yīng)用一般局限于從一項礦資產(chǎn)得到的持續(xù)自由現(xiàn)金流五年以上的礦資產(chǎn)。此外，所評估項目在其開發(fā)計劃中應(yīng)該擁有遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過礦產(chǎn)儲量的確定的和推定的礦產(chǎn)資源。然而礦山壽命計劃可以以一定程度確定性估計出來，因為它采用了礦產(chǎn)儲量，但是開采計劃不考慮礦產(chǎn)資源的開發(fā)。9.1.3期權(quán)定價法期權(quán)定價理論在確定礦資產(chǎn)價值中的應(yīng)用要求充分理解每個價值依賴元素,因為它只是在關(guān)鍵時候而不是名正言順地用于交易所上市的期權(quán)評估之中。首先必須認(rèn)識到未開發(fā)礦資產(chǎn)內(nèi)在的期權(quán)價值的存在與性質(zhì)。為引入期權(quán)定價基本理論，要求理解布拉克-斯科爾斯等式。銷售比較途徑銷售比較途徑也稱為市場途徑,是建立在類似礦資產(chǎn)價值的替代基礎(chǔ)之上的。替代礦資產(chǎn)與被替代礦資產(chǎn)在所有實際性方面必須是相似的,并以明確的方式證實這種相似性。9.2.1可比交易法用這種評估方法確定礦資產(chǎn)評估需要有一個證明礦資產(chǎn)交易的數(shù)據(jù)庫。下面討論了改進(jìn)的這類方法,及可普遍采用的原則。9?2?2每公頃貨幣值(MVH)如果控制礦資產(chǎn)的地質(zhì)和技術(shù)-經(jīng)濟(jì)信息不充分,則可以考慮用MVH法評估礦資產(chǎn)。9?2?3所含礦產(chǎn)單位美元(US$/單位)法US$/單位法是礦資產(chǎn)評估中廣泛采用的方法。要應(yīng)用這種方法，需按照SAMREC準(zhǔn)則確定原地商品，通常是黃金，的礦產(chǎn)資源和儲量，根據(jù)最近成交的此種商品的可比交易確定所含有礦產(chǎn)的每個單位的us$/單位價值。每單位所含礦產(chǎn)市場投資化對于已在股票交易所上市的資源公司來說,該公司的市場資本化表達(dá)為JORC或SAMREC規(guī)定的礦產(chǎn)資源或礦產(chǎn)儲量盎司的一個方程式,這為勝任評估師提供了可表達(dá)可比價值的另一種工具。每年產(chǎn)量單位礦產(chǎn)含量的市場資本化每年產(chǎn)量單位的市場資本化是每單位礦產(chǎn)含量的市場投資化方法的一個變種。盡管它也不是一種真正的評估工具，但它確實為勝任評估師或市場行情提供了如何比較兩家公開上市礦產(chǎn)品生產(chǎn)實體的一種手段。成本途徑成本途徑的理論基礎(chǔ)是，一項資產(chǎn)上消費的成本貢獻(xiàn)于其價值。應(yīng)用這種方法，勘查消費被當(dāng)作其對礦資產(chǎn)或不動產(chǎn)價值的潛在貢獻(xiàn)來分析。與其它途徑比較，成本途徑一般是在信息不足的情況下采用的。但是應(yīng)注意確保編制一套合適的確認(rèn)資產(chǎn)的會計實踐，且所有必要的和有關(guān)的損害檢驗必須執(zhí)行。9.3.1資產(chǎn)確認(rèn)和損害檢驗一項資產(chǎn)定義為作為過去事件的結(jié)果由一家實體控制的資源,并且期望將來從這種資源產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)收益流向這家實體。此外，如果與這項資產(chǎn)有關(guān)的將來的任何經(jīng)濟(jì)收益流向這家實體是可能的，且該資產(chǎn)有可以用可靠性測量出來的成本或價值，只有在這種情況下一項資產(chǎn)才可以被確認(rèn)（參見附件1中3.1.1段）。由于目前礦資產(chǎn)被排除在會計準(zhǔn)則之外,實體應(yīng)參照處理類似且有關(guān)問題的標(biāo)準(zhǔn)為這些資產(chǎn)研制一種會計政策,但必須與會計框架保持一致（參見附件1中3.1.2段）。當(dāng)損害指示存在時，已確認(rèn)資產(chǎn)應(yīng)進(jìn)行損害檢驗（參見附件1中3.1.3段）。價值的證實在價值證實中勝任評估師應(yīng)披露:?報告中提到的事實的說明已按勝任評估師的最佳知識狀況改正；?分析和結(jié)論只受所報告的預(yù)測結(jié)果和條件限制；勝任評估師未提到（如果有,一種特定的）的，或目標(biāo)資產(chǎn)或不動產(chǎn)的未來權(quán)益；勝任評估師與委托實體之間的補償、雇傭、或者合同關(guān)系對于報告的任何方面來說都是無條件成立的；勝任評估師對于作為報告目標(biāo)的資產(chǎn)或者參與轉(zhuǎn)讓的團(tuán)體無偏見；評估是按照SAMVAL和/或SAMREC所規(guī)定的勝任評估師的道德準(zhǔn)則和專業(yè)行為標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行的；?勝任評估師滿足SAMVAL和/或SAMREC所規(guī)定的繼續(xù)教育要求；勝任評估師親自進(jìn)行了（或者未進(jìn)行）資產(chǎn)的現(xiàn)場考查；無任何人，除按規(guī)定指定者外，在準(zhǔn)備礦資產(chǎn)評估中提供幫助。礦資產(chǎn)評估和可驗證分量資產(chǎn)（ICA）評估按照本準(zhǔn)則第八章的描述，礦資產(chǎn)評估結(jié)果是通過下列三種途徑（用第二種途徑提供確定的評估證據(jù)）之一產(chǎn)生的：?現(xiàn)金流投資化途徑依據(jù)“使用價值”原則并要求確定礦資產(chǎn)使用壽命期間未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值；銷售比較途徑依據(jù)“愿買，愿賣”原則，要求確定從礦資產(chǎn)銷售可獲得的無處理成本的量，就像平等交易的情況一樣；成本途徑依據(jù)礦資產(chǎn)上消費的無損害損失的歷史成本的量。應(yīng)當(dāng)承認(rèn)，礦資產(chǎn)評估結(jié)果提供了相關(guān)礦資產(chǎn)的總體評估結(jié)果，并未分別賦予構(gòu)成總體礦資產(chǎn)部分的單個資產(chǎn)類別不同的價值。然而，作為其它評估規(guī)則和包括稅收的法律實踐（與礦產(chǎn)資源資產(chǎn)有關(guān)的固定資產(chǎn)、工廠和設(shè)備的價值分配，例如像損失回收或CGT計算中那樣）要求的結(jié)果，或者礦資產(chǎn)評估委托方專門要求分解開資產(chǎn)評估結(jié)果時，那么必須把礦資產(chǎn)評估價值分解成構(gòu)成礦資產(chǎn)的可驗證分量資產(chǎn)價值（ICA評估），即礦資產(chǎn)評估價值（比如說100億蘭德）=ICA價值（例如，a=1億蘭德+b=2億蘭德 n=0.1億y=100億蘭德）。在這種情況中，分別分派公平價值時必須考慮每個分別可驗證分量資產(chǎn)的公平價值。不允許將公平價值只分派給某些而不是全部可驗證分量資產(chǎn)。這就要求專業(yè)人士評價每個可驗證分量資產(chǎn)的評估結(jié)果，包括工廠和設(shè)備，并將礦資產(chǎn)的“剩余”價值賦予礦產(chǎn)資源和儲量。這種評估必須由具有合適資格的專家來執(zhí)行，可能是勝任評估師（如果資格合適），也可以由其他簽約評估師執(zhí)行這種評估。如果礦資產(chǎn)評估報告中包含ICA評估結(jié)果，則責(zé)成勝任評估師在完成這項工作之后簽署礦資產(chǎn)評估報告，因為由勝任評估師簽字是滿足ICA評估公正性的必要條件。附件1評估方法指南1現(xiàn)金流量資本化1.1折現(xiàn)現(xiàn)金流量(DCF)DCF評估技術(shù)是應(yīng)用非常廣泛的方法。它包括關(guān)鍵輸入數(shù)據(jù)的模擬并確定結(jié)果自由現(xiàn)金流。這種方法基于這樣一種原則：對于采礦業(yè)中任何初始投資機會來說，投資者著眼于將來現(xiàn)金流按照可接受的最低預(yù)期資本回收率提供最低回報。最低預(yù)期資本回收率代表該項目的最低回報，低于它投資或開發(fā)新項目的決策則是否定的，高于它該項目可以在一定概率上可獲取最低回報的基礎(chǔ)上開發(fā)。可引用的關(guān)鍵性輸入數(shù)據(jù)通常是與詳細(xì)的礦山壽命計劃有關(guān)聯(lián)的數(shù)據(jù)，例如所附的預(yù)可行性研究或銀行可接受的可行性研究。用DCF技術(shù)獲得的該項目凈現(xiàn)值為：CNPV=[工(1+f)t]-1t=0r式中：C計算期限內(nèi)的預(yù)測自由現(xiàn)金流f=t=現(xiàn)金流發(fā)生的時間或時期rr=按所反映風(fēng)險調(diào)節(jié)的實際折現(xiàn)率Ic=將該項目登帳的投資支出現(xiàn)值。1.1.1DCF法實例采礦業(yè)現(xiàn)金流量資本化評估（折現(xiàn)現(xiàn)金流模型）的實例將包括按年度預(yù)測自由現(xiàn)金流的采礦評估數(shù)，完成這種評估中所做出的所有關(guān)鍵標(biāo)準(zhǔn)和預(yù)測，包含由此產(chǎn)生的表格形式和無限制性的概括，由勝任評估師為評估目的而確定的按年度的礦山壽命的部分（對于這些部分來說，有理由期望礦產(chǎn)儲量可持續(xù)提供相關(guān)礦山壽命期間現(xiàn)金流），這種每個礦山壽命年度包括下列內(nèi)容：（1）期望的礦山生產(chǎn)噸位（待確定）和待開采礦石的原地品位；（2）礦產(chǎn)儲量（送往選礦廠經(jīng)充分貧化的）折算成原地礦產(chǎn)儲量時品位與噸位（待確定）的調(diào)節(jié)；（3）以折算成向選礦廠提供的礦產(chǎn)儲量最終品位回收率表示的回收因子；（4）按每個最終確定的產(chǎn)品銷售單位計算的收入和總收入（年度）；（5）每個確定單位（例如，礦山生產(chǎn)噸位、礦脈噸位、回收產(chǎn)品單位）的采礦、選礦、冶煉、精煉、市場、環(huán)境和任何其它成本種類和總數(shù)（年度）；（6）資金消費，將初期的、新的和正在進(jìn)行的資金消費區(qū)別開來；（7）無義務(wù)的，包括在現(xiàn)金流評估結(jié)束時無環(huán)境義務(wù)的，期望的礦資產(chǎn)殘余價值；（8）稅收、權(quán)力金及其它類似費用（在適當(dāng)?shù)胤教峁┫嚓P(guān)詳細(xì)描述）；（9）未收回的資金消費余額、投資所得稅收益與損失和遠(yuǎn)期余額及評價的損失；（10） 期望的收益和財務(wù)成本；（11） 流動資金和與后續(xù)現(xiàn)金流所涉及的變化；（12） 所有注資要求和注資活動的估計值，將債務(wù)、期權(quán)與內(nèi)部資源區(qū)分開來；（13） 長期貸款和債務(wù)的支付；（14） 最終的凈自由現(xiàn)金（每年）；（15） 用于折扣每年自由現(xiàn)金流和結(jié)果凈現(xiàn)值的實際或正常折扣率范圍；（16） 用于最終評估目的的每個股份或單位的凈現(xiàn)值；（17） 經(jīng)濟(jì)預(yù)測，例如，兌換率、收益率、通脹率、（物價）遞增和遞減率及其它有關(guān)因素；（18） 簽訂的任何遠(yuǎn)期銷售契約或套期合同的特定條款。DCF法折現(xiàn)率問題評估所依據(jù)的自由現(xiàn)金流的確定取決于考慮該項目的當(dāng)事人。重要的是,資產(chǎn)的所有者將基于含有一定經(jīng)濟(jì)輸入?yún)?shù)的預(yù)測考慮資產(chǎn)的開發(fā)。在所有者是資產(chǎn)的銷售者的情況下,某些含有基本輸入?yún)?shù)的預(yù)測與它們尚處于資產(chǎn)階段還是已經(jīng)上市而有所不同。資產(chǎn)的潛在獲得者通常將采用其自己的經(jīng)濟(jì)輸入?yún)?shù)，可能包括較高的折現(xiàn)率、較低的商品價格和對資產(chǎn)評估所采用貨幣更積極的觀點。資金的提供者，包括銀行，將采用自己的經(jīng)濟(jì)輸入?yún)?shù)，再計算一定標(biāo)準(zhǔn)的財務(wù)指標(biāo)，稱為“便利比”，用于預(yù)測自由現(xiàn)金流，從而確定由計劃的經(jīng)營產(chǎn)生的與債務(wù)有效性有關(guān)的健全性。然而，在上述實例中，項目的技術(shù)輸入?yún)?shù)不應(yīng)隨分析的不同而變化，除非是由于所有權(quán)自身特點可應(yīng)用于資產(chǎn)的重大技術(shù)、財政、金融或其它有利或不利參數(shù)。技術(shù)預(yù)測越廣泛且一致，則評估結(jié)果的確定性就越大。特里格里斯（1985）曾指出，DCF法評估反映出項目價值得出過程中一種重大不一致性。這種不一致性就是管理的不靈活性。由于管理低估了下降趨勢或潛在的困難，同時過度銷售高估了項目潛力，這樣就造成DCF法錯誤地評估了項目的不確定性因素。此外，就DCF法所及范圍而言，服從投資決策的無能為力可能引入高機會成本，后者是不能歸因于DCF法分析的因素?？捎糜谡f明這些問題的方法之一是期權(quán)定價法。由于就項目評估中使用的合適的通脹預(yù)測難于取得一致意見，評估師有時不用通脹率。這樣可能殃及通脹假設(shè)，在此種假設(shè)中，每年通脹率取為百分之零。經(jīng)驗表明，對于評估中通脹的影響，應(yīng)該主要考慮那些對確定稅收產(chǎn)生效應(yīng)的影響，它們作為可影響將來自由現(xiàn)金流的不可回收資金余額和評價的損失而影響稅收的確定。還必須考慮由于債務(wù)余額造成的收益扣減。這些評價出的損失、不可回收的余額和某些權(quán)益的支付可能會年復(fù)一年地膨脹，所以，如果現(xiàn)金流不膨脹，不可回收的量將會產(chǎn)生一個較長時期的稅收屏障，它會使經(jīng)營價值錯誤地增大。通常情況下，市場對礦產(chǎn)資源公司和礦資產(chǎn)形成暗含的折現(xiàn)率。越是礦山邊緣部位，礦資產(chǎn)所含有的不確定性就越大，可采用的折現(xiàn)率的范圍也就越大。折扣率的計算不是本準(zhǔn)則討論的題目。我們建議在礦資產(chǎn)研究中使用的折扣率是否合適主要取決于兩個重要問題：▲長期無風(fēng)險收益率；▲無市場風(fēng)險和國家風(fēng)險（政治的、社會的）率的溢價。重要的是，技術(shù)風(fēng)險和不確定性未作為折現(xiàn)率的因素。欲確定這些風(fēng)險和不確定性對將形成的評價結(jié)果產(chǎn)生的影響必須重視模擬分析。長期無風(fēng)險收益率可以從某種政府債券的利益中獲得，這是一種在獲得那種特殊債券中投資的金錢的有保障的無風(fēng)險回報。對于發(fā)達(dá)的公開市場來說，這種無風(fēng)險率應(yīng)該反映國家風(fēng)險。使用以當(dāng)?shù)刎泿艃r格表示的這種債券率因此可以排除總體風(fēng)險計算中重大國家風(fēng)險的增加。另一方面，重大國家風(fēng)險溢價在計算中分別計入時，使用已通過外國貨幣直接銷售（這種貨幣應(yīng)為除南非之外，確認(rèn)為無重大國家風(fēng)險國家的貨幣）的這些政府債券可以減少發(fā)行利息的重復(fù)計算。使用兩種途徑分別計算檢驗合理性是有益的。一種是有國家風(fēng)險溢價，而另一種沒有，用不同貨幣計算后再兌換回統(tǒng)一的幣種可以對結(jié)果進(jìn)行比較，并可產(chǎn)生一個指標(biāo)性值域。無風(fēng)險率通常是按正常貨幣價格引用的，如果需要獲得實際價格的無風(fēng)險率，就得從回報百分比中推斷出通脹率。市場風(fēng)險作為一個整體影響市場。這種風(fēng)險是不可預(yù)測事件，它們在某種程度上幾乎影響所有方面，因為這種效應(yīng)在公開市場范圍內(nèi)是經(jīng)濟(jì)方面的、國際性的。市場風(fēng)險可定義為對無風(fēng)險率的平均溢價，是將市場作為一個整體在中至長期范圍內(nèi)提供的。證券市場風(fēng)險可以經(jīng)驗地確定，市場發(fā)布的估計值可用于總體風(fēng)險的計算特定國家的風(fēng)險可以通過考慮一系列因素予以確定，諸如國民穩(wěn)定性/不穩(wěn)定性、經(jīng)濟(jì)政策、領(lǐng)導(dǎo)層及其原則（如按穆迪或費徹的做法，將其作為國際信用等級因素考慮）和其它因素，包括項目的“非結(jié)轉(zhuǎn)權(quán)益”。DCF加權(quán)平均投資成本（WACC）率除了采用市場作為可應(yīng)用折現(xiàn)率的唯一指標(biāo)外,還可以考慮經(jīng)濟(jì)和金融理論。目前有很多關(guān)于公司投資成本課題的討論。然而，根據(jù)按照經(jīng)營者期望的內(nèi)部回報率（IRR）考慮的工業(yè)期望和控制特定經(jīng)營的IRR潛在影響的風(fēng)險因素，確定一個合適的折現(xiàn)率是可能的。公司投資成本的應(yīng)用是按經(jīng)濟(jì)和金融理論提出的，以期為經(jīng)營確定合適的折現(xiàn)率。它代表加權(quán)平均投資成本（WACC）,并基于下式表達(dá)為收益率：rrprprpWACC=ee+dd+pp式中：rWACC為加權(quán)平均投資成本W(wǎng)ACCr 為期權(quán)、債務(wù)（稅后）和優(yōu)先股（%）的成本比例e，d，ppe,d,p構(gòu)成公司資本的期權(quán)投資、債務(wù)（稅后）和優(yōu)先股的比例，其e,d,p和為1.00(即P+P+P=1.00)。eDPDCF資本資產(chǎn)定價模型(CAPM)率根據(jù)完全期權(quán)理論，只有期權(quán)成本需要考慮，繼而引起資本資產(chǎn)定價模型(CAPM)方法的應(yīng)用。此種方法假設(shè)，任何一支上市股票的回報與整個市場通過下列等式所獲得的回報有關(guān)：r=f+Rpe式中：r=期望的股票回報ef=無風(fēng)險回報R=長期無風(fēng)險率市場回報的風(fēng)險溢價B二股票的貝塔因子(系統(tǒng)風(fēng)險系數(shù))通過確定在證交所上市的所有股票價格歷史中每支股票的蒸發(fā)性可以查清總體市場風(fēng)險。所確定的典型蒸發(fā)性為三個月、半年和一年的蒸發(fā)性。關(guān)于把市場為基礎(chǔ)的貝塔系數(shù)應(yīng)用于以礦產(chǎn)為基礎(chǔ)的項目中，存在不適應(yīng)性，缺點在于：?貝塔系數(shù)指示每個股價的蒸發(fā)性，而不是一家上市公司內(nèi)特定資產(chǎn)，如礦資產(chǎn)的蒸發(fā)性。而礦資產(chǎn)的蒸發(fā)率是不可孤立的；?特定上市實體的貝塔系數(shù)隨市場不同而變化，且不獨立于市場?貝塔系數(shù)隨時間推移而變化，所以一個項目的價值將會通過隨時間推移折扣率的改變而發(fā)生變化；?由于不同礦產(chǎn)品價格的周期性，有關(guān)貝塔系數(shù)也會隨之變化，完全相互協(xié)調(diào)是不可能的。敏感性分析由于關(guān)鍵輸入?yún)?shù)中存在不確定性,對這些參數(shù)的敏感性分析作為調(diào)節(jié)這些不確定性的工具而得以應(yīng)用。所確定的關(guān)鍵值驅(qū)動器，典型的諸如產(chǎn)品價格、生產(chǎn)率、運轉(zhuǎn)成本和資金消費預(yù)測，是按照步長途徑改變的。人們要考慮的是結(jié)果值，資產(chǎn)的總價值按照評估者對與每個參數(shù)有關(guān)的可采用風(fēng)險的理解進(jìn)行加權(quán)。然而，敏感性分析不承認(rèn)“敲擊”效應(yīng)，即改變一個或多個輸入?yún)?shù)對礦資產(chǎn)價值的影響。那是因為敏感性分析忽視了項目經(jīng)濟(jì)狀況的任何變化都將沖擊該項目的支付價值曲線。改變了的支付價值曲線將造成開采計劃修改，如由于儲量的增加或減少造成的噸位、品位、成本和資金消費的修改。因此，不能寄希望于敏感性分析對任何經(jīng)營參數(shù)可產(chǎn)生有意義（5%以上）調(diào)節(jié)，除非采礦計劃可以很方便地修改。然而，實踐中很可能發(fā)生這種變化，因此項目的健全性有待于檢驗。模擬分析模擬分析提供了比敏感性分析的許多變量更有益義的結(jié)果。它允許勝任評估師確定可能的結(jié)果或成果的概率發(fā)布。這種分析的最終結(jié)果是依據(jù)所選取關(guān)鍵輸入?yún)?shù)建立一個結(jié)果矩陣。此外，敏感性分析考慮了改變輸入?yún)?shù)將對礦資產(chǎn)開發(fā)計劃的沖擊。模擬分析的長處在于統(tǒng)計工具的應(yīng)用。這些統(tǒng)計方法用于形成具有一定可信度范圍的成果，并可根據(jù)正態(tài)分布得出標(biāo)準(zhǔn)差。這種正態(tài)分布的標(biāo)準(zhǔn)差是由下式計算得出的：送(x-x)2fI i i1-4-1式中：o=正態(tài)分布的標(biāo)準(zhǔn)差n=計算平均值的間隔數(shù)x=在時間等于i時的現(xiàn)金流jx=現(xiàn)金流的平均值f=頻率i實物期權(quán)/概率結(jié)果實物期權(quán)反映了建立在概率結(jié)果基礎(chǔ)之上的變化結(jié)果。而這些概率結(jié)果又是依次是從項目的內(nèi)在靈活性得到的。對于礦資產(chǎn)項目來說，最重要的靈活性種類為：▲項目的時間表和開發(fā)階段以及經(jīng)營決策,包括：?勘査；?開發(fā)；?擴大；?看守和維護(hù)，或部分關(guān)閉；?放棄；?無外圍延伸或增加。▲設(shè)計選擇包括：?技術(shù)創(chuàng)新；開發(fā)比例；生產(chǎn)規(guī)模；?開采的后續(xù)階段。傳統(tǒng)的評估方法在深入到礦資產(chǎn)評估的分支方面時，其能力是有限的，如上面列出的那些方面。最重要的是，它們不能證實或反映與決策和執(zhí)行各種動作過程的管理能力有關(guān)的結(jié)局值。實物期權(quán)法承認(rèn)管理靈活性，并為管理選擇賦予一個值。這些選擇包括某些重要的管理決策，如下述決策：▲對一個項目投資或不投資；▲對一個項目繼續(xù)或中止投資；推遲執(zhí)行一個項目的開發(fā)決策；放棄一個項目并收回殘存價值；▲擴大生產(chǎn)；▲通過選擇性開采（如：采高品位或低品位礦段或混礦）優(yōu)化結(jié)果。礦資產(chǎn)評估需要反映動態(tài)性采礦的值。期權(quán)可以提高或降低一個項目的這種值。這些期權(quán)可以由項目的管理人員或由潛在的控股集團(tuán)，包括股票持有者，來執(zhí)行。這種建立在選擇基礎(chǔ)之上的具有靈活性的值必須反映在礦資產(chǎn)價值中。期權(quán)的先決條件是從任何項目中得到附加值，這種值通常處于由DCF、NPV計算確定的值之外。偶爾實物期權(quán)價值可能實際上低于礦資產(chǎn)價值。然而，更常見的是，價值敏感選擇概率有關(guān)的價值補充了礦資產(chǎn)價值。一期二項式分析下面圖解示出了一期二項式模型,,它代表最簡單形式的決策樹或二項式模型。資產(chǎn)的現(xiàn)值V經(jīng)過一個時期的變化后，將會分別向較高的V或較低的V滑動。該值在概率為q時向上朝V滑動，在概率為udu1-q時向下朝V滑動。d概率值成果：一期二項式模型VVd因此，V=uVUV=dvd式中：V二現(xiàn)值u=向上移動因子d=向下移動因子r二該時期內(nèi)無風(fēng)險收益率u>(1+r)>d多期二項式評估VVVVVV0,0V2,0V3丄V1,0V1Vo,1VVVVVVV0,0V2,0V3丄V1,0V1Vo,1V0，4V0,tVo,3V1,3n,t-nVn,t-nVn,t-nVn,t-n多期二項式分析允許確定多于二個的結(jié)果值。要采用多期二項式模型，勝任評估師必須確定由決策過程產(chǎn)生的許多最終值。這些結(jié)果值將取決于所評估資產(chǎn)是否是支付紅利的。如果資產(chǎn)是無紅利支付，或是需支付可預(yù)測連續(xù)紅利，后者是根據(jù)紅利生成因子（＜5）確定的，那么該模型的計算效率將被保留。另一方面，對于具有不同紅利支付情況的資產(chǎn)來說，多期分析則必須考慮周期性遞減的價值，后者是由于支付紅利現(xiàn)金流的流失造成的。最終價值必須指示出價值所有向上或向下運動可能結(jié)果，包括紅利的影響。達(dá)到終端值的概率可以通過二項式概率總體函數(shù)（薩米斯，1994）計算出來。在一個特定的時期t內(nèi)，價格向上運

動n的概率為:b(n;t,q) =_qn(1一q)t-nforn=0,1,2,….,tn式中：b(n;t,q)二二項式概率總體函數(shù)t二時間周期數(shù)n二價格向上運動數(shù)q二價格向上運動概率上圖刻畫出的時期，如端點所示，之外時期由下式計算：概率為b(n;t,q)時Vt,0qt概率為b(n;t,q)時Vt,0qt(1—q)ofor概率為b(n;t,q)時V=t-nqn(1一q)t-nfor0<nt q0(1—q)tforn=0概率為b(n;t,q)時VI"」0,t式中項持項產(chǎn)生特定時期t之外的價格向上滑動n的可能組合數(shù)。上面圖中所示決策樹及相應(yīng)的公式只能用于不付紅利的資產(chǎn)。幾乎所有處于起步階段的礦產(chǎn)項目都可以假設(shè)為大部分時期為不付紅利的，然而已經(jīng)生產(chǎn)的資產(chǎn)的情況卻很少如此。紅利是現(xiàn)金的分配。這種現(xiàn)金流失將造成資產(chǎn)價值的降低，因為這些現(xiàn)金不會再投入到該項目中來。資產(chǎn)價值減少的數(shù)量幾乎等同于一定時間內(nèi)作為紅利支付出去的現(xiàn)金的價值。通常，由于機會丟失，資產(chǎn)價值降低的量比紅利價值高，機會丟失可采用實物期權(quán)法評估出來。為確定紅利支付對價值的影響，則要考慮它對決策樹的影響。如果每個時期支付的紅利是相等的，或者是以紅利產(chǎn)生基數(shù)計算的，那么二項式樹的結(jié)點將會重新排列。然而令人遺憾的是，紅利經(jīng)常是每個時期不等的，因此樹的結(jié)點不會重新排列（見下圖）。Vt(n,t-n)52637Vt+3(n+2,t-n+1)Vt+3(n,t-n+3)VVt(n,t-n)52637Vt+3(n+2,t-n+1)Vt+3(n,t-n+3)Vt+2(n，t-n+2)Vt+2(n+2,t-n)Vt+2(n+1，t-n+1)Vt+3(n+3,t-n)Vt+1(n+1,t-n)Vt+1(n,t-n+1)Vt+3(n+1、t-n+2)(1-<5t+1)Vt+1(n,t-n+1)式中；1=(1-8t+l)Vt+1(n+1,t-n)=(“t+2)V+2(n+2,t-n)=(“t+2)Vt+2(n+ht-n+1)=(1-8t+2)Vt+2(n，t-n+2)=("t+3)畑+3,t-n)=(“t+3)Vt+3(n+2,t-n+D=("t+3)yn+h仙+2)=("t+3)g仙+3)布瑞雷和米爾斯(1966)曾討論過利用決策樹分析和蒙特卡羅模擬評估項目風(fēng)險和管理靈活性中的缺點。(在蒙特卡羅模擬中，數(shù)量非常大的隨機選擇是由價值敏感調(diào)節(jié)因子構(gòu)成，于是產(chǎn)生數(shù)量非常大的評估結(jié)果，就像產(chǎn)生MAV概率分布一樣)。布瑞雷和米爾斯的觀察結(jié)果包括,決策樹分析與NPV分析沒有很大的差異。作為結(jié)論，與NPV分析有關(guān)的限制條件也可以應(yīng)用于決策樹分析。此外，期權(quán)評估和采用決策樹途徑的礦資產(chǎn)評估經(jīng)常使用單一折扣率。外圍資源法外圍資源法是建立在DCF法基礎(chǔ)之上的評估方法,曾在一系列礦資產(chǎn)評估機會中應(yīng)用過。此種方法的應(yīng)用一般局限于從一項礦資產(chǎn)得到的持續(xù)自由現(xiàn)金流五年以上的礦資產(chǎn)。所評估的資產(chǎn)或項目，在該資產(chǎn)以礦山壽命為限的開發(fā)計劃中所擁有的確定的和推定的礦產(chǎn)資源應(yīng)該遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過礦產(chǎn)儲量。然而礦山壽命計劃或開采計劃可以以一定程度確定性估計出來，因為它采用了礦產(chǎn)儲量。但是開采計劃不考慮礦產(chǎn)資源的開發(fā)。為將外圍資源法導(dǎo)出的評估方法應(yīng)用于礦資產(chǎn)評估，某些因素必須達(dá)到穩(wěn)定狀態(tài)，如礦產(chǎn)生產(chǎn)、運作成本、持續(xù)資金消費、流轉(zhuǎn)資金、和稅收，經(jīng)營的現(xiàn)金流剖面統(tǒng)一為一個單位，比如說美元$/盎司或者蘭德/公斤。單位年度率必須按照實際貨幣價格進(jìn)行通脹調(diào)整，并按確定的合適折扣率進(jìn)行折扣，按穩(wěn)定狀態(tài)期結(jié)束前時期計算，然后進(jìn)行平均以反映單個的并經(jīng)過通脹和折扣率調(diào)整的單位率。然后將這種計算得出的單位率用于確定可回收的盎司數(shù)（外圍盎司），它處于礦山壽命計劃之外，但可以有把握地說處于可回收資源之內(nèi)，取決于現(xiàn)有生產(chǎn)的采礦貧化和冶金回收因素。在確定單位率時，穩(wěn)定狀態(tài)時期不能包括重大資金消費發(fā)生年份。這樣就得去掉新礦床開發(fā)計劃的前幾年，或者含有新一輪資金擴大或設(shè)備置換的未來生產(chǎn)計劃的前幾年。這種方法局限于下列情況：▲礦山壽命計劃不涵蓋所有儲量和資源基礎(chǔ)的開發(fā)；▲附近礦資產(chǎn)的評估，即處于礦資產(chǎn)正在開發(fā)或者至少已經(jīng)獲得足夠數(shù)據(jù)使評估者可以進(jìn)行DCF分析并因此確定可用的單位價值率的地區(qū)周圍的礦資產(chǎn)。▲一個礦床，經(jīng)過解釋其在所有主要方面均與現(xiàn)有生產(chǎn)礦山或項目/資產(chǎn)相似，它可以與那個礦資產(chǎn)對比。有時正在進(jìn)行初期開發(fā)的查明礦體僅僅是該項目可開發(fā)資源的一部分，這種情況是很常見的。因此人們期望從其它獨立礦體或同一礦體的延伸部分獲得該項目生產(chǎn)的其余資源，這種資源需要打開通路并建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施為之服務(wù)。只有在經(jīng)營者已經(jīng)滿足于其建立的主要經(jīng)營是有利可圖的時候，這種情況才能發(fā)生。只有在獲得資金獎賞后，或經(jīng)營者開始新的開發(fā)可使其查明資源得以增加時，后者可以使現(xiàn)有礦山壽命得以延續(xù)，這種情況下可能出現(xiàn)應(yīng)用外圍資源評估法的可能性。整個礦租地可能作為兩個或更多的評估區(qū)塊處理，每個區(qū)塊賦予自身確定的每個產(chǎn)品體積的單位價值。接下來，照例需要采用評估師的判斷。期權(quán)定價法期權(quán)定價理論在確定礦資產(chǎn)價值中的應(yīng)用要求充分理解每個價值依賴元素,因為它只是在關(guān)鍵時候而不是名正言順地用于交易所上市的期權(quán)評估之中。首先必須認(rèn)識到未開發(fā)礦資產(chǎn)內(nèi)在的期權(quán)價值的存在與性質(zhì)。為引入期權(quán)定價基本理論，要求理解布拉克-斯科爾斯等式。下面列出的公式是費舍?布拉克和麥倫?斯科爾斯在上世紀(jì)70年代初對無分紅支付股票所進(jìn)行的大量研究的結(jié)果。用于無分紅股票的布拉克-斯科爾斯方法可以延伸至由于下列原因而進(jìn)行的礦資產(chǎn)評估：▲投入生產(chǎn)之前所持續(xù)時間很長。這個無分紅支付的長時期仍然處于期權(quán)期限之內(nèi)；▲一旦投產(chǎn)之后，采礦生產(chǎn)仍將需要支付未清償貸款或者仍然受資金債務(wù)困擾，于是將分紅支付限制在期權(quán)期限之外。期權(quán)定價理論對于礦資產(chǎn)評估的應(yīng)用要求考慮將該礦資產(chǎn)簦帳的建設(shè)和試生產(chǎn)時期。這個時期內(nèi)通常不付分紅，因此，就評估目的來說，可以把該礦資產(chǎn)看成為與無分紅支付的股票相似。布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價等式如下：C二SN(d)-Xe(-r(T-t))N(d)12其中：d二(ln(S/X)+(r+c2/2)(T-t)/(Q(sqrt(T-1)))1d二(ln(S/X)+(r-c2/2)(T-t)/Q(sqrt(T-1)))2公式中：c=歐式期權(quán)價格(風(fēng)險中性值)S二黃金現(xiàn)價，蘭德/kgX=履約價(通脹為0時，5,7或10年的凈現(xiàn)值)T-t二期權(quán)履約的年數(shù)(5,7或10年)a=擴散性r=無風(fēng)險利率N(x)=中位數(shù)為0,標(biāo)準(zhǔn)差為1的累積標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布函我們必須心中有數(shù)，布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價等式依賴一定的預(yù)測結(jié)果。針對這些預(yù)測目的，需做出如下假設(shè)：?期權(quán)期間內(nèi)利率保持穩(wěn)定，且是已知的；?礦資產(chǎn)的回報呈對數(shù)正態(tài)分布；?這些回報的擴散性是穩(wěn)定。上述假設(shè)并非在可應(yīng)用布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價等式的所有情況下永遠(yuǎn)正確，評估師應(yīng)該清楚這個限制。2銷售比較途徑依靠評估師的知識和判斷力可以成功地應(yīng)用這類方法。在可反映礦資產(chǎn)銷售契約的充分的數(shù)據(jù)幫助下，特定礦資產(chǎn)的價值可等同于一項實際交易中所達(dá)成的銷售價格。在使用國際數(shù)據(jù)評估時，不同的國家風(fēng)險的重大差異可能掩蓋了不同國家數(shù)據(jù)的可比性。采用一套反映國家風(fēng)險的相容的經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計方法可以將國家風(fēng)險調(diào)整為相似的值。在擁有足夠的控制礦資產(chǎn)的信息，能夠采用更堅實的評估方法時，人們認(rèn)為銷售比較途徑不是主要評估技術(shù)，但是在為JSE證券交易所準(zhǔn)備文件所進(jìn)行的礦資產(chǎn)評估要求某種形式的市場比較分析。舊版SAICA評估指南規(guī)定：如果要進(jìn)行一項有關(guān)評估，應(yīng)當(dāng)獲取該公司制作的樣品全部細(xì)節(jié)，進(jìn)行分析并理解，在用這些值作為評估基礎(chǔ)之前，應(yīng)當(dāng)完全理解投資共同體在為上市股票定價中所采用的技術(shù)和決定因素?？杀冉灰追ㄊ褂眠@種評估方法要求具備礦資產(chǎn)交易方面的知識。下面討論了經(jīng)過修正的這種方法，討論中還包含普遍采用的原則。2.2每公頃貨幣價值（MVH）:修正的可比交易法在一項礦資產(chǎn)的地質(zhì)和有關(guān)技術(shù)-經(jīng)濟(jì)信息不充分，但該資產(chǎn)因其地理上位于已知權(quán)益礦資產(chǎn)（勘查、開發(fā)或其它礦資產(chǎn)）附近的優(yōu)勢而具有資源遠(yuǎn)景時，則推薦使用MVH法評估礦產(chǎn)權(quán)。MVH法也可以用來作為其它評估方法的參照。特別是在DCF評估方法或任何由DCF法導(dǎo)出方法通常不能有把握地采用情況下。2.3每個礦資產(chǎn)的貨幣價值（MVMA）除了礦資產(chǎn)評估已經(jīng)按照每公頃貨幣價值確定的情況外（見2.2），MVMA方法僅偶爾用于南非礦產(chǎn)工業(yè)的礦資產(chǎn)評估之中。此種評估方法的基礎(chǔ)是考慮為特定礦資產(chǎn)支付的金錢數(shù)量。然后用此數(shù)量作為類似資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)，類似資產(chǎn)是指期望產(chǎn)有類似類型礦產(chǎn)且規(guī)模接近的資產(chǎn)。然后把與支付價格完全相同的價值用于所評估的礦資產(chǎn)之中。這種方法通常不適用且能羅列出來的原因非常多，MVMA法在考慮特定的礦資產(chǎn)時通常忽略了下述因素：與資產(chǎn)有關(guān)的地質(zhì)和礦物學(xué)特征；其礦化產(chǎn)出的品位、寬度、傾斜和性質(zhì)；相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施特征和限制條件，如水、交通（道路、鐵路、河流和航空）、電力和某些環(huán)境因素；▲針對該資產(chǎn)預(yù)測的控制特定商品的市場條件。然而，在上述某些因素已知的情況下，勝任評估師可以考慮采用更科學(xué)的評估方法。因此，這種方法非常不完善，只有在非常有限的情況下才考慮采用每項資產(chǎn)價值或蘭德的方法。所含礦產(chǎn)每單位美元$（美元$/單位）這是一種很多勝任評估師用來評估礦資產(chǎn)的非常有用的比較方法。礦資產(chǎn)評估的美元$/單位法在全世界也是經(jīng)常采用的方法。要應(yīng)用此種方法，應(yīng)盡可能精確地確定原地礦產(chǎn)資源，根據(jù)該國近期完成的可比較交易，就可以評估出美元$/單位價值。3成本途徑礦資產(chǎn)交易可以按照多種勘查消費分析出來，進(jìn)而可得出一個指示性資產(chǎn)價值。多種勘查消費評估法的使用是一種可以接受的礦資產(chǎn)評估途徑，條件是只包含與重要勘查活動有關(guān)的消費，且勘查工作的質(zhì)量被認(rèn)為是可以接受的。成本途徑的方法中假設(shè)，礦資產(chǎn)的原始所有者可能希望收回他在該資產(chǎn)上花費的勘查支出，理想的情況下獲取資金投入的酬金。正如此種方法應(yīng)用中可以預(yù)料的情況一樣，銷售者對于金錢的時間價值的觀點在確定價格時成為重要因素，而潛在收購者通常不接受銷售者的觀點。為了以金錢/天或者實際價格說明總體勘查消費，歷史的消費應(yīng)按照經(jīng)歷的時間進(jìn)行通脹處理。成本途徑的方法的焦點集中于在該資產(chǎn)消費的量上加上酬金還是扣除折扣，要視情況而定。是加酬金還是扣折扣將取決于有意義的歷史勘查成本加上有保證的將來成本或任何未兌現(xiàn)的債務(wù)。與上述情況相應(yīng)的是，根據(jù)勘查結(jié)果對資產(chǎn)預(yù)測的礦化程度，或者只打了少量鉆孔不足以圈定礦化帶，所以只能通過推斷根據(jù)預(yù)測的礦化程度，將最終確定是否應(yīng)該賦予該資產(chǎn)任何價值。假設(shè)礦化已經(jīng)查明，則必須決定對于原始的勘查消費可能報出多大的酬金。因此，勘查性資產(chǎn)的內(nèi)蘊價值可以依據(jù)該資產(chǎn)的勘查潛力來確定，并以已經(jīng)花費或可以證明花費在勘查活動上的量作為勘查潛力的測度。成本途徑基于這樣一個假設(shè)，一項勘查性資產(chǎn)的價值至少等同于有意義的過去勘查消費加上為完成勘查所需的預(yù)算的將來成本。歷史的勘查工作經(jīng)分析只保留獲得查明礦化的那些過去的消費。另一方面，預(yù)算的將來消費將是預(yù)測成本，后者將產(chǎn)生經(jīng)證實具有更高程度確定性的遠(yuǎn)景或該資產(chǎn)上礦化的實際產(chǎn)出。成本途徑經(jīng)常稱為評價的價值法。SAGAAP考慮本節(jié)內(nèi)容請參照由國際會計準(zhǔn)則委員會于2004年3月31日發(fā)布的?框架和國際財務(wù)報告準(zhǔn)則?（南非會計實踐委員會已采用）?？蚣芤?guī)定的資產(chǎn)在框架中一項資產(chǎn)定義為,由一家實體控制的作為過去事件結(jié)果的資源,并期望將來的經(jīng)濟(jì)收益從此資源流向這家實體（框架第49段）。只有在與該資產(chǎn)有關(guān)的任何未來經(jīng)濟(jì)收益將流向這家實體，且資產(chǎn)有能以可靠方式測度的成本或價值的情況下，資產(chǎn)才能被進(jìn)一步確認(rèn)框架第83段)?？蚣艿?01段中還說，實體在準(zhǔn)備其財務(wù)說明時最常用的測度基礎(chǔ)是歷史成本。排除范圍與會計政策的制定IAS16(AC123)資產(chǎn)、工廠和設(shè)備(此后簡稱為IAS16)—節(jié)將礦權(quán)和礦產(chǎn)儲量，如石油、天然氣和類似不可再生資源，排除在其范圍外。然而,IAS16卻應(yīng)用資產(chǎn)、工廠和設(shè)備來開發(fā)和維護(hù)這些資產(chǎn)(IAS16.3)。承認(rèn)為資產(chǎn)后，IAS16允許實體在成本模型與再評估模型之間選擇作為其會計政策，該政策將應(yīng)用于所有資產(chǎn)、工廠和設(shè)備種類。成本模型規(guī)定，一項資產(chǎn)、工廠和設(shè)備應(yīng)該以無任何累計貶值和無任何累計減損損失結(jié)轉(zhuǎn)其成本(IAS16.3)。在再評估模型中，一項資產(chǎn)、工廠和設(shè)備的可以被測度的公平價值將以再評估的量結(jié)轉(zhuǎn)，這個量是它在再評估基準(zhǔn)日無任何后來累計貶值和無任何后來累計減損損失的公平價值。再評估將以非常正規(guī)的方式運作，確保結(jié)轉(zhuǎn)的量與平衡表日期使用公平價值確定的量無重大差別(IAS16.31)。IAS38(AC129)無形資產(chǎn)也將礦權(quán)和勘查、開發(fā)和開采礦產(chǎn)資源的消費排除在其范圍之外，如石油、天然氣和類似不可再生資源(IAS38.2)。IAS8(AC103)會計政策、賬目估計值和錯誤的修正在第10和11段如是說：第10段在缺失專門用于一項交易的標(biāo)準(zhǔn)或解釋、其他事件或條件時，管理者在發(fā)展和應(yīng)用一種會計政策時應(yīng)使用其判斷力，這種決策將形成下列信息：與用戶制定經(jīng)濟(jì)決策有關(guān)的；可靠的、財務(wù)說明中的；正確表示一個實體的財務(wù)狀況、財務(wù)運行和現(xiàn)金流；反映交易、其他事件或條件的經(jīng)濟(jì)實質(zhì)，不僅僅是法律